16941

17540

599

3,5%

животные на выращивании и откорме

затраты в незавершенном производстве

1186

-1186

готовая продукция и товары для перепродажи

4266

1878

-2388

-56,0%

товары отгруженные

расходы будущих периодов

32806

47201

14395

43,9%

прочие запасы и затраты

Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям

962766

2526142

1563376

162,4%

Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты)

1093719

1142762

49043

4,5%

в том числе покупатели и заказчики

Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)

89545113

139059216

49514103

55,3%

в том числе покупатели и заказчики

48377501

96327471

47949970

99,1%

Краткосрочные финансовые вложения

47463165

45783318

-1679847

-3,5%

Денежные средства

17435540

15346267

-2089273

-12,0%

Прочие оборотные активы

Итого по разделу II

156555502

203924324

47368822

30,3%

БАЛАНС

658559072

903053738

244494666

37,1%

Анализируя актив баланса видно, что общая величина активов предприятия в отчетном периоде, по сравнению с базовым периодом, значительно увеличилась. По сравнению с концом декабря 2008 года активы и валюта баланса возросли на 37,1% что в абсолютном выражении составил 244494666 тыс.руб. Таким образом, в отчетном периоде актив баланса и валюта баланса находятся на уровне 903053738 тыс.руб.

В наиболее значительной степени это произошло за счет увеличения статьи «Долгосрочные финансовые вложения». За прошедший период увеличение значения этой статьи составило 195883864 тыс.руб. (в процентном соотношении снижение этой статьи составило 39,4%; «Незавершенное строительство» - увеличение на 165%; также увеличился НДС на 162,4%, дебиторская задолженность возросла на 55,3% .

В общей структуре активов внеоборотные активы, величина которых на конец декабря 2008 года составляла 502003570 тыс.руб., возросла на 197125844 тыс.руб. (темп увеличения внеоборотных активов составил -39,3%), и на конец декабря 2009 года величина внеоборотных активов составляла уже 699129414 тыс.руб. (77% от общей структуры имущества).

Величина оборотных активов, составлявшая на конец декабря 2008 год а 156555502 тыс.руб. также увеличилась на 47368822 тыс.руб. (темп увеличения оборотных активов составил 30,3%), и на конец декабря 2008 года их величина составила 203 924324 тыс.руб. (23% от общей структуры имущества).

Как видно из таблицы 3.1, на конец отчетного периода наибольший удельный вес в структуре совокупных активов приходится на внеоборотные активы (77%), что говорит о недостаточно мобильной структуре активов, не способствующей ускорению оборачиваемости средств предприятия. Но наблюдается положительная тенденция к росту оборотных активов.

В структуре внеоборотных активов наибольшее изменение было вызвано увеличением статьи «Долгосрочные финансовые вложения» на 195883864 тыс.руб. В структуре оборотных активов наибольшее изменение было вызвано увеличением, по сравнению с базовым периодом, статьи «Налог на добавленную стоимость» на 1563376 тыс.руб.

В структуре оборотных активов на конец отчетного периода следует отметить высокую долю дебиторской задолженности. Величина долгосрочной и краткосрочной дебиторской задолженности покупателей и заказчиков на конец декабря 2009 года составила 140201978 тыс.руб., в том числе - 1142761 - долгосрочная (более 12 месяцев) дебиторская задолженность покупателей и заказчиков, и 139059216 - краткосрочная дебиторская задолженность покупателей и заказчиков. Размер дебиторской задолженности за анализируемый период увеличился на 49563146 тыс.руб., что является негативным изменением и может быть вызвано проблемой с оплатой продукции, либо активным предоставлением потребительского кредита покупателям, т.е. отвлечением части текущих активов и иммобилизации части оборотных средств из производственного процесса.

Кроме того, рассматривая дебиторскую задолженность, следует отметить, что предприятие на конец декабря 2009 года имеет активное сальдо (кредиторская задолженность меньше дебиторской).

Увеличение запасов 11420 тыс.руб. связано с приобретением компанией 46%-ой доли «ЛУКАРКО Б.В».

Исходя из вышесказанного, динамику изменения актива баланса можно назвать положительной, в первую очередь за счет увеличения валюты баланса за рассматриваемый период.

