П_р(ур) = В₁ * (d_ур0 - d_ур1)

П_р(ур) = 885,9 * (8,7 / 1919,5 - 17 / 885,9) = -12,985 тыс. руб.

где В₁ - выручка отчетного периода; d_ур0,d_ур1 - доля управленческих расходов в выручке предыдущего и отчетного периодов.

Таким образом, прибыль за счет изменения управленческих расходов снизилась на 12,985 тыс. рублей.

Можно сделать вывод, что наибольшее влияние на получение убытка оказали изменение выручки от реализации и изменение себестоимости.

3. ПУТИ СОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ И ЭКОНОМИЧЕСКИХ РЕЗУЛЬТАТОВ ПРЕДПРИЯТИЯ

3.1. Направления по формированию финансовой устойчивости

Анализ ликвидности предприятия

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенные в порядке снижения ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.

В зависимости от степени ликвидности активы предприятия делятся на следующие группы:

- наиболее ликвидные активы (А1) - к ним относятся денежные средства предприятия и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги);

- быстро реализуемые активы (А2) - дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты;

- медленно реализуемые активы (А3) - запасы, НДС, дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты и прочие оборотные активы;

- трудно реализуемые активы (А4) - внеоборотные активы.

Пассив баланса группируется по степени срочности оплаты:

- наиболее срочные обязательства (П1) - к ним относится кредиторская задолженность;

- краткосрочные пассивы (П2) - это краткосрочные заемные средства и прочие краткосрочные пассивы;

- долгосрочные пассивы (П3) - долгосрочные кредиты и заемные средства, а также доходы будущих периодов, фонды потребления, резервы предстоящих платежей;

- постоянные пассивы (П4) - это статья 4 раздела баланса «Капитал и резервы». Если у предприятия есть убытки, то они вычитаются.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если соблюдается следующее соотношение:

А1 П1

А2 П2

А3 П3

А4 П4

В случае, когда одно или несколько неравенств системы имеют знак противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной.

Анализ ликвидности баланса сводится к проверке того, покрываются ли обязательства в пассиве баланса активами, срок превращения которых в денежные средства равен сроку погашения обязательств. Сопоставление ликвидных средств и обязательств позволяет вычислить следующие показатели:

5. текущая ликвидность: свидетельствует о платежеспособности (+) или неплатежеспособности (-) предприятия на ближайший к рассматриваемому промежуток времени (сопоставляем наиболее ликвидные средства и быстро реализуемые активы с наиболее срочными обязательствами и краткосрочными пассивами):

ТЛ = (А1 + А2) - (П1 + П2);

ТЛ = (5,5 + 412,7) - (353,1 + 0) = 65,1

3. перспективная ликвидность - это прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей (сравниваем медленно реализуемые активы с долгосрочными и среднесрочными пассивами):

ПЛ = А3 - П3;

ПЛ = 442 - 500,8 = -58,8.

Сопоставление итогов 1 группы по активу и пассиву, то есть А1 и П1 (сроки до 3-х месяцев), отражает соотношение текущих платежей и поступлений. Из данных таблицы 9 видно, что присутствует платежный недостаток, причем к концу периода он увеличился. Это означает, что предприятие не в состоянии покрыть свои наиболее срочные обязательства. Сравнение итогов 2 группы по активу и пассиву, то есть А2 и П2 (сроки погашения 3-6 месяцев), показывает тенденцию снижения текущей ликвидности в недалеком будущем, что определяется снижением величины быстро реализуемых активов (краткосрочные пассивы у нас не изменились (=0) по этому их влияния отсутствует). Сопоставление итогов по активу и пассиву для 3 и 4 групп отражает соотношение платежей и поступлений в относительно отдаленном будущем. Ситуация с перспективной ликвидностью пессимистична, в таблице мы наблюдаем недостаток по обеим группам, то есть предприятие не в состоянии покрыть свои долгосрочные пассивы и заемные средства, продав медленно реализуемые и трудно реализуемые активы.

Результаты расчетов по данным предприятия (таблица 9) показывают, что сопоставление итогов групп по активу и пассиву в конце анализируемого периода имеет вид:

{А1 < П1; А2 > П2; А3 < П3; А4 < П4}

Исходя из этого, можно охарактеризовать текущую ликвидность баланса как достаточную. Анализ первого неравенства свидетельствует о том, что в ближайшее временя предприятию не удастся поправить свою платежеспособность. Причем, за анализируемый период недостача увеличилась на 482,6 тыс. руб. Хотя стоит отметить, что быстро реализуемые активы покрывают краткосрочные пассивы на 412,7 тыс. руб. и покрывают платежный недостаток по наиболее ликвидным активам. Текущая ликвидность составляет 65,1 тыс. руб.

Перспективная ликвидность, которую показывает третье неравенство, отражает некоторый платежный недостаток в 58,8 тыс. руб.

Таблица 9

Анализ ликвидности баланса

Актив	На начало периода	На конец периода	Пассив	На начало периода	На конец периода	Платежный излишек (недостаток)
						на начало	На конец
1. Наиболее ликвидные активы (А1)	44	5,5	1. Наиболее срочные обязательства (П1)	179	353,1	-135	-347,6
2. Быстро реализуемые активы (А2)	515	412,7	2. Краткосрочные пассивы (П2)	0	0	515	412,7
3. Медленно реализуемые активы (А3)	229	442	3. Долгосрочные пассивы (П3)	603	500,8	-374	-58,8
4. Трудно реализуемые активы (А4)	0	0	4. Постоянные пассивы (П4)	6	6,3	-6	-6,3
Баланс	788	860,2	Баланс	788	860,2	п2-п5	п3-п6

Проводимый по данной схеме анализ ликвидности баланса является приближенным. Более точным и детальным является анализ платежеспособности при помощи финансовых коэффициентов, характеризующих платежеспособность (таблица 10).

Общий показатель ликвидности баланса показывает отношение суммы всех ликвидных средств предприятия к сумме всех платежных обязательств (кратко-, средне- и долгосрочных) при условии, что разные группы ликвидных средств и платежных обязательств входят в указанные суммы с весовыми коэффициентами, учитывающими их значимость с точки зрения сроков поступления средств и погашения обязательств. За 2008 год общий показатель ликвидности снизился на 0,34 и составил в конце года 0,68. Исходя из этого, можно сказать, что у предприятия низкая ликвидность.

