Факторный анализ рентабельности предприятия

10773

4363

-6410

% к итогу

30,0

33,1

+3,1

% к итогу

37,5

17,6

-19,9

Раздел II Оборотные активы

20130

16574

-3556

Раздел IV Долгосрочные обязательства

148

314

+166

% к итогу

70,0

66,9

-3,1

% к итогу

0,5

1,3

+0,8

Раздел V Краткосрочные обязательства

17837

20095

+2258

% к итогу

62,0

81,1

+19,1

Валюта баланса -- всего

28758

24772

-3986

Валюта баланса, всего

28758

24772

-3986

Повышение удельных весов внеоборотных активов при общем уменьшении доли оборотных активов, несомненно, негативно скажется на производственно-финансовой деятельности и впоследствии - на финансовой устойчивости ОАО «Надежды Меркурия». Источники формирования имущества также уменьшились за счет собственного капитала - на 6410 тыс. руб. или на 19,9 пункта. Однако следует заметить, что к концу 2004 года доля заемного капитала в общем объеме источников покрытия составила 82,4%. Такое изменение понижает платежеспособность предприятия, показывает, что для пополнения своих активов ОАО «Надежды Меркурия» не может обойтись собственными средствами. После общей оценки динамики состава и структуры активов и пассивов баланса исследуем подробно состав отдельных элементов имущества и источники его формирования, выявим изменения за период с 2003 - 2004 г. недвижимости и оборотных активов, источников собственных и заемных средств (долгосрочных и краткосрочных обязательств). Расчеты производятся в аналитической таблице 4.

Таблица 4

Динамика состава и структура основного и оборотного капиталов (активов) ОАО «Надежды Меркурия», тыс. руб.

Показатель актива баланса	Остатки по балансу	Структура, %
	2003 год	2004 год	Изменение (+,-)	2003 год	2004 год	Изменение (+,-)
1. Внеоборотные активы всего В том числе:	8628	8198	-430	100,0	100,0	-
1.1. Нематериальные активы	-	-	-	-	-	-
1.2. Основные средства	8628	8198	-430	100,0	100,0	-
1.3. Незавершенное строительство	-	-	-	-	-	-
1.4. Доходные вложения в материальные ценности	-	-	-	-	-	-
1.5. Долгосрочные финансовые вложения	-	-	-	-	-	-
1.6. Прочие внеоборотные активы	-	-	-	-	-	-
2. Оборотные активы, всего В том числе:	20130	16574	-3556	100,0	100,0	-
2.1. Запасы	1185	2224	+1039	5,9	13,4	+7,5
2.2. НДС по приобретенным ценностям	569	126	-443	2,8	0,8	-2
2.3. Дебиторская задолженность (более 12 месяцев)	-	-	-	-	-	-
2.4. Дебиторская задолженность (менее 12 месяцев)	16765	14023	-2742	83,3	84,6	+1,3
2.5. Краткосрочные финансовые вложения	-	-	-	-	-	-
2.6. Денежные средства	180	201	+21	0,9	1,2	+0,3
2.7. Прочие оборотные активы	1431	-	-1431	7,1	-	-7,1
Итого активов:	28758	24772	-3986	100,0	100,0	-

Как свидетельствуют данные таблицы, к концу 2004 года, так же, как и в 2003 году, в составе внеоборотных активов всю долю (100%) занимают основные средства. В оборотных активах преобладают: дебиторская задолженность (84,6%), запасы (13,4%); на НДС приходится 0,8%; денежные средства составляют 1,2%. Отметим, что при общем снижении доли оборотных средств на 3556 тыс. руб., удельный вес запасов в активах увеличился на 7,5 пунктов, дебиторской задолженности - увеличился на 1,3 пункта, а денежных средств - на 0,3 пункта. Все это, конечно, отражается на финансовом положении организации, которая имеет на конец 2004 года свободные денежные средства (+21 тыс. руб.) и в любое время по своему усмотрению может пустить их в оборот для пополнения материальных оборотных активов или на инвестиции, чтобы получить новые доходы.

Сложившаяся ситуация вызывает необходимость проведения более углубленного анализа состава и динамики запасов и дебиторской задолженности, представленных в таблице 5.

Таблица 5

Состав и динамика запасов и дебиторской задолженности ОАО «Надежды Меркурия», тыс. руб.

Показатель	2003 год	2004 год	Отклонение (+, -) пункта (гр. 4 - гр. 2)
	сумма	% к итогу	сумма	% к итогу
1. Запасы -- всего В том числе:	1185	100,0	2224	100,0	-
Сырье и материалы	1033	87,2	2098	94,3	+7,1
МБП	-	-	-	-	-
Затраты в НЗП	-	-	-	-	-
Готовая продукция и товары для перепродажи	152	12,8	126	5,7	-7,1
Расходы будущих периодов	-	-	-	-	-
Животные на откорме	-	-	-	-	-
2. НДС по приобретенным ценностям	569	48,0	126	5,7	-42,3
3. Дебиторская задолженность	16765	100,0	14023	100,0	-
В том числе:
Покупатели и заказчики	16765	100,0	14023	100,0	-
Авансы выданные	-	-	-	-	-
Прочие дебиторы	-	-	-	-	-

Как показывают данные табл. 5, в запасах на конец 2004 года наибольшую долю (94,3%) занимают сырье и материалы, их объем увеличился на 7,1%, готовая продукция и товары для перепродажи составляют 5,7%, их удельный вес за анализируемый период уменьшился на 7,1%. Заметно уменьшилась доля НДС по приобретенным ценностям (на 42,3%) и составила 5,7%. Что касается оценки динамики дебиторской задолженности, то можно отметить в целом ее снижение на 2742 тыс. руб. (14023 - 16765) за счет снижения задолженности покупателей и заказчиков.

