Банки на рынке ценных бумаг Республики Беларусь: итоги деятельности и перспективы развития

В ОАО «Белинвестбанк» осуществляется внутренний контроль за операциями с государственными ценными бумагами. Организация системы внутреннего контроля обеспечивает решение следующих задач:

- проведение операций в соответствии с законодательством, в т.ч. недопущение вовлечения банка в финансовые операции, имеющие незаконный характер;

- соблюдение установленных требований;

- обеспечения эффективности операций с ценными бумагами, в т.ч. каждой сделки;

Внутренний контроль банка за операциями на фондовом рынке подразделяется на административный и финансовый. Административный контроль состоит в обеспечении проведения операций только уполномоченными лицами и в строгом соответствии с определенными банком полномочиями и процедурами принятия решений по проведению операций; - финансовый контроль состоит в обеспечении проведения операций в строгом соответствии с законодательством Республики Беларусь, их адекватном отражении в учете и отчетности.

Административный и финансовый контроль подразделяются на предварительный, текущий и последующий.

Предварительный контроль обеспечивает контроль до проведения операций и состоит:

- в выборе ценных бумаг для продажи, ценных бумаг для отражения финансового результата, ценных бумаг для блокирования на торгах в ОАО «БВФБ», для перевода ценных бумаг в раздел «Блокировано Национальным банком Республики Беларусь» в рамках получения кредитов, обеспеченных залогом ценных бумаг;

- в приеме и анализе заявок филиалов, клиентов;

- в формировании портфеля ценных бумаг с учетом прогноза ликвидности банка и доходности операций;

- в выборе определенных контрагентов для работы на биржевом рынке;

- в классификации ценных бумаг по группам;

- в распределении полномочий при согласовании сделок, установлении резерва на корреспондентском счете.

Текущий контроль обеспечивает контроль за совершаемыми операциями в течение операционного дня и состоит в следующем:

- в заключении сделок, вводе заявок уполномоченными лицами (трейдерами, уполномоченным представителем первичного инвестора) в торговой системе ОАО «БВФБ», программно-техническом комплексе Национального банка Республики Беларусь согласно утвержденному плану;

- в формировании и оформлении документов, сопровождающих операцию (протоколы, уведомления, отчеты клиентам, филиалам, распоряжения); - в подписании документов уполномоченными лицами; - в обеспечении разграничения счетов согласно сегрегации для осуществления дилерской и брокерской деятельности;

- в своевременном и достоверном отражении операций в бухгалтерском учете;

- в распределении доходов на льготируемые и нельготируемые в соответствии с законодательством.

Последующий контроль, обеспечивающий контроль после завершения сделок состоит в следующем:

- в достоверном формировании отчетности ОАО «Белинвестбанк»;

- в обеспечении доходности портфеля и эффективности каждой операции;

- в соблюдении проведения операций с установленными контрагентами;

- в соблюдении установленного плана проведения операций на фондовом рынке каждым трейдером;

- в реклассификации ценных бумаг из группы в группу;

- в своевременном информировании вышестоящих руководителей о нестандартных ситуациях, неисполнении обязательств по обратным сделкам «РЕПО», выявленных нарушениях, ошибках, недостатках [7].

Учетно-операционные службы Центрального банка, филиала осуществляют контроль за правильностью применения счетов бухгалтерского учета по операциям с ценными бумагами, в соответствии с действующим планом счетов Национального банка Республики Беларусь, проводят ежедневную выверку балансовых и внебалансовых счетов по учету операций с ценными бумагами на соответствие проведенных операций их документальному оформлению. Осуществляют контроль за обоснованностью отнесения и сроками нахождения сумм на транзитных счетах и счетах по средствам в расчетах.

Ответственный исполнитель по ценным бумагам филиала осуществляет ежедневный контроль за соответствием информации в функциональном комплексе данным бухгалтерского учета.

