Оценка вероятности банкротства предприятия и разработка мероприятий по оздоровлению финансово-экономического состояния

Таблица 2.4 - Норма коэффициентов

Таблица 2.5- Оценка структуры баланса

Расчеты показывают, что коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода составляет 1,79<2,следовательно предприятие сможет погасить свои текущие платежи вовремя. Коэффициент обеспеченности собственными средствами составляет 0,05, это означает, что только на 5% оборотные средства сформированы за счет собственных средств. Это говорит о том, что структура баланса ООО «А» за 2007 год признается неудовлетворительной. Рассчитанный в этом случае коэффициент восстановления платежеспособности (1,6) означает, что у организации в ближайшие 6 месяцев есть реальная возможность восстановить свою платежеспособность.

2. Расчет интегральных показателей;

В развитых странах широко распространено прогнозирование вероятности банкротства с помощью коэффициентного анализа. Наиболее употребимыми методиками оценки вероятности банкротства организации являются предложенные известным западным экономистом Э.Альтманом Z- модели. По существу, они представляют собой более тонкий, и, главное комплексный коэффициентный анализ[15].

Большое практическое применение находит наиболее простая двухфакторная модель. Для нее выбирается всего два основных показателя, от которых, по мнению Э.Альтмана, зависит вероятность банкротства: коэффициент текущей ликвидности и коэффициент финансовой зависимости. На основе анализа западной практики были выявлены весовые коэффициенты каждого из этих факторов. Данная модель выглядит следующим образом:

Z = -0,3877 + /-1,0736/ Ктл + 0,0579 Кфз (2.5),

Где: Ктл - коэффициент текущей ликвидности = текущие активы текущие обязательства;

Кфз - коэффициент финансовой зависимости = заемные средства общую величину пассивов.

Для организаций, у которых Z=0, вероятность банкротства равна 50%.

Если Z0, то вероятность банкротства меньше 50% и делее снижается по мере уменьшения Z.

Если Z0, то вероятность банкротства больше 50% и возрастает с ростом Z.

Для ООО «А» оценка потенциального банкротства с помощью двухфакторной модели выглядит следующим образом:

Таблица 2.6 - Оценка банкротства по двухфакторной модели Z.

Как видно из расчетов Z 0. Это означает, что вероятность банкротства ООО «А» меньше 50%. Но если не проводить оздоровительные мероприятия предприятие может очень скоро стать банкротом.

Но, данная модель не обеспечивает высокую точность прогнозирования банкротства, так как не учитывает влияние на финансовое состояние организации других важных показателей /рентабельность, отдачу активов, деловую активность организации/. Ошибка прогноза с помощью двухфакторной модели оценивается интервалом Z = 0,65.

Для получения более точного прогноза американская практика рекомендует принимать во внимание уровень и тенденции изменения рентабельности проданной продукции, так как данный показатель существенно влияет на финансовую устойчивость организации. Это позволяет одновременно сравнивать показатель риска банкротства и уровень рентабельности продаж продукции. Если первый показатель находится в безопасных границах, и уровень рентабельности продукции достаточно высок, то вероятность банкротства крайне незначительна.

В западной практике используются и многофакторные модели Э.Альтмана. В 1968 году была предложена пятифакторная модель прогнозирования[9]:

Z = 1,2 Коб + 1,4 Кнп + 3,3 Кр + 0,6 Кп + 0,999 Ком, (2.6),

Где: Коб - доля оборотных средств в активах, т.е. отношение текущих активов к общей сумме активов. Общую сумму активов следует рассматривать как общую сумму имущества, т.е. сумму внеоборотных и оборотных активов организации;

Кнп - рентабельность активов, исчисленная на нераспределенной прибыли, т.е. отношение нераспределенной прибыли к общей сумме активов. Нераспределенную прибыль прошлых лет следует учитывать вместе с нераспределенной прибылью отчетного периода;

Кр - рентабельность активов, исчисленная по балансовой прибыли;

Кп - коэффициент покрытия по рыночной стоимости собственного капитала, т.е. отношение рыночной стоимости акционерного капитала /суммарная рыночная стоимость акций/ к краткосрочным обязательствам.

Ком - отдача всех активов, т.е. отношение выручки от реализации к общей сумме активов.

В зависимости от Z прогнозируется вероятность банкротства:

1,8 и менее - очень высокая;

от 1,81 до 2,7 - высокая;

от 2,8 до 2,9 - возможная;

более 3,0 - очень низкая.

Если Z 1,81, то организация станет банкротом:

Через год - с вероятностью 95%;

Через 3 года - 48%;

Через 4 года - 30%;

Через 5 лет - 30%.

Недостаток этой модели заключается в том, что ее по существу можно рассматривать лишь в отношении крупных компаний, котирующих свои акции на биржах.

На основе пятифакторной модели Э.Альтмана разработана и используется компьютерная модель прогнозирования вероятности банкротства отечественных организаций.

Для ООО «А» оценка потенциального банкротства с помощью пятифакторной модели Э.Альтмана выглядит следующим образом:

Таблица 2.7- Оценка банкротства по пятибалльной модели Z.

Как видно из расчетов 2,8 < Z < 2,9. Это означает, что вероятность банкротства возможна на основе полученных значений Z можно сделать следующие выводы:

На конец периода значение Z меньше чем на начало. Уменьшение значения Z произошло вследствие уменьшения всех коэффициентов, используемых в модели:

а) снижения коэффициента покрытия произошло за счет увеличения суммы краткосрочных обязательств (более чем в 1,5 раза).

