Методы страхования финансовых рисков и особенности их применения

Схема страхования: За получением страховки, риска непогашения кредита в страховую компанию должен обращаться банк, однако во многих случаях в страховые компании вначале обращаются организации или индивидуальные предприниматели, которые хотят получить кредит. Порядок получения страховки во многом напоминает порядок получения банковского кредита. Предоставляется пакет документов согласно перечню, который практически совпадает с документами, предоставляемыми банку, для решения вопроса о заключении договора страхования. Обязанность по предоставлению документов лежит на страхователе-банке, но обычно компания-кредитополучатель сама представляет документы в страховую компанию, которые впоследствии заверяет банк (так как страхователь несет ответственность за достоверность информации, изложенной в предоставленных документах). Список документов немалый - учредительные документы, а также финансовые документы, подтверждающие платежеспособность кредитополучателя (письмо банка о наличии претензий к компании, информация о движении по счетам за последние 6 месяцев, все документы по сделке, балансы на последнюю дату и последний отчетный год, технико-экономическое обоснование сделки и т.д.). Страховая компания может потребовать и другие документы на свое усмотрение.

Стоимость страховки: Страхователем является банк, который и платит страховой взнос, однако его расходы оплачивает кредитополучатель, что делает застрахованные кредиты более дорогими. Величина страхового взноса составляет обычно несколько процентов от застрахованной суммы кредита, что на первый взгляд кажется значительной величиной. Однако если учесть длительность договора страхования, то окажется, что во многих случаях стоимость кредита возрастает несущественно по сравнению с банковской ставкой по кредиту. Так, например, если страховая премия равна 4% от стоимости кредита, предоставляемого на 5 лет под 14% годовых в валюте, то это эквивалентно увеличению годовой ставки процента по кредиту всего на 0,8% годовых, до 14,8% годовых. Размер премии зависит от многих показателей и рассчитывается всеми страховыми компаниями примерно по одному и тому же алгоритму: как базовая величина, которая умножается на поправочные коэффициенты, зависящие от разных условий. Во-первых, она зависит от срока, на который выдается кредит. Причем чем меньше срок, тем больше премия. Соответственно, чем больше срок кредита, тем выгоднее его страховать. Учитывается размер франшизы, то есть той части кредита, которая не возмещается страховой компанией и на которую кредитополучатель должен дополнительно предоставлять залог. Чем больше франшиза, тем дешевле страховка. Учитывается также и вид дополнительного обеспечения: залог имущества либо залог права получения платежей (если, допустим, за кредит покупается оборудование или транспорт, которые затем передаются третьему лицу в лизинг, то банк может взять в залог право на получение платежей напрямую на свой счет, минуя счет лизингодателя).

Принимается в расчет и пунктуальность разного вида платежей кредитополучателя банку за определенный предыдущий период. Чем она выше, тем ниже страховая премия. Играет роль местонахождения заемщика, наличие других кредитов на момент обращения, их величина и сроки, а также существование другого вида задолженностей, в том числе и кредиторской. Чем меньше вышеуказанных задолженностей, тем меньше ставка премии. Имеет значение и срок деятельности предприятия. Учитывается также и количество договоров по другим видам страхования, которые ранее заключены страховой компаний с банком и действуют на момент обращения за страхованием кредита. Чем больше договоров, тем меньше премия.

Возмещение ущерба: При страховании риска непогашения кредита страховым случаем является невозвращение кредита в сроки и в сумме, оговоренные в кредитном договоре. Факт наступления страхового случая должен быть подтвержден документально, причем страховая компания проводит проверку целевого использования кредита заемщиком и в случае необходимости имеет право проверить достоверность представленных, в подтверждение факта наступления страхового случая, документов. Если кредит проплачен согласно цели, указанной в кредитном договоре, но у заемщика запланированная сделка не состоялась или кто-то его подвел, и нет возможности погасить кредит, то можно говорить, что возник страховой случай для страховой компании, которая возмещает ущерб. Но если в ходе проверки страховая компания обнаруживает, что банк не предпринял всех необходимых действий при выдаче кредита и контроле за его использованием, то в компенсации убытков банку может быть отказано. После того как страховая компания признала наступление страхового случая, выплата осуществляется, как правило, в течение 10-15 рабочих дней. После этого право регрессного требования к кредитополучателю как к третьему лицу, нанесшему убытки, переходит к страховой компании.