3.1.2. Пассив баланса

Структура пассива баланса и изменения в анализируемом периоде представлены в табл. 3.2.

Таблица 3.2. Изменения в пассиве баланса за 2008-2009 годы

ПАССИВ	Годы	Изменения
	2008	2009	в абс. выражении	темп прироста
III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ
Уставный капитал	21264	21264	0	0,0%
Собственные акции, выкупленные у акционеров
Добавочный капитал	12625131	12625128	-3	0,0%
Резервный капитал, в том числе:	3191	3191	0	0,0%
резервы, образованные в соответствии с законодательством	3191	3191	0	0,0%
резервы, образованные в соответствии с учредительными документами
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	315531872	318151634	2619762	0,8%
Итого по разделу III	328181458	330801217	2619759	0,8%
IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Займы и кредиты	25262487	86172162	60909675	241,1%
Отложенные налоговые обязательства	971536	114442	-857094	-88,2%
Прочие долгосрочные пассивы	207221	205781	-1440	-0,7%
Итого по разделу IV	26441244	86492385	60051141	227,1%
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Займы и кредиты	262166766	389319298	127152532	48,5%
Кредиторская задолженность, в том числе:	39419187	94027683	54608496	138,5%
поставщики и подрядчики	14184372	37250712	23066340	162,6%
задолженность перед персоналом организации	109206	124117	14911	13,7%
задолженность перед государственными внебюджетными фондами	5309	6049	740	13,9%
задолженность по налогам и сборам	10548	300089	289541	2745,0%
прочие кредиторы	25109752	56346716	31236964	124,4%
Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов (75)	361916	391802	29886	8,3%
Доходы будущих периодов (98)
Резервы предстоящих расходов и платежей (96)	1988501	2021353	32852	1,7%
Прочие краткосрочные пассивы
Итого по разделу V	303936370	485760136	181823766	59,8%
БАЛАНС	658559072	903053738	244494666	37,1%

Со стороны пассивов, увеличение валюты баланса произошло за счет увеличения долгосрочных займов и кредитов. За прошедший период увеличение значения этой статьи составило 60909675 тыс.руб., что в процентном соотношении соответствует 241,1%.

Рассматривая изменение собственного капитала, отметим, что его значение за анализируемый период незначительно увеличилось. На конец декабря 2009 года величина собственного капитала предприятия составила 333214372,0 тыс.руб. (37% от общей величины пассивов).

Доля заемных средств в совокупных источниках формирования активов за анализируемый период незначительно увеличилась. На конец декабря 2009 года величина совокупных заемных средств предприятия составила 570231168 тыс.руб. (63% от общей величины пассивов). Увеличение заемных средств предприятия ведет к увеличению степени его финансовых рисков и отрицательно влияет на его финансовую устойчивость, понижая степень независимости от заемных средств.

Обращая внимание на изменение нераспределенной прибыли можно отметить, что за анализируемый период ее величина возросла на 2619762 тыс.руб. и составила 318151634 тыс.руб. Это в целом можно назвать положительной тенденцией, так как увеличение нераспределенной прибыли может говорить об эффективной работе предприятия.

В общей структуре пассивов величина собственного капитала возросла на 2619759 тыс.руб. (темп прироста составил 0,8%) и на конец декабря 2009 года его величина составила 330801217 тыс.руб. (36% от общей структуры имущества). Это изменение произошло за счет роста статьи «Нераспределенная прибыль» (непокрытый убыток) - на 2619759 тыс.руб.

В общей структуре задолженности краткосрочные пассивы на конец декабря 2009 превышают долгосрочные на 397246398 тыс.руб. что при существующем размере собственного капитала и резервов может негативно сказаться на финансовой устойчивости предприятия.

Наибольшее влияние на увеличение долгосрочных пассивов оказал рост статьи «Займы и кредиты» и «Кредиторская задолженность». За прошедший период рост займов и кредитов составил 60909675 тыс.руб. (в процентном соотношении - 241,1%), и на конец анализируемого периода значение статьи «Займы и кредиты» достигло 86172162 тыс.руб.

Величина краткосрочной кредиторской задолженности увеличилась на 54608496 тыс.руб. (темп роста кредиторской задолженности составил 138,5%).

