Рынок ценных бумаг в Украине как составляющая финансового рынка
Понятие, виды, участники и история возникновения рынка ценных бумаг, его государственное регулирование. Делегирование саморегулируемым организациям РЦБ отдельных полномочий. Правовые основы функционирования биржевого и внебиржевого рынка ценных бумаг.
| Рубрика | Банковское, биржевое дело и страхование |
| Вид | реферат |
| Язык | русский |
| Дата добавления | 14.12.2011 |
| Размер файла | 57,1 K |
Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже
Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
-- исключительно нормативными актами НБУ регулируются вопросы деятельности по обслуживанию денежного обращения (осуществляется на основании лицензий Нацбанка);
-- нормативными актами ГКЦБФР регулируются вопросы профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, касающиеся торговли ценными бумагами, управления ценными бумагами, ведения реестра владельцев ценных бумаг (осуществляется на основании лицензий Госкомисии);
-- совместными актами НБУ и ГКЦБФР устанавливаются дополнительные требования выпуска ценных бумаг коммерческими банками, особенности получения ими разрешений на депозитарную и расчетно-клиринговую деятельность и учет операций с ценными бумагами.
Доверительные общества
На сегодня основынм документом, регламентирующим деятельность доверительных обществ является Декрет КМУ от 17 марта 1993 г. № 23-93 “ О доверительных обществах” 22 Урядовий курьер- 1993 г- 1 апреля.
В соответствии с указанным Декретом доверительным обществом признается общество с дополнительной ответственностью, осуществляющее представительную деятельность по договору, заключенного с доверителями имущества по реализации их прав собственников. Имуществом доверителя являются денежные средства, ценные бумаги и документы, свидетельствующие о праве собственности доверителя ( ст.1)
Такой вид деятельности с ценными бумагами, в отличие от комиссионной и коммерческой, предоставляет доверителям значительные преимущества:
ценные бумаги всегда остаются в собственности доверителя и должны быть возвращены ему в случае расторжения договора;
доходы по ценным бумагам доверителя выплачиваются ему в полном объеме, за исключением обусловленного в договоре вознаграждения доверительному обществу;
доверительное общество может аккумулировать крупные пакеты акций, поскольку на него не распространяются ограничения, предусмотренные для инвестиционных фондов и компаний. Это позволяет доверительными обществам принимать активное участие в управлении акционерным обществом, действуя в интересах доверителей.
Депозитарии ценных бумаг
Депозитарий - специализированная посредническая организация, осуществляющая депозитарную деятельность.
Под депозитарной деятельностью понимают деятельность по предоставлению услуг по хранению ценных бумаг и/или учету прав собственности на ценные бумаги, а также обслуживание соглашений с ценными бумагами. То есть депозитарная деятельность -- это предоставление услуг по хранению ценных бумаг независимо от формы их выпуска, открытие и ведение счетов в ценных бумагах, обслуживание операций по этим счетам (включая клиринг и расчеты по соглашениям с ценными бумагами), обслуживание операций эмитента по ценным бумагам, выпущенным им. Преимущество использования системы депозитария ценных бумаг заключается в том, что они значительно упрощают выполнение соглашений по ценным бумагам и одновременно позволяют избежать крупных перемещений последних. При выполнении соглашения необходимо только переложить соответствующие ценные бумаги из одного сейфа депозитария, где они хранятся, в другой, а не доставлять их на место выполнения соглашения и передавать другому собственнику. Однако это возможно только при условии, что обе стороны соглашения являются участниками одного и того же депозитария.
С целью упрощения операций в большинстве стран с развитой рыночной экономикой существует система центральных депозитариев, клиентами которых являются практически все участники биржевых операций этих стран.
На Украине депозитарную деятельность осуществляют Национальный депозитарий, депозитарии и хранители.
Регистраторы
Вторичный оборот ценных бумаг невозможно наладить без участия учреждений, осуществляющие регистрацию прав собственности на ценные бумаги, учет этих прав, хранение ценных бумаг и расчетно-клиринговые операции с ними.
