Растущие объемы экспорта и импорта товаров и услуг, а также динамика потоков капитала обусловливали высокую активность участников рынка в операциях по купле-продаже иностранной валюты. В результате среднедневной оборот межбанковского кассового рынка за 2005 год возрос по сравнению с 2004 годом на 28%.

В валютной структуре межбанковского сегмента доминировали сделки “рубль/доллар США” (более2/3 от общего оборота). Вместе с тем на фоне повышения интереса участников рынка к операциям с единой европейской валютой происходил рост оборотов с евро, преимущественно за счет сделок “евро/доллар США”, доля которых составляла в среднем более 90% от общего объема сделок с евро. В целом объем кассовых межбанковских операций с единой европейской валютой в 2005 году увеличился на 29% Официальный сайт ЦБ РФ. - Электронный ресурс. - Режим доступа к ресурсу: http: www. cbrf.ru. Объемы операций с другими иностранными валютами оставались незначительными.

Единая торговая сессия межбанковских валютных бирж (ЕТС) сохраняла роль сегмента внутреннего валютного рынка, курсообразование на котором имеет наиболее транспарентный характер и отражает складывающийся баланс внешнеторговой деятельности и потоков капитала.

В 2005 году активность участников биржевых торгов увеличилась: совокупный объем торгов ЕТС по инструменту “рубль/доллар США” возрос на 69% по сравнению с 2004 годом, при этом основная доля оборота (44%) приходилась на операции “рубль/доллар США” с расчетами “завтра”. Операции “рубль/доллар США” с расчетами “сегодня” составляли 28% от общего объема торгов ЕТС по инструменту “рубль/доллар США”, сделки “валютный своп” - 28%. Официальный сайт ЦБ РФ. - Электронный ресурс. - Режим доступа к ресурсу: http: www. cbrf.ru

Совокупный объем торгов ЕТС по инструменту “рубль/евро” в 2005 году увеличился на 83% по сравнению с 2004 годом. Тем не менее, доля сделок “рубль/евро” как на биржевом, так и на внебиржевом сегменте внутреннего валютного рынка составляла всего около 1% от общего объема сделок с российским рублем.

В целом доля биржевого сегмента в совокупном обороте межбанковского рынка в 2005 году увеличилась и составила около 12,8% (без учета внесистемных сделок) по сравнению с 9,1% в 2004 году.

Как на биржевом, так и на внебиржевом сегменте межбанковского валютного рынка основная часть сделок (более 95%) приходилась на кассовые операции. Низкий уровень активности на срочном сегменте валютного рынка во многом объяснялся отсутствием эффективных средств правовой защиты участников операций с производными финансовыми инструментами.

Тем не менее, курс на укрепление рубля, похоже, остается прежним и объясняется несколькими причинами. Во-первых, в первом полугодии 2006 года вследствие высоких цен на сырьевые товары произошло значительное увеличение российского экспорта. Во-вторых, за этот же период объем прямых иностранных инвестиций, привлеченных российскими нефинансовыми предприятиями, вырос и составил 11,6 млрд. долл. против 9,4 млрд. долл. в первом полугодии 2005 года. Официальный сайт ЦБ РФ. - Электронный ресурс. -Режим доступа к ресурсу: http: www. cbrf.ru

С другой стороны, бегство капиталов из России продолжилось. Вложения российских предприятий в зарубежные активы в первом полугодии 2006 года составили 13 млрд. долл. (по оценке Банка России), что на 41% больше, чем в аналогичном периоде прошлого года. Чистый вывоз капитала частного сектора (как разница между увеличением иностранных активов и уменьшением иностранных пассивов) составил в первом полугодии 2006 года 5,5 млрд. долл.- при том что за весь 2005 год он равнялся 2,3 млрд. долл. Отток капитала из России ускорился в июле 2006 года, а рост инвестиций в производственные мощности замедлился. Это было связано в первую очередь с беспокойством инвесторов по поводу возможных изменений в экономической политике страны.

