Основы биржевого дела

Кроме того, в течение 2010 года в РТС планируется запустить торги фьючерсами на медь, рассказал заместитель руководителя управления товарного рынка РТС Сергей Данов. (10) По его словам, поначалу инструмент будет расчетным, поскольку "необходимо, чтобы рынок поднялся на спекулятивных деньгах до того, как показывать его производителю". В дальнейших планах биржи - торги срочными контрактами на алюминий, сталь, никель. "Перспективы этих инструментов вполне радужные, они могут оживить торговлю металлами", - считает Дмитрий Баранов. Причем фьючерсы могут быть интересны не только для спекулятивных операций, но и для реальных поставок: металлы полностью соответствуют требованиям к биржевому товару и никаких сложностей с ними возникнуть не должно.

Формированию в России полноценного товарного биржевого рынка ничего не мешает: необходимая законодательная база существует, есть инфраструктура, есть интерес со стороны участников рынка. Нынешнее состояние товарной биржевой торговли можно охарактеризовать как активное и вполне адекватное спросу на этот вид деятельности.

И все-таки российский товарный биржевой рынок серьезно отстает в развитии от ведущих мировых площадок. Причина этого, возможно, заключается в нашем менталитете, говорит он. "Есть продавец и покупатель, а биржа для многих представляется, если и не опасным, то излишним посредником, который возьмёт деньги "ни за что". Существует стереотип, что и цена на бирже выше, и товар может оказаться худшего качества или его вообще не поставят, - отмечает ведущий эксперт УК "Финам Менеджмент" Дмитрий Баранов. (10)

Еще одну причину "нелюбви" к торговле товарами через биржу, возможно, следует искать в отечественной истории, считает Баранов. Когда в начале 90-х годов в России зародились рыночные отношения, биржи появились одними из первых. Биржевое законодательство только формировалось, рынка ценных бумаг практически не было, а на биржах торговали самыми разнообразными товарами. "Там можно было купить и продукты питания, и автомобили и даже космические спутники и нижнее бельё, хотя и полноценными биржевыми товарами там тоже торговали. И объёмы торговли этим "неформатом" были велики, - рассказывает аналитик. - В результате определённый негатив, который появился от работы таких бирж, которые торговали небиржевыми товарами, превратился в "прививку" для всего нашего общества и бизнеса в частности - товарные биржи потеряли доверие, и интерес к их деятельности упал почти до нуля. Поэтому постепенное приведение товарных бирж к общепринятому стандарту деятельности, которое осуществляли немногочисленные энтузиасты, прошло почти незамеченным. И сейчас, если мы видим или слышим словосочетание "товарная биржа", то уже нет такого ажиотажа, какой был в начале 90-х годов. Сейчас все внимание направлено на фондовые биржи и их инструменты".

"Доверия к товарным биржам будет больше, увеличатся объёмы операций на них, но для этого должно пройти время", - прогнозирует Дмитрий Баранов.(10)

Получается, что почти весь позитив в отношении товарных бирж относится к будущему. А пока биржевой товарный рынок в России продолжает оставаться "перспективным».

Заключение

В современной экономике товарная биржа рассматривается, во-пеpвых, как экономическая категория, отражающая составную часть рынка, спецификой которого является особая оптовая форма торговли товарами с определенными характеристиками: массовость, стандартность, взаимозаменяемость. Во-втоpых - хозяйственное объединение продавцов, покупателей и торговцев-посредников с целью создания условий для торговли облегчения, ускорения и удешевления торговых соглашений и операций. Такие общества организовываются для улучшения торговли быстрого обеспечения товаропроизводителей необходимыми товарами, ускорения оборота капитала. Члены биржи, которыми могут быть, как посреднические (брокерские, торговые) фирмы, так и банковские учреждения, инвестиционные компании, отдельные граждане, в соответствие с установленными биржевыми правилами, заключают соглашения купли-продажи товаров по ценам, складывающимся непосредственно в ходе торговли в зависимости от соотношения спроса и их предложения. Это свидетельствует о том, что биржа представляет собой особый ценообразующий механизм.

Многообразие форм биржевых операций, постоянное совершенствование практики биржевой торговли создают основу для эффективного функционирования рыночного механизма, сбалансирования рынка, снижения затрат на приобретение и реализацию продукции. Даже в условиях заметных колебаний рыночных цен биржевые операции позволяют фирмам планировать свои издержки и прибыль на достаточно большие периоды, разрабатывать стратегию развития компаний с регулируемым риском, гибко сочетать различные формы инвестиций, снижать свои расходы на финансирование торговых операций.

