Анализ структуры пассивов предприятия торговли

Коммерческий директор руководит коммерческим центром, в состав которого входят склад (функция - обеспечение надлежащего хранения всей номенклатуры товаров), отдел продаж (функция - поиск и сопровождение покупателей, обслуживание процесса продаж, анализ рынка), а также отдел доставки (функция - транспортировка товаров крупным покупателям).

Главный юрисконсульт руководит юридическим отделом, занимающимся комплексным правовым сопровождением бизнес-процессов.

Внутренняя среда - совокупность характеристик и внутренних субъектов, влияющих на положение и перспективы предприятия.

Результаты функционирования внутренней среды предприятия проявляются в экономических показателях, характеризующих состояние и эффективность использования активов, эффективность основной деятельности, показатели финансового состояния предприятия.



Таблица 6 - Оценка основных экономических показателей деятельности ООО «Универсал-Агро» за 2013-2015 гг.

Показатель	Значение показателя	Отклонение (+/-) 2015 г. от	Темп изменения в % 2015 г. к
	2013 г.	2014 г.	2015 г.	2014 г.	2013 г.	2014 г.	2013 г.
1. Среднегодовая стоимость активов, всего, тыс. руб.	27286	27456	30378	+2922	+3092	+10,6	+11,3
в том числе: - основные средства, тыс. руб.	2959	3432	3496	+64	+537	+1,9	+18,2
- оборотные активы, тыс. руб.	24327	24025	26882	+2857	+2555	+11,9	+10,5
- запасы, тыс. руб.	19036	19050	20419	+1369	+1383	+7,2	+7,3
- дебиторская задолженность, тыс. руб.	4668	4158	5895	+1737	+1227	+41,8	+26,3
2. Фондоотдача, руб.	13,84	11,21	14,22	+3,01	+0,38	х	х
3. Фондорентабельность, %	41,33	8,48	105,61	+97,13	+64,28	х	х
4. Ресурсоотдача, руб.	1,50	1,40	1,64	+0,24	+0,14	х	х
5. Период оборота оборот-ных активов, всего, дней	217	228	197	-31	-20	х	х
в том числе: - запасов, дней	170	181	150	-31	-20	х	х
- дебиторской задолженности, дней	42	39	43	4	1	х	х
6. Выручка, тыс. руб.	44606	39282	49768	+10486	+5162	+26,7	+11,6
7. Расходы по обычным вид-ам деятельности, тыс. руб.	39725	38186	46013	+7827	+6288	+20,5	+15,8
8. Прибыль от продаж, тыс. руб.	1223	291	3692	+3401	+2469	больше в 12 раз	больше в 3 раза
9. Чистая прибыль, тыс. руб.	2470	751	2631	+1880	+161	больше в 3,5 раза	+6,5
10. Рентабельность продаж, %	3,0	0,8	7,4	+6,6	+4,4	х	х
11. Общая (бухгалтерская) рентабельность, %	6,3	2,1	6,4	+4,3	+0,1	х	х
12. Экономическая рентабельность активов, %	10,3	3,0	10,5	+7,5	+0,2	х	х
13. Коэффициент текущей платежеспособности	3,2	3,8	3,6	-0,2	+0,4	х	х
14. Среднесписочная численность, чел.	20	20	20	-	-	-	-



Данные таблицы 6 свидетельствуют о том, что активы исследуемого предприятия за анализируемый период увеличились на 11,3% (в том числе за 2015 г. на 10,6%) и в 2015 г. составили 30378 тыс. руб. За 2013-2015 гг. опережающими темпами увеличивались внеоборотные активы, сформированные за счет основных средств. В структуре оборотных средств наибольшее рост показывает дебиторская задолженность предприятия. Общее увеличение активов соответствует общему росту выручки предприятия.

За 2013-2015 гг. наблюдается повышение эффективности использования как основных фондов предприятия, так и общей величины активов ООО «Универсал-Агро». Кроме того, ускоряется оборачиваемость оборотных средств, в том числе запасов, однако наблюдается незначительное замедление оборачиваемости дебиторской задолженности.

Доходы от основных видов деятельности росли менее быстрыми по сравнению с расходами темпами, тем не менее наблюдается рост как прибыли от продаж, так и чистой прибыли. Повышается эффективность финансово-хозяйственной деятельности предприятия, о чем свидетельствует повышение рентабельности продаж, бухгалтерской рентабельности, а также экономической рентабельности активов. Динамика показателей рентабельности финансово-хозяйственной деятельности ООО «Универсал-Агро» за 2013-2015 гг. представлена на рисунке 5.

Рисунок 5 - Динамика показателей рентабельности финансово-хозяйственной деятельности ООО «Универсал-Агро» за 2013-2015 гг.

За анализируемый период ООО «Универсал-Агро» характеризуется как платёжеспособное предприятия, имеющее достаточно ресурсов для своевременного обеспечения ими своих текущих финансовых обязательств, о чем свидетельствует динамика коэффициента текущей ликвидности.

Среднесписочная численность работников ООО «Универсал-Агро» за 2013-2015 гг. составляла 20 человек.

В целом, ООО «Универсал-Агро» можно охарактеризовать как успешное предприятие, эффективно осуществляющее свою финансово-хозяйственную деятельность, имеющее положительную деловую репутацию, а также уверенные позиции в своем сегменте рынка.

Проведя экономическую характеристику ООО «Универсал-Агро», переходим к анализу состава, структуры и эффективности использования его пассивов.

2.2 АНАЛИЗ СОСТАВА, СТРУКТУРЫ И ЭФФЕКТИВНОСТИ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ПАССИВОВ ООО «УНИВЕРСАЛ-АГРО»

Значимость всестороннего анализа пассивов предприятия вытекает из их экономической сущности как источников финансового обеспечения финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

В таблице 7 представлен анализ состава и структуры пассивов ООО «Универсал-Агро» за 2013-2015 гг.



Таблица 7 - Анализ структуры пассивов ООО «Универсал-Агро» за 2013-2015 гг.

Показатель	Значение показателя	Отклонение (+/-) 2015 г. от	Темп изменения в % 2015 г. к
	на 31.12. 2013 г.	на 31.12. 2014 г.	на 31.12. 2015 г.	2014 г.	2013 г.	2014 г.	2013 г.
1. Пассивы, всего, тыс. руб.	26604	28308	32448	+4140	+5844	+14,6	+22,0
в том числе: - собственные средства, тыс. руб.	20786	21537	24168	+2631	+3382	+12,2	+16,3
- заемные средства, тыс. руб.	46	46	46	-	-	-	-
- привлеченные средства, тыс. руб.	5772	6725	8234	+1509	+2462	+22,4	+42,7
2. Доля собственных средств, %	78,1	76,1	74,5	-1,6	-3,7	х	х
3. Доля заемных средств, %	0,2	0,2	0,1	-	-0,1	х	х
4. Доля привлеченных средств, %	21,7	23,8	25,4	+1,6	+3,7	х	х

Данные таблицы 7 свидетельствуют о том, что в составе пассивов ООО «Универсал-Агро» в 2013-2015 гг. присутствовали как собственные средства, так и заемный и привлеченный капитал. Общая сумма пассивов за анализируемый период увеличилась на 5844 тыс. руб. или на 22% (в том числе в 2015 г. на 4140 тыс. руб. или на 14,6%) и к концу 2015 г. составила 32448 тыс. руб.

