В первой и второй моделях сделки посредник может выступать либо в одном качестве, либо в другом. В третьей модели соблюдается разделение труда: центровой посредник работает за свой счет, а фланговые - на комиссионных началах.

Третья модель долгое время, вплоть до середины 80-х годов, существовала на бирже в Лондоне, по ней до сих пор функционирует Нью-Йоркская фондовая биржа. Центровой посредник в Лондоне именовался джоббером, в Нью-Йорке - специалистом. Фланговые посредники и там и там именуются брокерами.

На развитом фондовом рынке единообразия в посреднических операциях нет, - все три модели сосуществуют, своя "фондовая ниша" находится для каждой. Положим, брокер с обширной клиентурой получает, помимо прочих, два поручения, причем курс и размер предложения продать совпадает с параметрами заказа на покупку. Брокеру остается только оформить сделку, с чем он благополучно справляется в одиночку, не нуждаясь в услугах других посредников.

Членами биржи являются в основном брокеры (индивидуальные лица) либо брокерские компании, выполняющие посреднические функции от имени своих клиентов. Маклеры или брокеры, которые специализируются на определенных операциях, располагают информацией о заключаемых сделках, курсах акций и т.п. По уставу фондовых бирж посредники обычно не имеют права совершать собственные сделки, но на деле это правило редко соблюдается. В некоторых странах биржевые посредники являются государственными чиновниками (например, во Франции), в других - представителями частных фирм (например, в США, Великобритании). Брокеры и маклеры за свое посредничество получают комиссионные, которые называют брокерскими, либо куртаж.

Членом биржи может быть не каждое индивидуальное лицо или компания, а только те, которые в состоянии внести крупную сумму денег за место и получить рекомендации нескольких членов биржи.

В России к профессиональным участникам рынка ценных бумаг относят коммерческие банки, поэтому они также могут быть членами биржи. Причем коммерческие банки, как правило, самые активные члены биржи. Хотя следует отметить, что не во всех странах коммерческим банкам разрешено заниматься биржевой деятельностью или, напротив, на них делается основная ставка. Например, в 1993 г. 79% акций Франкфуртской фондовой биржи принадлежали отечественным коммерческим банкам и 10% -- зарубежным банкам. (7; с.58)

Членами российских фондовых бирж являются, как правило, юридические лица. В зарубежной практике можно выделить разное отношение к категории членов фондовой биржи. В одних странах предпочтение отдается физическим лицам (США), в других -- юридическим (Япония, Канада), в третьих (их большинство) -- не делается различия между физическими и юридическими лицами.

В большинстве государств в деятельности бирж разрешается принимать участие иностранным физическим и юридическим лицам, удовлетворяющим предъявляемым требованиям. В то же время в отдельных странах (в Канаде и во Франции) иностранные лица не могут быть членами биржи или их участие в уставном фонде бирж ограничивается.

Итак, основные участники фондовой биржи - это:

- Брокер - это посредник между клиентом и биржей. Брокер получает заявки от клиентов и выполняет эти заявки, то есть, брокер действует от имени и по поручению клиента и получает определенный процент комиссионных за выполнение заявки. Размер комиссионных зависит от типа и количества ценных бумаг и, конечно, от того, на какой бирже совершаются сделки.

- Дилер - в отличие от брокера, дилер действует от своего имени и за свой счет. В настоящее время на большинстве бирж одни и те же лица могут выступать или как брокерами, так дилерами.

- Маклер - это, как правило, штатный работник биржи, который ведет торг и оформляет сделки. Маклер должен соблюдать устав биржи и правила торговли на бирже.

Все заключенные с участием маклера сделки регистрируются в специальном журнале или с помощью компьютера. После биржевого сеанса участникам сделки вручаются маклерские записки или компьютерные распечатки, в которых отмечается наименование, количество и цена купленных и проданных ценных бумаг.