Таблица 10

Коэффициенты, характеризующие платежеспособность

№	Наименование показателя	Обозна-чение	Нормальное ограничение	На начало периода	На конец периода	Отклонения
1.	Общий показатель ликвидности	L1	>1	1,03	0,68	-0,34
2.	Коэффициент абсолютной ликвидности	L2	>0,2 - 0,25	0,25	0,02	-0,23
3.	Коэффициент критической ликвидности	L3	допустимое: 0,7 - 0,8 желательно: >1,5	3,12	1,18	-1,94
4.	Коэффициент текущей ликвидности	L4	необходимое 1,0 оптимальное не менее 2,0	4,40	2,44	-1,97

Для оценки платежеспособности предприятия используются 3 относительных показателя ликвидности, которые различаются набором ликвидных средств, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств.

Коэффициент абсолютной ликвидности (А1 / (П1 + П2)) показывает, что предприятие на конец 2007 года может погасить в ближайшее время только 2% краткосрочной задолженности.

Коэффициент критической ликвидности ((А1 + А2) / (П1 + П2)) показывает, что предприятие на конец 2007 года при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами может погасить краткосрочную задолженность за период времени равный средней продолжительности одного оборота дебиторской задолженности.

Коэффициент текущей ликвидности ((А1 + А2 + А3) / (П1 + П2)) показывает, что предприятие на конец 2007 года при условии мобилизации всех оборотных средств (не только своевременные расчеты с дебиторами и благоприятная реализация готовой продукции, но и продажа в случае нужды прочих элементов материальных оборотных средств) может погасить краткосрочную задолженность.

Таким образом, можно сделать вывод, что в случае необходимости быстрого расчета предприятие попадает в затруднительное положение, но если расчет «не горит», то предприятие выполнит свои обязательства.

Анализ имущественного положения предприятия

Все, что имеет стоимость, принадлежит предприятию и отражается в активе баланса, называется его активами. Актив баланса содержит сведения о размещении капитала, имеющегося в распоряжении предприятия, то есть о вложении его в конкретное имущество и материальные ценности, о расходах предприятия на производство и реализацию продукции и об остатках свободной денежной наличности. Каждому виду размещенного капитала соответствует отдельная статья баланса (см. приложение рис.1).

Главным признаком группировки статей актива баланса считается степень их ликвидности (быстрота превращения в денежную наличность). По этому признаку все активы баланса подразделяются на долгосрочные или основной капитал (I раздел), и текущие (оборотные) активы (II раздел).

У рассматриваемого предприятия долгосрочные активы отсутствуют, поэтому внимания им уделять не будем.

Рассмотрим и проанализируем оборотные средства предприятия (таблица 11).

На конец года наибольший удельный вес имеют запасы 439,8 тыс. руб. или 51,1%, и за 2008 год мы наблюдаем увеличение на 213,8% или 94,6%, что приводит к росту оборотных активов на 27,1%. В условиях падения курса рубля это можно расценивать положительно.

Таблица 11

Анализ структуры оборотных средств предприятия

Наименование статей	Абсолютная величина	Относитель ная величина	Изменения
	на начало года	на конец года	на начало года	на конец года	в абсолю тной величине	в относи тельных единицах	в % к итого
Оборотные активы
Запасы	226,00	439,80	28,68	51,13	213,80	94,6	27,1
Дебиторская задолженность (платежи через 12 мес.)	0,00	0,00	-	-	0,00	-	-
Дебиторская задолженность (платежи в течение 12 мес.)	515,00	412,70	65,36	47,98	-102,30	-19,9	-13
Краткосрочные финансовые вложения	0,00	0,00	-	-	0,00	-	-
Денежные средства	44,00	5,50	5,58	0,64	-38,50	-87,5	-5
Прочие оборотные активы	3	2,2	0,38	0,26	-0,80	-26,7	-0,1
Итого по разделу 2	788,00	860,20	100,00	100,00	72,20	9,16	9,2
Баланс	788,00	860,20	100.0	100.0	72,20	9,16	9,2

На начало 2008 года в структуре оборотных средств доминировала дебиторская задолженность 65,4% или 515 тыс. руб., которая к концу года снизилась на 102,3 тыс. руб. или 19,9%, что привело к снижению оборотных активов на 13%. Уменьшение числа дебиторов можно рассматривать как положительный, так и отрицательный фактор. То есть при расширении деятельности фирмы число дебиторов неизбежно возрастает, но задолженность может быть нормальной, а может быть просроченной. В данном случае мы имеем дело с просроченной задолженностью, поэтому ее уменьшение можно рассматривать как положительный результат деятельности предприятия.

Так же в оборотных активах мы наблюдаем уменьшение, в течение 2008 года, денежных средств на 38,5 тыс. руб. или 87,5%, что в условиях инфляции и при вложении в запасы можно рассматривать как положительный результат деятельности предприятия.

Анализ источников формирования имущества

Причины увеличения или уменьшения имущества предприятий устанавливают, изучая изменения в составе источников его образования. Поступление, приобретение, создание имущества может осуществляться за счет собственных и заемных средств (капитала), характеристика соотношения которых раскрывает существо финансового положения предприятия. Так, увеличение доли заемных средств, с одной стороны, свидетельствует об усилении финансовой неустойчивости предприятия и повышения степени его финансовых рисков, а с другой - об активном перераспределении (в условиях инфляции и невыполнения в срок финансовых обязательств) доходов от кредиторов к предприятию-должнику.

Если структуру пассива баланса представить в виде схемы, то она с учетом двух вариантов аналитических группировок представлена на рисунке 2 (см. приложение).

Оценка динамики состава и структуры источников собственных и заемных средств производится по данным формы №1 «Бухгалтерский баланс» в таблице 12.

Как видно из таблицы 11, возрастание стоимости имущества предприятия за отчетный период на 72,2 тыс. руб. или на 9,2% обусловлено главным образом увеличением заемных средств на 71,9 тыс. руб. или 9,2%. Рост заемных средств произошел в основном за счет роста кредиторской задолженности на 174,1 или 97,3% что привело к росту баланса на 22,1%.

