Анализ кредитоспособности заемщика

46138

51351

63505

+5213

+12154

2

Себестоимость проданных товаров, работ, услуг, тыс. р.

38188

41337

50804

+3149

+9467

3

Валовая прибыль, тыс. р.

7950

10014

12701

+2064

+2687

4

Коммерческие расходы, тыс.р.

6850

7674

9415

+824

+1741

5

Управленческие расходы, тыс.р.

-

-

-

-

-

6

Прибыль (убыток) от продаж, тыс. р.

1100

2340

3286

+1240

+946

7

Прибыль до налогообложения, тыс. р.

866

2014

2926

+1148

+912

8

Чистая прибыль, тыс. р.

570

1418

2066

+848

+648

9

Средняя стоимость имущества (капитала), тыс. р.

12417,5

12551

13359

+133,5

+808

10

Средняя стоимость оборотного капитала, тыс. р.

7634,5

7310

7942,5

-324,5

+632,5

11

Средняя стоимость собственного капитала, тыс. р.

11292

11403,5

12061

+111,5

+657,5

12

Рентабельность продаж, %

2,38

4,56

5,17

+2,18

+0,61

13

Рентабельность продукции, %

2,88

5,66

6,47

+2,78

+0,81

14

Экономическая рентабельность, %

4,59

11,11

14,80

+6,52

+3,69

15

Рентабельность оборотного капитала, %

7,98

18,95

24,59

+10,97

+5,64

16

Рентабельность собственного капитала, %

5,05

12,20

16,52

+7,15

+4,32

17

Чистая рентабельность, %

1,24

2,76

3,25

+1,52

+0,49

Из данных таблицы 4 следует, что в 2007 году по отношению к 2006 году выручка от продажи товаров, работ и услуг увеличилась на 5213 тыс. руб. ,также мы видим, что в 2008 году по сравнению с 2007 годом этот же показатель увеличился на 12154 тыс. руб., что произошло из-за увеличения себестоимости выпускаемой продукции, валовая прибыль, прибыль от продаж, прибыль до налогообложения и чистая прибыль тоже увеличились. Чистая прибыль в 2008 году составила 2066 тыс. руб., что выше данного показателя 2007 года на 648 тыс. р. Если же рассмотреть чистую прибыль в 2007 году по сравнению с 2006 годом, то мы видим ее значительный ее прирост - (+848 ) тыс. руб. Капитал предприятия вырос на 1196 тыс. р. или на 9,37 % в 2008 году по сравнению с 2007, а в 2007 г. Средняя стоимость оборотного капитала увеличилась на 632,5 тыс. руб. Средняя стоимость собственного капитала увеличилась на 657,5 тыс. р. Что же касается рентабельности продаж и рентабельности продукции , то за рассматриваемый период к 2008 году она увеличилась на 0,61 и 0,81 процентных пунктов соответственно, экономическая рентабельность тоже имела тенденцию роста и увеличилась к 2008 году соответственно на 3,69 процентных пункта. Рассматривая в итоге чистую рентабельность, мы видим, что она увеличилась на 0,49 процентных пункта.

Далее проведем расчет показателей платежеспособности и финансовой устойчивости ОАО «Семилукихлеб».

Таблица 5 - Показатели платежеспособности и финансовой устойчивости ОАО «Семилукихлеб»

Коэффициенты	2006 г.	2007 г.	2008 г.	Норматив
Абсолютной ликвидности	1,42	1,15	2,45	> 0,2-0,5
Уточненной ликвидности	3,92	4,01	3,81	0,7-0,8
Обеспеченности собственными средствами	0,84	0,85	0,83	>0,5
Капитализации	0,103	0,10	0,12	не выше 1,5
Финансовой независимости	0,91	0,91	0,89	> 0,4-0,6
Финансовой устойчивости	0,91	0,91	0,90	? 0,6

Рассчитав коэффициенты по таблице 5, мы можем сказать, что коэффициент абсолютной ликвидности в 2007 году по отношению к 2006 году снизился на 0,27, а в 2008 г. по сравнению с 2007 г. значительно увеличился (на 1,3, а это больше, чем в два раза). Коэффициент уточненной ликвидности имел, наоборот, тенденцию к снижению, к 2008 г. он снизился на 0,2 , хотя в 2007 году по сравнению с 2006 годом незначительно увеличился на 0,09. В общем же, мы можем сказать, что предприятие платежеспособно. Что же касается его финансовой устойчивости, то коэффициент капитализации увеличился в 2008 г. на 0,02, а коэффициенты финансовой независимости и финансовой устойчивости к 2008 г. незначительно снизились на 0,02 и 0,01 соответственно. Но, несмотря на это, данная организация финансово-устойчива, то есть имеет стойкое финансовое состояние.

Несмотря на то, что в настоящее время в Семилукском районе организовано множество частных хлебопекарен, а ОАО «Семилукихлеб» приходится выдерживать жесткую конкуренцию, продукция предприятия по-прежнему остается качественной, а спрос на нее практически не меняется.

ОАО «Семилукихлеб» на протяжении многих лет остается одним из ведущих производственных предприятий Семилукского района Воронежской области. В 2006-2008 гг. прослеживается четкая динамика роста основных экономических показателей финансово - хозяйственной деятельности ОАО «Семилукихлеб», что подтверждается данными, приведенными в таблице 2. На основании представленных расчетов можно сделать вывод о стабильной работе исследуемого предприятия. Для удержания данных позиций предприятию необходимо проводить поиск новых инновационных форм реализации выпускаемой продукции.

2.2 Комплексный анализ кредитоспособности ОАО «Семилукихлеб»

Для проведения комплексного анализа кредитоспособности ОАО «Семилукихлеб» мы будем использовать вышеизложенный в теоретической части материал, который непосредственно будет состоять из трех этапов.

I этап: расчет финансовых коэффициентов оценки кредитоспособности заемщиков.

