Развитие рынков ипотечного кредитования и ипотечных ценных бумаг

Требуется, по опыту европейских стран, создание системы добровольных институтов разрешения проблем между кредитором и заёмщиком типа третейских судов, решения которых должны признаваться сторонами. Такие институты могут создаваться совместно, например, АРБ и одним из российских обществ защиты прав потребителей.

3. Оценка собственности.

Одной из проблем оценки стоимости предмета залога и размера ипотечного кредита является субъективность методик оценки. Дело в том, что при оценке жилья, покупаемого на вторичном рынке, базовой принимается сегодняшняя рыночная цена, которая вполне подходит для обычной сделки купли-продажи жилья, но которая, как уже указывалось, может оказаться завышенной, и в случае дефолта заёмщика последующее падение рыночных цен не позволит кредитору и заёмщику полностью провести расчёты.

Требуется разработка методики оценки стоимости жилья, учитывающей более «фундаментальную» стоимость жилья, снижающая долгосрочный кредитный риск кредитора. Разработку такой методики могла бы выполнить российская ассоциация оценщиков совместно с АРБ.

Сегодня возможно без излишних затрат и переделок заложить условия успешного развития рынка ипотечных ценных бумаг в России через разработку системы законодательных, нормативных и иных регулирующих документов и правил, значительная часть которых должна, безусловно, разрабатываться, внедряться и контролироваться самими участниками ипотечного рынка или из представителями.

Заключение

Проведенный анализ теоретических основ и практических аспектов формирования и функционирования ипотечного рынка и рынка ценных бумаг позволил комплексно рассмотреть принципы и взаимосвязи развития этих рынков.

Результаты дипломной работы заключаются в следующем:

1. Были обобщены теоретические и экономические основы организации моделей ипотечного кредитования на рынках Европейского Союза и Америки. В результате чего можно сделать вывод о том, что та модель, которая присутствует, в настоящее время в России носит пока скорей пробный характер. Нет четких стандартов формирования. В законодательной базе прописаны некоторые характеристики, как двухуровневой Американской модели, так и Европейской.

2. Проведен сравнительный анализ систем рынков недвижимости, ипотечных кредитов и ипотечных ценных бумаг стран Европы и Америки с точки зрения их эффективности при решении социально-экономических проблем общества. Выявлено, что наиболее эффективные системы применяются в США. Ей присущи низкая локализованность рынков недвижимости, высокая степень унификации ипотечных товаров.

Однако для России больший практический интерес представляет система ипотечного финансирования стран Евросоюза, поскольку социально-экономические условия европейских стран (система права, структура населения и уровень его благосостояния, объемы рынков) более сопоставимы с соответствующими условиями современной России.

3. Выявлены первостепенные трудности, с которыми столкнулся Европейский Союз при развитии рынка ипотечного кредитования. Главным на данный момент является устранение препятствий в четырех взаимосвязанных областях: защита потребителей; правовые проблемы; имущественный залог; финансирование

4. Применительно к России эти области были также проанализированы. Были даны предложения по совершенствованию системы ипотечного кредитования в России для создания условий эффективной и массовой секьюритизации ипотечных активов.

Отлаженность механизма взаимодействия всех участников ипотечного рынка окажет наиболее значительное влияние на формирование и функционирование рынка ипотеки. Создание актуальной ипотечной системы позволит повысить степень совершенности рынка ипотечных ценных бумаг, привлечет в него дополнительные ресурсы, увеличит потребительскую активность и платежеспособный спрос.

Установлено, что в России на сегодняшний день в целом созданы правовые и организационные основы долгосрочного ипотечного кредитования граждан для целей приобретения жилья. Сформирована нормативно-правовая база, позволившая перейти к рыночным механизмам регулирования при соблюдении конституционного права на ипотеку.

5. Но пока вместе с тем, только формирующаяся ипотечная система до сих пор не позволяет решить жилищные проблемы большей части населения страны. Главные сдерживающие факторы - отсутствие на финансовом рынке дешевых и долгосрочных ресурсов, которые могли бы быть направлены на массовое ипотечное жилищное кредитование, имеющиеся недостатки в действующей нормативно-правовой базе, а также неразвитость организационно-технологической и финансовой инфраструктуры ипотечной системы.

6. Ипотечная система в России может стать массовой, доходной и самоокупаемой только в том случае, если ипотечное кредитование будет рассматриваться в первую очередь как экономически эффективный механизм, а лишь затем - как социальное благо. Участие государства в ипотечном кредитовании также не должно наносить ущерб рыночному характеру ипотеки.

7. Проблема становления эффективного рынка ипотечного кредитования далеко выходит за рамки только экономической задачи. Она в значительной степени определяет общегосударственную стратегию и направление развития общества на многие десятилетия вперед.

Список литературы

¹ -- European Mortgage markets: structure, funding and future development OECD -- June 2000

² -- Annual report, 2000. Association of Germany Mortgage Banks.

³ -- Hardt, Judith, and David Manning. European Mortgage markets: structure, funding and future development. OECD. 2000. June.

⁴-- Van Order, Robert. The Structure and Evolution of American Secondary Mortgage Markets, With Some Implication for Developing Markets. The Journal of Housing Research. Vol. XVI. P.16-31.

⁵ -- Diamond, Douglas B., and Michael J. Lea. Housing Finance in Developed Countries. An International Comparison of Efficiency. Journal of Housing Research. 1998. Vol. 3. Special Issue.

⁶ -- Mortgage banks and the Mortgage bond in Europe // Hypothekenverband bei der EG. Baden-Baden: Nomos Verl. Ges.- Losebl. Ausg. 2001.

⁷ -- Копейкин А., Пенкина И. Американская модель ипотечного кредитования // Рынок ценных бумаг. 1999. № 8.

⁸ -- §5 германского Закона об ипотечных банках.

⁹-- Система ипотечного кредитования в Германии. Дармштадт: Союз немецких ипотечных банков, Институт жилища и окружающей среды, 1997.

¹⁰-- §8 германского Закона об ипотечных банках.

¹¹ -- §§ 1 и 5 Закона об ипотечных банках.

¹² -- Абзац 1 §6 Закона об ипотечных банках Германии.

¹³ -- Модель вторичного рынка ипотечных кредитов: Опыт США -- М.: Институт экономики города, 1995

¹⁴ -- Robert Van Order, The structure and Evoluation of American Seconderry Mortgage Markets, with some Implications for Developing Markets// Housing Finance International, 2001

¹⁵ -- Dennis Marshall W. Residential Mortgage Lending. Third Edition // Prentice Hall Career & Technology, Englewood Cliffs. New Jersey, 1999.

¹⁶ -- Kinsey, Mark A, and H..James Schwing. Regulation of the Secondary Mortgage Market. Housing Finance International, 2001

¹⁷ -- Recent Developments in European Mortgage Markets. Housing Finance International. Vol. XV. 2000. December. № 2. P.19.

¹⁸ -- The Economic and Financial Importance of Mortgage Bonds in Europe. Housing Finance International. 2001. Vol. XV June. № 4.

¹⁹ -- The Economic and Financial Importance of Mortgage Bonds in Europe. Housing Finance International. 2001. Vol. XV June. № 4. P.18.