Основные виды ценных бумаг на российском фондовом рынке и операции с ними

К эмиссионным ценным бумагам относят облигации, которые обеспечивают дополнительные финансовые ресурсы. Этот вид привлечения средств в настоящее время наиболее приемлем как для эмитента , так и для инвестора. Акционерам он интересен, во-первых, тем что в случае выпуска облигаций не происходит уменьшения их долив уставном капитале , а во-вторых, цена заемного капитала в долгосрочном плане всегда ниже , чем собственного, поскольку проценты по облигациям и кредитам могут включаться в себестоимость продукции , а дивиденды по акциям выплачиваются из чистой прибыли. Банковские структуры могут выпускать долговые инструменты - депозитные и сберегательные сертификаты, позволяющие привлекать значительные ресурсы.

Эмиссия ценных бумаг позволяет реконструировать собственность , снизить различные риски , секюритизировать задолженность , улучшить финансовое положение акционерного общества или банка и добиться оптимального управления финансовыми потоками . Эти операции осуществляются в основном на первичном рынке ценных бумаг. Акции и облигации можно рассматривать не только с точки зрения формирования с их помощью уставного капитала или привлечения заемного капитала для пополнения собственных финансовых ресурсов, но и с точки зрения инвестиционной привлекательности и как объект инвестирования на вторичном рынке. При выпуске ценных бумаг, служащих инструментами привлечения средств , надо учитывать такие параметры , как цена размещения и объем размещения(количество размещаемых ценных бумаг или количество привлекаемых финансовых ресурсов). Здесь необходимо найти такое сочетание этих параметров, чтобы одновременно удовлетворялись два критерия:

Максимальная цена размещения (понимаемая как цена предлагаемого финансового инструмента);

Максимальный объем привлечения.

Чаще всего в качестве отправной точки принимается величина финансовых ресурсов, которые предполагается привлечь. Это обусловлено тем, что объем привлечения зависит от потребностей эмитента, так и от характеристик рынка, на котором предполагается осуществить привлечение. Эмитентами ценных бумаг могут быть как корпоративные клиенты, так и государство. Ценные бумаги государства имеют сравнительно низкий риск, могут продаваться с минимальными доходами и обладают высокой ликвидностью.

Эти качества государственных ценных бумаг делают их привлекательными для инвесторов, благодаря чему они занимают около трети объема российского фондового рынка. Оставшаяся часть структуры фондового рынка приходится на корпоративные облигации и акции (соответственно 30 и 40 %). Ценные бумаги, выпускаемые корпоративными инвесторами, могут различаться по своим характеристикам. Если предприятие создано недавно и не занимает определенной рыночной ниши, то его ценные бумаги, обладая высокой доходностью, подвержены наибольшему риску. Инвестиционная привлекательность таких ценных бумаг может быть оценена только при тщательном анализе финансового соответствия эмитента и перспектив его инвестиционных проектов. Чем ниже статус эмитента, тем больше прав, гарантий для инвестора должен содержать выпуск ценных бумаг. Если предприятие хорошо зарекомендовало себя на фондовом рынке, имеет реальные возможности инвестирования в экономику и прибыльно, то его ценные бумаги обладают большей предсказуемостью показателей и могут быть более предпочтительными для инвестора. Среди эмитентов корпоративных ценных бумаг ведущее положение принадлежит банкам. Банковское дело в настоящее время является наиболее прибыльным, правила и условия выпуска и обращения ценных бумаг жестко регламентированы Банком России, фондовые инструменты имеют высокий по сравнению с другими эмитентами рейтинг надежности. На российском фондовом рынке эмитенты, как правило, не используют имеющиеся инструменты для привлечения инвестиционных средств через эмиссию акций. Это обусловлено тем, что формирование российского рынка корпоративных ценных бумаг происходило под сильным влиянием результатов ваучерной приватизации. Основное внимание на первых этапах формирования российского фондового рынка уделялось решению вопроса о перераспределении прав собственности на ценные бумаги, закреплению этих прав за новыми владельцами и их юридической защите. Фондовый рынок эмитентов носит редистрибутивный характер. Эмитенты испытывают недостаток инвестиционных средств для модернизации и развития производства.

