Биржа и ее роль в экономике России

Несколько последних лет акции компаний, которые представлены на российском фондовом рынке, демонстрируют положительный рост, генерируя дополнительную стоимость. Более того, темпы роста прибыльности отечественных компаний намного превышают аналогичный показатель экономически развитых стран. Это дает уверенность в скором приходе к нам зарубежного капитала.

Опросы международных инвесторов подтверждают, что российский фондовый рынок ими воспринимается как очень перспективный (один из самых многообещающих в мире). Это придает уверенности в росте потока иностранных инвестиций в ближайшей перспективе. Дополнительным фактором, стимулирующим данный процесс, стало членство нашей страны в ВТО, что стало дополнительным сигналом для потенциальных инвесторов.

При использовании тенденции концентрации и централизации капиталов, на рынке акций появляются новые участники, для которых эта сфера деятельности является основной. Выделяются ведущие профессионалы путем увеличения личных вложений и с помощью слияния в более крупные структуры. В результате образуются торговые системы, обслуживающие большую долю всех операций.

Благодаря интернационализации сферы ценных бумаг, эта область принимает глобальный характер, торговля ведется непрерывно. Ее основу составляют вклады транснациональных компаний. По мнению экспертов в этой области, именно правительство должно возобновить доверие к рынку акций в России, чтобы люди, вкладывая свои средства, были уверены в получении прибыли. Государству нужно правильно организовать и строго контролировать этот процесс[15].

Фундаментом для всех нововведений является компьютеризация, благодаря которой происходит непрерывное обслуживание рынка акций в России и за рубежом через быстродействующие расчеты. Используя современные системы, можно вести все торги без посредников, в автоматическом режиме, избегая дополнительных контактов между покупателями и продавцами. Немаловажным фактором, влияющим на развитие данной сферы, является секъюритизация - переход денежных средств в форму ценных бумаг, а также переход одних их форм в другие. Это позволяет перемещать капиталы в другие сферы деятельности, способствуя их развитию.

Существуют разнообразные трудности и препятствия, связанные с законопроектами. Потому регулятору, ответственному за данное направление, предстоит много работы. Эта область продолжает развиваться и влиять на положение дел в стране. Ее особенностью является зависимость не только от экономических процессов, но и от политической ситуации в государстве.

Вопреки всем проблемам, рынок акций в России является перспективным и динамично развивающимся направлением, которое расширяется благодаря положительным процессам в экономике. Развитию способствует массовый выпуск ценных бумаг, происходящий благодаря приватизации государственных предприятий; создание новых холдинговых и коммерческих структур, получающих финансы на акционерной основе. Рынок акций играет важную роль в работе экономики России, перераспределяя капитал страны. Поэтому регулирование развития и возрождение этой сферы является одной из главных задач, стоящих перед государством.

В 2015 году сохранится спрос на акции экспортеров, в связи с чем можно ожидать роста акций "Норникеля", "Северстали", "ФосАгро", "Акрона". Во второй половине 2015 года ожидается оживление в потребительском секторе, телекоммуникациях[15].

В настоящее время проходит этап становления, значительного количественного расширения российского рынка ценных бумаг, сопровождающегося определенными качественными изменениями в будущем, на рынке ценных бумаг будут появляться новые финансовые инструменты.

Во-первых, расшириться ассортимент государственных долговых ценных бумаг. В ближайшем будущем возможны: выпуск государственных долговых ценных бумаг для населения с различными сроками погашения; выпуск ценных бумаг для финансирования конкретных программ, доходом по которым может быть участие в результатах реализации таких программ; выпуск ценных бумаг, обеспеченных землей и недвижимостью, с целью повышения организованности риэлтерской деятельности и усиления контроля над этой сферой деятельности; расширение практики выпуска долговых ценных бумаг, предназначенных для обращения на иностранных организованных рынках.

Во-вторых, следует ожидать выхода на рынок новой крупной группы эмитентов-муниципалитетов - со своими долговыми ценными бумагами для населения. Привлеченные средства будут использованы для муниципальных программ.