На сегодняшний день действует новый Порядок выдачи разрешений на осуществление деятельности по ведению реестра собственников именных ценных бумаг, утвержденный решением ГКЦБФР от 23 июня 1998 г.
Не могут быть основателями либо участниками регистратора органы государственной власти; работники депозитариев, хранителей и иных регистраторов, а также госорганов, осуществляющих контроль за деятельностью Национальной депозитарной системы.
Работникам регистратора запрещается:
выполнять какую-либо оплачиваемую работу для юридических лиц, осуществляющих профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг, кроме преподавательской.
Осуществлять профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг, быть основателями либо участниками иных юридических лиц, осуществляющих профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг.
Для осуществления деятельности по ведению реестров заявитель должен иметь такие помещения, как операционный зал и архив.
Эмитент может самостоятельно вести собственный реестр, если количество собственников именных ценных бумаг в совокупности со всех выпусков ценных бумаг эмитента не превышает 500. Для получения Разрешения эмитент должен иметь специалистов с квалификационным свидетельством на право ведения реестра собственников именных ценных бумаг. Количество специалистов должно быть не менее одного. Для указанных специалистов деятельность у данного эмитента должна быть основным местом их работы.
Итак, деятельность по ведению реестра владельцев именных ценных бумаг -- это сбор, фиксация, обработка, хранение и предоставление данных, составляющих систему реестра владельцев именных ценных бумаг в отношении именных ценных бумаг, их эмитентов и владельцев.
Раздел V. Правовые основы функционирования биржевого и внебиржевого рынка ценных бумаг
Операции с ценными бумагами могут осуществляться на организованной бирже ценных бумаг (organized security exchange) внебиржевом рынке (over the counter market).
V.I Фондовая биржа
В соответствии с Законом Украины « О ценных бумагах и фондовой бирже» фондовая биржа - организационно оформленный, постоянно действующий рынок, на котором осуществляется торговля ценными бумагами.
Иными словами, фондовая биржа - это, прежде всего, место, где находят друг друга покупатель и продавец ценных бумаг, где цены на последние определяются спросом и предложением на них, а сам процесс купли-продажи регламентируется правилами и нормами, то есть это определенным образом организованный рынок ценных бумаг. Фондовая биржа, объединяя профессиональных участников рынка ценных бумаг в одном помещении, создает условия для повышения ликвидности рынка в целом.
При бирже создан Центральный депозитарий ценных бумаг и внедрена электронная система их обращения в форме компьютерных записей на счетах. Это позволяет ей функционировать как общенациональной системе котирования и обращения ценных бумаг, предоставлять помощь государственным корпоратизируемым и приватизируемым предприятиям. На этапе приватизации крупные государственные корпоратизируемые предприятия осуществляют через УФБ первичное размещение своих акций.11Гос информационный бюллетень о приватизации № 10 за 1994 год.
Концепция определяет, что основными принципами национального фондового рынка являются:
справедливость - обеспечение равных возможностей, определенных условий для свободного допуска инвесторов и эмитентов на рынок финансовых ресурсов;
надежность защиты инвесторов - создание развитой правовой базы, которая четко регламентировала бы «правила игры» и взаимоотношений субъектов рынка;
регулируемость - создание гибкой системы регулирования;
эффективность - реализация всех ресурсов рынка для мобилизации и размещения финансовых ресурсов;
прозрачность - предоставление инвесторам полной и достоверной информации об условиях эмиссий и обращения ценных бумаг, а также финансово-хозяйственной деятельности эмитентов.
Важный аспект прозрачности рынка согласно позиции УФБ - одинаковые цены на конкретные ценные бумаги по всей территории государства, доступность и равноправие заказов какого-либо клиента на покупку-продажу ценных бумаг и исключение возможности компенсации этих заказов финансовым посредником за свой счет;
целостность - обеспечение функционирования единой биржевой системы и системы клиринга на основе единых правил, которые касаются ценообразования на рынке ценных бумаг по всей территории Украины.22 «Финансовая тема» № 4 за 1997 год статья « Фондовый рынок Украины 96-97 - новый эпицентр отечественных и мировых инвестиций» с. 29.