Так, можно предположить, что динамика валютного курса рубля до конца года будет во многом определяться двумя важнейшими внешними факторами: колебаниями курса доллара США по отношению к евро и поведением цен на нефть.

Так, за первые восемь месяцев 2006 года курс доллара по отношению к евро вырос на 4,8% до 1,20 долл. за евро. Этому способствовали более высокие темпы роста экономики США по сравнению со странами еврозоны. На 2006 год предварительные прогнозы Международного валютного фонда предусматривают рост американской экономики на 2,4% за год, а европейской - не более чем на 2%. Сыграло свою роль и сокращение разницы в процентных ставках по кредитам между странами еврозоны и США. Ожидается дальнейшее повышение процентной ставки, как Европейским центральным банком, так и Федеральной резервной системой, что в перспективе может привести к повышению стоимости заимствований на мировом долговом рынке. К тому же в США по-прежнему сохраняется проблема значительного дефицита текущего счета платежного баланса и федерального бюджета. Все вышеперечисленные факторы оказывают непосредственное влияние на различные прогнозы курса доллара к евро. Оценки на конец 2006 года в основном находятся в диапазоне 1,20-1,25 долл. за евро. Так, к примеру, на 23-27 октября 2006 года, динамика курсов евро и доллара к рублю, представлена в Приложении. Официальный сайт ЦБ РФ. - Электронный ресурс. -Режим доступа к ресурсу: http: www. cbrf.ru

Другой главный фактор, определяющий перспективы российского финансового рынка до конца года, - конъюнктура мирового рынка энергоресурсов. Пока цены на "черное золото" остаются для России одной из важнейших предпосылок экономического благополучия. Прошедшие несколько лет, особенно последнее полугодие, стали временем дорогой нефти, что обеспечило России заметный рост экспорта и послужило главной причиной укрепления рубля.

Высокие темпы роста мировой экономики в 2006 году, прогнозируемые МВФ на уровне 4,1%, ведут к росту спроса на нефть, особенно в развивающихся странах и прежде всего в Китае. По оценкам ОПЕК, мировой спрос на нефть в 2006 году увеличится на 2,8%. Определяющим фактором для мирового нефтяного рынка будет также размер экспорта иракской нефти.

В начале года Министерство экономического развития и торговли России прогнозировало среднегодовую цену на нефть марки Urals в 2006 году в размере 42-49 долл. за баррель (59 долл. за баррель нефти марки Brent). Отметим, что бюджет России на 2006 год рассчитан исходя из цены 30 долл. за баррель нефти Urals. В первом полугодии 2006 года средняя цена на нефть этой марки составляла около 50 долл. за баррель. Текущие макроэкономические прогнозы МЭРТ на 2007 год составляют 51-56 долл. за баррель нефти марки Urals. Применительно к валютному курсу это означает продолжение тенденции укрепления рубля по отношению к доллару США.

Немаловажным внешним фактором, определяющим развитие финансовой системы страны в 2006 году, становится подготовка и вступление России во Всемирную торговую организацию. Либерализация валютного регулирования ускорит интеграцию российского финансового рынка в международный рынок капитала. Это может привести к перетеку торговой активности за границу - оборот ADR на российские акции на зарубежных биржах в настоящее время составляет 26% от оборота внутреннего рынка.

Итак, вероятность серьезных изменений внешних факторов действительно существует, что вызывает вариантность прогнозов. Например, среднегодовой курс доллара США в 2006 году составил 28,64 руб. Бюджет России на 2006 год сверстан исходя из среднегодового курса в 29,1 руб. за доллар Федякина Л.Н. Международные финансы / Л.Н. Федякина. - СПб.: Питер, 2006.-С. 234.. То есть в главном финансовом документе страны зафиксирован ожидаемый рост среднегодового курса доллара на 1,7%. Однако экспертами даются оценки среднегодового курса доллара в 2006 году на уровне 28,4 руб. за доллар, что означает его снижение на 5% по сравнению с 2005 годом.

