Историческое происхождение и мировой генезис банковского дела

Первоначально коммерческие банки создавались преимущественно как отраслевые. Некоторые банки возникли как дочерние банки государственных специализированных банков. Так, например, был образован Укринбанк.

Такие банки, как Демосбанк, Киевский кооперативный банк - предшественник Градобанка, возникли как кооперативные коммерческие банки. Это объясняется тем, что в то время кооперативы по производству товаров, выполнению работ и оказанию услуг были первыми рыночными структурами, действовавшими в окружении государственных предприятий, организаций и учреждений, а часто и при них. Чтобы легче и оперативнее решать вопросы получения ссуд на свое развитие, кооперативы стали создавать свои банки.

В дальнейшем акционерами или пайщиками коммерческих банков все больше становились различные коммерческие структуры и частные лица. Этот процесс особенно усилился после того, как в конце 1992 г. государственным предприятиям было запрещено выступать учредителями коммерческих структур, в том числе и банков, а в 1993 г. было принято решение о перечислении причитающихся указанным предприятиям дивидендов в доход соответственно подчиненности государственного или местного бюджета. Кооперативные банки были уравнены в правах с коммерческими.

Постепенно статус коммерческих получили прежние государственные специализированные банки. Так, на базе республиканских Жилсоцбанка был организован Укрсоцбанк, Агропромбанка - АПБ "Украина" АК, Промстройбанка - Проминвестбанк. Такое разгосударствление указанных трех банков привело к созданию в банковской системе Украины неравных условий для деятельности банков, поставив в затруднительное положение вновь организованные банки [1].

Более правильным было бы за бывшими государственными банками оставить статус государственных специализированных банков, через которые направлялась бы государственная кредитная и финансовая поддержка приоритетным направлениям развития экономики. Так, в большинстве стран такая поддержка оказывается сельскому хозяйству, науке, государственным предприятиям, жилищному строительству и так далее.

Порядок создания и деятельности коммерческих банков регламентируется законами Украины "О банках и банковской деятельности", "О хозяйственных товариществах", "О ценных бумагах и фондовой бирже", "О предпринимательстве", "Об аудите", "Об иностранных инвестициях", "О залоге" и другие, а также Временным положением о порядке создания, регистрации коммерческих банков и осуществления надзором над их деятельностью, утвержденным Правлением Национального банка Украины 17 июля 1992 года.

С 1 по 16 сентября 1996 г. в Украине проводилась денежная реформа. За период реформы банковской системой было изъято 97% эмитированных до реформы карбованцев. Помимо прямого обмела на гривны, карбованцы изымались из денежного обращения также путем приобретения населением товаров, оплаты услуг, размещения вкладов в банках. С того времени и по сей день единственным законным способом платежа в Украине стала гривна.

Денежная реформа способствовала укреплению финансовой стабильности, ускорению расчетов, привлечению наличности в банковскую систему, обеспечению стабильного курса национальной валюты.

Важным положительным результатом денежной реформы стало то, что удалось удержать стабильность на денежном, потребительском и валютном рынках. Главное состояло в том, что темпы инфляции до конца 1996 г. постоянно снижались - с 2,0% в сентябре до 0,9% в декабре. Курс гривны относительно иностранных валют был стабильным - на уровне, который сложился накануне реформы: 176 грн. за 100 долл. США [4].

Итак, введение полноценной национальной валюты - гривны обеспечило условия для дальнейшего реформирования экономики.

Следует также отдельно выделять периоды до и после кризиса 1998 г., связанные с дефолтом в Украине. Следствия этого кризиса для банковской системы Украины приравниваются к полномасштабной реформе денежной и кредитной систем. По одним оценкам, кризис привел к девальвации гривны на 38%. Обесценивание капитала коммерческих банков составило 1 млрд. долл. США, вследствие чего капитал 50 банков уменьшился ниже установленного минимума, прибыльность активов сократилась в 2 раза, отлив вкладов населения составлял более 400 млн. грн. По другим оценкам, потери капитала составляли 964 млн. долл., или 46,1%.

Однако этот кризис имел и положительный момент. Банки усвоили, что в отличие от зарубежной практики, где государственные ценные бумаги уступают за ликвидностью только денежной наличности, у нас они довольно рискованные и поэтому сосредотачивать вклады на этих активах опасно, а также на практике убедились, насколько важна диверсификация портфеля активов.

