Анализ кредитоспособности заемщика как основного фактора управления кредитными рисками (на примере АО "Евразийский банк")

Для юридических лиц и индивидуальных предпринимателей (в т.ч. представители малого и среднего бизнеса):

1. Отраслевой аспект - отражает процессы развития отрасли и позицию, которую заёмщик занимает в отрасли. Банк не принимает к рассмотрению заявки на кредитование от юридических лиц, находящихся в состоянии стартового бизнеса.

2. Финансовый аспект - подразумевает определение максимально допустимого размера кредитования, который основывается на анализе финансовой отчетности и прогнозировании будущих потоков заёмщика. Определение надежности финансово-хозяйственного состояния заёмщика на основе бухгалтерской документации; определение уровня рентабельности предполагаемого для кредитования проекта на основании анализа получаемого дохода, реально сложившегося состояния экономики в Республике Казахстан и конкурентоспособности предлагаемых к реализации товаров, работ, услуг.

3. Управленческий аспект - определяет качество менеджмента и эффективность управления предприятием.

4. Аспект обеспеченности займа - определяет уровень ликвидности и ценовые характеристики предлагаемого обеспечения с учетом рыночных тенденций в период срока действия договора займа, а также правовую легитимность принимаемого обеспечения.

Для физических лиц:

1. Аспект обеспеченности займа - определяет уровень ликвидности и ценовые характеристики предлагаемого обеспечения с учетом рыночных тенденций в период срока действия договора займа, а также правовую легитимность принимаемого обеспечения.

2. Аспект, учитывающий уровень доходов заёмщика.

Для того чтобы принять решение о выдаче ссуды кредитный работник банка производит предварительное рассмотрение заявки на предмет соответствия ее кредитной политике банка. Для этого проводится анализ проекта, финансового состояния заёмщика, рассматривается предлагаемое обеспечение, определяется эффективная ставка вознаграждения. Результаты полного анализа кредитной заявки представляются на рассмотрение кредитному комитету, который принимает решение о кредитовании (отказе) заёмщика.

2.2 Анализ состава и структуры активов и пассивов баланса

Данные о размещении капитала, имеющегося в распоряжении капитала, т.е. о вложениях в конкретное имущество и материальные ценности, о расходах предприятия на производство и реализацию продукции и об остатках свободной денежной наличности, содержатся в активе баланса Анализ структуры пассива баланса предприятия необходим для оценки рационального формирования источников финансирования деятельности товарищества и его рыночной устойчивости.

Проанализируем состав и структуру активов и пассивов ТОО «Агро», источников его образования на основе данных годовой бухгалтерской отчетности(см. Таблицу 3).

Таблица 3. Динамика статей актива баланса ТОО «Агро» , млн..тенге

АКТИВЫ	2008 г	2009г.	Изменения 2009 г. к 2008 г.
			Абсолют прирост	%
1. Долгосрочные активы
Нематериальные активы
1. Первоначальная стоимость	179	179	-	-
2. Накопленный износ	15	31	16	106
3. Остаточная стоимость	164	148	-16	90
11 Основные средства	14778	17686	2908	120
4. Земля
5. Здания и сооружения	5217	6300	1083	121
6. Машины и оборудование	7391	8936	1545	121
7. Прочие основные средства	2170	2450	380	117
8. Накопленный износ	3930	4100	170	104
9. Остаточная стоимость	10848	13586	-492	95
10. Незавершенное капитальное строительство
11. Долгосрочная дебиторская задолженность
12. Долгосрочные финансовые инвестиции	20	19	-1	95
Итого:	14032	14823	791	106
111. Текущие активы
Товарно- материальные запасы	8639	8708	69	1
14. Материалы	288	456	168	158
15. Незавершенное производство	328	241	-87	73
16. Готовая продукция, товары	8023	8025	2	0,02
17. Дебиторская задолженность	2963	3287	324	109
19. Краткосрочные финансовые инвестиции	107	81	-26	76
20. Денежные средства	675	834	159	123
21. Прочие текущие активы	580	426	-154	73
ИТОГО:	12964	13350	386	103
ВСЕГО:	22671	26922	4251	119

Согласно данным таблицы 3, в рассматриваемый период происходит увеличение стоимости имущества ТОО «Агро». По состоянию на конец 2009 г. по сравнению с 2008 г. общая стоимость активов выросла на 19%, или на 4251млн.тенге, текущие активы на 386 млн.тенге или 3%, в основном за счет увеличения основных средств на 20%.

Увеличение происходит за счет зданий и сооружений на 1081 млн.тенге и машин и оборудования на 1545млн.тенге за период с 2008 по2009 год. роста дебиторской задолженности, снижения объемов незавершенного производства.

Финансовые результаты деятельности предприятия характеризуются суммой полученной прибыли и уровнем рентабельности.

Прибыль представляет собой реальную часть чистого дохода, созданного прибавочным трудом. Только после продажи продукт (работ, услуг) чистый доход принимает форму прибыли. Количество прибыли определяется как разность между выручкой от хозяйственной деятельности предприятия (после уплаты налога на добавленную стоимость, акцизного налога и других отчислений из выручки в бюджетные и внебюджетные фонды) и суммой всех затрат на эту деятельность.

По долгосрочным активам наблюдается снижение до конца 2008 г. и небольшой роста к концу 2009 г.- на 6% или 791 млн.тенге (что связано с переоценкой стоимости объектов долгосрочных активов и приобретением нового имущества).

При этом небольшую тенденцию к снижению имеют нематериальные и основные активы предприятия. Незначительный рост отмечается только по долгосрочным финансовым инвестициям.

Источниками формирования капитала ТОО «Агро», согласно отчетным данным таблицы 4, являются собственные средства и краткосрочные (текущие) обязательства.

Предприятие в рассматриваемый период времени практически не использует в своей деятельности обязательства долгосрочного характера, и в то же время, постепенно наращивает сумму краткосрочных кредитов

В составе собственных средств можно видеть увеличение в 2008 году величины уставного капитала в два раза, нераспределенный доход на 3073 млн.тенге, в целом собственный капитал на 22%.

