Банковские операции с использованием облигаций

В первую очередь облигации будут пользоваться большим спросом у финансовых операторов, которые уже работают с выпустившим их банком, и у компаний, работающих с векселями банка-заемщика, считает Михаил Автухов. Поэтому покупатели облигаций будут играть на разнице ставки, например, векселя и облигации. Получается, что, размещая облигации, банк делает два дела одновременно - привлекает деньги для финансирования своих проектов и дает на этих облигациях заработать биржевым игрокам.

В ноябре 2005 г. на рынке облигаций России продолжились тенденции октября - относительно низкие объемы вторичных торгов во всех секторах рынка при большой активности в секторе первичных размещений корпоративных облигаций. При этом, исходя из ситуации начало декабря, стоит ожидать, что и в текущем месяце сохранится такая же ситуация. Если говорить более детально, то в муниципальном и государственном секторах снижение объемов вторичных торгов составило 23,18% и 25,48% соответственно. В секторе корпоративных эмитентов объемы вторичных торгов практически не изменились по сравнению с октябрем. В секторе первичных размещений заметно увеличение активности в секторе ГКО-ОФЗ. Во многом столь резкое (практически, в три раза) увеличение объемов размещения состоялось за счет доразмещения трех выпусков государственных облигаций 30 ноября, когда было размещено облигаций на 9,5 млрд рублей по номиналу. При этом аукционы 16 ноября по размещению дополнительных выпусков ОФЗ-25058-ПД и ОФЗ-46017-АД прошли не очень удачно - из предложенного совокупного объема в 16 млрд рублей по номиналу удалось разместить облигаций на сумму 3,3 млрд рублей по номиналу. В секторе корпоративных облигаций объем размещенных выпусков немного снизился, оставшись при этом на довольно высоком уровне.

Единой ценовой тенденции в прошедшем месяце ни в одном секторе не наблюдалось. По результатам месяца индекс RusBI-Price, описывающий поведение корпоративного и муниципального секторов рынка, вырос на 0,08 процентных пунктов, что является минимальным изменением в течение месяца. В секторе государственных облигаций доходности долгосрочных выпусков немного выросли, в среднем на 0,1%.

В секторе первичных размещений самым заметным событием стало размещение двух новых выпусков облигаций ОАО «Российские железные дороги» совокупным объемом 15 млрд рублей. Среди муниципальных облигаций самым заметным событием следует считать размещение нового выпуска облигаций Белгородской области

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Облигация является, по существу, долговой ценной бумагой, продаваемой по установленным правилам, которая представляет собой заем эмитента у инвестора; владелец облигации получает периодические проценты и возмещение номинальной стоимости облигации при ее погашении. Облигации классифицируются по субъекту прав, характеру обеспечения, погашения, возможности досрочного погашения, по характеру требований к активам эмитента, по способу выплаты доходов. Облигации приносят инвесторам два вида доходов: большую сумму в виде текущего дохода; значительные суммы в виде прироста капитала. Текущий доход, разумеется, поступает как проценты, получаемые в течение срока действия выпуска, тогда как прирост капитала может быть получен каждый раз, когда падают рыночные процентные ставки. В последние годы интерес инвесторов к облигациям значительно вырос, так как более высокие и гибкие процентные ставки привлекали к рынку облигаций инвесторов, ориентированных как на текущий доход, так и на прирост капитала. Изменение процентных ставок является наиважнейшим фактором на рынке облигаций, поскольку оно определяет размер не только текущего дохода, но и прироста (или убытка) капитала, который получит инвестор. К тому же в то время как инвесторы, ориентированные на текущий доход, предпочитают высокие процентные ставки, те, кто ориентирован на прирост капитала, предпочитают, чтобы они снижались. Благодаря своему более высокому статусу облигации являются относительно надежными инвестиционными инструментами и обычно рассматриваются как относительно гарантированные от невыполнения обязательств ценные бумаги. Однако существует ценовой (рыночный) риск, поскольку даже по первоклассным облигациям с высоким рейтингом курсы падают, когда рыночные процентные ставки начинают повышаться; поскольку условия действия облигации являются фиксированными на момент выпуска, изменения в рыночных условиях фактически ведут к изменению ее курса.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1. Алексеев М.Ю. Рынок ценных бумаг и его участники. Бухгалтерский учет.- М., 1992г.- N2.

2. Астахов М. Рынок ценных бумаг и его участники.- М., 1996г.

3. Базовый курс по рынку ценных бумаг России.- М., 2000г.

4. Басов А. И., Галанов В. А. Рынок ценных бумаг.- М., 2000г.

5. Гитман Лоренс Дж., Джонк Майкл Д. Основы инвестирования.- М., 1999г.

6. Дуглас, Ливингстон. Анализ рисков операций с облигациями на рынке ценных бумаг.- М., 1999г.

7. Новиков А.В. Фондовый рынок как механизм привлечения инвестиций.- Новосибирск, 2000г.

8. Перламутров В.Л., Липец Ю.Г. Азбука биржевой деятельности. Финансы.- М., 1992г.- N2.

9. Семенкова Е. В. Операции с ценными бумагами.- М., 1997г.

10. Семилютина Н. Некоторые виды ценных бумаг в мировой практике и в РФ. Финансовая газета- М., 1993г.- N22.

11. Федеральный закон №39-ФЗ от 22 апреля 1996г. «О рынке ценных бумаг» (в ред. Федеральных законов от 26.11.1998 N 182-ФЗ, от 08.07.1999 N 139-ФЗ, от 07.08.2001 N 121-ФЗ, от 28.12.2002 N 185-ФЗ, от 29.06.2004 N 58-ФЗ, от 28.07.2004 N 89-ФЗ, от 07.03.2005 N 16-ФЗ, от 18.06.2005 N 61-ФЗ)

12. Приказ ЦБ РФ от 18.06.97 N 02-263 (ред. от 15.07.98) «Об утверждении правил ведения бухгалтерского учета в кредитных организациях, расположенных на территории Российской Федерации, и дополнений и изменений к плану счетов бухгалтерского учета в кредитных организациях Российской Федерации» (вместе с «Правилами ведения бухгалтерского учета в кредитных организациях, расположенных на территории Российской Федерации», Утв. ЦБ РФ 18.06.97 N 61, "Вестник Банка России", N 27-28, 29.04.98, "Банковский бюллетень", N N 22 - 26, 1998.