Последний этап развития банковской системы характеризуется принятием Верховной Радой Украины в 2000-2001 гг. законов "О банках и банковской деятельности" и "О финансовых услугах и государственном регулировании рынка финансовых услуг". Это был период управленческих, технических и кадровых усовершенствований, реорганизации банков, усиления контроля за их деятельностью, повышения стабильности и конкурентоспособности банковской системы. В этот период НБУ создает обязательные резервы из активных операций банков [6].

Состоянием на 01.04.2000 г. в банковской системе насчитывалось 69 проблемных банков, а количество функционирующих банков сократилось из 176 до 161. В период с 2000 по 2005 г. из государственного реестра было исключено 32 банка, создано - 24. За этот период количество активных операций банков увеличилось в 5,2 раза, капитала - в 4,1 раза, вкладов населения - в 5 раз. При этом показатели роста банковской системы в несколько раз превысили такие качественные характеристики, как уровень капитализации, рентабельность, финансовая устойчивость [7].

Общеизвестно, что банковская система Украины еще не может конкурировать с банковскими системами многих постсоциалистических европейских стран, не говоря уже о развитых странах Западной Европы, по большинству показателей, характеризующих ее мощь. Так, в частности, отношение активов банковской системы к ВВП в Украине составляет близко 50%, тогда как в Великобритании, а также Франции и странах Еврозоны этот показатель колеблется в пределах от 240 до 340%. Следует отметить, что, по данным Национального банка, в 2007 году балансовый капитал украинских банков увеличился на 39,5% и на 1 января 2008 года составлял 25 млрд. 689,7 млн. грн. Вместе с тем капитал американского банка Cіtіgroup на начало 2006 года составлял 66,8 млрд. долл., французского Credіt Agrіcole - 55,4 млрд. долл., а британского HSBC - 54,8 млрд. долл. (табл. 1).

Таблица 1. - Крупнейшие банки мира по величине капитала на начало

2006 г., млрд. долл.

Когда на рынок стран Центральной и Восточной Европы в 90-х годах XX столетие пришли мощные иностранные банки, они почти вытеснили национальный капитал из банковской системы. Вследствие этого в этих странах резко сократилось количество банков. Так, в частности, в Польше их - 60, Хорватии - 43, Чехии - 35, Латвии - 23, Эстонии - 7. Если анализировать региональные особенности иностранного присутствия в банковских активах этих стран, то самая высокая она в Эстонии (97%), Чехии, Словакии и Литве (по 96% в каждой) и Венгрии (83%).

Довольно закрытый банковский сектор Украины на этом фоне выглядит непривычно, так как удельный вес банков со стопроцентным иностранным капиталом в общих активах не превышает 15%. Учитывая стратегический курс на интеграцию в Европейский Союз, можно предположить, что банковская система Украины в скором времени станет объектом экспансии мощных иностранных банковских групп.

Анализируя последствия экспансии иностранных банков в страны Восточной Европы, необходимо заметить, что она дала возможность значительно увеличить показатели капитализации банковской системы, внедрить новейшие технологии предоставления банковских услуг, расширить их ассортимент, ввести мобильный банкинг, что существенным образом повысило конкуренцию в банковскому секторе. Кроме того, значительно снизился уровень процентных ставок, которые постепенно достигают показателей развитых европейских стран [25].

Для иностранного капитала потенциал банковского сектора стран СНГ остается в значительной мере неосвоенным, особенно по сравнению с масштабами их присутствия в странах Восточной Европы. Следует также указать, что свидетельством слабости банковских систем стран СНГ есть также и то, что большинство рейтингов агентства Standard&Poor's, которые присваивают банкам этих стран, находятся в "спекулятивной" категории рейтинговой шкалы, причем в ее нижней и средней частях. Сохраняются определенные законодательные ограничения на присутствие иностранного капитала в национальных банковских системах. Так, в частности, в Казахстане общая часть капитала банков с иностранным участием не должна превышать 50% совокупного капитала национальной банковской системы [2].