3.2 Инвестиционные операции

Инвестиционные операции - это деятельность по вложению ( инвестированию) денежных и иных средств в ценные бумаги, рыночная стоимость которых способна расти и приносить доход в форме процентов, дивидендов, прибыли от перепродажи и др.

Цели проведения инвестиционных операций:

Обеспечение присутствия банка или акционерного общества на наиболее динамичных рынках, удержание рыночной ниши;

Расширение клиентской и ресурсной базы, видов услуг, оказываемых клиентам, посредством создания дочерних финансовых институтов;

Участие в управлении акционерным обществом;

Расширение и диверсификация доходной базы банка или акционерного общества;

Повышение финансовой устойчивости и понижение общего риска за счет расширения видов деятельности;

Усиление влияния на клиентов(через контроль их ценных бумаг).

Инвестиционные операции могут различаться по срокам:

Краткосрочные спекуляции и арбитражные сделки (срок может ограничен одним днем);

Краткосрочные инвестиции (до одного года, носят преимущественно спекулятивный характер);

Среднесрочные (до 5 лет) и долгосрочные (свыше 5 лет) инвестиции.

По целям вложений инвестиции бывают:

Прямые - осуществляются в целях непосредственного управления объектом инвестиций через контрольный пакет акций или в иной форме контрольного участия;

Портфельные - осуществляется в форме покупки ценных бумаг, принадлежащих различным эмитентам и не обеспечивающих контрольное участие и прямое управление объектом инвестиций.

Цель подобных инвестиций (в отличие от прямых) - получение прибылей от роста курсовой стоимости портфеля, от созданной ими стабильных денежных потоков (дивидендов, процентов) при диверсификации рисков (прямые инвестиции, связаны с концентрацией рисков на одном или малом числе объектов). Покупка ценной бумаги в качестве капитал есть инвестиционная операция, а не просто покупка, поскольку она имеет своей целью получение инвестиционного дохода от нее в течение срока владения ценной бумагой.

Инвестиционный доход по ценной бумаге - это любая рыночная форма дохода, связанная с владением ценной бумагой. Поэтому можно сказать , что инвестиционная операция - это покупка ценной бумаги в целях владения ею. Модель инвестиционной операции состоит из 3-х этапов:

1 этап- начало операции (приобретение ценной бумаги):

покупка на рынке;

приобретение ее иным рыночным способом: путем конвертации, распределения и т.п.

получение ее в порядке наследования, дарения или иным нерыночным способом.

2 этап- период владения ценной бумагой (получение инвестиционного дохода):

в течение срока владения ценной бумагой получение причитающихся по ней различных видов инвестиционных доходов: дивидендов, процентов, прироста стоимости и др.

3 этап - завершение операции (отчуждение ценной бумаги):

а) инвестором:

рыночным путем: продажа, конвертация и др.

нерыночным путем: дарение и др.

б) в результате ее выкупа или гашения эмитентом.

Виды инвесторов

по юридическому статусу:

физические (частные) лица;

корпоративные инвесторы - коммерческие организации, специализирующиеся на производстве товаров и услуг и одновременно осуществляющие инвестиции в ценные бумаги за счет собственных свободных денежных средств;

коллективные инвесторы - коммерческие организации, осуществляющие инвестиции в ценные бумаги за счет привлечения денежных средств от физических и юридических лиц;

государство как инвестор.

по цели:

стратегические инвесторы - инвесторы, стремящиеся получить контроль над управлением акционерными обществами;

портфельные инвесторы - инвесторы, имеющие своей целью получение доходов от своих инвестиций.

