Центральный банк - основа кредитной системы Российской Федерации

К концу года объем международных резервов составил 479,4 млрд долл., тогда как на начало года они составляли 439,5 млрд долл., т.е. за год резервы выросли на 9,1%. Объем международных резервов РФ остается достаточно большим по мировым меркам: они являются третьими в мире по абсолютной величине после резервов Китая и Японии. Однако опыт зимы 2008/2009 г. показал, что при резком ухудшении внешнеэкономической конъюнктуры и масштабного оттока капитала даже столь значительные резервы могут быть быстро потрачены в случае поддержания ЦБ РФ курса рубля.

За 2010 г. средства на счетах Минфина России сократились на 1,7 трлн руб. Фактически монетизация бюджетного дефицита вызывала расширение денежного предложения в РФ. При этом фактором, сдерживающим рост денежной базы в начале года, было сокращение чистой задолженности кредитных организаций перед ЦБ РФ. Однако уже летом 2010 г. кредит банкам со стороны ЦБ РФ сократился до предкризисного уровня и в дальнейшем не оказывал существенного влияния на баланс органов денежно-кредитного регулирования. Следовательно, в случае сохранения профицита платежного баланса и бюджетного дефицита в 2011 г. можно ожидать значительно более высокий темп роста денежного предложения, что повышает инфляционные риски.[11]

Динамика активов ЦБ РФ обусловила расширение денежной базы в течение 2010 г. За год денежная база (в широком определении) увеличилась на 1,7 трлн. рублей - до 8,2 трлн. рублей (+26,6%) (табл. 3). Напомним, что по итогам 2009 г. данный показатель вырос на 15,9%. Наличные деньги в обращении с учетом остатков в кассах кредитных организаций на 1 января 2011 г. составляли 5,8 трлн. руб. (+25,1% по сравнению с 1 января 2010 г.), корреспондентские счета кредитных организаций в Банке России - 1 трлн. руб. (+10,5%), обязательные резервы - 188 млрд. руб. (+24,4%), депозиты кредитных организаций в Банке России - 633,2 млрд. руб. (+24,4%), стоимость облигаций Банка России у кредитных организаций - 588,9 млрд. руб. (выросла за 2010 г. в 2,1 раза).[11]

Денежная масса M2 в национальном определении увеличилась за 2010 г. на 28,5% и составила на 1 января 2011 г. 20173,5 млрд. руб., или 45,3% ВВП (на 1 января 2010 г. денежный агрегат М2 равнялся 15697,7 млрд. руб. (40,5% ВВП)). Следовательно, в 2010 г. монетизация ВВП РФ росла вследствие быстрого увеличения денежной базы, а также расширения кредитования экономики со стороны коммерческих банков. В условиях высокой неопределенности относительно дальнейших перспектив экономического развития РФ прирост денежного предложения в среднесрочной перспективе будет во многом определяться внешнеэкономической конъюнктурой, а также величиной бюджетного дефицита, с одной стороны, и скоростью восстановления экономики и кредитной активности банковского сектора - с другой.[11]

3.5 Стратегия денежно-кредитной политики в посткризисный период

Говоря о перспективах денежно-кредитной политики, нужно сосредоточиться на двух основных вопросах: как можно предотвратить подобные глубокие финансово-экономические кризисы в дальнейшем и какой должна быть «политика выхода» в условиях, когда банковской системе предоставлены значительные средства и процентные ставки в развитых странах находятся практически на нулевом уровне?

Ответ на первый вопрос выходит за пределы проблематики собственно денежно-кредитной политики. Во многом он связан с тем, какую модель развития финансовой системы изберут развитые страны. Если эта модель останется прежней, то существует значительная вероятность возникновения финансовых кризисов и в дальнейшем в силу уже упомянутых выше системных недостатков этой модели. Предложения ведущих международных форумов и организаций (G-20, МВФ и др.) сводятся главным образом к усилению регулирования отдельных сегментов финансового рынка, к координации действий регулирующих органов развитых стран, к повышению прозрачности финансовых операций.