В конце 2004 года по сравнению с 2003 годом произошли существенные изменения в структуре источников формирования имущества ОАО «Надежды Меркурия» (табл. 6.).

Таблица 6

Динамика состава и структуры собственного и заемного капитала ОАО «Надежды Меркурия», тыс. руб.

Показатель пассива баланса	2003 год	2004	Изменение (+;-)
	тыс. руб.	% к итогу	тыс. руб.	% к итогу	тыс. руб.	пункты
1. Собственный капитал -- всего	10773	37,5	4363	17,6	-6410	-19,9
В том числе:
1.1. Уставный капитал	-	-	-	-	-	-
1.2. Добавочный капитал	5437	18,9	5437	21,9	-	+3
1.3. Резервный капитал	-	-	-	-	-	-
1.4. Целевые финансирования и поступления	-	-	-	-	-	-
1.5. Фонд социальной сферы	-	-	-	-	-	-
1.6. Непокрытый убыток прошлых лет	-	-	-	-	-	-
1.7. Нераспределенная прибыль отчетного года	5336	18,6	-1074	-4,3	-6409	-22,9
2. Заемный капитал (обязательства)	17985	62,5	20409	82,4	+2424	+19,9
2.1. Долгосрочные обязательства	148	0,5	314	1,3	+166	0,8
2.2. Краткосрочные обязательства	17837	62,0	20095	81,1	+2258	+19,1
2.2.1. Займы и кредиты	-	-	-	-	-	-
2.2.2. Кредиторская задолженность	17837	62,0	20095	81,1	+2258	+19,1
2.2.3. Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов	-	-	-	-	-	-
2.2.4. Доходы будущих периодов	-	-	-	-	-	-
2.2.5. Резервы предстоящих расходов	-	-	-	-	-	-
2.2.6. Прочие краткосрочные обязательства	-	-	-	-	-	-
3. Валюта баланса (активы)	28758	100,0	24772	100,0	-	-

Так, собственный капитал к концу года уменьшился на 6410 тыс. руб., а заемный капитал возрос на 2424 тыс. руб. Собственный капитал в 2003 г. и конце 2004 года составлял соответственно 10773 тыс. руб. и 4363 тыс. руб., а заемный капитал - 17985 тыс. руб. и 20409 тыс. руб. В процентном отношении: если доля собственного капитала на конец 2004 года в формировании активов составляет всего лишь 17,6 %, то доля заемного капитала - 82,4%. Заемный капитал увеличился по двум составляющим: за счет увеличения кредиторской задолженности - на 2258 тыс. руб. и увеличения долгосрочных обязательств на 166 тыс. руб. В общей сумме заемного капитала кредиторская задолженность в 2003 году составляла 62,0 %, (17837 : 17985 х 100), а на конец 2004 года она увеличилась до 81,1% (20095 : 20409 х 100). Очевидно, ОАО «Надежды Меркурия», стараясь поправить свое финансовое положение, не обращаясь в банк за кредитами и займами, интенсивно использовало кредиторскую задолженность для финансирования своей деятельности за «дешевые деньги», «беспроцентные ссуды», что в конечном итоге может обернуться снижением доверия к организации со стороны партнеров, клиентов, покупателей либо привести к банкротству. Одна из самых «больных» статей в ОАО «Надежды Меркурия» является кредиторская задолженность. Наибольший вес в ней имеет задолженность поставщикам и подрядчикам (62,0 % от суммы кредиторской задолженности) по неоплаченным в срок расчетным документам, и не отгруженной продукции в счет полученных авансов. Это свидетельствует о финансовых затруднениях.

Таким образом, на основании проведенного предварительного обзора баланса ОАО «Надежды Меркурия» за 2003-2004 года, можно сделать вывод о неудовлетворительной работе предприятия и росте больных статей в 2004 году. В связи с этим необходимо дать оценку кредитоспособности предприятия, которая производится на основе анализа ликвидности баланса.

2.3 Анализ ликвидности баланса, платежеспособности и рыночной устойчивости

Задача анализа ликвидности баланса возникает в связи с необходимостью давать оценку кредитоспособности предприятия, то есть его способности своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам. Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков. Анализ ликвидности баланса предприятия приведён в таблице 7 (см. приложения). Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеет место следующие соотношения:

А1П1; А2П2; А3П3; А1П1;

Если некоторые неравенства не соответствуют указанным ограничениям, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. Причем следует иметь в виду, что менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные при недостатке средств по одной группе и избытке по другой из-за невозможности погашения такими активами более срочных обязательств. Соответствие степени ликвидности активов и сроков погашения обязательств в пассиве намечено ориентировочно, поэтому данная схема анализа ликвидности баланса приближенна. Однако, с точки зрения возможностей своевременного осуществления расчетов, проводимый по данной схеме анализ достаточно полно представляет финансовое состояние.