Таблица 6 - Расчет показателей ликвидности и эффективности (оборачиваемости)

Показатели	2006 г.	2007 г.	2008 г.	Динамика, %
				2007/2006	2008/2007
Коэффициент текущей ликвидности (покрытия)	6,37	6,69	5,82	105,02	86,99
Коэффициент быстрой ликвидности	1,42	1,15	2,45	80,99	213,04
Коэффициент обеспеченности собственными средствами	0,84	0,85	0,83	101,19	97,65
Коэффициент оборачиваемости запасов	20,01	19,98	16,71	99,85	83,63
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности в днях	24,54	20,93	14,66	85,29	70,04
Коэффициентоборачиваемости основного капитала	9,65	9,798	11,72	101,53	119,62
Коэффициент оборачиваемости активов	7,48	8,05	9,1	107,62	113,04

Рассчитав коэффициенты по таблице 6, мы можем сказать, что коэффициент текущей ликвидности за весь исследуемый период (три года) имеет значения выше нормативного, что говорит о том, что заемщик в полной степени способен рассчитываться со своими долговыми обязательствами, что уже говорит о его кредитоспособности. Коэффициент быстрой ликвидности в 2007 году по отношению к 2006 году снизился на 0,27, а в 2008 г. по сравнению с 2007 г. значительно увеличился (на 1,3), а это значит, что рассматриваемый нами заемщик ОАО «Семилукихлеб» имеет способность быстро высвобождать из своего оборота средства в денежной форме для погашения долга в срок, что является немаловажным фактором для кредитора (инвестора). Рассматривая коэффициент обеспеченности собственными средствами, мы видим, что на протяжении всех трех лет, он (коэффициент) практически не изменялся, это говорит о том, что каждые три года приблизительно одинаковая часть оборотных активов финансировалась за счет собственных источников, это способствует повышению привлекательности заемщика у кредиторов (инвесторов). Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности в динамике уменьшается, как в отношении 2007 г. к 2006 г. (85,29 %), так и в отношении 2008 г. к 2007 г. (70,04%). Это говорит о том, что идет снижение задолженностей, которые предоставляет ОАО «Семилукихлеб» другим организациям. Также мы видим, что коэффициенты оборачиваемости основного капитала и активов в динамике растут, что говорит об их эффективности использования и увеличении скорости оборотов. В дальнейшем определении кредитоспособности данной организации и присвоении ей класса кредитоспособности, нам понадобятся три основных коэффициента: коэффициент быстрой ликвидности, коэффициент текущей ликвидности (покрытия), коэффициент обеспеченности собственными средствами. Рассмотрим динамику этих коэффициентов в графическом представлении на рисунке 6.



Рисунок 6 - Динамика коэффициентов ОАО «Семилукихлеб»

Необходимым пунктом в определении кредитоспособности заемщика является расчет коэффициентов прибыльности, который предоставлен в таблице 7.

Таблица 7 - Расчет показателей прибыльности

Показатели рентабельности	2006 г.	2007 г.	2008 г.	Динамика, %
				2007/2006	2008/2007
1	2	3	4	5	6
Рентабельность продаж	2,38	4,56	5,17	191,6	113,38
Бухгалтерская рентабельность от обычной деятельности	1,88	3,92	4,61	208,51	117,6
Чистая рентабельность	1,24	2,76	3,25	222,58	117,75
Экономическая рентабельность	4,59	11,3	15,47	246,19	136,9
Рентабельность собственного капитала	5,05	12,43	16,40	246,14	131,94
Валовая рентабельность	17,23	19,50	20	113,17	102,56
Рентабельность чистых активов	9,81	20,14	26,28	205,3	130,49
Затратоотдача	2,44	4,77	5,46	195,49	114,47
Рентабельность перманентного капитала	10,16	24,36	33,02	239,76	136,35
Коэффициент устойчивости экономического роста	5,05	12,43	16,40	246,14	138,94

Рассчитав основные показатели рентабельности ОАО «Семилукихлеб», мы видим, что за анализируемый период с 2006 по 2008 гг., рентабельность продаж в 2007 году по сравнению с 2006 году возросла на 108,51 %, а в 2008 году по сравнению с 2007 также увеличилась на 17,6 %; экономическая рентабельность (рентабельность активов) в 2007 году в сравнении с 2006 годом имела тенденцию к росту, и рост составил 146,19 %, в 2008 году по сравнению с 2007 годом, рост рентабельности составил 36,9 %; рентабельность чистых активов в 2007 году составила 20,14 , что в сравнении с 2006 годом больше на 105,3 %, а в 2008 году-26,28, что по сравнению с 2007 годом больше на 30,49 %; что же касается рентабельности собственного капитала, то тут прослеживается такой же рост рентабельности в течение данного периода, в 2007 году по сравнении с 2006 годом она увеличилась на 146,14 %, а в 2008 году по сравнению с 2007 годом - на 31,94 %. Сопоставление данных коэффициентов рентабельности показывает степень влияния процентов и налогов на рентабельность организации. В общем, можно сказать, что все показатели рентабельности имели положительную динамику, что говорит о хорошем развитии организации. Чтобы точно понять, как в динамике изменялись показатели, рассмотрим это графически с помощью построения рисунка 7. Все эти показатели характеризуют лучшую отдачу функционирующего капитала, т.к. в динамике они возрастают. Поэтому мы рассматривали данные за три периода, т.к. в банковской практике необходимо использовать показатели за несколько отчетных периодов, и выбирают из трех коэффициентов рентабельности чаще всего второй или третий, поскольку данных по рентабельности отдельных видов продукции не имеется в открытой информации.

Рисунок 7 - Динамика изменения рентабельности ОАО «Семилукихлеб»

В общем, оценка кредитоспособности заемщика на основе финансовых коэффициентов требует, как мы убедились, индивидуального подхода. Мы провели систематическую аналитическую работу по оценке финансового состояния заемщика. Но также мы видим, что эта методика имеет ряд недостатков: строится на данных об остатках; отражает положение дел только в прошлом; показывает, в основном, движение оборотных активов. Эти недостатки в некоторой степени преодолеваются при оценке кредитоспособности на основе анализа денежных потоков.

II этап: анализ денежного потока как способ оценки кредитоспособности заемщика.