Департамент управления ресурсами осуществляет ежедневный контроль за соответствием информации в функциональном комплексе данным бухгалтерского учета по Центральному банку и в целом по ОАО «Белинвестбанк».

Функции контроля обеспечивают уполномоченные лица в соответствии с функциональными обязанностями и локальными нормативно-правовыми актами.

Контроль за соблюдением банком рыночного риска осуществляется в соответствии с локальным нормативным правовым актом, предусматривающим процедуры оценки и контроля рыночных рисков.

Таким образом, ОАО «Белинвестбанк» проводит весь перечень операций с ценными бумагами - от выпуска собственных ценных бумаг до брокерских услуг и услуг депозитария. Кроме того, в работе детально рассмотрена работа банка с государственными ценными бумагами.

3. БАНКИ НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ: ИТОГИ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ И ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ

В 2011 году зарегистрировано 420 выпусков корпоративных облигаций 178 юридических лиц. Сумма зарегистрированной эмиссии составила 42 882,1 млрд. рублей (из них допущено к обращению без государственной регистрации на ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа» биржевых облигаций - 23 выпуска 10 эмитентов на сумму эмиссии 1 736,2 млрд. рублей).

Информация о зарегистрированной эмиссии корпоративных облигаций в разрезе эмитентов представлена в таблице 3.1.

Таблица 3.1 Информация о зарегистрированной эмиссии корпоративных облигаций в разрезе эмитентов

Примечание - Источник: [8]

Как видно из таблицы, на рынке облигации банки занимают 51,4% от общего объема эмиссии. При этом, объем эмиссии зарегистрированных выпусков возрос по сравнению с 2010 годом рост в 3,3 раза.

По состоянию на 01.01.2012 в обращении находилось 714 выпусков облигаций 301 эмитента на сумму эмиссии 65 545,8 млрд. рублей. Причем по объемам эмиссии облигации банков являлись доминирующими - 57,9% от общей эмиссии или 37,9 трлн р. Информация об эмиссии находящихся в обращении корпоративных облигаций в разрезе эмитентов представлена в таблице 3.2. (приложение А)

За 2011 год рассмотрены документы соискателей специальных разрешений (лицензий) и лицензиатов, на основании которых:

- выдано лицензий - 10;

- внесены изменения и дополнения в лицензии - 11;

- продлен срок действия лицензий - 7.

Таблица 3.2 - Информация об эмиссии находящихся в обращении корпоративных облигаций в разрезе эмитентов

Примечание - Источник: [8]

Кроме того, за 2011 год прекращено действие 7 лицензий. В том числе действие 6 лицензий прекращено по заявлениям лицензиатов в связи с принятием ими решения о прекращении профессиональной деятельности по ценным бумагам, 1 лицензия - по решению лицензирующего органа в связи с неустранением нарушения, повлекшего приостановление лицензии. Несмотря на указанные изменения, они нисколько не касались банков. Изменение количества лицензий в разрезе составляющих профессиональную и биржевую деятельность по ценным бумагам работ и услуг за 2011 год представлено в таблице 3.3.

Таблица 3.3 - Изменение количества лицензий в разрезе составляющих профессиональную и биржевую деятельность по ценным бумагам работ и услуг

Примечание - Источник: [8]

За 2011 год за счет двух банков и одной небанковской организации увеличилось количество действующих профучастников и по состоянию на 01.01.2012 составило 75, в том числе 29 - банков, 46 - небанковских организаций (таблица 3.4).

Таблица 3.4 - Изменения количества профучастников в разрезе банков и небанковских организаций

Примечание - Источник: [8]

Необходимо отметить, что из общего количества профучастников, получивших лицензии на брокерскую и дилерскую деятельность, за период с 01.01.2011 по 01.01.2012 сделки с ценными бумагами осуществляли 62 профучастника, из них - 25 банков, 37 небанковских организаций.