Таблица 4. Динамика статей пассива баланса, млн. тенге

ПАССИВЫ	2008 г.	2009 г.	2009 г. к 2008 г.
			Абсолют прирост	%
I. СОБСТВЕННЫЙ КАПИТАЛ
22. Уставный капитал	109	240	131	220
23. Дополнительный оплаченный капитал
24. Дополнительный неоплаченный капитал
25. Резервный капитал
26. Нераспределенный доход (непокрытый убыток)	14395	17468	3073	121
Итого:	14514	17698	3184	122
111 Долгосрочные обязательства
III. ТЕКУЩИЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
29. Краткосрочные кредиты	4302	5020	718	117
30. Текущая часть долгосрочных кредитов
31. Кредиторская задолженность	2800	3400	600	121
32. Задолженность по налогам	750	420	-330	56
33. Отсроченные налоги
34. Начисленные расходы	164	180	16	110
35. Доходы будущих периодов
36 Начисленные платежи по непредвиденным обстоятельствам	260	204	-56	78
ИТОГО:	8276	9224	948	111
ВСЕГО:	22671	26922	4251	119

В рассматриваемый промежуток времени тенденцию к уменьшению имеет величина задолженности по налогам, что, вероятно, отражает стремление предприятия улучшить состояние расчетов с бюджетом, так как данная задолженность способна обуславливать значительные штрафные санкции по отношению к задолжнику.

В структуре активов ТОО «Агро» наибольший удельный вес имеют оборотные активы.

Соответствующим образом увеличивается удельный вес долгосрочных активов предприятия- основных средств, нематериальных активов, долгосрочных финансовых инвестиций.

В структуре основных средств, как показывают данные таблицы 5, преобладают основные средства производственного назначения - более 85% первоначальной стоимости основных средств за анализируемый период. В то же время значительно преобладает удельный вес машин и оборудования: 50 %, а здания и сооружения - более 35%.

Таблица 5. Структура основных средств ТОО «Агро», %

ОСНОВНЫЕ СРЕДСТВА	Сумма, млн.тенге	Удельный вес, %
	2008 г.	2009 г.	2008 г.	2009 г.
Здания и сооружения	5217	6300	35	36
Машины и оборудование	7391	8936	50	50
Прочие основные средства	2170	2450	15	14
Итого	14778	17686	100	100

Предприятие имеет достаточно высокий уровень износа старого оборудования и высокий процент амортизационных отчислений нового, более дорогостоящего. Оборотные активы ТОО «Агро» в основном состоят из товарно- материальных запасов (более половины стоимости текущих активов), однако имеет место тенденция снижения доли товарно- материальных запасов (по незавершенному производству и готовой продукции) и повышение - дебиторской задолженности и денежных средств.

Вполне вероятно, что это отражает рост объемов сбыта продукции предприятия (Таблица 6).

Со снижением удельного веса собственного капитала, что снижает степень финансовой устойчивости предприятия, происходит повышение удельного веса краткосрочных (текущих) обязательств, в основном за счет краткосрочных кредитов.

Таблица 6. Структура текущих активов ТОО «Агро»., %

ТЕКУЩИЕ АКТИВЫ	Сумма, млн. тенге	Удельный вес, %
	2008 г.	2009 г.	2008 г.	2009 г.
Товарно- материальные запасы	8639	8708	38	32
Материалы	288	456	1,3	2
Незавершенное производство	328	241	1,4	1
Готовая продукция, товары	8023	8025	35,3	30
Дебиторская задолженность	2963	3287	13	12
Краткосрочные финансовые инвестиции	107	81	0,5	0,3
Денежные средства	675	834	3	4
Прочие текущие активы	580	426	2,5	1,7
ИТОГО:	12964	13336	54	50
ВСЕГО	22671	26922	100	100

При этом основная часть собственного капитала- нераспределенный доход.

Данные таблицы 7 показывают, что основным источником финансовых ресурсов ТОО «Агро» служит собственный капитал, который на первоначало рассматриваемый момент составлял на конец 2008 г. - 63,5%, а 2009г.-65 %.

Краткосрочные кредиты банков занимали в 2008 г. - 19 %, а 2009 г. - 18 %, так как финансирование осуществляется в основном за счет собственного капитала. В то же время незначительное увеличение имеет кредиторская задолженность, уменьшается задолженность перед бюджетом по налогам почти в два раза.

Таблица 7. Структура пассивов ТОО «Агро», %

ОБЯЗАТЕЛЬСТВА И СОБСТВЕННЫЙ КАПИТАЛ	Сумма, илн. тенге	Удельный вес, %
	2008 г.	2009 г.	2008 г.	2009 г.
Собственный капитал
Уставный капитал	109	240	0,5	1
Нераспределенный доход (непокрытый убыток)	14395	17468	63	65
ИТОГО:	14514	17698	63,5	66
II. Долгосрочные обязательства
III. Текущие обязательства
29. Краткосрочные кредиты	4302	5020	19	18
31. Кредиторская задолженность	2800	3400	12,3	13
32. Задолженность по налогам	750	420	3	1,2
33. Отсроченные налоги
34. Начисленные расходы	164	180	0,7	0,8
35. Доходы будущих периодов
36. Начисленные платежи по непредвиденным обстоятельствам	260	204	1,5	1
ИТОГО:	8276	9224	37	34
ВСЕГО:	22671	26922	100	100

Все это положительным образом сказывается на платежеспособности предприятия, так как кредиты банка обычно берутся на фиксированный срок и считаются обязательствами менее срочного характера по сравнению с кредиторской задолженностью (см. Таблицу 8).

В целом по итогам анализа можно сделать следующие выводы. Предприятие финансирует свою деятельность в основном за счет собственных источников, однако зависимость от краткосрочных заемных источников постепенно возрастает. Предприятие все больше в своей деятельности использует краткосрочные банковские кредиты, и меньшую ставку делает на кредиторскую задолженность.

Активы предприятия в основном состоят из оборотных активов, где повышается удельный вес дебиторской задолженности и денежных средств, что повышает уровень ликвидности баланса предприятия. Снижается удельный вес товарно-материальных запасов. Основные средства имеют достаточно высокую степень износа.