Банк России в "Основных направлениях единой государственной денежно-кредитной политики на 2006 год" задавал ориентир увеличения реального эффективного курса рубля на 3-5% вследствие ожидаемого увеличения положительного сальдо торгового баланса и роста производительности труда. Официальный сайт ЦБ РФ. - Электронный ресурс. -Режим доступа к ресурсу: http: www. cbrf.ru

В настоящее время на срочном рынке ММВБ декабрьские контракты "доллар-рубль" заключаются на уровне 26,77-26,79 руб./долл. Эту отметку, по всей видимости, можно рассматривать не только как прогноз самих участников рынка, но и как наиболее реальный ориентир на среднесрочную перспективу, соответствующий внутренним и внешним факторам, влияющим на валютный рынок. Тем не менее, многое будет зависеть также от реализации анонсированной Центробанком новой курсовой политики, ориентированной на бивалютную (доллар-евро) корзину.

Заключение

По результатам курсовой работы можно сделать следующие выводы. Валютный рынок представляет собой официальный финансовый центр, где сосредоточена купля-продажа валют и ценных бумаг в иностранной валюте на основе спроса и предложения и определяется курс иностранной валюты относительно денежной единицы данной страны. Безусловно, валютный рынок является частью финансового рынка страны, существующего наряду с другими видами рынка, такими, как рынок ценных бумаг, учетный рынок, рынок краткосрочных кредитов и т. д.

Однако в отличие от других видов рынка валютный рынок имеет свои особенности:

- не имеет четких географических границ;

- не имеет определенного места расположения;

- функционирует круглосуточно;

- на нем может действовать неограниченное число участников;

- обладает высокой степенью ликвидности.

Основными участниками валютного рынка являются банки и другие финансовые учреждения, брокеры и брокерские фирмы, а также другие участники. Валютный рынок выполняет следующие основные функции:

- способствует интеграции национальной экономики в мировую путем организации механизма обмена национальных денег на иностранные, а значит, и дальнейшему процессу общественного разделения труда и специализации отдельных стран на производстве определенной продукции, что в конечном итоге стимулирует конкуренцию и рыночный способ ведения хозяйства;

- является альтернативной формой вложения денежного капитала в странах со слабой национальной валютой, поскольку покупка "твердых" валют позволяет инвесторам снизить потери своих реальных сбережений при высоких темпах инфляции на внутреннем рынке;

- позволяет получать высокие прибыли по рисковым сделкам спекулятивного характера на рынках срочных контрактов, а также страховаться от валютных рисков.

Главной задачей валютного рынка, является организация бесперебойной системы обмена национальных денежных единиц, которые являются законным платежным средством только на территории данного государства, на иностранные. Получение же прибыли на валютном рынке, как уже отмечалось выше, вытекает скорее из сделок спекулятивного характера и поэтому, является для большинства участников внешнеэкономической деятельности лишь вторичной целью участия на рынке валют.

Основными операциями валютного рынка в России являются: открытие и ведение валютных счетов клиентуры; неторговые операции коммерческого банка; установление корреспондентских отношений с иностранными банками; конверсионные операции; операции по международным расчетам, связанные с экспортом и импортом товаров и услуг; операции по привлечению и размещению банком валютных средств.

В современных условиях особую актуальность приобретает определение роли валютного регулирования, выбор его форм и инструментов для реализации валютной политики государства в целях поддержания равновесия платежного баланса, противодействия утечке капитала и обеспечения притока иностранных инвестиций, защиты внутреннего валютного рынка от негативного воздействия иностранного спекулятивного капитала. Валютный контроль - это определение степени соответствия (несоответствия) реального процесса ведения валютных операций законодательно установленным валютным ограничениям. Условия осуществления валютного контроля: а) наличие валютных ограничений на валютном рынке; б) регламентация учета и отчетности по валютным операциям. Целью валютного контроля является обеспечение соблюдения валютного законодательства при осуществлении валютных операций.