Как видно из табл. 7, первое соотношение не соответствует установленному ограничению. Наиболее ликвидные активы (А₁) не покрывают наиболее срочные обязательства (П₁) на конец 2004 года с недостатком, равным 19894 тыс. руб. То есть предприятие неспособно погасить текущую задолженность кредиторов на сумму 19894 тыс. руб. По 2 и 3 соотношениям выполняются указанные ограничения. Следовательно ОАО «Надежды Меркурия» способен расплатиться по платежам ближайшей и отдаленной перспективы с некоторым финансовым запасом при условии своевременных расчетов с дебиторами с учетом возможности использования ликвидных активов для этих целей. Невыполнение последнего неравенства свидетельствует о недостаточности собственного капитала организации (П₄) для покрытия труднореализуемых активов (А₄). Исходя из этого, можно охарактеризовать ликвидность баланса ОАО «Надежды Меркурия» как недостаточную.

Таблица 7

Анализ ликвидности баланса ОАО «Надежды Меркурия» за 2003 - 2004 гг.

АКТИВ	2003 г.	2004г.	ПАССИВ	2003 г.	2004 г.	Платежный излишек или недостача (+ ; -)
						2003г.	2004 г.
А1 наиболее ликвидные активы	180	201	П1 Наиболее срочные обязательства	17837	20095	-17657	-19894
% к итогу	0,6	0,8	% к итогу	62	81,13	-61,4	-80,33
А2 Быстрореализуемые активы	18196	14023	П2 Краткосрочные пассивы	0	0	+18196	+14023
% к итогу	64,3	56,6	% к итогу	-	-	+64,3	+56,6
А3 Медленнореализуемые активы	1185	2224	П3 Долгосрочные пассивы	148	314	+1037	+1910
% к итогу	5,1	9,5	% к итогу	0,5	1,27	+4,6	8,23
А4 Труднореализуемые активы	8628	8198	П4 Постоянные пассивы	8620	9236	+8	-1038
% к итогу	30,0	33,1	% к итогу	37,5	17,6	+7,5	-15,5
БАЛАНС	28758	24772	БАЛАНС	28758	24772	-	-

Для комплексной оценки ликвидности баланса в целом рассчитывается общий показатель ликвидности, коэффициенты текущей, абсолютной и критической ликвидности. Так как полученный результат коэффициента абсолютной ликвидности (табл.8) не удовлетворяет установленным нормам, следует считать, что Надежды Меркурия не в состоянии погасить достаточную часть краткосрочной задолженности на дату составления баланса. По данным табл.8 критическая ликвидность тоже ниже установленного ограничения и наблюдается его уменьшение в 2004 году по сравнению с 2003 годом. Следовательно, суммы наиболее ликвидных и быстрореализуемых активов у Навлинского ДОК недостаточно для покрытия его краткосрочных обязательств. И краткосрочная задолженность не будет погашена в полной мере в течение краткосрочных поступлений на счета предприятия. У ОАО « Надежды Меркурия» по данным табл.8 величина коэффициента текущей ликвидности не удовлетворяет ограничению и имеет место его снижение к концу анализируемого периода. Это позволяет сделать вывод о том, что общей суммы оборотных средств у данного предприятия недостаточно для обеспечения платежеспособности.

Таблица 8

Динамика количественных значений коэффициентов ликвидности (по данным табл. 3 и 4)

Показатель	Оптимальное значение показателя	2003	2004	Изменение (+, -) гр.3-гр.2
1. Коэффициент абсолютной ликвидности 2.Коэффициент промежуточной (критической) ликвидности 3.Коэффициент текущей ликвидности	? 0,2 ^ 0,5. ? 1. ? 2.	180/17837=0,01 16765+180/17837=0,95 20130/17837=1,13	201/20095=0,01 14023+201/20095=0,77 16574/20095=0,82	- -0,18 -0,31

Для оценки финансовой (рыночной) устойчивости ОАО «Надежды Меркурия оценим обобщающие показатели, которые ее характеризуют по данным бухгалтерского баланса за 2003г. и за 2004 г.

Коэффициент автономии =строки 490+640+650 / стр. 300

Коэффициент автономии = 10773 : 28758=0,375 в 2003 году

Коэффициент автономии = 4363 : 24772=0, 176 в 2004 году.

Этот коэффициент ниже нормативного значения и наблюдается его снижение в анализируемом периоде на 0,2, а это значит, что роль собственного капитала в формировании активов организации очень мала.

Коэффициент финансовой устойчивости = строки 490+640+650+590 /стр.300

Коэффициент финансовой устойчивости =10773+148:28758=0,380 в 2003 г.

Коэффициент финансовой устойчивости =4363+314:24772=0,189 в 2004 году.

Изменение: -0,2. Значит присоединение долгосрочных обязательств к собственному капиталу не привело к увеличению коэффициента автономии предприятия.

Коэффициент финансовой зависимости =стр. 590+610+620+630+660 /стр. 300

Коэффициент финансовой зависимости =148+17837:28758=0,63 в 2003 году.

Коэффициент финансовой зависимости =0,82 в 2004 году.

Коэффициент финансовой зависимости и в 2003 г., и в 2004 г. превышает свое нормативное значение, а это значит, что финансовая зависимость организации увеличивается.

Коэффициент финансирования = стр. 490+640+650/стр. 590+610+620+630+640

Коэффициент финансирования =10773:148+17837=0,60 в 2003 г.

Коэффициент финансирования =4363:314+20095=0,21 в 2004 г.