Наиболее распространенным объектом инвестирования для коммерческих банков являются долговые ценные бумаги (векселя, облигации). С точки зрения методов расчета основных характеристик можно выделить 2 основные группы: купонные и дисконтные инструменты. Первые подразумевают обязательство эмитента ценной бумаги выплатить помимо основной суммы долга (номинала ценной бумаги) еще и заранее оговоренные проценты, начисляемые на основную сумму долга. Вторые представляют собой обязательство уплатить по окончании срока обращения только заранее оговоренную сумму (номинал). Реализуются на рынке они по цене ниже номинала, т.е. дисконтом. На российском рынке ценных бумаг обращаются ценные бумаги как первой, так и второй группы.

3.3 Спекулятивные операции

Спекулятивная операция - это операция, состоящая из чередующихся во времени актов покупки и продажи ценной бумаги одним и тем же участником рынка. В отличие от инвестирования, спекуляция есть способ получения дохода от ценной бумаги, связанный с ее отчуждением при продаже, а не с владением ею. Спекулятивная операция с ценной бумагой ничем не отличается от спекуляции с любым другим рыночным товаром. Спекуляция ценными бумагами выросла из спекуляции обычными товарами , которая всегда имела и имеет место на товарном рынке, т.к. цена всегда отклоняется в ту или иную сторону от своей стоимостной основы под влиянием колебаний в спросе и предложении , что , собственно , и является источником спекулятивного дохода на товарном рынке. Спекулятивная операция содержит разрыв во времени между покупкой и продажей, но владение ценной бумагой здесь выступает как технический момент операции. Базовая модель спекулятивной операции имеет следующий вид:

1 этап - начало операции:

Покупка или продажа ценной бумаги на рынке или получение (отчуждение) ее иным способом.

2 этап - период ожидания (выжидания):

Ожидание благоприятной ситуации с рыночной ценой (в соответствии с прогнозом спекулянта).

3 этап - завершение операции:

Продажа (покупка) ценной бумаги на рынке по сложившейся рыночной цене.

Спекулянтов обычно подразделяют:

В зависимости то сроков спекулятивных операций на:

Внутридневных спекулянтов («скалперов») - спекулянтов, которые специализируются на краткосрочных колебаниях рыночных цен (совершают свои операции в очень короткие сроки в течение нескольких минут или часов);

Однодневных спекулянтов - спекулянтов, которые специализируются на дневных колебаниях рыночных цен;

Позиционных («долгосрочных») спекулянтов - спекулянтов, которые специализируются на колебаниях цен за достаточно продолжительные периоды времени, например недели, месяцы;

В зависимости от уровня риска, на который идет спекулянт, на :

Трейдеров - спекулянтов, которые при проведении операции рассчитывают ее риск и устанавливают себе его допустимые пределы;

Игроков - спекулянтов, которые согласны на любой, даже неограниченный риск при осуществлении спекулятивной операции.

Спекулятивные операции делятся на:

Простые спекулятивные операции - представляющие собой разделенное во времени сочетание покупки и продажи одной и той же ценной бумаги одним и тем же спекулянтом по рыночным ценам на момент заключения сделок;

Операции спрэд - спекулятивные операции, представляющие собой комбинации из простых спекулятивных операций, имеющих разную направленность.

Простые спекулятивные операции классифицируются в зависимости от:

характера операции:

на операции «быков», т.е. операции, совершаемые спекулянтами в расчете на повышение рыночной цены в будущем. Суть операции состоит в том, что сначала ценная бумага покупается , а затем через какое-то время продается по более высокой цене, если прогноз спекулянта оправдался.

На операции «медведей», т.е. операции, совершаемые спекулянтами в расчете на снижение рыночной цены в будущем.

Суть операции состоит в том, что сначала ценная бумага продается , а затем через какое-то время выкупается, но по более низкой цене, чем цена ее продажи. Если прогноз спекулянта оправдался , то он получает прибыль.

источника спекулятивного капитала (в форме денежных средств или ценных бумаг):

На операции за счет собственного капитала спекулянта, т.е. спекулятивные операции, осуществляемые за счет денежного капитала( денежных средств) спекулянта или принадлежащих ему ценных бумаг;

На маржинальные операции, т.е. спекулятивные операции, которые осуществляются за счет комбинации (маржи) и заемного капитала в форме денег или ценных бумаг.