Участники биржевой торговли на биржах разных стран могут иметь различные названия, а также быть наделены некоторыми специфическими функциями. Так, например, на Лондонской фондовой бирже маклер именуется сток-брокером (или джоббером), а ряд брокеров принимает заказы от клиентов, находящихся на бирже. Такие брокеры именуются трейдерами и имеют право торговать только несколькими видами ценных бумаг.

На Нью-Йоркской фондовой бирже каждый маклер специализируется на торговле одним-двумя видами акций и называется «специалистом». Задача «специалиста» не только в том, чтобы выступать посредником при заключении сделок, но и принимать меры для обеспечения стабильности рынка данных ценных бумаг. «Специалист» имеет в своем распоряжении определенную сумму денег и некоторый запас акций, которыми он ведет торговлю. Его задача - обеспечить сбалансированность спроса и предложения. Если, например, предложение значительно превышает спрос, то возникает опасность резкого падения курса акций. В этом случае «специалист» скупает часть акций за свой счет, в результате чего предложение и спрос уравновешиваются. Если же резко возрастает спрос на акции, то действия «специалиста» будут противоположными.

«Специалист» является членом биржи и выполняет функции брокера и дилера.

В России, на Санкт-Петербургской фондовой бирже, например, участниками торгов являются брокеры, исполняющие поручения клиентов; дилеры, осуществляющие операции за свой счет; так называемые «свободные брокеры», исполняющие поручения брокеров и дилеров; а так же «биржевые дилеры» - члены биржи, публично объявляющие максимальную цену из всех запрошенных на покупку и минимальную цену из всех предложенных ценных бумаг на продажу. Биржевой дилер организует на бирже торговый пост, на котором от имени биржевого дилера осуществляет операции по закрепленным ценным бумагам «торгующий специалист» - физическое лицо, имеющее соответствующий квалификационный аттестат.

Требования, предъявляемые к членам биржи, устанавливаются как законодательством, так и самими биржами. При этом обычно в законах устанавливаются лишь общие требования к членству на бирже, а внутрибиржевые нормативные документы предъявляют дополнительные требования. Например, биржа может определить необходимость содержания в уставах организаций, претендующих на членство, статей, декларирующих право проведения операций с ценными бумагами, а также обязательность наличия квалификационных аттестатов у физических лиц, представляющих их на бирже. Биржа дает возможность своим членам:

- участвовать в общих собраниях биржи и управлении ее делами;

- избирать и быть избранными в органы управления и контроля;

- пользоваться имуществом биржи, имеющейся информацией и любыми услугами, которые она оказывает;

- торговать в зале биржи как от своего имени и за свой счет (исполняя функции дилера), так и от имени и за счет клиента (исполнять функции брокера):

- участвовать в разделе и получении оставшегося после ликвидации биржи имущества. (14; с.86-88) Вместе с тем биржа определяет и обязанности членов биржи:

- соблюдать устав биржи и другие внутрибиржевые нормативные документы;

- вносить вклады и дополнительные взносы в порядке, размере и способами, предусмотренными уставом и нормативными документами;

- оказывать бирже содействие в осуществлении ее деятельности.(7; с.51)

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В данной курсовой работе мы постарались раскрыть сущность биржевого дела, механизмы функционирования бирж, в частности устройство фондовой биржи, ее участников.

Для этого, в первой главе мы провели теоретическое исследование биржевой деятельности, основные понятия, рассмотрели экономические предпосылки возникновения биржи, выявили этапы становления биржевого дела в России.

Сущность биржи заключается в том, что она - особый вид рынка, где производится торговля заменимыми ценностями. Заменимость обращающихся на бирже товаров приводит к очень важному следствию: ценные бумаги или товары, обращающиеся на бирже, могут отсутствовать. Это обстоятельство создает огромное преимущество для торговли.