Таблица 8 - Анализ денежного потока [12]

№ п/п	Показатели	2006 г.	2007 г.	2008 г.
I Средства, полученные от прибыльных операций
1	Прибыль от производственной деятельности (операционная прибыль)	1100	2340	3286
2	Амортизация	267,12	304	332,96
3	Резерв на покрытие предстоящих расходов и платежей (резервы будущих расходов)	-	-	-
4	Валовой операционный денежный поток ( стр.1+ стр.2+стр.3)	1367,12	2644	3618,96
II Поступления (расходы)по текущим операциям
5	Увеличение (-) или уменьшение (+) дебиторской задолженности по сравнению с предшествующим периодом	+751	-434	+1235
6	Увеличение (-) или уменьшение (+) запасов и затрат по сравнению с предшествующим периодом	-277	-294	+98
7	Увеличение (+) или уменьшение (-) кредиторской задолженности по сравнению с предшествующим периодом	+63	-2	+326
8	Чистый операционный поток (стр.4+стр.5+стр.6+стр.7)	1904,12	1914	5277,96
III Финансовые обязательства
9	Затраты из спецфондов в счет прибыли данного периода	-	-	-
10	Расходы по уплате процентов (-)	-	-	-
11	Дивиденды	-	-	-
12	Денежные средства после уплаты долга и дивидендов (стр.8-стр.9-стр.10-стр.11)	1904,12	1914	5277,96
IV Другие вложения средств
13	Налоги	-5803	-6543	-8908
14	Вложения в основные фонды	-1494	+738	+1041
15	Увеличение (-) или уменьшение (+) по прочим краткосрочным и долгосрочным пассивам	-	-	-
16	Увеличение (+) или уменьшение (-) по прочим текущим и долгосрочным пассивам	-	-	-
17	Увеличение (-) или уменьшение (+) нематериальных активов	-	-	-
18	Прочие доходы(+) или расходы (-)	-266	-347	-383
19	Общая потребность в финансировании (стр.12-стр.13±стр.14±стр.15±стр.16±стр.17±стр.18)	-4938,88	-4238	-2972,04
V Требование по финансированию
20	Краткосрочные кредиты: уменьшение (-) или прирост (+) по сравнению с предшествующим периодом	-	-	-
21	Среднесрочные и долгосрочные кредиты: уменьшение (-) или прирост (+)	-	-	-
22	Увеличение (+) или уменьшение (-) уставного фонда	-	-	-
	Общий денежный поток	-4938,88	-4238	-2972,04

Как видно из представленных выше расчетов, предприятие имеет приток денежных средств от средств, полученных от прибыльных операций и от поступлений (расходов) по текущим периодам. По остальным статьям предприятие имеет отток. Этот анализ позволяет сделать вывод о слабых местах управления предприятием. В данном случае мы видим, что у организации проблемы с управлением финансовыми обязательствами и другими вложениями средств. ОАО «Семилукихлеб» необходимо обратить внимание на существующие проблемы и решать их по мере поступления, т.к. оценка денежных потоков начинает применяться российскими коммерческими банками для оценки деятельности предприятия не столько при получении краткосрочных кредитов, сколько при получении долгосрочных ссуд, в частности при кредитовании инвестиционных проектов.

III этап: анализ делового риска как способ оценки кредитоспособности заемщика.

Таблица 9 - Оценка факторов делового риска

Критерии делового риска	Баллы
1. Количество поставщиков:
более трех	+
два
один
2. Надежность поставщиков:
все поставщики имеют отличную репутацию
большая часть поставщиков надежны как деловые партнеры	+
основная часть поставщиков не надежны
3. Транспортировка груза:
в пределах города, имеется страховой полис, вид транспортировки соответствует товару
поставщик отдален от покупателя, имеется страховой полис, транспортировка соответствует товару	+
поставщик отдален от покупателя, транспортировка может привести к утрате части товара и снижению его качества, имеется страховой полис
поставщик в пределах города, транспортировка не соответствует грузу, страховой полис отсутствует и т.д.
4. Складирование товара:
заемщик имеет собственные складские помещения удовлетворительного качества или складские помещения не требуются	+
складские помещения арендуются
складские помещения требуются, но отсутствуют на момент оценки делового риска и т.д.

Проанализировав данную таблицу, и сопоставив данные с таблицей 3, мы можем сказать, что общая сумма баллов оценки делового риска составит 26. Чем больше сумма баллов, тем меньше риск и больше вероятность завершения сделки с прогнозируемым эффектом, что позволит заемщику в срок погасить свои долговые обязательства. В данном случае сумма баллов достаточно хороша, чтобы позволяет подтвердить вышесказанное. Но методика оценки кредитоспособности на основе анализа делового риска еще находится в стадии разработки и инее адаптирована к банковской практике так, как по финансовым коэффициентам.

3 Совершенствование аналитического подхода к оценке кредитоспособности заемщика

3.1 Рейтинговая оценка кредитоспособности ОАО «Семилукихлеб»

Для оценки финансового положения заемщика используется широкий круг показателей, характеризующих его деятельность. Разносторонность этих показателей усложняет выявление общих тенденций изменения финансового состояния организации. Поэтому возникает необходимость объединить и систематизировать полученные данные. Для решения этой задачи используется рейтинговая оценка. Она позволяет определить финансовое положение организации с помощью синтезированного показателя - рейтинга, выраженного в баллах, и отнести организацию к определенному классу.

Рисунок 8 - Методика рейтинговой оценки кредитоспособности

К настоящему времени разработано значительное количество методик оценки кредитоспособности заемщика. Они отличаются по числу показателей, используемых для оценки кредитоспособности, подхода к определению критериальных границ оценочных показателей, оценкой значимости каждого из отобранных показателей, методикой подсчета суммарной кредитоспособности.

При отборе показателей оценки кредитоспособности выделяются традиционные коэффициенты: ликвидности, оборачиваемости, привлечения и прибыльности. Наряду с этим, предполагается использовать ряд дополнительных показателей.

Ряд коммерческих банков России при определении схемы оценочных показателей пошел по пути использования опыта оценки кредитоспособности, положительного известной во всем мире корпорации “Дан энд Бредстрит”. Дан энд Брэдстрит использует традиционные коэффициенты оценки финансового состояния заемщика, в настоящее время несколько изменив расстановку акцентов. Так, в состав относительных показателей кредитоспособности его включается: коэффициенты ликвидности, платежеспособности, оборачиваемости, прибыльности и показатели использования экономического потенциала фирмы.

Наряду с этим, появляются оригинальные отечественные методики по оценке кредитоспособности заемщика. Так, НРБ - Лимитед (Независимое рейтинговое бюро) при Государственной финансовой академии разработало методику рейтинговой оценки финансового состояния предприятия, в которой выделено четыре группы показателей: показатели платежеспособности, финансовой устойчивости, эффективности деятельности, экономического потенциала предприятия [16].