Таблица 12

Анализ состава и структуры источников средств предприятия

Наименование статей пассива	Абсолютная величина	Относитель ная величина	Изменения
	на начало года	на конец года	на начало года	на конец года	в абсолю тной величине	в относи тельных единицах	в % к итого
Капитал и резервы
Уставный капитал	6,00	6,30	0,76	0,73	0,30	5,0	0,04
Добавочный и резервный капитал	-	-	-	-	-	-	-
Специальные фонды и целевое финансирование	-	-	-	-	-	-	-
Нераспределенная прибыль отчетного года	-	-	-	-	-	-	-
Итого по разделу	6,00	6,30	0,76	0,73	0,30	5,00	0,04
Долгосрочные пассивы	0,00	0,00	-	-	0,00	-	-
Краткосрочные пассивы
Заемные средства	-	-	-	-	-	-	-
Кредиторская задолженность	179,00	353,10	22,72	41,05	174,10	97,3	22,1
Прочие пассивы	603,00	500,80	76,52	58,22	-102,20	-16,9	-13
Итого по разделу	782,00	853,90	99,24	99,27	71,90	9,19	9,1
Баланс	788,00	860,20	100,00	100,00	72,20	9,16	9,2

Собственные средства предприятия возросли не значительно, их рост на 300 рублей произошел из-за увеличения источников средств предприятия на 0,04%.

Собственные оборотные средства за 2008 год увеличились на 300 рублей, что вызвано увеличением уставного капитала на 300 рублей.

Увеличение кредиторской задолженности можно рассматривать как положительно, так и отрицательно. Если увеличивается объем выполняемых работ, то неизбежно растет и число кредиторов. К сожалению у рассматриваемого предприятия обороты снизились. Поэтому, увеличение кредиторской задолженности можно рассматривать как отрицательный результат деятельности, но в условиях инфляции рублевые долги лучше отдавать как можно позже, и кредиторскую задолженность можно воспринимать как бесплатный кредит.

Расчет и анализ показателей рентабельности

Рентабельность - эффективность, прибыльность, доходность предприятия или предпринимательской деятельности. Количественно рентабельность исчисляется как частное от деления прибыли на затраты, на расход ресурсов.

Рентабельность продаж:

R1 = Пр / В * 100%

Показывает, сколько прибыли приходится на единицу реализованной продукции.

R1₀₆ = 652 / 1919,5 * 100% = 33,967%

R1₀₇ = -38,6 / 885,9 * 100% = -4,357%

В 2006 году рентабельность продаж составляла 33,967%, в 2007 году у предприятия убыток, поэтому R1₀₇ говорит о том, что 0,04 убытка приходится на единицу реализованной продукции.

Общая рентабельность:

R2 = Пбал / В * 100%

R2₀₆ = 638,1 / 1919,5 * 100% = 33,243%

R2₀₇ = -50 / 885,9 * 100% = -5,644%

В 2006 году общая рентабельность составляла 33,243%, в 2007 году у предприятия убыток, поэтому R2₀₇ отрицательна.

Рентабельность собственного капитала:

R3 = Пбал / (Капитал и резервы (с.490)) * 100%

Показывает эффективность собственного капитала.

R3₀₆ = 638,1 / 6 * 100% = 10635%

R3₀₇ = -50 / 6,3 * 100% = -793,651%

За 2007 год произошло огромное снижение эффективности собственного капитала.

Экономическая рентабельность:

R4 = Пбал / (с.399-с.390) * 100%

Показывает эффективность использования всего имущества организации.

R4₀₆ = 638,1 / 788 * 100% = 80,977%

R4₀₇ = -50 / 860,2 * 100% = -5,8136%

В 2006 году экономическая рентабельность составляла 80,977%, в 2008 году у предприятия убыток, поэтому R4₀₇ отрицательна.

Фондорентабельность:

R5 = Пбал / (с190) * 100%

Показывает эффективность использования основных средств и прочих внеоборотных активов.

R5₀₆ = 638,1 / 0 * 100% = **%

R5₀₇ = -50 / 0 * 100% = **%

Основные средства и прочие внеоборотные активы отсутствуют, поэтому фондорентабельность не считаем.

Рентабельность основной деятельности:

R6 = Пр / (Затраты на производство и реализацию продукции (Ф№2)) * 100%

Показывает, сколько прибыли от реализации приходится на 1 рубль затрат.

R6₀₆ = 652 / (1258,8+8,7) * 100% = 51,4398%

R6₀₇ = -38,6 / (907,5+17) * 100% = -4,175%

В 2007 году рентабельность основной деятельности составляла 51,4398%, в 2008 году у предприятия убыток, поэтому R6 ₀₇ говорит о том, что 4 копейки убытка приходится на 1 рубль затрат.

Рентабельность перманентного капитала:

R7 = Пбал / (Капитал и резервы (с.490) + Долгосрочные пассивы (с.590)) * 100%

Показывает эффективность использования капитала, вложенного в деятельность организации на длительный срок.

R7₀₆ = 638,1 / 6 * 100% = 10635%

R7₀₇ = -50 / 6,3 * 100% = -793,651%

За 2007 год произошло огромное снижение эффективности использования капитала, вложенного в деятельность организации на длительный срок.

Период окупаемости собственного капитала:

R8 = (Капитал и резервы (с.490) / Пбал

Показывает число лет, в течение которых полностью окупятся вложенные в данную организацию средства.

R8₀₆ = 6 / 638,1 = 0,0094029

R8₀₇ = 6,3 / -50 = -0,126

Согласно данным отчетности за 2006 год предприятие окупится за 3,43 дня.

Расчет и анализ коэффициентов деловой активности

Деловая активность предприятия в финансовом аспекте проявляется в скорости оборота средств.

Коэффициент общей оборачиваемости капитала (ресурсоотдача):

К1 = (Выручка от реализации) / (средний за период итог баланса - Убыток)

Отражает скорость оборота (в количестве оборотов за период) всего капитала.

К1₀₆ = 1919,5 / 788 = 2,435914

К1₀₇ = 885,9 / 860,2 = 1,029877

За 2008 год мы наблюдаем снижение кругооборота средств предприятия. Количество оборотов за 2008 год снизилось с 2,44 до 1,03 оборота в год.