Однако такие законодательные ограничения сдерживают приток иностранного капитала в меньшей мере, чем риски, связанные с осуществлением банковской деятельности в этих странах. Кроме того, отдельные международные банки, присутствующие в банковской системе, свертывают свои инвестиции. Так, в частности, бельгийский КВС недавно продал свою часть непрямого участия в Кредит-Банке (Украина) наибольшему государственному банку Польши Powszechna Kasa Oszczednoscі Bank Polskі. Среди иностранных банков, которые действуют в странах СНГ, сильнейшие рыночные позиции в отдельной стране занимает дочерний банк HSBC в Армении, доля которого в активах национальной банковской системы превышает 25% и который является крупнейшим банком страны.

Вместе с тем следует отметить, что процесс чрезмерной концентрации уже начинает вызвать серьезное беспокойство правительств стран - членов ЕС, которые вошли в него в 2004 году. Так, в частности, между правительством Польши и Еврокомиссией возник конфликт по поводу объединения банков Рекао и ВРН, которые являются вторым и третьим банками страны. Премьер-министр Польши заявил, что правительство страны будет препятствовать слиянию этих банков, поскольку это приведет к чрезмерной концентрации банковского сектора и сокращению рабочих мест. Удельный вес иностранного капитала в банковской системе страны составляет 68%, что, по мнению польских экспертов, угрожает финансовой безопасности страны.

После вступления Украины в COT транснациональные банки получат возможность открывать собственные филиалы и практически неограниченно вливать кредитные ресурсы в национальную экономику. Искусственное сдерживание прихода иностранных банков лишь затянет объективный процесс консолидации украинской банковской системы. Украина должна разрешить открытие филиалов иностранных банков, поскольку не учитывать объективные законы глобализации просто невозможно. Бесспорно, одним из основных факторов, который будет оказывать содействие приходу мощных иностранных банков, будет рост прямых иностранных инвестиций. Опыт стран Восточной Европы именно удостоверяет, что чаще сначала появляются инвесторы в реальном секторе национальной экономики, а потом для их обслуживания приходят иностранные банковские учреждения. Специалисты считают что, прежде всего иностранные инвесторы будут стремиться приобрести или крупнейшие отечественные банки с разветвленной сетью филиалов, или средние банки. Это зависит, прежде всего, от той стратегии, которую изберет тот или иной иностранный банк [3].

В конце 2004 года литовский банк Vіlnіans Bank, который входит в состав шведской группы Skandіnavіska Enskіlda Banken, приобрел контрольный пакет банка "Ажио". Кроме того, в сентябре 2005 года осуществлена продажа 93,5% акций банка "Аваль" Raіffeіsen Іnternatіonal Bank Holdіng за 1,028 млрд. долл. Укрсоцбанк был продан итальянскому Banca Іntesa за рекордную для Украины сумму в 1,16 млрд. долл. Итальянцы оценили весь банк в 1,31 млрд. долл., что в 5,2 раза превышает его собственный капитал. Такая высокая цена обусловлена высоким спросом на украинские системные банки со стороны иностранных инвесторов. Среди претендентов на приобретение Укрсоцбанка были такие известные европейские банки, как французский Socіete Generale, австрийский Erste Bank, немецкий Commerzbank, русский Альфа-банк, венгерский ОТР Bank.

Собственники Укрсиббанка продали 51% акций французскому банку BNP Раrіbas. Он является крупнейшим банком Франции и входит в десятку мощнейших банков мира, имеет структурные подразделения в 87 странах мира. Его общие активы на начало 2005 года достигали 905,9 млрд. евро. В январе 2006 года банк "Мечта" был продан русскому "Внешторгбанку". До конца года состоялось объединение дочернего банка, который функционирует в Украине, и банка "Мечта" под одним брендом "Внешторгбанка".

Венгерский ОТР Bank, крупнейшее по капитализации кредитное учреждение Восточной Европы, приобрел 100% акций "Райффайзенбанк-Україна" (без права на использование предыдущего названия) за 0,82 млрд. долл." Частица банка на венгерском рынке банковских услуг составляет близко 20%. В начале 2005 года его активы составляли 15,05 млрд. долл., капитал - 2,14 млрд. долл. Австрийский Erste Bank заявил о приобретении 50,5% акций банка "Престиж" за 35,3 млн. долл. Банк "Престиж" было зарегистрировано в январе 2006 года, и он не открыл ни одного представительства. Банк "Русский Стандарт" приобрел 100% акций недавно зарегистрированного Леса-банка, что также фактически является приобретением банковской лицензии.

