§ капитализация фондового рынка по отношению к внутреннему валовому продукту.

Эффективная инвестиционная деятельность на финансовом рынке невозможна без обеспечения защиты прав собственности на приобретенные ценные бумаги и прав на получение достоверной информации, как об объектах инвестирования, так и о посредниках финансового рынка. Стимулирование инвестиций через обеспечение действенных механизмов предоставления инвесторам надежной системы учета их прав на ценные бумаги, системы раскрытия достоверной информации на фондовом рынке, а также эффективно функционирующей системы обеспечения исполнения обязательств является одной из основных задач ФСФР России.

Защита законных прав и интересов инвесторов на фондовом рынке

Создание фондового рынка, который являлся бы одним из главных механизмов трансформации накоплений в инвестиции, немыслимо без повышения доверия к фондовому рынку со стороны инвесторов. Существуют естественные «рыночные» риски вложений в рынок ценных бумаг, связанные с макроэкономическими условиями и специфическим риском компаний - эмитентов. Задача ФСФР России заключается в минимизации так называемых «нерыночных» рисков, которые в значительной мере определяются эффективностью проведения мероприятий по защите законных прав и интересов инвесторов на финансовом рынке.

Рассмотрим задачи и эффективность их решения на 2009 год.

Защита законных прав и интересов инвесторов на фондовом рынке

Создание фондового рынка, который являлся бы одним из главных механизмов трансформации накоплений в инвестиции, немыслимо без повышения доверия к фондовому рынку со стороны инвесторов. Существуют естественные «рыночные» риски вложений в рынок ценных бумаг, связанные с макроэкономическими условиями и специфическим риском компаний - эмитентов. Задача ФСФР России заключается в минимизации так называемых «нерыночных» рисков, которые в значительной мере определяются эффективностью проведения мероприятий по защите законных прав и интересов инвесторов на финансовом рынке.

Основным показателем является «Защита законных прав и интересов инвесторов на фондовом рынке» - прирост количества физических лиц, инвестирующих накопления на фондовом рынке.

Задача 1. Обеспечение прав инвесторов через повышение прозрачности эмитентов на фондовом рынке

Совершенствование системы раскрытия информации означает создание достаточных правовых условий получения инвесторами необходимой им информации для принятия стратегических и тактических инвестиционных решений. Система раскрытия информации должна гарантировать своевременное предоставление инвесторам достоверной информации о публично обращающихся ценных бумагах, эмитентах этих ценных бумаг и их хозяйственной деятельности. В целом, выполнение этой задачи характеризуется увеличением количества эмитентов, входящих в котировальные листы фондовых бирж высшего уровня, правила которых требуют повышенного уровня раскрытия информации и повышением индекса транспарентности российских компаний.

Рисунок 1- Индекс транспорентнасти российских компаний (%)

Задача 2. Обеспечение защиты законных прав и интересов инвесторов на фондовом рынке через внедрение правоустанавливающих норм на рынке ценных бумаг и в области корпоративного права

Разработка правоустанавливающих норм, направленных на защиту прав владельцев ценных бумаг, в области корпоративного законодательства, способствует повышению инвестиционной активности участников этого рынка, обеспечивает привлечение капиталов в реальный сектор экономики. Одновременно оперативное реагирование ФСФР России на нестандартные, потенциально конфликтные, дестабилизирующие ситуации на фондовом рынке также необходимо и для самих эмитентов, и, безусловно, для инвесторов. Для оценки решения этой задачи ФСФР России применяется показатель соответствия существующих правоустанавливающих норм на рынке ценных бумаг принципам Международной организации регуляторов рынка ценных бумаг и принципам корпоративного управления Организации экономического сотрудничества и развития.

Задача 3. Предупреждение нарушений законодательства на фондовом рынке

Обеспечение эффективного надзора, в том числе развитие системы пруденциального надзора, за деятельностью финансовых посредников и инфраструктурных институтов на фондовом рынке, обеспечение раскрытия информации, необходимой для принятия обоснованного решения при выборе инвесторами профессионального посредника для работы на финансовых рынках, а также способствование принятию наилучших стандартов корпоративного управления эмитентами, является одним из важнейших условий для повышения защищенности прав инвесторов на фондовом рынке и, как следствие, уровня доверия инвесторов.

Рисунок 2 - Доля решений ФСФР о приостановлении или аннулировании лицензий профессиональных участников и иных поднадзорных ФСФР России организаций, вынесенных в связи с допущенными ими нарушениями законодательства, отмененных судебными органами, по отношению к общему числу

Решение данной задачи ведет к снижению, а в идеале - отсутствию, случаев нарушения законодательства профессиональными участниками рынка ценных бумаг, в результате которых был причинен крупный массовый ущерб инвесторам.

В данный момент решение по этой задачи принимаются, но в полном объеме она еще не решена, в связи началом финансового кризиса действия в этом направлении были замедлены.

Задача 4. Формирование централизованной учетно-расчетной инфраструктуры, повышение конкурентоспособности организаторов торговли

Финансовая инфраструктура в условиях рыночной экономики является важнейшим инструментом перераспределения инвестиционных ресурсов, поэтому играет большую роль в обеспечении нормальных условий осуществления предпринимательской деятельности. В настоящее время расчетная инфраструктура раздроблена, фактически каждая торговая площадка имеет свою собственную инфраструктуру. Между тем, опыт развитых зарубежных рынков показывает, что создание единой клиринговой и расчетной инфраструктуры позволяет значительно сократить издержки инвесторов, снизить нерыночные риски. Кроме того, такая система в большей степени позволяет обеспечить права собственности владельцев ценных бумаг в силу отсутствия у центрального депозитария частных корпоративных интересов. В дополнение к снижению затрат инвесторов на услуги расчетной инфраструктуры и снижение риска учета прав собственности требуется реализовать комплекс мер по повышению конкурентоспособности российских организаторов торговли. В совокупности все эти меры будут означать повышение привлекательности российских институтов инфраструктуры фондового рынка. Результирующим показателем в данном случае станет повышение доли российских фондовых бирж в совокупном объеме биржевых сделок с российскими финансовыми активами.

