Сущность и функции рынка ценных бумаг

- расчетный чек - по нему разрешена оплата наличными деньгами;

- денежный чек - предназначен для получения наличных денег в банке [10; 12].

Коносамент - это документ стандартной формы, принятой в международной практике на перевозку груза, который удостоверяет его погрузку, перевозку и право на получение [10].

Как ценная бумага, коносамент может быть:

- на предъявителя, т.е. предъявитель коносамента является владельцем груза;

- именной, т.е. владельцем груза является лицо, поименованное в коносаменте; именной коносамент не подлежит передаче другому лицу;

- ордерный, т.е. передача от одного лица к другому осуществляется с помощью передаточной надписи на нем - индоссамента [12].

Коносамент является документом, в котором никакие изменения невозможны. Основные реквизиты коносамента: наименование судна; наименование фирмы - перевозчика; место приема груза; наименование отправителя груза; наименование получателя груза; наименование груза и его главные характеристики; время и место выдачи коносамента; подпись капитана судна.

3 МИРОВОЙ РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ

Кроме перечисленных видов ценных бумаг в мировой практике существуют другие ценные бумаги.

Это первичные ценные бумаги - закладные ценные бумаги на недвижимость и страховые полисы различных типов. Кроме первичных к классу основных ценных бумаг в мировой практике относятся и так называемые вторичные ценные бумаги, которые выпускаются на основе первичных.

К ним относятся:

- вторичные ценные бумаги, выпускаемые на основе акций;

- вторичные ценные бумаги, выпускаемые на основе долговых обязательств (облигаций).

Основные виды вторичных ценных бумаг, основанные на акциях:

- депозитарные расписки (или свидетельства);

- варранты на акции;

- подписанные права на акции [8].

Депозитарная расписка - это обращаемая вторичная ценная бумага, выпущенная в форме сертификата авторитетным депозитарным банком мирового значения на акции иностранного эмитента. Различают американские депозитарные расписки (ADR) и глобальные расписки (GDR), разница между которыми состоит в географии их распространения: ADR имеют свободное хождение на фондовом рынке США, а GDR - других стран, наиболее распространенным является ADR.

Депозитарные расписки помогают упростить торговлю акциями иностранных эмитентов, сократить расходы на операции с ценными бумагами. Эмитентом ADR является юридическое лицо, созданное в силу соглашения о выпуске ADR.

Таким образом, американские инвесторы, реально вкладывая деньги в иностранные ценные бумаги, например, российские, приобретают при этом американские ценные бумаги и защищены всей мощью американского законодательства. С другой стороны, владельцу расписок предоставляются те же права, что и владельцу акций, право на дивиденды и т.п. В этом случае депозитарий (как правило, банк) рассылает держателям расписок бюллетени для голосования, затем складывает полученные голоса и голосует в соответствии с ними на годовом собрании акционеров. Одновременно американский банк - эмитент ADR не отвечает за финансовое благополучие иностранного эмитента. В случае ухудшения состояния дел иностранного эмитента пострадают прежде всего держатели расписок, а не банк-эмитент [3].

Депозитарные расписки делятся на спонсируемые и неспонсируемые.

Выпуск неспонсируемых ADR инициируется акционером или группой акционеров и никак не может контролироваться эмитентом. Неспонсируемые ADR могут быть выпущены одним или несколькими депозитарными банками, но торговля ими может осуществляться только на внебиржевом, так называемом ОТС рынке через «Бюллетень Борд» Национальной ассоциацией дилеров фондового рынка и ежедневный справочник «Розовые страницы».

Выпуск спонсируемых ADR осуществляется по инициативе самого эмитента. Они могут быть выпущены только одним депозитарным банком, подписание специального договора с которым является обязательным условием регистрации в SEC (Securities Exchange Comission - фондовые биржи США).

ADR являются для российских организаций - эмитентов одним из путей проникновения на мировые рынки капитала, способом привлечения желанных инвестиций. И уже несколько российских предприятий предприняли попытку выпуска ADR. Это Мосэнерго, НК «Лукойл», РАО «ЕЭС России». Также теперь на берлинской бирже продаются ADR первого уровня АО «Нижнекамскнефтехим» и АО «Нижнекамскшина». Их котировки на 11 марта 1999 года составили в пересчете на 1 акцию 31,41 доллара и 4,33 доллара соответственно. Банком-депозитарием под этим ADR выступает Bank of New York.

Варранты на акции - это ценная бумага, дающая право ее владельцу купить определенное количество акций данной компании в течении определенного периода по фиксированной в ней цене.

Эмитентом варрантов является та же компания, которая выпускает акции в обращение и преследует цель сделать свои акции более привлекательными для инвесторов.

Цена варранта на включает стоимость самой акции. Она отражает только стоимость самого права на покупку акции и зависит от разницы между курсовой стоимостью акции и ценой акции, фиксированной в варранте.