Что касается развитых стран, то для них одной из наиболее актуальных тем в анализе денежно-кредитной политики в настоящее время является «стратегия выхода» из антикризисной модели. Проблема состоит в том, что потребуется отказаться от текущего крайне мягкого режима, который может неблагоприятно воздействовать на совокупный спрос.

Еще один вопрос в связи со «стратегией выхода» -- насколько центральные банки развитых стран будут готовы сохранить в своем арсенале изменения в инструментарии денежно-кредитной политики, введенные ими в период кризиса. Если после кризиса будут осуществлены лишь поверхностные изменения в регулировании национальных и мировой финансовых систем, подобный инструментарий с высокой долей вероятности может оказаться востребован в будущем. Однако необходимо помнить, что в условиях текущего кризиса его эффективность была весьма ограниченной.

Воздействие текущего экономического кризиса на перспективы денежно-кредитной политики в России можно рассматривать с двух позиций: целей и инструментов этой политики. В том, что касается целей, вновь стало актуальным обсуждение вопроса о переходе к режиму инфляционного таргетирования, поскольку соответствующая цель была поставлена в «Основных направлениях единой государственной денежно-кредитной политики на 2010 год и период 2011 и 2012 годов» на конец охватываемого этим документом временного периода. Об отсутствии базовых предпосылок перехода к инфляционному таргетированию в России писали неоднократно как российские, так и зарубежные исследователи. В условиях, когда динамика валютного курса главным образом зависит от одного фактора -- цен на нефть на мировом рынке, подобная смена режима с очевидностью будет означать повышение волатильности и снижение предсказуемости динамики валютного курса. В такой ситуации свободное плавание валюты будет не сглаживать, а обострять внешние шоки, препятствуя диверсификации национальной экономики в период роста цен на нефть и углубляя негативные последствия для экономики при падении цен. Переход к свободному плаванию, таким образом, должен соотноситься с диверсификацией национальной экономики и структуры ее экспорта. Поэтому, по крайней мере в среднесрочной перспективе, регулирование валютного курса будет играть важную роль с точки зрения воздействия на национальную экономику. Принимая во внимание отмеченные выше тенденции развития мировой валютной системы и особенности ценообразования на рынке сырьевых товаров, основное внимание необходимо уделять прежде всего курсу рубля к доллару США.[12]

Другой принципиальный вопрос в случае таргетирования инфляции -- выбор значений целевых показателей. Стремление снизить инфляцию за относительно короткий временной период (в течение нескольких лет) до уровней, близких к развитым странам, может потребовать проведения чрезмерно жесткой политики и привести к потерям с точки зрения выпуска. В условиях посткризисного восстановления, которое скорее всего будет достаточно чувствительным к колебаниям совокупного спроса и характеризоваться некоторым ускорением ценовой динамики по мере его наращивания, введение таргетирования инфляции может привести к более существенным потерям с точки зрения выпуска, чем в «нормальных» экономических условиях.

Что касается инструментов денежно-кредитной политики, то, если судить по действиям и заявлениям денежных властей, основной акцент планируется перенести с валютных интервенций на инструменты процентной политики. Это движение лежит в русле перехода к модели денежно-кредитного регулирования, свойственной развитым странам. Но для его практической реализации нужно преодолеть ряд серьезных затруднений. Как показал опыт текущего кризиса, изменения ставки рефинансирования не трансформируются в полной мере в соответствующие изменения процентных ставок по кредитам. И все же следует отметить роль кризиса (и особенно его острой фазы) в развитии инструментов предоставления ликвидности банковской системе и повышении роли процентной политики по сравнению с докризисным периодом.

Современный мировой экономический кризис поставил новые вызовы перед денежно-кредитной политикой, на которые развитые и развивающиеся страны отреагировали существенным смягчением политики и совершенствованием ее инструментария. В настоящее время для развитых стран особую актуальность приобретает соотнесение денежно-кредитной политики с новыми тенденциями функционирования финансовой системы, при том что сама эта система требует кардинального реформирования.