Кому стоит обращаться за страховкой: Банкам и кредитополучателям имеет смысл прибегать к страхованию рисков невозвращения кредита в нескольких случаях. Во-первых, когда у клиентов банка в принципе нет залога. Это, например, может быть транспортная компания, у которой практически нет собственных средств (допустим, офис она арендует, а машины приобрела в лизинг). Но в то же время у нее хорошие объемы выручки и есть возможность увеличить число заказов, для чего ей необходимо приобрести еще несколько машин. Во-вторых, когда клиент уже заложил все свое имущество, но ему необходимы средства на развитие. Если банковские аналитики видят, что компания нормально развивается в финансовом плане и ей можно дать деньги, но отсутствие залога препятствует этому, то страхование будет уместным.

В-третьих, к использованию страховки имеет смысл прибегать при кредитовании некоторых инвестиционных проектов. Допустим, компания хочет построить бизнес-центр, банк оценивает проект положительно и готов дать средства, но у нее нет залога. В этом случае может быть оформлена страховка на весь срок инвестиционного кредита (необходимо обратить внимание, что страховой тариф, учитывая то, что инвестиционные кредиты выдаются на большие сроки, будет минимальным), но как только будет построена часть здания, которую можно использовать в качестве залога, заемщик может обратиться в банк с целью замены обеспечения возвратности кредита. После этого часть кредита выводится из-под страховки, и, соответственно, пропорционально числу оставшихся месяцев часть неиспользованной страховой премии возвращается банку, который, как правило, изменяет процентную ставку по кредиту в сторону уменьшения. Это выгодно для кредитополучателя, так как есть обеспечение и возможность получить кредит, и, хотя изначально в страховую компанию осуществляется большой платеж, значительная часть средств потом возвращается. Если, например, инвестиционный кредит взят на 4 года, а здание бизнес - центра построено за 2 года, то может быть возвращена половина страховой премии. Кроме страхования риска невозвращения кредита страховые компании могут страховать и так называемые финансовые риски, то есть риски неисполнения контрагентами своих обязательств по договорам, связанных с осуществлением предпринимательской деятельности. К такого рода договорам относятся договора купли-продажи, договора аренды, в том числе лизинга - финансовой аренды, договора найма, договора дарения, возмездного оказания услуг и договора хранения. По договорам купли-продажи может страховаться, например, риски недоставки товара, недопоставки товара, поставки некачественного товара, а также риски неплатежей за поставленный товар, невозврата предоплаты за товар и т.п. Главные сложности, связанные со страхованием подобного рода, заключаются в установлении факта наступления страхового случая. В частности, при страхования риска неосуществления платежей необходимо, чтобы контрагент не просто не выполнил свои обязательства, а оказался бы не способным их выполнить - например, в случае неплатежеспособности, экономической несостоятельности или банкротства. Поэтому в том случае, если контрагент просто не считает необходимым платить, что обычно и имеет место, то страховка выплачена не будет, так как данный факт не является страховым случаем. Ставка страхового тарифа по страхованию финансовых рисков находится примерно на уровне ставки страхового тарифа по страхованию риска непогашения кредитов. В настоящее время услуги по страхованию риска непогашения кредита и финансового риска могут оказывать все крупнейшие страховые компании, однако реально выбор компаний ограничен, так как страховые компании стараются оказывать данные услуги главным образом тем банкам и компаниям, с которыми они сотрудничают. Получить страховку в страховой компании, никак не связанной с банком и кредитополучателем, довольно сложно, так как в этом случае к финансовому состоянию кредитополучателя часто предъявляются требования, существенно превосходящие требования при предоставлении кредита, а проверка финансового состояния проводится более тщательно.