Наибольшее влияние на увеличение краткосрочной кредиторской задолженности оказало увеличение статьи «задолженность по налогам и сборам». В процентном соотношении увеличение составило 2745% и уже на конец анализируемого периода значение статьи «задолженность по налогам и сборам» установилось на уровне 300089 тыс.руб.

Таким образом, изменение за анализируемый период структуры пассивов следует признать в подавляющей части негативным.

3.2 Агрегированный баланс

Агрегированный баланс строится путем объединения однородных статей бухгалтерского баланса для удобства последующего анализа.

Структура агрегированного баланса представлена в табл. 3.3

Таблица 3.3. Агрегированный баланс за 2008-2009 годы

	2008	2009
АКТИВ
Внеоборотные активы	503130095	700319377
Оборотные активы	155428977	202734361
Запасы и затраты	985159	2545560
Краткосрочная дебиторская задолженность	89545113	139059216
Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения	64898705	61129585
Прочие оборотные активы.	0	0
Баланс	658559072	903053738
ПАССИВ
Собственный капитал	330531875	333214372
СОК	-146156976	-280612620
Долгосрочные пассивы	26441244	86492385
Краткосрочные пассивы	301585953	483346981
Займы и кредиты	262166766	389319298
Кредиторская задолженность	39419187	94027683
Баланс	658559072	903053738

3.3 Анализ финансовых результатов деятельности ОАО «ЛУКОЙЛ»

Таблица 3.4 Изменение отчета о прибылях и убытках за 2008-2009 годы

	Годы	Изменения
Доходы и расходы по обычным видам деятельности	2008	2009	в абс. выражении	темп прироста
Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей)	623979575	536708067	-87271508	-13,99%
Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг	-512028603	-429194256	82834347	-16,18%
Валовая прибыль	111950972	107513811	-4437161	-3,96%
Коммерческие расходы	-48068238	-49899368	-1831130	3,81%
Управленческие расходы	-11745059	-12706698	-961639	8,19%
Прибыль (убыток) от продаж	52137675	44907745	-7229930	-13,87%
Прочие доходы и расходы			0
Проценты к получению	26294679	37757183	11462504	43,59%
Проценты к уплате	-4520565	-32886068	-28365503	627,48%
Доходы от участия в других организациях	11560778	12613614	1052836	9,11%
Прочие доходы	13817207	6554294	-7262913	-52,56%
Прочие расходы	-10975079	-14984332	-4009253	36,53%
Прибыль (убыток) до налогообложения	88314695	53962446	-34352249	-38,90%
Отложенные налоговые активы	4424		-4424	-100,00%
Отложенные налоговые обзательства	2426037	857094	-1568943	-64,67%
Налог на прибыль и иные аналогичные обязательные платежи	-23553433	-9883873	13669560	-58,04%
Чистая прибыль (убыток) отчетного периода	67191723	44935667	-22256056	-33,12%

Таблица 3.5. Оценка показателей финансово - хозяйственной деятельности за 2008-2009 годы

Наименование показателя	Годы
	2008	2009
1. Объем продаж	623979575	536708067
2. Прибыль от продаж	52137675	44907745
3. Чистая прибыль	67191723	45147922
4. Рентабельность продаж, %	8,36%	8,37%
5. Чистые активы	328181458	330801217
6. Оборачиваемость чистых активов, %	190,13%	162,24%
7. Рентабельность чистых активов, %	20,47%	13,65%
8. Собственный капитал	330531875	333214372
9. Рентабельность собственного капитала, %	20,33%	13,55%
10. Кредиты и займы	287429253	475491460
11. Финансовый рычаг	1,00	1,72

Из таблицы 3.5 видно, что выручка от реализации компании по сравнению с базовым периодом уменьшилась (с 623979575 тыс.руб. на конец декабря 2008 года до 536708067 тыс.руб. на конец декабря 2009 года). За анализируемый период изменение объема продаж составило 87271508 тыс.руб. Тем прироста составил -13,99%.

Валовая прибыль на конец декабря 2008 года составляла 111950972 тыс.руб. За анализируемый период она снизилась на 4437161 тыс.руб., что следует рассматривать как отрицательный момент и на конец декабря 2009 года составила 107513811 тыс.руб.

