Анализ операций ОАО "АКБ Автобанк" с векселями

Во-вторых, получая от этих операций значительную прибыль, банк совсем не вкладывает в них собственные средства и, следовательно, не несет никакого риска.

В-третьих, банк привлекает в свой оборот крупные суммы, получаемые им от векселедателей и плательщиков. Большинство же комитентов имеют в банках, которым они дают поручения, расчетные счета, поэтому большая часть денег, получаемых по инкассовым операциям, оседает на счетах и поступает, таким образом, в оборотные средства банка.

Операции по оплате банками по поручению и за счет векселедателей предъявляемых банкам к платежу векселей, в которых банки назначены в качестве особых плательщиков, называются домицилированием векселей. Назначение плательщиком по векселю какого-либо третьего лица называется домициляцией, а такие векселя - домицилированными. Внешним признаком домицилированного векселя являются слова в тексте векселя, помещенные под подписью плательщика: «платеж в банке …» или другие равнозначные по смыслу.

Банк в противоположность инкассированию векселей является не получателем платежа, а плательщиком. Выступая в качестве домицилянта, банк по поручению векселедержателей или трассантов производит платежи по векселям в установленный срок. Банк не несет никакого риска, так как он оплачивает вексель только в том случае, если плательщик заблаговременно внес ему вексельную сумму или если клиент уполномочивает банк списать необходимую для оплаты векселя сумму, уже имеющуюся на его расчетном (текущем) счете в данном банке. В противном случае, банк отказывает в платеже, и вексель протестуется обычным порядком против векселедателя.

Цель домициляции - не пропустить сроки платежа по векселю. Преимущества данных операций для банков состоят в том, что они увеличивают их депозитную базу за счет аккумуляции средств на специальных накопительных счетах, а также увеличивают доходы банков за счет взимания комиссионных. Для лиц, имеющих в данном банке расчетный (текущий) счет, оплата домицилированных векселей может производиться бесплатно.

На практике в настоящее время оплата векселей производится только с расчетного сета, так как ни с какого другого счета текущие платежи производиться не должны.

2.2 Оценка развития операций ОАО “АКБ Автобанка» с векселями за период 2006-2007 гг.

ОАО АКБ «Автобанк» является кредитной организацией, которая руководствуется в своей деятельности законодательством Российской Федерации, нормативными актами Банка России, а также уставом.

Банк осуществляет свою деятельность на основе выданной Центральным банком лицензии № 354 от 31.07.1990 г.

Банк создан для привлечения денежных средств и размещения их от своего имени на условиях возвратности, платности и срочности. Основной целью деятельности банка является извлечение прибыли от посреднических операций на денежном рынке.

В январе 1997 года ОАО “АКБ Автобанк” был выпущен собственный простой вексель, обращение которого регулируется положением “О простом векселе ОАО “АКБ Автобанк. Положение было разработано отделом ценных бумаг и утверждено Советом банка 25 января 1997 года. Бланки векселей, с необходимыми степенями защиты, были заказаны и изготовлены в типографии № 12 им. Лоханкова г. Санкт-Петербург.

ОАО “АКБ Автобанк” осуществляет активную деятельность на рынке векселей. Объем реализации вексельных программ в 1999 году составил 332 млн. рублей, что на 8% выше объема 1998 года. Прибыль от этого вида операций выросла по сравнению с 1998 годом на 50%. Этот доход значительно увеличился в 2000 году, поскольку оборот векселей набирает силу.

В договоре указываются:

предмет договора (количество векселей и основные реквизиты векселя - эмитент, условия и форма начисления дохода, номинал векселя, процентная ставка, срок оплаты и место платежа);

порядок расчетов (форма оплаты, номер счета в банке, порядок уплаты налога на доход по ценной бумаге, способ начисления процентов - обыкновенные или точные);

ответственность сторон (размер неустойки и штрафа при несвоевременном поступлении платежей, как со стороны банка, так и со стороны клиента, условия расторжения договора);

особые условия (например, при утере векселя);

порядок разрешения споров (как правило, через арбитражный суд РФ в порядке, установленном действующим законодательством);

заключительные условия (обязательность письменного юридического оформления всех изменений и дополнений, момент вступления договора в силу и прекращения его действия);

реквизиты, подписи и печати банка и клиента.

С момента полного поступления средств по договору экономистом отдела ценных бумаг рукописным способом заполняется чистый бланк векселя и скрепляется подписью уполномоченного лица и печатью банка. Векселю присваивается регистрационный номер, и все данные о нем заносятся в журнал регистрационного учета векселей. Запись в журнале подтверждается подписью векселедержателя (Приложение А).