Что касается перспектив развития операций банков на отечественном рынке ценных бумаг, хотелось бы обратиться к мировому опыту маржинальной торговли. Маржинальная торговля представляет собой один из способов повышения эффективности операций на рынке ценных бумаг. Ее содержание состоит в использовании инвестором заимствованных средств, предоставляемых брокером, для осуществления операций по покупке/продаже ценных бумаг. То есть сделки с маржей (маржинальные сделки) -- сделки по продаже ценных бумаг, в момент заключения которых на позиции клиента отсутствует необходимое количество продаваемых ценных бумаг, а также сделки по покупке ценных бумаг, в момент заключения которых на денежной позиции клиента отсутствует сумма, достаточная для расчетов, включая также и оплату всех сопутствующих расходов и вознаграждения банка-брокера. Всякая сделка с маржей становится обязательной для клиента с момента заключения [9, с. 74] .

Маржинальная торговля включает в себя две основные операции:

- покупка с использованием маржи. Покупка ценных бумаг на маржинальный счет, когда определенная часть оплачивается денежными средствами клиента, а недостающая сумма занимается у банка-брокера;

- продажа «без покрытия» или «короткая» продажа. Клиент занимает ценные бумаги у брокера и продает их со своего маржинального счета, затем погашает заем такими же ценными бумагами, приобретенными при последующей сделке.

Денежные средства и ценные бумаги обычно предоставляются под определенную ставку, устанавливаемую банком.

Для того, чтобы у брокера была возможность предоставлять взаймы ценные бумаги, находящиеся на маржинальном счета клиента, другим брокерам или другим клиентам для осуществления «коротких продаж», условия договора на брокерское обслуживание должны содержать согласие клиента на ссуду принадлежащих ему ценных бумаг, если указанное согласие клиента не оформлено в качестве самостоятельного документа.

Маржинальная торговля по своему содержанию может рассматриваться как определенный «коэффициент роста» эффективности использования инвесторами имеющихся у них средств, при осуществлении ими операций на фондовом рынке.

Специфика маржинальной торговли такова, что действительное повышение доходности операций происходит только при условии, если фактическое изменение рыночных котировок совпадает с прогнозной моделью, использованной инвестором при принятии решения по покупке/продаже ценных бумаг. Если прогнозная модель не совпадает, более того, - противоположна движению рынка, операции, осуществляемые с использованием заемных средств, с подобным «коэффициентом роста» увеличивают потери инвестора.

Маржа рассчитывается в процентах как отношение собственных средств клиента (внесенных на маржинальный счет в виде денежных средств или ценных бумаг из специального перечня) к рыночной стоимости обеспечения под заимствованные средства (обеспечением кредита являются все активы клиента на маржинальном счете). Для того, чтобы при резких колебаниях курса ценных бумаг стоимость обеспечения не оказалась ниже размера заимствованных средств, введены нормативные уровни маржи:

- первоначальная маржа - уровень маржи, дающий право начать операции по маржинальному счету;

- критическая маржа, или маржа поддержки - минимальный уровень маржи, который необходимо поддерживать на маржинальном счете.

Если фактическая маржа опускается ниже критической (в результате падения цен на ценные бумаги, внесенные на счет в качестве собственных средств), брокер предъявляет клиенту требование вернуть ее на нужный уровень. Клиент должен либо сделать дополнительный взнос (в виде денежных средств или ценных бумаг), либо реализовать часть обеспечения. В противном случае брокер осуществляет принудительную продажу клиентских активов в размерах, необходимых для повышения маржи.

Несмотря на свой повышенный внутренний уровень рискованности, маржинальная торговля является одним из активных финансовых инструментов, используемых профессиональными участниками рынка ценных бумаг в мировой практике.

Предоставление услуг по маржинальной торговле представляет интерес не только для профессиональных участников рынка ценных бумаг.

Привлекательность операций по покупке/продаже ценных бумаг с использование маржи для инвесторов состоит в следующем:

- возможность осуществления покупки ценных бумаг с частичной оплатой своими средствами;

- возможность использования «плеча» как инструмента повышения доходности операций;

- возможность вывода части средств из состава обеспечения при избыточной марже и др.