За 2013-2015 гг. наблюдается положительная динамика собственных средств ООО «Универсал-Агро», рост их суммы составил 3382 тыс. руб. или 16,3% (в том числе в 2015 г. рост на 2631 тыс. руб. или на 12,2%). Темп прироста общей суммы пассивов опережает темп прироста собственных средств.

Из незначительной суммы и отсутствия динамики заемных средств, которые на протяжении 2013-2015 гг. составляли 46 тыс. руб., можно сделать вывод, что исследуемое предприятие не использует пассивы, мобилизуемые на финансовом рынке.

Структура пассивов ООО «Универсал-Агро» за 2013-2015 гг. представлена на рисунке 6.

Рисунок 6 - Структура пассивов ООО «Универсал-Агро» за 2013-2015 гг.

За анализируемый период наблюдается положительная динамика суммы привлеченных средств ООО «Универсал-Агро» за 2013-2015 гг. в целом на 2462 тыс. руб. или на 42,7% (в том числе в 2015 г. на 1509 тыс. руб. или на 22,4%). Предприятие ориентируется на привлечение дополнительного условно-бесплатного капитала для обеспечения увеличения объемов деятельности.

Данные таблицы 7 и рисунка 6 показывают, что в структуре пассивов в 2013-2015 гг. преобладают собственные средства, их доля составляла более 75%, однако за анализируемый период их доля снижается с 78,1% до 74,5%. При этом пропорционально увеличивается доля привлеченных средств с 21,7% до 25,4%. Доли заемных средств в структуре пассивов в 2013-2015 гг. составляла менее 0,2%.

В таблице 8 представлен анализ состава и структуры собственных средств ООО «Универсал-Агро» за 2013-2015 гг.

Таблица 8 - Анализ состава и структуры собственных средств ООО «Универсал-Агро» за 2013-2015 гг.

Показатель	Значение показателя	Отклонение (+/-) 2015 г. от	Темп изменения в % 2015 г. к
	на 31.12. 2013 г.	на 31.12. 2014 г.	на 31.12. 2015 г.	2014 г.	2013 г.	2014 г.	2013 г.
1. Собственные средст-ва, всего, тыс. руб.	20786	21537	24168	+2631	+3382	+12,2	+16,3
в том числе: - уставный капитал, тыс. руб.	6	6	6	-	-	-	-
- нераспределенная прибыль, тыс. руб.	20780	21531	24162	+2631	+3382	+12,2	+16,3
2. Доля уставного капи-тала в собственных средствах, %	> 0,1	> 0,1	> 0,1	-	-	х	х
3. Доля нераспределен-ной прибыли в собст-венных средствах, %	100,0	100,0	100,0	-	-	х	х

Показатели таблицы 8 свидетельствуют о том, что за анализируемый период наблюдается устойчивая структура собственных средств ООО «Универсал-Агро» - в их состав входят уставный капитал (сумма - 6 тыс. рублей), а также нераспределенная прибыль, ее рост за 2013-2015 гг. совпадал с ростом собственных средств (3382 тыс. руб. или 16,3%, в том числе в 2015 г. рост на 2631 тыс. руб. или на 12,2%).

В 2013-2015 гг. собственные средства сформированы за счет реинвестирования полученной ООО «Универсал-Агро» прибыли.

Динамика элементов собственных средств ООО «Универсал-Агро» за 2013-2015 гг. представлена на рисунке 7.

Рисунок 7 - Динамика элементов собственных средств ООО «Универсал-Агро» за 2013-2015 гг.

С целью анализа привлеченных средств исследуемой организации проведем анализ состава и структуры кредиторской задолженности ООО «Универсал-Агро» за 2013-2015 гг.

Таблица 9 - Анализ состава кредиторской задолженности ООО «Универсал-Агро» за 2013-2015 гг.

Показатель	Значение показателя, тыс. руб.	Отклонение (+/-) 2015 г. от	Темп изменения в % 2015 г. к
	на 31.12. 2013 г.	на 31.12. 2014 г.	на 31.12. 2015 г.	2014 г.	2013 г.	2014 г.	2013 г.
1	2	3	4	5	6	7	8
1. Кредиторская задолженность, всего	5772	6725	8234	+1509	+2462	+22,4	+42,7
в том числе: - задолженность перед поставщиками	3139	3395	3817	+423	+678	+12,4	+21,6
- задолженность перед покупателями	694	903	1288	+385	+594	+42,6	+85,6
- задолженность перед персоналом по оплате труда	1586	2007	2686	+679	+1100	+33,8	+69,3
- задолженность перед бюджетом и внебюджет-ными фондами	353	420	443	+23	+90	+5,6	+25,6

Показатели таблицы 9 свидетельствуют от том, что опережающими темпами по сравнению с общей суммой кредиторской задолженности (прирост на 42,7%, в том числе в 2015 г. выросла на 22,4%) более быстрыми темпами выросли:

- задолженность перед покупателями (прирост на 85,6%, в том числе в 2015 г. рост на 42,6%), что свидетельствует о том, что расширяется практика реализации товары покупателям на условиях предоплаты, на конец анализируемого периода величина задолженности перед покупателями составила 1288 тыс. руб.;

- задолженность перед персоналом по оплате труда (прирост на 69,3%, в том числе в 2015 г. рост на 33,8%), что свидетельствует о увеличении общих расходов на оплату труда в связи с увеличением среднего уровня заработной платы работников исследуемого предприятия; на конец 2015 г. задолженность перед персоналом по оплате труда составила 2686 тыс. руб.

Также за 2013-2015 гг. увеличивается задолженность перед поставщиками, бюджетом и внебюджетными фондами, которые увеличились на более чем 20%.

В таблице 10 представлен анализ структуры кредиторской задолженности ООО «Универсал-Агро» за 2013-2015 гг.

В структуре кредиторской задолженности наибольшую долю в 2013-2015 гг. занимает задолженность перед поставщиками, причем ее доля за 2013-2015 гг. снижается на 8,0 процентных пункта (далее п.п.) с 54,4% в конце 2013 г. до 46,4% в конце 2015 г.

Также снижается доля задолженности перед бюджетом и внебюджетными фондами (до 5,4% в конце 2015 г.).



Таблица 10 - Анализ структуры кредиторской задолженности ООО «Универсал-Агро» за 2013-2015 гг.

Показатель	Удельный вес, %	Отклонение (+/-) 2015 г. от
	на 31.12. 2013 г.	на 31.12. 2014 г.	на 31.12. 2015 г.	2014 г.	2013 г.
1. Кредиторская задолженность, всего	100,0	100,0	100,0	-	-
в том числе: - задолженность перед поставщиками	54,4	50,5	46,4	-4,1	-8,0
- задолженность перед покупателями	12,0	13,4	15,7	+2,2	+3,6
- задолженность перед персоналом по оплате труда	27,5	29,9	32,6	+2,8	+5,1
- задолженность перед бюджетом и внебюджетными фондами	6,141	6,244	5,4	-0,9	-0,7

Треть всей кредиторской задолженности - задолженность перед персоналом по оплате труда. За 2013-2015 гг. у исследуемого предприятия растут доли задолженности перед персоналом по оплате труда на 5,1 п.п. с 27,5% в конце 2013 г. до 32,6% в конце 2015 г.