Под секьюритизацией банковских кредитов понимается операция, в процессе которой банк «продает» полностью или частично выданный кредит, списывая его со своего баланса до истечения срока его погашения, и передает право получения основного долга и процентов по нему новому кредитору, причем не обязательно банку.

Тенденция к секьюритизации долга объясняется в основном тем, что для промышленных компаний выпуск коммерческих ценных бумаг является более дешевым методом мобилизации средств по сравнению с банковским кредитом. Однако в конечном счете относительная эффективность секьюритизации по сравнению с ориентацией на банковский кредит зависит от того, насколько безразличен потенциальному инвестору фактор риска при принятии решения о вложении средств либо в ценные бумаги промышленных компаний, либо в форме депозита в банке.

В 80-х годах коммерческие банки стали активными участниками рынка коммерческих ценных бумаг, выставляя промышленным компаниям аккредитивы в поддержку новых выпусков коммерческих ценных бумаг, гарантирующих инвесторам погашение данных бумаг в случае неплатежеспособности их эмитента (промышленной компании). Без указанной поддержки коммерческих банков многие виды новых финансовых инструментов вряд ли нашли бы свое признание на рынке.

Кроме того, столкнувшись с обострением конкуренции в результате развития рынка коммерческих ценных бумаг и ориентации компаний и фирм на более дешевые по сравнению с банковским кредитом формы мобилизации средств, коммерческие банки стали практиковать продажу ссудной задолженности, тем самым вводя элементы вторичного обращения (т.е. последующей купли-продажи, характерного для рынка ценных бумаг) и для банковских кредитов. С формированием первичного (предоставление ссуд) и вторичного (их последующая перепродажа) рынков банковских кредитов стала возможной трансформация неликвидных активов в форме банковских ссуд в ликвидные, т.е. обращающиеся на рынке активы.

Наиболее активно процесс секьюритизации рынка банковских кредитов стал происходить начиная с 1983 г. [8; 10]

2.3 Анализ организационно-экономических отношений при страховании финансовых рисков. Хеджирование

Хеджирование - использование одного инструмента для снижения риска, связанного с неблагоприятным влиянием рыночных факторов на цену другого, связанного с первым инструментом, или на генерируемые им денежные потоки.

В качестве хеджируемого актива может выступать товар или финансовый актив, имеющийся в наличии или планируемый к приобретению или производству.

Инструмент хеджирования выбирается таким образом, чтобы неблагоприятные изменения цены хеджируемого актива или связанных с ним денежных потоков компенсировались изменением соответствующих параметров хеджирующего актива.

Хеджирование может применяться как для снижения риска потерь, связанных с изменением цен на товары, так и других рыночных факторов (обменных курсов валют, процентных ставок). В дальнейшем, однако, основное внимание мы уделим именно хеджированию товарных позиций.

Основные инструменты хеджирования.

Прежде, чем говорить о конкретных инструментах, необходимо отметить, что когда мы употребляем термин «хеджирование», то имеем в виду, прежде всего, цель сделки, а не применяемые средства. Одни и те же инструменты используются и хеджером и спекулянтом; разница только в их назначении.

Хеджер заключает сделку с целью снижения риска, связанного с возможным движением цены; спекулянт сознательно принимает на себя этот риск, рассчитывая на благоприятный исход.

В зависимости от формы организации торговли, все инструменты хеджирования можно разделить на биржевые и внебиржевые.

Внебиржевые инструменты хеджирования - это, в первую очередь, форвардные контракты и товарные свопы. Сделки этих типов заключаются напрямую между контрагентами или при посредничестве дилера (например, дилера по свопам).