В-третьих, сформируется еще один крупный сектор рынка - корпоративные облигации. Значительная часть производственных предприятий, прошедших приватизацию, обратиться к выпуску облигаций для привлечения финансовых ресурсов.

В-четвертых, постоянно будут появляться инструменты, направленные на преодоление неудобств, связанных с действующей системой нормативных актов. Сейчас в качестве таких инструментов можно назвать свидетельства о депонировании акций, выпуск которых позволяет обойти на выпуск акций на предъявителя.

Положительное влияние на российский фондовый рынок в следующем году может оказать корректировка экономических санкций ЕС, которые были введены в отношении России весной 2014 года. Переговорный процесс по юго-востоку Украины постепенно развивается, что увеличивает вероятность политического разрешения ситуации. Продолжение поступательного движения в этом направлении приведет к тому, что Евросоюз может смягчить санкции, а это станет поводом для роста российских акций, считает аналитик[15].

Глава дипломатии ЕС Федерика Могерини заявила, что вместо конфронтации пора начать прямой диалог с Москвой по урегулированию ситуации на Украине. Поэтому в 2015 году аналитики ожидают потепления отношений между ЕС и Россией.

Динамика российского фондового рынка по прогнозам будет по-прежнему опережать ситуацию в экономике в 2015 году. И возможно, улучшение экономических прогнозов на вторую половину 2015 или на 2016 год станет поводом для повышения котировок акций в третьем или четвертом квартале. Максимальным возможным уровнем для индекса ММВБ на 2015 год является отметка 1700 пунктов.

Таким образом, перспективы развития фондового рынка в России на 2015 год тесно связаны с развитием национальной экономике. Долгие годы фондовый рынок усилено набирал обороты, но, к сожалению, до сих пор находится в развивающейся стадии. Текущий год, по прогнозам многих аналитиков и финансистов, обещает быть переломным. Состояние фондового рынка России в 2014 году отражало внутреннюю динамику развития экономики потребительского, банковского и машиностроительного секторов экономики. В прогнозе на 2015 год ожидается приток инвестиций от других рынков в развивающиеся рынки. Но это только прогнозы, которые могут меняться, вплоть до диаметрально противоположных. Особенно сегодня, когда мир нестабилен и Запад пытается говорить с нашей страной ультимативным языком санкций и бездоказательных обвинений.

В широком смысле в китайском опыте экономических преобразований наиболее ценным для России представляется аспект сохранения государственного контроля за крупнейшими компаниями - флагманами отраслей, большинство которых теперь являются «голубыми фишками» фондового рынка КНР. Это позволяет правительству успешно реализовывать контрольное участие в этих компаниях в государственной политике развития фондового рынка, а также в социально-экономической политике. В России такие возможности значительно ограничены.

Жесткая регулятивная система РЦБ, существующая в Китае, с более широкими полномочиями регулятора в сравнении с Россией, позволяет вести более эффективную борьбу с манипулятивной и инсайдерской торговой практикой на рынке.

Важной составляющей опыта фондового рынка Китая для России является тот факт, что в Китае, в отличие от России, удалось создать надежную опору РЦБ в лице отечественных розничных инвесторов.

Представляется, что некоторые стандартные направления политики, успешно примененные в Китае для достижения этих целей, могут быть использованы и в России.

В России также может быть применен ряд подходов из китайской практики в целях усиления регулирования на рынке IPO и повышения качества размещений ценных бумаг.

Во-первых, возможно введение системы поручительства, действующей в КНР, при которой главный андеррайтер является гарантом проводимого размещения, принимает профессиональную и репутационную ответственность за обоснованность цены размещения и его результаты, осуществляет мониторинг деятельности эмитента и рыночной конъюнктуры размещенных ценных бумаг в течение установленного периода.

Во-вторых, целесообразным может быть нормативное закрепление процедур в рамках «дью дилидженс», и, как следствие, их унификация. Это будет способствовать повышению профессионализма участников рынка и качества инвестиционных услуг, совершенствованию механизма ценообразования на рынке IPO[15].