Порядка 15% обязательств предприятия - задолженность перед покупателями, их доля за анализируемый период увеличилась на 3,6 п.п.

Рисунок 8 - Структура кредиторской задолженности ООО «Универсал-Агро» за 2013-2015 гг.



В целом структура кредиторской задолженности нормальная для торгового предприятия:

- наибольшая доля задолженности - перед поставщиками, что обусловлено особенности функционирования торгового предприятия;

- присутствует задолженность перед покупателями - в связи с реализацией товаров на условиях предоплаты;

- растет задолженность перед персоналом по оплате труда.

Далее оценим структуру пассивов с точки зрения срочности их погашения. Результаты оценки представлены в таблице 11.

Таблица 11 - Оценка структуры пассивов ООО «Универсал-Агро» по срочности их погашения за 2013-2015 гг.

Показатель	Значение показателя, тыс. руб.	Удельный вес, %	Отклонение (+/-) в 2015 г. от 2013 г.
	на 31.12. 2013 г.	на 31.12. 2014 г.	на 31.12. 2015 г.	на 31.12. 2013 г.	на 31.12. 2014 г.	на 31.12. 2015 г.	по сумме, тыс. руб.	по уд. весу, %
1. Наиболее срочные обязательства (П1)	5772	6725	8234	21,7	23,8	25,4	+2462	+3,7
2. Краткосрочные пассивы (П2)	46	46	46	0,2	0,2	0,1	-	-0,1
3. Долгосрочные пассивы (П3)	-	-	-	-	-	-	-	-
4. Постоянные пассивы (П4)	20786	21537	24168	78,1	76,	74,5	+3382	-3,7
Итого пассивы	26604	28308	32448	100,00	100,00	100,00	+5844	-

Пассивы организации на конец анализируемого периода на 1/4 состоят из наиболее срочных к погашению обязательств, на 3/4 - из постоянных пассивов. За анализируемый период доля наиболее срочных обязательств увеличилась на 3,7 п.п., соответствующим образом уменьшилась доля постоянных пассивов. Исходя из сложившееся структуры пассивов можно говорить о достаточной ликвидности баланса, поскольку за анализируемый период в среднем каждый рубль наиболее срочных обязательств был обеспечен 3 рублями собственных средств.

В таблице 12 представлен коэффициентный анализ финансовой устойчивости ООО «Универсал-Агро» за 2013-2015 гг.

Таблица 12 - Коэффициентный анализ финансовой устойчивости ООО «Универсал-Агро» за 2013-2015 гг.

Показатель	Норматив	Значение показателя	Отклонение (+/-) 2015 г. от
		на 31.12. 2013 г.	на 31.12. 2014 г.	на 31.12. 2015 г.	2014 г.	2013 г.
1. Коэффициент финансовой независимости (автономии)	N ? 0,5	0,78	0,76	0,74	-0,02	-0,04
2. Коэффициент финансового рычага	N ? 1,0	0,28	0,31	0,34	+0,03	+0,06
3. Коэффициент маневренности собственного капитала	N ? 0,3	0,87	0,80	0,89	+0,09	+0,02
4. Коэффициент обеспеченности запасов собственными средствами	N ? 0,6	0,97	0,89	1,00	+0,11	+0,03
5. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	N ? 0,1	0,76	0,72	0,72	-	-0,04

Показатели таблицы 12 свидетельствуют от том, что в связи с ростом доли привлеченного капитала в структуре пассивов ООО «Универсал-Агро» наблюдается снижение значение коэффициента финансовой независимости. Несмотря на отрицательную динамику коэффициента, его значение намного превышает установленную норму.

В связи с преобладанием собственных средств, значение коэффициента финансового рычага имеет достаточно низкое значение, однако за анализируемый период наблюдается рост показателя на 0,06, что свидетельствует о росте уровня финансового риска в связи с повышением объемов заимствований.

Более 88% собственного капитала на конец 2015 г. находятся в мобильной форме, то есть направлены на финансирование оборотных средств. При этом за анализируемый период наблюдается повышение маневренности собственного капитала ООО «Универсал-Агро».

Исследуемое предприятие в полной мере обеспечено собственными оборотными средствами, причем практически все запасы организации в случае необходимости могут быть профинансированы за их счет.

В целом можно говорить о том, что сложившаяся структура пассивов ООО «Универсал-Агро» обеспечивает в достаточной степени его финансовую устойчивость

Динамика коэффициентов финансовой устойчивости ООО «Универсал-Агро» за 2013-2015 гг. представлена на рисунке 9.

Рисунок 9 - Динамика коэффициентов финансовой устойчивости ООО «Универсал-Агро» за 2013-2015 гг.

Далее перейдем к оценке эффективности управления и использования пассивов ООО «Универсал-Агро» за 2013-2015 гг.

Рентабельность характеризует прибыльность (доходность) деятельности предприятия, в этой связи первоначально проведем оценку рентабельности капитала исследуемой организации. Показатели рентабельности имеют первоочередное значение как при оцените эффективности финансово-хозяйственной деятельности предприятия в целом, так и в частности пассивов (капитала) предприятия.

В таблице 13 представлена оценка динамики показателей рентабельности капитала ООО «Универсал-Агро» за 2013-2015 гг.

Таблица 13 - Оценка динамики показателей рентабельности капитала ООО «Универсал-Агро» за 2013-2015 гг.

Показатель	Значение показателя, %	Отклонение (+/-) в % 2015 г. от
	2013 г.	2014 г.	2015 г.	2014 г.	2013 г.
1. Рентабельность собственного капитала	12,6	3,6	11,5	+7,9	-1,1
2. Рентабельность устойчивого (перманентного) капитала	14,3	4,0	14,0	+10,0	-0,3
3. Рентабельность инвестированного капитала	14,3	3,9	14,0	+10,1	-0,3
4. Рентабельность авансированного капитала	10,3	3,0	10,5	+7,5	+0,2
5. Коэффициент устойчивости экономического роста	12,6	3,6	11,5	+7,9	-1,1

Показатели таблицы 13 свидетельствуют о том, что ООО «Универсал-Агро» достаточно эффективно использовало вложенный в осуществление финансово-хозяйственной деятельности капитал.

Следует отметить, что за анализируемый период снизилась эффективность использования собственного капитала, и в этой связи коэффициент устойчивости экономического роста (снижение за анализируемый период на 1,1 п.п.). При этом каждый рубль капитала собственников по итогам 2015 г. принес немалые 11,5 коп. чистой прибыль.

Рентабельность вложений устойчивого (долгосрочного) и в целом инвестированного капитала (в связи с незначительностью краткосрочных заемных средств в структуре источников финансирования) практически идентична: около 14 коп. прибыли до уплаты процентов и налогов приходились на каждый рубль долгосрочного и инвестированного капитала в 2015 г., что всего на 0,3 коп. меньше, чем на начало анализируемого периода.

Каждый рубль валового инвестированного (платного) и привлеченного (условно-бесплатного) капитала принес 10,5 коп. прибыли до уплаты процентов и налогов в 2015 г., что на 0,3 коп. больше, чем в 2013 г.