Второй отличительный признак биржи - организация. Всюду, где рынок поднимается до уровня биржи, появляются органы. Биржа имеет своей целью также и установление цен. Установление цен на бирже происходит регулярно и под общим контролем, где нет такой официальной котировки цен, там нет и биржи.

Задачи биржи - организация, упорядочение, унификация рынков сырья, капитала и валюты. Основные функции биржи: организация рынка с помощью биржевого механизма стабилизация цен, выработка товарных стандартов, биржи стабилизируют и издержки на производство не только биржевых товаров, стабилизация денежного обращения и облегчение кредита, арбитражная деятельность, информационное обеспечение рынка.

Современные биржи и принципы, лежащие в основе биржевой торговли, имеют многовековую историю становления и развития. Прообраз биржевой торговли существовал еще в I веке н.э. Промышленная революция вызвала громадное расширение спроса на сырье и продовольствие, усилила требования к однородности качества товара и регулярности поставок. Необходимость удовлетворения этих требований обусловило трансформацию биржи первоначального типа. Быстрые темпы роста торгового оборота, возникновение мирового рынка, резкие колебания цен и риски затруднили ведение торговли на основе наличных партий товара. В результате ведущую роль в биржевых операциях приобрели сделки на срок. Следующим этапом в развитии биржевой торговли явилось возникновение фьючерсной (оптовой заочной, безналичной) торговли.

По сравнению с западными, русские биржи отставали в своем развитии и обладали своей спецификой. Их отличал низкий уровень биржевой техники, что было связано с неразвитостью инфраструктуры. Как следствие, на русских биржах не получили распространения сделки на срок. Также не было жесткой регламентации правил заключения сделок.

Начальной стадией современного биржевого движения в России следует считать 1990 г. Прохождение последующих этапов описано нами в главе 1.3. Первый этап - взрывное создание бирж по образцу РТСБ, второй - начало вытеснения реального товара и становление биржевого фондового оборота, третий этап - "Восточный базар". Создание первой современной биржевой системы, открытие срочных рынков, четвертый (1995-1997 гг.) - укрупнение и специализация. Создание современных торговых, депозитарных и расчетных систем. Диверсификация биржевых продуктов.

Вторую главу мы посветили общему анализу фондовой биржи. Изучили структуру и функции фондовой биржи, проанализировали рынок ценных бумаг и биржевой рынок.

Впервые фондовая биржа возникла в эпоху первоначального накопления капитала (XVII в.) в Амстердаме. С появлением первых акционерных обществ объектом биржевого оборота становились акции. Фондовая биржа - это место, где находят друг друга продавец и покупатель ценных бумаг, где цены на эти бумаги определяются спросом и предложением на них, а сам процесс купли-продажи регламентируется правилами и нормами. В качестве товара на этом рынке выступают ценные бумаги - акции, облигации и т.п., а в качестве цен этих товаров - курсы этих бумаг.

Вторичный рынок ценных бумаг - это рынок, на котором происходит переход из рук в руки ценных бумаг, которые ранее были эмитированы и уже находятся в обращении. Механизм вторичного рынка весьма сложен и многоступенчат. Рынок распадается на две большие части - биржевой и внебиржевой. функция вторичного рынка - обеспечение владельцев ликвидными ценными бумагами и их обращением.

Организованный биржевой рынок исчерпывается понятием фондовой биржи, как особого, институционально-организованного рынка, на котором обращаются ценные бумаги наиболее высокого качества, а операции совершают профессиональные участники рынка ценных бумаг.

Во второй главе выявили признаки и функции классической фондовой биржи: - это централизованный рынок с фиксированным местом торговли; на данном рынке существует процедура отбора наилучших товаров (ценных бумаг), существование процедуры отбора лучших операторов рынка в качестве членов биржи; наличие временного регламента торговли ценными бумагами и стандартных торговых процедур; централизация регистрации сделок и расчетов по ним; установление официальных (биржевых) котировок; надзор за членами биржи (с позиций их финансовой устойчивости, безопасного ведения бизнеса и соблюдения этики фондового рынка).