Защита интересов инвесторов на финансовом рынке -- необходимое условие для его дальнейшего развития в России. В отношении деятельности операторов рынка страхование их профессиональной ответственности как один из элементов системы мер по обеспечению защиты интересов инвесторов обязательно должно быть дополнено и другими компенсационными механизмами.

Однако когда в России еще только планируется создание системы компенсационных фондов на финансовом рынке, за рубежом уже накоплен многолетний опыт их функционирования. Например, в Канаде и США компенсационные фонды работают с 1969 г. и 1970 г. соответственно. В Европейском союзе (ЕС) компенсационные схемы для инвесторов в разных государствах строятся на основе Директивы ЕС о компенсационных схемах для защиты прав инвесторов (Directive on investor-compensation schemes)1 от 1997 г. В соответствии с ней все государства -- участники ЕС должны создать одну или несколько компенсационных схем, которые будут гарантировать инвесторам возврат определенной суммы денежных средств в том случае, если финансовый институт не может самостоятельно вернуть денежные средства или ценные бумаги своим клиентам.

Как обособленные от регулирующего органа по финансовым рынкам и операционно самостоятельные структуры компенсационные фонды и схемы функционируют в Австрии, Бельгии, Великобритании, Германии, Ирландии, Италии, Люксембурге, Испании, Финляндии, Франции и Швеции. Тем не менее в этих странах, как правило, есть то или иное государственное ведомство (обычно регулятор финансового рынка), с которым компенсационный фонд согласовывает свои правила и основные действия. Даже при той наибольшей степени самостоятельности, которой обладают компенсационные схемы в Бельгии, Франции и Швеции, они осуществляют тесные информационные контакты с регулятором финансового рынка. А в Австрии, Великобритании, Дании, Германии, Ирландии, Испании и Финляндии компенсационные схемы поднадзорны государственному регулирующему органу как некие специальные субъекты финансового рынка. В Бельгии, Ирландии и Испании госрегуляторы только представлены в органах управления компенсационных фондов, тогда как в Нидерландах и Португалии они напрямую управляют такими фондами.

В США и Канаде, где действует полноценная система саморегулирования участников финансового рынка, компенсационные фонды для небанковских участников финансового рынка фактически работают для членов СРО и являются одним из элементов и, по сути, обязательных условий такого саморегулирования. Однако из этого следует, что государство и его агентства в принципе не рассматриваются в качестве спонсоров соответствующих компенсационных схем. Напротив, Канадская регулирующая организация в инвестиционной сфере (Investment Industry Regulatory Organization of Canada, IIROC) рассматривается в качестве спонсора компенсационного фонда для инвестиционных дилеров наряду с ними самими[15].

В связи с этим позиция российских саморегулируемых организаций -- НАУФОР и НФА, объединяющих операторов финансового рынка, которая состоит в том, чтобы одновременно настаивать на обязательности членства участников рынка в СРО (как в США и Канаде), но при этом предлагать государству взять на себя организационные и финансовые издержки по созданию компенсационных фондов для клиентов этих же участников, представляется непоследовательной и внутренне противоречивой.

Заключение

Биржа (от нем. Bьrse, лат. bursa -- кошелек) -- регулярно функционирующий, организационно определенный рынок однородных товаров, на котором заключаются сделки купли-продажи данных товаров.

Биржа -- это место где заключаются сделки между покупателями и продавцами. Фактически на бирже очень часто отсутствуют прямые продавцы и покупатели, а их функции выполняют представители первых и вторых так называемые посредники.

К основным видам бирж относятся:

7. Фондовая.

8. Валютная.

9. Фьючерсная.

10. Опционная.

11. Товарная.

12. Универсальные.

Биржа как инструмент экономики прочно вошла в современное общество. Это место оптовой торговли определенным видом товара, которая осуществляется в строго отведенном месте и в установленное время. Во-первых, она позволяет объединить спрос и предложение в специально отведенном месте. Во-вторых, биржа дает полное представление о способности рынка и товара на этом рынке. Можно проанализировать преимущественные направления производства: цену, качество, спрос и предложения.