3.4 Дилерские операции

Дилерская деятельность признается совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за счет путем публичного объявления цен покупки и/или продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки и/или продажи этих ценных бумаг по объявленных лицом, осуществляющим такую деятельность, ценам. Цена покупки (продажи) обязательно указывается дилером, и если иные существенные условия договора купли-продажи дилером не названы, он обязан заключить договор на условиях, предложенных контрагентом. Если дилер уклоняется от сделки, к нему может быть предъявлен иск о принудительном заключении договора и возмещении убытков. Появление дилерских операций связано с развитием в России внебиржевых систем торговли, прежде всего с созданием в 1994 г. Российской торговой системы (РТС). Дилерские операции осуществляются на основе котировок ценных бумаг. Под котировкой понимается предложение на покупку или продажу, содержащее наименование ценной бумаги, ее эмитента, существенные условия сделки. Котировки могут быть объявлены только дилером - профессиональным участником рынка ценных бумаг. Дилер берет на себя и обязательства по поддержанию минимального количества котировок по каждой котируемой им ценной бумаге. Все остальные участники торговой системы - брокеры- при выполнении клиентских заказов должны обращаться к дилерам тех или иных ценных бумаг. На дилерах концентрируется спрос и предложение. Основная роль дилера состоит в готовности назвать двустороннюю котировку рыночным посредникам, чтобы обеспечить ликвидность продуктов, обращающихся на рынке. Теоретически потенциальна прибыль для дилера как оптовика заключается в разнице между двумя ценами (дилерский спрэд). На самом деле торговля не так уж проста, как может показаться , т.к. в одно и тоже время может существовать очень много покупателей и лишь несколько продавцов, и наоборот. Тогда возникнет ситуация, когда дилер, выполняя обязательства по своим котировкам на покупку, уменьшает собственную позицию по денежным средствам и соответственно увеличивает позицию по ценным бумагам. Если же речь идет о продаже, то дилер уменьшает свой дилерский резерв ценных бумаг и соответственно увеличивает денежную позицию. Такая операция на российском рынке является более рискованной, чем операция за счет клиента , но и более доходной. На практике для дилера наименее предпочтительна деятельность за свой счет, особенно когда речь идет о продаже, т.к. в этом случае нужно либо иметь бумаги, либо осуществлять продажу «без покрытия», чтобы «откупиться» по более низким ценам. Кроме того, дилер может выставлять котировки не в целях получения прибыли от спрэда, а для поддержания курса ценных бумаг, входящих в его собственный портфель. Дилеры стремятся держать ситуацию под контролем во избежание обесценения портфелей компаний и банков.

3.5 Брокерские операции

Под брокерской деятельностью понимается совершение гражданско-правовых сделок с ценными бумагами в качестве поверенного или комиссионера, действующего на основании договора поручения или комиссии, а также доверенности на совершение таких сделок при отсутствии указаний на полномочия поверенного или комиссионера в договоре. Брокер- профессиональный посредник на рынке ценных бумаг. Он совершает сделки купли-продажи в интересах клиента. Покупка ценных бумаг для собственных целей имеет второстепенное значение. С юридической точки зрения сделка с ценными бумагами имеет свою специфику в зависимости от того, как действует брокер: как поверенный (по договору поручения) или как комиссионер (по договору комиссии). Согласно договору поручения одна сторона (поверенный) обязуется совершить от имени и за счет другой стороны ( доверителя) определенные юридические действия, прежде всего сделки; поверенный (брокер) имеет право заключать сделки для доверителя( клиента). Стороной этих сделок становится клиент, и именно у него, а не у брокера возникают соответствующие права и обязанности. Расчеты по сделке, в которой брокер выступает как поверенный, осуществляются его клиентом со счета собственника в реестре или депозитарии(при продаже ценных бумаг) или с расчетного счета в банке ( при покупке ценных бумаг).