Функции фондовой биржи: создание и поддержание постоянно действующего рынка; определение цен; распространение информации о финансовых инструментах, ценах на них и условиях обращения; поддержание профессионализма торговых и финансовых посредников; выработка правил и стандартов проведения операций; индикация состояния экономики, её товарных сегментов и фондового рынка.

В третьей главе было детально проанализировано устройство, деятельность фондовой биржи и ее участников. Были рассмотрены задачи и структура биржевой торговли ценными бумагами, биржевые сделки, проведение биржевых торгов, способы торговли, листинг ценных бумаг и биржевые индексы, котировки на фондовых биржах, их виды, а также виды поручений, выполняемые на фондовой бирже и деятельность профессиональных участников рынка ценных бумаг.

Организационная структура отражает выполняемые биржей функции. В соответствии с российскими законодательными документами фондовые биржи создаются в форме некоммерческого партнерства. Поэтому ее органы управления делятся на общественную и стационарную структуры.

От того, как осуществляют свою работу подразделения, составляющие стационарную структуру, во многом зависит эффективность работы биржи. Стационарная структура делится на исполнительные (функциональные) и специализированные подразделения. Исполнительные подразделения -- это аппарат биржи, который готовит и проводит биржевой торг. Они весьма разнообразны и зависят от объема биржевых сделок, количества членов и брокеров, которые работают на бирже. Однако обязательны такие подразделения, как информационный отдел, отдел листинга, регистрационное бюро, бюро по программному обеспечению, отдел по организации торгов.

Специализированные подразделения делятся на коммерческие организации, такие, как расчетная палата, депозитарий и комиссии, наиболее важными из которых являются: арбитражная, котировальная, по приему в члены биржи, по правилам биржевой торговли и биржевой этике.

Важной особенностью биржевых сделок является то, что они лишь заключаются на биржи, но исполняются всегда вне ее. Биржевые сделки подлежат регистрации на бирже. Основные признаки сделок являются: место совершения - биржевое собрание, субъекты - члены, постоянные и разовые посетители, ценные бумаги допущенные к котировке, регистрация сделки в определенные сроки и в определенном порядке.

В зависимости от срока и иных условий исполнения биржевые сделки подразделяются на кассовые, срочные, на разность и с премией.

На каждой бирже процесс торговли ценными бумагами имеет свою специфику. Несмотря на это, можно выделить два основных способа проведения биржевых торгов, это открытые аукционные торги, когда происходит непрерывное сопоставление цен на покупку и цен на продажу и торговля по заказам «залповый аукцион». Суть этого метода заключается в том, что брокеры оставляют маклерам письменные заявки на покупку и продажу с указанием цены и количества ценных бумаг.

К котировке на фондовой бирже допускаются только ценные бумаги, которые прошли листинг, т.е. удовлетворяют определенным требованиям, предъявляемым к ценным бумагам данной биржей. Всякой компании необходимо внести в лист (список) соответствующей биржи свои ценные бумаги, что является обязательной предпосылкой для пропуска к торговле. Таким образом, листинг - это система поддержки рынка, которая создает благоприятные условия для организованного рынка, позволяет выявить наиболее надежные и качественные ценные бумаги и способствует повышению их ликвидности.

Биржевые индексы являются ключевыми показателями для статистического измерения, исследования и прогнозирования общего положения в фондовой торговле и положения в отдельных отраслях. Биржевые индексы могут исчисляться по разной методике: одни являются простыми средними величинами движения курсов акций; другие рассчитывают средневзвешенные величины, где в качестве весов выступают чаще всего показатели базисной рыночной стоимости обращающихся на рынке акций каждой включенной в его состав корпорации. С точки зрения базы измерения индексы также могут быть различными: одни из них могут представлять рынок в целом, другие - конкретную отрасль или сектор рынка.