К основным функциям биржи относятся:

1) создание постоянно действующего рынка;

2) определение цен;

3) распространение информации о товарах, их ценах и условиях обращения;

4) выработка правил регулирования купли-продажи товаров;

5) поддержание профессионализма торговых и финансовых посредников;

6) мобилизация и концентрация свободных денежных капиталов и накоплений посредством купли-продажи товаров;

7) обеспечение высокого уровня ликвидности, гарантий использования сделок;

8) индикация состояния экономики, сегментов рынка.

Сейчас в России насчитывается 10 фондовых бирж. Однако реальные торги ценными бумагами происходят только на 3 биржах:

· Московская биржа (ранее до 2012 года -- ММВБ-РТС), созданная в результате объединения ММВБ и РТС

· Санкт-Петербургская валютная биржа (СПВБ)

· Санкт-Петербургская биржа

Наиболее крупной фондовой биржей в России является ОАО «Московская Биржа».

В советской России биржи закрыли в 1917--1918 г. До 1917 г. в Российской империи действовало семь товарно-фондовых бирж -- в Петербурге, Москве, Одессе, Киеве, Харькове, Варшаве и Риге. Основной из них была Петербургская.

В 1990-х годах прошлого века они были открыты вновь только после распада СССР.

С 1 января 2014 года российское законодательство не предусматривает деления бирж на фондовые, валютные и товарные; для обозначения всех вышеперечисленных видов используется термин «биржа» (п.6 ст. 29 Федерального закона от 21.11.2011 N 325-ФЗ (ред. от 21.12.2013) «Об организованных торгах»), а их деятельность регулируется Федеральным законом «Об организованных торгах» и иными нормативными актами.

Большую часть двадцатого века такое явление как российский фондовый рынок просто не могло существовать в нашей стране. Фактически, являясь площадкой для спекуляций, фондовый рынок как явление шел в разрез с политикой государства, которое наказывало своих граждан за любые попытки вести коммерческую или спекулятивную деятельность.

В марте 1992 года было зарегистрировано АОЗТ «Московская межбанковская валютная биржа» (ММВБ), учредителями которой стали Центральный Банк РФ, правительство Москвы, АРБ и ряд коммерческих банков. В этом же году ММВБ выиграла тендер на право организации биржевой инфраструктуры для государственных ценных бумаг и начала подготовку к торгам по государственным краткосрочным обязательствам (ГКО).

Необходимо отметить, что российская торговая система (РТС) была организована еще в 1995 году в качестве альтернативы уже существовавшей на тот момент ММВБ.

Поэтому период 1997-1998 гг. в развитии фондового рынка России, пожалуй, самый противоречивый. Всё больше иностранных инвесторов вкладывались в корпоративные ценные бумаги. Из-за их чрезмерной доходности, конечно. Возросла и чувствительность рынка.

Период бурного развития фондового рынка в 2000--2007 гг. начался с взрывного роста ликвидности рынка, а затем и взлета индекса РТС и ММВБ, потому что мы наблюдали повышательную динамику цен на акции российских компаний - в 3,4 раза она опережала стоимостный рост ВВП, в 1,8-1,9 раза - рост денежной массы, в 6,9 раз - инфляцию. Отчасти указанный рост относится к позитивной переоценке стоимости бизнеса и имущество России, к естественному удорожанию активов в успешно работающей экономике. Кризис 2008 года привел к серьезному снижению капитализации российских компаний.

Начиная с 2010 года, фондовый рынок снова пошел в рост, который прервали санкции западных стран по отношению к России в связи с событиями на Украине.

По итогам 2013 г. биржевой объем сделок на внутреннем рынке (без учета первичных размещений и сделок РЕПО) составил 8313 млрд. руб., что на 18,6% меньше, чем годом ранее.

С начала 2014 года российские индексы снизились: РТС - на 5,2 %, ММВБ - на 1,8%. В квартальном выражении РТС прибавил 11,4%, ММВБ прибавил 7,8%.