Польский Bank Pekao, входящий в состав итальянской UnіCredіt Group, объявил о намерении купить в Украине третий, средний по величине банк. UnіCredіt Group уже принадлежат два банка в Украине - банк "ХФБ Украина" и УниКредит Банк, который ранее назвался "Пэкао" (Украина).

Важным аспектом анализа процессов приобретения нерезидентами отечественных банков являются определения соотношения между ценой приобретенного пакета акций и ее балансовой стоимостью. Он показывает, в сколько раз больше от номинальной стоимости уплатил покупатель (табл. 2).

Таблица 2. - Стоимость приобретения пакетов акции некоторых украинских банков нерезидентами в 2004-2006 гг.

Анализ положительных и отрицательных результатов открытия в нашей стране филиалов иностранных банков дает возможность выделить главные из них. Так, в частности, к положительным следует отнести такие:

- быстрое внедрение передовых технологий банковской деятельности;

- рост объемов кредитных ресурсов;

- увеличение капитализации банковской системы;

- расширение ассортиментов банковских услуг и снижение их цены;

- применение международного опыта реорганизации и реструктуризации банков;

- повышение уровня квалификации работников банковского сектора;

- усиление конкуренции на рынке банковских услуг.

Отрицательными же факторами являются прежде всего:

- сосредоточение филиалов иностранных банков лишь на спекулятивной деятельности;

- давление на банковскую систему Украины вследствие способности филиалов иностранных банков предлагать более дешевые кредитные ресурсы;

- повышение чувствительности банковской системы страны к мировым финансовым кризисам;

- обострение проблемы управления финансовыми потоками;

- осложнение банковского надзора за операциями филиалов иностранных банков;

Следует отметить, что финансово мощным банкам стран с высоким рейтингом невыгодно открывать свои филиалы в странах, которые имеют рейтинг ниже инвестиционного, поскольку под активы, размещенные в этих странах, им придется создавать стопроцентные резервы на покрытие рисков. Следует ожидать, что при действующем рейтинге в Украину могут прийти лишь банки из стран, которые имеют аналогичный или ненамного высший рейтинг (страны Восточной Европы, Балтии, СНГ). Создание филиалов может заинтересовать также не совсем надежные банки, а потому существует угроза вымывания через них средства украинских предприятий или отмывание грязных денег. Эти вопросы приобретают большую актуальность учитывая то, что в случае ликвидации или неплатежеспособности филиала все проблемы будут решаться по законодательству страны регистрации иностранного банка. В случае прихода на отечественный рынок, филиалы иностранных банков будут иметь более выгодные условия, чем украинские банки. Так, в частности, филиалы не должны будут выполнять норматив адекватности, другие экономические нормативы и требования Национального банка, которые выдвигают к украинским банкам, в том числе и со стопроцентным иностранным капиталом.

Крупнейшим капиталом в Украине владеет Приватбанк, который пока что не намерен привлекать иностранных инвесторов. По словам главы его правления, это финансовое учреждение имеет такие технологические возможности, которые дают ему возможность выдерживать конкуренцию с банками, находящимися под контролем мощных иностранных банковских групп. К тому же апробированные в других странах технологические приемы нужно еще адаптировать к украинским реалиям [25].

Таким образом, можно сделать такие выводы относительно перспектив развития банковской системы Украины:

- стратегическим вектором развития банковской системы Украины должны стать ее направленность в мировое банковское пространство на основе глобализации финансовых рынков;

- интеграция национальной банковской системы в мировую должна осуществляться на основе концентрации украинского банковского капитала и роста уровня ее капитализации;

- усиление конкуренции на рынке банковских услуг Украины будет оказывать содействие снижению стоимости финансовых ресурсов и расширению доступа к ним экономических субъектов;

- рост части иностранного капитала в национальной банковской системе должен происходить с учетом всех потенциальных рисков на основе мирового опыта для того, чтобы обеспечить соблюдение национальных интересов и предотвратить угрозы финансовой безопасности государства.

Вывод

Подводя итог сказанному, можно определенно сделать вывод о том, что коммерческие банки сегодня - основная составная часть кредитно-финансовой системы любой страны. Кредитные системы развитых стран имеют различную структуру, но характерно то, что есть и общие черты: во всех развитых странах существуют двухступенчатые банковские системы - Центральный и коммерческие банки. Что касается коммерческих банков, то они занимают господствующее положение на рынке ссудных капиталов. Масштабы их деятельности в экономике развитой страны поистине огромны. Представление об этом дает статистика денежных потоков, проходящих через коммерческие банки.