В первую группу включены следующие показатели:

коэффициент абсолютной ликвидности, исчисляемой как отношения денежной наличности и быстрореализуемых ценных бумаг к краткосрочной задолженности;

коэффициент ликвидности, определяемый как отношение наличности, ценных бумаг и дебиторской задолженности, срок погашения которой не наступил, к краткосрочной задолженности;

коэффициент покрытия долгосрочных долгов представляет собой отношение всех оборотных активов к краткосрочной задолженности;

коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности исчисляется как отношение среднеарифметической дебиторской задолженности, умноженный на количество дней в периоде, к объему продаж;

Все коэффициенты рассчитываются по данным аналитического баланса на конкретную дату.

Вторая группа показателей, характеризующих финансовую устойчивость:

коэффициент финансовой независимости (автономии), исчисляемый в виде соотношения собственных источников средств и итога баланса;

коэффициент оборачиваемости оборотных активов характеризует скорость движения оборотных средств;

коэффициент маневренности, определяемый как отношение собственных оборотных средств ко всей сумме собственных источников средств;

В третью группу включены показатели экономической эффективности:

рентабельность активов;

рентабельность продаж, определяемая как отношение чистой прибыли к объему реализации продукции, работ, услуг;

рентабельность собственного капитала.

Все показатели эффективности исчисляются в динамике за ряд лет.

Показатели четвертой группы характеризуют экономический потенциал предприятия и определяются с учетом специфики отдельных отраслей.

Проведя экономическое обоснование выбора показателей кредитоспособности, переходят к определению их критериальных значений или интервалов, в пределах которых они могут изменяться. Наиболее обоснованными являются критериальные оценки показателей, учитывающие тесные взаимосвязи между основными показателями. Это относится, прежде всего, к учету взаимосвязи между коэффициентами общей ликвидности, покрытия и платежеспособности [10].

Для определения класса кредитоспособности используется база основных и дополнительных показателей. Основные показатели, выбранные банком, должны быть неизменны относительно длительное время. В документе о кредитной политике банка или других фиксируют эти показатели и их нормативные уровни. Последние бывают ориентированы на мировые стандарты, но являются индивидуальными для данного банка и данного периода. В качестве примера можно привести систему показателей, применявшихся одним из Нью-Йоркских коммерческих банков в середине 90-х годов. Данные представлены в таблице 10.

Таблица 10 - Система показателей определения класса кредитоспособности клиента

Показатели кредитоспособности	Нормативные уровни
Коэффициент текущей ликвидности	2:1
Коэффициент быстрой ликвидности	1:1
Коэффициент финансового левериджа
	1:1
Коэффициент финансовой маржи
	не более 1

Набор дополнительных показателей может пересматриваться в зависимости от сложившейся ситуации. В качестве их можно использовать оценку делового риска, менеджмента, длительность просроченной задолженности банку, показатели, рассчитанные на основе счета результатов, результаты анализа баланса и т. д.

Класс кредитоспособности клиента определяется на базе основных показателей и корректируется с учетом дополнительных.

Класс кредитоспособности по уровню основных показателей может

определяться по балльной шкале. Например: I класс - 100-150 баллов; II класс - 151-250 баллов; III класс - 251-300 баллов. Для расчета баллов используется класс показателя, который определяется путем сопоставления фактического значения с нормативом, а также значимость (рейтинг) показателя.

Рейтинг, или значимость, показателя определяется индивидуально для каждой группы заемщиков в зависимости от политики данного коммерческого банка, особенностей клиента, ликвидности их баланса, положения на рынке. Например, высокая доля краткосрочных ресурсов, наличие просроченной задолженности по ссудам и неплатежей поставщикам повышают роль коэффициента быстрой ликвидности, который оценивает способность предприятия к оперативному высвобождению денежных средств. Втягивание ресурсов банка в кредитование постоянных запасов, заниженность размера собственного капитала повышает рейтинг показателя финансового левериджа. Нарушение экономических границ кредита, "закредитованность" клиентов выдвигают на первое место при оценке кредитоспособности уровень коэффициента текущей ликвидности [13].

Общая оценка кредитоспособности дается в баллах. Баллы представляют собой сумму произведений рейтинга каждого показателя на класс кредитоспособности. I класс присваивается при 100-150 баллах, II класс - при 151-250 баллах и III класс - при 251-300 баллах. Корректировка класса кредитоспособности заключается в том, что плохие дополнительные показатели могут понизить класс, а также повысить. В качестве примера можно привести следующие данные в таблице 11.

Таблица 11 - Корректировка класса кредитоспособности [13]

Клиент	Рейтинг в баллах	Дополнительные показатели	Класс кредитования
		оценка менеджмента(максимальное количество баллов 30)	чистое сальдо наличности к выручке от реализации, %
№1	100(1)	26	2	I
№2	120(1)	28	1	II
№3	130(1)	15	-	III

Одинаковый уровень показателей и рейтинг в баллах могут быть обеспечены за счет разных факторов, одни из которых связаны с позитивными процессами, а другие с негативными. Поэтому для определения класса большое значение имеет факторный анализ коэффициентов кредитоспособности, анализ баланса, изучение положения дел в отрасли или регионе.

Число классов принято в размере трех. Первый класс показателя характеризует соблюдение нормативного значения или рост по сравнению с этим уровнем. Второй класс показателя отражает несколько сниженное значение по сравнению с нормативным. Третий класс показателя имеет низкое значение. От класса кредитоспособности зависит выбор вида кредитной линии (лимита), порядок - определения и размер процентной ставки, требования банка ко вторичному источнику погашения долга (например, к размеру залоговой моржи). В результате анализа кредитоспособности и платежеспособности клиента лежат определенные условия кредитования, которые отражаются в кредитном договоре. При высоких темпах инфляции, экономической и политической нестабильности организация кредитных отношений основывается не только на классе кредитоспособности заемщика, но и на анализе делового риска на момент выдачи ссуды. Анализ коэффициентов кредитоспособности позволяет определить слабые звенья в управлении организацией, а на этой основе - условия кредитования.