По желанию клиента приобретенный им вексель может быть принят банком на ответственное хранение до распоряжения векселедержателя, а клиенту взамен ценной бумаги выдается сохранная расписка за подписью начальника отдела ценных бумаг.

При наступлении срока погашения векселя на расчетный счет клиента - юридического лица перечисляются номинал векселя и начисленные проценты (после налогообложения), вексель погашается банком, а клиент получает справку об уплате налога на доход по ценной бумаге. Если векселедержателем выступает физическое лицо, для выплаты вексельной суммы и процентов выписывается расходный кассовый ордер, а также справка об уплате налога.

Вместо погашенного векселя может быть выписан новый вексель.

Если клиент утерял купленный у банка вексель, то первый оформляет письменное заявление и уплачивает штраф из суммы начисленных процентов. Дубликат выписывается только после окончания срока предъявления утерянного векселя к платежу и на руки клиенту не выдается.

Возникнув как инструмент привлечения свободных денежных средств в банковский оборот, финансовый вексель в условиях неплатежеспособности российских предприятий стал использоваться как один из путей преодоления кризиса неплатежей.

Предприятие А, купив простой банковский вексель, расплачивается с предприятием Б путем индоссамента; при этом сумма возвращенного долга больше цены векселя на платежное средство, предприятие Б имеет доход, банк вовлекает в оборот денежные средства.

В 1998 году ОАО “АКБ Автобанк” принимал участие в организации вексельных расчетов между предприятиями . Для расчетов использовались как векселя банка, так и векселя предприятий - участников расчетов.

Подобная работа положительно повлияла на стабилизацию социальной ситуации в регионе (вексельные схемы поддерживают бесперебойность выплат зарплаты работникам предприятий), повышению собираемости налогов (пополнение оборотных средств предприятий путем учета векселей предприятий или досрочного выкупа банком собственных векселей), использование векселей для снижения уровня дебиторской и кредиторской задолженности между предприятиями.

Можно привести сведения о размещении векселей “Автобанка” за 2006 и 2007г. в тыс. руб.

Таблица 1 - Размещении векселей “Автобанка” за 2006 и 2007г. в тыс. руб.

Виды векселей	Остаток на 01.01.2006	Остаток на 01.01.2007	Оплачено 2006г.	Оплачено 2007г.	Выдано 2006г.	Выдано 2007г	Остаток на 01..2007	Остаток на 01.2008
Простые Дисконт	113.745	140.020	1.428.603	2.656.382	1.455.149	2.684.034	140.020	167.671
Физ. Лица	1.810	6.475	27.123	142.004	31.789	140.256	6.475	4.731
Юр. Лица	111.665	133.544	1.401.1480	2.514.318	1.423.359	2.543.775	133.544	162.939
Кредит- ные	29.206	1.200	120.448	122.240	92.441	121.140	1.200	100
Всего по балансу	142.682	141.220	1.549.051	2.778.623	1.547.590	2.805.174	141.220	167.771

Привлеченные средства по векселям, “Автобанк” размещает их:

-выдача кредитов краткосрочных.

-передает территориальному банку под %.

Банковские векселя успешно применяются в схеме вексельного кредита. Юридическое лицо может получить кредит в виде набора векселей на общую сумму кредита. Кредит может быть получен векселями с разными сроками платежа под конкретные потоки платежей. При этом изменение срока векселей влечет за собой изменение процентной ставки по вексельному кредиту.

Условиями обращения к вексельному кредиту выступают:

- предприятие - покупатель товара нуждается в оборотных средствах;

- продавец товара отказывается поставить товар с отсрочкой платежа, т.е. предоставить коммерческий кредит из-за отсутствия уверенности в оплате товарного векселя.

Чтобы повысить ликвидность векселя, покупатель обращается в банк и заключает с ним кредитный договор, в соответствии с которым он в качестве ссуды получает от последнего простые беспроцентные векселя, выдаваемые ему вместо денег и выписанные банком на клиента. До момента предъявления векселей к оплате на сумму договора (равную номинальной стоимости выданных векселей) начисляется пониженная процентная ставка 30-50% годовых. После того, как векселя предъявлены к оплате (последним держателем), заемщик обязан оплатить указанные выше проценты, после чего на сумму займа начинают начисляться проценты по рыночным (текущим) ставкам. В обоих случаях проценты по займу, и основная сумма долга выплачиваются заемщиком (первым держателем векселей).