Таблица 9

Оценка динамики финансовой устойчивости ОАО « Надежды Меркурия»

Показатель	Оптимальное значение	2003	2004	Изменение (+,_)
Коэффициент автономии	Больше 0,5	0,375	0,176	-0,2
Коэффициент финансовой устойчивости	Больше 0,7	0,380	0,189	-0,2
Коэффициент финансовой зависимости	Меньше 0,5	0,63	0,82	+ 0,19
Коэффициент финансирования	Больше 1	0,60	0,21	-0,39
Коэффициент инвестирования	Больше 1	1,25	0,53	-0,72
Коэффициент постоянного актива	Меньше 1	0,8	1,8	+1
Коэффициент маневренности	0,5	5,02	-0,88	-5,9
Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами	0,1	0,11	-0,23	-0,34
Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств		2,333	2,02	-0,313
Коэффициент соотношения чистых оборотных активов и чистых активов		2,195	1,75	-0,445
Финансовый рычаг (леверидж)	Меньше или равен 1	2,68	5,75	3,07
Коэффициент соотношения активов с собственным капиталом		2,67	5,68	3,01
Коэффициент соотношения оборотных активов с собственным капиталом		1,87	3,8	1,93
Коэффициент соотношения кредиторской задолженности с дебиторской задолженностью		1,06	1,43	0,37

Коэффициент финансирования собственными средствами ниже нормативного значения, причем к концу в 2004 года он почти в 5 раз ниже нормы. В составе заемного капитала преимущественно находится кредиторская задолженность. Все это привело к тому, что ОАО «Надежды Меркурия» не может устойчиво развиваться. Об этом свидетельствует динамика значений коэффициента инвестирования, коэффициента постоянного актива и других взаимосвязанных коэффициентов (таб.9).

Согласно Методическим положениям В соответствии с данным постановлением Федеральное управление по делам о несостоятельности (банкротстве) при Госкомимуществе РФ распоряжением №31-р от 12.08.1997г. утвердило Методические положения по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса. Согласно этому Методическому положению анализ и оценка структуры баланса организации проводится на основе показателей: коэффициента текущей ликвидности (L5); коэффициента обеспеченности собственными средствам и (L6); коэффициентов восстановления (утраты) платежеспособность (L7)., если хотя бы один из этих коэффициентов имеет значение меньше нормативного, то рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности. На анализируемом предприятии коэффициент текущей ликвидности находится на уровне ниже нормы, следовательно, представляется необходимым определить, сможет ли данное предприятие восстановить свою платежеспособность в течение ближайших 6 месяцев (расчёт L7 представлен в таблице 10.). В соответствии с расчётом, данный показатель принимает значение в 2005 году 0,585, при нормативе >1. Это свидетельствует о том, что у предприятия в ближайшие 6 месяцев нет реальной возможности восстановить свою платежеспособность.

Таблица 10

Расчет коэффициентов восстановления платежеспособности.

Наименование показателя	Способ расчёта	Норма	На начало года	На конец года	Отклонения
Коэффициент текущей ликвидности		2	1,4	1,16	-0,24
Коэффициент обеспеченности СОС		0,1	0,29	0,14	-0,15
Коэффициент восстановления платежесп-ти.		l	-	0,585	-

На основе проведенного анализа финансовой деятельности ОАО «Надежды Меркурия» были сделаны следующие выводы.

Не смотря на увеличение стоимости имущества предприятия в 2004 г., его финансовая устойчивость ухудшилась по ряду показателей. Имея на балансе значительную по величине стоимость оборотных активов, предприятие нуждается в большей величине собственных оборотных средств, а также в долгосрочных заемных средствах, т.е. более мобильных средствах. Все показатели, характеризующие платежеспособность, находятся на уровне ниже нормы, что объясняется, в основном, наличием у предприятия значительной суммы кредиторской задолженности, которая увеличилась в 2004 году почти в 2 раза. Это говорит о том, что на предприятии плохо организовано управление кредиторской задолженностью, скорость оборота которой составляет почти 60 дней, что свидетельствует о том, что ее погашение происходит слишком медленными темпами. Для решения сложившейся ситуации, предприятию необходимо четко структурировать все долги по срокам выплаты и стараться выплачивать их в порядке очередности.

Доля оборотных средств в составе имущества достаточно высокая (50,7%). Не смотря на это, предприятие испытывает острую потребность в оборотных средствах. Такое положение на предприятии сложилось из-за замораживания значительной части оборотных средств в виде материальных запасов (80,3%). За отчетный период предприятие не только на смогло уменьшить остатки готовой продукции на складах, но и за счет превышения темпов роста выпуска продукции над темпами реализации, произошло их увеличение почти в 4 раза. Причинами такого положения являются проблемы со сбытом, которые обусловлены специфичностью производимой продукции.

Для решения сложившейся ситуации необходимо четко изучить рынок своего товара, возможности создания новых каналов сбыта продукции, повышения конкурентоспособности продукции за счет увеличения качества или снижения цены.

ГЛАВА 3. НАПРАВЛЕНИЯ ПОВЫШЕНИЯ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ОАО «НАДЕЖДЫ МЕРКУРИЯ»

3.1 Факторный анализ рентабельности чистых активов и собственного капитала

Рентабельность отражает степень прибыльности работы предприятия. Анализ рентабельности заключается в исследовании уровней прибыли по отношению к различным показателям и их динамики. Показатели рентабельности - это важнейшие характеристики фактической среды формирования прибыли и дохода предприятий. По этой причине они являются обязательными элементами сравнительного анализа и оценки финансового состояния предприятия. При анализе производства показатели рентабельности используются как инструмент инвестиционной политики и ценообразования. Основные показатели рентабельности можно объединить в следующие группы:

- Рентабельность продукции, продаж (показатели оценки эффективности управления);

- Рентабельность производственных фондов;

- Рентабельность вложений в предприятия (прибыльность хозяйственной деятельности).

