Управление валютными рисками
Классификация валютных рисков. Валютные риски, возникающие на международных рынках в процессе взаимодействия покупателей и продавцов. Способы снижения степени риска. Методы страхования от валютных рисков, их хеджирование. Практика оценки валютных рисков.
| Рубрика | Банковское, биржевое дело и страхование |
| Вид | курсовая работа |
| Язык | русский |
| Дата добавления | 09.11.2010 |
| Размер файла | 275,3 K |
Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже
Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
Валютные опционы применяются, если покупатель опциона стремится застраховать себя от потерь, связанных с изменением курса валюты в определенном направлении. Таким образом, опционный контракт является, обязательны для продавца и не является обязательным для покупателя.
Особенностью опциона, как страховой сделки, является риск продавца опциона, который возникает вследствие переноса на него валютного риска экспортера или инвестора. Не правильно рассчитав курс опциона, продавец рискует понести убытки, которые превысят полученную им премию. Поэтому продавец опциона всегда стремится занизить его курс и увеличить премию, что может быть неприемлемым для покупателя. Преимущество хеджирования с помощью опциона проявляется в полной защите от неблагоприятного изменения курса валюты. Недостатком являются затраты на уплату опционной премии. [16]
Для страхования валютных, процентных и инвестиционных рисков в последнее время так же используется ряд новых финансовых инструментов: финансовые фьючерсы и финансовые опционы (опционы с ценными бумагами), соглашение о будущей процентной ставке, выпуск ценных бумаг с дополнительными страховыми условиями и др. Эти методы страхования позволяют экспортерам и инвесторам, обремененным конкурентной борьбой на рынках, за определенное вознаграждение передать валютные, кредитные и процентные риски банкам, для которых принятие на себя данных видов рисков является одной из форм получения прибыли. Операции с новыми финансовыми инструментами, как правило, сосредоточены в мировых финансовых центрах в силу того, что законодательство ряда стран сдерживает их применение. Эти методы страхования рисков сегодня очень динамично развиваются и имеют устойчивые тенденции роста. Использование срочных сделок для страхования рисков во внешнеэкономической деятельности позволяет клиентам также точнее оценить окончательную стоимость страхования. [4, с.26]
5) Структурная балансировка заключается в стремлении поддержать такую структуру активов и пассивов, которая позволит убытки от изменении валютного курса прибылью, полученной от этого изменения по другим позициям банка. При этом используется способ приведения в соответствие валютных потолков, отражающих доходы и расходы. Иными словами, каждый раз, заключая контракт, предусматривающий получение либо выплату иностранной валюты, предприятие или банк должны стремится выбрать ту валюту, которая поможет ему закрыть полностью или частично уже имеющиеся "открытые" валютные позиции (открытая валютная позиция - это несовпадение требований и обязательств банка в процессе совершения им сделок с иностранной валютой).
6) Изменение срока платежа представляет собой манипулирование сроками осуществления расчетов, применяемое в ожидании резких изменений курсов валюты цены или валюты платежа. К числу наиболее употребляемых способов подобной тактике относятся: досрочная оплата товаров и услуг (при ожидаемом повышении курса валюты и платежа), и наоборот, задержка платежа (при ожидании падения курса), ускорение или замедление репатриации прибылей, погашение основной суммы кредитов и выплаты процентов и дивидендов. Регулирование получателем инвалютных средств сроков конверсии выручки в национальную валюту и т.д.
9) Параллельные ссуды представляют собой взаимное кредитование в национальной валюте предприятиями и банками, расположенных в разных странах. Обе ссуды выдаются на один и тот же срок. По сути такого рода ссуды рассматриваются как сделка спот с покупкой валюты при условиях спот и одновременной продажей форвард, но сам период хеджирования может быть и более продолжительным, чем это возможно на рынке форвардных сделок.
11) Дисконтирование платежных требований в иностранной валюте является разновидностью дисконта векселей и представляет собой переуступку права востребования задолженности в иностранной валюте взамен немедленной выплаты банком соответствующей суммы в национальной (или другой иностранной) валюте. Подобные операции называются форфетированием. В отличие от факторинговых операций банк (в этом случае) приобретает векселя на сумму и на полный срок, беря на себя все коммерческие риски (включая и риск неплатежеспособности) без права оборота (регресса) этих векселей на прежнего владельца. Отличие от традиционного учета состоит в том, что форфетирование применяется обычно при поставках оборудования на крупные суммы с длительной рассрочкой платежа (от полугода до 5 - лет) и предполагает гарантию (аваль) банка.