В целом вложение капитала в ООО «Универсал-Агро» в 2013-2015 гг. было эффективным: как на сумме собственного, так и на сумму всего капитала организации приходилась значительная величина её прибыли.

Следует отметить, что по итогам кризисного 2014 г. наблюдалась снижение эффективности вложения капитала в деятельность исследуемой организации, которое было полностью ликвидировано, и по итогам 2015 г. показатели рентабельности капитала намного превышают аналогичные показатели 2014 г.

Динамика показателей рентабельности капитала ООО «Универсал-Агро» за 2013-2015 гг. представлена на рисунке 10.

Рисунок 10 - Динамика показателей рентабельности капитала ООО «Универсал-Агро» за 2013-2015 гг.



Любая коммерческая организация осуществляет финансово-хозяйственную деятельность и получает прибыль в интересах ее собственников. Важнейшим показателем эффективности управления пассивами, характеризующим их отдачу, является рентабельность собственного капитала.

По Модели Дюпон (1) проведем факторный анализ рентабельности собственного капитала за 2013-2015 гг. методом абсолютных разниц. Исходные данные для факторного анализа рентабельности собственного капитала ООО «Универсал-Агро» представлены в таблице 14.

Таблица 14 - Исходные данные для факторного анализа рентабельности собственного капитала ООО «Универсал-Агро» за 2013-2015 гг.

Показатель	Значение показателя	Отклонение (+/-)
	2013 г.	2014 г.	2015 г.	2014 г. от 2013 г.	2015 г. от 2014 г.
1. Чистая прибыль, тыс. руб.	2470	751	2631	-1719	+1880
2. Выручка, тыс. руб.	40948	38477	49705	-2471	+11228
3. Среднегодовая стоимость активов, тыс. руб.	27286	27456	30378	+170	+2922
4. Среднегодовая стоимость собственного капитала, тыс. руб.	19551	21162	22853	+1611	+1691
5. Чистая рентабельность продаж (ЧРП), %	6,03	1,95	5,29	-4,08	+3,34
6. Коэффициент оборачиваемости активов (ОА), раз	1,50	1,40	1,64	-0,10	+0,23
7. Мультипликатор собственного капитала (МСК)	1,40	1,30	1,33	-0,10	+0,03
8. Рентабельность собственного капитала (РСК), %	12,63	3,55	11,51	-9,08	+7,96

В 2014 г. рентабельность собственного капитала уменьшилась на 9,08 п.п. и составила 3,55%, в 2015 г. - увеличилась на 7,96 п.п. и составила 11,51%.

Определим влияние изменения чистой рентабельности продаж на изменение рентабельности собственного капитала:

В 2014 г.: ДР_СК (ДЧР_П) = (-4,08%) Ч 1,50 Ч 1,40 = -8,55%.

В 2015 г.: ДР_СК (ДЧР_П) = (+3,34%) Ч 1,40 Ч 1,30 = +6,08%.

Следовательно, в 2014 г. уменьшение чистой рентабельности продаж на 4,08 п.п. снизило рентабельность собственного на 8,55 п.п.

Увеличение рентабельности продаж в 2015 г. на 3,34 п.п. обеспечило повышение рентабельности собственного капитала на 6,08 п.п.

Определим влияние изменения коэффициента оборачиваемости активов на изменение рентабельности собственного капитала:

В 2014 г.: ДР_СК (ДО_А) = 1,95% Ч (-0,10) Ч 1,40 = -0,27%.

В 2015 г.: ДР_СК (ДО_А) = 5,29% Ч (+0,23) Ч 1,30= +1,61%.

Следовательно, в 2014 г. замедление оборачиваемости активов на 0,10 оборота снизило рентабельность собственного капитала на 0,27 п.п.

Ускорение оборачиваемости активов в 2015 г. на 0,23 оборота обеспечило повышение рентабельности собственного капитала на 1,61 п.п.

Определим влияние изменения мультипликатора собственного капитала на изменение рентабельности собственного капитала:

В 2014 г.: ДР_СК (ДМ_СК) = 1,95% Ч 1,40 Ч (-0,10) = -0,27%.

В 2015 г.: ДР_СК (ДМ_СК) = 5,29% Ч 1,64 Ч (+0,03) = +0,28%.

Следовательно, в 2014 г. снижение значения мультипликатора собственного капитала на 0,10 понизило рентабельность собственного капитала на 0,27 п.п.

Повышение значения мультипликатора собственного капитала на 0,03 обеспечило рост рентабельности собственного капитала на 0,28 п.п.

Для проверки правильности расчетов определим совокупное влияние факторов:

В 2014 г.: ДР_СК = -8,55% + (-0,27%) + (-0,27%) = -9,08%.

В 2015 г.: ДР_СК = 6,08% + 1,61% + 0,28% = +7,96%.

Таким образом, снижение рентабельности собственного капитала в 2014 г. произошло за счет снижения чистой рентабельности продаж, замедления оборачиваемости активов, изменение структуры капитала, несоответствующей общему изменению активов, в 2015 г. факторов, замедляющих рост рентабельности собственного капитала, по результатам анализа не выявлено.

Оборачиваемость - способность финансовых ресурсов (капитала) приносить прибыль, именно на основе оборота капитала, сформированного предприятием, обеспечивается достижение его основной цели - получение прибыли. Чем больше оборотов совершает капитал - тем больше экономической выгоды генерирует финансово-хозяйственная деятельность предприятия.

Далее проведем оценку показателей оборачиваемости пассивов ООО «Универсал-Агро» за 2013-2015 гг. и их основных элементов. Результаты оценки представлены в таблице 15.



Таблица 15 - Оценка показателей оборачиваемости пассивов ООО «Универсал-Агро» за 2013-2015 гг.

Показатель	Значение показателя	Отклонение (+/-) 2015 г. от
	2013 г.	2014 г.	2015 г.	2014 г.	2013 г.
1. Среднегодовая стоимость пассивов, тыс. руб., всего	27286	27456	30378	+2922	+3092
в том числе: 1.1. Среднегодовая стоимость собственного капитала, тыс. руб.	19551	21162	22853	+1691	+3302
1.2. Среднегодовая стоимость заемного капитала, тыс. руб.	46	46	46	-	-
1.3. Среднегодовая стоимость привлеченного капитала, тыс. руб., всего	7712	6249	7480	+1231	-233
в том числе: - задолженность перед поставщиками, тыс. руб.	4390	3267	3606	+339	-784
- задолженность перед покупателями, тыс. руб.	833	799	1096	+297	+262
- задолженность перед персоналом по оплате труда, тыс. руб.	1992	1797	2347	+550	+355
- задолженность перед бюджетом и внебюджетными фондами, тыс. руб.	497	387	432	+45	-65
2. Выручка, тыс. руб.	40948	38477	49705	+11228	+8757
3. Период оборота пассивов, дней, всего	243,2	260,5	223,0	-37,5	-20,2
в том числе: 3.1. Период оборота собственного капитала, дней	174,3	200,8	167,8	-33	-6,5
3.2. Период оборота заемного капитала, дней	0,4	0,4	0,3	-0,1	-0,1
3.3. Период оборота привлеченного капитала, дней, всего	68,7	59,3	54,9	-4,4	-13,8
в том числе: - задолженности перед поставщиками, дней	39,1	31,0	26,5	-4,5	-12,6
- задолженности перед покупателями, дней	7,4	7,6	8,0	+0,4	+0,6
- задолженности перед персоналом по оплате труда, дней	17,8	17,0	17,2	+0,2	-0,6
- задолженности перед бюджетом и внебюджетными фондами, дней	4,4	3,7	3,2	-0,5	-1,2
4. Коэффициент оборачиваемости пассивов, раз, всего	1,5	1,4	1,6	+0,2	+0,1
в том числе: 4.1. Коэффициент оборачиваемости собственного капитала, раз	2,1	1,8	2,2	+0,4	+0,1
4.2. Коэффициент оборачиваемости заемного капитала, раз	890,2	836,5	1080,5	+244,0	+190,3
4.3. Коэффициент оборачиваемости привлеченного капитала, дней, всего	5,3	6,2	6,7	+0,5	+1,4
в том числе: - задолженности перед поставщиками, дней	9,3	11,8	13,8	+2,0	+4,5
- задолженности перед покупателями, дней	49,1	48,2	45,4	-2,8	-3,7
- задолженности перед персоналом по оплате труда, дней	20,6	21,4	21,2	-0,2	+0,6
- задолженности перед бюджетом и внебюджетными фондами, дней	82,4	99,6	115,2	+15,6	+32,8