Так, например, ОАО “АКБ Автобанк” в 1998 году были выданы вексельные кредиты с различными сроками погашения на общую сумму 34 млн. рублей (прирост выпущенных банком векселей за год составил 27 млн. рублей или 400%). Основными сферами использования вексельных кредитов являются:

торгово - посреднические организации - 55% (в том числе дилеры автомобильного рынка - 39%);

промышленность (в том числе ОАО “ГАЗ”) - 14%;

спортивные организации - 11%;

сельское хозяйство - 6,3%;

строительство - 4,6%;

предприятия других отраслей - 9,1%.

В данном случае для предприятий - заемщиков стимулом для проведения такой операции послужила возможность получить оборотные средства (в виде векселей) на условиях более выгодных (и сохраняющихся для него до момента предъявления векселей к оплате), чем в случае традиционного кредитования.

Банк, в данном случае выступая эмитентом векселей, получил возможность кредитовать данные предприятия своими векселями, располагая для этого гораздо меньшими активами, чем ему потребовалось бы в обычном случае.

Действительно, предположим, что банк выдал предприятию простой процентный вексель с погашением “по предъявлении”. Выдав указанный вексель, банк обязан перечислить в фонд обязательных резервов 16% от его номинала. Предоставляя беспроцентный кредит, банк теряет процентный доход в размере

(N х 0,16 х t х d/360), рублей (2.1.)

которые он мог бы получить, разместив сумму отчислений (N х 0,20) на кредитном рынке.

N - номинал векселя, руб.;

t - время обращения векселя, дней;

d - годовая ставка размещения средств в относительных единицах.

Поскольку наш банк выдал векселя с погашением “по предъявлении”, они могли быть предъявлены к оплате в течение года со дня их выдачи, поэтому принимаемая банком для расчетов ставка d приравнивалась к ставке по годовым ссудам (при отсутствии на кредитном рынке столь длительных ссуд d рассчитывалась, исходя из значений процентной ставки для более коротких займов с учетом рефинансирования).

Выдавая вексельный кредит, банк устанавливает (до периода времени погашения векселя) процентную ставку, которая обеспечит ему доход от вексельного кредитования, эквивалентный обычному способу кредитования.

При выдаче кредита предприятию ОАО “Связьинформ” d = 1,2 (120%), N = 124 тыс. рублей. Если, пройдя по цепочке участников расчетов, этот вексель был бы предъявлен, скажем, через месяц, то стоимость иммобилизации средств банка в фонд обязательного резервирования (его упущенный вероятный доход) составит:

124 х 0,16 х 30 х 1,2 / 360 = 1,98 тыс. руб.

Если в кредитном договоре мы указали бы проценты за пользование вексельным кредитом в размере 19% годовых (от номинала векселя проценты начисляются со дня подписания договора до момента погашения векселя), через месяц банк получил бы от заемщика:

124 х 30 х 0,19 / 360 = 1,96 тыс. руб.

В данном случае мы имели бы доход, идентичный доходу от традиционной активной операции. На самом деле этот доход был бы несколько больший, поскольку значение d = 1,2 для годовых ссуд обычно выше значения кредитных ставок по более коротким ссудам.

Это значение процентов по вексельному кредиту назовем эквивалентной процентной ставкой, поскольку для банка безразлично (с точки зрения доходов от кредитования), выдавать ли вексельный кредит или выдавать кредит традиционным способом. Эквивалентная процентная ставка равна процентной ставке d, умноженной на коэффициент резервирования. В нашем случае банк указал в вексельном кредите процентную ставку 30% годовых, т.е. превышающую эквивалентную процентную ставку 24% годовых, и вексельное кредитование при прочих равных условиях принесло банку дополнительный доход по сравнению со стандартным кредитным договором.

В результате банк в конце операции после 3 месяцев получил сумму процентного дохода:

124 х 0,24 х 30 / 360 х 3 = 7,44 тыс. руб.

Заплатив с этой суммы налог на прибыль (43%) банк в результате получил сумму чистой прибыли:

7,44 х 0,57 = 4,24 тыс. руб.

и 19,84 тыс. рублей, которые вернутся к нему из фонда обязательного резервирования (опять-таки очищенными от налога на прибыль).

Если предприятие не станет тянуть с возвратом основной суммы долга вплоть до истечения срока кредитования и начнет частями возвращать в банк его векселя, постепенно погашая сумму долга, то деньги из фонда обязательного резервирования также начнут частями возвращаться в банк еще до окончания срока кредитования. Это означает для банка возможность вкладывать их в активные операции.