12) Валютная корзина представляет собой набор валют, взятые в определенных пропорциях. Если такая корзина используется в целях хеждирования, то в нее подбираются валюты, курсы которых обычно "плавают" в противоположных направлениях взаимно уравновешивая последствия своего "плавания", делая совокупную стоимость всей "корзины" более стабильной.
13) Самострахование применяется предприятиями и банками независимо и параллельно другим описанным выше методам хеджирования. Оно заключается в том, что величина возможного убытка от изменения валютного курса заранее включается в цену (если коньюктура рынка позволяет это сделать) и используется для образования страхового фонда. [5, с.340]
В промышленно развитых странах специализированные экспертные фирмы занимаются профессиональным консультированием инвесторов и экспортеров. Предлагая свои рекомендации по оптимальному хеджированию инвестиций и требований в иностранной валюте (когда, на такой срок, в таких валютах). Кроме того, сами банки, располагая штатом аналитиков и прогнозами движения курсов активно пытаются предлагать услуги по комплексному управлению клиентскими рисками. Процесс хеджирования оказывает значительное влияние на спрос и предложение на рынке срочных сделок, осуществляя давление на курсы определенных видов валют, особенно в периоды трудно прогнозируемой тенденции развития их курсов.
Глава 3. Проблемы управления валютными рисками в современных условиях
3.1 Практика оценки валютных рисков
Западные компании уже давно оценили значимость для существования и жизнедеятельности фирмы умения оценивать величину валютного риска и управлять ею. В любой крупной западной компании есть менеджер по валютному риску. Более того, управление валютным риском является частью стратегической линии компании, и в организационной структуре фирмы существует подразделение, систематически отслеживающее валютный риск, идентифицирующее его и применяющее стандартные процедуры по его устранению.
Усиление валютной неустойчивости финансовой системы при введении плавающих валютных курсов сделало актуальным вопрос о централизации управления валютным риском на уровне всей корпорации.
Так, французская автомобильная монополия Peugeot еще в 1981 г. создала специализированную компанию, которая занимается управлением валютными рисками группы и осуществляет все ее валютные и денежные операции.
Российские же предприятия, имеющие не столь богатый опыт работы на внешнем рынке, только на своих ошибках начинают понимать важность учета в повседневной деятельности фирмы и, тем более, в перспективе движения курса валюты, понимать, что конкурентоспособность компании на мировом рынке требует от нее качественно нового подхода к финансовому анализу деятельности фирмы, заставляя подстраиваться под международные стандарты и правила игры. Поэтому финансовый менеджмент любой компании рано или поздно станет перед вопросом управления финансовыми рисками, в том числе и валютными. Многие российские компании уже активно рассматривают данный вопрос. [16]
В целом, в России валютным рискам не уделяется должного внимания. Это связано со следующими обстоятельствами.
Во-первых, руководство многих компаний не имеет достаточных знаний для управления валютными рисками. Постановка финансового менеджмента осуществляется на крайне низком уровне, не существует никакого долгосрочного планирования движения денежных средств. Страхование же валютных рисков целесообразно только после точной постановки целей. Компания может проводить хеджирование в рамках общей финансовой стратегии, направленной на снижение затрат и себестоимости продукции, анализа будущих финансовых потоков. Или же, наоборот, компания пытается с помощью различных финансовых инструментов извлечь прибыль из колебания валютных курсов или просто сократить возможные потери от изменения курса.
В первом случае перед компанией стоит задача управления всеми типами валютных рисков, а во втором - поиск возможности спекулировать на разнице курсов с попутным ограждением себя от влияния транзакционного риска.
Во-вторых, многие компании страхуются от валютных рисков без должного анализа ситуации, расчета стоимости альтернатив хеджирования и т.д. Целью хеджирования для финансового менеджера ставится экономия на валютном курсе, то есть компания включается в спекулятивные игры на валютном рынке. Сколько будет стоить само хеджирование и каков риск проигрыша в спекулятивной игре чаще всего не рассматривается.
В-третьих, рынок фьючерсов и опционов в РФ недостаточно развит и, как следствие, инструменты этого рынка не могут широко использоваться для хеджирования валютного риска.
В-четвертых, динамика курса доллара США в РФ зависит от целого ряда скрытых факторов, которые предвидеть практически невозможно. Любое постановление правительства РФ или Центробанка может сменить тенденцию движения курса доллара США на противоположную. [15]
Таким образом, в большинстве российских компаний вопрос постановки управления валютными рисками рассматривался либо поверхностно, либо вовсе игнорировался. Поэтому важно определить тот круг задач, которые появляются на начальном этапе страхования валютных рисков. Среди них выделим следующие:
1. Оценка необходимости управлять валютными рисками.