Биржевые инструменты хеджирования - это товарные фьючерсы и опционы на них. Торговля этими инструментами производится на биржах; существенным моментом при этом является то, что одной из сторон в каждой сделке купли - продажи является Расчетная палата биржи, гарантирующая выполнение как продавцом, так и покупателем, своих обязательств. Основным требованием к биржевым товарам является возможность их стандартизации. К стандартизируемым товарам относятся, в первую очередь, нефть и нефтепродукты, газ, цветные и драгоценные металлы, а также продовольственные товары (зерновые, мясо, сахар, какао и т.п.).

Основные достоинства и недостатки биржевых и внебиржевых инструментов хеджирования: Внебиржевые инструменты, достоинства: в максимальной степени учитывают требования конкретного клиента на тип товара, размер партии и условия поставки Недостатки: низкая ликвидность - расторжение ранее заключенной сделкой сопряжено, как правило, со значительными материальными издержками. относительно высокие накладные расходы. существенные ограничения на минимальный размер партии. сложности поиска контрагента; в случае заключения прямых сделок между продавцом и покупателем возникает риск невыполнения сторонами своих обязательств.

Биржевые инструменты, достоинства: высокая ликвидность рынка (позиция может быть открыта и ликвидирована в любой момент). высокая надежность - контрагентом по каждой сделке выступает расчетная палата биржи. сравнительно низкие накладные расходы на совершение сделки. доступность - с помощью средств телекоммуникации торговля на большинстве бирж может вестись из любой точки планеты Недостатки: весьма жесткие ограничения на тип товара, размеры партии, условия и срок поставки Фьючерсная цена.

Использование срочных биржевых инструментов для хеджирования сделок с реальным товаром основано на том, что фьючерсная цена товара и его цена на спот-рынке изменяются в значительной мере параллельно. Если бы это было не так, то существовала бы возможность арбитражных операций между наличным и срочным рынками.

Например, если фьючерсная цена значительно превышает цену «спот», то существует следующая возможность: 1. Взять кредит 2. Купить партию товара на спот-рынке 3. Продать фьючерсный контракт на срочном рынке 4. По закрытии срочного контракта выполнить поставку реального товара 5. Рассчитаться по полученному кредиту.

Т.о., разница между фьючерсной ценой и ценой «спот» отражает такие факторы, как стоимость заемного капитала (т.е., текущий уровень процентных ставок) и стоимость хранения данного вида товара. Эта разница называется базисом. Базис может быть как положительным (для товаров, хранение которых сопряжено с издержками, например, нефть и цветные металлы), так и отрицательным (для товаров, владение которыми до срока поставки приносит дополнительную выгоду, например, драгоценные металлы).

Величина базиса не является постоянной; она подвержена как систематическим, так и случайным изменениям. Общей закономерностью является уменьшение абсолютной величины базиса с приближением срока поставки по фьючерсному контракту. Следует отметить, что при наличии ажиотажного спроса на наличный товар рынок может перейти в «перевернутое» состояние, когда наличные цены превышают фьючерсные, причем это превышение может быть весьма значительным.

Стратегии хеджирования.

Стратегия хеджирования - это совокупность конкретных инструментов хеджирования и способов их применения для уменьшения ценовых рисков.

Все стратегии хеджирования основаны на параллельном движении цены «спот» и фьючерсной цены, результатом которого является возможность возместить на срочном рынке убытки, понесенные на рынке реального товара. Однако, как мы уже отмечали, это сходство не является совершенным. Изменчивость базиса влечет за собой остаточный риск, не устраняемый с помощью хеджирования.

Существует 2 основных типа хеджирования - хедж покупателя и хедж продавца. Хедж покупателя используется в случаях, когда предприниматель планирует купить в будущем партию товара и стремится уменьшить риск, связанный с возможным ростом его цены. Базовыми способами хеджирования будущей цены приобретения товара является покупка на срочном рынке фьючерсного контракта, покупка опциона типа «колл» или продажа опциона типа «пут». Хедж продавца применяется в противоположной ситуации, т.е., при необходимости ограничить риски, связанные с возможным снижением цены товара. Способами такого хеджирования являются продажа фьючерсного контракта, покупка опциона типа «пут» или продажа опциона типа «колл».

