Оценка производственно-коммерческой деятельности и перспектив развития предприятия (на примере АООТ "Промтекстиль")

Одним из важнейших критериев оценки финансового положения предприятия является его платежеспособность. Предварительная оценка анализа ликвидности и платежеспособности должна включать расчет и оценку динамики ряда аналитических коэффициентов, характеризующих финансовое положение предприятия.

Результатам расчетов должна быть дана предварительная экономическая интерпретация: оценка соотношения собственных и заемных средств предприятия с позиции его финансовой устойчивости и кредитоспособности; общее заключение относительно платежеспособности и ликвидности предприятия.

Одним из важнейших критериев оценки финансового состояния предприятия является его платежеспособность. В практике финансового анализа различают долгосрочную и текущую платежеспособность. Под долгосрочной понимается способность предприятия рассчитываться по своим долгосрочным обязательствам. Способность предприятия платить по своим краткосрочным обязательствам называют ликвидностью (текущей платежеспособностью)

По предварительной оценке, предприятие является платежеспособным, если:

ТА ТО, (II)

где ТА - текущие активы, тыс. руб.;

ТО - текущие обязательства, руб.

ТА на начало года 1765695 > ТО на начало года 924822

ТА на конец года 2999154 > ТО на конец года 847600

Для оценки платежеспособности используется коэффициент платежеспособности (или коэффициент покрытия):

Кпл= ТА/ТО 1, (12)

где Кпл - коэффициент платежеспособности;

ТА - текущие активы, руб.;

ТО - текущие обязательства, руб.

Кпл на начало = 1765695/924822 = 1.9092 > 1

Кпл на конец = 2999154/847600 = 3.5384 > I

Предприятие является платежеспособным, т.к Кпл > 1.

Степень платежеспособности характеризуется наличием функционирующего капитала или собственным оборотным капиталом.

СОК - ТА-ТО, (13)

где СОКн - собственный оборотный капитал на начало периода,руб.

СОКк - собственный оборотный капитал на конец периода,руб.

СОКн = 1765695 - 924822 = 840873

СОКк = 2999154 - 847600 = 2151554

Чем выше собственный оборотный капитал, тем выше степень платежеспособности, т.к у предприятия имеется возможность своевременно погасить свои долги и одновременно расширять масштабы своего производства.

Потребность в анализе ликвидности баланса возникает в условиях рынка в связи с усилением финансовых ограничений и необходимостью оценки кредитоспособности предприятия. Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств. Ликвидность активов - величина, обратная ликвидности баланса по времени превращения активов в денежные средства. Чем меньше времени требуется, чтобы данный вид активов обрел денежную форму, тем выше его ликвидность. Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.

В зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные средства, активы предприятия разделяются на следующие группы:

А1) наиболее ликвидные активы - денежные средства предприятия и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги);

А2) быстро реализуемые активы - дебиторская задолженность и прочие активы;

A3) медленно реализуемые активы - статьи раздела 2 актива (за исключением расходов будущих периодов), а также статьи из раздела 1 актива баланса долгосрочные финансовые вложения (уменьшенные на величину вложений в уставные фонды других предприятий) и расчеты с учредителями;

А4) труднореализуемые активы - статьи раздела 1 баланса, за исключением статей этого раздела, включенных в предыдущую группу.

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:

П1) наиболее срочные обязательства - к ним относятся кредиторская задолженность, а также ссуды, не погашенные в срок;

П2) краткосрочные пассивы - краткосрочные кредиты и заемные средства;

ПЗ) долгосрочные пассивы - долгосрочные кредиты и заемные средства;

П4) постоянные пассивы - статьи раздела 1 пассива баланса. Для сохранения баланса актива и пассива итог данной группы уменьшается на сумму иммобилизации оборотных средств по статьям раздела 3 актива и величины по статье расходы будущих периодов раздела 2 актива и увеличивается на стр.725-750.

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место соотношения:

А1 П1; А2 П2; A3 ПЗ; А4 П4.

Выполнение первых трех неравенств с необходимостью влечет выполнение и четвертого неравенства, поэтому практически существенным является сопоставление итогов первых трех групп по активу и пассиву. Четвертое неравенство носит "балансирующий" характер, и в то же время оно имеет глубокий экономический смысл: его выполнение свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости - наличии у предприятия собственных оборотных средств.

В случае, когда одно или несколько неравенств имеют знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе, хотя компенсация при этом имеет место лишь по стоимостной величине, поскольку в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные. В табл.10 представлен анализ ликвидности баланса по итогам групп актива и пассива, вычисляемые на начало и конец отчетного периода.

Таблица 10 - Анализ ликвидности баланса.

Сопоставление наиболее ликвидных средств и быстро реализуемых активов с наиболее срочными обязательствами и краткосрочными пассивами позволяет вычислить текущую ликвидность. Сравнение же медленно реализуемых активов с долгосрочными и среднесрочными пассивами отражает перспективную ликвидность. Текущая ликвидность свидетельствует о платежеспособности (или неплетежеспособности) предприятия на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени. Перспективная ликвидность представляет собой прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей.

Сопоставление итогов первой группы по активу и пассиву, т.е. А1 и П1, отражает соотношение текущих платежей и поступлений.