Чтобы векселя банка для большинства участников расчетов имели качество оборотных средств, они должны иметь ликвидность, близкую к абсолютной (к ликвидности национальной денежной единицы). В идеале это значит, что очередной держатель векселя в любой момент времени должен располагать возможностью погасить имеющийся у него вексель, получив в обмен сумму, равную его номиналу. Ясно, что предоставить участникам расчетов такой режим погашения своих векселей может только банк - эмитент, располагающий развитой сетью региональных филиалов и/или местных банков - корреспондентов. Наш банк не отвечает этим требованиям и поэтому такой режим погашения векселей ему пока неприемлем. В перспективе ставится задача создать сеть филиалов и представительств для активизации работы с векселями.

Еще одним способом придания векселям необходимой ликвидности служит предоставление векселедержателю права предъявлять векселя в зачет своих обязательств другим юридическим лицам.

Векселедержатель за предоставленный кредит уплачивает банку комиссионные, отсюда банк имеет от данной операции доход. Кроме того, выдавая вексель, банк не изымает из оборота денежные ресурсы, как при обычном банковском кредите. Векселедержатель использует полученный банковский вексель как средство оплаты товаров, поэтому финансовый вексель при данной операции конвертируется в коммерческий.

Предприятие, покупающее у банка вексель из средств вексельного кредита, предоставленного этим же банком, успевает погасить взятый кредит реальными деньгами до момента предъявления векселя к оплате в банк-эмитент последним его держателем.

Оборот векселя завершается в банке-эмитенте выплатой последнему держателю векселя означенной в нем суммы из средств, полученных банком от первого векселедержателя, уже погасившего свой кредит. Обязательное условие такой цепочки - наличие у первого векселедержателя (получателя вексельного кредита) реальных денег к моменту погашения кредита.

Вексельный кредит оформляется договором вексельного кредита (Приложение 2) в котором указываются:

- банк-кредитор и заемщик;

- предмет договора (форма кредитования - выдача заемщику пакета векселей на определенную сумму);

- порядок и сроки предоставления кредита (предоставление кредита на определенный срок);

- обеспечение договора (договор залога, поручительство, гарантия, страховой полис и т.п.);

- погашение кредита (форма погашения кредита - перечисление денежных средств платежным поручением, списание средств с расчетного счета заемщика, возврат векселей банку, штраф за несвоевременное поступление платежа, досрочное погашение задолженности, обязанности заемщика при досрочном предъявлении векселей к учету);

- плата за кредит (ставка процентов за кредит);

- условия обращения и погашения векселей (условия передачи векселей, порядок погашения векселей);

- права и обязанности сторон (использование кредита по целевому назначению, своевременное погашение кредита, уплата процентов за кредит, представление в банк необходимых документов, подтверждающих платежеспособность заемщика, условия досрочного взыскания и возврата кредита, право пересмотра процентной ставки за кредит, объявление заемщика неплатежеспособным, изменение направления выручки);

- сроки и условия действия договора (порядок изменения и расторжения договора, порядок рассмотрения споров, порядок передачи прав и обязанностей);

- юридические адреса кредитора и заемщика, подписи уполномоченных лиц, печати.

2.3 Состояние вексельного рынка на современном этапе

Рублевый вексельный рынок российских банков достаточно диверсифицирован. Основная масса векселей эмитируется на срок от 1 до 3 месяцев, однако существуют долговые обязательства как со сроком 3-7 дней (“МДМ-банк”, “Внешторгбанк”, “Глория-банк”), так и до 1 года. В срочных векселях с большими сроками погашения некоторые банки (“Промстройбанк”, г. Санкт-Петербург) включают в текст векселя сетку цен выкупа при досрочном его погашении, т.е. клиент может планировать доходность своих вложений на срок меньший, чем срок выпуска данного долгового обязательства. Российский национальный коммерческий банк, Первый Евробанк выпускают векселя со сроком оплаты “по предъявлении”, удобные, например, для немедленной оплаты закупаемого товара.