Котировка ценной бумаги - это механизм выявления цены, ee фиксация в течение каждого дня работы биржи и публикация в биржевых бюллетенях. Цена в пpoцecce биржевого торга является результатом взаимодействия зарегистрированных торгов. Биpжa лишь ee выявляет, объективно способствуя ее формированию. Цeнa, по которой заключаются сделки, называется курсом. В зависимости от принципов, положенных в основу котировки, различают: метод единого курса, основанный нa установлении единой (типичной) цены; регистрационный метод, базирующийся нa регистрации фактических цен cдeлoк, cпpoca и предложения. Биржевые котировки носят справочный характер и служат ориентиром для продавцов и покупателей.

Виды поручений (типы приказов) отражают конкретную стратегию клиента нa фондовом рынке. Приказы классифицируют по типу: рыночный приказ; приказ, ограниченный условиями; «Стоп - заказ», а также группа указаний классификации приказов - по конкретному распоряжению.

В последней части третьей главы был изучен вопрос участников фондовой биржи и их профессиональной деятельности. Участники фондовой биржи, осуществляющие свою профессиональную деятельность являются важнейшими структурами фондовой биржи как финансовой категории.

Профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг подразделяется на следующие виды: перераспределение денежных ресурсов и финансовое посредничество, брокерская деятельность, дилерская деятельность, деятельность по организации торговли ценными бумагами, организационно-техническое обслуживание операций с ценными бумагами, депозитарная деятельность, консультационная деятельность, деятельность по ведению и хранению реестра акционеров, расчетно-клиринговая деятельность по ценным бумагам, расчетно-клиринговая деятельность по денежным средствам.

В торговле на бирже принимают участие представители членов биржи, имеющие «место» на бирже, а также штатные работники биржи. Членами биржи являются в основном брокеры либо брокерские компании, выполняющие посреднические функции от имени своих клиентов. Маклеры или брокеры, которые специализируются на определенных операциях, располагают информацией о заключаемых сделках, курсах акций и т.п. Брокеры и маклеры за свое посредничество получают комиссионные, которые называют брокерскими, либо куртаж. Членом биржи может быть не каждое индивидуальное лицо или компания, а только те, которые в состоянии внести крупную сумму денег за место и получить рекомендации нескольких членов биржи. В большинстве государств в деятельности бирж разрешается принимать участие иностранным физическим и юридическим лицам, удовлетворяющим предъявляемым требованиям.

Также были рассмотрены требования, предъявляемые к членам биржи и их права.

Практическая значимость исследования заключается в том, что были обобщены основные принципы биржевой деятельности, а также структура и участники фондовой биржи.

Вполне естественно, что в рамках одной курсовой работы не могут быть полностью раскрыты все аспекты биржевого дела, однако в данной работе исследованы и описаны все существенные основные принципы, имеющие практическое значение.

В заключение хочется отметить тот факт, что в процессе выполнения курсовой работы были выполнены поставленные перед ней задачи, но, если учесть, что тема довольно обширна, многие вопросы остались нераскрытыми. Это может послужить предметом более глубокого изучения в дипломной работе.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

Конституция Российской Федерации.

Гражданский кодекс РФ, часть 1.

Налоговый кодекс РФ.

Законы Российской Федерации

1. Федеральный Закон от 23 июня 1999 г. N 117-ФЗ «О защите конкуренции на рынке финансовых услуг»

2. Федеральный Закон от 8 января 1998 г. N 6-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)»

3. Федеральный Закон от 5 марта 1999 г. N 46-ФЗ «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг»

4. Федеральный закон от 16 сентября 1998 г. N 158-ФЗ «О лицензировании отдельных видов деятельности»

5. Федеральный закон от 22 апреля 1996 г. N 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг»

6. Федеральный Закон РФ «О рынке ценных бумаг» от 08.07.1999г. №139-ФЗ.

