Организация деятельности коммерческого банка

Дорожные чеки - наиболее удобное средство международных расчетов неторгового характера. Дорожный чек представляет собой обязательство (приказ) выплатить обозначенную на чеке сумму денег владельцу, образец подписи которого проставляется на дорожном чеке в момент его продажи. При предъявлении к оплате владелец должен вторично расписаться на чеке. Такая система страхует владельца от риска утраты чека. Дорожные чеки выписываются банком на собственные отделения за границей или иностранные банки-корреспонденты, но, как правило, без указания конкретного адреса. Поскольку дорожные чеки не являются стандартным платежным средством, то их покупка и прием в оплату товаров и услуг обеспечиваются договоренностью эмитента дорожных чеков соответствующими организациями.

Авансовый платеж - наиболее безопасный метод платежа для экспортера - получение полной оплаты авансом перед отгрузкой товара. В этом случае экспортер не подвержен риску отказа иностранного покупателя от платежа за товары, которые уже доставлены или еще только будут отгружены. Авансовый платеж обеспечивает экспортеру практически полную безопасность.

Оплата по факту (или платеж против документов) применяется в случае, если экспортер и зарубежный покупатель пришли к соглашению, в соответствии с которым покупатель выплачивает деньги за товары, как только они отгружены. Экспортер посылает телеграмму или телекс покупателю, извещая его об отгрузке, а также передает своему банку документы (чем подтверждает не только отгрузку, но и передачу собственности на товар), и распоряжение о передаче указанных документов в банк покупателя, против его платежа. Этот метод платежа предоставляет определенную защиту экспортерам.

Торговля по открытому счету предусматривает предоставление экспортером импортеру товарораспорядительных документов, минуя банк. Торговля по открытому счету представляет собой продажу в кредит, при которой у экспортера нет никакой гарантии, что покупатель рассчитается с ним на согласованную дату. Особенность расчетов по открытому счету в том, что движение товаров опережает движение денег.

Деятельность банков в сфере международных расчетов, с одной стороны, регулируется их национальным законодательством, с другой - определяется сложившейся практикой, которая существует в виде установленных правил и обычаев, либо закрепляется отдельными документами.

Расчеты по международным торговым контрактам являются наиболее сложными и требующими высокой квалификации банковских работников. От выбора форм и условий расчетов зависят скорость и гарантия получения платежа, сумма расходов, связанных с проведением операций через банки. Поэтому внешнеторговые партнеры в процессе переговоров согласовывают детали условий платежа и затем закрепляют их в контракте.

От выбора валюты цены и валюты платежа (помимо уровня цены, размера процентной ставки по кредиту) зависит в определенной степени валютная эффективность сделки.

Участники международных отношений, в том числе валютно-кредитных, подвергаются разнообразным рискам. Для ограничения риска рекомендуется собрать по возможности самую полную информацию о финансовом положении клиента. Обычно ее можно получить строго конфиденциально через банки или специальные фирмы. Также можно застраховаться, заключая специальные сделки с банками.

Один из методов страхования валютных рисков - включение в контракт валютной оговорки - условия в международном торговом или другом соглашении, предусматривающего пересмотр суммы платежа пропорционально изменению курса валюты оговорки в целях страхования экспортера от риска обесценения валюты. Наиболее распространена защитная оговорка в форме несовпадения валюты цены и валюты платежа. Она предполагает автоматически пропорциональную корректировку цены контракта в случае изменения курса сверх установленных кредитов.

Обязательства фирм-импортеров не всегда достаточно надежны. В связи с этим необходимым элементом валютно-финансовых условий контракта является точное определение финансовых гарантий по коммерческому (фирменному) кредиту. Наиболее распространенные формы гарантии от риска неплатежа:

- гарантийные письма и резервные аккредитивы банков;

- банковские авали;

- банковские акцепты;

- поручительства крупных фирм или государственных организации страны-импортера.

Надежной формой страхования кредитных рисков считаются гарантийные письма банков. Они выдаются в пользу экспортера или банка экспортера.