Хеджирование продажей фьючерсных контрактов.

Эта стратегия заключается в продаже на срочном рынке фьючерсных контрактов в количестве, соответствующем объему хеджируемой партии реального товара (полный хедж) или в меньшем (частичный хедж). Сделка на срочном рынке обычно заключается в момент времени, когда 1. продавец может с большой долей уверенности прогнозировать себестоимость реализуемой партии товара 2. на срочном рынке сложился уровень цен, обеспечивающий приемлемую прибыль.

Хеджирование с помощью фьючерсных контрактов фиксирует цену будущей поставки товара; при этом в случае снижения цен на рынке «спот» недополученная прибыль будет компенсирована доходом по проданным срочным контрактам (при снижении фьючерсной цены проданный фьючерс приносит прибыль). Однако, оборотной стороной медали является невозможность воспользоваться ростом цен на реальном рынке - дополнительная прибыль на рынке «спот» в этом случае, будет «съедена» убытками по проданным фьючерсам. Другим недостатком этого способа хеджирования является необходимость постоянно поддерживать определенный размер гарантийного обеспечения открытых срочных позиций. При падения цены «спот» на реальный товар, поддержание минимального размера гарантийного обеспечения не является критическим условием, т. к. в этом случае биржевой счет продавца пополняется вариационной маржой по проданным фьючерсным контрактам; однако, при росте цены «спот» (а вместе с ней - и фьючерсной цены) вариационная маржа по открытым срочным позициям уходит с биржевого счета, и может потребоваться внесение дополнительных средств.

Хеджирование покупкой опциона типа «пут».

Владелец американского опциона типа «пут» имеет право (но не обязан) в любой момент времени продать фьючерсный контракт по фиксированной цене (цене исполнения опциона). Купив опцион этого типа, продавец товара фиксирует минимальную цену продажи, сохранив за собой возможность воспользоваться благоприятным для него повышением цены. При снижении фьючерсной цены ниже цены исполнения опциона, владелец исполняет его (или продает), компенсируя потери на рынке реального товара; при повышении цены, он отказывается от своего права исполнить опцион и продает товар по максимально возможной цене. Однако, в отличие от фьючерсного контракта, при покупке опциона выплачивается премия, которая пропадает при отказе от исполнения. Гарантийного обеспечения купленный опцион не требует.

Т.о., хеджирование покупкой опциона типа «пут» аналогично традиционному страхованию: страхователь получает возмещение при неблагоприятном для него развитии событий (при наступлении страхового случая) и теряет страховую премию при нормальном развитии ситуации.

Хеджирование продажей опциона типа «колл».

Владелец американского опциона типа «колл» имеет право (но не обязан) в любой момент времени купить фьючерсный контракт по фиксированной цене (цене исполнения опциона). Т.о., владелец опциона может исполнить его, если текущая фьючерсная цена больше цены исполнения. Для продавца опциона ситуация обратная - за полученную при продаже опциона премию он берет на себя обязанность продать по требованию покупателя опциона фьючерсный контракт по цене исполнения. Гарантийный депозит по проданному опциону типа «колл» рассчитывается аналогично гарантийному депозиту на проданный фьючерсный контракт. Т.о., эти две стратегии во многом схожи; отличие их заключается в том, что получаемая продавцом опциона премия ограничивает его доход по срочной позиции; в результате, проданный опцион компенсирует снижение цены товара на величину, не большую, чем полученная им премия.

Другие инструменты хеджирования.