7. Федеральный закон от 9 января 1996 г. N 2-ФЗ «О внесении изменений и дополнений в Закон «О защите прав потребителей»

8. Федеральный закон от 26 декабря 1995 г. N 208-ФЗ «Об акционерных обществах»

9. Закон Российской Федерации от 13 ноября 1992 г. N 3877-1 «О государственном внутреннем долге Российской Федерации»

10. Закон Российской Федерации от 27 декабря 1991 г. N 2116-1 «О налоге на прибыль предприятий и организаций»

11. Закон Российской Федерации от 13 декабря 1991 г. N 2030-1 «О налоге на имущество предприятий»

12. Закон Российской Федерации от 12 декабря 1991 г. N 2023-1 «О налоге на операции с ценными бумагами»

Указы Президента Российской Федерации

1. Указ Президента Российской Федерации от 3 апреля 2000 г. N 620 «Вопросы Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг».

2. Указ Президента Российской Федерации от 23 февраля 1998 г. N 193 «О дальнейшем развитии деятельности инвестиционных фондов»

3. Указ Президента Российской Федерации от 1 июля 1996 г. N 1009 «О Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг».

4. Указ Президента Российской Федерации от 1 июля 1996 г. N 1008 «Об утверждении Концепции развития рынка ценных бумаг в Российской Федерации».

5. Указ Президента Российской Федерации от 21 марта 1996 г. N 408 «Об утверждении Комплексной программы мер по обеспечению прав вкладчиков и акционеров».

6. Указ Президента Российской Федерации от 31 июля 1995 г. N 784 «О дополнительных мерах по обеспечению прав акционеров»

7. Указ Президента Российской Федерации от 26 июля 1995 г. N 765 «О дополнительных мерах по повышению эффективности инвестиционной политики Российской Федерации».

8. Указ Президента Российской Федерации от 3 июля 1995 г. N 662 «О мерах по формированию общероссийской телекоммуникационной системы и обеспечению прав собственников при хранении ценных бумаг и расчетах на фондовом рынке Российской Федерации».

9. Указ Президента Российской Федерации от 4 ноября 1994 г. N 2063 «О мерах по государственному регулированию рынка ценных бумаг в Российской Федерации».

10. Указ Президента Российской Федерации от 24 декабря 1993 г. N 2284 «О государственной программе приватизации государственных и муниципальных предприятий в Российской Федерации».

11. Указ Президента Российской Федерации от 27 октября 1993 N 1769 «О мерах по обеспечению прав акционеров»

12. Указ Президента Российской Федерации от 7 октября 1992 г. N 1186 «О мерах по организации рынка ценных бумаг в процессе приватизации государственных и муниципальных предприятий»

13. Указ Президента РФ от 01.08.1996г. №1008 “Концепция развития рынка ценных бумаг в Российской Федерации”.

Постановления Правительства Российской Федерации

Постановление Правительства Российской Федерации от 28 апреля 2000 г. N 383

Постановление Правительства Российской Федерации от 17 июля 1998 г. N 785 «О Государственной программе защиты прав инвесторов на 1998-1999 годы»

Ведомственные правовые акты

1. Приказ МНС РФ от 29 ноября 2000 г. № БГ-3-08/415 «Методические рекомендации налоговым органам о порядке применения главы 23 «Налог на доходы физических лиц» части второй Налогового кодекса Российской Федерации»

2. Положение о выпуске и обращении ценных бумаг и фондовых биржах в РФ Утверждено Постановлением Правительства РФ от 28 декабря 1991 г. №78.