Отличительной чертой фондовой биржи является некоммерческий характер ее деятельности. Основная цель биржи - создание необходимых условий для широкомасштабной и эффективной торговли ценными бумагами. В Статуте Украинской фондовой биржи, принятый в марте 1994 года указывается, что «биржа не преследует цели получение собственной прибыли и не выплачивает доходов от своей деятельности собственникам акций биржи»33 «Рынок цінних паперів в Україні”, Київ 1998 р. С. 96 .
Основными статьями дохода фондовой биржи являются:
- акциз (налог на договор), взыскиваемый с членов биржи за каждый заказ, выполненный в торговом зале;
-плата компаний за включение их акций в биржевой список;
-ежегодные взносы компаний, используемые биржей на поддержания их листинга в надлежащем состоянии;
-плата компаний за изменения в листинге, например, в связи с изменениями в их капитале;
-вступительные взносы новых членов;
-эпизодические взносы членов биржи на покрытие текущих убытков или создание необходимых резервов.
Таким образом, заинтересованность членов биржи в ее деятельности не связана с получением прибыли от вложения в биржу капитала. Поэтому в число членов фондовой биржи, как привило, входят только те субъекты, которые профессионально занимаются деятельностью с ценными бумагами.
В соответствии со ст.33 Закона «О ценных бумагах и фондовой бирже» фондовую биржу в Украине могут создать не менее чем 20 основателей - торговцев ценными бумагами, которые имеют разрешение на осуществление коммерческой и комиссионной деятельности с ценными бумагами. Таким образом, законодательство определяет, что членами фондовой биржи могут быть только юридические лица.
Украинское законодательство не содержит каких-либо ограничений касательно участия иностранных субъектов в биржевых операциях.
Госрегистрацию фондовых бирж в Украине осуществляет Государственная комиссия по ценным бумагам и фондовому рынку (ГКЦБФР) в соответствии с Положением о регистрации фондовых бирж и торгово-информационных систем и регулирование их деятельности, утвержденное ее приказом от 15 января 1997 года.
В соответствии с указанным Положением статус фондовой биржи могут получать юридические лица, созданные как организационно оформленные централизованные рынки и электронные торгово-информационные cети (ЭТИС), на которых постоянно осуществляется торговля ценными бумагами или производными ценными бумагами, если они соответствуют определенным требованиям, таким как, заключение биржевых соглашений только между основателями и членами биржи или ЭТИС, высокий уровень концентрации спроса и предложения на ценные бумаги либо производные ценные бумаги, наличие регламента торговли и стандартных торговых процедур и др.
Законодательством Украины установлены определенные ограничения по формированию статутного фонда фондовой биржи. В частности, не допускается формирование статутного фонда негосударственными ценными бумагами. В случае формирования статутного фонда долгосрочными (не менее года) госценными бумагами, их доля не должна превышать 30%.
Кроме этого, доля статутного фонда фондовой биржи, принадлежащая одному акционеру - торговцу ценными бумагами, не может превышать 5 % размера статутного фонда.
На фондовых биржах осуществляются операции с акциями АО, облигациями предприятий, облигациями внутреннего займа, казначейскими облигациями Украины, сберегательными сертификатами, векселями, документами, свидетельствующие о праве их собственника на приобретение либо отчуждение ценных бумаг или производных от них, а также документами, связанными с движением кредитных ресурсов и валютных ценностей.
Естественно, что в биржевом обороте продается относительно небольшая часть от общего количества ценных бумаг, оборачиваемых на территории того или иного государства. Это объясняется тем, что фондовые биржи выдвигают жесткие требования к эмитентам, желающие чтобы их бумаги продавались на торговых сборах биржи. 11 Положение о допуске ( листинг) ценных бумаг и извлечение их из оборота и котирование на УФБ В частности, минимальный статутный фонд эмитента должен составлять не менее 50 000 минимальных зарплат, а минимальное общее количество основателей ( акционеров) должно быть не менее 1 000 юридических и физических лиц.