Разработано значительное количество других способов хеджирования на основе опционов. Самым простым с точки зрения реализации является полное краткосрочное хеджирование единичной партии товара. В этом случае хеджер открывает на срочном рынке позицию, объем которой как можно более точно соответствует объему реализуемой партии реального товара, а срок исполнения фьючерсного контракта выбирается близком к сроку исполнения реальной сделки. Закрываются позиции на срочном рынке в момент исполнения сделки на рынке «спот».

Стоимость хеджирования.

Хеджирование, обычно, сопряжено с дополнительными издержками (в виде прямых затрат и недополучения прибыли). Перечислим несколько источников таких издержек: Заключая сделку, хеджер передает часть риска контрагенту; таким контрагентом может выступать другой хеджер (также снижающий свой риск) или спекулянт, целью которого является закрыть в будущем позицию по более выгодной для себя цене. Т.о., спекулянт принимает на себя дополнительный риск, за что получает компенсацию в виде реальных денежных средств (например, при продаже опциона) или возможности их получения в будущем (в случае с фьючерсным контрактом).

Вторая причина издержек на хеджирование состоит в том, что любая заключаемая сделка сопряжена с расходами в форме комиссионных платежей и разницы цен покупки и продажи.

Еще одна статья затрат при осуществлении хеджирования с помощью срочных биржевых инструментов - это гарантийный депозит, взимаемый биржей для обеспечения выполнения своих обязательств участниками сделки. Величина этого депозита обычно составляет от 2% до 20% от объема хеджируемой позиции и определяется, в первую очередь, изменчивостью цены базового товара. Гарантийное обеспечение требуется только для тех срочных инструментов, по которым у их владельца возникают или могут возникнуть определенные обязательства, т.е., для фьючерсов и проданных опционов.

Наконец, еще один источник расходов на осуществление хеджирования - это вариационная маржа, рассчитываемая ежедневно по фьючерсным, а в некоторых случаях - и по опционным позициям. Вариационная маржа снимается с биржевого счета хеджера, если фьючерсная цена движется против его срочных позиций (т.е., в сторону его позиции на реальном рынке), и вносится на счет, если фьючерсная цена движется в другую сторону. Именно в виде вариационной маржи хеджер компенсирует свои возможные убытки на рынке реального товара. Однако необходимо учитывать, что движение средств по срочной части сделки обычно предшествует движению средств по ее наличной части.

Например, в случае хеджирования фьючерсными контрактами, если хеджер несет убытки на рынке реального товара и получает прибыль на срочном рынке, вариационную маржу по открытым фьючерсам он получает до фиксации убытков на реальном рынке (т.е., ситуация для него благоприятная). Однако, в противоположном случае (убыток по срочным контрактам и прибыль на рынке «спот») хеджер выплачивает вариационную маржу также до получения прибыли по реальной поставки товара, что может увеличить стоимость хеджирования.

Риск, связанный с захеджированной позицией.

Целью хеджирования является снижение ценового риска. Однако, полностью исключить зависимость от неблагоприятного движения цены на рынке реального актива обычно не удается, более того, недостаточно проработанная стратегия хеджирования может увеличить подверженность компании ценовому риску.

Основной тип риска, свойственный хеджированию, - это риск, связанный с непараллельным движением цены реального актива и соответствующего срочного инструмента (иными словами - с изменчивостью базиса). Базисный риск присутствует из-за несколько различного действия закона спроса и предложения на наличном и срочном рынках. Цены реального и срочного рынков не могут отличаться слишком сильно, т. к. при этом возникают арбитражные возможности, которые, благодаря высокой ликвидности срочного рынка, практически сразу сводятся на нет, однако некоторый базисный риск всегда сохраняется.

Основные принципы хеджирования.

1. Эффективная программа хеджирования не ставит целью полностью устранить риск; она разрабатывается для того, чтобы трансформировать риск из неприемлемых форм в приемлемые. Целью хеджирования является достижение оптимальной структуры риска, т.е., соотношения между преимуществами хеджирования и его стоимостью.