Коэффициент оборачиваемости мобильных средств:

К2 = (Выручка от реализации) / (Оборотные активы (с.290))

Коэффициент показывает скорость оборота всех оборотных средств предприятия.

К2₀₆ = 1919,5 / 788 = 2,435914

К2₀₇ = 885,9 / 860,2 = 1,029877

За 2007 год мы наблюдаем снижение кругооборота оборотных средств предприятия. Количество оборотов за 2007 год снизилось с 2,44 до 1,03 оборота в год.

Коэффициент оборачиваемости материальных запасов (средств):

К3 = (Выручка от реализации) / (с.210+с.220)

Коэффициент показывает число оборотов запасов и затрат за анализируемый период.

К3₀₆ = 1919,5 / 226 = 8,493363

К3₀₇ = 885,9 / 439,8 = 2,014325

За 2007 год мы наблюдаем снижение кругооборота материальных запасов (средств) предприятия. Количество оборотов за 2007 год снизилось с 8,49 до 2,01 оборота в год.

Коэффициент оборачиваемости денежных средств:

К4 = (Выручка от реализации) / (Денежные средства (с.260))

Коэффициент показывает скорость оборачиваемости денежный средств.

К4₀₆ = 1919,5 / 44 = 43,625

К4₀₇ = 885,9 / 5,5 = 161,0727

За 2007 год мы наблюдаем увеличение скорости оборота денежных средств предприятия. Количество оборотов за 2007 год увеличилось с 43,63 до 161 оборота в год.

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности:

К5 = (Выручка от реализации) / (Средняя за период дебиторская задолженность)

Коэффициент показывает расширение или снижение коммерческого кредита, предоставленного организацией.

К5₀₆ = 1919,5 / 515 = 3,727184

К5₀₇ = 885,9 / 412,7 = 2,146596

За 2007 год мы наблюдаем увеличение коммерческого кредита, предоставленного организацией.

За 2008 год мы наблюдаем снижение кругооборота дебиторской задолженности предприятия. Количество оборотов за 2008 год снизилось с 3,73 до 2,15 оборота в год.

Срок оборачиваемости дебиторской задолженности:

К6 = (360 дней) / (К5)

Коэффициент показывает средний срок погашения дебиторской задолженности.

К6₀₆ = 360 / 3,727184 = 96,58767

К6₀₇ = 360 / 2,146596 = 167,7074

За 2007 год мы наблюдаем увеличение среднего срока погашения дебиторской задолженности предприятия.

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности:

К7 = (Выручка от реализации) / (Кредиторская задолженность)

Коэффициент показывает расширение или снижение коммерческого кредита, предоставленного организации.

К7₀₆ = 1919,5 / 179 = 10,72346

К7₀₇ = 885,9 / 353,1 = 2,509632

За 2007 год мы наблюдаем снижение скорости оплаты задолженности.

Срок оборачиваемости кредиторской задолженности:

К8 = (360 дней) / (К7)

Коэффициент показывает средний срок погашения кредиторской задолженности.

К8₀₆ = 360 / 10,72346 = 33,57125

К8₀₇ = 360 / 2,509632 = 143,4473

За 2007 год мы наблюдаем увеличение среднего срока погашения кредиторской задолженности предприятия.

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала:

К9 = (Выручка от реализации) / (Капитал и резервы (с.290))

Коэффициент показывает скорость оборота собственного капитала.

К9₀₆ = 1919,5 / 6 = 319,9167

К9₀₇ = 885,9 / 6,3 = 140,619

За 2007 год мы наблюдаем снижение скорости оборота собственного капитала.

Фондоотдачи:

К10 = (Выручка от реализации) / (Капитал и резервы (с.290))

Фондоотдача показывает эффективность использования основных средств предприятия.

К10₀₆ = 1919,5 / 0 = **

К10₀₇ = 885,9 / 0 = **

Основные средства у предприятия отсутствуют, поэтому этот показатель мы не считаем.

Анализ эффективности оборотных средств

Деловая активность в финансовом аспекте проявляется в скорости оборота средств. Ускорение оборачиваемости оборотных средств снижает потребность в них, позволяет предприятию высвобождать часть оборотных средств либо для нужд народного хозяйства (абсолютное высвобождение) либо для дополнительного выпуска продукции (относительное высвобождение). Скорость оборота средств - комплексный показатель организационно-технического уровня предприятия. Повышение числа оборотов достигается за счет снижения времени производства и снижения времени обращения.

Время производства обусловлено технологическим процессом и характером применяемой техники; сокращение времени обращения достигается развитием специализации и кооперирования, улучшением прямых межзаводских связей, ускорением перевозок, документооборота и расчета.

Общая оборачиваемость всех оборотных средств складывается из частной оборачиваемости отдельных элементов оборотных средств. Скорость оборота (общая и частная) характеризуется следующими показателями:

Длительность одного оборота:

L_E = E * T / NpL_E = E / Np / T

где E - средняя стоимость всех оборотных средств (средний остаток оборотных средств); T - длина анализируемого периода, дн.; Np - выручка от реализации (без НДС, акцизов и аналогичных платежей); Np / T - однодневная выручка.

L_E06 = 788 * 365 / 1919,5 = 149,84 дн.

L_E07 = 860,2 * 365 / 885,9 = 354,41 дн.

В течение 2008 года длительность одного оборота увеличилась более чем в 2,36 раза или на 204,57 дня, что вызвано снижением объема выручки и небольшим увеличением средней стоимости всех оборотных средств.

Количество оборотов (прямой коэффициент оборачиваемости):

К^п = Np / E

К^п₀₆ = 1919,5 / 788 = 2,44

К^п₀₇ = 885,9 / 860,2 = 1,03

В течение 2007 года количество оборотов снизилось более чем в 2,36 раза или на 1,41 оборота, что вызвано снижением объема выручки и небольшим увеличением средней стоимости всех оборотных средств.

Коэффициент закрепления оборотных средств (обратный коэффициент оборачиваемости):

К^о = E / Np

К^о₀₆ = 788 / 1919,5 = 0,410524

К^о₀₇ = 860,2 / 885,9 = 0,97099

В течение 2008 года коэффициент закрепления оборотных средств возрос более чем в 2,36 раза или на 0,56, что вызвано снижением объема выручки и небольшим увеличением средней стоимости всех оборотных средств.