Таблица 8. Структура текущих обязательств ТОО «Агро», %

ТЕКУЩИЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА	Сумма, млн.тенге	Удельный вес, %
	2008 г	2009 г	2008 г	2009 г
Краткосрочные кредиты	4302	5020	52	54
Кредиторская задолженность	2800	3400	34	37
Задолженность по налогам	750	420	9	5
Отсроченные налоги
Начисленные расходы	164	180	2	2
Начисленные платежи по непредвиденным обстоятельствам	260	204	3	2
ИТОГО:	8276	9224	100	100

2.3 Анализ финансовых результатов деятельности предприятия

Предприятие получило в 2008 г прибыль за счет основной и неосновной деятельности, так как расходы периода в этот год превысили сумму валового дохода. Таким образом ТОО «Агро» неэффективно вело свою производственную и коммерческую деятельность.

В последующие же годы предприятие получает прибыль как по основной, так и по неосновной деятельности.

Имеет место рост выручки от реализации продукции предприятия, а валовый доход, вследствие опережающих темпов роста выручки по сравнению с темпами роста себестоимости реализованной продукции, растет быстрее, чем выручка от реализации.(см Таблицу 9).

Таблица 9. Динамика финансовых результатов ТОО «Агро»

Наименование показателей	Сумма, млн.тенге	Изменения 2009 г. к 2008 г.
	2008 г	2009 г	млн.тенге	%
Доход от реализации продукции (работ, услуг)	12019	13305	1286	110,7
Себестоимость реализованной продукции	8959	9761	802	109,0
Валовой доход	3060	3544	484	115,8
Расходы периода, в том числе:	1977	2567	590	129,8
общие и административные расходы	1387	1474	87	106,3
расходы по реализации	372	594	222	159,7
расходы на выплату процентов	218	499	281	228,9
Доход (убыток) от основной деятельности	1083	977	-106	90,2
Доход (убыток) от неосновной деятельности	451	1069	618	237,0
Доход (убыток) от обычной деятельности до налогообложения	1534	2046	512	133,4
Подоходный налог	920	1226,7	306,7	133
Доход (убыток) от обычной деятельности после налогообложения	2148	2862,3	714,3	133
Чистый доход (убыток)	2148	2862,3	714,3	133

Согласно данным таблицы 9, ТОО «Агро» работает рентабельно. Чистый доход предприятия ежегодно повышается: в 2008 г. по сравнению с 2009 годом он увеличился на 714 млн.тенге или на 33%.

В 2009 г. по сравнению с 2008 г. получаемая от основной деятельности доход уменьшился на 106 млн.тенге, или на 9,8%.

В то же время доход по неосновной деятельности предприятия имеет тенденцию роста: на 618 млн.тенге или более чем в два раза в 2009 году по сравнению с 2008 годом.

Положительным фактом является рост ликвидной статьи баланса - денежные средства. Их стоимость возросла на конец 2009 года на 10 167 млн.тенге (38%) по сравнению с 2008 годом. В целом изменения следует признать положительным явлением. Рост активов предприятия укрепляет экономический потенциал организации, повышает её финансовую устойчивость.

По данным таблицы видно, что стоимость собственного капитала возросла на конец отчетного периода на 6 561 млн.тенге (21%). Доля собственного капитала в стоимости имущества равна 97,4%. Это очень хороший показатель, так как банки считают клиента кредитоспособным, если доля собственного капитала более 50%. Опора на собственный капитал, с одной стороны, свидетельствует о стремлении руководства товарищества к абсолютной финансовой самостоятельности. Но в рыночных условиях, особенно при значительной инфляции, целесообразнее находить собственным средствам более выгодное применение: вкладывать в активы предприятия, расширять свою деятельность. По результатам деятельности товарищества доля краткосрочной кредиторской задолженности в стоимости имущества равна 2,6%. По сравнению с 2008 годом она сократилась до 1 031 млн.тенге. Положительным моментом является отсутствие долгосрочной кредиторской задолженности.

Потребность в анализе ликвидности баланса возникает в условиях финансовых ограничений и необходимости оценки кредитоспособности заёмщика. Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств.

В зависимости от степени ликвидности разделим активы предприятия на следующие группы:

Таблица 10. Актив баланса предприятия, млн. тенге

	2008 год	2009 год
А1	782	905
А2	3543	3713
А3	8639	8708
А4	14032	14832

А1- наиболее ликвидные активы - денежные средства и краткосрочные финансовые вложения.

А2- быстро реализуемые активы - дебиторская задолженность и прочие активы.

А3 - медленно реализуемые активы - запасы, кроме «расходы будущих периодов».

А4 - труднореализуемые активы - статьи I раздела баланса, за исключением строки, включенной в группу медленно реализуемые активы

Пассивы предприятия группируются по срочности их оплаты:

П1 - наиболее срочные обязательства - кредиторская задолженность.

П2 - краткосрочные пассивы - краткосрочные кредиты и займы, прочие краткосрочные пассивы.

П3 - долгосрочные пассивы - долгосрочные кредиты и займы. В бухгалтерском балансе ТОО данные статьи баланса равны нулю.

П4 - постоянные пассивы - строки 4 раздела бухгалтерского баланса.

Баланс считается ликвидным, при условии следующих соотношений групп активов и обязательств см. Таблицу 11).

А1П1; А2П2; А3П3; А4 П4.

Таблица 11 - Пассивы баланса предприятия, млн.тенге

	2008 год	2009 год
П1	2 800	3400
П4	8276	9224

Проанализируем ликвидность баланса за все три года:

2008 год:

782 2800; 35430; 86390; 14032 14 207

2009 год:

9053400; 37130; 87080; 14832 16 400

Сравнивая 1 и 2 группы активов с первыми двумя группами пассива, кредитный эксперт оценивает текущую ликвидность, платежеспособность или неплатежеспособность предприятия в ближайшее к моменту проведения анализа время. Сравнивание других групп показывает прогноз платежеспособности предприятия. В 2008 и 2009 годах баланс товарищества был не ликвидным, т.е. предприятие не имело возможности в кротчайшие сроки оплатить свою кредиторскую задолженность. В 2009 году положение значительно улучшилось, баланс товарищества считается ликвидным. Соотношение групп актива и пассива соответствует принятому нормативному соотношению.