Основными направлениями валютного контроля в Российской Федерации являются:

а) определение соответствия проводимых валютных операций действующему законодательству и наличия необходимых для них лицензий и разрешений;

б) проверка выполнения резидентами обязательств в иностранной валюте перед государством, а также обязательств по продаже иностранной валюты на внутреннем валютном рынке;

в) проверка обоснованности платежей в иностранной валюте;

г) проверка полноты и объективности учета и отчетности по валютным операциям, а также по операциям нерезидентов в национальной валюте.

Список литературных истчоников

1. Федеральный закон "О валютном регулировании и валютном контроле" от 10.12.2003, №173-ФЗ (ред. 18.07.2005г.) //Собрание законодательства Российской Федерации. - 2003. - № 50. - ст. 4859.

2. Федеральный закон "О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)" от 10.07.2002, №86-ФЗ (ред. 18.07.2005г.) //Собрание законодательства Российской Федерации. - 2002. - № 28, - ст. 2790; - 2003, -№ 2, - ст. 157; - № 52, - ст. 5032.

3. Федеральный закон "О противодействии легализации (отмыванию) доходов, полученных преступным путем, и финансированию терроризма" от 07.08.2001г., № 115-ФЗ (ред. 16.11.2005г.) //Собрание законодательства Российской Федерации. - 2001. - № 33 (часть I), - ст. 3418; 2002, - № 30, - ст. 3029, - № 44, - ст. 4296.

4. Федеральный закон "О банках и банковской деятельности" от 02.12.1900г., № 395-1 (ред. 02.02.2006г) //Ведомости Съезда народных депутатов РСФСР и Верховного Совета РСФСР, - 1990. - № 27. - ст. 357.; Собрание законодательства Российской Федерации, - 1996. - № 6. - ст. 492.; - 1998. - № 31. - ст. 3829.; - 1999. - № 28. -ст. 3459. - ст. 3469. -ст. 3470.; - 2001. - № 26. - ст. 2586.; - № 33 (часть I). - ст. 3424.; - 2002. - № 12. - ст. 1093.; - 2003. - № 27 (часть I). - ст. 2700.; - № 50. - ст. 4855.; - № 52., - ст. 5033.; - ст. 5037.

5. Инструкция Центрального банка Российской Федерации «О порядке открытия, закрытия, организации работы обменных пунктов и порядке осуществления уполномоченными банками отдельных видов банковских операций и иных сделок с наличной иностранной валютой и валютой Российской Федерации, чеками (в том числе дорожными чеками), номинальная стоимость которых указана в иностранной валюте, с участием физических лиц» от 28.04.2004, № 113-И // Вестник Банка России. - 2004. - №33.

6. Инструкция Центрального банка Российской Федерации «О видах специальных счетов резидентов и нерезидентов» от 07.06.2004, № 116-И // Вестник Банка России. - 2004. - №36.

7. Инструкция Центрального банка Российской Федерации «О порядке предоставления резидентами и нерезидентами уполномоченным банкам документов и информации при осуществлении валютных операций, порядке учета уполномоченными банками валютных операций и оформления паспортов сделок» от 15.06.2004, № 117-И // Вестник Банка России. - 2004. - №36.

8. Инструкция Центрального банка Российской Федерации «О порядке резервирования и возврата суммы резервирования при осуществлении валютных операций» от 01.06.2004, № 114-И // Вестник Банка России. - 2004. - №35.

9. Указание ЦБ РФ от 29.03.2006 № 1676-У "О внесении изменения в инструкцию Банка России от 30 марта 2004 года № 111-и "Об обязательной продаже части валютной выручки на внутреннем валютном рынке Российской Федерации" // Вестник Банка России. - 2006. - №24. - 26 апр.

10. Инструкция Центрального банка Российской Федерации 30 марта 2004 года N 111-И "Об обязательной продаже части валютной выручки на внутреннем валютном рынке Российской Федерации" от 29 апреля 2004 года N 5779 // Вестник Банка России. - 2004. - N 29.

11. Андрианов В.Д. Россия в мировой экономике. Учебное пособие./В.Д. Адрианов - М.: Финансы и статистика, 2005. - 388с.