Из-за того, что фондовая биржа не в состоянии вместить всех желающих продать либо купить ценные бумаги, все функции проведения биржевых операций выполняют биржевые посредники11 См Раздел 5 -Участники рынка ценных бумаг .
Операция купли-продажи ценных бумаг на фондовой бирже проходит в 3 этапа:
Подготовка к заключению соглашения.
Торговля.
Расчеты между сторонами.
В процессе подготовки к заключению соглашения биржевой посредник (брокерская контора ) получает от своих клиентов распоряжение на куплю или продажу ценных бумаг, осуществляет их систематизацию и учет. Указанные операции совершаются в офисе конторы, после чего соответствующие указания передаются брокеру непосредственно на фондовую биржу.
Брокерская контора несет ответственность перед своими клиентами по условиям исполнения и своевременной передачи заказа на рынок.
Торговля начинается с распространения брокером на бирже информации о желании продать либо приобрести определенные ценные бумаги за определенную цену. На основании такой информации различные брокеры сравнивают распоряжение купли и распоряжение продажи. Если условия этих распоряжений полностью совпадают и договор купли-продажи ценных бумаг может быть заключен, осуществляется акцептация предложения контрагентов брокерами, представляющие интересы продавца и покупателя, которая фиксируется не только сторонами, но и фондовой биржей.
Если торговля на фондовой бирже осуществляется путем аукциона, то порядок организации аукционов в торговом зале фондовой биржи должен быть определен в правилах фондовой биржи либо в другом документе с учетом определенных законом требований.
В зависимости от положения на рынке после котировки биржа должна публиковать биржевой курс ценных бумаг. Если же невозможно определить курс, биржа не публикует никакой информации о положении на рынке. Правилами может определяться, что курсы обобщаются через биржевой индекс, обнародование которого является обязательным.
Расчеты между сторонами осуществляются по специальной системе - клирингу22 Клиринг ( англ. Clearing - очищать, вносить ясность) - форма безналичных расчетов, по которым задолженность
одной стороны другой погашается взаимным встречными платежными обязательствами.
Клиринговая деятельность в Украине осуществляется в соответствии с Положением о расчетно-клиринговой деятельности, утвержденное Решением ГКЦБФР от 27 января 1998 года.
В соответствии с данным положением профессиональная расчетно-клиринговая деятельность по операциям с ценными бумагами осуществляется исключительно депозитарием. При этом такой депозитарий должен иметь специальное разрешение на осуществление расчетно-клиринговой деятельности. Депозитарий использует клиринг по соглашениям с ценными бумагами, заключенным исключительно на организационно оформленном рынке. Для расчетов по соглашениям с ценными бумагами используется такой метод урегулирования взаимных обязательств как взаимозачет. При этом депозитарий открывает своему клиенту технический счет, имеющий технический субсчет для учета обязательств по ценным бумагам и технический субсчет по учету денежных обязательств по соглашениям с ценными бумагами11 Технический счет - счет, который открывает депозитарий своему клиенту, для которого он осущесвляет
клиринг и расчеты по соглашениям с ценными бумагами, для учета определенного депозитарием при
осуществлении клиринга засвидетельствования прав своих клиентов по отношению к ценным бумагам либо
денежным средствам по соглашению с ценными бумагами. .
Т.о., задача системы клиринга - определение взаимных обязательств сторон договора купли-продажи ценных бумаг на момент их исполнения и, при этом, минимизация перемещений как ценных бумаг, так и денежных средств.
В зависимости от особенностей осуществления расчетом между сторонами договора различают две системы клиринга: 1) единичная система; 2) зачет.
По единичной системе покупатель ценных бумаг после заключения соглашения переводит денежные средства либо их эквивалент в допустимую для продавца форму. Продавец, в свою очередь, держит ценные бумаги в форме, возможной для поставки покупателю. После этого обе стороны обговаривают определенный механизм обмена бумаг на деньги. Все дальнейшие соглашения между сторонами на протяжении этого биржевого дня осуществляются то той же схеме, но полностью независимо от предыдущих либо дальнейших услуг.