Для брокера наименее предпочтительна работа поручителя, так как в этом случае вопросы поставки и оплаты он решает не самостоятельно. Согласно ГК РФ поверенный (брокер) не отвечает за исполнение обязательств по заключенной им сделке ни перед своим клиентом за действия третьего лица, ни перед этим лицом за действия своего клиента, на практике брокер вынужден брать на себя ответственность за надлежащее исполнение сделки (выступая не только поверенным, но и поручителем своего клиента). Брокер также может выступать в системах двойного посредничества. Так, система торговли государственными ценными бумагами предусматривает обязательное заключение сделок только через дилера, с которым клиент - индивидуальный инвестор может связаться не напрямую, а через инвестиционную компанию - брокера, которая будет выступать в качестве поверенного. По договору комиссии одна сторона (комиссионер) обязуется по поручению другой стороны (комитента) за вознаграждение совершить одну или несколько сделок от своего имени, но за счет комитента. Договор комиссии представляет собой юридическое оформление посреднических услуг: одно лицо (брокер) действует за счет и в интересах другого лица ( клиента) по его поручению. Однако брокер-комиссионер заключает сделку с третьим лицом от своего имени, следовательно, именно он приобретает права и обязанности по сделке. Брокеру - комиссионеру не нужна доверенность: он выступает представителем своего клиента, а действует от своего имени. Его полномочия определяются договором комиссии, но третьим лицам о них знать не обязательно. Договор комиссии всегда предполагается возмездным. Сверх того, дополнительное вознаграждение возникает, если комиссионер отвечает за действия третьих лиц, с которыми он заключил сделку в интересах комитента. Если брокер-комиссионер заключил сделку на более выгодных условиях, чем предусмотрено договором, то дополнительная выгода по умолчанию делится поровну с клиентом-комитентом. В случае продажи ценных бумаг по более низкой цене брокер должен возместить клиенту разницу, если не докажет, что у него не было возможности продать ценные бумаги по согласованной цене и что своими действиями он предотвратил большие убытки. Кроме этого, договор комиссии может предусматривать обязательство хранить денежные средства, предназначенные для инвестирования в ценные бумаги или полученные в результате продажи ценных бумаг, на забалансовых счетах брокера и право их использования брокером до момента возврата клиенту в соответствии с условиями договора. Особенность российского фондового рынка до осени 1997 г. состояла в фактическом запрете брокерам открывать и вести клиентские денежные счета. В настоящее время брокеры могут обеспечить раздельное хранение собственных денежных средств и средств своих клиентов. Взаимоотношения брокера с клиентом строятся обычно на основании договора о брокерском обслуживании, который является агентским договором:

Одна сторона (агент) обязуется совершать по поручению другой стороны (принципала) юридические и иные действия от своего имени, но за счет принципала либо от имени и за счет принципала.

Действуя по договору брокерского обслуживания (агентскому договору), профессиональный участник рынка ценных бумаг:

Следит за рынком и исполняет заявки своих клиентов путем заключения гражданско-правовых сделок с ценными бумагами, выступая при этом в качестве поручителя или комиссионера;

Решает все вопросы с контрагентами по правильному оформлению сделки,

Предоставлению (доставке) необходимых документов, переоформляет права собственности в реестрах и депозитариях, для чего оформляет необходимые документы, открывает счета депо, поддерживает связь с реестрами и депозитариями с помощью курьеров;

Решает вопросы связанные с получением дивидендов и процентов по ценным бумагам своих клиентов, доводит до сведения своих клиентов информацию, полученную от эмитентов;

Предоставляет документы для бухгалтерского учета, а также ведет учет активов раздельно по каждому клиенту;

Обеспечивает юридическую базу работы;

Осуществляет разнообразные вспомогательные схемы работы (сделки репо Репо - договор об откупе (непокупке) ценных бумаг., заем, залог и т.д.);

Предоставляют консультации и аналитические обзоры.

Брокерские компании в России ориентируются сейчас преимущественно на корпоративных клиентов, в том числе иностранных, и на частных инвесторов, требующих от компании готовности к массовому обслуживанию.