12. Авдокушин Е.Ф. Международные экономические отношения. Учебное пособие / Е.Ф. Авдокушин. - М.: Маркетинг, 2003. - 602с.

13. Балабанов И.Т. Валютные операции. / И.Т. Балабанов. - М.: Финансы и статистика, 2004. - 519 с.

14. Булатов А.С. Мировая экономика: Учебник / А.С. Булатов. - М.: Экономист, 2004. - 734с.

15. Горбунова О.Н. Финансовое право: Учебник / О.Н. Горбунова. - М.: Юристъ, 2005. - 587 с.

16. Грачева Е.Ю. Финансовое право: Учебное пособие / Е.Ю. Грачева, Э.Д. Соколова. - М.: Новый юрист, 2002. - 560 с.

17. Иванов В.В. Деньги. Кредит. Банки / В.В. Иванов, Б.И. Соколов. - М.: Проспект, 2004. - 624 с.

18. Козырин А.Н. Валютный контроль внешнеторговой деятельности: Юридический справочник / А.Н. Козырин. - М.: Новый юрист, 2003. - 605с.

19. Красавина Л.Н. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения: Учебник / Л.Н. Красавина. - М.: Финансы и статистика, 2003. - 536 с.

20. Круглов В.В. Основы международных валютно-финансовых отношений / В.В. Круглов. - М.: Инфра-М, 2004. - 510 с.

21. Кушлин В.И. Государственное регулирование рыночной экономики: Учебник / В.И. Кушлин. - М.: РАГС, 2005. - 828 с.

22. Лозовский Л.Ш. Универсальный бизнес-словарь / Л.Ш. Лозовский. - М.: 2002. - 678с.

23. Ломакин В.К. Мировая экономика: Учебник для вузов / В.К. Ломакин, Изд-е 2 перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2005. - 735 с.

24. Мировая экономика: Учебное пособие для вузов / Под ред. проф. В.С. Алуферов. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2005. - 603 с.

25. Пескова И.Я.. Международные валютно-кредитные отношения. Учебное пособие / И.Я. Пескова. - М.: ЮНИТИ, 2004. - 604с.

26. Платонова И.Н. Валютный рынок и валютное регулирование / И.Н. Платонова. - М.: БЕК, 2003. - 484 с.

27. Свиридов О.Ю. Международные валютно-финансовые и кредитные отношения: Учеб. пособие / О.Ю. Свиридов. - М.: МарТ, 2006. - 304с.

28. Селивановский А.С. Валютное регулирование и валютный контроль / А.С. Селивановский. - М.: АКДИ, 2004. - 240 с.

29. Спиридонов И.А. Мировая экономика: Учебник / И.А. Спиридонов. - М.: ИНФРА-М, 2004. - 487с.

30. Федякина Л.Н. Международные финансы / Л.Н. Федякина. - СПб.: Питер, 2006. - 560с.

31. Финансы и кредит: Учебник / Под ред. А.С. Нешитой. - М.: Дашков и К, 2006. - 572с.

32. Фигурнова Н.П. Международная экономика: Учебн. пособие / Н.П. Фигурнова. - М.: Омега-Л, 2007. - 304с.

33. Химичева Н.И. Финансовое право: Учебник / Н.И. Химичева. - М.: Юристъ, 2005. - 594с.

34. Эбке В. Международное валютное право: Учебник/ В. Эбке. - М.: Юрист, 2003. - 326с.

35. Официальный сайт ЦБ РФ. - Электронный ресурс. - Режим доступа к ресурсу: http: www. cbrf.ru

Приложение

Международные резервные активы Российской Федерации в 2006 году Официальный сайт ЦБ РФ. - Электронный ресурс. -Режим доступа к ресурсу: http: www. cbrf.ru (млн. долларов США)

Динамика курсов доллара США и евро к рублю и показатели биржевых торгов за период с 23 по 27 октября 2006 года Официальный сайт ЦБ РФ. - Электронный ресурс. -Режим доступа к ресурсу: http: www. cbrf.ru

Размещено на Аllbеst.ru