Не рекомендуется повышать класс кредитоспособности клиента банка или оговаривать условия кредитования по данному классу при:

улучшении коэффициента ликвидности только за счет роста дебиторской задолженности или остатков готовой продукции;

повышения коэффициента покрытия за счет роста остатков готовой продукции, не обеспеченной договорами на сбыт, или труднореализуемых остатков сырья и незавершенного производства;

ухудшении структуры ликвидных средств;

фактическое наличие собственных оборотных средств в размере менее постоянной минимальной потребности в них;

росте показателя обеспеченности собственными средствами малых производственных структур за счет фондов, связанных с рисковой деятельностью предприятия;

улучшения показателя обеспеченности производственной деятельности договорами за счет заключения договоров с некредитоспособными покупателями и поставщиками;

сокращение долговых обязательств банку в связи с непоставками кредитуемого сырья.

Приведем классификацию некоторых показателей в зависимости от значений в таблице 12.

Таблица 12 - Распределение показателей по классам [10]

Показатели	Нормативное значение	Распределение по классам
		1-й	2-й	3-й
Коэффициент покрытия	2,0	2 и выше	1-2	<1
Коэффициент быстрой ликвидности	0,2-0,25	0,2 и выше	0,1-0,2	<0,1
Коэффициент о.с.с.	?0,5	0,5 и выше	0,1-0,5	0,1

Обращаясь к вышеизложенным данным, мы смело можем сказать, что по всем трем периодам три данных коэффициента принадлежат к 1 классу. Значимость этих коэффициентов определяется следующим образом [17]:

Коэффициент покрытия -30%;

Коэффициент быстрой ликвидности - 40%;

Коэффициент о.с.с. - 30%.

Таблица 13 - Определение суммы баллов с помощью рейтинга и класса ОАО «Семилукихлеб»

№ п/п	Основные показатели	Рейтинг показателя, %	ОАО «Семилукихлеб»
			класс	баллы, гр.1Ч Чгр. 2
А	Б	1	2	3
1	Кл	40	1	40
2	Кт	30	1	30
3	Косс	30	1	30
Итого	х	1	100

Как мы видим по данным расчетам, сумма баллов составила 100, что говорит о том, что ОАО «Семилукихлеб» принадлежит к 1 классу кредитоспособности. Так, первоклассные заемщики считаются финансово устойчивыми, и банки могут открывать им кредитную линию, кредитовать по счету с овердрафтом, требовать меньше форм обеспечения или вообще выдавать бланковые (без обеспечения) кредиты, по возможности снижать процентную ставку.

3.2 Использование опыта зарубежных банков в области оценки кредитоспособности заемщика

Существует множество различных методик анализа финансового положения клиента и его надежности с точки зрения своевременного погашения долга банку. В практике банков США применяются “ Правила шести “Си”, в которых критерии отбора клиентов обозначены словами, начинающимися буквами “Си”, которые отражены в таблице 16 [14].

Таблица 14 - Шесть основных принципов кредитования (правила шести “Си”)

Принципы	Описание
1	2
Характер ( Character)	Кредитная история клиента Опыт других кредиторов, связанных с данным клиентом Цель кредита, опыт клиента в составлении прогнозов Кредитный рейтинг, наличие лиц, ставящих вторую подпись или гарантов по испрашиваемому кредиту
Способность (Capacity)	Подлинность клиента и гарантов Копия устава, решений и других документов о юридическом статусе заемщика Описание историй юридического статуса владельца; осуществляемые операции, продукция, основные клиенты и поставщики заемщика
Денежные средства (Cash)	Прибыль, дивиденды и объемы продаж в прошлом Достаточность планируемого потока наличности и наличие ликвидных резервов Сроки погашения дебиторской и кредиторской задолженности, оборачиваемость товарно-материальных запасов Структура капитала Контроль над расходами, показатели покрытия Динамика цен на акции, качество управления Содержание аудиторского заключения Последние изменения в бухгалтерском учете
Обеспечение (Collateral)	Право собственности на активы, их срок службы Вероятность морального старения активов Их остаточная стоимость Степень специализации по активам Право ареста, долги и ограничение Обязательства по лизингу и закладные Страхования клиента, гарантии, относительные позиции банка как кредитора; судебные иски и положение с налогообложением; возможные будущие потребности в финансировании
Условия (Conditions)	Положение клиента в отросли и ожидаемая доля на рынке Сопоставление результатов деятельности клиента с результатами деятельности других фирм данной отрасли Конкурентоспособность продукции, чувствительность клиента и отрасли к смене стадий делового цикла и изменений технологии Условия на рынке рабочий силы Влияние инфляции на баланс фирмы и поток наличности клиента Долгосрочные отраслевые прогнозы Правовые, политические факторы, факторы, связанные с окружающей средой
Контроль (Control)	Соответствующие законы в банковской деятельности и правила относительно характера и качества кредитов Соответствующая документация для контролеров Подписанные документы о признании долга и правильно составленные документы на получение кредита Соответствие кредитной заявки описанию кредитной политики банка Информация от сторонних лиц (экономистов, политических экспертов) относительно факторов, воздействующих на процесс погашения кредита

1. Характер заемщика. Кредитный инспектор должен быть убежден в том, что клиент может достаточно точно указать цель получения кредита, и имеет серьезные намерения погасить его. Если у инспектора нет должной уверенности относительно цели испрашиваемого кредита, то она должны быть уточнена. Даже в этом случае кредитному инспектору надлежит установить: ответственно ли клиент относиться к заемным средствам, дает ли правдивые ответы на вопросы банка и приложит ли все усилия для выплаты задолженности по кредиту. Ответственность, правдивость и серьезность намерений клиента погасить всю задолженность составляют то, что кредитный инспектор называет характером заемщика.

Если у кредитного инспектора после изучения документов, предоставленных заемщиком, и бесед с ним возникли сомнения относительно надежности клиента, его желания и способности погасить кредит, то клиенту следует отказать в кредитовании. В противном случае банк наверняка будет иметь дело с проблемным кредитом, погашение которого вызывает серьезные сомнения.

2. Способность заимствовать средства. Кредитный инспектор должен быть уверен в том, что клиент, испрашивающий кредит, имеет юридическое право подавать кредитную заявку и подписывать кредитный договор. Данная характеристика клиента известна как его способность заимствовать кредитные средства. Например, в большинстве штатов США и регионов России несовершеннолетии (то есть лица, не достигшие 18 лет или 21 года) не имеют право отвечать по кредитному договору. Банк сталкивается с трудностью при взыскании такого кредита. Кредитный инспектор должен быть уверен в том, что руководитель или представитель компании (банка), обращающийся за кредитом, имеет соответствующие полномочия, предоставленные ему учредителями или советом директоров, на проведение переговоров и подписание кредитного договора от имени компании (банка) для того, чтобы определить, какие лица уполномочены на подписание кредитного договора. Взыскание по суду средств по кредитному договору, подписанному не уполномоченными на то лицами, может оказаться невозможным, и банк понесет значительные убытки.