Сегодня коммерческий банк способен предложить клиенту до 200 видов разнообразных банковских продуктов и услуг. Следует учитывать, что далеко не все банковские операции повседневно присутствуют и используются в практике конкретного банковского учреждения (например, выполнение международных расчетов или трастовые операции). Но есть определенный базовый набор, без которого банк не может существовать и нормально функционировать (прием депозитов, осуществление денежных платежей и расчетов, выдача кредитов). И это характерно для всех развитых стран. Наблюдается общая тенденция к специализации на более доходных операциях.

Практика банковского дела за рубежом представляет большой интерес для складывающейся в Украине новой хозяйственной системы. Построение нового банковского механизма возможно лишь путем восстановления принципа функционирования кредитных учреждений, принятых в цивилизованном мире и опирающихся на многовековой опыт рыночных банковских структур. Поэтому столь важным представляется изучение зарубежной практики организации банковских систем, которые продемонстрировали свою высокую эффективность.

Эволюция банковской системы Украины хронологически может быть представлена таким образом:

І этап - 1988-1990 гг. - создание прототипа системы украинских коммерческих банков в составе банковской системы СССР;

IІ этап - 1991 - І полугодие 1992 г. - перерегистрация украинских коммерческих банков и начало формирования банковской системы независимой Украины;

ІІІ этап - ІІ полугодие 1992-1993 гг. - развитие банковской системы Украины в период экономической и политической независимости;

ІV этап - 1994-1996 гг. - развитие банковской системы Украины за счет внедрения монетарных методов;

V этап - 1997-2000 гг. - развитие банковской системы в условиях финансово-экономического кризиса;

VІ этап - 2000 г. - по сей день - развитие банковской системы Украины в условиях стабилизации и развития экономики. Этап усовершенствований и реорганизации банков Украины.

Сегодня этап усовершенствований и реорганизации банков Украины продолжается. Мероприятия, направленные на улучшение ситуации, такие как: продажа активов, снижение затрат, сокращение количества персонала, прекращение выплаты дивидендов и даже дополнительное вливание капитала, не всегда обеспечивают ожидаемые результаты. Поэтому государство начинает реструктуризацию банковской системы и реорганизацию отдельных банков.

Одним из аспектов эффективной деятельности банков стал рост их престижа среди предприятий, органов власти и населения. В последнее время усилились отрицательные оценки коммерческих банков со стороны руководителей предприятия из-за высоких цен кредитов, недостатка ресурсов, задержки платежей, плохого обслуживания клиентуры и, к сожалению, следует признать, что эта критика во многих случаях небезосновательна.

Руководители многих предприятий упрекают банки в том, что они не вкладывают свои ресурсы в производство, а преимущественно кредитуют торгово-посреднические операции. Такая позиция банков определяется, прежде всего, инфляционными процессами и высоким риском. Вместе с тем нужно сказать, что подавляющее большинство банков все-таки в той или иной форме связано с производством промышленной и сельскохозяйственной продукции. Учитывая, что успех реформ и выход из кризиса зависят от состояния экономики, кредитование производства должно быть приоритетным направлением их деятельности. В то же время в условиях высокой инфляции и уровня процента, устанавливаемого Национальным банком, кредит не может быть дешевым. В значительной степени финансовые проблемы банков связаны со слишком рискованной кредитной политикой в погоне за высокими доходами. Ключевым фактором устойчивости и конкурентоспособности банковской системы в рыночной экономике, является наличие собственного капитала. Банки, уставные фонды, которые формируются в денежной форме, несут максимальные убытки от обесценивания национальной валюты. А проблема несвоевременного возвращения займов, увеличения бюджетной, кредитной задолженности увеличивает угрозу потери ликвидности банковской системы Украины.