2. При принятии решения о хеджировании важно оценить величину потенциальных потерь, которые компания может понести в случае отказа от хеджа. Если потенциальные потери несущественны (например, мало влияют на доходы фирмы), выгоды от хеджирования могут оказаться меньше, чем затраты на его осуществление; в этом случае компании лучше воздержаться от хеджирования.

3. Как и любая другая финансовая деятельность, программа хеджирования требует разработки внутренней системы правил и процедур.

4. Эффективность хеджирования может быть оценена только в контексте (бессмысленно говорить о доходности операции хеджирования или об убытках по операции хеджирования в отрыве от основной деятельности на спот-рынке) Таким образом, несмотря на издержки, связанные с хеджированием, и многочисленные трудности, с которыми компания может встретиться при разработке и реализации стратегии хеджирования, его роль в обеспечении стабильного развития очень велика: Происходит существенное снижение ценового риска, связанного с закупками сырья и поставкой готовой продукции; хеджирование процентных ставок и обменных курсов снижает неопределенности будущих финансовых потоков и обеспечивает более эффективный финансовый менеджмент. В результате уменьшаются колебания прибыли и улучшается управляемость производством.

Хорошо построенная программа хеджирования уменьшает как риск, так и затраты. Хеджирование высвобождает ресурсы компании и помогает управленческому персоналу сосредоточиться на аспектах бизнеса, в которых компания имеет конкурентное преимущество, минимизируя риски, не являющимися центральными. В конечном итоге, хеджирование увеличивает капитал, уменьшая стоимость использования средств и стабилизируя доходы.

Хедж не пересекается с обычными хозяйственными операциями и позволяет обеспечить постоянную защиту цены без необходимости менять политику запасов или заключать долгосрочные форвардные контракты.

Во многих случаях хедж облегчает привлечение кредитных ресурсов: банки учитывают захеджированные залоги по более высокой ставке; это же относится к контрактам на поставку готовой продукции.

Хеджирование не ставит своей непосредственной задачей повышение прибыли; источником прибыли является основная производственная деятельность. [6; 18]

Заключение

В настоящее время рисковый бизнес занял прочное место в хозяйственном механизме развитых экономических стран. Рисковое предпринимательство успешно конкурирует с крупными корпорациями в разработке и производстве новых продуктов, хотя, конечно, технические и, особенно, экономические возможности малых наукоёмких фирм остаются несопоставимыми с мощью крупных корпораций. Понятно, что обострение соперничества на новых перспективных рынках выгодно потребителю. Малые фирмы, получающие «рисковый капитал», являются и своеобразным испытательным полигоном в производстве новых товаров. Убедившись на опыте такой фирмы в успехе, или, наоборот, в бесперспективности той или иной конкретной разработке, корпорации могут гораздо более обоснованно формировать собственные инвестиционные программы. Своеобразной промежуточной формой между рисковым бизнесом и внутренними рисковыми проектами является организация совместных предприятий «нового стиля», представляющих собой объединение мелкой наукоёмкой фирмой и крупной корпорации. В рамках такого объединения мелкая фирма ведет разработку нового изделия, а крупная компания оказывает ей всякую поддержку. На основе вышеизложенного можно сделать следующие выводы:

1. Методы управления рисками могут быть классифицированы по разным признакам.

2. К числу наиболее часто используемых относятся следующие две классификации: по признаку «вариант воздействия на риск» и по признаку «содержание процедуры управления рисками».

3. По признаку «вариант воздействия на риск» все методы управления рисками делятся на две группы: группу методов трансформации рисков, связанную с непосредственным воздействием на риск, и группу методов финансирования рисков, направленную на возмещение возможного ущерба.

4. По признаку «содержание процедуры управления рисками» методы управления рисками делятся на группы, отвечающие процедурам «уклонение от риска», «сокращение риска» и «передача риска».

5. Описание каждого из методов управления рисками в данной главе дано с позиций двух представленных классификаций методов, т.е. по двум основным признакам - «вариант воздействия на риск» и «содержание процедуры управления рисками».