б) рентабельность активов снизилась за счет увеличения суммы активов при значительном увеличении нераспределенной прибыли

в) рентабельность активов, исчисленная по балансовой стоимости также снизилась за счет сильного снижения балансовой прибыли и увеличения суммы активов.

Для изменения сложившейся ситуации на предприятии необходимо провести ряд мероприятий повышения эффективности деятельности, которые позволят предотвратить банкротство ООО «А».

2. Предложения по эффективной деятельности предприятия

Направления повышения эффективности деятельности ООО «А»

По результатам анализа должна быть выработана генеральная финансовая стратегия и составлен бизнес-план финансового оздоровления предприятия с целью недопущения банкротства и вывода его из «опасной зоны» путем комплексного использования внутренних и внешних резервов[11].

К внешним источникам привлечения средств в оборот предприятия относят факторинг, лизинг, привлечение кредитов под прибыльные проекты, выпуск новых акций и облигаций, государственные субсидии.

Важным источником финансового оздоровления предприятия является факторинг, т.е. уступка банку или факторинговой компании права на востребование дебиторской задолженности, или договор-цессия, по которому предприятие уступает свое требование к дебиторам банку в качестве обеспечения возврата кредита.

Одним из эффективных методов обновления материально-технической базы предприятия является лизинг, который не требует полной единовременной оплаты арендуемого имущества и служит одним из видов инвестирования. Использование ускоренной амортизации по лизинговым операциям позволяет оперативно обновлять оборудование и вести техническое перевооружение производства.

Привлечение кредитов под прибыльные проекты, способные принести предприятию высокий доход, также является одним из резервов финансового оздоровления предприятия. Этому же способствует и диверсификация производства по основным направлениям хозяйственной деятельности, когда вынужденные потери по одним направлениям покрываются прибылью от других.

Уменьшить дефицит собственного капитала можно за счет ускорения его оборачиваемости путем сокращения сроков строительства, производственно-коммерческого цикла, сверхнормативных остатков запасов, незавершенного производства и т.д.

С целью сокращения расходов и повышения эффективности основного производства в отдельных случаях целесообразно отказаться от некоторых видов деятельности, обслуживающих основное производство (строительство, ремонт, транспорт и т.п.) и перейти к услугам специализированных организаций.

Если предприятие получает прибыль и является при этом неплатежеспособным, нужно проанализировать использование прибыли. При наличии значительных отчислений в фонд потребления эту часть прибыли в условиях неплатежеспособности предприятия можно рассматривать как потенциальный резерв пополнения собственных оборотных средств предприятия.

Большую помощь в выявлении резервов улучшения финансового состояния предприятия может оказать маркетинговый анализ по изучению спроса и предложения, рынков сбыта и формирования на этой основе оптимального ассортимента и структуры производства продукции.

Одним из основных и наиболее радикальных направлений финансового оздоровления предприятия является поиск внутренних резервов по увеличению прибыльности производства и достижению безубыточной работы за счет более полного использования производственной мощности предприятия, повышения качества и конкурентоспособности продукции, снижения ее себестоимости, рационального использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов, сокращения непроизводительных расходов и потерь[8].

Основное внимание при этом необходимо уделить вопросам ресурсосбережения: внедрения прогрессивных норм, нормативов и ресурсосберегающих технологий, использования вторичного сырья, организации действенного учета и контроля за использованием ресурсов, изучения и внедрения передового опыта в осуществлении режима экономии, материального и морального стимулирования работников за экономию ресурсов и сокращение непроизводительных расходов и потерь.

В особо тяжелых случаях необходимо провести реинжиниринг бизнес-процесса, т.е. коренным образом пересмотреть производственную программу, материально-техническое снабжение, организацию труда и начисление заработной платы, подбора и расстановки персонала, систему управления качеством продукции, рынки сырья и рынки сбыта продукции, инвестиционную и ценовую политику и др.

Предложения по вопросу повышения эффективности

На основании сделанных расчетов в главе 2.3 данной курсовой работы можно сделать вывод о том, что финансово состояние предприятия неудовлетворительно. Для того чтобы предотвратить развитие сложившейся ситуации (увеличение вероятности банкротства) необходимо провести ряд оздоровительных мероприятий, в частности уменьшение других операционных расходов, к которым относятся: себестоимость реализованной иностранной валюты, сумма безнадежной дебиторской задолженности, потери от операционной курсовой разницы, недостачи и потери от порчи ценностей, расходы на содержание объектов социально-культурного назначения, и др. В таблице 3.1 представлен измененный отчет о финансовых результатах.

Таблица 3.1 - Измененная Форма №2

Снизив другие операционные расходы на 57,9 грн., предприятие будет находиться в точке безубыточности, т.е. не будет ни убытков, ни прибыли. Что свидетельствует о том, что для нормального функционирования предприятия необходимо сократить расходы не менее чем на 10%. Рассчитаем вероятность банкротства предприятия по модели Альтмана (двухфакторной). Для того чтобы вероятность банкротства минимизировать необходимо изменить основные показатели баланса, по которым рассчитываются коэффициент текущей ликвидности, финансовой зависимости и соответственно Z-показатель. Необходимо увеличить текущие активы предприятия (за счет уменьшения износа основных средств) и уменьшить текущие обязательства, для увеличения коэффициента текущей ликвидности. Уменьшить количество заемных средств и увеличить общую величину пассива (Таблица 3.2).

Таблица 3.2 - Расчеты коэффициентов