Прибыль от продаж на конец декабря 2008 года составляла 52137675тыс.руб. За анализируемый период она, также как и валовая прибыль, снизилась на 7229930 тыс.руб., что следует рассматривать как негативный момент и на конец декабря 2009 года составила 44907745 тыс.руб. ОАО «ЛУКОЙЛ» продает нефть в основном за пределы России и СНГ. Это снижение связано с падением цен реализации.

Как видно из таблицы 3.5, чистая прибыль за анализируемый период снизилась на 22256056 тыс.руб., и на конец декабря 2009 установилась на уровне 44935667 тыс.руб. (темп прироста составил 33,12%). Снижение чистой прибыли в основном связано с резким снижением цен на углеводороды в 2009 г по сравнению с 2008 г. Кроме того, девальвация рубля по отношению к доллару США привела к снижению средних цен реализации в России.

Рассматривая динамику показателей финансово - хозяйственной деятельности ОАО «ЛУКОЙЛ» особое внимание следует обратить на рентабельность чистых активов и средневзвешенную стоимость капитала.

Для успешного развития деятельности необходимо, чтобы рентабельность чистых активов была выше средневзвешенной стоимости капитала, тогда предприятие способно выплатить не только проценты по кредитам и объявленные дивиденды, но и реинвестировать часть чистой прибыли в производство.

В рассматриваемом в таблице случае, на конец анализируемого периода рентабельность собственного капитала равна 20,16%. Предприятие способно выплатить не только проценты по кредитам и объявленные дивиденды, но и реинвестировать часть чистой прибыли в производство.

Рассматривая динамику доходов и расходов ОАО «ЛУКОЙЛ», в целом за анализируемый период ее можно назвать положительной.

На рисунке 1 отображены графически финансовые результаты компании за отчетный и базисный периоды.

Рис.3.1 Финансовые результаты деятельности ОАО «ЛУКОЙЛ» за 2008-2009 годы.

3.4 Анализ показателей рентабельности предприятия

Рентабельность - показатель эффективности единовременных и текущих затрат. Расчет показателей рентабельности приведен в таблице 3.6.

Таблица 3.6. Показатели рентабельности за 2008-2009 годы

Наименование показателя	Годы
	2008	2009
Общая рентабельность, %	14,15%	10,05%
Рентабельность продаж, %	8,36%	8,37%
Рентабельность собственного капитала, %	20,33%	13,55%
Рентабельность активов, %	10,20%	5,00%
Рентабельность производства, %	21,86%	25,05%



На начало периода показатель общей рентабельности на предприятии составлял 14,15%, а на конец периода 10,05% . Это следует рассматривать как отрицательный момент в деятельности организации. Понижение рентабельности собственного капитала с 20,33 % до 13,55% за анализируемый период было вызвано снижением чистой прибыли предприятия за анализируемый период на -22256056 тыс.руб. Коэффициент рентабельности всего капитала имеет невысокое значение, что говорит о недостаточной эффективности использования имущества предприятия. Коэффициент рентабельности продаж не изменился (8,37%) - высокая прибыль на рубль реализованной продукции свидетельствует о достаточном спросе на продукцию предприятия.

Как видно из таблицы, за анализируемый период значения большинства показателей рентабельности снизились, что следует скорее рассматривать как негативную тенденцию. Возрос показатель рентабельности производства, что характеризует значительное снижение затрат при небольшом изменении выручки от реализации.

3.5 Анализ финансовой устойчивости предприятия

Таблица 3.7. Анализ финансовой устойчивости по абсолютным показателям за 2008-2099 годы