Основные риски при осуществлении маржинальной торговли следующие:

- риск использования неверной прогнозной модели изменения рыночных котировок;

- риск неверного выбора ценных бумаг для осуществления маржинальной торговли (ценные бумаги, имеющие низкую ликвидность при резких колебаниях рыночных цен и высокой волатильности рынка, могут быстро обесцениться);- риск неверного выбора структуры обеспечения при осуществлении маржинальной торговли (значительная доля одной ценной бумаги в структуре обеспечения может привести к тому, что при попытках ее реализации ценные бумаги могут существенно упасть в цене и потерять ликвидность);

- риск неверного установления нормативных значений исходного и критического уровней маржи (при резких колебаниях рыночных котировок стоимость обеспечения может упасть настолько, что не обеспечит покрытие долгов клиента);

- риск, связанный с необходимостью обеспечения оперативного контроля брокера за значением текущей маржи клиентов, а также оперативного внесения клиентом средств для поддержания требуемого уровня маржи;

- законодательный риск, связанный с отсутствием четкого законодательного регулирования маржинальной торговли.

Риски, возникающие в процессе организации маржинальной торговли не снижают ее преимуществ по сравнению с обычным брокерским обслуживанием:

- возможность покупать ценные бумаги с частичной оплатой;

- возможность использования «плеча» - покупка большего количества ценных бумаг, чем позволяли бы средства на счете;

- возможность вывода части денежных средств со счета, если фактическая маржа превышает первоначальную.

Однако у маржинальной торговли есть и свои недостатки, о которых банки-брокеры обязаны предупредить своих потенциальных клиентов:

- инвестор, при неправильном прогнозе движения рынка, может получить гораздо больший убыток, чем если бы он работал только с собственными денежными средствами;

- необходимость поддержания фактической маржи выше критической требует продажи части активов, что ведет к фиксации убытков по некоторым сделкам и затратам на комиссионные;

- сумма процентов за заимствованные средства, а для физических лиц еще и сумма начисленного подоходного налога за совершенные сделки, может также превысить доходы по операциям.

Таким образом, по итогам функционирования отечественного рынка ценных бумаг, можно отметить, что банки являются основными его участниками. Что касается перспектив развития операций банков на отечественном рынке ценных бумаг, хотелось бы обратиться к мировому опыту маржинальной торговли. Маржинальная торговля представляет собой один из способов повышения эффективности операций на рынке ценных бумаг. Ее содержание состоит в использовании инвестором заимствованных средств, предоставляемых брокером, для осуществления операций по покупке/продаже ценных бумаг.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

По итогам проведенного исследования можно отметить следующее:

1) Коммерческий банк является одним из участников фондового рынка, который в зависимости от поставленной цели определяет эффективный вид деятельности и решает, осуществлять ли эмиссионную, инвестиционную, брокерскую деятельность, покупать, продавать и хранить ценные бумаги или проводить иные операции с ними.

Основными целями деятельности банков на рынке ценных бумаг являются: формирование и увеличение капитала; привлечение заемных средств для использования в активных операциях и инвестициях; получение денежных доходов от операций с ценными бумагами; получение прибыли от инвестиций в фондовые инструменты; участие в уставном капитале акционерных обществ для контроля над собственностью; использование ценных бумаг в качестве залога

Операции с ценными бумагами позволяют банкам решать различные задачи: создавать и поддерживать на необходимом уровне резерв ликвидности; диверсифицировать активы посредством использования ценных бумаг как альтернативы ссудам; аккумулировать денежные средства юридических, физических лиц и государства; максимально удовлетворять потребности своих клиентов в финансовых услугах.