2.4 Расчёт эффективности валютных операций

При расчёте эффективности валютно-обменных операций доходы (расходы) могут определяться двумя способами:

1) как доход (расход) (положительная или отрицательная реализованная курсовая разница), получаемый при покупке или продаже иностранной валюты. Отдельно считаются доходы и расходы - нереализованные курсовые разницы, возникающие при переоценке (при изменении официального курса ЦБ РФ) активов и пассивов, выраженных в иностранной валюте, а при их неравенстве (открытой валютной позиции) - итоговые доходы или расходы;

2) исходя из закрытых сделок купли или продажи иностранной валюты. При этом для расчёта при продаже валюты при расчёте абсолютного дохода условно считается проданной валюта, которая приобреталась в более ранние сроки (аналогично методу ФИФО в бухгалтерии).

Рассмотрим первый вариант. Согласно положению о порядке ведения бухгалтерского учёта валютных операций в кредитных организациях при покупке валюты ниже официально курса Банка Росси или при продаже выше этого курса, банк получает доход в виде реализованной курсовой разницы между курсом Банка России и курсом покупки (продажи). При покупке валюты выше официального курса Банка России или при продаже ниже этого курса банк несёт расходы в виде курсовой разницы.

Согласно положению о порядке ведения бухгалтерского учёта сделок покупки-продажи иностранной валюты, драгоценных металлов и ценных бумаг в кредитных организациях нереализованные курсовые разницы - это курсовые разницы, возникающие при переоценке требований и обязательств в иностранной валюте, драгоценных металлах и ценных бумагах, имеющих рыночную котировку.

Таким образом, при первом варианте расчёта абсолютная сумма доходов (расходов) определяется как сумма реализованной курсовой разницы по всем сделкам по всем валютам за рассматриваемый период. Однако, для получения полной картины, необходимо, кроме реализованной курсовой разницы, обязательно отдельно учесть доходы (расходы) от изменений курсов валют при пересчёте активов и пассивов по каждой из валют за рассматриваемый период в виде нереализованной курсовой разницы. Валютно-обменные влияют на данные доходы (расходы) в силу наличия наличной валюты в обменных пунктах и валютных кассах банка по состоянию на конец дня. Вследствие этого прим курсовом пересчёте возможны доходы (положительная курсовая разница) при росте курса иностранной валюты, и расходы (отрицательная нереализованная курсовая разница) в противном случае. В таблице 2 рассмотрен пример расчёта валютной позиции.

Таблица 2 Определение валютной позиции банка

(+) Длинная позиция в указанной валюте

( - ) Короткая позиция в указанной валюте

В приведённом условном примере на начало периода наличной валюты в кассах банка не было, и валютные пассивы в каждой из валют были равны активам, то есть, мы имели закрытые валютные позиции. В течение рассматриваемого периода произошли покупка 30 и продажа 10 долларов США (рост активов - наличности в кассе на 20 долларов), а также покупка 15 и продажа 5 евро (рост активов в евро на 10 единиц). При этом, учитывая, что пассивы в валюте остались неизменными, мы получили вместо закрытой валютной позиции, которая была на начало периода, длинную открытую валютную позицию и в долларах, и в евро. Причиной этого стало увеличение остатков валюты в валютной кассе - 20 долларов США и 10 евро.

Рассмотренная структура баланса при очередном повышении курса доллара и снижении курса евро к рублю приведёт к превышению доходов над расходами (чистый доход) при курсовом пересчёте в долларах США и чистый расход (превышение доходов над расходами по евро).

Возвращаясь к сравнению способов, исходя из вышеприведенного, отметим различия при проведении комплексного анализа валютных операций.

По способу 1:

а) доходы (убытки) от покупки-продажи иностранной валюты рассчитываются как разница между фактическим курсом продажи (или покупки) и официальным курсом ЦБ РФ, установленным на рассматриваемую дату. Данная величина представляет собой реализованную курсовую разницу и учитывается первоначально на балансовых счетах (доход - положительные разницы и расход - отрицательные разницы);

б) доходы (убытки), получаемые вследствие наличия открытой валютной позиции (в рассматриваемом случае - при наличии в активе «дополнительной» наличности в иностранной валюте в кассах банка) считаются отдельно.