Система зачета используется при значительной интенсивности фондовых операций и позволяет свести расчеты по определенному виду ценных бумаг к минимальному количеству их передач. Существует 3 варианта зачета: 1)двусторонний зачет; 2) многосторонний зачет; 3) непрерывное зачетное исполнение.
Двусторонним признается зачет, осуществляемый между двумя одними и теми же сторонами, которые на протяжении одного рабочего биржевого дня заключили несколько соглашений по одному виду ценных бумаг. Это позволяет определить конечное число необходимых передач ценных бумаг либо сумму денег каждой из сторон, что уменьшает количество и упрощает процесс расчетных операций во время исполнения договора купли-продажи ценных бумаг.
При многостороннем зачета участник биржевой торговли может заключить за день значительное количество договоров по одному виду ценных бумаг с несколькими сторонами.
Для Украины создание эффективной системы клиринга должно стать ключевым моментом в упрощении расчетов и снижению рисков при исполнении биржевых соглашений по ценным бумагам.
Кроме этого, правилами фондовой биржи может быть установлено, что брокерская контора отвечает перед биржей за создание на счетах клиентов необходимых запасов ценных бумаг ( при продаже) и средств ( при покупке) пред передачей заказа на рынок. Биржа не в коем случае не отвечает за отсутствие необходимых запасов ценных бумаг либо средств.
V.II Внебиржевой рынок ценных бумаг
Неотъемлемой частью бирж остаются внебиржевые организации, объединяющие брокерские и дилерские компании -- торговцев ценными бумагами.
Значение внебиржевых рынков в различных странах определяется по-разному. В некоторых государствах торговля вне биржи не играет существенной роли, а в некоторых даже запрещена. Что касается Украины, то именно за пределами фондовых бирж осуществляется реализация основной части впервые эмитированных ценных бумаг и практически вся вторичная торговля. Технический прогресс ведет к развитию систем внебиржевой торговли, которые более дешевы, гибки и эффективны, чем биржевой механизм. Но, такие основные характеристики, как прозрачность, гарантированность и надежность уступают биржевым. 22 Рынок ценных бумаг №15/96 с.52 « Роль биржи в инфраструктуре фондового рынка », Александр Захаров
Торгово-информационная система (ТИС) - юридическое лицо, осуществляющее деятельность по организации торговли на внебиржевом рынке и владеющее либо управляющее электронной торгово-информационной сетью либо иной системой средств, дающих возможность обмена предложениями купли и продажи ценных бумаг. Статус ТИС юридические лица приобретают после регистрации в ГКЦБФР.
Ассоциация ПФТС (Украина) является открытым добровольным объединением профессиональных участников рынка ценных бумаг (ЦБ), осуществляющих торговлю ЦБ. В прикладном понимании ПФТС -- это электронная торгово-информационная сеть, объединяющая терминалы торговцев из многих городов Украины в единую брокерскую площадку и предоставляющая возможность поддержания, сохранения и обработки информации о котировках ЦБ, допущенных к торговле в системе. Таким образом, трейдеры, не выходя из своих офисов, покупают и продают ЦБ, сидя за торговым терминалом, работая по единым и одинаковым для всех правилам. Работа трейдеров происходит в реальном времени.
Они имеют возможность:
-- видеть на своём мониторе котировки (позиции на покупку-продажу определённого вида, количества ЦБ по интересующей контрагента цене), выставляемые другими операторами системы;
-- устанавливать-изменять свои котировки по ЦБ;
-- видеть собранные на одном экране лучшие котировки по тем ЦБ, которые в данный момент интересны оператору;
-- вести переговоры на экранах мониторов с помощью системы;
-- вводить отчеты о проведенных сделках и т.д.
На сегодняшний день под эгидой Ассоциации объединились более 300 торговцев из основных регионов страны.
В завершении краткого анализа положения биржевого и внебиржевого рынков ценных бумаг Украины необходимо подчеркнуть, что дальнейшее их гармоничное развитие невозможно без создания полноценной нормативной базы. Одной главы Закона Украины « О ценных бумагах и фондовой бирже», которая регулирует порядок создания и деятельности фондовой биржи, сегодня явно недостаточно. Украина сейчас имеет возможность путем анализа разносторонних систем нормативного регулирования фондовых рынков определить наиболее необходимые при наших условиях правовые модели, которые целесообразно использовать при формировании отечественного биржевого и внебиржевого законодательства.