В результате анализа актива и пассива предприятия, а также анализа баланса на ликвидность можно сказать, что в 2009 году финансовое положение товарищества значительно улучшилось по сравнению, с 2008 годом, что характеризует заёмщика как платежеспособное, ликвидное товарищество.

2.4 Анализ кредитоспособности заёмщика

Используя данные бухгалтерской и финансовой отчетности, рассчитываем основные финансовые коэффициенты для анализа финансового состояния заёмщика.

Анализ финансовых коэффициентов базируется на расчете соотношения различных абсолютных показателей финансовой деятельности между собой. В процессе использования этого метода анализа определяются различные относительные показатели, характеризующие отдельные результаты финансовой деятельности и уровень финансового состояния предприятия. Кредитный сотрудник банка должен проанализировать каждый коэффициент и написать краткое резюме по всем конкретно взятым показателям, при этом необходимо обращать внимание на отрасль экономики, в которой работает заёмщик, так как коэффициентные показатели для разных отраслей экономики должны толковаться по разному.

Кредитный эксперт КФ АО «Цеснабанк» на основании инструкции о проведении анализа кредитоспособности заёмщика рассчитывает следующую группу финансовых коэффициентов на каждую отчетную дату в течение последних трёх лет. Это: коэффициенты ликвидности, рентабельности, финансового левериджа и коэффициенты оборачиваемости.

Коэффициенты оборачиваемости (эффективности) позволяют проанализировать, на сколько эффективно предприятие использует свои средства. Они имеют большое значение для оценки финансового состояния предприятия, поскольку скорость оборота средств, т.е. скорость превращения их в денежную форму оказывает непосредственное влияние на платежеспособность предприятия. Кроме того, увеличение скорости оборота средств при прочих равных условиях отражает повышение производственно-технического потенциала фирмы.

Коэффициент оборачиваемости активов рассчитывается по формуле:

Выручка от реализации

К о.а. = ----------------------------- (1)

Итог актива баланса

Этот коэффициент характеризует эффективность использования предприятием всех имеющихся ресурсов независимо от источников их привлечения, т.е. показывает сколько раз за год совершается полный цикл производства и обращения, приносящий соответствующий эффект в виде прибыли, или сколько денежных единиц реализованной продукции принесла каждая единица активов. Этот коэффициент варьируется в зависимости от отрасли, отражая особенности производственного процесса.

Оборачиваемость средств в расчетах (оборотах) рассчитывается по формуле:

Оборачиваемость

Выручка от реализации

средств в расчетах = -------------------------------------------- (2)

Средняя величина дебиторской

задолженности

Количество оборотов дебиторской задолженности за анализируемый период показывает расширение или снижение коммерческого кредита, предоставляемого предприятием. Рост данного показателя свидетельствует о сокращении продаж предприятием в кредит. Снижение - увеличение предоставляемых коммерческих кредитов. В этом случае предприятие неизбежно столкнется с проблемами оплаты и, как следствие, возникнут проблемы с финансированием текущей деятельности.

Оборачиваемость кредиторской задолженности рассчитывается по формуле:

Себестоимость

реализованной продукции

Оборачиваемость = -------------------------------------- (3)

кредиторской задолженности Среднегодовая стоимость

счетов к оплате

Коэффициент показывает, сколько предприятию требуется оборотов для оплаты выставленных ему счетов. Показатели оборачиваемости кредиторской и дебиторской задолженности можно рассчитать в днях. Для этого необходимо количество дней в году (360) разделить на рассмотренные выше показатели. Период оборота (в днях) дебиторской задолженности характеризует период времени, в течение которого заёмщик способен получить платежи за проданный товар, т.е. обеспечить движение денежных средств и выполнить долговые обязательства. Период оборота (в днях) кредиторской задолженности, характеризует, сколько времени необходимо заёмщику, чтобы рассчитаться с поставщиками за товары и услуги. Оборот кредиторской задолженности будет улучшаться в том случае, если кредиторская задолженность будет снижаться за счет роста объёма реализованной продукции.

Оборачиваемость товарно-материальных запасов (в оборотах) рассчитывается по формуле:

Себестоимость реализованной продукции

Оборачиваемость ТМЗ = --------------------------------------------- (4)

Средняя стоимость ТМЗ

Показывает количество оборотов ТМЗ за анализируемый период. Снижение данного показателя характеризует увеличение ТМЗ, что может характеризоваться как затоваривание, снижение коммерческой активности. И наоборот, чем выше значение данного показателя, тем меньше средств связано с этой наименее ликвидной статьёй баланса и тем устойчивее финансовое положение предприятия. Особенно актуально повышение оборачиваемости и снижение запасов при наличии значительной задолженности в пассивах компании. Следует отметить, что в некоторых случаях увеличение оборачиваемости запасов отражает негативное явление в деятельности предприятия. Например, в случае повышения объема реализации, за счет реализации товаров с минимальной прибылью.

Длительность операционного цикла показывает, сколько дней в среднем требуется для производства, продажа и оплаты продукции предприятия, иначе говоря, в течение какого периода денежные средства связаны с материально-производственными запасами. Он рассчитывается путем сложения оборачиваемости средств в расчетах (в днях) и оборачиваемости ТМЗ (в днях).

Финансовый леверидж количественно измеряется соотношением между заёмным и собственным капиталом. Уровень финансового левериджа прямо пропорционально влияет на степень финансового риска предприятия, его прибыль, а значит и на финансовую устойчивость. Чем выше уровень финансового левериджа, тем больше зависимость от заемных источников, тем большие расходы несет предприятие по обслуживанию долгов, тем менее устойчивым считается предприятие.

Коэффициент соотношения собственных и заёмных средств рассчитывается по формуле:

Заемный капитал

К ф.л .= --------------------------------- (5)

Собственный капитал

Оптимальным считается соотношение на уровне единицы. Чем значение ниже единицы, тем меньше зависимость от чужих средств, тем меньше затраты по обслуживанию долга, тем лучше для предприятия.

Коэффициент автономии (независимости) рассчитывается по формуле:

Собственный капитал

К а = -------------------------------- (6)

Валюта баланса

Оптимальным считается соотношение 0,5. Он показывает долю собственных средств предприятия в общем объеме ресурсов. Чем выше значение этого коэффициента, тем финансово независимым считается предприятие.