По способу 2 доходы (убытки), получаемые вследствие наличия открытой валютной позиции рассчитываются исходя из суммы активов, уменьшенной на сумму наличной иностранной валюты в кассах банка (используемых в валютно-обменных операциях) в рассматриваемом периоде.

Сам комплексный подход анализа валютных операций состоит в получении аналитической информации, позволяющей судить о результате от 2-х направлений:

1) валютно-обменные операции;

2) открытая валютная позиция.

При этом всегда необходимо учитывать, что причиной тесного сочетания этих двух направлений является то, что валютные активы, используемые при проведении валютно-обменных операций, участвуют в формировании валютной позиции, и соответственно, влияют на результаты переоценки и далее - на нереализованную курсовую разницу.

Исходя из вышесказанного, необходимо различать способы управления валютно-обменными операциями двух видов:

1) управление реализованными курсовыми разницами. При этом валютная позиция контролируется в полном объёме, так как валютные денежные активы, находящиеся в кассе, полностью участвуют в расчёте валютной позиции и соответственно при расчёте нереализованной курсовой разницы;

2) управление в рамках проведенных закрытых сделок в цикле покупка-продажа иностранной валюты, исходя из фактических курсов. При этом валютную позицию необходимо корректировать (уменьшать) на величину активов - наличности - иностранной валюты, находящейся в кассах банка. Следовательно, управление валютной позицией сводится к управлению усеченной позиции.

Таким образом, происходит по-разному сам ход рассуждений менеджеров при использовании на практике первого или второго способа, что соответственно может неодинаково сказаться на конечном результате. В действительности регулируется один и тот же процесс, поэтому необходимо четко отдавать себе отчет, о чем идет речь в том или ином случае, чтобы не допустить ошибок, которые могут привести к убыткам.

Например, при анализе эффективности по первому способу абсолютный доход определяется как разница между ценой покупки (продажи) и официальным курсом. Однако в случае резких колебаний возможна следующая ситуация: валюта как обычно реализуется (или приобретается) со значительной положительной курсовой разницей (по отношению к курсу ЦБ РФ, установленному на текущий день). В это же время происходят события, которые в дальнейшем обязательно повлияют на курс в сторону ухудшения с точки зрения банка. Объемы сделок возрастают, так как сторона- контрагент на основании имеющейся информации со своей стороны пытается снять присутствующие валютные риски. В этом случае потери отразятся при курсовом пересчете уже «ухудшенной», после проведения вышеуказанных операций, структуры активов и пассивов на момент закрытия баланса. Ущерб, наносимый банку, усугубляется обязательным резким увеличением объемов однонаправленных валютно-обменных операций. В этом случае, даже с учетом заложенных лимитами ограничений на каждую отдельную точку, картина в целом складывается крайне негативно, именно в силу однонаправленности и большого объема и, особенно, при большом количестве самих точек обмена валюты. Единственным способом предотвращения потерь в таком случае является оперативная (при получении соответствующей информации) корректировка условий деятельности обменных пунктов (приостановление, установление завышенных или заниженных курсов). В силу этого, например, необходимо расценивать немедленные действия, предпринятые банками после событий 11сентября 2001 года, как грамотное управление (пассивное или активное) валютными рисками, а не валютными спекуляциями отдельных банков.

3. Проблемы и перспективы развития валютных операций

3.1 Развитие валютных неторговых операций в иностранной валюте на примере Сбербанка России

Совместно с развитием банковских услуг в валюте для клиентов банка юридических лиц Сбербанк будет расширять перечень и качество услуги для физических лиц.

Одной из первых здесь можно упомянуть покупку-продажу наличной иностранной валюты через сеть своих обменных пунктов, а также расширение перечня операций совершаемых обменными пунктами и их усовершенствования.

Практически в каждом филиале и отделе банка, как в городах, так и в районах республики работает пункт обмена валюты. Но в настоящее время обменные пункты стали терять свою значимость. Одна из задач банка состоит в том, что бы построить оптимальную по выгодности совершения валютно-обменных операций сеть обменных пунктов с помощью новых технологий.