Решение вопроса о необходимости управления валютными рисками, а именно страховании от курсовых потерь, полностью зависит от позиции руководства компании. Надо знать все аргументы, чтобы ясно представлять, насколько компания нуждается в хеджировании.
2. Определение круга проблем, связанных с прогнозированием динамики валютного курса.
Работа с валютным риском начинается с его идентификации и оценки (насколько изменятся будущие финансовые потоки компании в зависимости от роста или снижения курса валюты). Предсказание же таких изменений зависит от достоверности полученного прогноза динамики валютного курса. Финансовый менеджер должен владеть методиками прогнозирования изменений обменного курса.
3. Рассмотрение проблемы постановки целей хеджирования.
Постановка целей зависит от общей финансовой стратегии компании и того круга задач, который стоит перед менеджером при принятии решения о страховании. Компания может стремиться управлять валютными рисками с целью долгосрочного планирования своих финансовых потоков, либо с целью получения максимальной прибыли (уменьшения убытков) от предполагаемого изменения валютного курса. Каждая компания решает для себя данный вопрос самостоятельно. Однако отсутствие должной постановки финансового менеджмента ограничивает возможности компании в использовании колебания валютного курса в свою пользу.
4. Выбор способов хеджирования: сравнение альтернатив.
Каждый способ хеджирования обладает некоторой стоимостью, то есть его реализация связана с определенными затратами, которые компания должна произвести для того, чтобы оградить себя от неблагоприятного движения валютных курсов. Такие затраты определяются не только как реальные расходы, но и как убытки из-за упущенных возможностей. Необходимо оценить будущую стоимость настоящих расходов по страхованию исходя из возможностей их альтернативного инвестирования.
Это необходимо для сравнения альтернатив хеджирования, к примеру, для сравнения стоимости страхования с помощью фьючерсных и форвардных контрактов. Покупая фьючерсный контракт на три месяца, компания платит в качестве страхового депозита определенную сумму денег, которая могла быть использована на производственные цели, либо инвестирована в государственные облигации. Стоимость же форвардного контракта определяется только суммой его исполнения через три месяца. Очевидно, что для сравнения этих двух альтернатив менеджер должен либо форвардный контракт привести к настоящей стоимости, либо затраты на покупку фьючерсов - к будущей.
Проводя аналитическую работу, менеджер должен сравнить не только стоимость альтернатив хеджирования, но и выгодность их использования для компании.
Одни варианты хеджирования позволяют зафиксировать курс на определенном уровне, другие позволяют застраховаться от неблагоприятного движения курса, но не лишают компанию возможности получить доход при благоприятном развитии событий.
В целом, выбор способа хеджирования зависит от комплекса факторов, которые менеджер должен уметь распознать и проанализировать.
5. Разработка оптимальной стратегии хеджирования.
Разработка стратегии - заключительный этап анализа валютного риска и способов хеджирования. Менеджер имеет перед собой всю информацию, достаточную для решения вопроса о хеджировании. Зная цели хеджирования, прогноз динамики валютного курса, альтернативы хеджирования, их стоимость и то предполагаемое влияние, которое эти альтернативы окажут на финансовые результаты деятельности компании, финансовый менеджер разрабатывает оптимальную стратегию страхования.
В финансовом менеджменте под оптимизацией защиты от риска понимается разработка способа достижения поставленных целей при минимальных затратах. В этом и заключается искусство менеджера. [11]
3.2 Валютные операции и валютные риски в условиях кризиса
Валютный риск является одним из основных банковских рисков, но при этом ему не уделено достаточно внимания.
Уже на протяжении долгого времени банками признается, что система риск-менеджмента является одним из основных направлений деятельности, от которого зависит финансовый результат. Практически везде созданы обособленные подразделения, а в крупных кредитных организациях этим занимаются целые департаменты с достаточно большим штатом. [15]
Риск-менеджмент (управление рисками; англ. Risk management) - процесс принятия и выполнения управленческих решений, направленных на снижение вероятности возникновения неблагоприятного результата и минимизацию возможных потерь, вызванных его реализацией.
Современная экономическая наука представляет риск как вероятное событие, в результате наступления которого могут произойти положительные, нейтральные или отрицательные последствия. Если риск предполагает наличие как положительных, так и отрицательных результатов, он относится к спекулятивным рискам. Если же вследствие реализации риска могут наступить либо отрицательные результаты, либо их может не быть вовсе, такой риск именуется чистым.