3. Денежные средства. Ключевой момент любой кредитной заявки состоит в определении возможностей заемщика погасить кредит. В целом заемщик имеет только три источника погашения полученных им кредитов:

а) потоки наличности

б) продажа или ликвидация активов

в) привлечение финансов

Любой из указанных источников может обеспечить остаточную сумму средств для погашения кредита. Однако банкиры предпочитают выбирать в качестве основного источника погашения кредита заемщиком поток поступающей к нему наличности, поскольку продажа активов может ухудшить баланс заемщика, а его дополнительные заимствования могут ослабить позиции банка как кредитора. Недостаточность потока наличности является важным показателем ухудшения финансового состояния фирмы и взаимоотношений с кредиторами. Что такое поток наличности? С точки зрения бухгалтерского учета он обычно определяется следующим образом:

П_н=ЧП+А+У_кз+У_тмц-У_дз , где (23)

П_н - поток наличности;

ЧП - чистая прибыль;

А- амортизация основных средств;

У_кз - увеличение кредиторской задолженности;

У_тмц - увеличение товарно-материальных ценностей;

У_дз - увеличение дебиторской задолженности.

Одним из преимуществ данной формулы является то, что с ее помощью кредитный инспектор банка может определить те стороны деятельности клиента, которые отражают квалификацию и опыт его менеджеров, а так же состояние рынка, в условиях которого работает клиент. Заемщик, который “держится на плаву” благодаря преимущественному использованию коммерческого кредита (кредиторской задолженности), станет для банка проблемным клиентом. Большинство банков будут испытывать сомнения относительно целесообразности предоставления ему кредита [14].

4. Обеспечение. При оценке обеспечения по кредитной заявке кредитный инспектор должен получить ответ на вопрос: располагает ли заемщик достаточным капиталом или качественными активами для предоставления необходимого обеспечения по кредиту? Кредитный инспектор обращает особое внимание на такие характеристики, как: срок службы, состояние и структура активов заемщика. Если активы заемщика - это устаревшее оборудование и технология, то их ценность в качестве кредитного обеспечения невелика, поскольку подобные активы будет трудно превратить в наличные средства в случае недостаточности доходов заемщика для погашения задолженности по кредиту.

5. Условия. Кредитный инспектор должен знать, как идут дела у заемщика или положение, складывающееся в соответствующей отрасли, а также то, как изменение экономических и других условий может повлиять на процесс погашения кредита. По документам кредит может показаться надежным с точки зрения обеспечения, но степень его надежности может понизиться в результате сокращения объема продаж или дохода в условиях экономического спада или роста процентных ставок, вызванного инфляцией. Для оценки состояния отрасли и экономических условий большинство банков создают информационные центры с базой данных, собирают различные информационные материалы и итоговые документы о научных исследованиях по отраслям, в которых действуют их основные заемщики.

6. Контроль. Последним фактором оценки кредитоспособности заемщика выступает контроль, который сводиться к получению ответов на такие вопросы, как: насколько изменение законодательства, правовой, экономической и политической обстановки может негативно повлиять на деятельность заемщика и его кредитоспособность?

Схема показателей, называемая “Правила шести “Си” и применяемая банками США, один из многих подходов оценки кредитоспособности и надежности заемщиков. Банки стран с развитой рыночной экономикой применяют сложную систему большого количества показателей для оценки кредитоспособности клиентов. Эта система дифференцирована в зависимости от характера заемщика (фирма, частное лицо, вид деятельности), а так же может основываться как на сальдовых, так и оборотных показателях отчетности клиента. Так ряд американских экономистов описывает систему оценки кредитоспособности, построенную на сальдовых показателях отчетности.

Американские коммерческие банки используют четыре группы основных финансовых показателей для оценки кредитоспособности заемщика: ликвидности фирмы, оборачиваемости капитала, привлечения средств и прибыльности.

Таким образом, все названные показатели взаимосвязаны и образуют единую систему. Кроме основных показателей для оценки кредитоспособности фирмы могут использовать дополнительные. Например, показатели обеспеченности собственным капиталом, рентабельность.

В процессе принятия решения о выдаче кредита помимо рейтинговой оценки целесообразно дать прогноз возможного прогноза банкротства предприятия-заемщика. “Z-счет” Альтмана является одним из самых распространенных методов прогнозирования банкротства. Цель “Z-анализа” - отнести изучаемый объект к одной из двух групп: либо к предприятиям-банкротам, либо к успешно действующим предприятиям.

Показатель Альтмана (Z-счет, индекс кредитоспособности) применяется банками для оценки кредитоспособности заемщика, финансовой устойчивости и вероятности банкротства

Суть методики заключается в том, что Z - показатель Альтмана построен с помощью метода мультипликативного дискриминантного анализа и позволяет в первом приближении разделить заемщиков на нормально функционирующих и потенциальных банкротов.

В итоговый коэффициент вероятности банкротства Z входят пять показателей с собственными весами, рассчитанными статистическим методом:

Z = 1,2*K1 + 1,4*K2 + 3,3*K3 +0,6*K4 + 0,999*K5, где (24)

К₁ - соотношение оборотных и суммарных активов, рассчитывается путем соотнесения текущих активов, уменьшенных на величину краткосрочных обязательств, и суммарных активов предприятия - характеризует степень ликвидности.

К₂ - показатель рентабельности активов - соотношение нераспределенной прибыли к величине всех активов :

К₃ - показатель доходности активов, соотношение прибыли до налогообложения к величине всех активов - оценивает степень достаточности доходов предприятия для возмещения текущих затрат и формирования прибыли:

К₄ - соотношение уставного капитала, соотношение рыночной стоимости акций предприятия (величины уставного капитала) к величине всех активов:

К₅ - коэффициент оборачиваемости активов, соотношение чистого объема продаж к величине всех активов - представляет собой мультипликатор формирования прибыли в процессе использования капитала предприятия:

Достаточные значения для оценки возможности банкротства по Z-счету Альтмана описаны в таблице 15.