Некоторые банки для увеличения ликвидности своих векселей и расширения территории их распространения образуют объединения, например, Эмиссионный синдикат, банковское объединение “Инвесткредит”. Векселя Эмиссионного синдиката в составе Автовазбанка, Конверсбанка и Российского Брокерского Дома “C.A. & Co. Ltd.” выпускаются как в дисконтном, так и процентном виде. Векселя выпускаются каждые две недели сериями, срок обращения которых составляет 16 недель. Синдикат устанавливает для различных серий различную доходность в зависимости от конъюнктуры рынка. Устойчивый спрос на данный финансовый инструмент обеспечивается его высокой надежностью, достаточно высокой доходностью, а также тем, что, например, эти векселя принимаются в качестве залога расчетными палатами на фьючерсных торгах и досрочно учитываются другими банками (“Глория-банк”).

Банки выпускают рублевые, валютные векселя и смешанные рублево - валютные векселя.

Российские коммерческие банки активно осваивают выпуск собственных векселей как краткосрочных долговых обязательств. Впервые банковские векселя появились в августе 1992 г. Более широкое распространение они получили с начала 1993 г. Действующее российское вексельное законодательство не предусматривает для случаев выпуска векселей банками каких-либо особых правил или исключений. Законодательство по ценным бумагам этого вопроса также не затрагивает. Поэтому правовой режим банковских векселей совпадает с общим режимом всех векселей и регулируется Положением о переводном и простом векселе (1937 г.).

В настоящее время от коммерческих банков не требуется регистрации выпуска векселей или утверждения условий их выпуска. Действующие правила предполагают только извещение Главного территориального управления ЦБР о выпуске банком векселей. В то же время, действующее вексельное законодательство допускает для эмитентов возможность самостоятельно устанавливать правила выпуска и оборота своих векселей, не противоречащие этому законодательству, что делает векселя наиболее привлекательными для банков.

Среди банковских векселей преобладают простые (соло-векселя), представляющие собой одностороннее, ничем не обусловленное обязательство банка заплатить обозначенному в векселе лицу либо его приказу или правопреемнику определенную денежную сумму в установленный срок. Однако некоторые банки практикуют выпуск переводных векселей, по которым плательщиком назначаются третьи лица -- должники или гаранты банка. Часто плательщиком по переводному векселю банк назначает себя самого, т.е. по существу это тот же простой вексель, но выписанный в форме переводного. Возможен и такой вариант выписки банкам переводного векселя, при котором банк является получателем средств ("платите приказу банка...").

Банки могут выпускать свои векселя, как сериями, так и в разовом порядке. Привлекательность единичного векселя в том, что условия его выпуска и обращения можно определить с учетом интересов конкретного вкладчика. Серийному выпуску векселей банки отдают явное предпочтение, поскольку в этом случае обеспечивается привлечение большого количества инвесторов и значительного объема ресурсов.

Наибольшее распространение в России получили банковские векселя. Они эмитируются обычно для двух целей - для получения инвесторами дохода от их покупки и для выполнения расчетных функций между предприятиями. Некоторые векселя сочетают в себе обе эти функции.

Существует Инструкция Центрального банка РФ “О порядке выдачи (выпуска) и учета коммерческими банками собственных векселей”. Согласно этому документу банки могут выпускать финансовые векселя, то есть в основе, которых не лежат товарные сделки, выступая при этом либо в качестве векселедателя простого векселя, либо акцептанта переводного, либо одновременно и векселедателя, и акцептанта одного и того же переводного векселя. Банк выдает вексель его первому приобретателю против уплаты последним всей вексельной суммы или вексельной суммы за минусом дисконта.

Срок оплаты по банковским векселям не может превышать 12 месяцев со дня возникновения обязательств банка. При этом если купить вексель можно как наличным, так и безналичным путем, то Инструкция устанавливает, что его погашение происходит только безналичным образом. Часть средств, привлеченных банком от продажи векселей, подлежит обязательному депонированию в Банке России. Ежеквартально банк должен представлять в территориальные управления Центрального банка РФ по месту нахождения корреспондентского счета информацию о выпущенных векселях, а также об участии банка в серийных или регулярных выпусках векселей эмитентов - небанковских учреждений, в которых он выступает гарантом (либо в виде аваля, либо вексельного посредничества).

Сберегательный банк РФ предлагает своим клиентам простой рублевый вексель для юридических лиц. Доход по нему формируется за счет процентов, начисляемых на вексельную сумму. Преимуществом этого векселя является то, что, купив его в одном отделении Сбербанка РФ, погасить его можно в любом другом. Предусмотрено и досрочное предъявление векселя к оплате, но проценты в этом случае будут начисляться по ставке вклада до востребования. Если держатель векселя просрочил дату его погашения, то оплата его производится по предъявлении в течение 1 года со дня платежа, указанного в векселе. При утере векселя расчеты с векселедержателем производятся по его заявлению, но спустя год после указанной в векселе даты платежа.Практически все крупные банки эмитируют и валютные векселя на разные сроки и разных номиналов. Ставки по таким долговым обязательствам колеблются от 10% до 15% годовых в валюте.