Сибайское ОСБ 7760/08 выполняет следующие операции с иностранной валютой:

1) покупка-продажа иностранной валюты (доллары США, евро). Комиссия за операцию составляет 30 руб. Повреждённые денежные знаки принимаются с комиссией 20%.

2) размен иностранной валюты;

3) покупка-продажа дорожных чеков American Express;

4) открытие и ведение счетов физических лиц в иностранной валюте;

5) приём иностранной валюты на инкассо.

Для повышения конкурентоспособности своих обменных пунктов банк должен расширить перечень услуг, оказываемых ими. Одним из прогрессивных проявлений карточной банковской системы может послужить развитие банком кредитных валютных карточек, а не только дебетовых, как это делается сейчас. Банк будет открывать для своих клиентов кредитную линию в валюте под определенный процент, и клиенты смогут пользоваться своей карточкой, не имея денег на картсчете. Конечно же, перед банком встанет вопрос обеспечения таких кредитных линий (возвратности средств). Обеспечить карточные кредиты можно будет ценными бумагами (в валюте или в рублях), недвижимым или движимым (застрахованным) имуществом, гарантиями предприятий или других физических лиц. Для банка такие кредитные линии должны представлять интерес в силу большой распределенности заемных средств мелкими суммами среди большого числа заемщиков, ликвидностью, так как сами средства до их израсходования будут храниться на корсчетах банка, а у клиентов банка начнет появляться кредитная история [18, стр. 167].

По последним данным Госкомстата, на каждого трудоспособного россиянина приходится около 1,5 карты, в то время как в Европе, по оценкам экспертов, этот показатель составляет 3?4, а в США и того больше - 6?8. Таким образом, потенциал роста «карточного» рынка составляет сотни процентов.

Требует развития и работа банка по привлечению и размещению вкладов населения в валюте. В настоящее время, банком установлены в среднем 1-3% годовых по вкладам в иностранной валюте. В Сибайском ОСБ 7760 это вклады в долларах и евро. Требуется пересмотреть ставки по срочным вкладам и вкладам до востребования в сторону увеличения и проведения широкой рекламной компании по привлечению валютных вкладов, эти вклады являются самыми дифференцированными с точки зрения безопасности их одновременного изъятия вкладчиками.

Но наряду с привлечением валютных вкладов банку уже сейчас необходимо проработать стратегию и тактику размещения этих средств.

3.2 Хеджирование валютных рисков

В последнее время на внутреннем и мировом валютных и денежных рынках сложились условия высокой волатильности курсов валют и колебаний процентных ставок. В такой ситуации задачи хеджирования финансовых рисков для компаний, занимающихся внешнеторговыми экспортно-импортными операциями и производством, становятся все более актуальными.

Хеджирование - это использование одного инструмента для снижения риска, связанного с неблагоприятным влиянием рыночных факторов на цену другого, связанного с ним инструмента, или на генерируемые им денежные потоки. Обычно под хеджированием понимают просто страхование риска изменения цены актива, процентной ставки или валютного курса с помощью производных инструментов, все это входит в понятие хеджирование финансовых рисков (поскольку существуют еще другие риски, например операционные). Финансовый риск - это риск, которому рыночный агент подвергается из-за своей зависимости от таких рыночных факторов, как процентные ставки, обменные курсы и цены товаров. Большинство финансовых рисков могут хеджироваться благодаря наличию развитых и эффективных рынков, на которых эти риски перераспределяются между участниками.

Хеджирование рисков основано на стратегии минимизации нежелательных рисков, поэтому результатом операции может являться также и снижение потенциальной прибыли, поскольку прибыль, как известно, находится в обратной зависимости с риском. Если ранее хеджирование использовалось исключительно для минимизации ценовых рисков, то в настоящее время целью хеджирования выступает не снятие рисков, а их оптимизация.

Механизм хеджирования заключается в балансировании обязательств на наличном рынке (товаров, ценных бумаг, валюты) и противоположных по направлению на фьючерсном рынке. Так в целях защиты от денежных потерь по определённому активу (инструменту) может быть открыта позиция по другому активу (инструменту), которая, согласно мнению хеджера, способна компенсировать данный вид потерь.