акция облигация вексель дилерский инвестиционный

3.6 Операции по доверительному управлению

Суть доверительного управления в том, что некое юридическое или физическое лицо, обладая определенным имуществом, передает его доверительному управляющему на заранее оговоренный срок и обязывает его распоряжаться им в целях получения дохода в пользу выгодоприобретателя. Собственник имущества носит название учредителя управления; выгодоприобретатель - лицо, в интересах которого доверительный управляющий осуществляет управление имуществом доверительным управляющим выступает банк. Согласно закону « О рынке ценных бумаг» (ст. 5) под деятельностью по управлению ценными бумагами признается осуществление юридическим лицом или индивидуальным предпринимателем от своего имени за вознаграждение в течение определенного срока доверительного управления переданными ему во владение и принадлежащими другому лицу в интересах этого лица или указанных этим лицом третьих лиц:

Ценными бумагами;

Денежными средствами, предназначенными для инвестирования в ценные бумаги;

Денежными средствами и ценными бумагами, получаемыми в процессе управления ценными бумагами.

Учредитель управления (клиент) определяет порядок управления активами с финансовым посредником в соответствии с условиями предоставления услуги и подписывает договор доверительного управления имуществом. Договор доверительного управления может предусматривать управление имуществом в интересах учредителя управления или указанного лица (выгодоприобретателя) без объединения имущества данного учредителя в единый имущественный комплекс с имуществом лиц (индивидуальный договор доверительного управления) или с объединением имущества данного учредителя в единый имущественный комплекс - Общий фонд банковского управления (ОБФУ) - наряду с имуществом других лиц. Для регулирования деятельности ОБФУ разрабатываются следующие документы:

Общие условия создания и доверительного управления имуществом, в которых отражаются права и обязанности учредителей, доверительного управляющего и других участников фонда;

Описание видов ценных бумаг, принимаемых доверительным управляющим в ОБФУ, с учетом их стоимостных характеристики видов рисков;

Размер вознаграждения доверительного управляющего;

Порядок выплаты доходов выгодоприобретателям и порядок ликвидации ОБФУ;

Инвестиционная декларация, содержащая информацию о доле каждого вида ценных бумаг, входящих в портфель инвестиций ОБФУ, об отраслевой диверсификации вложений.

Инвестиционная декларация доверительного управляющего отражает:

Цели доверительного управления (достижение наибольшей коммерческой эффективности использования денежных средств учредителя управления);

Перечень надлежащих объектов инвестирования денежных средств учредителя управления, т.е. таких ценных бумаг, приобретение которых управляющим в состав имущества учредителя управления является правомерным;

Сведения о структуре активов, поддерживать которую в течение всего срока действия договора обязан доверительный управляющий;

Срок, в течение которого положения данной инвестиционной декларации являются действующими и обязательными для управляющего.

Каждый из участников ОБФУ получает сертификат долевого участия, который фиксирует факт передачи имущества в доверительное управление и размер доли учредителя в составе ОБФУ. На основании подписанного договора учредитель управления (клиент) передает в доверительное управление ценные бумаги, которые хранятся в собственном депозитарии доверительного управляющего или в других депозитариях. Кредитная организация должна зарегистрировать ОБФУ в территориальном учреждении Банка России. В договоре о доверительном управлении , заключаемом между учредителем управления и доверительным управляющим, устанавливаются следующие системы вознаграждения.

1. Финансовый посредник получает вознаграждение определенного размера сразу после перевода активов в управление. Помимо этого посредник также получает процент от полученного дохода учредителя управления. При такой системе учредитель управления находится в большей зависимости от управляющего. В основном применяется в промышленно развитых странах Запада; ставки фиксированного вознаграждения колеблются от0,5 до 0, 75 % первоначальной суммы в год.

2. Процент вознаграждения от дохода или прибыли. В договоре учредитель оговаривает с доверительным управляющим ставку процента вознаграждения от дохода или прибыли, если они образуются по окончании периода инвестирования.

При доверительном управлении, основанном на индивидуальном подходе, инвестор становится заинтересованным в услуге доверительного управления только в то случае, если он получит в результате такого управления доходность выше, чем доходность по альтернативному безрисковому вложению. На российском фондовом рынке действуют в основном агрессивные инвесторы, реализующие активную инвестиционную политику, их инвестиции носят краткосрочный, спекулятивный характер.