Факторный анализ рентабельности предназначен для выявления и измерения факторов, воздействующих на уровень рентабельности, определения способов и резервов повышения эффективности работы организации. Основными факторами, влияющими на показатель рентабельности, являются выручка от продаж, валовой доход, издержки, оборачиваемость капитала, степень автономии организации. Расчёт данных показателей по ОАО «Надежды Меркурия» представлен в таблицах 11, 12, 13.

Показатель общей рентабельности за отчетный период снизился с 0,87 в 2003 до -6,87 в 2004 году, то есть почти в 5 раз. Это говорит о том, что в 2003 году каждый рубль реализации приносил в среднем около 5 копеек балансового убытка (табл. 11). Показатель рентабельности продаж по чистой прибыли также снизился в 2004 году с 0,72 на начало года до -6,87 на конец отчетного периода. Это говорит о том, что спрос на продукцию резко уменьшился. Таким образом, в 2004 году на 1 руб. реализованной продукции предприятие имело 6 копеек чистого убытка (табл. 11). Рентабельность всей реализованной продукции снизилась за отчетный период на 5,1% и составила к концу 2004 года -5,1%. Это значит, что в конце отчетного периода каждый рубль реализации стал приносить на 5 копеек меньше прибыли от реализации (табл. 11). Как видно из выше сказанного, все показатели рентабельности продукции очень низкие. В 2004г. вследствие снижения спроса на продукцию из-за неплатежеспособности большинства потребителей, а также вследствие получения убытков от внереализационных операций показатели рентабельности продукции существенно снизились.

Таблица 11

Расчет показателей рентабельности продукции.

Показатели	Расчет	2003	2004	Отклонения
1.Выручка от реализации товаров, работ, услуг (без НДС, акцизов и аналогичных обязательных платежей).	стр.010	170780	90820	-79960
2. Прибыль от реализации.	стр.050	1760	-5567	-3807
3. Балансовая прибыль.	стр.140	1490	-6244	-4754
4. Чистая прибыль.	с.140-150	1235	-6244	-5009
Расчетные показатели, %
1. Рентабельность всей реализованной продукции.	стр.050/ стр.010	1,03	-6,13	-5,1
2. Общая рентабельность.	стр.140/ стр.010	0,87	-6,87	-5,0
3. Рентабельность продаж по чистой прибыли.	с.140-150/ стр.010	0,72	-6,87	-6,15

Таблица 12.

Показатели для расчёта рентабельности вложений.

Показатели	Код стр.	2003	2004
1 .Прибыль балансовая	140 (Ф №2)	1490	-6244
2. Прибыль чистая	140-150 (Ф №2)	1235	-6244
3. Среднегодовая стоимость имущества	300 (Ф №1)	28758	24772
4. Собственные средства	490 (Ф №1)	10773	4363
5. Доходы от участия в других организациях	080 (Ф №2)	-	-
6.Долгосрочные финансовые вложения	140 (Ф №1)	-	-
7 .Долгосрочные заёмные средства	590 (Ф №1)	148	314

Таблица 13

Показатели рентабельности вложений, %.

Показатели	Расчёт (код стр.)	2003г.	2004г.	Отклонение
1. Общая рентабельность вложений	140(Ф№2) / 399	35,8	0,26	-35,54
2.Рентабельность вложений по чистой прибыли	140-150(Ф№2) 399	23,6	0,002	-23,598
3. Рентабельность собственных средств	140-150(Ф№2) 490	32,2	0,22	-31,98
4.Рентабельность долгосрочных финансовых вложений	080(Ф№2) 140(Ф№1)	-	-	-
5. Рентабельность перманентного Перманентный - это капитал, вложенный в деятельность предприятия на длительный срок. капитала	140-150(Ф№2) 490+590	32,2	0,22	-31,98
1. Общая рентабельность вложений	140(Ф№2) / 399	35,8	0,26	-35,54
2.Рентабельность вложений по чистой прибыли	140-150(Ф№2) 399	23,6	0,002	-23,598
3. Рентабельность собственных средств	140-150(Ф№2) 490	32,2	0,22	-31,98
4.Рентабельность долгосрочных финансовых вложений	080(Ф№2) 140(Ф№1)	-	-
5. Рентабельность перманентного капитала	140-150(Ф№2) 490+590	32,2	0,22	-31,98
1. Общая рентабельность вложений	140(Ф№2) / 399	35,8	0,26	-35,54
2.Рентабельность вложений по чистой прибыли	140-150(Ф№2) 399	23,6	0,002	-23,598
3. Рентабельность собственных средств	140-150(Ф№2) 490	32,2	0,22	-31,98
4.Рентабельность долгосрочных финансовых вложений	080(Ф№2) 140(Ф№1)	-	-
5. Рентабельность перманентного капитала	140-150(Ф№2) 490+590	32,2	0,22	-31,98
1. Общая рентабельность вложений	140(Ф№2) / 399	35,8	0,26	-35,54
2.Рентабельность вложений по чистой прибыли	140-150(Ф№2) 399	23,6	0,002	-23,598
3. Рентабельность собственных средств	140-150(Ф№2) 490	32,2	0,22	-31,98
4.Рентабельность долгосрочных финансовых вложений	080(Ф№2) 140(Ф№1)	-	-
5. Рентабельность перманентного капитала	140-150(Ф№2) 490+590	32,2	0,22	-31,98