Коэффициенты рентабельности показывают, насколько прибыльна деятельность компании. Для оценки кредитоспособности могут использоваться следующие показатели рентабельности:

Коэффициент рентабельности

Чистая прибыль всех активов = ----------------------------------- (6)

Средняя величина активов

Показывает, какую прибыль получает предприятие с каждой тенге, вложенной в активы.

Коэффициент рентабельности

Чистая прибыль собственного капитала = ------------------------ (7)

Средняя величина собственного капитала

Позволяет определить эффективность использования капитала, инвестированного собственниками. Сколько денежных единиц чистой прибыли заработала каждая единица, вложенная собственниками компании.

Коэффициент рентабельности

Чистая прибыль реализации продукции = ------------------------------ (8)

Объем реализованной продукции

Показывает, сколько прибыли, полученной от реализации продукции, приходится на одну тенге затрат, связанных с получением этой прибыли. Все показатели рентабельности характеризуют лучшую отдачу функционирующего капитала, если они в динамике возрастают. Поэтому в банковской практике необходимо использовать данные показатели (как и коэффициенты других групп) за несколько отчетных периодов или, по крайней мере, на две отчетные даты.

Сгруппируем все значения коэффициентов в таблицу 12 и проведем анализ.

Таблица 12. Коэффициенты финансового состояния ТОО «Агро»

Наименование коэффициента	2008г	2009г	Изменения
Коэффициент текущей ликвидности	5,3	20,4	14,6
Коэффициент краткосрочной ликвидности	2,3	12,2	8,4
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,3	10,6	10,4
Рентабельность капитала	0,04	0,3	0,05
Рентабельность активов	0,04	0,32	0,1
Отношение обязательств к капиталу, %	9,8	2,7	-8,6
Отношение обязательств к активам, %	8,9	2,6	-7,6
Коэффициент автономии, %	91,1	97,4	7,6
Оборачиваемость запасов	58	73	13
Оборачиваемость кредиторской задолженности	18	9	-22
Оборачиваемость дебиторской задолженности	34	10	-82

Анализируя данные таблицы можно сказать, что предприятие имеет устойчивое финансовое положение. Коэффициенты текущей, краткосрочной и абсолютной ликвидности за весь рассматриваемый период превышают нормативные значения, что характеризует предприятие как платежеспособное. Товарищество способно погасить текущие обязательства не только с помощью менее ликвидных товарно-материальных запасов, но и при помощи свободных денежных средств. По данным коэффициентов рентабельности можно сказать, что деятельность товарищества с каждым годом становится более прибыльна по сравнению с предыдущем периодом. Так, значение коэффициента рентабельности капитала в 2008 году составляет 25%, а в 2009 году 30%. Каждая тенге, вложенная собственниками компании в капитал заработала 0,3 тенге чистой прибыли.

Получение чистой прибыли с каждой тенге, вложенной в активы товарищества характеризует рентабельность активов, значение данного коэффициента в 2009 году выросло до 0,32. Коэффициент автономии показывает долю собственных средств в общем объёме ресурсов предприятия. По международным стандартам оптимальным считается значение коэффициента 0,5, но чем выше значение, тем финансово независимым считается предприятие. По данным таблицы можно сказать, что ТОО «Агро» финансово независимо, что доказывает значение коэффициента автономии 0,9. Для оценки кредитоспособности имеет важное значение коэффициент соотношения собственных и заемных средств.

Нормативное значение коэффициента 1, но чем ниже значение, тем меньше зависимость предприятия от чужих средств и тем меньше затраты по обслуживанию долга. В данном случае тенденция изменения значения этого коэффициента положительна. Так, в 2008 году значение коэффициента равно 0,113, а в 2009 - 0,027, т.е товарищество практически не зависит от заимствованных средств. Показатель оборачиваемости запасов показывает количество оборотов товарно-материальных запасов за анализируемый период.

Оборачиваемость запасов равна 58 и 73 дня в 2008 и в 2009 годах соответственно. В этом случае наблюдается ухудшение оборачиваемости запасов, предприятию требуется большое количество дней для полной реализации товарно-материальных запасов.

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности показывает, сколько предприятию требуется дней для оплаты выставленных ему счетов. Анализируя значение показателей за все три года можно сказать, что товарищество в 2009 году оплатило все счета за 9 дней, что на 11 дней меньше по сравнению с 2008 годом. В ходе анализа изменения дебиторской задолженности наблюдается положительное изменение. Так, в 2009 году значение коэффициента равно 10 дней, что на 82 дня меньше, чем в 2008 году.

В общем, делая заключение по финансовым показателям ТОО «Агро» можно сказать, что коэффициенты ликвидности, рентабельности, автономии подтверждают, что баланс товарищества ликвидный, и заявитель имеет достаточно средств для выполнения обязательств перед банком. Непосредственное влияние на платежеспособность предприятия оказывает скорость оборота запасов, дебиторской и кредиторской задолженности, т.е. скорость превращения их в денежную форму. Скорость оборота средств в расчетах и кредиторской задолженности снизилось до 10 и 9 дней соответственно, что характеризует предприятие как платежеспособное.

2.5 Анализ движения денежных средств и финансово- хозяйственной деятельности ТОО «Агро»

В основе анализа денежного потока лежит использование фактических показателей характеризующих оборот средств у клиента за отчетный период. Анализ денежного потока заключается в сопоставлении притока и оттока денежных средств заёмщика.

Анализ денежного потока - способ оценки кредитоспособности клиента коммерческого банка, в основе которого лежит использование фактических показателей характеризующих оборот средств у клиента в отчетном периоде. Этим метод анализа денежного потока отличается от метода оценки кредитоспособности клиента на основе системы финансовых показателей, расчет которых строится на сальдовых отчетных показателях.

Анализ денежного потока заключен в сопоставлении оттока и притока средств у заёмщика за период соответствующий сроку испрашиваемой ссуды.

Денежный поток - это объем денежных средств, которые получает или выплачивает предприятие в течение отчетного и планируемого периода. Денежный оборот предприятия складывается из движения денежных средств в связи с различными операциями, которые можно сгруппировать по их экономическому содержанию. Принято выделять три вида хозяйственных операций и соответственно связанных с ними денежных потоков: текущая, инвестиционная, финансовая деятельность.