У ООО «Универсал-Агро» за 2013-2015 гг. наблюдается ускорение оборачиваемости как общей суммы пассивов, так и всех ее основных элементов.

Динамика показателей оборачиваемости пассивов ООО «Универсал-Агро» за 2013-2015 гг. представлена на рисунке 12.

Рисунок 12 - Динамика показателей пассивов ООО «Универсал-Агро» за 2013-2015 гг.

Общая сумма средств, вложенных в финансовое обеспечение хозяйственной деятельности ООО «Универсал-Агро», в 2015 г. обернулась за 223 дня и совершила в 1,6 оборота. Оборачиваемость пассивов по сравнению с 2013 г. ускорилась на 20,1 дня (в том числе в 2014 ускорилась на 37,4 дня).

В 2013-2015 гг. организация могла с лёгкостью погасить имеющийся заемный капитал в связи с его небольшой суммой. Общий объем заемного капитала в 2015 г. совершил более 1080 оборотов (ускорение за анализируемый период на 190,3 оборотов).

ООО «Универсал-Агро» в 2015 г. погашает свои обязательства в среднем за 54,9 дня, что на 13,8 дня быстрее, чем в 2013 г. (в том числе на 4,4 дня быстрее, чем в 2014 г.). Организация погашает обязательства перед поставщиками в 2015 г. в среднем за 26 дней, что быстрее, чем в 2013 г. на 12,6 дней. Отгрузка продукции покупателям после ее предоплаты происходит в 2015 г. в течение 8 дней, что на полдня дольше, чем в 2013 г. Выплата заработной платы персоналу организация в течение анализируемого периода осуществляет в среднем каждые 17 дней.

В целом, с учетом роста величины пассивов и ускорения их оборачиваемости можно говорить о повышении эффективности их использования.

Далее проведем факторный анализ коэффициента оборачиваемости кредиторской задолженности (О_КЗ) исследуемой организации. Разложим данный показатель на основные факторы:

(4)

По модели (4) проведем факторный анализ коэффициента оборачиваемости кредиторской задолженности исследуемой организации за 2013-2015 гг. методом абсолютных разниц. Исходные данные для факторного анализа коэффициента оборачиваемости кредиторской задолженности ООО «Универсал-Агро» представлены в таблице 16.



Таблица 16 - Исходные данные для факторного анализа коэффициента оборачиваемости кредиторской задолженности ООО «Универсал-Агро» за 2013-2015 гг.

Показатель	Значение показателя	Отклонение (+/-)
	2013 г.	2014 г.	2015 г.	2014 г. от 2013 г.	2015 г. от 2014 г.
1	2	3	4	5	6
1. Выручка, тыс. руб.	40948	38477	49705	-2471	+11228
2. Среднегодовая стоимость дебиторской задолженности, тыс. руб.	4668	4158	5895	-510	+1737
3. Среднегодовая стоимость оборотных активов, тыс. руб.	24327	24025	26882	-302	+2857
4. Среднегодовая стоимость кредиторской задолженности, тыс. руб.	7712	6249	7480	-1463	+1231
5. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (ОДЗ), раз	8,77	9,25	8,43	+0,48	-0,82
6. Доля дебиторской задолженности в оборотных активах (ДДЗОА)	0,19	0,17	0,22	-0,02	+0,05
7. Коэффициент покрытия кредиторской задолженности оборотными активами (КОАКЗ)	3,15	3,84	3,59	+0,69	-0,25
8. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности (ОКЗ), раз	5,31	6,16	6,65	+0,85	+0,49

В 2014 г. оборачиваемость кредиторской задолженности ускорилась на 0,85 раза и составила 6,16 раз, в 2015 г. - ускорилась на 0,49 раза и составила 6,65 раз.

Определим влияние изменения оборачиваемости дебиторской задолженности на изменение оборачиваемости кредиторской задолженности:

В 2014 г.: ДО_КЗ (ДО_ДЗ) = (+0,48) Ч 0,19 Ч 3,15 = +0,29 раза.

В 2015 г.: ДО_КЗ (ДО_ДЗ) = (-0,82) Ч 0,17 Ч 3,84 = -0,55 раза.

Следовательно, в 2014 г. ускорение оборачиваемости дебиторской задолженности на 0,48 раза обеспечило ускорение оборачиваемости кредиторской задолженности на 0,29 раза.

Замедление оборачиваемости дебиторской задолженности в 2015 г. на 0,82 раза обеспечило замедление оборачиваемости кредиторской задолженности на 0,55 раза.

Определим влияние изменения доли дебиторской задолженности в оборотных активах на изменение оборачиваемости кредиторской задолженности:

В 2014 г.: ДО_КЗ (ДД^ДЗ_ОА) = 9,25 Ч (-0,02) Ч 3,15 = -0,55 раза.

В 2015 г.: ДО_КЗ (ДД^ДЗ_ОА) = 8,43 Ч (+0,05) Ч 3,84 = +1,50 раза.

Следовательно, в 2014 г. снижение доли дебиторской задолженности в оборотных активах на 1,88% обеспечило замедление оборачиваемости кредиторской задолженности на 0,55 раза.

Повышение доли дебиторской задолженности в оборотных активах в 2015 г. на 4,62% обеспечило ускорение оборачиваемости кредиторской задолженности на 1,50 раза.

Определим влияние изменения коэффициента покрытия кредиторской задолженности оборотными активами на изменение оборачиваемости кредиторской задолженности:

В 2014 г.: ДО_КЗ (ДК^ОА_КЗ) = 9,25 Ч 0,17 Ч (+0,69) = +1,11 раза.

В 2015 г.: ДО_КЗ (ДК^ОА_КЗ) = 8,43 Ч 0,22 Ч (-0,25) = -0,46 раза.