По результатам оборачиваемости рассчитывают сумму экономии оборотных средств или сумму дополнительного их привлечения.

Для определения сумм экономии оборотных средств E вследствие ускорения их оборачиваемости устанавливают потребность в оборотных средствах за отчетный период исходя из фактической выручки от всей реализации за это время и скорости оборота за предыдущий период. Разность между этой условной суммой оборотных средств и суммой средств, фактически участвующих в обороте составят экономию средств.

Если оборачиваемость замедлена (получается «-»), то в итоге получается сумма средств, дополнительно вовлеченных в оборот.

К = Np / EE = Np^отч / К^отчE' = Np^отч / К^баз

E = E' - EE = Np^отч / К^баз - Np^отч / К^отч

E = 885,9 / 2,44 - 885,9 / 1,03 = -497 тыс. руб.

Экономия (перерасход) оборотных средств может быть определена как произведение суммы однодневной реализации и разницы в днях оборачиваемости отчетного и базисного периода.

E = Np^отч / Т * [E^отч * Т / Np^отч - E^баз * T / Np^баз]

E = Np^отч / Т * [L_E^отч - L_E^баз]

E = 885,9 / 365 * [860,2 * 365 / 885,9 - 788 * 365 / 1919,5]

E = 885,9 / 365 * [354,41 - 149,84] = 497 тыс. руб

Перерасход оборотных средств составил 497 тыс. рублей, что вызвано снижением скорости оборота и снижение объема выручки.

Анализ финансовой устойчивости предприятия

Финансовая устойчивость предприятия характеризуется системой абсолютных и относительных показателей. Она определяется соотношением стоимости материальных оборотных средств (запасов и затрат) и величин собственных и заемных источников средств для их формирования. Обеспечение запасов и затрат источниками средств для их формирования является сущностью финансовой устойчивости предприятия.

Наиболее обобщающим абсолютным показателем финансовой устойчивости является соответствие либо несоответствие (излишек или недостаток) источников средств для формирования запасов и затрат, то есть разницы между величиной источников средств и величиной запасов и затрат. При этом имеется в виду обеспеченность источниками собственных и заемных средств, за исключением кредиторской задолженности и прочих пассивов.

Для характеристики источников формирования запасов и затрат используются несколько показателей, отражающих различную степень охвата разных видов источников:

1) Наличие собственных оборотных средств, которое определяется как разница между суммой источников собственных средств и стоимостью основных средств и внеоборотных активов. (СОС)

Ес = Ис - F,СОС = стр.490 - стр.190,

где Ес - наличие собственных оборотных средств; Ис - источники собственных средств (итог VI раздела пассива баланса); F - основные средства и иные внеоборотные активы (итог I раздала актива баланса).

2) Наличие собственных оборотных и долгосрочных заемных источников средств для формирования запасов и затрат, определяемое путем суммирования собственных оборотных средств и долгосрочных кредитов и займов. (КФ)

Ет = ( Ис + КТ ) - F,КФ = стр.490 + стр.590 - стр.190,

где Ет - наличие собственных оборотных и долгосрочных заемных источников средств; Кт - долгосрочные кредиты и заемные средства (V раздел баланса).

3) Общая величина основных источников средств для формирования запасов и затрат, равная сумме собственных оборотных средств, долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов. (ВИ)

Е = (Ис + Кт + Кt) - F,ВИ = (с.490 + с.590 + с.610) - с.190

где Е - Общая сумма основных источников средств для формирования запасов и затрат; Кt - долгосрочные кредиты и заемные средства без просроченных ссуд (VI раздел баланса).

Трем показателям наличия источников средств для формирования запасов затрат соответствует три показателя обеспеченности или запасов и затрат.

1) Излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств.

Ес = Ес - ZФС = СОС - ЗЗ

ЗЗ = с.210 + с.220ФС = (с.490 - с.190) - (с.210 + с.220)

где Z - запасы и затраты (с.211 - 215, 217 II раздела баланса).

2) Излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных и долгосрочных заемных средств для формирования запасов и затрат.

Ет = Ет -Z = (Ес +Кт) - Z Фт = КФ - ЗЗ

где ЗЗ - общая величина запасов и затрат.

3) Излишек (+), недостаток (-) общей величины основных источников средств для формирования запасов и затрат.

Е = Е - Z = (Ес + Кт + Кt) - Z,Фо = ВИ - ЗЗ

Вычисление трех показателей обеспеченности запасов и затрат источниками средств для их формирования позволяет классифицировать финансовые ситуации по степени их устойчивости. При определении типа финансовой ситуации используется трехмерный (трехкомпонентный) показатель, рекомендованный в экономической литературе:

S_вектор = { S₁ (Ес), S₂ (Ет), S₃ (Е) }

где функция определяется следующим образом:

S(x) = 1 (если х 0), S(x) = 0 (если х 0).

Результаты расчетов представлены в таблице 13.

Таблица 13

Анализ финансовой устойчивости

№ п/п	Показатели	На начало года, тыс. руб.	На конец года, тыс. руб.	Изменение за год
1	Источники собственных средств	6	6,3	0,3
2	Внеоборотные активы	0	0	0
3	Наличие собственных оборотных средств (1-2)	6	6,3	0,3
4	Долгосрочные кредиты и заемные средства	0	0	0
5	Наличие собственных и долгосрочных заемных источников средств для формирования запасов и затрат (3+4)	6	6,3	0,3
6	Краткосрочные кредиты и заемные средства	0	0	0
7	Общая величина основных источников средств для формирования запасов и затрат (5+6)	6	6,3	0,3
8	Общая величина запасов и затрат	226	439,8	213,8
9	Излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств (3-8)	-220	-433,5	-213,5
10	Излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных и долгосрочных заемных средств для формирования запасов и затрат (5-8)	-220	-433,5	-213,5
11	Излишек (+), недостаток (-) общей величины основных источников средств для формирования запасов и затрат (7-8)	-220	-433,5	-213,5
12	Трехкомпонентный показатель типа финансовой устойчивости	(0,0,0)	(0,0,0)	(0,0,0)

Анализ трехкомпонентного показателя типа финансовой устойчивости показывает, что у предприятия кризисное финансовое состояние, при котором предприятие на грани банкротства. Так как у предприятия большой недостаток собственных оборотных средств. И в случае потери запасов трудно будет их восстановить.