Цель риск-менеджмента в сфере экономики - повышение конкурентоспособности хозяйствующих субъектов с помощью защиты от реализации чистых рисков. [14]
И все же, несмотря на все это, фактически риск-менеджмент в российской банковской системе находится только на начальном этапе своего становления. До конца 1990 - начала 2000 годов банковским рискам не уделялось должного внимания. А за последние примерно 10 лет не так и много появилось профессиональных и опытных риск-менеджеров. Во всяком случае, их точно в несколько раз меньше, чем количество банков в России.
Валютный риск является одним из основных банковских рисков. При этом ему не уделено достаточно внимания по той причине, что до кризиса курс евро и доллара относительно рубля, установленный Банком России, в последние годы можно охарактеризовать как стабильный (резких скачков практически не было, и можно говорить о плавном росте или снижении). (рис.1) Поэтому некоторые банки управляют валютным риском исключительно на основании положений Центрального Банка России (отслеживание лимитов открытых валютных позиций). Но использования лишь одного инструмента недостаточно для объективной оценки валютного риска. Тем более что далеко не все банки проводят стресс-тестирование данного риска с условиями существенного изменения курсов валют (анализ чувствительности портфелей). Это связано с отсутствием у банков достаточного опыта управления банковскими рисками, в т. ч. валютным риском. [11]
Рисунок 1 - Курс доллара и евро за 2000-2009г.
Рейтинговое агентство "Эксперт РА" в августе 2008 года проводило очередную сертификацию качества системы риск-менеджмента банков. Это очень важный шаг в развитии риск-менеджмента кредитных организаций, поскольку появляется объективная оценка риск-менеджмента банка независимым экспертом. К тому же по результатам сертификации агентство показывало слабые и сильные стороны системы риск-менеджмента банка.
По результатам сертификации в 2008 году высокий уровень риск-менеджмента ("A. rm") был присвоен 18 банкам из 27 участвующих. Далее по каждому банку, получившему высокий уровень, рассмотрим сильные и слабые стороны (которые указаны в отчете, размещенном на сайте www.risk-manage.ru), касающиеся валютного риска (либо рыночного риска в целом), а также некоторые параметры формирования финансового результата банка за 2008 год и январь 2009 года (на основании официально опубликованной отчетности на сайте Центрального банка России www.cbr.ru).
ОАО "АКИБАНК" (г. Набережные Челны). По итогам работы в 2008 году сальдо переоценки счетов в иностранной валюте отрицательное (-2,8 млн. рублей), основная часть сальдо сформировалась в декабре (-2,3 млн. рублей). По итогам года получена прибыль 325,2 млн. рублей, а по итогам декабря - убыток в размере 29,3 млн. рублей. За прошедший январь получено положительное сальдо переоценки (1 млн. рублей) и прибыль (28,8 млн. рублей). Банк справился с валютными рисками за счет низкой доли переоценки в общей массе доходов и расходов (на 01.01.09 - 4%, на 01.02.09 - 33%).
ОАО "АФ Банк" (г. Уфа). За 2008 год получено положительное сальдо от переоценки счетов (3,9 млн. рублей), а за декабрь - отрицательное (-3,3 млн. рублей). За 2008 год и декабрь получена прибыль 47,1 и 18,1 млн. рублей соответственно. За январь же банк получил убытки в размере 27 млн. рублей, но отрицательное сальдо переоценки счетов (-0,5 млн. рублей) существенного влияния на формирование финансового результата не оказало.
ОАО СБ "Губернский". В 2007 году также был присвоен высокий уровень. Отчетность размещена только на 1 ноября 2008 года.
ОАО Русь-Банк-Урал (г. Екатеринбург) - ранее ОАО КБ "Драгоценности Урала". За 2008 год отрицательное сальдо (-2,1 млн. рублей), более половины которого сформировалось в декабре (-1,2 млн. рублей). По итогам года получена прибыль 23,7 млн. рублей. За январь же получены убытки 25,3 млн. рублей, несмотря на положительное сальдо 4,6 млн. рублей. [15]
ЗАО КБ "ЛОКО-Банк" (г. Москва). В 2007 году также был присвоен высокий уровень качества. За 2008 год отрицательное сальдо в размере 193,2 млн. рублей и прибыль 708,7 млн. рублей. Отрицательное сальдо в декабре (-20,9 млн. рублей) не оказало существенного влияние на годовой результат. За январь получены убытки 311,2 млн. рублей, несмотря на положительное сальдо 24,6 млн. рублей.