Текущая деятельность (ТД) - отражает основной поток денежных средств от производства и реализации продукции, выполнения работ или оказания услуг.

Инвестиционная деятельность (ИД) - включает операции, связанные с реальными и портфельными инвестициями долгосрочного характера. Источники денежных средств для инвестиционной деятельности: амортизационные отчисления, фонд накопления, нераспределенная прибыль, доходы от продажи основных фондов, долгосрочные кредиты и займы, эмиссия акций.

Финансовая деятельность (ФД) - операции по краткосрочному финансированию предприятия: краткосрочные кредиты и займы, оплата процентов по полученным кредитам и займам, обороты по валютным операциям.

Между всеми этими видами деятельности существует связь. Денежные потоки, создаваемые текущей деятельностью предприятия, часто переходят в сферу инвестиционной деятельности, где могут использоваться для развития и совершенствования производства. Однако они могут быть направлены и в сферу финансовой деятельности для выплаты, например, дивидендов. В свою очередь, текущая деятельность часто поддерживается за счет инвестиционной и финансовой деятельности, что обеспечивает выживание предприятий в нестабильных экономических условиях.

Оценка денежных потоков по казахстанским предприятиям находится в начальной стадии. В качестве стандарта в сопоставлении притока и оттока денежных средств у заёмщика за период, предшествующий сроку испрашиваемого кредита. Существует два метода расчета денежных потоков: прямой и косвенный.

Прямой метод имеет более простую процедуру расчета, так как непосредственно связан с регистрами бухгалтерского учета (главная книга, журнал-ордер и т.д.). На этом методе строится квартальная отчетность о движении денег (Форма №3). Используя данные отчетности, можно подсчитать приток или отток денежных средств сначала по видам деятельности, а потом в целом по предприятию как разницу между поступлением денежных средств и их выбытием. Приток (отток) денежных средств можно охарактеризовать как чистый денежный поток со знаком «+» или «-». Покажем взаимосвязь потоков денежных средств: Отток денежных средств предприятия до начала периода Чистый денежный поток ТД Чистый денежный поток ИД Чистый денежный поток ФД = Остаток денежных средств предприятия на конец периода.

Рассмотренный метод позволяет судить о ликвидности предприятия, детально раскрывая движение денежных средств на его банковском счете, но не показывает взаимосвязи полученного финансового результата и изменения величины денежных средств. Этот недостаток устраняется при использовании косвенного метода.

При применении косвенного метода сначала устанавливают чистую прибыль и определяют разницу между доходами и притоком денежных средств, между расходами и оттоком денежных средств.

Различия между финансовыми результатом и денежными поступлениями обусловлены рядом причин:

1. Денежные поступления могут быть получены по операциям, не имеющим ничего общего с прибылью или убытком. Источником денежных средств может быть распространение акций и облигаций, получение займов, что не обязательно связано с получением прибыли.

2. Приобретение основных средств может оплачиваться не только за счет амортизационных отчислений.

3. При продаже основных средств предприятие получает прибыль или несет убыток, равный разнице между выручкой от реализации и остаточной стоимостью основных средств на момент продажи. Однако результатом данной операции будет увеличение денежных средств на проданную сумму основных средств.

4. При продаже товаров в кредит сумма денежных поступлений будет отличаться от объёма реализации, в то время как в отчете о прибылях и убытках будет отражен общий объем реализованной продукции в стоимостном выражении.

5. Платежи, уплаченные за приобретенные материалы, отличаются от их стоимости, если материалы приобретены в кредит.

Чтобы объяснить причины расхождения между суммой полученной прибыли и изменением суммы денежных средств на счете предприятия, необходима оценка влияния метода начисления на формирование прибыли.

Для этого в отчете о движении денег устраняются операции, оказывающие влияние на динамику денежных средств. Следовательно, чистая прибыль предприятия увеличивается (уменьшается) на сумму денежных статей. К не денежным статьям относятся: начисление амортизации, прибыль (убыток) от реализации основных средств, расходы будущих периодов.

Амортизация представляет начисленный элемент себестоимости, уменьшающий величину финансового результата. Так при начислении амортизации происходит уменьшение прибыли, не сопровождающееся сокращением денежных средств, то для получения реальной величины денежных средств сумма начисленной амортизации должна быть прибавлена к чистой прибыли. Выбытие основных средств и прочих вне оборотных активов связано с получением убытка в размере их остаточной стоимости. Величина денежных средств не меняется, поэтому недоамортизированная стоимость должна быть прибавлена к чистой прибыли. По своему характеру к амортизационным отчислениям близки расходы будущих периодов, поэтому при увеличении расходов будущих периодов сумму прироста следует исключить из чистой прибыли, а при снижении прибавить. /24/

Использование метода начисления позволяет получить доходы раньше реального поступления денежных средств. Любое увеличение сумм текущих активов, не связанное с реальным поступлением наличности, означает уменьшение поступления денег на счета предприятий, а любое увеличение обязательств означает возрастание сумм на счетах предприятия. Так, рост дебиторской задолженности свидетельствует об уменьшении поступлений наличных денег на банковские счета, а снижение, наоборот, об увеличении. Приведем элементы денежного потока.

Приток:

· Чистая прибыль;

· Амортизация;

· Убыток от реализации основных средств;

· Уменьшение расходов будущих периодов;

· Уменьшение счетов к получению (за минусом резерва по сомнительным долгам);

· Уменьшение авансовых выплат;

· Уменьшение материально-производственных запасов;

· Увеличение суммы накопленных обязательств (кредиты, займы полученные).

Отток:

· Прибыль от реализации основных средств;

· Увеличение расходов будущих периодов;

· Увеличение счетов к получению (за минусом резерва по сомнительным долгам);

· Увеличение авансовых выплат;

· Увеличение материально-производственных запасов;

· Уменьшение суммы накопленных обязательств;

· Возврат ссуд, займов;

· Оплата процентов по полученным кредитам и займам;

· Расчеты с бюджетом;

· Чистое поступление наличных денег (сумма поступлений за минусом суммы выплат).