Таким образом, Hedge (хедж) является специфическим капиталовложением, сделанным, чтобы уменьшить риск ценовых движений, например, в опционы или продажи на срок без покрытия.

В сложившихся условиях защита средств от неблагоприятного изменения курсов и величины процентных ставок, управление рисками являются залогом успешного финансового планирования, стабильности и прибыльности бизнеса. Банкам необходимо осуществлять круг операций, направленных на защиту средств своих клиентов, в том числе оказывая услуги по хеджированию рисков:

- проведение срочных конверсионных операций типа «форвард» и «своп» на внебиржевом рынке;

- покупка и продажа «валютных опционов»;

- проведение операций с производными финансовыми инструментами на биржевом валютном и товарном рынках, а также с инструментами на процентную ставку.

Использование указанных инструментов в сочетании с возникающим текущим риском позволяет создать стратегии для хеджирования любого профиля. При этом в отличие от стандартизированных контрактов на биржевом рынке внебиржевые инструменты могут быть настроены под специфические потребности организации.

Одним из наиболее популярных инструментов, используемых на внебиржевом валютном рынке, является операция «форвард».

Российский межбанковский рынок форвардных операций на текущий момент активно развивается. Приблизительный среднедневной объем торгов, по оценке специалистов достигает 1-1,5 миллиарда долларов США.

Наиболее ликвидными являются операции сроком до двух лет, возможны операции на срок от двух до пяти лет.

Допустим, компания в рамках инвестиций несет убыток в случае падения курса USD/RUB через один год, а при росте курса - получает дополнительную прибыль. Заключив форвардную сделку по продаже долларов США за рубли, компания получает обратный риск - риск потери от роста доллара США и прибыли от его падения. Сложение противоположных рисков дает полностью нейтральную позицию: изменение курса не влияет на финансовые результаты компании, которые заранее определены.

Другим популярным инструментом хеджирования является операция «валютный своп». Это составная операция, включающая две противоположные конверсионные сделки на одинаковую сумму базовой валюты с разными датами валютирования. Данный инструмент представляет собой, как правило, комбинацию конверсионной сделки «спот» и срочной конверсионной сделки «форвард» или комбинацию двух срочных конверсионных сделок «форвард».

Валютный своп - это инструмент поддержания естественного хеджа: если компания располагает, например, рублями и должна рублями же расплачиваться с поставщиками в конце периода, но в течение этого времени хочет осуществлять инвестиции в евро, то она может заключить сделку валютного свопа, полностью избежав, риска колебания курса [24, стр. 254].

Рассмотрим следующую ситуацию: компании требуется привлечь доллары США на срок в три месяца, при этом она располагает свободными денежными средствами в евро в течение этого периода. Вместо размещения одной валюты и привлечения другой компания проводит конверсию евро в доллары США и одновременно заключает форвард на покупку евро через три месяца. Таким образом, привлекая доллары США и разместив евро по ставкам межбанковского рынка, можно полностью избежать валютного риска.

Операции «форвард» и «своп» являются инструментами, которые позволяют уже сейчас зафиксировать будущие результаты. В то же время, хеджируясь с помощью указанных инструментов, компания не только избавляется от потенциальных курсовых убытков, но одновременно отказывается и от потенциальной будущей прибыли при благоприятной конъюнктуре валютного курса. Однако на рынке присутствуют инструменты, позволяющие застраховать свои будущие риски, одновременно не отказываясь от возможности использования положительной динамики валютного курса, например, операция «валютный опцион».

Валютный опцион - это соглашение между покупателем опциона и продавцом опциона, которое предоставляет покупателю право, но не накладывает обязательства купить у продавца опцион или продать ему определенное количество валюты в будущем по установленному заранее курсу.

При рассмотрении данных операций необходимо выделить следующие подвиды опционов:

Опцион CALL (на покупку) - сделка, в результате которой покупатель опциона приобретает право купить валюту в заранее определенное время по заранее определенной цене.

Опцион PUT (на продажу) - сделка, в результате которой покупатель опциона приобретает право продать валюту в заранее определенное время по заранее определенной цене.