В рамках решения этой задачи планируется проведение работы по созданию единой для российского организованного фондового рынка клиринговой и расчетной организации. Составной частью данной задачи является повышение привлекательности российского биржевого рынка для участников рынка. Выполнение этой задачи ведет к снижению доли внебиржевых сделок, совершаемых профессиональными участниками, по отношению к суммарному объему биржевых и внебиржевых сделок, совершенных профессиональными участниками, что свидетельствует о создании эффективной и приемлемой для финансовых посредников системы расчетов.

Рисунок 3- Доля российских фондовых бирж в совокупном биржевом обороте российских акций по итогам отчетного года (%)

Задача 5. Повышение стабильности российского финансового рынка Решение данной задачи предполагает реализацию комплекса мероприятий, направленных на повышение устойчивости российского рынка при наступивших кризисных явлений, вызванных внешними факторами, либо реализацией внутреннего системного риска. Мероприятия включают в себя мониторинг финансового рынка и финансового состояния участников финансового рынка, а также мониторинг основных внутренних и внешних рынков, составляющих потенциальную угрозу финансовой стабильности рынка. В качестве основного показателя, характеризующего стабильность рынка, будет использоваться показатель волатильности фондового рынка.

Рисунок 4 - Волатильность российского рынка акций (%)

Достижение поставленных перед ФСФР России целей и реализация задач обеспечивается за счет:

- осуществления функций ФСФР России согласно положению о ФСФР России;

- реализации утверждаемых ведомственных целевых ФСФР.

Заключение

Подводя итог проделанной работе, необходимо пояснить, что фондовая биржа - это организованный рынок ценных бумаг, операции, по купле-продаже которых осуществляются на бирже в строгом соответствии с установленными правилами. На фондовом рынке ведется торговля ценными бумагами наиболее надежных эмитентов, которые допускаются на биржу, только пройдя процедуру листинга, и их деятельность постоянно контролируется со стороны биржи. Биржевая торговля проводится в специально оборудованном помещении (бирже) по строгому графику в течение биржевых (торговых) сессий и по жестким правилам, установленным биржей, которые обязательны для исполнения участниками торгов.

Рассмотрим функции фондовой биржи:

§ создание постоянно действующего рынка,

§ определение цен,

§ распространение информации о товарах и финансовых инструментах, их ценах и условиях обращения,

§ поддержание профессионализма торговых и финансовых посредников,

§ выработка правил,

§ индикация состояния экономики, ее товарных сегментов и фондового рынка.

В России основным государственным органом, который осуществляет регулирование рынка ценных бумаг, является Федеральная служба по финансовым рынкам Российской Федерации (ФСФР). ФСФР - является федеральным органом исполнительной власти по принятию нормативных правовых актов, контролю и надзору на финансовых рынках, в сфере формирования и инвестирования средств пенсионных накоплений и деятельности бирж.

Ключевыми задачами работы Федеральной службы по финансовым рынкам являются обеспечение стабильности работы российского финансового рынка, повышение его эффективности и привлекательности для инвестиций, в том числе повышение прозрачности рынка и снижение инвестиционных рисков.

Цели и задачи ФСФР России на 2009 год:

- повышения материального уровня и качества жизни населения;

- высоких темпов устойчивого экономического роста;

- создания потенциала для будущего развития.

Все эти цели и задачи ФСФР России охватывают все основные направления деятельности ФСФР России.

Цели и задачи ФСФР России реализуемы при выполнении следующих условий:

- проведение макроэкономической политики, обеспечивающей снижение инфляции до 5-6% годовых к концу рассматриваемого периода;

- проведение взвешенной бюджетной политики, способствующей стабильности курса рубля по отношению к основным мировым валютам при ожидаемых колебаниях внешнеэкономических условий;

- проведение государственной политики, направленной на защиту частной собственности и недопущение передела собственности с использованием неправовых методов захвата собственности.

В настоящее время решения по этим задачам принимаются, но в полной мере решены быть не могут, т.к. мировой финансовый кризис повлиял и на экономику Российской Федерации: инфляция в этом году достигла 12.5 % годовых, курс рубля постоянно меняется по отношению к основным мировым валютам, государственная политика, направленная на защиту частной собственности проводиться, но не в полной мере.

Список литературы

1. Федеральный закон РФ от 22.04.96 г. №39 - ФЗ «О рынке ценных бумаг» (ред. От 15.04.2006) // СПС «Консультант плюс».

2. Федеральный закон РФ от 24.11.95 г. №208 - ФЗ «Об акционерных обществах» (в ред. от 27.07.2006 №155 - ФЗ).Глава V.Статья 42.

3. Золоторев В.С. Рынок ценных бумаг: учебное пособие, - 2-е изд. доп. и перераб. - Ростов н/Д: РГЭА,1999.

4. Закарян И. Особенности национальных спекуляций, или как играть на российских биржах. - 3-е изд. (испр.). - М.: Омега-Л, 2007.

5. http://minfin.ru (сайт Министерства финансов РФ).

6. http://fcsm.ru - сайт ФСФР РФ.

7. http://cbr.ru - сайт Центрального банка РФ.

8. http://rcb.ru - сайт журнала «Рынок ценных бумаг».