Следовательно, в 2014 г. увеличение коэффициента покрытия кредиторской задолженности оборотными активами на 0,69 обеспечило ускорение оборачиваемости кредиторской задолженности на 1,11 раза.

Снижение коэффициента покрытия кредиторской задолженности в 2015 г. на 0,25 обеспечило замедление оборачиваемости кредиторской задолженности на 0,46 раза.

Для проверки правильности расчетов определим совокупное влияние факторов:

В 2014 г.: ДО_КЗ = 0,29 + (-0,55) + 1,11 = +0,85 раза.

В 2015 г.: ДО_КЗ = (-0,55) + 1,50 + (-0,46) = +0,49 раза.

Таким образом, замедление оборачиваемости кредиторской задолженности в 2014 г. произошло в основном за счет снижения доли дебиторской задолженности в оборотных активах организации, в 2015 г. фактором, замедляющими оборачиваемость кредиторской задолженности, стало замедление оборачиваемости дебиторской задолженности и снижение уровня покрытия кредиторской задолженности оборотными активами исследуемой организации.

В целом по результатам анализа пассивов можно сделать вывод, что пассивы (капитал) ООО «Универсал-Агро» имеют нормальную структуры, характеризуются высокой степенью участия собственных средств, обеспечивают высокую финансовую устойчивость исследуемого предприятия, а также характеризуются высокой эффективностью их использования.

ГЛАВА 3. НАПРАВЛЕНИЯ СОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ УПРАВЛЕНИЯ ПАССИВАМИ ООО «УНИВЕРСАЛ-АГРО»

3.1 НАПРАВЛЕНИЯ ОПТИМИЗАЦИИ СТРУКТУРЫ ПАССИВОВ ООО «УНИВЕРСАЛ-АГРО»

Структура пассивов (капитала) предприятия -- это соотношение всех видов собственных, заемных и привлеченных финансовых ресурсов предприятия, применяемых в процессе финансово-хозяйственной деятельности для целей финансирования активов. Причем соотношение заемных и привлеченных, а также собственных ресурсов предприятия является одним из базовых критериев его финансовой устойчивости.

Оптимальная структура капитала - это такое соотношение использования собственных, заемных и привлеченных средств предприятия, при котором обеспечивается наиболее эффективная пропорция между коэффициентами рентабельности и финансовой устойчивости, т.е. максимизируется рыночная стоимость предприятия. Оптимизация структуры капитала - это непрерывный процесс адаптации к изменениям экономической ситуации, налогового законодательства, сил конкуренции.

Определим оптимальное соотношение собственных, заемных и привлеченных средств на 2016 г. Для определения оптимальной структуры капитала первоначально необходимо определить:

1) потребность в капитале на прогнозируемый 2016 г. в сопоставлении с прогнозной динамики выручки;

2) прогнозные показатели прибыли на 2016 г.;

3) исходя из рассчитанных прогнозных показателей прибыли и рентабельности капитала методом перебора определим оптимальную его структуру на 2016 г.

Далее определим трендовым методом при помощи диаграммы MS Excel определим прогнозные значения выручки и общей суммы пассивов исследуемой. Динамика выручки, общей суммы пассивов, а также тенденции их изменения представлены на рисунке 13.

Рисунок 13 - Динамика выручки, общей суммы пассивов ООО «Универсал-Агро» за 2013-2015 гг., а также тенденции их изменения

Прогнозное значение выручки ООО «Универсал-Агро» в 2016 г. (4-й период) с достоверностью в 54,86% будет составлять:

Выручка ₂₀₁₆ = 4378,5 Ч 4 + 34276 = 51790 тыс. руб.

Темп прироста выручки в 2016 году = Ч 100 % - 100 % = +4,19 п.п.

Прогнозное значение общей суммы капитала (пассивов) ООО «Универсал-Агро» в 2016 г. (4-й период) с достоверностью в 79,11% будет составлять:

Капитал ₂₀₁₆ = 1546 Ч 4 + 25281 = 31465 тыс. руб.

Темп прироста выручки в 2016 году = Ч 100 % - 100 % = +3,58 п.п.

Таким образом, прогнозный темп прироста выручки опережает прогнозный темп прироста капитала, что положительно характеризует прогнозную динамику финансового состояния и эффективности финансово-хозяйственной деятельности исследуемого предприятия. Прогнозируемая потребность в капитале ООО «Универсал-Агро» на 2016 г. принимается равной 31465 тыс. руб.

Далее определим прогнозное значение прибыли до выплаты процентов и налогов (операционной прибыли) исходя из ее уровня на конец анализируемого периода (таблица 6, показатель общей рентабельности):

Операционная прибыль ₂₀₁₆ = 51790 Ч = 3330 тыс. руб.

Таким образом прибыль до выплаты процентов и налогов принимается равной 3330 тыс. руб.

Определим среднюю процентную ставку по банковскому кредиту, необходимую для расчета оптимальной структуры капитала.

В таблице 17 представлены данные Статистического бюллетеня Банка России (№5, 2016 г.) по средневзвешенным процентным ставкам по кредитам, предоставленным кредитными организациями нефинансовым организациям-субъектам малого и среднего предпринимательства на срок свыше 1 года в рублях в 2015-2016 гг.



Таблица 17 - Средневзвешенным процентным ставкам по кредитам в рублях субъектам малого и среднего предпринимательства на срок свыше 1 года в 2015-2016 гг.

Месяц	Январь 2015 г.	Февраль 2015 г.	Март 2015 г.	Апрель 2015 г.	Май 2015 г.	Июнь 2015 г.	Июль 2015 г.	Август 2015 г.	Сентябрь 2015 г.	Октябрь 2015 г.	Ноябрь 2015 г.	Декабрь 2015 г.	Январь 2016 г.	Февраль 2016 г.	Март 2016 г.
Став-ка,%	17,77	17,63	17,38	17,64	17,57	16,67	16,81	16,19	15,46	15,29	16,02	15,05	15,73	15,78	15,44

На основе данных, представленных в таблице 17 определим прогнозную среднюю ставку по кредитам на 2016 г.

На рисунке 14 представлена тенденция изменения средневзвешенных ставок по кредитам за 2015 - март 2016 гг. и определено уравнение тренда средневзвешенной ставки по кредитам при помощи диаграммы MS Excel.

Рисунок 14 -Тенденция изменения средневзвешенных ставок по кредитам за 2015 - март 2016 гг.

Далее рассчитаем прогнозную среднюю ставку по кредитам на 2016 г. по уравнению, представленному на рисунке 14. В таблице 18 представлены прогнозные ежемесячные значения средних ставок по кредитам на 2016 г.



Таблица 18 - Прогнозные ежемесячные значения средних ставок по кредитам на 2016 г.

Месяц	Апрель 2016 г.	Май 2016 г.	Июнь 2016 г.	Июль 2016 г.	Август 2016 г.	Сентябрь 2016 г.	Октябрь 2016 г.	Ноябрь 2016 г.	Декабрь 2016 г.	Январь 2017 г.
Ставка,%	15,33	15,33	15,36	15,40	15,47	15,56	15,67	15,80	15,95	16,12

По формуле средней хронологической взвешенной определим прогнозное значение средней ставки по кредитам на 2016 г:

15,58%.