Таблица 14

Сводная таблица показателей по типам финансовой ситуации

	Показатели	Тип финансовой ситуации
		абсолютно устойчивая	нормально устойчивая	неустойчивое состояние	кризисное состояние
1.	Фс=СОС-ЗЗ	Фс>=0	Фс<0	Фс<0	Фс<0
2.	Фт=КФ-ЗЗ	Фт>=0	Фт>=0	Фт<0	Фт<0
3.	Фо>=ВИ-ЗЗ	Фо>=0	Фо>=0	Фо>=0	Фо<0

Анализ коэффициентов финансовой устойчивости

Финансовые коэффициенты - относительные коэффициенты финансового состояния предприятия. Они рассчитываются в виде отношения абсолютного показателя финансового состояния или их линейных комбинаций.

Финансовые коэффициенты разделяются на:

1. Коэффициенты распределения - применяются в тех случаях, когда требуется определить, какую часть тот или иной абсолютный показатель финансового состояния составляет от итога включающей его группы абсолютных показателей.

2. Коэффициенты координации - для выражения отношения разных по существу абсолютных показателей финансового состояния или их линейных комбинаций, имеющих различный экономический смысл.

Анализ финансовых коэффициентов заключается в сравнении их значений с базисными величинами, в изучении их динамики за отчетный период и за ряд лет. В нашем случае мы можем располагать только базисными величинами.

Коэффициент автономии (коэффициент финансовой независимости) является одной из важных характеристик устойчивости финансового состояния, его независимости от заемных источников средств. Равен доле источников собственных средств в общем итоге баланса.

Ка = с.490 / с.699 = 6,3 / 860,2 = 0,007323878167868

Нормативное минимальное значение коэффициента оценивается на уровне 0,5. У нас до этого уровня далеко. С точки зрения теории это говорит о низкой степени независимости, низкой гарантированности предприятием своих обязательств.

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств.

Кз/с = заемные средства / собственные средства = (5 раздел + 6 раздел) / 4 раздел

Кз/с = (с.590 + с.690) / с.490 = (0 + 853,9) / 6,3 = 135,5396825397

Этот коэффициент показывает, каких средств у предприятия больше. В нашем случае заемных средств больше чем собственных в 135,5 раза.

Взаимосвязь Кз/с и Ка выражается:

Кз/с = 1/Ка - 1 = 1 / 0,007323878167868 - 1 = 135,5396825397

Чем больше Кз/с превышает единицу, тем больше зависимость предприятия от заемных средств. То есть у нашего предприятия высокая зависимость от заемных средств. Большая величина Кз/с вызвана высоким объемом оборота материальных оборотных средств и дебиторской задолженности за анализируемый период.

Ка и Кз/с отражают степень финансовой независимости предприятия в целом.

Далее рассмотрим коэффициенты, отражающие состояние оборотных средств:

Коэффициент маневренности собственных средств.

Км = Собственные оборотные средства предприятия / Общая величина источников собственных средств (4 раздел).

Км = 6,3 / 6,3 = 1

Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными оборотными средствами.

Кобосп = Собственные оборотные средства предприятия / Материальные запасы

Км = 6,3 / 379,3 = 0,01660954389665

Материальные запасы в низкой степени покрыты собственными источниками и нуждаются в привлечении заемных.

Далее рассмотрим частный показатель:

Коэффициент финансовой устойчивости.

Кф.ус. = (с.490 + с.590) / (с.399 - с.390) = 6,3 / 860,2 = 0,007323878167868

3.2 Мероприятия, направленные на совершенствование финансового состояния ОАО «Троя»

После проведенного анализа, можно предложить следующие мероприятия по стабилизации и совершенствованию финансового состояния предприятия. К ним относят:

ь снижению управленческих расходов, для того чтобы снизить себестоимость продукции, увеличить прибыль;

ь более оперативно реагировать на конъюнктуру рынка, изменяя в соответствии с его требованиями ассортимент товаров и услуг, а также ценовую политику;

ь экономии материальных ресурсов, более быстрому обороту товарной продукции;

ь экономии трудовых ресурсов - обеспечение соответствия количества персонала принятой системе управления объектом в целом;

ь экономии финансовых ресурсов - обеспечение использования финансовых нормативов при разработке и выполнении финансового плана;

ь повышению качества продукции и услуг;

ь переоборудованию и перепланировке торговых залов предприятия;

ь улучшению товарной политики;

ь активно заниматься планированием и прогнозированием управления финансов предприятия.

Предприятия данной отрасли являются основными звеньями хозяйствования и формируют основу экономического потенциала государства.

Чем прибыльнее предприятие, чем стабильнее его доход, тем большим становится её вклад в социальную сферу государства, в её экономический потенциал, наконец, тем лучше живут люди, работающие на таком предприятии.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Об определенных недостатках в работе предприятия свидетельствует наличие дебиторской и просроченной кредиторской задолженности, стоит отметить, что дебиторская задолженность уменьшилась на 102,3 тыс. руб., а кредиторская задолженность увеличилась на 174,1 тыс. руб.; на конец 2008 года дебиторская задолженность превышает кредиторскую задолженность на 59,6 тыс. руб., стоит отметить, что основным должником является Комитет ЖКХ при Администрации с. Троицкое, что в принципе улучшает ситуацию, так как Администрация с. Троицкое время от времени рассчитывается по долгам.

Валюта баланса в абсолютном выражении увеличилась на 72,2 тыс. руб., но с учетом инфляции ситуация выглядит следующим образом: 860,2 - 788 * 1,15 = -46, то есть уменьшение на 46 тыс. руб.

За 2008 год прирост валюты баланса составил 9,16%, а выручка от реализации продукции уменьшилась на 53,85%.

Помимо снижения выручки от реализации продукции предприятие в 2008 году получило убыток (от реализации - 38,6 тыс. руб., от финансово-хозяйственной деятельности - 50,3 тыс. руб.).