Серьезную проблему взаимных неплатежей пытались решить при помощи векселей предприятий - монополистов: РАО “ЕЭС России”, РАО “Газпром”. Однако при использовании товарных векселей предприятий возникает вопрос доверия контрагентов к таким долговым обязательствам. Использование при взаиморасчетах векселей солидного банка снимает эту проблему.

3. Проблемы и перспективы развития вексельного обращения в рыночных условиях

3.1 Факторы, сдерживающие развитие вексельного рынка в РФ

Рассматривая вексельную практику коммерческих банков, необходимо выделить проблемы, существенно осложняющие работу банка на данном сегменте рынка ценных бумаг.

Это отсутствие обобщенных и унифицированных инструкций и положений по практике вексельного обращения, отсутствие общепринятой технологии совершения операций с векселями, проблема внутреннего и депозитарного учета, и труднодоступносгь и неоперативность информации, касающейся перечня находящихся в обращении векселей, фактов потери, хищения, информации по протестованным векселям; отсутствие процессуально строгого и скорого порядка взыскания по протестованным векселям.

Однако правовое регулирование оборота векселей весьма непоследовательно и отрывочно, что приводит к высоким правовым рискам и трансакционным издержкам при осуществлении краткосрочных займов организаций как в реальном секторе экономики, так и в финансовом. Для интенсификации оборота векселей требуются дополнительные нормативные акты, разъясняющие точку зрения государства и участников процессов по вопросам толкования отдельных моментов. Тем не менее даже в условиях существующей правовой недорегулированности применение векселей получило широкое распространение, что обусловлено возможностью их многофункционального использования, в частности в качестве товара, финансового инструмента.

Особый интерес представляет определение экономической и, прежде всего, правовой категории "вексель". В Гражданском кодексе РФ о векселе сказано следующее: "В случаях, когда в соответствии с соглашением сторон заемщиком выдан вексель, удостоверяющий ничем не обусловленное обязательство векселедателя (простой вексель) либо иного указанного в векселе плательщика (переводный вексель) выплатить по наступлении предусмотренного векселем срока полученные взаймы денежные суммы, отношения сторон по векселю регулируются Законом о переводном и простом векселе".

В письме Центрального банка РФ "О банковских операциях с векселями" под векселем подразумевается документ, составленный по установленной законом форме и содержащий безусловное абстрактное денежное обязательство; ценная бумага; разновидность кредитных денег.

Опираясь на действующее законодательство и многочисленные источники, рассматривающие понятие векселя, его можно определить как неэмиссионную долговую ценную бумагу, отличающуюся строгой формальностью, безусловностью и абстрактностью, дающую ее владельцу (векселедержателю) право требовать уплаты определенной денежной суммы в предусмотренный срок, существующую исключительно в документарной форме.

3.2 Перспективные направления развития вексельного обращения в России

При рассмотрении практики вексельного обращения в России четко прослеживаются следующие тенденции:

желание российских компаний и коммерческих банков увеличить долю своих векселей в обращении;

освоение банками нового сектора приложения капитала.

Интерес финансово-кредитных учреждений к векселям вполне закономерен. Нередко векселя - более доходные и надежные ценные бумаги. Кроме того, банки, активно используя векселя для взаиморасчетов и получая от их использования прибыль, расширяют тем самым спектр предлагаемых клиентам услуг.

В ряде случаев кредитная организация может выступать в качестве посредника при выплате денежных средств при погашении векселей третьих лиц. Операции, при которых обладатель банковского счета предоставляет банку право регулировать платежи по векселям, называется "домицилирование". При домицилировании особый плательщик, т.е. домицилиат, по поручению вексельного должника может осуществлять операции по совершению платежей в отношении домицилированных векселей. Внешним признаком домицилированного векселя являются слова в тексте ценной бумаги: "... платеж в банке..." или другие, равнозначные смыслу, где в качестве места платежа оговорено иное, нежели место жительства плательщика. На наш взгляд, домицилирование - удобная схема платежей при выпуске большого количества векселей и при их распространении в разных регионах.

Еще одной расчетной операцией является инкассирование. Инкассо векселей состоит в том, что векселедержатель за комиссионное вознаграждение передает до наступления срока платежа имеющиеся у него векселя банку, а тот, в свою очередь, принимает на себя обязательства по получению платежа и передает полученные денежные средства клиенту. Мы считаем, что подобная услуга удобна компаниям, не имеющим у себя специалистов по ценным бумагам, которые бы выполняли все технические операции по погашению векселей.