В результате инвестиционной деятельности в расчете увеличения (уменьшения) чистых денег учитывается выручка от реализации долгосрочных активов, расходы на приобретение долгосрочных активов и инвестиции в долгосрочные активы предприятия, а также получение (выплата) дивидендов по обязательствам долгосрочного характера. Приток - отток наличных денег при осуществлении финансовой деятельности связан с проведением финансовых операций долгосрочного характера. Алгебраическая сумма чистых поступлений наличных денег по всем трем направлениям деятельности предприятия дает чистый приток (отток) денежных средств.

Для анализа денежного потока (любыми методами) следует брать данные нескольких периодов, чтобы выявить тенденции в изменении. Если заёмщик имел постоянный чистый денежный приток, то это свидетельство его финансовой устойчивости. Кратковременный чистый денежный поток - свидетельство более низкого уровня кредитоспособности. Систематический чистый денежный отток - свидетельство некредитоспособности предприятия. Оценка денежных потоков применяется коммерческими банками для оценки деятельности предприятия не столько при получении краткосрочных денежных кредитов, сколько при получении долгосрочных ссуд, в частности при кредитовании инвестиционных проектов.

Ниже представлен анализ движения денежных средств ТОО «Агро». Метод расчета прямой. (таблица 13)

Таблица 13 - Анализ движения денежных средств ТОО «Агро», млн.тенге

Показатель	2008 г.	2009 г.
Текущая деятельность
Наличность на начало периода	789	1 023
1.1 Приток денежных средств:	51 002	57 321
- выручка от реализации товаров (работ, услуг) - авансы, полученные от покупателей - прочие поступления (кредиты, займы)	51 002	43 890 13 431
1.2 Отток денежных средств:	50 768	47 388
- оплата приобретенных товаров (работ, услуг) - оплата труда - отчисления на соц.нужды - выдача авансов - расчеты с бюджетом - оплата процентов по полученным кредитам, займам	44 539 4 725 - - 1 504	41 365 4 870 - - 1 153
1.3 ИТОГО: приток (+), отток (-) денежных средств	+234	+9 933
Финансовая деятельность
2.1 Приток денежных средств:	-	-
2.2 Отток денежных средств:	-	-
- возврат займов - выплата дивидендов	-	-
2.3 ИТОГО: приток (+), отток (-)	-	-
Всего изменения денежных средств	1 023	10 956

Рассмотренный метод позволяет судит о ликвидности товарищества, детально раскрывая движение денежных средств за рассматриваемый период. В 2008 году товарищество имело чистый приток 789 млн.тенге.

Выручка от реализации продукции составила 51 222 млн.тенге и банковский заём 20 000 млн.тенге. Расходы на оплату кредиторской задолженности составили 50 433 млн.тенге, возврат банковского кредита 20 000 млн.тенге по состоянию на 2009 г. Приток денежных средств от текущей деятельности составил 234 млн.тенге. наличность на начало периода 789 млн.тенге. В результате операционной деятельности товарищество в 2009 году имело приток денежных средств 1 023 млн.тенге.

Приток денежных средств в размере 10 956 млн.тенге. За весь рассматриваемый период ТОО «Агро» имело чистый приток денежных средств, что характеризует эффективную деятельность предприятия и доказывает его кредитоспособность. Немаловажным является проанализировать данные отчета о результатах финансово-хозяйственной деятельности товарищества.

Расчитаем коэффициенты ликвидности. Ликвидность предприятия - его способность своевременно погашать долговые обязательства. Как видно, ликвидность и платежеспособность, близкие понятия. Но платежеспособность - это способность предприятия рассчитываться по обязательствам, срок погашения которых уже наступил. В то же время ликвидность отражает не только текущее состояние активов, но и перспективу их изменений.

Коэффициент текущей (общей) ликвидности рассчитывается по формуле:

Оборотные активы

К тл = -------------------------------------- (9)

Краткосрочные обязательства

Коэффициент общей ликвидности показывает, достаточно, ли у предприятия средств, которые могут быть использованы для погашения его краткосрочных обязательств в течение определенного периода. Согласно общепринятым международным стандартам, считается, что этот коэффициент должен находиться от 1 до 2. Нижняя граница обусловлена тем, что оборотных средств должно быть, по меньшей мере достаточно для погашения краткосрочных обязательств, иначе компания окажется под угрозой банкротства. Превышение оборотных средств над краткосрочными обязательствами более, чем в 2-3 раза считается также не желательным, поскольку может свидетельствовать о не рациональной структуре капитала.

Коэффициенту уделяется особое значение. Он выступает основой для признания структуры баланса неудовлетворительной (при оценке предприятия на степень его несостоятельности). В коммерческих банках коэффициент используется для оценки предела кредитования заемщика. Выдачу ссуд банк может прекратить при значении коэффициента, равном или меньше единицы. Это означает, что текущие обязательства нечем оплачивать.

Коэффициент краткосрочной ликвидности рассчитывается по формуле:

Денежные средства

К кл = -------------------------------- (10)

Краткосрочные обязательства

Необходимость расчета этого коэффициента вызвано тем, что ликвидность отдельных категорий оборотных средств далеко не одинакова. И если, например, денежные средства могут служить непосредственным источником погашения текущих обязательств, то запасы могут быть использованы для этой цели только после их реализации, что предполагает наличие не только непосредственно покупателя, но и наличие у него денежных средств. Нормативное значение данного коэффициента принято на уровне 0,7-0,8.

Коэффициент абсолютной ликвидности рассчитывается по формуле:

Денежные средства

К ал = -------------------------------- (11)

Краткосрочные обязательства

Нормативное значение коэффициента принято на уровне 0,2-0,25, т.е. при нормальной платежеспособности предприятию считается достаточным иметь 25% свободных денежных средств для погашения текущих догов. Этот коэффициент отражает текущую платежеспособность Большое значение в анализе ликвидности предприятия имеет изучение чистого оборотного капитала, который рассчитывается как разность между оборотными активами предприятия и его краткосрочными обязательствами.