Заключение
Украинский рынок ценных бумаг на данный момент находится на стадии формирования и становления. Несмотря на объективные трудности сделаны попытки к созданию эффективного и справедливого рынка ценных бумаг.
Положительным моментом является принятие Концепции функционирования и развития фондового рынка Украины в 1995 году, закрепившая указание о необходимости повышения эффективности функционирования рынка ценных бумаг. При этом требует учитывать рекомендации международной организации независимых экспертов, так называемой « Группы Тридцати»11 «Банківська справа №1 за 1995 рік “До Концепції фондового ринку в Україні”, Остап Василик.. Концепция также закрепляет необходимость учреждения системы Национального депозитария, который мог бы обеспечивать быстрый обмен ценных бумаг на деньги и наоборот и системы независимых от эмитентов регистраторов, в обязанности которых входит засвидетельствование изменения прав собственности на ценные бумаги. Посредническая деятельность должна включать, кроме учреждений, специализирующихся на работе с ценными бумагами, торговцев, а также инвестиционные фонды и инвестиционные компании, банковские учреждения, доверительные общества.
Вместе с тем анализ правоприменительной практики дает основание констатировать наличие в нормативно-правовой базе в части вопроса о рынке ценных бумаг нечетко определенных, коллизионных положений и пробелов, которые негативно влияют как на фондовый рынок в целом, так и на каждого участника в отдельности.
Таким образом, на сегодняшний день в Украине возникла реальная необходимость в принятии новых законодательных актов, которые регулировали бы деятельность доверительных обществ, поскольку действующее законодательство и в частности, Декрет КМУ “ О доверительных обществах”, уже не соответствуют требованиям сегодняшнего дня.
Печальным фактом является то, что Декрет Кабинета Министров “ О доверительных обществах” является далеко не единственным нормативным актом, который не соответствует требованиям сегодняшнего дня.
Кроме этого законодатель допускает массу коллизионных положений и пробелов, что порождает множество вопросов, ответы на которые никто не может дать.
Так, в частности, Ст. 11 Закона “ О национальной депозитарной системе и особенностях электронного обращения ценных бумаг на Украине” закрепляет норму, в соответствии с которой ведение реестров владельцев именных ценных бумаг является исключительной деятельностью субъектов предпринимательства и не может совмещаться с другими видами деятельности, кроме депозитарной. Учитывая то, что банки помимо депозитарной деятельности осуществляют и банковскую деятельность (банковские операции), возникает вопрос об исключительности регистраторской деятельности банка. Из анализа данной нормы следует,что банк, не получивший разрешений на осуществление деятельности хранителя, не может быть и регистратором.
Таким образом, необходимо собрать все нормативные акты, регламентирующие деятельность рынка ценных бумаг в единый сборник законодательства. Это, на мой взгляд, даст реальную возможность проанализировать правовые нормы, выявить и устранить все коллизии, пробелы и неточности, предоставив возможность фондовому рынку развиваться в полной мере.
Литература
Книги:
“Акционерные товарищества. Фондовая биржа», Гольцберг М.А К, 1992 год
“Довідник підприємця”, М.Ф. Черное, Т.Ф. Зайченко, К, 1992 г.
«Рынок ценных бумаг. Финансы и статистика», Алексеев М.Ю 1992 год.
«Рынок ценных бумаг. Введение в фондовые операции».- Алехин Б.И. М, 1991 г.
«Ринок цінних паперів в Україні: правові основи формування та функціонування», Н.С. Кузнецов, І.Р. Назарчук Київ 1998 год.
«Рынок ценных бумаг. Учебник», В.А. Галанова, А,И, Басова, М, Финансы и статистика, 1998 год.
«Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов», А.Н. Буренин, М, 1998 год.