На предприятии валюта баланса увеличилась на 9,1624% (с учетом инфляции уменьшились на 5%) и составила на конец отчетного периода 860,2 тыс. руб., внеоборотные активы не изменили (то есть не появились), оборотные активы увеличились на 9,1624% (с учетом инфляции уменьшились на 5%), заметно увеличились запасы на 94,6% (с учетом инфляции на 69,22%) и составили на конец отчетного периода 439,8 тыс. руб., положительной оценки заслуживает снижение дебиторской задолженности на 19,9% (с учетом инфляции на 30,3%) и маленькое увеличение уставного капитала на 5% - 300 рублей (но если начинаем учитывать инфляцию, то мы наблюдаем снижение на 8,7%, что бы снижения не было необходимо уставной капитал увеличить еще на 600 рублей). Отрицательным моментом является большое повышение кредиторской задолженности на 97,26% (с учетом инфляции на 71,53%).

При вертикальном (структурном) анализе баланса мы наблюдаем увеличение запасов, что в нестабильной экономике хорошо, так как снижается возможность перерывов по причине отсутствия материалов, положительным результатом деятельности является уменьшение доли дебиторской задолженности. Отрицательным результатом деятельности является увеличение доли кредиторской задолженности с 22,72% до 41,05%.

Увеличение запасов на 213,8 тыс. руб. или на 94,6% дало увеличение баланса на 27,13%, что в данных условиях существования предприятия можно считать положительным фактом. Снижение дебиторской задолженности на 102,3 тыс. руб. или 17,38% дало снижение оборотных активов на 12,98%. В пассиве мы наблюдаем увеличение доли кредиторской задолженности на 174,1 тыс. руб. или на 97,3%, что дало увеличение баланса на 22,09%.

Главным источником прироста явились заемные средства предприятия, что плохо, так как в дальнейшем этих средств может не быть, но если процентов по долгам нет, то это можно воспринимать как беспроцентный кредит, который может быть поглощен инфляцией.

На конец года наибольший удельный вес имеют запасы 439,8 тыс. руб. или 51,13%, и за 2008 год мы наблюдаем увеличение на 213,8% или 94,6%, что приводит к росту оборотных активов на 27,13%. В условиях падения курса рубля это можно расценивать положительно.

На начало 2008 года в структуре оборотных средств доминировала дебиторская задолженность 65,36% или 515 тыс. руб., которая к концу года снизилась на 102,3 тыс. руб. или 19,9%, что привело к снижению оборотных активов на 12,98%. Уменьшение числа дебиторов можно рассматривать как положительный, так и отрицательный фактор. То есть при расширении деятельности фирмы число дебиторов неизбежно возрастает, но задолженность может быть нормальной, а может быть просроченной. В данном случае мы имеем дело с просроченной задолженностью, поэтому ее уменьшение можно рассматривать как положительный результат деятельности предприятия.

Так же в оборотных активах мы наблюдаем уменьшение, в течение 2008 года, денежных средств на 38,5 тыс. руб. или 87,5%, что в условиях инфляции и при вложении в запасы можно рассматривать как положительный результат деятельности предприятия.

Возрастание стоимости имущества предприятия за отчетный период на 72,2 тыс. руб. или на 9,16% обусловлено главным образом увеличением заемных средств на 71,9 тыс. руб. или 9,19%. Рост заемных средств произошел в основном за счет роста кредиторской задолженности на 174,1 или 97,3% что привело к росту баланса на 22,09%.

Собственные средства предприятия возросли не значительно, их рост на 300 рублей произошел из-за увеличения источников средств предприятия на 0,04%.

Собственные оборотные средства за 2008 год увеличились на 300 рублей, что вызвано увеличением уставного капитала на 300 рублей.

Увеличение кредиторской задолженности можно рассматривать как положительно, так и отрицательно. Если увеличивается объем выполняемых работ, то неизбежно растет и число кредиторов. К сожалению, у рассматриваемого предприятия обороты снизились. Поэтому, увеличение кредиторской задолженности можно рассматривать как отрицательный результат деятельности, но в условиях инфляции рублевые долги лучше отдавать как можно позже, и кредиторскую задолженность можно воспринимать как бесплатный кредит.

Анализ трехкомпонентного показателя типа финансовой устойчивости показывает, что у предприятия кризисное финансовое состояние, при котором предприятие на грани банкротства. Так как у предприятия большой недостаток собственных оборотных средств. И в случае потери запасов трудно будет их восстановить.

С точки зрения теории анализ коэффициента автономии говорит о низкой степени независимости, низкой гарантированности предприятием своих обязательств.

У предприятия заемных средств больше чем собственных в 135,5 раза.

Материальные запасы в низкой степени покрыты собственными источниками и нуждаются в привлечении заемных.

Текущую ликвидность баланса можно охарактеризовать как достаточную. Анализ неравенств свидетельствует о том, что в ближайшее временя предприятию не удастся поправить свою платежеспособность. Причем, за анализируемый период недостача увеличилась на 482,6 тыс. руб. Хотя стоит отметить, что быстро реализуемые активы покрывают краткосрочные пассивы на 412,7 тыс. руб. и покрывают платежный недостаток по наиболее ликвидным активам. Текущая ликвидность составляет 65,1 тыс. руб.

Перспективная ликвидность отражает некоторый платежный недостаток в 58,8 тыс. руб.

За 2008 год общий показатель ликвидности снизился на 0,34 и составил в конце года 0,68. Исходя из этого, можно сказать, что у предприятия низкая ликвидность.

Таким образом, можно сделать вывод, что в случае необходимости быстрого расчета предприятие попадает в затруднительное положение, но если расчет «не горит», то предприятие выполнит свои обязательства.

В отчетном году предприятие получило убыток 50,2 тыс. руб. Согласно бухгалтерской справке к годовому балансу в связи с сезонностью ремонтно-строительных работ за I и IV квартал 2008 года при расчете финансовых результатов был получен убыток. Наиболее сильно на величину убытка повлияло превышение себестоимости на выручкой - 21,6 тыс. руб. или 2,44%, так же еще более увеличили убыток управленческие расходы 17 тыс. руб. или 1,92% и прочие операционные расходы 11,9 тыс. руб. или 1,34%. Незначительно на уменьшение прибыли повлияли проценты к получению и прочие внереализационные доходы 0,5 тыс. руб. или 0,05%. За 2007 год возросли управленческие расходы на 8,3 тыс. руб., что вызвано кризисом и снижением курса доллара. Для снижения убытка, и тем самым увеличения прибыли предприятию рекомендуется постараться снизить управленческие расходы.