Сравнение итогов второй группы по активу и пассиву, т.е. А2 и П2, показывает тенденцию увеличения или уменьшения текущей ликвидности в недалеком будущем. Сопоставление итогов по активу и пассиву для третьей и четвертой групп отражает соотношение платежей и поступлений в относительно отдаленном будущем.

При определении ликвидности баланса следует сопоставить итоги по активам и пассивам. При этом возникает соотношение:

А1<П1; А2>П2; АЗ>ПЗ; А4<П4 - из этого можно сделать вывод о том, в отчетном периоде у предприятия нет возможности своевременно осуществлять расчеты текущих платежей, но возможно увеличение текущей ликвидности в недалеком будущем.

Существует 3 показателя ликвидности, по которым разработаны нормативы ассоциации бухгалтеров стран СНГ:

1. Коэффициент абсолютной ликвидности (коэффициент срочности):

Кал=А1/ (Ш+П2) 0.20.7, (14)

где Кал - коэффициент абсолютной ликвидности;

А1 - наиболее ликвидные активы, руб.;

П1 - наиболее срочные пассивы, руб.;

ТО - краткосрочные пассивы, руб.

на начало года Кал = 59426/ (896719+0) = 0.0642

на конец года Кал =114505/847600 = 0.1351

Самый жесткий показатель ликвидности, показывает какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время. Этот показатель представляет большой интерес для поставщиков сырья и материалов.

2. Коэффициент ликвидности:

Кл= (А1+А2) / (Ш+П2) 0.81, (15)

где Кл - коэффициент ликвидности;

А2 - быстро реализуемые активы, руб.

на начало года Кл = (59426+561455) /896719 = 0.6713

на конец года Кл = (114505+2022696) /847600 = 2.5215

Этот показатель характеризует ту часть текущих обязательств, которая может быть погашена не только за счет наличности, но и за счет ожидаемых поступлений за отгруженную продукцию, выполненные работы или оказанные услуги.

Отражает прогнозируемые платежные возможности предприятия при условии своевременного расчета с дебиторами. Этот показатель представляет интерес для банков.

3. Коэффициент покрытия - это обобщающий показатель ликвидности, показывает платежные возможности предприятия, оцениваемые при условии не только своевременных расчетов с дебиторами и благоприятной реализации продукции, но и продажи элементов оборотных средств. Он позволяет установить, в какой кратности текущие активы покрывают краткосрочные обязательства. Чем больше величина текущих активов по отношению к текущим пассивам, тем больше уверенность, что существующие обязательства будут погашены за счет имеющихся активов.

Кп= (А1+А2+АЗ) / (П1+П2), (16)

где Кп - коэффициент покрытия;

A3 - медленно реализуемые активы, руб.

на начало года Кп = (59426+561455+1 138048) /896719 - 1.9019

на конец года Кп = (114505+2022696+861953) /847600 = 3.5384

Этот показатель представляет интерес для акционеров и при анализе возможного банкротства предприятия.

Результаты анализа показателей ликвидности представлены в расчетно-аналитической таблице (табл.11):

Таблица 11 - Результаты анализа показателей ликвидности

По нашим данным значение коэффициента покрытия меняется в течении года от 1.9 до 3.54. Увеличение этого значения может быть результатом двух факторов - это увеличение текущих активов на 21.1% при снижении краткосрочных обязательств на 2.1%.

В дополнение к рассмотренным финансовым коэффициентам определяется показатель, характеризующий степень обеспеченности собственным оборотным капиталом. Основное содержание данного показателя состоит в том, что он характеризует степень участия собственного капитала в формировании текущих активов. Он рассчитывается, как:

Кобеспеченности = собственный оборотный капитал

текущие активы (17)

на начало периода: Кобеспеченности = 840873/1765695 = 0.4762

на конец периода: Кобеспеченности == 2151554/2999154 = 0.7174

Если в начале анализируемого периода за счет собственного капитала было сформировано 48% оборотных средств предприятия, то к концу года степень участия источников собственных средств в формировании текущих активов увеличилась до 72%. Другим показателем, характеризующим платежеспособность и ликвидность предприятия, является собственный оборотный капитал. Следовательно, предприятие имеет собственный оборотный капитал до тех пор, пока текущие активы превышают краткосрочные обязательства. По данным анализируемого предприятия собственный оборотный капитал за отчетный год увеличился с 840873 руб. до 2151554 руб. Причины изменения собственного оборотного капитала можно проанализировать с помощью табл.12.

Таблица 12 - Анализ собственного оборотного капитала

Таким образом, рост собственного оборотного капитала на 1310681 руб. связан с увеличением текущих активов. Данные табл.12 позволяют оценить вклад каждого элемента оборотного капитала в его совокупное изменение. Изменение величины собственного оборотного капитала рассматривается в первую очередь с позиции состояния денежных средств: увеличение оборотного капитала в общем случае предполагает отток денежных средств. Увеличение собственных оборотных средств может говорить о росте ликвидности предприятия. Рост величины собственных оборотных средств вместе с тем может вызвать увеличение объемов неликвидных запасов, либо рост просроченной дебиторской задолженности, что может негативно сказаться на оборачиваемости.

2.7 Анализ финансовых коэффициентов