Журналы и газеты:
“Банковська справа” № 1 за 1995 года “ До Концепції фондового ринку в Україні”, О.Василик
«Бизнес», 1994 год от 11 января «Фондовые рынки и международные стандарты их организации», Головко А.Т.
«Бизнес» № 51 от 21 .12.98 - « Произволу регистраторов скороно наступит конец» .
«Бизнес» № 8 от 22.02.99 « Вместо введения максимальных тарифов на их услуги, регистраторов объявили монополистами и усердно штрафуют. », с. 22-23
«Бизнес. Документы» № 7 (318) 15.02.99, с. 51 «Операции с ценными бумагами».
«Одесский вестник» №118 (1618) от 17.06.98 « Николай Белоблоцкий: «Кто заплатит за «аферк века»».
«Рынок ценных бумаг» № 8, М, 1996 г, Осолодкин « Как услилить привлекательность муниципальных краткосрочных облагаций»
“Ринок цінних паперів в Украаїні”, Кихв 1998 р. С.96
“Рынок ценных бумаг”№ 15/96 с. 52 “Роль биржи в инфраструктуре фондового рынка”, А. Захаров
«Фондовые спекуляции» №2 январь 1995 г. « Первые биржи старого света», с.31».
«Финансовая тема» №4 за 1997 год, «Фондовый рынок Украины 96-97 - новый эпицентр отечественных и мировых инвестиций», с. 29
“Фінанси Украиїни”, № 5 за 1996 год “ Біржовий та позабіржовий ринки”, с.50-56
«Юридическая практика» № 18(76), 16-30 сентября 1998 года « Фондовый рынок Украины как отражение ее внутренних противоречий», Анатолий Аронский.
«Юридическая практика» №18 (76), 16-30 сентября 1998 года « Как мы потеряли фондовый рынок», Андрей Загороднюк.
«Юридическая практика» № 18 (76) 16-30.09.98 « Брокирские инвестиционные счета», Г. Орлюк
“Юридическая практика “ № 18( 76) “Внебиржевая торговля ценными бумагами на Украине”, Р.Малашенко
«Юридическая практика» № 14 (72) 16-31 июля 1998 г. « Роль банков на рынке корпоративных ценных бумаг Украины», В. Посполитак
Нормативные акты:
Граждански кодекс Украинской ССР от 18.06.63 г.
Закон Украины « О ценных бумагах и фондовой бирже» от 18.06 91
Закон Украины « О государственном регулировании рынка ценных бумаг в Украине» от 30.10.96
Закон Украины « О хозяйственных обществах» от 19.09.91
Закон Украины « О Национальной депозитарной системе и особенностях электронного оборота ценных бумаг в Украине» от 10.12.97
Закон Украины « О налогообложении прибыли предприятий» от 22.05.97
Закон Украины « О страховании» от 7.03.96
Закон Украины « О банках и банковской деятельности»
Концепция функционирования и развития фондового рынка в Украине, утв .Постановлением КМУ, сентябрь 1995 года.
СП СССР 1990 г. № 15 ст. 82 Постановление Совета Министров СССР от 19.06 90 « Об утверждении Положения об акционерных обществах и обществах с ограниченной ответственностью, Положение о ценных бумагах».
СП СССР 1988 г. № 35 ст. 10 -Постановление «О выпуске предприятиями и организациями ценных бумаг».
Положение о саморегулируемой организации, утвержденное приказом ГКЦБФР от 11.12.96 г.
Указ Президента от 5.10.95 « О выпуске облигаций внешнего займа Украины 1995 г.»
Годовой отчет Государственной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку- К, 1995 г.
Временное положение о предоставлении регулярной и особой информации открытыми акционерными обществами и предприятиями-эмитентами облигаций, утверж. Приказом ГКЦБФР от 23.12.96 № 330.
Положение об инвестиционных фондах и инвестиционных компаниях, утверж. Указом Президента Украины от 19.02.94 № 55/94
Правила осуществления торговцами ценными бумагами коммерческой и комиссионной деятельностью по ценным бумагам, утверж. Приказом КЦБФР от 23.12.96 № 331.