Задача

Приобретается опцион на покупку 10 тонн зерна по базисной цене 3000руб. за 1 тонну с премией 200руб. за 1 тонну. При какой цене на бирже покупатель опциона:

а) потребует исполнения контракта.

б) откажется от исполнения контракта.

в) при какой цене выигрыш = “О”.

г) на каком участке цены идёт частичное возмещение потерь.

Решение.

Различают два типа опционов. Опцион колл (call) предоставляет одной из сторон контракта, именуемой держателем опциона (holder), право купить базисный актив в указанный срок в будущем по фиксированной цене - цене исполнения опциона, которая носит также название страйковой цены или просто страйка (strike). Опцион пут (put) дает право держателю опциона продать базисный актив в указанный срок в будущем по страйковой цене. Опцион колл называют также опционом на покупку, а опцион пут - опционом на продажу.

Для держателя опциона право на покупку или продажу не является обязательством, то есть он может не использовать это право (option в переводе с английского означает «выбор, право выбора»). Очевидно, что держателю опциона колл будет невыгодно использовать свое право, если к наступлению указанного срока рыночная спот-цена базисного актива окажется ниже страйка; в случае опциона пут ситуация противоположная. Возможность отказа не распространяется на другую сторону опционного контракта, которая обязана совершить покупку или продажу базисного актива по страйковой цене, если держатель опциона решает реализовать свое право.

Ясно, что стороны опционного контракта, в отличие от сторон форвардного и фьючерсного контрактов, находятся в несимметричном положении. Это обстоятельство компенсируется тем, что держатель опциона в момент заключения контракта платит другой стороне определенную сумму - цену опциона, которую принято называть также премией по опциону. Величина премии является предметом торга в процессе заключения сделки. Термины «держатель опциона» и «покупатель опциона» используются как взаимозаменяемые. Про продавца опциона говорят также, что он выписал или подписал опцион (writer).

Опцион дает покупателю право (без обязательства) на покупку или продажу базисного актива (акции, рыночные индексы) по установленной цене на определенную дату. Опционы выпускают инвесторы, а не компании. Инвесторы, покупающие опционы «колл», делают ставку на то, что акции будут стоить больше цены, установленной опционом (цена исполнения), плюс цена, которую они заплатили за сам опцион, т.е. премия. Покупатели опционов «пут» рассчитывают на то, что цена акций упадет ниже цены исполнения опциона.

В данной задаче затраты покупателя опциона: 3000 руб. * 10 тонн + 200 руб. * 10 тонн = 32000 руб. Искомая цена: 32000 руб. / 10 тонн = 3200 руб. Таким образом,

а) Покупатель опциона потребует исполнение контракта при цене на бирже за тонну выше 3200 руб.

б) Покупатель опциона откажется от исполнения контракта, если цена за 1 тонну упадет ниже 3000 руб.- будет ниже страйк цены.

в) Выигрыш = “О” при цене за 1 тонну в размере 3200 руб.

г) Идёт частичное возмещение потерь на участке цены 3000-3200 руб.

Литература

1. Бердникова Т. Б. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: Учеб.пособие. -М.: Инфра - М, 2000

2. Биржевое дело: Учебник / Под ред. В. А. Галанова, А. И. Басова. - М.:Финансы и статистика, 2000

3. Грязнова А. Г., Корнеева Р. Р. и др. Биржевая деятельность. - М.:Финансы и статистика, 1995

4. Резго, Г.Я. Биржевое дело. - М.: Финансы и статистика, 2008.

5. Сандрова, З. Влияние мирового продовольственного кризиса на развитие биржевой торговли // Журнал «Рынок ценных бумаг», 2008, № 18.

6. Самарин, Р. Товарная биржевая торговля: международный опыт // Журнал «Рынок ценных бумаг», 2007, № 24.

7. Сухарев О. Мировой финансовый кризис и способность экономики к развитию // Журнал «Экономист», 2008, №12

8. Трифонов, Р. Биржевой товарный рынок: трудности становления и перспективы // Журнал «Рынок ценных бумаг», 2007, № 24.

9. Хоботова С.Н. Региональные товарные биржи России: Учебное пособие.-Омск: Наследие. Диалог-Сибирь,2004.

10. http: //www.rcb.ru/

Размещено на Allbest.ru