В 4 квартале 2014 года российский фондовый рынок оказался несколько в тени событий на валютном рынке. Ослабление рубля стало одно из причин повышенной волатильности отечественных индексов. В начале декабря индекс ММВБ обновил годовой максимум, достигнув 1623 пунктов. Но попытка штурма трёхлетних максимумов по индексу ММВБ не удалась. Повышательный тренд был сломан в ноябре, а в декабре 2014 года на российском фондовом рынке прошли распродажи.

Несмотря на столь мрачный прогноз у российского фондового рынка все же есть огромный потенциал для роста в 2015 году. И малейшие положительные изменения геополитической ситуации могут вызвать резкий всплеск объема инвестиций.

Положительные перспективы развития фондовой биржи в России на 2015 год зависят от быстрого решения давно назревших проблем.

Анализ фундаментальных факторов, влияющих на будущее развитие фондовой биржи России, показал, что их можно разделить на два типа. Первый тип факторов оказывает отрицательное воздействие. К ним относятся санкции западных стран, инфляция, международный рейтинг и репутация России. Второй тип факторов оказывает положительное воздействие: импортозамещение, стабилизация курса рубля, повышение цен на энергоносители.

От того, какие факторы будут обладать наибольшей силой, зависит рост или падение показателей фондовой биржи России в будущем.

Список литературы

1. Федерального закона от 21.11.2011 N 325-ФЗ (ред. от 21.12.2013) «Об организованных торгах» (с изменениями и дополнениями).

2. Джинджолия, А.Ф. Мировая экономика и международные экономические отношения: Учебное пособие / Л.С. Шаховская, А.Ф. Джинджолия, Е.Г. Попкова. - М.: КноРус, 2013.

3. Ивасенко, А.Г. Мировая экономика: Учебное пособие / А.Г. Ивасенко, Я.И. Никонова. - М.: КноРус, 2013.

4. Кудров, В.М. Мировая экономика: Учебное пособие / В.М. Кудров. - М.: Магистр, НИЦ ИНФРА-М, 2013.

5. Кузнецов, Б.Т. Рынок ценных бумаг: Учебное пособие для студентов вузов / Б.Т. Кузнецов. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2013.

6. Любецкий, В.В. Мировая экономика и международные экономические отношения: Учебник / В.В. Любецкий. - М.: НИЦ ИНФРА-М, 2013.

7. Маркова, О.М. Лабораторный практикум по дисциплинам "Рынок ценных бумаг" и "Банки и небанковские кредитные организации и их операции" / Л.Т. Литвиненко, О.М. Маркова, Н.Н. Мартыненко. - М.: Вузовский учебник, НИЦ ИНФРА-М, 2013.

8. Пашковская, М.В. Мировая экономика: Учебник / М.В. Пашковская, Ю.П. Господарик. - М.: МФПУ Синергия, 2012.

9. Пономарева, Е.С. Мировая экономика и международные экономические отношения: Учебное пособие для студентов вузов, обуч. по экономическим специальностям / Е.С. Пономарева, П.С. Томилов, Л.А. Кривенцова. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2013.

10. Раджабова, З.К. Мировая экономика: Учебник / З.К. Раджабова. - М.: НИЦ ИНФРА-М, 2013.

11. Лялин В. А. Российский рынок ценных бумаг: основные этапы и тенденции развития // Евразийский международный научно-аналитический журнал. - №2. - 2014.

12. Максимова Т.П. Ценные бумаги на российском фондовом рынке // Социальная политика и социология. - № 1.- 2014.

13. Рамзаева Е.П. Рынок ценных бумаг - составная часть финансового рынка // Экономические науки. - № 77.- 2013.

14. http://www.cbr.ru/ - сайт Банка России

15. http://www.naufor.ru/ - сайт Национальная Ассоциация участников фондового рынка

16. http://www.rcb.ru/ - сайт журнала РЦБ

17. http://www.ra-national.ru - Национальное рейтинговое агентство

Размещено на Allbest.ru