На основе данных (табл. 12, 13) можно сделать вывод о том, что за 2004г. все показатели рентабельности вложений ОАО «Надежды Меркурия» упали по сравнению с 2003г. Общая рентабельность вложений в 2004г упала с 35,8% в 2003г. до 0,26%,. То есть на 1 руб. стоимости имущества предприятия в отчётном году приходилось 0,26 коп. балансовой прибыли. Значение данного показателя достаточно невелико для такого предприятия, что свидетельствует о недостаточно эффективном использовании активов предприятия в 2003-2004г. Рентабельность собственных средств также невысока и в течение 2004 года упала с 32,2% до 0,22, то есть в 146 раз. Динамика этого показателя за последние годы позволяют сделать вывод о том, что инвестиции собственных средств в производство дали недостаточно хороший результат.

Рентабельность перманентного капитала и его динамика аналогичны рентабельности собственных средств, в виду отсутствия долгосрочных заёмных средств.

В целом можно отметить, что все показатели рентабельности вложений предприятия находятся на низком уровне, что говорит о недостаточно эффективном вложении средств ОАО «Надежды Меркурия».

Для повышения рентабельности собственных средств, предприятие может использовать эффект финансового рычага.

ЭФР=2/3(ЭР-СРСП)*ЗС/СС

Где: ЭР=НРЭИ/Активы,

НРЭИ - прибыль до выплаты налогов и процентов.

СРСП = 20%.

Активы	6514241
СС	3667076
ЗС	929760
ЗС/СС (плечо рычага)	0,253
НРЭИ	73234
ЭР	1,12%
Дифференциал	-0,58
ЭФР	-0,15

Из приведенных выше расчетов видно, что в 2003 году на ОАО «Надежды Меркурия» ЭФР отрицательный, так как дифференциал меньше нуля. Такой эффект дает не приращение, а вычет из рентабельности собственных средств. Для того чтобы ЭФР стал положительным, а дифференциал больше нуля, необходимо увеличивать экономическую рентабельность. Добиться этого предприятие может либо, сдерживая рост активов, либо увеличивая массу прибыли, путем снижения себестоимости продукции; либо стремится ускорить оборачиваемость оборотных средств, что также даст увеличение массы прибыли. Предприятие не использует ЭФР для регулирования (повышения) рентабельности собственных средств, хотя такая необходимость существует.

Таким образом, в результате уменьшения валового дохода рентабельность снизилась на 15% (0,15? 100). Руководству необходимо добиваться, чтобы товарооборот и валовой доход был не ниже их значений предшествующего периода. Для этого нужно приобретать товары для реализации в полном соответствии со структурой и объемом спроса, повышать торговую надбавку в пределах платежеспособного спроса покупателей. В результате снижения издержек обращения рентабельность увеличилась на 17% (0,17? 100). Предприятие допустило снижение оборачиваемости в отчетном периоде, что снизило его рентабельность незначительно, всего на 0.06% (? 100).

Для Навлинского ДОК на рентабельность собственного капитала положительно повлияло лишь увеличение рентабельности продаж. Рентабельность уменьшилась из-за снижения деловой активности (оборачиваемости). Увеличение автономии организации уменьшает плечо финансового рычага, что тоже отрицательно сказывается на рентабельности собственного капитала.

3.2 Мероприятии по повышению финансовой устойчивости ОАО «Надежды Меркурия»

В случае ОАО «Надежды Меркурия» имеет место замедление оборачиваемости всех оборотных средств по сравнению с предыдущим годом. Основные пути ускорения оборачиваемости оборотных средств:

- сокращение образования излишних и ненужных запасов;

- изучение платежеспособности покупателей и своевременные меры по взысканию дебиторской задолженности;

- сокращение сроков оборачиваемости по всем фазам кругооборота средств;

- правильная организация работы по материально-техническому обеспечению производства.

Кроме того, я бы рекомендовала план финансового оздоровления предприятия (рисунок 2) с учетом расчетов изложенных в таблице 14, в которой особое внимание уделяется стимулированию и налаживанию устойчивых каналов сбыта продукции и маркетинговых коммуникаций.

План финансового оздоровления
Внешние источники	Внутренние источники
	Повышение качества и конкурентоспособности продукции
Выпуск новых акций	Снижение себестоимости продукции за счет ресурсосбережения
Предоставление банковских кредитов	Сокращение постоянных затрат
Реструктуризация долгов	Более полное использование производственной мощности
Лизинг	Уменьшение доли потребляемой прибыли
Временный отказ от выплаты дивидендов	Снижение инвестиционной активности
Временный отказ от социальных программ	Реализация неиспользуемого имущества

Также рекомендуется, с целью изыскания дополнительных денежных средств, разработать и провести процедуры экономии текущих затрат и реструктуризацию кредиторской задолженности (уделив особое внимание минимизации коммунальных платежей и сокращению обязательств перед бюджетом). В настоящее время на предприятии существует подразделение «Сбыта», но фактически его нельзя назвать полноценной службой маркетинга вследствие того, что оно выполняет только функции отдела сбыта. Это подразделение имеет собственный расчетный счет, собственного бухгалтера. Но оно подходит больше под роль официального дилера, но никак отдела маркетинга.