Одним из эффективных инструментов привлечения источников финансирования для развития группы компаний является выпуск корпоративных векселей и облигаций. Данные инструменты представляют собой долговые ценные бумаги, которые эмитируются российскими компаниями в соответствии с правилами ФСФР России и котируются на вторичном рынке долговых инструментов, в частности на ММВБ.

В целом по Российской Федерации в структуре долгового рублевого рынка векселя занимают около 30%, уступая только государственным облигационным займам. Среди векселедателей на рынке большую часть (до 80%) занимают коммерческие банки (более 50% приходится на 25 крупнейших банков), около 20% составляют корпоративные векселя. Наибольшим спросом на рынке пользуются векселя Газпромбанка, Внешторгбанка, Сбербанка ("голубые фишки"), ликвидность других эмитентов значительно ниже, а корпоративные векселя практически не пользуются спросом.

Использование векселей как финансовых инструментов привлечения финансовых ресурсов может иметь различные цели. Векселя используются для оперативного поддержания ликвидности компаний и пополнения оборотных средств, а также нередко размещение векселей применяется в качестве подготовительного этапа перед выходом на облигационный рынок.

В том случае, если предприятие только стремится сформировать свое имя и историю на открытом финансовом рынке, необходимо составить и реализовать программу взаимоотношений с инвесторами, направленную на завоевание их доверия. Одним из этапов этой программы может стать выпуск векселей (если он будет осуществлен успешно, то компания получит положительную кредитную историю и сможет готовиться к выпуску на рынок корпоративных облигаций).

Эксперты оценивают вексельный рынок Российской Федерации как перспективный (объем вексельных займов составляет до 500 млн руб.).

Преимуществами векселей являются:

большая доступность данного инструмента заемного финансирования (проще и быстрее) по сравнению с кредитами и облигациями;

отсутствие обеспечения;

более высокая доходность по сравнению с облигационным займом;

более низкие по сравнению с выпуском облигаций затраты на подготовку и осуществление операций (в среднем 250 - 450 тыс. руб. в зависимости от сложности реализации выпуска);

локальный характер обращения (инвесторами выступают в основном региональные банки);

возможность использования в качестве расчетного средства;

короткие сроки подготовки и размещения (одна - две недели).

Инвесторы, принимая решение о вложениях, соотносят объем выпуска с размером бизнеса предприятия. На практике объем первого выпуска не превышает 20% годовой выручки производственного или торгового предприятия. Для компаний с ярко выраженной сезонностью, а также, к примеру, для строительных компаний данный показатель может достигать 60%. Сроки обращения векселей при первом выпуске варьируются в интервале от 3 до 24 месяцев.

Практика показывает, что выпуск размером от 300 млн руб. при соответствующих финансовых показателях компании быстро реализуем, так как на вексельном рынке уже сложился широкий круг инвесторов (банки и другие финансовые институты). При таком объеме номинал векселя следует устанавливать на уровне 1 - 5 млн руб. Выпуски объемом менее 300 млн руб. привлекательны в основном для средних и мелких банков, частных лиц. Номинал векселя в этом случае следует устанавливать от 100 тыс. руб.

Интерес к векселям в России поступательно растет. Эта тенденция объясняется, прежде всего, стабильным развитием экономики в целом. Для развития рынка долговых обязательств, с нашей точки зрения, необходимо внести изменения в нормативные и законодательные акты, адаптировав их к реалиям российской экономики и права. Потребность в корректировке действующего законодательства продиктована его отставанием как в области использования хозяйствующими субъектами корпоративных облигаций, и главным образом векселей, так и недостатком общих норм о долговых ценных бумагах, что приводит к высоким рискам и инвесторов, и заемщиков при осуществлении краткосрочных займов организаций как в реальном секторе экономики, так и в финансовом.

Можно утверждать, что в нашей стране существуют объективные и субъективные предпосылки начала нового этапа в развитии вексельного рынка. Будущее инвестиционных вексельных программ мы видим в выходе на рынок малых и средних компаний в качестве векселедателей и инвестиционных компаний в качестве организаторов сделок. Крупные же предприятия, скорее всего, остановят свой выбор на облигациях.