ОАО "МБСП" (г. Санкт-Петербург). В 2007 году также был присвоен высокий уровень. За рассматриваемые периоды получена прибыль и положительное сальдо переоценки счетов (за 2008 год - 536,2 и 92,4 млн. рублей, за январь 2009 года - 96,8 и 185,8 млн. рублей соответственно).
ЗАО "Международный Промышленный Банк" (г. Москва). В 2007 году также был присвоен высокий уровень. По итогам 2008 года получена прибыль 412 млн. рублей при отрицательном сальдо (-190,1 млн. рублей). При этом прибыль за декабрь уменьшилась на 169,3 млн. рублей, в том числе вследствие уменьшения сальдо переоценки на 922,4 млн. рублей. За январь получена прибыль в 1 450,2 млн. рублей при отрицательном сальдо в размере - 1 385,5 млн. рублей. При минимизации валютных рисков прибыль банка могла бы быть больше.
ОАО МИнБ" (г. Москва) - рыночные риски оценены в 4 бала из 5 максимальных. Отмечена агентством "Эксперт РА" слабая сторона, касающаяся рыночных рисков - давно не актуализировавшиеся регламенты по управлению инструментами, несущими рыночные риски. Несмотря на это, банком получена прибыль и в 2008 году (1 444,9 млн. рублей) и в январе 2009 года (75 млн. рублей). При этом сальдо переоценки (в 2008 году - положительное 8,3 млн. рублей, в январе - отрицательное 3 млн. рублей) не оказывало существенного влияния на формирование финансового результата.
ОАО "Первобанк" (г. Самара). За 2008 год получена прибыль (645,5 млн. рублей) при отрицательном сальдо переоценки счетов (-453 млн. рублей), а в январе получен убыток (-16,7 млн. рублей), сформированный не без участия отрицательного сальдо переоценки в размере - 286 млн. рублей.
ОАО Банк "Петрокоммерц" (г. Москва). Рыночные риски оценены в максимальные 5 баллов. Сильная сторона: широкий спектр применяемых методов контроля рыночных рисков. Слабая сторона: устаревшая документация, регламентирующая управление рыночными рисками. За рассматриваемые периоды получена прибыль и положительное сальдо (за 2008 год - 1 588,5 и 1 012 млн. рублей, за январь 2009 года - 247,7 и 749,1 млн. рублей соответственно).
ООО КБ "Ренессанс капитал" (г. Москва). За 2008 год получена прибыль (1 274,7 млн. рублей) при отрицательном сальдо переоценки счетов (-3 629,8 млн. рублей). В январе получен убыток (-390,2 млн. рублей), сформированный в основном за счет отрицательного сальдо переоценки (2 361,5 млн. рублей). Банк несет большие потери в результате реализации валютного риска.
ООО КБ "РОСПРОМБАНК" (г. Москва). В 2007 году также был присвоен высокий уровень. Рыночные риски оценены в 5 баллов. Сильная сторона: использование адекватного набора инструментов контроля подверженности банка рыночным рискам. За 2008 год получена прибыль (162,8 млн. рублей) при отрицательном сальдо переоценки (-49,8 млн. рублей), а за январь получена прибыль (3 млн. рублей) при уже положительном сальдо в 47,8 млн. рублей.
ОАО "Русь-банк" (г. Москва). За 2008 год получена прибыль (536,1 млн. рублей) при положительном сальдо переоценки (106 млн. рублей). За январь получена прибыль в размере 199,4 млн. рублей, с учетом отрицательного сальдо (-83,8 млн. рублей). [15]
ОАО "Собинбанк" (г. Москва). Рыночные риски оценены в 4 балла. Сильная сторона: широкий спектр применяемых методов контроля рыночных рисков. Слабая сторона: устаревшие документы, регламентирующие управление валютным риском. За 2008 год получен убыток (-483,8 млн. рублей) при отрицательном сальдо переоценки счетов (-285,6 млн. рублей). Но за январь получена прибыль (5,7 млн. рублей) не без влияния положительного сальдо (328,7 млн. рублей).
ОАО "Транскредитбанк" (г. Москва). В 2007 году также был присвоен высокий уровень. Рыночные риски оценены в 3 балла из 5 возможных. Слабая сторона: отсутствие альтернативных VAR методов контроля рыночных рисков. За 2008 год банк получил прибыль (4 378,1 млн. рублей) при отрицательном сальдо переоценки (-1 398,4 млн. рублей). За январь получен убыток (-239,8 млн. рублей), независимый от сальдо переоценки (положительное 30,3 млн. рублей).