В качестве примера использования валютного опциона рассмотрим тот же профиль риска, что и в предыдущих примерах: компания в рамках инвестиций несет убыток в случае падения курса USD/RUB, а при росте курса получает дополнительную прибыль. Приобретая опцион PUT USD/RUB европейского типа со страйком (курсом покупки базовой валюты, согласованной при заключении сделки), равным форвардному курсу, компания получает право продать USD по данному курсу. Если компании это будет выгодно в дату валютирования, она реализует это право и получит по опциону прибыль, если же невыгодно, то опцион останется нереализованным. Тогда компания понесет убыток, равный уплаченной банку премии, которая зависит от волатильности валют, текущего курса и процентных ставок и значение которой может быть существенным. Однако в этом случае ситуация на валютном рынке в целом для компании благоприятна. В итоге совокупный риск позиции таков: убыток ограничен уплаченной премией, а прибыль не ограничена. Для того чтобы снизить величину риска, компания может использовать возможности структурных продуктов, основанных на одновременном проведении нескольких валютных опционов.

Одним из вариантов структурного продукта, основанного на валютных опционах, одновременная покупка опциона Put и продажа опциона Call.

Проиллюстрировать такую сделку можно на следующем примере: существует риск укрепления рубля по отношению к доллару США, и компания покупает опцион Put USD/RUB по 30 рублей на срок в три месяца. За покупку опциона платится премия, одновременно компания продает опцион Сall USD/RUB по 32 рубля. Премия, уплаченная и премия, полученная практически уравнивают друг друга, таким образом, компания, рискуя понести небольшой убыток, оставляет себе возможность получить чуть большую прибыль. Подобную схему можно реализовать для каждого отдельного срока по требованию компании.

Предложенные внебиржевые инструменты валютного рынка позволяют добиться следующих результатов:

- минимизации валютных рисков;

- обеспечения стабильного и прогнозируемого финансового результата исполнения экспортного, импортного и других контрактов;

- обеспечения эффективного финансового менеджмента;

- улучшения управляемости основной деятельностью.

При этом если операции «форвард» и «своп» дают возможность фиксации будущего курса, то валютный опцион (при его покупке у банка) предоставляет возможность использовать при этом благоприятное изменение курса. При продаже валютного опциона клиентом профиль риска соответствует профилю риска по форвардам за вычетом полученной премии.

Стоимость хеджирования должна оцениваться с учётом возможных потерь в случае отказа от хеджа. В связи с этим необходимо отметить, что стратегии, основанные на производных финансовых инструментах.

Валютное хеджирование (хеджирование валютных рисков) это заключение срочных сделок на покупку или продажу иностранной валюты во избежание колебания цен. Хеджирование валютных рисков состоит в покупке (продаже) валютных контрактов на срок одновременно с продажей (покупкой) валюты, имеющейся в наличии, с тем же сроком поставки и проведение оборотной операции с наступлением срока фактической поставки валюты. Под валютным хеджированием обычно понимается - защита средств от неблагоприятного движения валютных курсов, которая заключается в фиксации текущей стоимости этих средств посредством заключения сделок на валютном рынке (межбанковском рынке forex или на валютной бирже).

Рассмотрим примеры хеджирования валютных рисков:

1) Британский импортер заключил договор на поставку оборудования из Италии через 3 месяца на сумму 1000000 евро. Предположим, импортер обязан оплатить всю сумму контракта после получения оборудования в порту. Поскольку оплата произойдет только через 3 месяца, то импортер несет риск того, что курс евро к британскому фунту через три месяца значительно повысится (он, конечно, может и упасть, но риск роста также велик). Поскольку импортер не склонен рисковать, чтобы получить прибыль в результате падения курса, и хочет просто избежать риска повышения курса евро, импортер может купить Евро для оплаты через три месяца уже сейчас воспользовавшись фьючерсным рынок (это может быть межбанковский рынок forex или биржа). Он покупает фьючерс EUR/GBP с расчетами через 3 месяца по цене сформированной на текущий момент времени. Через три месяца он получает 1000000 евро за фунты по цене, сформированной в момент заключения сделки, т.е. 3 месяца назад.