Заключение

Подводя итог данного исследования, можно сделать следующие выводы:

Учитывая анализ структуры и состояние вексельного рынка, можно сказать, что он является частью более обширного финансового рынка и имеет большое значение в хозяйственной жизни страны. Вексельный рынок предлагает большой выбор инструментов для инвестиционных и расчетных операций, являясь привлекательным для субъектов различных областей бизнеса. Грамотное использование инструментов этого рынка поможет решить проблемы, стоящие перед инвестором, и принести ему дополнительную прибыль.

Благодаря улучшению экономических показателей в стране, снижению политических рисков и грамотной политике коммерческих банков вексельному рынку по-прежнему удается удерживать лидирующие позиции на фондовом рынке. Дефицит ликвидных инструментов для вложения свободных денежных средств делает рынок финансовых векселей привлекательным для все большего круга инвесторов.

Стоит отметить, в последнее время рынок векселей стремительно расслаивается и кардинально меняется. Возможность размещения корпоративных облигаций и использование других цивилизованных способов привлечения средств серьезно изменили взгляды предприятий на вексельные программы коммерческих банков. Большинство банков заинтересованы в расширении своего бизнеса и упорядочивают обращение и погашение своих векселей, придавая вексельным программам черты облигационных займов.

Рассматривая вексельную практику коммерческих банков, необходимо выделить проблемы, существенно осложняющие работу банка на данном сегменте рынка ценных бумаг.

Это отсутствие обобщенных и унифицированных инструкций и положений по практике вексельного обращения, отсутствие общепринятой технологии совершения операций с векселями, проблема внутреннего и депозитарного учета, и трудно доступносгь и неоперативность информации, касающейся перечня находящихся в обращении векселей, фактов потери, хищения, информации по протестованным векселям; отсутствие процессуально строгого и скорого порядка взыскания по протестованным векселям.

Все это способствует повышению эффективности деятельности коммерческих банков на вексельном рынке посредством оптимизации внутренних бизнес-процессов.

В целом хотелось бы отметить, что вексельный рынок имеет серьезные предпосылки к развитию, объемы заимствований продиктованы экономической целесообразностью, в тоже время вексельные заимствования - потенциально более дешевый источник денежных ресурсов по сравнению с банковскими кредитами.

Список использованной литературы

Федеральный Закон «О переводном и простом векселе» 48-ФЗ от 11.03.97г.

Гражданский кодекс РФ (части 1 и 2)

Инструкция Центрального Банка РФ № 26 “Об операциях коммерческих банков с векселями и изменениях в порядке бухгалтерского учета банковских операций” от 23.02.1995 г.

Положение «О простых векселях» Сбербанка России № 644-2-р от 11.06.2003г.

Гореничий С.С., Ефремова А.А. Вексельные операции: Правовые основы. Бухгалтерский учет. Налоговые последствия. - М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2002 г.

Новоселова Л.А. Вексель в хозяйственном обороте: Комментарий практики рассмотрения споров. - М.: «Статут», 2003 г.

Ширинская З.Г., Нестерова Т.Н., Соколинская Н.Э. Бухгалтерский учет и операционная техника в банках. - М.: Изд-во «Перспектива», 2000 г.

Банковское дело: учебник / Под ред. Белоглазовой Г.Н., Кроливецкой Л.П. - 5-е изд. - М.: Финансы и статистика», 2004 г.

Рынок ценных бумаг / Под редакцией Галанова В.А., Басова А.И. - М.: «Финансы и статистика», 2003 г.

Деньги, кредит, банки: Учебник / Под ред. Лаврушина О.И. - М.: Финансы и статистика, 2004 г.

Операции банков с ценными бумагами (векселями). Учет и налогообложение. Сборник статей - М.: «Парфенов.ру», 2004 г.

12. Белоглазова Г.Н., Кроливецкая Л.П. Банковское дело, М.: Финансы и статистика, 2003.

13. Каджаева М.Р., Дубровская С.В. Банковские операции, М.: Академия, 2006.

14. Костерина Т.М. Банковское дело, М.: Маркет ДС, 2003. Под редакцией профессора Коробовой Г.Г. Банковское дело, М.: Экономистъ, 2004.

15. Тавасиева А.М., Эриашвили Н.Д. Банковское дело, М.: Юнити, 2006.

16. Беляков М.М. Вексель как важнейшее платежное средство. - М.: Трансферт, 2006 г.

17. Вишневский А.А. Вексельное право. - М.: Юристъ, 2005 г.

18. Волохов А.В., Равкин Д.А. Вексель и вексельное обращение в России. - М.: Банк-центр, 2004 г.