По рассчитанным прогнозным данным определим оптимальное соотношение собственного и заемного капитала исследуемого предприятия. Оптимальной будет считаться то соотношение, при котором будет обеспечена максимальное значение рентабельности собственного капитала.

В таблице 19 представлены расчеты по определению оптимальной структуры капитала ООО «Универсал-Агро» на 2016 г.

Таблица 19 - Прогноз оптимальной структуры капитала ООО «Универсал-Агро» на 2016 г.

Показатель	Варианты структуры капитала (доля собственного капитала / доля заемного капитала)
	100/0	90/10	80/20	70/30	60/40	50/50	40/60	30/70	20/80
1. Потребность в капитале, тыс. руб., всего	31465	31465	31465	31465	31465	31465	31465	31465	31465
в том числе: - собственный капитал	31465	28319	25172	22026	18879	15733	12586	9440	6293
- заемный капитал	-	3147	6293	9440	12586	15733	18879	22026	25172
2. Операционная прибыль, тыс. руб.	3330	3330	3330	3330	3330	3330	3330	3330	3330
3. Прогнозная ставка по кредиты, %	15,58	15,58	15,58	15,58	15,58	15,58	15,58	15,58	15,58
4. Проценты к уплате, тыс. руб.	-	490	980	1471	1961	2451	2941	3432	3922
5. Прибыль (убыток) до налогообложения, тыс. руб.	3330	2840	2350	1859	1369	879	389	-102	-592
6. Чистая при-быль, тыс. руб.	2664	2272	1880	1487	1095	703	311	х	х
7. Рентабельность собственного капитала, %	8,5	7,2	6,0	4,7	3,5	2,2	1,0	х	х

Как видно из таблицы 19, максимальное прогнозное значение рентабельности собственного капитала в 2016 г. будет достигнуто при бездолговом варианте финансирования: лишь 100-процентный собственный капитал обеспечит для предприятия максимальную отдачу на вложенный собственниками капитал. Такая ситуация объяснима, с одной стороны, высокой стоимостью привлечения заемного капитала посредством банковского кредитования, с другой, низкой рентабельностью операционной деятельности исследуемого предприятия.

Поскольку ООО «Универсал-Агро» практически не использует банковский кредит, не привлекает иные источники заемного капитала, а лишь использует привлеченные ресурсы, то структура капитала, за счет которых сформированы пассивы исследуемого предприятия в анализируемом периоде, может считаться оптимальной.



3.2 МЕРОПРИЯТИЯ ПО ПОВЫШЕНИЮ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ПАССИВОВ ООО «УНИВЕРСАЛ-АГРО»

Приняв во внимание выявленные в ходе проведенной оценки негативные явления, можно дать некоторые рекомендации по повышению эффективности использования пассивов ООО «Универсал-Агро»:

необходимо увеличивать долю собственного оборотного капитала в стоимости имущества и добиваться, чтобы темпы роста собственного оборотного капитал были выше темпов роста заемного капитала;

принять меры по снижению кредиторской задолженности; в первую очередь это касается авансов, полученных от покупателей. По ним либо должна быть отгружена продукция, либо возвращены денежные средства;

необходимо повышать оборачиваемость кредиторской задолженности, особенно обратить внимание на приращение наиболее срочных обязательств;

принять меры по приращению собственных источников средств для поддержания финансовой самостоятельности предприятия;

следует обратить внимание на рентабельность операционной деятельности, факторы конкурентоспособности предприятия.

Для поддержания финансового равновесия и рационализации управления пассивами ООО «Универсал-Агро» предлагается провести следующие мероприятия:

- разработать финансовую стратегию наращивания собственных финансовых ресурсов за счет оптимизации ассортимента товаров, работ и услуг, и снижения себестоимости проданных работ и услуг;

- организовать теоретическую переподготовку кадров всех экономических служб, включая бухгалтерских работников по управлению финансовыми ресурсами, либо по любой другой программе аналогичного содержания;

- разработать платежный календарь. Контролировать состояние расчетов с поставщиками и заказчиками, взаимных требований (клиринг), то есть предприятие может предоставлять свои услуги в счет оплаты за поставленные товары, работы и услуги.

Предложенные направления совершенствования управления пассивами ООО «Универсал-Агро» можно представить на рисунке 15.

Рисунок 15 - Направления повышения эффективности исползования пассивов ООО «Универсал-Агро»

Для повышения финансовой устойчивости и совершенствованию структуры капитала ООО «Универсал-Агро» необходимо:

1. Усовершенствовать управление предприятием, а именно:

а) осуществлять систематический контроль за операционной деятельностью предприятия с целью недопущения снижения качества и реализации бракованной продукции;

б) использовать системы депремирования работников при нарушении ими трудовой или технологической дисциплины;

в) осуществлять постоянный контроль за условиями хранения и транспортировки товаров.

2. Пополнять собственный оборотный капитал за счет внутренних и внешних источников.

3. Обоснованно снижать уровень запасов товаров для перепродажи (до норматива).

4. Ускорить оборачиваемость капитала в текущих активах, в результате чего произойдет высвобождение собственных средств.

5. Следить за соотношением дебиторской и кредиторской задолженности. Значительное превышение дебиторской задолженности создает угрозу финансовой устойчивости предприятия и делает необходимым привлечение дополнительных источников финансирования.

6. По возможности ориентироваться на увеличение количества заказчиков с целью уменьшения масштаба риска неуплаты, который значителен при наличии монопольного заказчика.

Одним из основных элементов создания партнерских взаимоотношений предприятия с контрагентами является способность предприятия осуществлять в полной мере все расчеты по своим обязательствам по отношению к контрагентам и наоборот.

Повышение платежеспособности достигается за счет сокращения внутренних и внешних обязательств, а также за счет увеличения объема денежных ресурсов:

- отсрочка и реструктуризация по возможности кредиторской задолженности;

- ускорение оборачиваемости дебиторской задолженности за счет сокращения периода коммерческого кредита, по сомнительной дебиторской задолженности - обращение в суд с целью возврата, а также с целью отнесения дебиторской задолженности на валовые затраты согласно действующему на настоящий момент законодательству о налогообложении прибыли;

- нормализация размера запасов товарно-материальных ценностей за счет сбыта запасов товара.

Восстановление финансовой устойчивости будет достигнуто в случае, когда уровень генерирования собственных финансовых ресурсов (положительного денежного потока) будет не меньше уровня потребления финансовых ресурсов (отрицательного денежного потока) в процессе развития.

Из-за роста кредиторской задолженности возникает приток оборотных средств, однако это грозит снижению платежеспособности предприятия.

Мероприятия по управлению кредиторской задолженностью предприятия представлены в таблице 20.