2) Британский импортер также мог купить на рынке forex евро за фунты с расчетами SPOT (на условиях маржинальной торговли, например), а потом путем операций SWAP откладывать дату расчетов (дату валютирования) в течение 3-х месяцев. В обоих случаях импортер на дату расчетов по контракту на оборудование получает необходимую сумму в евро за свои фунты по цене установленной уже сегодня, практически без отвлечения капитала.

Подводя итог, нужно подчеркнуть, что основным отличием хеджирования от других видов операций для корпоративных клиентов является то, что его целью должно быть не извлечение дополнительной прибыли, а снижение риска потенциальных убытков. В этой связи для банка важно определить основные принципы хеджирования. Их можно было бы сформулировать следующим образом:

1) эффективная программа хеджирования не ставит целью полностью устранить риск, она разрабатывается для того, чтобы трансформировать риск из неприемлемых форм в приемлемые.

2) целью хеджирования является достижение оптимальной структуры риска, т.е. соотношения между преимуществами хеджирования и его стоимостью.

3) при принятии решения о хеджировании важно оценить величину потенциальных потерь, которые компания может понести в случае отказа от хеджа. Если потенциальные потери несущественны (например, мало влияют на доходы фирмы), выгоды от хеджирования могут оказаться меньше, чем затраты на его осуществление. В этом случае компании лучше воздержаться от хеджирования.

4) как и любая другая финансовая стратегия, программа хеджирования требует разработки внутренней системы правил и процедур.

В настоящее время российский рынок производных инструментов активно развивается. Улучшается его ликвидность, на рынок выходят новые игроки.

Заключение

Внешнеэкономическая деятельность коммерческих банков связана с осуществлением банковских операций в рублях и иностранной валюте, с экспортом-импортом товаров и услуг, их реализацией за иностранную валюту на территории Российской Федерации, со сделками неторгового характера, хозяйствованием нерезидентов внутри страны.

Вся деятельность, которая связана с обращением валюты в банковской системе, регулируется Законом «О валютном регулировании и валютном контроле». Устанавливая основополагающие положения валютного законодательства, Правительство России возлагает большую часть ответственности на самую высокоорганизованную экономическую систему - банковскую.

Выполнение всех банковских операций, связанных с иностранной валютой, требует особого умения, и не случайно западные бизнесмены называют валютные операции не наукой, а искусством, которым должен обладать каждый банк, желающий добиться успеха в международном бизнесе.

Это еще актуальнее предстает на современном рынке России, поскольку глубинная структурная перестройка внешнеэкономической деятельности нашей страны требует соответствующих изменений в работе банков во всем многообразии их внешних и внутренних связей.

Становление валютного рынка в России имеет свою специфику, состоящую в сохранении пока еще очень высокой степени его централизации. Это связано с ограниченным объемом валютных ресурсов страны в целом и, в частности, у уполномоченных банков, с недостаточной налаженностью контактов между уполномоченными банками, в связи с тем, что система кредитных отношений в централизованной экономике строилась по вертикальному принципу.

Тем не менее, есть основания полагать, что в перспективе валютный рынок РФ будет развиваться в русле основных закономерностей, проявляющихся в международной практике. Объем валютных операций уполномоченных банков зависит от размера (лимита) средств на их счетах в иностранной валюте. Как свидетельствует зарубежный опыт, существенная децентрализация валютных операций и активов происходит только на определенном этапе развития валютного рынка, который характеризуется значительным ростом объема внешней торговли, упрочнением внешнеторговых позиций фирм и компаний, а также платежеспособности коммерческих банков. Лишь по истечении достаточно продолжительного периода времени отпадает острая необходимость установления лимитов открытой валютной позиции для коммерческих банков и обязательной продажи части валютной выручки для предприятий. Вместе с тем, такое лимитирование до известного момента позволяет ЦБ РФ эффективно сдерживать проведение спекулятивных операций путем осуществления оперативного контроля за валютными сделками коммерческих банков, а также поддерживать относительную стабильность внутреннего денежного обращения, сдерживать то, что именуется «импортом инфляции».