Чистый оборотный капитал необходим для поддержания финансовой устойчивости предприятия, поскольку превышение оборотных средств над краткосрочными обязательствами означает, что предприятие не только может погасить свои краткосрочные обязательства, но и имеет финансовые ресурсы для расширения своей деятельности в будущем. Наличие чистого оборотного капитала служит для кредитов положительным индикатором к вложению средств в компанию. Чистый оборотный капитал придает большую финансовую независимость предприятию в условиях замедления оборачиваемости оборотных активов (например, при задержке погашения дебиторской задолженности или трудностях со сбытом продукции), обесценение или потерь оборотных активов (в результате падения цен на готовую продукцию, банкротства дебитора).

2.6 Определение класса кредитоспособности заёмщика

В основе определения класса кредитоспособности заёмщика лежит критериальный уровень показателей и их рейтинг. Применяемый для этого уровень показателей в различных методиках используемых банками не одинаков. Условная разбивка заёмщиков по классности основывается на определенной группе коэффициентов, применяемых в практике АО «Цеснабанк». В таблице 14 представлены коэффициенты для определения класса заёмщика, относящегося к отрасли сельское хозяйство. Как правило, клиентам, относящимся по рейтингу к первоклассным заёмщикам, банк предоставляет возможность взять запрашиваемую сумму. Такие клиенты имеют определенные льготы: банк может открывать им кредитную линию, кредитовать по счету с овердрафтом, не требовать залога, снижать процентную ставку вознаграждения и представлять другие льготные условия кредитования. Второклассные заёмщики не имеют льгот и кредитуются на общих условиях. Заёмщики, которым банк присвоил третий класс кредитоспособности, считаются некредитоспособными и получают либо отказ в финансировании, либо кредитуются под высокий процент на более жестких условиях.

Таблица 14. Коэффициенты определения класса заёмщика

Наименование коэффициента	I класс	II класс	III класс
Коэффициент текущей ликвидности	Более 1,2	1 - 1,2	Менее 1
Коэффициент абсолютной ликвидности	Более 0,2	0,1 - 0,2	Менее 0,1
Оборачиваемость дебиторской задолженности	Менее 15 дней	15 - 25 дней	Более 25
Оборачиваемость кредиторской задолженности	Менее 5 дней	5 - 15 дней	Более 15
Коэффициент автономии	Более 0,7	0,3 - 0,7	Менее 0,3

Проследим тенденцию изменения класса кредитоспособности за последние три года ТОО «Агро».

На основании рассчитанных коэффициентов в таблице 11 можно определить класс кредитоспособности товарищества в разрезе двух лет. Для лучшего восприятия сгруппируем данные в таблицу 11.

Анализируя, данные таблицы можно сказать, что первоклассным заёмщиком товарищество стало только в 2009 году, что неоднократно доказывали данные расчетов, как при коэффициентном методе, так и при анализе движения денежного потока. По итогам 2008 года предприятие можно отнести к заемщику 2 класса. Коэффициент автономии равный 0,8 дает возможность судить о достаточности собственных средств у товарищества для погашения обязательств. Оборачиваемость кредиторской и дебиторской задолженности за 2008 и 2009 года была очень высокой, это говорит о неэффективном использовании средств, т.е. скорость превращения их в денежную форму очень низкая. По показателям деятельности 2009 года видно, что предприятие стало более эффективно распоряжаться своими денежными и товарно-материальными средствами. Все показатели, за исключением оборачиваемости кредиторской задолженности дают нам право отнести ТОО «Агро» к первоклассному заёмщику.

Это повторно доказывает способности предприятия вовремя и в полном объеме рассчитаться с банком - кредитором на основании условий банковского договора.

Таблица 11. Определение класса кредитоспособности

Коэффициенты	2008 год	2009 год
	I класс	II класс	III класс	I класс	II класс	III класс
Коэффициент текущей ликвидности	5,3			20,4
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,3			10,6
Оборачиваемость дебиторской задолженности			34 дня	10 дней
Оборачивамость кредиторской задолженности			18 дней		9 дней
Коэффициент автономии	0,9			0,9

Делая заключение по проекту финансирования товарищества с ограниченной ответственностью «Агро» можно сказать, что по всем показателям предприятие относится к группе заёмщиков высшего класса. По данным анализа баланса видно, что стоимость имущества фирмы возросла на 10 707 млн.тенге, кредиторская задолженность уменьшилась до 1 031 млн.тенге. Возросла сумма денежных средств товарищества, а также собственный капитал фирмы. Это доказывает устойчивое положение и эффективность деятельности данного заёмщика. Анализируя тенденцию изменения значений финансовых показателей, можно отметить положительный результат. Значение показателей не только вошли в нормативные границы, но и в некоторых случаях значительно превысили нормативные значения. По результатам анализа движения денежных средств по сравнению с 2008 годом в 2009 году чистый денежный поток составил 10 956 млн.тенге, что на 10 167 млн.тенге больше. Определение класса кредитоспособности заёмщика на основе финансовых показателей дает возможность оценить ТОО «Агро» первоклассным заёмщиком по результатам деятельности в 2009 году. Все выше перечисленные материалы дают право сделать заключение, что фирма является кредитоспособным заёмщиком, способным погасить свои обязательства в полном объёме и в срок, предусмотренные в кредитном договоре.

3. Минимизация кредитного риска банка и заемщика

В целях минимизации кредитного риска услуги, как правило, предоставляются Банком при наличии обеспечения - вторичных источников погашения займа. Стоимость обеспечения должна обеспечивать требование в том объеме, какой оно имеет к моменту его удовлетворения, включая:

возмещение убытков, причиненных неисполнением, просрочкой или иным ненадлежащим исполнением основного обязательства;

вознаграждение по займу за весь период действия соответствующего договора;

неустойку (штраф, пеню);

необходимые издержки по содержанию заложенного имущества (в случае возникновения);

возмещение расходов по взысканию (в том числе судебные издержки);

НДС (в случае возникновения), выплачиваемый Банком как Залогодержателем в случае реализации заложенного имущества.

По решению Кредитного Комитета (Кредитной Комиссии), размер необходимого обеспечения может быть иным, но не менее суммы основного долга и вознаграждения, начисляемого за три месяца действия займа.

Основные требования к обеспечению:

экономические требования - правильный выбор обеспечения с учетом его ликвидности, оценка его реальной рыночной стоимости, организация в необходимых случаях контроля за сохранностью предметов залога, переоценка по мере изменения ситуации на рынке, а также при пролонгации кредита на срок свыше 3-х месяцев;