Таблица 14

План финансового оздоровления предприятия.

№	Мероприятие	Сроки испол- нения	Ответственный за исполнение	Финансовый результат (тыс. руб.)
1	Ликвидация дебиторской задолженности, в т.ч.
	взыскание просроченной дебиторской задолженности через арбитражный суд	До 6 месяцев	Бухгалтер, юрист	13657
	получение текущей дебиторской задолженности	До 14 дней	Бухгалтер, менеджер	Не менее 5000
	получение подтверждения о получении отгруженных товаров покупателями и своевременная оплата	До 14 дней	Бухгалтер	Не менее 6000
2	Применение штрафных санкций к контрагентам согласно заключенных договоров:
	В том числе
	поставки товаров покупателям за несвоевременную оплату	ежемесячно	Бухгалтер, юрист	0,02% за день просрочки
	поставки некачественного сырья и материалов поставщиками	По мере поступления	Бухгалтер, юрист	Согласовано дополнениям к договорам
	субаренды при несвоевременной оплате	Ежеме-сячно	Бухгалтер, юрист	0,02% за день просрочки
3	Списание просроченной кредиторской задолженности на доходы предприятия	ежегодно	Главный бухгалтер	15000 (за 2003 г.)
4	Проведение взаимозачета по платежам в бюджет	ежеквартально	Бухгалтер	48 (за 2003 г.)
5	Минимизация коммунальных затрат (установление водо- и газовых счетчиков)	До 3 месяцев	Зам. директора по АХЧ
6	Уменьшение количества материальных запасов и сырья, списание некондиционных и непригодных к употреблению.	До 3 месяцев	Бухгалтер, кладовщик	Не менее 200
7	Пересмотр ценовой политики, расчет гибкой системы скидок постоянным и крупнооптовым покупателям	До 3 месяцев	Начальник планового отдела, экономисты
8	Формирование обособленного отдела маркетинга для решения следующих задач:	До 6 месяцев	Начальник планового отдела, новый начальник отдела маркетинга
	Налаживание устойчивых каналов сбыта, заключение договоров - оферт		Менеджер по сбыту и рекламе, юрист
	Расширение рынка сбыта, рекламная кампания	До 6 месяцев	Менеджер по сбыту и рекламе	-100
	Регулярные распродажи товаров с заканчивающимся сроком хранения	ежегодно	Менеджер по сбыту и рекламе
9	Вступление в «Клуб покупателей» с целью участия в проводимых им выставках	В течении 3-6 месяцев	Начальник отдела маркетинга	-50

Одной из главных причин неудовлетворительного состояния предприятия является то, продукция, производимая там не находит своего покупателя. Предприятие не смогло оперативно перестроиться на рыночные условия хозяйствования и потеряло свою долю на рынке. Конкуренты исследовав рынок нашли свои ниши, удовлетворяя запросы потребителей. Большую роль в их ориентации сыграли службы маркетинга.

Поэтому для повышения рыночной устойчивости на предприятии ОАО «Надежды Меркурия» необходимо создать отдел маркетинга, который в полной мере выполнял бы ряд общих и специфических функций: планирование, организация, координирование, учет и контроль; комплексное исследование рынка; сегментация рынка; анализ производственно-сбытовых возможностей предприятия; выбор целевого рынка; товарная, ценовая, сбытовая и коммуникационная политика.

Необходимо оживить сбыт уже существующей продукции, но с улучшенными характеристиками изделий.

Для роста информированности потенциальных покупателей отделу маркетинга необходимо проводить товарную и престижную рекламу.

На предприятии должна проводиться политика обновлении ассортимента. Его схема предполагает следующие ступени: отслеживание изменения потребности покупателя; создание краткосрочных и долгосрочных прогнозов; выпуск на рынок новых партий нового ассортимента изделий; выпуск предлагаемых новшеств в производстве.

Должна проводиться грамотная товарная политика, которая состоит из постоянного обновления товарного предложения путем создания новинок; постоянная модификация существующих изделий за счет улучшения их товарных характеристик и адаптации в условиях новых сегментов рынка.

Для снижения величины запасов и затрат необходимо провести инвентаризацию запасов с целью выявления в них неликвидных, не нужных предприятию, но отягощающих его баланс.

Большее привлечение средств долгосрочного кредитования. Можно, получив кредит на 5-8 лет, заняться реструктуризацией производства, обновить внеоборотные активы, внедрить новые технологии, повысить производительность труда и качество продукции

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Чтобы развиваться в условиях рыночной экономики и не допустить банкротства предприятия, нужно знать, как управлять финансами, какой должна быть структура капитала по составу и источникам образования, какую долю должны занимать собственные средства, а какую - заемные. Следует знать и такие понятия рыночной экономики, как финансовая устойчивость, платежеспособность, деловая активность, рентабельность и другие. Главная цель анализа финансового состояния предприятия - своевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности и находить резервы улучшения финансового состояния предприятия и его платежеспособности. Финансовое состояние может быть устойчивым, неустойчивым и кризисным. Способность предприятия своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе свидетельствует о его хорошем финансовом состоянии. Финансовое состояние предприятия зависит от результатов его производственной, коммерческой и финансовой деятельности.