Для России же более актуально создание трансмиссионных механизмов денежно-кредитной политики (которые помогут повысить эффективность ее воздействия на экономику, будут способствовать развитию финансовой системы) с учетом рисков, которые высветил современный мировой экономический кризис и которые затронули нашу страну в меньшей степени. Создание таких механизмов позволило бы перенести центр тяжести в инструментарии денежно-кредитной политики с валютных интервенций на использование процентной ставки, не форсируя при этом формальный переход к режиму инфляционного таргетирования. В ближайшей перспективе для снижения негативного воздействия внешних шоков целесообразно вернуться к практике использования отдельных валютных ограничений.[13]

3.6 Возможные сценарии социально-экономического развития Российской Федерации в 2011-2013 гг.

Основные макроэкономические параметры развития российской экономики в 2011-2013 гг. будут определяться следующими факторами: состоянием мировой экономики, внутренней институциональной средой и бизнес-климатом, бюджетной политикой Правительства РФ и денежно-кредитной политикой Банка России.

Со стороны мировой экономики основными факторами и источниками экономического роста России являются уровень цен и физический объем спроса на основные товары российского экспорта на мировом рынке (на нефть и другие сырьевые товары), доступность капитала для российских заемщиков на мировом финансовом рынке, темпы роста мировой экономики и спрос на несырьевые товары российского экспорта.

Риски и ограничения экономического роста в России определяются затяжным характером выхода ведущих мировых экономик из кризиса и отсутствием расширения физических объемов спроса как на сырье, так и на несырьевые товары российского экспорта, более быстрым ростом новых перспективных развивающихся рынков и усилением конкуренции между странами БРИКС на мировом рынке капитала, что может привести к меньшей доступности капитала для российских компаний, относительно малым возможностям расширения внутреннего рынка России, что, в свою очередь, делает невозможным развитие без участия в глобальной экономике, с опорой только на внутренний рынок (по примеру Китая или Индии), способствует возникновению нового очага кризисных явлений на развивающихся или развитых рынках.

При благоприятном ходе развития мировой экономики преодоление кризиса 2007¬2009 гг. в экономиках ведущих стран мира полностью завершится к началу 2012 г., и в 2013 г. темпы роста мировой экономики могут достичь 4,0-4,5%.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Государственное регулирование кредитно-финансовых институтов - один из важнейших элементов развития и формирования денежно-кредитной системы любой страны. Основными направлениями государственного регулирования являются: политика Центрального Банка в отношении кредитно-финансовых институтов, особенно банков; налоговая политика правительства в смешанных (полугосударственных) или государственных кредитных институтах и законодательные мероприятия исполнительной и законодательной власти.

Ключевым элементом государственного регулирования финансовой сферы любого развитого государства сегодня является Центральный Банк, выступающий проводником официальной денежно-кредитной политики. В свою очередь денежно-кредитная политика наряду с бюджетной составляет основу всего государственного регулирования экономики. Соответственно без овладения методами деятельности центральных банков, инструментами денежно-кредитной политики не может быть эффективной рыночной экономики.

Центральный Банк РФ при осуществлении денежно-кредитной политики оперирует следующими инструментами: устанавливает процентные ставки по операциям Банка России, нормативы обязательных резервов, депонируемых в Банке России (резервные требования); операции на открытом рынке; осуществляет рефинансирование банков, валютное регулирование; устанавливает ориентиры роста денежной массы и прямые количественные ограничения.

Исходя из анализа денежно-кредитной сферы, можно сделать вывод, что денежно-кредитный рынок все более расширяется и требует более совершенных мер по проводимому регулированию. В связи с этим. Были разработаны основные направления денежно-кредитной политики ЦБ РФ:

1. создание благоприятных условий для поступательного экономического развития страны в долгосрочной перспективе;

2. последовательное снижение уровня инфляции (до 5,5 5 в 2006 г.);

3. повышение темпов экономического роста;

4. укрепления национальной валюты, что позволило продолжить накопление золотовалютных резервов государства в значительных масштабах;

5. ослабление зависимости экономики и денежно-кредитной сферы от влияния высоких цен на нефть;

6. использование для стабилизации денежно-кредитной сферы средства Стабилизационного фонда;

7. стабилизация повышения спроса на деньги при помощи ограничений на денежную наличность;

8. стимулирование кредитных операций;

9. совершенствование межбанковского кредитного рынка и другие.