За 2008 год даже без учета инфляции выручка снизилась на 1033,6 тыс. руб., с учетом роста цен абсолютный прирост выручки за 2008 год составил -1321,525 тыс. руб., то есть снижение объема выручки на 1321525 руб.

Выручка за счет роста цен возросла на 115552 рублей.

Прибыль за счет изменения себестоимости снизилась на 326,531 тыс. рублей.

Наибольшее влияние на получение убытка оказали изменение выручки от реализации и изменение себестоимости.

За 2008 год произошло:

- снижение кругооборота средств предприятия. Количество оборотов за 2008 год снизилось с 2,44 до 1,03 оборота в год.

- снижение кругооборота материальных запасов (средств) предприятия. Количество оборотов за 2008 год снизилось с 8,49 до 2,01 оборота в год.

- увеличение скорости оборота денежных средств предприятия. Количество оборотов за 2008 год увеличилось с 43,63 до 161 оборота в год.

- увеличение коммерческого кредита, предоставленного организацией.

- снижение кругооборота дебиторской задолженности предприятия. Количество оборотов за 2008 год снизилось с 3,73 до 2,15 оборота в год.

- увеличение среднего срока погашения дебиторской задолженности предприятия.

- снижение скорости оплаты задолженности.

- увеличение среднего срока погашения кредиторской задолженности предприятия.

- снижение скорости оборота собственного капитала.

В течение 2008 года длительность одного оборота увеличилась более чем в 2,36 раза или на 204,57 дня, что вызвано снижением объема выручки и небольшим увеличением средней стоимости всех оборотных средств.

В течение 2007 года количество оборотов снизилось более чем в 2,36 раза или на 1,41 оборота, что вызвано снижением объема выручки и небольшим увеличением средней стоимости всех оборотных средств.

В течение 2008 года коэффициент закрепления оборотных средств возрос более чем в 2,36 раза или на 0,56, что вызвано снижением объема выручки и небольшим увеличением средней стоимости всех оборотных средств.

Перерасход оборотных средств составил 497 тыс. рублей, что вызвано снижением скорости оборота и снижение объема выручки.

В 2007 году рентабельность продаж составляла 33,967%, в 2008 году у предприятия убыток, поэтому R1₀₇ говорит о том, что 0,04 убытка приходится на единицу реализованной продукции.

В 2007 году общая рентабельность составляла 33,243%, в 2008 году у предприятия убыток, поэтому R2₀₇ отрицательна.

За 2008 год произошло огромное снижение эффективности собственного капитала.

В 2007 году экономическая рентабельность составляла 80,977%, в 2008 году у предприятия убыток, поэтому R4₀₇ отрицательна.

В 2007 году рентабельность основной деятельности составляла 51,4398%, в 2008 году у предприятия убыток, поэтому R6₀₇ говорит о том, что 4 копейки убытка приходится на 1 рубль затрат.

За 2008 год произошло огромное снижение эффективности использования капитала, вложенного в деятельность организации на длительный срок.

Согласно данным отчетности за 2007 год предприятие окупится за 3,43 дня.

Приложение

Рисунок 1

Схема структуры актива баланса

77

Рисунок 2

Схема структуры пассива баланса

77

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

1. Положение по бухгалтерскому учету «Бухгалтерская отчетность организации» (ПБУ 4/99). Утверждено приказом Минфина РФ от 06.07.1999 г. № 43н.

2. Закон РФ «О несостоятельности (банкротстве)» от 8 января 1998 г. № 6-ФЗ.

3. Закон Российской Федерации “О бухгалтерском учете”, № 129-Ф3 от 21.11.96г

4. Бухгалтерский баланс (форма № 1)

5. Отчет о прибылях и убытках (форма № 2)

6. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом? - М.: Финансы и статистика , 2000

7. Ковалев В. В. "Финансовый анализ: управление капиталом", М.: Финансы и статистика , 2001

8. Ковалев К. В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. - М.: 2005

9. Стоянова Е. С. Финансовое планирование: теория и практика. -М.: Перспектива, 2006

10. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: Учеб. пособие для вузов / Под ред. проф. Н. П. Любушина. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2002.

11. Финансовый анализ: методы и последовательность: Учебное пособие. / Под ред. Гвоздикова А. В. - Ставрополь, 2003.

12. Финансовый анализ: методы и процедуры. Под ред. Ковалева В. В. - М.: Финансы и статистика, 2003

13. Анализ финансовой отчетности: Учебное пособие / Под ред. О. В. Ефимовой, М. В. Мельник. - М.: Омега-Л, 2004

14. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Учебное пособие / Под ред. Зимина Н. Е., Солопова В. Н. - М.: КолосС, 2004.

15. Анализ бухгалтерского баланса, его основных статей и расчетных показателей. / Н. П. Мощенко. // «Все для бухгалтера». - 2005.

16. Теория бухгалтерского учета. Под ред. Кутера М. И. -- М., 2002.

17. Анализ хозяйственной деятельности в промышленности: Учебник / Л.А. Богдановская, Г.Г. Виногоров, О.Ф. Мигун и др.; Под общ. ред. В.И. Стражева. - 2-е изд., стереотип.- Мн.: Выш. шк., 2006.

18. Артеменко В.Г., Беллендир М.В. Финансовый анализ: Учебное пособие. -М.: Издательство «ДИС», НГАЭиУ, 2005.

19. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: 2-е изд., перераб. и доп. - Мн.: ИП «Экоперспектива», 2006.

20. Ефимова О.В. Анализ оборачиваемости средств коммерческого предприятия. - Бухгалтерский учет 2004

21. Ефимова О.В. Как анализировать финансовое положение предприятия. - М.: 2003

22. Ефимова О.В. Финансовый анализ - М.: Бухгалтерский учет, 2006

23. Козина Т.А. Бухгалтерский учет на предприятиях торговли. - М.: Дело и Сервис, 2003

24. Литвин М.И. Применение матричных балансов для оценки финансового состояния предприятия // Финансы , 2001, №6.

25. Родионова В.М., Федотова М.А. Финансовая устойчивость предприятия в условиях инфляции. - М.: 2004