Таблица 15 - Критерии определения возможного банкротства предприятия

Значение Z	Вероятность банкротства
3 >	Крайне мала
2,7 - 3	Небольшая
1,8 - 2,7	Средняя
< 1,8	Высокая

Однако Z-счет имеет общий серьезный недостаток - по существу его можно использовать лишь в отношении крупных кампаний, котирующих свои акции на биржах. Именно для таких компаний можно получить объективную рыночную оценку собственного капитала [14].

Таким образом банки США при принятии решения о выдаче кредита основываются на оценке количественных показателях и качественных характеристиках, сочетая формализированные и неформализированные методы оценки.

Оценка кредитоспособности клиентов французскими коммерческими банками включает три блока:

оценка предприятия и анализ его баланса, а также другой отчетности;

оценка кредитоспособности клиентов на основе методик, принятых отдельными коммерческими банками;

использование для оценки кредитоспособности данных картотеки Банка Франции.

При оценке предприятия банк интересуется следующими фактами:

характером деятельности предприятия и длительностью его функционирования;

факторами производства, среди которых выделяют производственные и трудовые ресурсы (производственные ресурсы - это соотношение амортизации и амортизируемых средств, уровень инвестиций; трудовые ресурсы - это образование, компетентность и возраст руководителя, наличие у него преемников, частота передвижения управленцев по рабочим местам, структура персонала, показатели простоя, соотношение оплаты труда и добавленной стоимости);

финансовыми ресурсами;

экономической средой, т.е. на какой стадии жизненного цикла находится выпускаемая продукция, является ли предприятие монопольным производителем, условия конкуренции, стадия развития рынка основной продукции предприятия, коммерческая политика фирмы, степень освоения приемов и способов маркетинга.

На основе счета результатов деятельности определяются следующие показатели в таблице 16.

Таблица 16 - Показатели кредитоспособности

Показатель	Формула	Метод определения
Выручка от реализации	В= bi*pi	Сумма всех продаж, где bi-единица продукции, pi-цена продукции
Валовой коммерческий доход или коммерческая маржа (ВД)	ВД=В - Стмц и ги	Выручка о реализации минус стоимость приобретенных товарно-материальных ценностей и готовых изделий
Добавленная стоимость (ДС)	ДС=ВД - Рэ	ВД - Эксплуатационные расходы (административные, на субподрядчик -ков)
Валовой эксплуатационный доход (ВЭД)	ВЭД=ДС - Рзп - Нзп -Ротп	ДС минус расходы на зарплату, минус налоги на зарплату, минус оплата отпусков
Валовой эксплуатационный результат (ВЭР)	ВЭР=ВЗД - Кр% + Двлж - Отчриск	ВЭД минус уплата процентов за кредит плюс доход от вложения средств в другие предприятия и минус отчисления в фонд риска
Прибыль, которая может быть использована для самофинансирования (СФ)	СФ=ВЭР - Праб -Нпр	ВЭР минус прибыль, распределяемая между работниками предприятия, и минус налоги на прибыль
Чистая прибыль (П)	П=СФ+Дслуч - Рслуч - Анедв	СФ плюс или минус случайные доходы (расходы) минус амортизация недвижимости

Баланс и другие формы отчетности используются, во-первых, для оценки соотношения сальдовых показателей и, во-вторых, для расчета коэффициентов кредитоспособности на основе оборотных показателей. Предметом анализа являются такие пропорции, как соотношение долгосрочной задолженности и собственных средств, соотношение стабильных собственных ресурсов и суммы активов, динамика затрат и убытков по сравнению с темпами роста производства и т.д. Данные отчетности фирмы сопоставляются с данными сводного баланса, который составляется на основе балансов однородных предприятий. Одним из основных направлений анализа данных баланса является определение банковского риска.

Показатели состояния денежной наличности оцениваются с учетом уровня развития предприятия, его рентабельности и качества потребности в оборотных средствах. Последнее излучается на основе показателей скорости оборота остатков сырья и готовой продукции на складе, а также сроков расчетов с поставщиками.

В качестве одного из вариантов частной методики оценки кредитоспособности клиента коммерческим банком можно привести методику банка Credit Lione. Эта методика построена на оборотных данных клиента, содержащихся в счете результатов. Методика представляет собой систему оценки, построенную на пяти коэффициентах:

, где (30)

ВЭД - валовой эксплуатационный доход;

ДС - добавленная стоимость.

Коэффициент К₁ показывает какая часть вновь созданной стоимости «проедается» на оплату труда. Если коэффициент К₁ равен, например, 0,7, то это означает «проедание» 30% вновь созданной стоимости.

, где (31)

ФР - финансовые расходы;

ДС - добавленная стоимость.

Коэффициент К₂ оценивает размер «проедания» добавленной стоимости по другому каналу - на финансовые платежи, т.е. проценты, налоги, штрафы, пени.

, где (32)

КЗ - капитальные затраты в периоде;

ДС - добавленная стоимость.

На основании коэффициента К₃ можно сделать вывод, какую часть вновь созданной стоимости предприятие направляет на техническое перевооружение, насколько оно заботится о своем развитии.

, где (33)

ДО - долгосрочные долговые обязательства;

ПСМ - прибыль, остающаяся для самофинансирования.

Коэффициент К₄ позволяет определить реальный срок погашения долгосрочных долговых обязательств клиента.

, где (34)

ЧСН - чистое сальдо наличности;

ВР - выручка от реализации.

Чистое сальдо наличности является разницей между наличностью актива и пассива баланса. Наличность актива - остаток денег в кассе и на счетах в банке. Наличность пассива - краткосрочные ссуды на текущую производственную деятельность. Поэтому чистое сальдо наличности показывает размер собственных средств клиента, осевших в кассе и на счете [14].

Каждый из показателей оценивается в пределах четырех балов, определяется общий итог в баллах. К этому итогу добавляются литеры А, B, С и D в зависимости от достаточности собственного капитала. Достаточность оценивается на основе соотношения собственного капитала и добавленной стоимости. Норма указанного соотношения - 20%. Сумма баллов и литер определяют уровень кредитоспособности клиента.

Учитываются также и данные картотеки Банка Франции. Эта картотека имеет четыре раздела. В первом предприятия разделяются на 10 групп в зависимости от размера актива баланса. Каждой группе присваивается определенная буква, литер (от А до К). Второй раздел является разделом кредитной котировки, выражающий доверие, которое может быть допущено в отношении предприятий. Эта картотека основывается на изучении финансовой ситуации и рентабельности, а также на оценке руководителей, держателей капиталов и предприятий, с которым клиент имеет тесные коммерческие связи. Кредитная котировка делит предприятия на 7 групп, которым присваиваются шифры от 0 до 6.