Данная работа была посвящена вопросу организации системы управления рисками на предприятии. Риск определяется как деятельность, связанная с преодолением неопределенности в ситуации неизбежного выбора, в процессе которой имеется возможность количественно и качественно оценить вероятность достижения предполагаемого результата, неудачи и отклонения от цели. Основными элементами, составляющими сущность понятия «риск» являются: 1. Возможность отклонения от предполагаемой цели, ради которой осуществлялась выбранная альтернатива (отклонения как отрицательного, так и положительного свойства).

2. Вероятность достижения желаемого результата.

3. Отсутствие уверенности в достижении поставленной цели.

4. Возможность материальных, нравственных и других потерь, связанных с осуществлением выбранной в условиях неопределенности альтернативы.

1. По причине возникновения риск выступает как следствие, он вызван неопределенностью будущего. Процесс управления риском может быть разбит на шесть стадий: определения цели, выяснения риска, оценки риска, выбора методов управления риском, применения выбранного метода, оценки результатов. При этом оценка риска является важнейшей составляющей общей системы управления риском. Она представляет собой процесс определения количественным или качественным способом величины (степени) риска. Можно выделить следующие способы оценки степени риска: - оценка риска на основе финансового анализа; - оценка риска на основе целесообразности затрат;

Список литературы

1. Абрютина М.С., Грачев А.В. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: Учебно-практическое пособие. - 3-е издание, переработанное и дополненное. - М.: Издательство «Дело и сервис», 2006.-272 с.

2. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. Т.2. - 2-е изд., перераб. и доп. - К.: Эльга, Ника-Центр, 2006. - 512 с. - (серия «Библиотека финансового менеджера»; Вып. 3) Балабанов И.Т. «Финансовый менеджмент».

3. Ван Хорн Дж. К Основы управления финансами: Пер. с англ. / Гл. ред. серии Я.В. Соколов. - М.: Финансы и статистика, 2004. - 800 с.

4. Выборова Е.Н. Диагностика финансовой устойчивости субъектов хозяйствования // Аудитор. - 2002. - №12. - с. 37.

5. Грабовой П.Г. Риски в современном бизнесе. - М.: Аланс, 2004. - 240c 7. Гранатуров В.М. Экономический риск: сущность, методы измерения, пути снижения. Учеб. пособие. - М.: Издательство «Дело и Сервис», 2005.

6. Замуруев А. Время определиться в терминах // Риск. - 1998. - №1. - с. 36 9. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. - М.: Финансы и статистика, 2007. - 768 с.

7. Ковалев В.В., Волкова О.Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебник. - М.: ТК Велби, Из-во Проспект, 2006. - 424 с.

8. Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент: Учебное пособие - М.: Издательство: Финпресс, 2004 - 400 с.

9. Лапуста М.Г., Шаршукова Л.Г. Риски в предпринимательской деятельности. - М.: ИНФРА - М, 2003. с. 389 13. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебник. - 3-е изд., перераб. и доп. - М.: ИНФРА-М, 2004. - 425 с.

10. Тренев Н.Н. Управление финансами: Учебное пособие. - М.: Финансы и статистика, 2003.

11. Финансовый менеджмент Учебник для вузов / Под ред. акад. Г.Б. Поляка. 2-е изд., перераб и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2004. - 527 с.

12. Финансовый менеджмент: Теория и практика: Учебник / Под. ред. Е.С. Стояновой. - 5-е изд, перераб. и доп. - М.:Изд-во «Перспектива», 2007. - 656 с.

13. Холт Р.Н. Основы финансового менеджмента. - М.: Дело, 2003.

14. 18. Шим Джей К., Сигел Джоэл Г. Финансовый менеджмент / перевод с англ. - 3-е изд. стереотипное. - М.: Информационно-издательский дом «Филинъ», 2004.- 400 с

Размещено на Allbest.ru