Банковская система Украины имеет достаточный капитал, однако он рассеян среди многочисленных банков и не в состоянии кредитовать крупные проекты. Нынче в Украине действуют 198 банков, среди которых более 50% имеют капитал ниже 100 млн. грн. По мнению многих ученых, в стране следует оставить около 50 крупных банков, принимая во внимание при этом опыт России, которая планирует до 2010 года оставить 5 банков с необходимыми для страны ресурсами из 1230. Однако Западноевропейский опыт свидетельствует об обратном процессе - увеличении количества банковских учреждений (так во Франции, которая по территории меньше Украины, функционируют 1490 банков). Становится понятным, что наравне с крупными банками, без которых не может существовать ни одна страна мира, должны функционировать небольшие банки для обслуживания соответствующего бизнеса.

перечень ссылок

1. Стельмах В.С, Д'яконова І.І., Сало І.В. Фінансово-кредитна система. Україна-Росія (ХVIII-ХХ ст.). - Суми: Слобожанщина, 2000. - С. 308.

2. Уманців Ю.М. Банківська система України в умовах глобалізації світового фінансового простору // Фінанси України, - К., 2006. - 12. - С. 88-100.

3. Полозенко Д.В. Банківська система України в умовах функціонування іноземних банків / Фінанси України. - К., 2006. - 5. - С. 91-94.

4. Д'яконова І.І. Історичні аспекти розвитку банківської системи України // Економіка промисловості. - Донецьк, 2008. - 2. - С. 10-18.

5. Петрик О. Історія монетарного розвитку в Україні // Вісник Національного банку України. - К.,2007. - С. 2-16.

6. Проблеми формування і розвитку фінансово-кредитної системи України: Збірник наукових статей. - X.: ШТРИХ, 2002. - 274 с.

7. Бутенко О. Становлення банківської системі в Україні. Проблеми капіталізації // Банківська справа. - К., 2005. - 6. - С. 20-31.

8. Мочерний С.В. Банківська система України: Навчальний посібник / С.В. Мочерний, Л.С. Тришак. - Львів: Тріада, 2004. - 304 с.

9. Лаврушин І.О. Банківське діло - М.: Банківський науково-консультаційний центр, 1992. - 428 с.

10. Бритченко І.Г. Системність банківського діла і реальний капітал. - Донецьк: МЕГІ, 1998. - 134 с.

11. Масляченко Ю.С. Економіка банку. Розробка по управлінню фінансовою діяльністю банку. - М: БДЦ-1 прес, 2002. - 168 с.

12. Деревко О. Шляхи підвищення рівня капіталізації банківського сектору / Банківська справа. - К., 2007. - 6. - С. 21-30.

13. Про банки і банківську діяльність: Закон України №872-ХІІ від 20.03.1991 р. // Закон України. - К., 1996. - Т. 1. - С. 285.

14. Про Національний банк України: Закон України №679-ХІV від 20.05.1999 р. // Законодавчі і нормативні акти з банківської діяльності. - 1999. - Вип. 7. - С. 3-23.

15. Долан Дж. и др. Деньги, банковское дело и денежно-кредитная политика. - Л.: Профико, 1991. - 448 с.

16. Єпіфанов А.О., Сало І. В., Дьяконова I.I. Бюджет і фінансова політика України. - К.: Наукова думка, 1997. - 301 с.

17. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения. - М.: Финансы и статистика, 1994. - 592 с.

18. Пебро М. Международные экономические, валютные и финансовые отношения. - М.: Прогресс, 1994. - 496 с.

19. Смит В. Происхождение центральных банков. - М.: Институт Национальной Модели Экономики, 1996. - 283 с.

20. Науменкова С.В., Андрєєв А.В., Журавка Ф.О. Фінансовий ринок та інвестиції. - К.: Т-во "Знання", КОО, 2000. - 214 с.

21. Національний банк і грошово-кредитна політика: Підручник / За ред. д-ра економ. наук, проф. А.М. Мороза та канд. економ. наук, доц. М.Ф. Пуховкіної. - К.: КНЕУ, 1999 - 368 с.

22. Матвієнко В. Потужні банки - міцна держава // Банківська справа. - 1996. - №6. С. 2-8.

23. Кротюк В.Л. Національний банк - центр банківської системи України. - К.: Ін Юре, 2000. - 248 с.

24. Геєць В. Перспективи світового економічного зростання у 2000-2002 р. // Вісник Національного банку України. - 2000. - №2. - С. 20-25.

25. Чуб О. Становлення та розвиток банківської системи України в контексті присутності іноземного капіталу // Банківська справа. - К., 2008. - 6. - С. 81-89.

Размещено на Allbest.ru