Третий раздел классифицирует предприятия по их платежеспособности. Банк Франции фиксирует все случаи неплатежей и в зависимости от этого разделяет клиентов коммерческих банков на три группы, которым присваивается шифры 7, 8 или 9. Шифр 7 означает пунктуальность в платежах, отсутствие реальных трудностей в денежных средствах в течение года. Шифр 8 дается при временных затруднениях, связанных с наличием денежных средств, которые не ставят под серьезную угрозу платежеспособность предприятия сильно скомпрометирована. А 9 дается безнадежным заемщикам.

Четвертый раздел картотеки делит всех клиентов на две группы: предприятия, векселя и ценные бумаги которых могут быть переучтены или нет в Банке Франции (подпись предприятия признается Банком Франции, или признание подписи отложено до рассмотрения дальнейший отчетности).

Методики оценки кредитоспособности клиента дифференцированы в зависимости от характера клиента (его отраслевой принадлежности, форм собственности), различные для фирм и частных лиц. Например, во Франции оценка кредитоспособности при выдаче потребительского кредита отличается от подхода к изучению кредитоспособности предприятий, изложенного выше.

Таким образом, для стран с развитой рыночной экономикой характерны сложные и дифференцированные по клиентам и банкам методики оценки кредитоспособности клиентов. Эта дифференциация сочетается с принципиальным единым подходом к оценке кредитоспособности, который регулируется Центральным банком. Методики определения кредитоспособности могут основываться как на сальдовых, так и на оборотных показателях отчетности; учитываются особенности построения отчетности предприятий, а так же качественных характеристик заемщиков, неподдающихся формализации [14].

Заключение

В настоящее время в действующем законодательстве Российской Федерации не содержится какого-либо определения кредитоспособности. Это создает трудности при использовании данного термина, столь важного в условиях рыночной экономики. Но, в общем, можно сказать, что под кредитоспособностью заемщика принято понимать способность погашать ссудную задолженность. Её оценка представляет собой оценку банком заёмщика с точки зрения возможности и целесообразности предоставления ему кредита. Она определяет вероятность своевременного возврата его и выплаты процентов по нему.

На сегодняшний день специалисты коммерческих банков России опробовали множество методик оценки кредитоспособности клиентов. Системы отличаются друг от друга количеством показателей, которые применяются в качестве составных частей общей оценки заемщика, а также разными подходами к характеристикам и приоритетностью каждого из них.

Основными задачами определения кредитоспособности заемщика являются изучение финансового положения предприятия, предупреждение потерь кредитных ресурсов вследствие неэффективной деятельности заёмщика, стимулирование предприятия в направлении повышения его деятельности и кредитования.

Современная банковская практика использует множество способов оценки финансового положения заемщика. Среди них наибольшее признание получила оценка на основе анализа финансовых коэффициентов, объединенных в четыре основные группы: показатели ликвидности, финансовой устойчивости, деловой активности и эффективности деятельности. Также мы в данной работе рассматривали оценку на основе анализа денежного потока, анализ делового риска как способ оценки кредитоспособности заемщика.

Коэффициент текущей ликвидности за весь исследуемый период (три года) имеет значения выше нормативного, что говорит о том, что заемщик в полной степени способен рассчитываться со своими долговыми обязательствами, что уже говорит о его кредитоспособности. Коэффициент быстрой ликвидности в 2007 году по отношению к 2006 году снизился на 0,27, а в 2008 г. по сравнению с 2007 г. значительно увеличился (на 1,3), а это значит, что рассматриваемый нами заемщик ОАО «Семилукихлеб» имеет способность быстро высвобождать из своего оборота средства в денежной форме для погашения долга в срок, что является немаловажным фактором для кредитора (инвестора). Рассматривая коэффициент обеспеченности собственными средствами, мы видим, что на протяжении всех трех лет, он (коэффициент) практически не изменялся, это говорит о том, что каждые три года приблизительно одинаковая часть оборотных активов финансировалась за счет собственных источников, это способствует повышению привлекательности заемщика у кредиторов (инвесторов).

Все показатели рентабельности характеризуют лучшую отдачу функционирующего капитала, т.к. в динамике они возрастают. Поэтому мы рассматривали данные за три периода, т.к. в банковской практике необходимо использовать показатели за несколько отчетных периодов, и выбирают из трех коэффициентов рентабельности чаще всего второй или третий, поскольку данных по рентабельности отдельных видов продукции не имеется в открытой информации.

И подводя итоги данной работы, мы смело можем сказать, что ОАО «Семилукихлеб» принадлежит к 1 классу кредитоспособности. Так, первоклассные заемщики считаются финансово устойчивыми, и банки могут открывать им кредитную линию, кредитовать по счету с овердрафтом, требовать меньше форм обеспечения или вообще выдавать бланковые (без обеспечения) кредиты, по возможности снижать процентную ставку.

Список использованных источников:

1. Гражданский кодекс Российской Федерации - часть 1от 30.11.1994 N 51-ФЗ (принят ГД ФС РФ 21.10.1994 г.)

2. О банках и банковской деятельности: Федеральный закон России от 02.12.1990 N 395-1 [Текст] // Российская газета. - 2008. - № 5. С. 38-50.

Аппатов, Г.Е. Деньги, кредит, банки [Текст]: учебник / Г.Е. Аппатов, Ю.В. Базулин. - М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2005. - 624 с.

3. Букато, В.И. Банки и банковские операции в России [Текст]: учеб. пособие / В.И. Букато, Ю.И. Львов. - М.: ФИС, 2004. - 480 с.

4. Ендовицкий Д.А. Анализ и оценка кредитоспособности заемшика [Текст]: учеб. пособие / Д.А. Ендовицкий, И В. Бочаров. - М.: КноРус, 2005. - 264 с.

5. Ефимова, Л.Г. Банковское право [Текст]: учеб. пособие/ Л.Г. Елфимова. - М.: БЭК, 2006. - 540 с.

6. Жарковская, Е.П. Банковское дело [Текст]: учебник / Е.П. Жарковская. - М.: Омега-Л, 2006. - 452 с.