Классификация операций банков с ценными бумагами может осуществляться по различным критериям. Нужно различать собственные операции и клиентские операции с ценными бумагами. Собственные (банковские) операции с ценными бумагами проводятся за счет средств банка. Клиентские операции с ценными бумагами совершаются банком по инициативе и за счет средств клиента;

2) ОАО «Белинвестбанк» проводит весь перечень операций с ценными бумагами - от выпуска собственных ценных бумаг до брокерских услуг и услуг депозитария. Кроме того, в работе детально рассмотрена работа банка с государственными ценными бумагами.

3) По итогам функционирования отечественного рынка ценных бумаг, можно отметить, что банки являются основными его участниками. Что касается перспектив развития операций банков на отечественном рынке ценных бумаг, хотелось бы обратиться к мировому опыту маржинальной торговли. Маржинальная торговля представляет собой один из способов повышения эффективности операций на рынке ценных бумаг. Ее содержание состоит в использовании инвестором заимствованных средств, предоставляемых брокером, для осуществления операций по покупке/продаже ценных бумаг.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

1 Фондовый рынок / Под ред. Г.И. Кравцовой. - Минск : БГЭУ, 2008. - 327с.

2 Банковские операции : пособие / М.А. Коноплицкая. - Минск: Выш шк. 2008. - 315с.

3 Бердникова, Т.Б. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: Учеб пособие / Т.Б. Бердникова. - М.: ИНФРА - М, 2009. - 270с.

4 Банковские операции. Учебник. / С.И. Пупликов, М.А. Коноплицкая, С.С. Шмарловская, и др.; Под общ.ред С.И. Пупликова. Мн.: Выш.шк.. 2003. -351с.

5 Налоговый кодекс Республики Беларусь (особенная часть) от 29 декабря 2009 г. N 71-З / Консультант Плюс: Беларусь [Электронный ресурс] / ООО «ЮрСпектр», Нац. Центр правовой информ. Респ. Беларусь. - Минск, 2012. - Дата доступа: 03.09.2012.

6 Операции с ценными бумагами / [Электронный ресурс] -- Режим доступа: http://www.belinvestbank.by - 2012. -- Дата доступа: 14.03.2012.

7 Положение по организации работы ОАО «Белинвестбанк» с государственными ценными бумагами, ценными бумагами Национального банка Республики Беларусь от 28.09.2006 № 74 / Консультант Плюс: Беларусь [Электронный ресурс] / ООО «ЮрСпектр», Нац. Центр правовой информ. Респ. Беларусь. - Минск, 2012. - Дата доступа: 03.09.2012.

8 Отчет о работе Департамента по ценным бумагам в 2011 году // [Электронный ресурс] / Режим доступа: http://www.minfin.gov.by/.- Дата доступа: 22.09.2012.

9 Новашина, Т.С. Операции банков с ценными бумагами / Т.С. новашина - М.: Московская финансово-промышленная академия, 2005. - 367 с.

10 Банковское дело. Учебник /Под ред. Г.Н. Белоглазовой, Л.П. Кроливецкой. 7-е. изд. - М.: «Финансы и статистика», 2011. -592

11 Деньги, кредит, банки: Учеб. / Г.И. Кравцова, Г.С. Кузьменко, Е.И. Кравцов и др.; Под ред Г.И. Кравцовой. -- Мн.: БГЭУ, 2003. -- 527с.

12 Маковецкий М.Ю. Роль рынка ценных бумаг в инвестиционном обеспечении экономического роста // Финансы и кредит. №3. 2004.

13 Маманович П., Барздов Г. Состояние и возможные пути развития рынка ГЦБ // Банкаўскi веснiк. - 2007. - №10. - C. 5-11.

14 Новик С.В. Рынок ценных бумаг - белорусские перспективы. - Мн.: БГУ, 2006. 178с.

15 Рынок ценных бумаг: Учебное пособие для студентов экономических специальностей вузов. Под общей ред. Шелег Е.М. -Мн.: БГЭУ 2000.- 187с.

Приложение 1

Рисунок А.1 - Информация об эмиссии находящихся в обращении корпоративных облигаций в разрезе эмитентов, %

Примечание - Источник: [8]

Размещено на Allbest.ru