ОАО НБ "ТРАСТ" (г. Москва). За рассматриваемые периоды получена прибыль и положительное сальдо (за 2008 год - 422,8 и 151,9 млн. рублей, за январь 2009 года - 317,3 и 166,8 млн. рублей соответственно).
ОАО "УРСА Банк" (г. Новосибирск). В 2007 году также был присвоен высокий уровень. Рыночные риски оценены в 5 баллов. Сильная сторона: широкий спектр применяемых методик для оценки рыночных рисков. За 2008 год отрицательное сальдо переоценки счетов (-2 605,3 млн. рублей) уменьшило полученную прибыль до 3 715,1 млн. рублей. В январе ситуация не изменилась: прибыль 691,9 млн. рублей при отрицательном сальдо (-1 210,7 млн. рублей).
ОАО КБ "ХЛЫНОВ" (г. Киров). Рыночные риски оценены в 4 балла. Слабая сторона: отсутствие практики проведения стресс-тестирования для определения степени подверженности банка валютному риску; отсутствие регламентов по управлению инструментами, несущими валютные риски. У банка наименьшая из всех анализируемых доля переоценки (положительной и отрицательной) счетов в общей массе доходов и расходов (по результатам 2008 года - 3%, января 2009 года - 20%). В связи с этим отрицательное сальдо переоценки (в 2008 году - 4,6 млн. рублей, в январе 2009 - 1,8 млн. рублей) не сильно отразилось на финансовом результате (2008 год - 229,8 млн. рублей, январь 2009 - 5,1 млн. рублей).
Таким образом, по итогам 2008 года и января 2009 года из 17 рассмотренных банков пять кредитных организаций (ЗАО "Международный Промышленный Банк", ОАО "Первобанк", ООО КБ "Ренессанс капитал", ОАО "Собинбанк" и ОАО "УРСА Банк") существенно пострадали от реализации валютного риска. При этом ОАО "Собинбанк" пострадал только по результатам 2008 года, а ОАО "УРСА Банк" справился с реализацией валютного риска за счет полученных других доходов. И только у трех банков по итогам 2008 года и января 2009 года получена прибыль и положительное сальдо от переоценки счетов в иностранной валюте (ОАО "МБСП", ОАО Банк "Петрокоммерц", и ОАО НБ "ТРАСТ").
Переоценка (положительная и отрицательная) счетов в иностранной валюте в общей массе доходов и расходов у вышеперечисленных 17 банков по состоянию на 01.02.09 г. занимает в среднем 63%, т.е., по сути, формирование финансового результата у банка в большинстве случаев зависит от состояния курсов валют.
Если же анализировать движение курсов доллара и евро в 3 и 4 квартале 2008 года с учетом имеющейся информации об экономике, как в целом мире, так и в США, Европе, России, то у риск-менеджеров кредитных организаций было достаточно времени для анализа уровня валютного риска, проведения стресс-тестирования и подготовки банка к резким скачкам курсов валют за счет минимизации валютного риска. В связи с тем, что многие банки получили убытки в результате переоценки счетов в иностранной валюте, возникают вопросы: а был ли проведен детальный анализ валютного риска подразделениями, отвечающими за банковские риски, просчитывали ли они возможные варианты развития ситуаций и возможные в связи с этим последствия, разрабатывали ли план действий при наступлении того или иного события. Именно этим и должны заниматься подразделения риск-менеджмента в банке, своевременно и регулярно. [15]
Повышенные риски, несмотря на возможность получения большей прибыли, всегда несут в себе и высокую вероятность получения убытков. Руководству банка необходимо подходить очень осторожно к принятию повышенных рисков, особенно в условиях нестабильной экономической обстановки. Решения руководства кредитной организации должны основываться на данных по банковским рискам, предоставленных риск-менеджментом. Необходимо понимать, что формальное присутствие в структуре кредитной организации подразделения, управляющего рисками, не позволяет объективно принимать решение. Требуется фактическое участие риск-менеджмента в принятии важных для банка решений.
Финансовый кризис внёс существенные изменения в сложившуюся до недавнего времени ситуацию на российском валютном рынке. Причем речь идёт не только о существенных сдвигах в курсовой динамике, но и о принципиальных изменениях в объёмах рынка, его волатильности и структуре операций по различным валютным парам и категориям участников. В условиях повышенного интереса экономических агентов к валютному рынку представляется актуальным анализ публикуемой статистики, раскрывающей не только отдельные валютные операции, но и обобщающей информации по рынку в целом. [11]
Заключение
Валютные риски являются частью коммерческих рисков, которым подвержены участники международных экономических отношений.