На основе проведенного анализа финансовой деятельности ОАО «Надежды Меркурия» были сделаны следующие выводы. Не смотря на увеличение стоимости имущества предприятия в 2004 году, его финансовая устойчивость ухудшилась по ряду показателей. Имея на балансе значительную по величине стоимость оборотных активов, предприятие нуждается в большей величине оборотных средств, несмотря на их значительный удельный вес в составе имущества. Все показатели, характеризующие платежеспособность находятся на уровне ниже нормы, что объясняется, в основном, наличием у предприятия значительной суммы кредиторской задолженности.

Балансовая прибыль в 2004 году увеличилась почти в 6 раз. Не смотря на это после уплаты налога на прибыль, фирме не хватило средств на покрытие всех расходов, в результате чего убыток фирмы в отчетном периоде составил 6410 тыс. руб., был сделан вывод о неэффективности использования имущества предприятия. Показатели рентабельности производственных фондов и вложений несколько увеличились, но находятся на очень низком уровне.

В целом на основе проведенного анализа, были сделаны выводы, свидетельствующие о проблемах, связанных, прежде всего, с текущим оперативным управлением финансами на ОАО «Надежды Меркурия». Управлению финансами на предприятии отводится, слишком, малая роль. Это связано с тем, что предприятие существует, сравнительно недавно, формы внутрифирменных отчетов еще не отработаны. По существу, управление финансами происходит на уровне бухгалтерской службы и руководителя предприятия. Поэтому необходимо организовать службу управления финансами и провести ряд мероприятий по улучшению финансового состояния в соответствии с данными рекомендациями.

Анализ на уровне предприятия должен наполняться совершенно новым конкретным содержанием, связанным с повседневной управленческой деятельностью руководителей предприятия, а именно: с анализом выполнения всех разделов производственного (внутреннего) бизнес-плана. Можно утверждать, что качество принимаемых решений полностью зависит от широты и глубины технико-экономического и финансового анализа, от уровня подготовки экономистов.

СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1. Абрютина М.С., Грачев А.В. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия. - М.: Дело и Сервис, 1998. - 540 с.

2. Баканов М.И. , Шеремет А.Д. «Теория экономического анализы: учебник.». - М.: Финансы и статистика, 2000 - 288 с.

3. Балабанов И.Т. «Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом?». - М.: Финансы и Статистика, 2004 - 223 с.

4. Басовский Л.Е. Теория экономического анализа: Учебное пособие. - М.: ИНФРА - М, 2002 - 302 с.

5. Богатин Ю.В. Экономическая оценка качества и эффективности работы предприятия. - М.: ИНФРА М: 2002. - 412 с.

6. Гальперин В.М., Игнатьев С.М. Микроэкономика в 2-х т. - СПб: Экономическая школа, 1996 - 481 с.

7. Ковалев В.В. «Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчётности.» - М.: Финансы и статистика, 2000 - 432с.

8. Кондраков И.П. Бухгалтерский учёт - М.: ИНФРА М, - 2002 - 515 с.

9. Кондраков И.П. Бухгалтерский учёт Учебное пособие 5-е изд- М.: ИНФРА М, - 2005 - 717 с.

10. Крейнина М.Н. «Финансовое состояние предприятия. Методы оценки».- М. .: ИКЦ «Дис», 1997 - 224с.

11. Моляков Д.С. «Финансы предприятий отраслей народного хозяйства». - М.: ФиС , 2003 - 212 с.

12. Липсиц И.В. Экономический анализ реальных инвестиций. - М.: Экономистъ, 2004. - 347 с.

13. Положение о составе затрат по производству и реализации продукции (работ, услуг), включаемых в себестоимость продукции (работ, услуг), и о порядке формирования финансовых результатов, учитываемых при налогообложении прибыли. Утверждено постановлением Правительством РФ 5 августа 1992 года №552.

14. Савицкая Г.В. Экономический анализ: Учеб. - 10-е изд., - М.: Новое знание, 2004. - 640 с.

15. Савицкая Г.В. Теория анализа хозяйственной деятельности: Учеб. пособие. - М.: ИНФРА-М, 2005. - 281 с.

16. Стоянов Е.А., Стоянова Е.С. «Экспертная диагностика и аудит финансово-хозяйственного положения предприятия». - М.: Перспектива, 1996 - 432 с.

17. «Финансовый менеджмент: теория и практика»/ Под ред. Стояновой Е.С.- М.: Перспектива, 2003 - 463 с.

18. Федеральный Закон «О бухгалтерском учёте» от 21 ноября 1996 г. №129-ФЗ

19. Финансовый менеджмент: Учебник/ под ред. д.э.н. проф. А.М.Ковалевой. - М.: ИНФРА-М, 2005. - 284 с.

20. Чернышева Ю.Г., Чернышев Э.А. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Учебное пособие. М.: «МарТ» 2003 - с. 293

21. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. «Методика финансового анализа» - М.: ИНФРА- М, 1996 - 176с.

22. Шеремет А.Д., Суйц В.П. Аудит, учебник. 2-е изд. - М.: ИНФРА-М, 2001 - 352 с.

23. Шим Дж., Сигел Дж. Методы управления стоимостью и анализа затрат. - М. : Филинъ, 2000 - 518 с.

24. Экономическая теория. Учебник/ под ред. В.Д.Камаева. - М.: Юрайт-Издат, 2005. - 557 с.

25. Экономический анализ/под ред. проф. Л.Т.Гиляровской. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003. - 615 с.