Крупные российские банки и инвестиционные компании сегодня в основном работают на организованном вторичном рынке акций. Эмитентами наиболее ликвидных акций являются предприятия нефтегазовой отрасли, связи и телекоммуникаций, электроэнергетики. Развитию доверительных операций на рынке ценных бумаг будет способствовать накопление населением сбережений и восстановление доверия как к самому рынку ценных бумаг, так и к институтам, его представляющими.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Многообразие видов ценных предопределяет множественность критериев классификации, например:

по своей роли ценные бумаги бывают: основные и производные;

по характеру прав собственности - именные, ордерные и на предъявителя;

по функциональному назначению - долевые, долговые, платежные и товарораспределительные.

по сроку обращения - краткосрочные, среднесрочные и бессрочные.

по способу регистрации выпуска ценных бумаг - эмиссионные и неэмиссионные;

по признаку организационно-правовой принадлежности эмитента - государственные, корпоративные, частные;

по форме выпуска - документарные и бездокументарные;

по виду дохода - с фиксированным доходом или с колеблющимся доходом и проч.

Поэтому при решении вопроса о группировках ценных бумаг следует учитывать цель классификации.

Давая общую оценку значения ценных бумаг в экономике, можно выделить следующие важнейшие моменты:

ценные бумаги выступают гибким инструментом инвестирования свободных денежных средств юридических и физических лиц.

размещение ценных бумаг - эффективный способ мобилизации ресурсов для развития производства и удовлетворения других общественных потребностей.

ценные бумаги активно участвуют в обслуживании товарного и денежного обращения.

на рынке ценных бумаг, прежде всего фондовых биржах, складываются курсы ценных бумаг. Эти курсы - барометр любых изменений в экономической и политической жизни той или иной страны. Курсы резко падают в годы кризисов и неблагоприятной конъюнктуры и, наоборот, повышаются в периоды оживления и подъема производства.

Эффективно работающий рынок ценных бумаг выполняет важную макроэкономическую функцию, способствуя перераспределению инвестиционных ресурсов, обеспечивая их концентрацию в наиболее доходных и перспективных отраслях и одновременно отвлекая финансовые ресурсы из отраслей, которые не имеют четко определенных перспектив развития. Таким образом, рынок ценных бумаг является одним из немногих возможных финансовых каналов, по которым сбережения перетекают в инвестиции. В то же время рынок ценных бумаг предоставляет инвесторам возможность хранить и преумножать их сбережения.

Список литературы

1. Галанов В.А. Ценные бумаги: Учебное пособие .-М.:ФОРУМ:ИНФРА-М, 2008. -2888с. -(Профессиональное образование).

2. Рынок ценных бумаг: учеб. Пособие / Г.А. Маховикова, А.С. Селищев, С.К. Мирзажанов.- М.: Эксмо, 2010 . - 208 с. - (Учебный курс: кратко и доступно).

3. Войтов А.Г. Деньги: Учебное пособие - 3-е изд.-М. Издательско-торговая корпорация «Дашков и К»2007.-240с.

4. Шевчук Д.А. Банковские операции

5. Д.А. Шевчук.- Ростов Н/Д.: Феникс, 2006.-224с. - (Среднее профессиональное образование).

6. Финансы. Учебное пособие / А.И. Деева.- М.: Экзамен, 2002.-320 с.

7. Финансы, деньги, кредит: Учеб. Пособие (Е.Г. Чернова, В.В. Иванов и др.) Под ред. Е.Г. Черновой. - М.: ТК Велби, 2004.-208с.

8. Женевская вексельная конвенция от 7 июля 1930 г. «О единообразном законе о переводном и простом векселе».

9. Рынок ценных бумаг: учебник для студентов вузов обучающихся по экономическим специальностям, под ред. Е.Ф. Жукова .- 2-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2008 -463 с.

Размещено на Allbest.ru