Декрет КМУ « О доверительных обществах» от 17.03.93 № 23-93
Указ Президента от 25.03.94 № 247/94 « Об электронном обороте ценных бумаг и Национальном депозитарии.
Положение о порядке функционирования рынка облигаций внутреннего госзайма, утв Постановлением Правления НБУ от 26.01.96 № 15
Положение о регистрации фондовых бирж и торгово-информационных систем и регулирование их деятельности, утвержд. Приказом ГКЦБФР от 15.01.97
Порядок выдачи разрешений на осуществление деятельности по ведению реестра собственников именных ценных бумаг, утвержденный решением ГКЦБФР от 23.06.98
Положение о допуске (листинг) ценных бумаг и извлечение их из оборота и котирование на УФБ.
Положение о расчетно-клиринговой деятельности, утв. решением ГКЦБФР от 27.01.98
Размещено на Allbest.ru
Подобные документы
Изучение сути, функций рынка ценных бумаг (части финансового рынка, где осуществляется эмиссия и купля-продажа ценных бумаг) и его места в системе рынка капиталов. Отличительные черты первичного, вторичного, биржевого, внебиржевого рынка ценных бумаг.
курсовая работа [482,7 K], добавлен 22.09.2011Основы функционирования рынка ценных бумаг. Понятие, участники и функции рынка ценных бумаг. Экономические отношения, возникающие на российском рынке ценных бумаг. Особенности регулирования фондового рынка в России в рамках мирового финансового рынка.
курсовая работа [42,9 K], добавлен 02.05.2011Участники рынка ценных бумаг. Понятие ценной бумаги и виды ценных бумаг. История возникновения, развития и регулирования рынка ценных бумаг в России. Повышение емкости и прозрачности финансового рынка. Обеспечение эффективной рыночной инфраструктуры.
курсовая работа [374,6 K], добавлен 15.02.2016Основные виды ценных бумаг. Понятие,задачи и цели регулирования рынка ценных бумаг. Государственное регулирование российского рынка ценных бумаг. Анализ роли Федеральной службы по финансовым рынкам как основного регулятора рынка ценных бумаг.
курсовая работа [33,5 K], добавлен 12.03.2015Понятие внебиржевого рынка ценных бумаг: структура международного депозитарно-клирингового центра "Евроклир". Участники внебиржевого рынка ценных бумаг в США на примере системы НАСДАК. Организация рынка в России и его тенденции, основные участники.
курсовая работа [108,7 K], добавлен 05.08.2011Сущность рынка ценных бумаг. Характеристика рынка ценных бумаг. Субъекты рынка ценных бумаг. Задачи и функции рынка ценных бумаг. Система управления рынком ценных бумаг. Формирование рынка ценных бумаг в России. Состояние рынка ценных бумаг в РФ.
курсовая работа [40,3 K], добавлен 22.05.2006Сущность, виды и особенности функционирования рынка ценных бумаг. Особенности функционирования фондовой биржи. Анализ рынка ценных бумаг на современном этапе. Рынок ценных бумаг в Украине. Рынок ценных бумаг в Великобритании.
курсовая работа [48,1 K], добавлен 12.01.2003Основы построения рынка ценных бумаг, его функции, задачи и участники. Виды ценных бумаг. Государственное регулирование рынка ценных бумаг. Становление фондового рынка в современных экономических условиях, определение путей и направлений его развития.
дипломная работа [99,7 K], добавлен 23.04.2011Германия занимает третье место среди ведущих стран по значимости рынка ценных бумаг в накоплении капитала. Тенденции развития рынка ценных бумаг Германии. Структура рынка ценных бумаг и их виды. Государственное регулирование рынка ценных бумаг Германии.
реферат [42,8 K], добавлен 22.03.2008Фиктивный капитал и рынок ценных бумаг. Функции и структура рынка ценных бумаг. Субъекты рынка ценных бумаг. Виды операций, совершаемых на рынке ценных бумаг. Купля-продажа ценных бумаг. Создание и развитие российского фондового рынка ценных бумаг.
курсовая работа [33,4 K], добавлен 01.06.2010