Валютный риск - это риск потерь при покупке-продаже иностранной валюты по разным курсам.
Валютный риск, или риск курсовых потерь, связан с интернализацией рынка банковских операций, созданием транснациональных (совместных) предприятий и банковский учреждений и диверсификацией их деятельности и представляет собой возможность денежных потерь в результате колебаний валютных курсов.
По характеру и месту возникновения валютные риски разделяют на:
операционные;
трансляционные (бухгалтерские);
экономические;
скрытые.
Операционный валютный риск можно определить как возможность возникновения убытков или недополучения прибыли в результате изменения обменного курса и воздействия его на ожидаемые доходы от продажи продукции.
Трансляционный валютный риск (его называют также балансовым) возникает при наличии у головной компании дочерних компаний или филиалов за рубежом. Его источником является возможное несоответствие между активами и пассивами компании, пересчитанными в валютах разных стран. Понижение обменного курса страны местонахождения филиала (или дочерней компании) по отношению к валюте страны местонахождения материнской компании вызывает кажущееся уменьшение его (или ее) прибыли.
Экономический валютный риск определяется как вероятность неблагоприятного воздействия изменений обменного курса на экономическое положение компании. Он возникает, например, в результате изменения объема товарооборота в стране или цен на средства производства либо на готовую продукцию, а также вследствие изменения конкурентоспособности фирмы по сравнению с остальными производителями аналогичных товаров.
Для снижения степени финансового риска применяются различные способы:
диверсификация;
приобретение дополнительной информации о выборе и результатах;
лимитирование;
страхование (в том числе хеджирование) и др.
Применяются два метода страхования от валютных рисков:
валютные оговорки;
форвардные операции.
Валютные оговорки представляют собой специально включаемые в текст контракта условие, в соответствии с которым сумма платежа должна быть пересмотрена в той же пропорции, в которой произойдет изменение курса валюты платежа по отношению к валюте оговорки.
Сущность форвардных операций по страхованию валютных рисков заключается в следующем. Форвардная валютная сделка - продажа или покупка определенной суммы валюты с интервалом по времени между заключением и исполнением сделки по курсу дня заключения сделки.
Ну и конечно, для ограничения валютных рисков применяется хеджирование. Хеджирование - это процесс уменьшения риска возможных потерь.
К конкретным методам хеджирования можно отнести:
форвардные валютные операции;
валютные фьючерсы;
валютные опционы;
операции СВОП;
структурная балансировка активов и пассивов кредиторской и дебиторской задолженности;
изменение срока платежа;
кредитование и инвестирование в иностранной валюте;
реструктуризация в валютной задолженности;
параллельные ссуды;
лизинг;
дисконтирование требований в иностранной валюте;
использование "валютной корзины";
самострахование;
В промышленно развитых странах специализированные экспертные фирмы занимаются профессиональным консультированием инвесторов и экспортеров. Предлагая свои рекомендации по оптимальному хеджированию инвестиций и требований в иностранной валюте (когда, на такой срок, в таких валютах). Кроме того, сами банки, располагая штатом аналитиков и прогнозами движения курсов активно пытаются предлагать услуги по комплексному управлению клиентскими рисками. Процесс хеджирования оказывает значительное влияние на спрос и предложение на рынке срочных сделок, осуществляя давление на курсы определенных видов валют, особенно в периоды трудно прогнозируемой тенденции развития их курсов
Финансовый кризис внёс существенные изменения в сложившуюся до недавнего времени ситуацию на российском валютном рынке. Причем речь идёт не только о существенных сдвигах в курсовой динамике, но и о принципиальных изменениях в объёмах рынка, его волатильности и структуре операций по различным валютным парам и категориям участников.
Список используемых источников и литературы
1. Деньги. Кредит. Банки: Учебник/ Под ред. проф. Е.Ф. Жукова. - М.: ЮНИТИ, 2001. - 622с.
2. Уткин Э.А., Морозова Г.И., Морозова Н.И. Нововведения в банковском бизнесе России. - М.: Финансы и статистика, 2001. - 352 с.
3. Титова Н.Е. Деньги, кредит, банки: Учебное пособие / Н.Е. Титова, Ю.П. Кожаев. - М.: Владос, 2003. - 368с.
4. Деньги. Кредит. Банки: Учебник/ Под ред. В.В. Иванова, Б.И. Соколова. - М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2004. - 624 с.