Таблица 20 - Мероприятия по управлению кредиторской задолженностью ООО «Универсал-Агро»

Этап	Мероприятия
1. Анализ состояния кредиторской задолженности в предыдущем периоде	Исследование динамики общей суммы кредиторской задолженности предприятия в предшествующем периоде, определение изменения ее удельного веса в общем объеме привлекаемого заемного капитала.
	Оценка оборачиваемости кредиторской задолженности предприятия, выявление ее роли в формировании финансового цикла.
	Изучение состава кредиторской задолженности по отдельным ее видам, выявление динамики удельного веса отдельных ее видов в общей сумме кредиторской задолженности, проверка свое временности начисления и выплат средств по отдельным видам кредиторской задолженности.
	Изучение зависимости изменения отдельных видов кредиторской задолженности от изменения объема реализации продукции.
2. Определение состава и оптимальной структуры кредиторской задолженности в предстоящем периоде	Составление бюджета кредиторской задолженности
	Определение условий отсрочки оплаты поставщикам (товарный кредит)
3. Обеспечение контроля за своевременностью начисления и выплаты средств в разрезе отдельных видов кредиторской задолженности	Разработка платежного календаря

Для достижения финансового равновесия необходимо реализовать следующие мероприятия:

- роста чистого дохода за счет проведения эффективной ценовой политики, применения системы скидок и методов продвижения товара на рынок;

- оптимизация налогового пресса на хозяйственный процесс в результате использования легальных схем снижения базы и ставок налогообложения;

- осуществление дивидендной политики, адекватной кризисному развитию предприятия, с целью увеличения чистой прибыли, направляемое на производственное развитие;

- реализация изношенного и неиспользуемого оборудования;

- привлечение необходимых основных и оборотных средств на условиях совместной деятельности, объединения капитала.

Таким образом, ООО «Универсал-Агро» для обеспечения повышения эффективности пассивов следует применить следующие мероприятия:

- применять системный и постоянный анализ пассивов предприятия, с целью выявления «сильных» и «слабых» сторон;

- проводить работу с оборотными средствами, в соответствии с существующими требованиями с целью оптимизации общего финансового положения предприятия;

- осуществлять постоянный финансовый контроль за состоянием дебиторской и кредиторской задолженности, с целью оптимизации потоков денежных средств и обеспечения платежной дисциплины.

К важнейшим мерам по повышению эффективности управления пассивами для исследуемого предприятия можно отнести:

Улучшение управления составом капитала. Уделить особое внимание кредиторской задолженности. Должен создаваться ежедневный отчет о состоянии кредиторской задолженности. Финансовые службы предприятия должны разработать «потолок» кредиторской задолженности с учётом финансовых возможностей и угроз предприятия.

Оптимизация структуры капитала за счет повышения объемов собственного капитала, повышения чистой прибыли, оптимизации расходов и повышения доходов.

Реорганизация коммерческого отдела с целью повышения эффективности их функционирования в направлении увеличения объемов сбыта товаров.

Замещение части кредиторской задолженности долгосрочными заемными средствами, что обеспечит повышение финансовой устойчивости.

Проведение подобного рода мероприятий обеспечит совершенствование управления пассивами ООО «Универсал-Агро».

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В рыночной экономике важной задачей для предприятий является закрепление и расширение своих позиций на рынке товаров и услуг. Расширение невозможно без должного финансового обеспечения хозяйственной деятельности, основу которого составляют финансовые ресурсы. Финансовые ресурсы, используемые предприятием, формируют его пассивы - обязательства и источники средств предприятия, состоящие из собственных, заемных и привлеченных средств. В связи с этим повышается значимость пассивов, с помощью которых осуществляется формирование оптимальной структуры и наращивание производственного потенциала предприятия, а также финансирование текущей финансово-хозяйственной деятельности.

От кого, какими пассивами располагает хозяйствующий субъект, насколько оптимальна их структура, насколько целесообразно они трансформируется в основные и оборотные фонды зависит экономическое благополучие предприятия и эффективность его деятельности. В этой связи повышается значимость всестороннего анализа состава, структуры и эффективности использования пассивов предприятия, что и обуславливает актуальность темы исследования.

Изучение теоретического и практического материала ООО «Универсал-Агро» показывает, что на данном предприятии проводится определенная работа по своевременному анализу структуры пассивов и на этой основе принимаются меры по совершенствованию финансовой деятельности предприятия.

ООО «Универсал-Агро» можно охарактеризовать как успешное предприятие, эффективно осуществляющее свою финансово-хозяйственную деятельность, имеющее положительную деловую репутацию, а также уверенные позиции в своем сегменте рынка.

Положительными моментами в части формирования и использования пассивов являются:

- предприятий обеспечено собственными средствами (боля более 74% за анализируемый период);

- структура пассивов обеспечивает финансовую устойчивости предприятия (все основные показатели финансовой устойчивости имеют превышающие нормативы значения);

- предприятие достаточно эффективно использует сформированные пассивы (растет как рентабельность капитала, так и оборачиваемость его отдельных элементов).

Отрицательными моментами в части формирования и использования пассивов являются то, что:

- предприятие не привлекает банковские кредиты;

- растет доля и сумма кредиторской задолженности предприятия (с 20% в 2013 г. до 25% в 2015 г.).

В целом можно говорить о том, что капитал ООО «Универсал-Агро» имеют нормальную структуры, характеризуются высокой степенью участия собственных средств, обеспечивают высокую финансовую устойчивость исследуемого предприятия, а также характеризуются высокой эффективностью их использования.

По результатам оценки потенциального направления оптимизации структуры капитала был сделан вывод о том, что сформированные пассивы ООО «Универсал-Агро» имеют оптимальную структуру. Для дальнейшей оптимизации структуры капитала необходимо повышать рентабельность операционной деятельности исследуемого предприятия.

Направлениями совершенствования управления пассивами ООО «Универсал-Агро» являются:

Улучшение управления составом капитала. Уделить особое внимание кредиторской задолженности. Должен создаваться ежедневный отчет о состоянии кредиторской задолженности. Финансовые службы предприятия должны разработать «потолок» кредиторской задолженности с учётом финансовых возможностей и угроз предприятия.

Оптимизация структуры капитала за счет повышения объемов собственного капитала, повышения чистой прибыли, оптимизации расходов и повышения доходов.

Реорганизация коммерческого отдела с целью повышения эффективности их функционирования в направлении увеличения объемов сбыта товаров.

Замещение части кредиторской задолженности долгосрочными заемными средствами, что обеспечит повышение финансовой устойчивости.

Проведение подобного рода мероприятий обеспечит совершенствование управления пассивами ООО «Универсал-Агро».

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая) от 30.11.1994 № 51-ФЗ (ред. от 31.01.2016) // Собрание законодательства РФ. - 1994. - № 32. - Ст. 3301. - КонсультантПлюс. [Электрон. ресурс]. - Электрон. дан. - [М., 2016].

Гражданский кодекс Российской Федерации (часть вторая) от 26.01.1996 № 14-ФЗ (ред. от 29.06.2015) // Собрание законодательства РФ. - 1994. - № 32. - Ст. 3301. - КонсультантПлюс. [Электрон. ресурс]. - Электрон. дан. - [М., 2015].

Налоговый кодекс Российской Федерации: (часть вторая) от 05.08.2000 № 117-ФЗ (ред. от 15.02.2016) // Собрание законодательства РФ. - 2000. - № 32. - Ст. 3340. - КонсультантПлюс. [Электрон. ресурс]. - Электрон. дан. - [М., 2016].

Об обществах с ограниченной ответственностью: Федеральный закон Российской Федерации от 08.02.1998 №14-ФЗ (ред. от 29.12.2015) // «Российская газета». - 1998. - № 30. - КонсультантПлюс. [Электрон. ресурс]. - Электрон. дан. - [М., 2015].