Но как бы то ни было, сдвиги в валютной сфере налицо: государство отказалось от абсолютных претензий на валютные средства, требуя для себя строго определенную, хотя и немалую, долю выручки. Оставшейся частью владельцы валюты могут распоряжаться по своему усмотрению, в частности, реализовать ее за рубли по весьма выгодному рыночному курсу при посредстве механизма межбанковских операций, операций на валютных биржах и аукционах. Возможность совершения указанных операций купли-продажи иностранной валюты знаменуют собой начало формирования настоящего внутреннего валютного рынка. Этот процесс будет стимулироваться дальнейшей децентрализацией, рассредоточением валютных операций среди уполномоченных банков. Очевидно, что подлинный валютный рынок невозможно построить без широкой сети независимых банков и посредников, без их взаимного сотрудничества и здоровой конкуренции.

Список используемых источников и литературы

1.«О валютном регулировании и валютном контроле» Закон РФ от 10.12. 2003 №173-ФЗ (в ред. от 26.07.06г). // Правовая система Консультант Плюс

2.«О порядке открытия, закрытия, организации работы обменных пунктов и порядок осуществления уполномоченными банками отдельных видов банковских операций т иных сделок с наличной иностранной валютой и валютой РФ» Инструкция от 28.04. 2004г № 113-И // Правовая система Консультант Плюс

3.«О порядке предоставления резидентами и нерезидентами уполномоченным банкам документов и информации при осуществлении валютных операций и порядке учета уполномоченными банками валютных операций и оформления паспортов сделки» Инструкция от 15 июня 2004 г. N 117-И // Правовая система Консультант Плюс

4.Положение Центрального Банка Российской Федерации «О порядке представления резидентами уполномоченных банкам подтверждающих документов и информации, связанных с проведением валютных операций с нерезидентами по внешнеторговым сделкам, и осуществления уполномоченными банками контроля за проведением валютных операций» от 1 июня 2004 года, № 258-П.

5.Гражданской кодекс РФ: в 2 частях. - М., 2004.

6.Бабич А.М., Павлова Л.Н. Государственные и муниципальные финансы. - М.: ЮНИТИ, 2008.

7.Балабанов И.Т. Банки и биржевое дело. - М.: Питер, 2007.

8.Банковское дело: учебник для вузов / под ред. Г.Н. Белоглазовой, Л.П. Кроливецкой. - М.: Финансы и статистика, 2008.

9.Банковское дело: учебник / под ред. О.И. Лаврушина. - М.: Финансы и статистика, 2009.

10.Борисов С.М. Валютная сфера тоже нуждается в реформе. - М.: ЮНИТИ, 2008.

11.Бурлак Г.Н., Кузнецова О.И. Техника валютных операций (второе издание). - М.: ЮНИТИ, 2007.

12.Веременко С.А. Банковское дело. - М.: ЮНИТИ, 2009.

13.Голубович А.Д. Валютные операции в коммерческих банках. - М.: АО «Менатеп-Информ», 2009.

14.Госубович А.Д. Международная торговля валютой. - М.: АО «АРГО», 2008.

15.Дробозина Л.А. Финансы. Денежное обращение. Кредит. - М.: ЮНИТИ, 2006.

16.Дацко С.И. Внешнеэкономические аспекты российского предпринимательства. - М.: МИКРОН-ПРИНТ, 2009.

17.Доронин И.Г. Валютный рынок России. - М.: Финансы, 2008.

18.Деньги. Кредит. Банки/Под ред.О.И. Лаврушина. - М.: Финансы и статистика, 2006.

19.Куликов А.Г. Кредиты. Инвестиции. - М.: Приор, 2008.

20.Краткова Л.И. Валютные неторговые операции. - М.: Финансы и статистика, 2008.

21.Маркова О.М., Сахарова Л.С., Сидоров В.Н. Коммерческие банки и их операции. - М.: ЮНИТИ, 2009.

22.Плотников А.Н., Казакова И.В. Основы внешнеэкономической деятельности в рыночной экономике. - Саратов.: СПТУ, 2007.

23.Покровская В.В. Международные коммерческие операции и их регламентация. - М.: ИНФРА-М, 2008.

24.Свиридов О.Ю. Банковское дело: Учеб. пособие. - Ростов-на-Дону: МарТ, 2007.

Размещено на Allbest.ru