3. Положение о депозитарной деятельности в РФ. Утверждено постановлением ФКЦБ от 16 октября 1997 г. № 36Алексеев М.Ю. Рынок ценных бумаг. - М.: Финансы и статистика, 1992

4. Временное положение о требованиях, предъявляемых к организаторам торговли на рынке ценных бумаг. Утверждено постановлением ФКЦБ от 19 декабря 1996 г. № 23

5. Временное положение о лицензировании брокерской и дилерской деятельности на рынке ценных бумаг. Утверждено постановлением ФКЦБ от 19 декабря 1996 г. № 22

6. Правила торговли некоммерческого партнерства «Торговая система РТС». Утверждено решением собрания учредителей 31 января 1997.

Учебная и научная литература

1. Авилина И.В. Биржа - правовые основы организации и деятельности М: Экономика и право, 1998, 93с

2. Алехин Б.И. Рынок ценных бумаг. Введение в фондовые операции. М: 2001 г.

3. Бердникова Т.Б. Рынок ценных бумаг и биржевое дело. - М.: ИНФРА-М, 2000.

4. Вильямс Б. Новые измерения в биржевой торговле. Как извлечь прибыль из хаоса: рынки акций, облигаций и фьючерсов. - Аналитика, 2002.

5. Воробьев П.В., Лялин В.А. Ценные бумаги и фондовая биржа. - М.: Филинъ, 1998.

6. Гастон Дефоссе Фондовая биржа и биржевые операции. М., 1998.

7. Дефоссе Г. Биржи и биржевая деятельность. - Минск: Экоперспектива, 1999.

8. Дегтярёва О.И., Кандинская О.А. Биржевое дело. - М., 1997.

9. Галкин В.В. История биржи в России.- Воронеж: Центр -Чернозем.кн.изд-во,1996.

10. Жуков Е.Ф. Ценные бумаги и фондовые рынки: Учебник для вузов. - М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1999.

11. Каменева Н.Г. Организация биржевой торговли - М.: Юнити, 1998 г.

12. Китов И., Корженков М., Эллинский Е. Интернет-трейдинг на российском финансовом рынке. Опыт внедрения и перспективы развития.// «Рынок Ценных Бумаг», 2000, № 21.

13. Кирилов К.В. Операции на бирже. - М.: «Менитеп - Информ», 1998.

14. Коротков В.В. Фондовые биржи и акции. - М: Перспектива, 1996.

15. Лялин В.А., Воробьев П.В. Ценные бумаги и фондовая биржа. Изд. 2-е, перераб. доп. - ФИЛИНЪ, Рилант, 2002.

16. Маренков Н.Л. Российский рынок ценных бумаг и биржевое дело. - УРСС, 2000.

17. Миркин Я.М./ «Развитие российских бирж в 90-е годы»/ Вестник Финансовой Академии, 1998, №2(6), стр.63-71

18. Орлов В. Все о фондовой бирже - М., 1998.

19. Сафонова Т.Ю. Биржевая торговля производными инструментами: Учеб.- практ. пособие. - Издательство Дело, 2001.

20. Семенкова Е.В. Операции с ценными бумагами. - М.: Перспектива; ИНФРА-М, 1997. - 328с.

21. Телятников А. Проблемы и перспективы электронной торговли на российском рынке ценных бумаг.// «Рынок Ценных Бумаг», 2000, № 22.

22. Чалдаева Л. А. Экономика и организация биржевого дела в России. - М.: АООТ «Фининова», 1998.

23. Шварц, Феликс Биржевая деятельность Запада (фьючерсные и фондовые биржи, системы работы и алгоритмы анализа) М.: 1992 - 174 с.

24. Биржевая деятельность (Под редакцией А.Г. Грязновой) М: “Финансы и статистика”, 1999г.

25. Биржевая школа. Сборник материалов по курсу “Основы торговли на товарных и фондовых биржах” М., 1999.

26. Биржевой портфель (под ред. Д.И. Акуленка и др) М.: СОМИНТЭК, 1999 - 690с.

27. “Биржевые и банковские системы” Международная выставка М: МЦНТИ, 1997 - 115с.

28. Справочник брокера Х.: изд-во ХГУ, 2003 г.