При реализации данных направлений денежно-кредитной политики ЦБ РФ в условиях неустойчивости внешних и внутренних факторов экономики неизбежно возникают разнообразные проблемы. Это и несовершенство законодательной базы, и рисковость денежно-кредитной сферы, отсутствие достаточного объема информации о денежно-кредитной сфере, нехватка наличных и безналичных денежных средств и другие.

Поэтому целесообразно оптимизировать денежно-кредитную политику ЦБ РФ по следующим направлениям:

1. совершенствование законодательной базы в сфере денежно - кредитной политики;

2. снижение инфляции и проведения политики сдерживания цен

3. уменьшение долларизации российского денежного обращения;

4. усиление стимулов инвестиционной активности;

5. усиление контроля над законностью наличного и безналичного оборота для предотвращения развития теневого бизнеса;

6. изменение уровня резервных требований; и процентных ставок, которые должны платить банки;

7. предоставление государственных гарантий.;

8. достаточно хорошо развитое информационное обеспечение участников денежно-кредитной сферы;

9. обеспечение высокого профессионализма участников проведения денежно-кредитной политики;

Реализация эффективных мер по укреплению денежно-кредитной сферы экономики России и создания условий для повышения эффективности его регулирования при помощи политики Центрального Банка будет способствовать оживлению финансовой и социальной жизни страны и ее стабильному развитию в будущем.

РЕШЕНИЕ РАСЧЕТНЫХ ЗАДАЧ

Задача 18

Клиент обратился в банк с просьбой об изменении срока возврата двух кредитов:

1. первый кредит в размере 150 тыс. руб. заканчивается 5 октября;

2. второй кредит на сумму 400 тыс. руб. заканчивается 20 ноября.

Клиент предлагает вернуть долг 10 ноября, погасив оба кредита. Какую сумму должен вернуть заемщик, если процентная ставка банка составляет 18%.

Решение:

Ответ: 550698,17 руб. должен вернуть клиент.

Задача 7

Сумма вклада составила 200 тыс. руб. Определите срок, в течение которого проценты по вкладу составляют 46420 руб., если банк начисляет сложные проценты в размере 11% годовых.

Решение:

Ответ: 2 года

Задача 48

Доллары США куплены по курсу 28,1 ден. ед. за 1 доллар и проданы спустя 3 месяца по курсу 28,6 ден. ед. за доллар. Исчислите доходность операции

Решение:

Ответ: выгодность данной операции 0,5 ден. ед. за 1 доллар.

СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1. Рыжих Л.В., Лебединец Н.С. Финансы и кредит. В 3-х частях: Учебное пособие - СПб: СПбГУКиТ, 2010

2. Финансы и кредит / Трошин А.Н., Мазурина Т.Ю., Фомкина В.И.: Учебник - М.: ИНФРА-М, 2009

3. С. Синельников-Мурылев. Российская экономика в 2010 году. Тенденции и перспективы. (Выпуск 32) / С. Синельников-Мурылев, А.Радыгин, Н.Главацкая - М.: Институт Гайдара, 2011

4. С.Андрюшин. Денежно-кредитная политика центральных банков в условиях глобального кризиса / С.Андрюшин, В.Кузнецова // Вопросы экономики. - 2010.

5. А.Некипелов. Стратегия и тактика денежно-кредитной политики в условиях мирового экономического кризиса / А. Некипелов, М. Головнин// Вопросы экономики. - 2010.

6. М.Головнин. Теоретические основы ДКП в условиях глобализации. -- М.: Институт экономики РАН, 2008.

7. Сайт центрального банка России http://www.cbr.ru/

8. Энциклопедия экономиста http://www.grandars.ru/

9. http://slovari.yandex.ru/

10. http://mtcompany.ru/

11. http://www.budgetrf.ru/

12. http://www.be5.biz/

13. http://www.nalogi.ru/

Размещено на Allbest.ru