5. Мишина, В.Ю. Влияние кризиса на объёмы, структуру и тенденции развития валютного рынка /Мишина В.Ю., Москалёв С.В., Федоренко И.Б. // Деньги и кредит. - 2009. - №4. - с.12-24.
6. Финансы, денежное обращение и кредит: Учебник / М.В. Романовский и др.; Под ред. М.В. Романовского, О.В. Врублевской. - М.: Юрайт-Издат, 2006. - 543 с.
7. Деньги, кредит, банки: Учебник/ Под ред. О.И. Лаврушина. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2000. - 263 с.
8. Деньги. Кредит. Банки. Ценные бумаги. Практикум: Учеб. пособие для вузов /Под ред. проф. Е.Ф. Жукова. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003. - 310 с.
9. Финансы и кредит: Учеб. пособие / Световцева Т.А., Беляева Е.С., Маркина С.А., Костюченко Р.И., Курск. гос. техн. ун-т. Курск, 2006. - 247с.
10. http://ru. wikipedia.org
11. Банковское дело: Учебник/ Под ред. О.И. Лаврушина. - М.: Финансы и статистика, 2003. - 672с.
12. Балабанов И.Т. Риск-менеджмент. - М.: Финансы и статистика, 1997. - 435с.
13. Деньги. Кредит. Банки: Учебник/ Под ред. Е.Ф. Жукова. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003. - 600с.
14. Финансово-кредитный энциклопедический словарь / Под ред. А.Г. Грязновой. - М: Финансы и кредит, 2002. - 1168с.
15. http://bankir.ru
Подобные документы
Сущность и содержание валютных рисков и их регулирования. Сущность и содержание валютных рисков. Понятие о страховании валютных рисков. Методы страхования валютных рисков в 40-60-х годах. Защитные оговорки. Валютная корзина. Валютные опционы.
курсовая работа [30,1 K], добавлен 06.09.2003Общая характеристика валютных операций. Классификация валютных рисков, случаи их возникновения и проявления. Основные методы управления трансляционными валютными рисками и способы снижения их уровней. Схема валютного свопа при посредничестве банка.
реферат [1,7 M], добавлен 12.04.2009Определение и типы валютного риска. Риск и валютные операции. Этапы и методы управления валютными рисками, методы его снижения. Методы страхования от валютных рисков. Стратегии, позволяющие минимизировать валютные риски. Реинвойсинговые центры.
курсовая работа [62,9 K], добавлен 23.11.2010Понятие и экономическая природа валютных рисков, их особенности и причины возникновения, этапы формирования и значение. Разновидности и характеристики валютного риска, методы регулирования. Механизм и оценка эффективности страхования от валютных рисков.
контрольная работа [26,3 K], добавлен 19.11.2010Понятие, виды и необходимость валютных рисков, причины их возникновения. Схема влияния на них различных факторов. Наиболее распространенные методы их страхования: валютные оговорки и форвадные операции. Сущность рисков наличия убытков и полученной выгоды.
презентация [224,7 K], добавлен 02.02.2015Хеджирование как инструмент регулирования валютных рисков. Общая характеристика деятельности ОАО "Оптима банк". Современное состояние хеджирования валютных рисков в КР. Факторы, влияющие на цену фьючерсного контракта. Стоимость страховки — премии опциона.
курсовая работа [1,1 M], добавлен 12.01.2015Классификация банковских рисков при кредитовании торговых предприятий. Методы управления и страхования валютных рисков. Характеристика деятельности риск-менеджеров по управлению рисками. Пути снижения банковских рисков в условиях финансовой глобализации.
дипломная работа [112,2 K], добавлен 18.03.2016Характеристика валютного риска - потерь при покупке-продаже иностранной валюты по разным курсам. Классификация валютных рисков: операционный, трансляционный, экономический. Изучение методов контроля и управления рисками. Анализ рисков коммерческих банков.
реферат [64,3 K], добавлен 31.03.2010Теоретические основы и механизм осуществления операций с иностранной валютой. Порядок регулирования валютных операций коммерческих банков в Республике Казахстан. Анализ валютных операций АО "Казкоммерцбанк". Основные методы хеджирования валютных рисков.
дипломная работа [687,6 K], добавлен 12.07.2010Сущность и виды валютных рисков, их основные причины и факторы распространения, содержание и инструменты управления. Специфика исследуемого банка и описание его политики. Проблемы и задачи повышения эффективности управления валютными рисками в РК.
курсовая работа [151,6 K], добавлен 23.05.2013