Подписанные права на акции - это ценная бумага на права акционеров компании приобрести определенное количество ее новых акций по более низкой цене, чем цена, по которой эти акции размещаются среди сторонних покупателей (инвесторов). Эта ценная бумага, близкая к варранту на акции. Основное отличие в том, что срок действия подписных прав ограничен временем подписки на новые акции компании, т.е. обычно он составляет несколько недель или месяцев.

Основные виды ценных бумаг, основанные на облигациях:

- «стрипы»;

- облигации под закладные ценные бумаги [8].

«Стрипы» - бескупонные (беспроцентные) облигации, выпускаемые данной компанией под ежегодные процентные платежи по имеющемуся в ее распоряжении портфелю высоконадежных облигаций, обычно государственных. Стрипы продаются и покупаются по цене ниже номинала облигации. Погашаются стрипы соответствующего года по номинальной стоимости за счет купонного дохода этого же года по облигации, принадлежащим компании, выпустившей страны.

Облигации под закладные ценные бумаги - это обычно высоконадежные обеспеченные долговые обязательства. Имея портфель таких закладных, компания, чтобы привлечь денежные средства может выпустить собственные облигации, обычно бескупонные, погашение которых в соответствующем периоде осуществляется за счет процентных платежей по закладным, которыми располагает компания, выпустившая эти облигации.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В заключении хотелось бы отметить, что в настоящее время рынок ценных бумаг в нашей стране представляется пока еще довольно аморфным. Дело в том, что нет четкого разграничения между первичным рынком, вторичным (биржевым) и внебиржевым, так называемым уличным рынком. Рынок предоставлен, фондовыми и товарными биржами, которые поглощают основной поток частных ценных бумаг.

Развитие первичного рынка ценных бумаг в структуре всего рынка возможно лишь при условии более широкой и активной приватизации, создания системы первичного рынка и его посредников в лице инвестиционных банков и брокерских фирм.

Объектом реализации на первичном рынке являются не столько акции сколько облигации компаний и предприятий. У нас такой рынок почти отсутствует, тогда как на Западе основная часть финансирования экономики (70-90%) через рынок ценных бумаг осуществляется за счет выпуска облигаций корпораций и компаний. Именно первичный рынок там базируется на облигациях, а главных посредником размещения выступают инвестиционные банки.

ЗАДАЧА

Рассчитаем макроэкономические показатели СНС.

ВВП по методу добавленной стоимости = 1156 - 16 = 1140 млрд. руб.

ВВП по расходам = 735 + (99 + 81) + 216 + (29 - 20) = 1140 млрд. руб.

ВВП по доходам = 663 + 39 + 168 + 42 + 81 + 93 + 54 = 1140 млрд. руб.

ВНП = 1140 + (67 - 58) = 1149 млрд. руб.

Реальный ВВП = 1140 / 3,8 = 300 млрд. руб.

ЧВП = 1140 - 81 = 1059 млрд. руб.

НД = 1059 - 54 = 1005 млрд. руб.

РД = 1005 - (60 + 57 + 63 + 78 + 36) = 711 млрд. руб.

Заполним таблицу 3.

Таблица 3 - Макроэкономические показатели СНС

СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1. Амбарцумов А.А., Стерликов Ф.Ф. 1000 терминов рыночной экономики. - М.: Кронпресса,1993. - С.39, 104.

2. Асташов М. Рынок ценных бумаг и его участники. - М., 1996. - 348 с.

3. Буренин А.Н. Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов. - М., 1998. - 287 с.

4. Бушев А.Ю., Скварцов О.В. Акционерное право. Вопросы теории и судебно-арбитражной практики. - М.: Бизнес-школа «Интел Синтез», 1997. - 362 с.

5. Жуков Е.Ф. Ценные бумаги и фондовые рынки. - М.: Юнити, 1995. - 345 с.

6. Каратуев А.Г. Ценные бумаги: виды и разновидности. - М.: Русская Деловая литературы, 1997. - 395 с.

7. Миркин Я.М. Ценные бумаги и фондовый рынок. - М.: Перспектива, 1995. - 288 с.

8. Операции с ценными бумагами. - М.: Перспектива, 1997. - 226 с.

9. Основы предпринимательства. Серия «Учебники и учебные пособия». - Ростов н/Д: Феникс, 2001. - 512 с.

10. Ревенский И.А. Курс экономики: Учебник. - Новосибирск: Изд-во НГПУ, 1999. - 214 с.

11. Российская банковская энциклопедия / Под ред. О.И. Лаврушина. - М.: Энциклопедическая творческая ассоциация, 1995. - С.88, 125.

12. Рынок ценных бумаг: Учебник / Под ред. А.И. Басова. - М.: Финансы и статистика, 1996. - 365 с.

13. Федеральный Закон «О рынке ценных бумаг» от 22 апреля 1996 г. №39-ФЗ (с изм. и доп. От 26 ноября 1998., 8 июля 1999 г.).

14. Фельдман А.А. Государственные ценные бумаги. - М.: Инфра-М, 1998.

15. Ценные бумаги. Учебник / Под ред. В.И. Колесников, В.С. Торкановского. - М.: Финансы и статистика, 2000. - 366 с.

Размещено на Allbest.ru