Показатели	Годы	Изменения
	2008	2009	в абс. выражении	темп прироста
1. Источники собственных средств	330531875	333214372	2682497	0,81%
2. Внеоборотные активы	503130095	700319377	197189282	39,19%
3. Источники собственных оборотных средств для формирования запасов и затрат	-172598220	-367105005	-194506785	112,69%
4. Долгосрочные кредиты и займы	26441244	86492385	60051141	227,11%
5. Источники собственных средств, скорректированные на величину долгосрочных заемных средств	-146156976	-280612620	-134455644	91,99%
6. Краткосрочные кредитные и заемные средства	262166766	389319298	127152532	48,50%
7. Общая величина источников средств с учетом долгосрочных и краткосрочных заемных средств	116009790	108706678	-7303112	-6,30%
8. Величина запасов и затрат, обращающихся в активе баланса	985159	2545560	1560401	158,39%
9. Излишек источников собственных оборотных средств	-173583379	-369650565	-196067186	112,95%
10. Излишек источников собственных средств и долгосрочных заемных источников	-147142135	-283158180	-136016045	92,44%
11. Излишек общей величины всех источников для формирования запасов и затрат	115024631	106161118	-8863513	-7,71%

Таблица 3.8. Анализ финансовой устойчивости по относительным показателям за 2008-2009 годы

Наименование финансового коэффициента	Годы	Изменения
	2008	2009	в абс. выражении
Коэффициент автономии	0,50	0,37	-0,13
Коэффициент отношения заемных и собственных средств	1,00	1,72	0,72
Коэффициент отношения собственных и заемных средств	1,00	0,58	-0,42
Коэффициент маневренности	-0,44	-0,84	-0,40
Коэффициент обеспеченности запасов собственным капиталом	-148,36	-110,24	38,12
Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными капиталом	-0,94	-1,38	-0,44
Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств.	0,31	0,29	-0,02
Коэффициент имущества производственного назначения	0,77	0,78	0,01
Коэффициент долгосрочно привлеченных заемных средств	0,07	0,21	0,13
Коэффициент краткосрочной задолженности	0,80	0,68	-0,12
Коэффициент кредиторской задолженности	0,12	0,17	0,04
Собственный капитал	330531875	333214372	2682497
Собственный оборотный капитал	-146156976	-280612620

Расчет показателей финансовой устойчивости по абсолютным показателям показал, что на 2009 год финансовая ситуация заметно ухудшилась.

Связано это, прежде всего, с тем, что внеоборотные активы предприятия не подкреплены источниками собственных средств (то есть имеется недостаток собственных оборотных средств). Также с тем, что предприятие не использует долгосрочные заемные средства, которые являются источниками внешнего финансирования и могут быть использованы для пополнения собственных оборотных средств ОАО «ЛУКОЙЛ».

Как видно из таблицы 3.7, и на конец декабря 2008 года, и на конец декабря 2009 года финансовую устойчивость можно охарактеризовать как «Неустойчивое состояние предприятия», так как у предприятия не хватает средств для формирования запасов и затрат для осуществления текущей деятельности.

Анализ финансовой устойчивости по относительным показателям, представленный в таблице 3.8, говорит о том, что, по представленным в таблице показателям, по сравнению с базовым периодом (декабря 2008года) ситуация на ОАО «ЛУКОЙЛ» заметно ухудшилась.

Показатель «Коэффициент автономии», за анализируемый период сократился на 0,13 и на конец декабря 2009 года составил 0,13. Это ниже нормативного значения (0,5), при котором заемный капитал может быть компенсирован собственностью предприятия.

Показатель «Коэффициент отношения заемных и собственных средств (финансовый рычаг)», за анализируемый период увеличился на 0,72 и на конец декабря 2009 составил 1,72. Этот коэффициент превышает 1 на 0,72, что говорит о большой зависимости предприятия от заемных средств.

Показатель «Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств», за анализируемый период снизился на 0,02 и на конец декабря 2009 года составил 0,29. Увеличение коэффициента является положительной тенденцией, а в данной компании он, напротив, снижается.

Показатель «Коэффициент маневренности», за анализируемый период снизился на 0,04 и на конец декабря 2009 года составил -0,84. Это ниже нормативного значения (0,5). Коэффициент маневренности характеризует, какая доля источников собственных средств находится в мобильной форме.

Показатель «Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными средствами» ниже нормативного значения (0,6-0,8).

Также немаловажную роль играет тот факт, что собственного оборотного капитала у предприятия нет, поскольку его превышение текущих обязательств над текущими активами свидетельствует о невозможности предприятия погасить свои краткосрочные обязательства и иметь финансовые ресурсы для дальнейшего развития. Недостаток СОК может привести к банкротству. Сам недостаток может быть вызван убытками, ростом безнадежной дебиторской задолженности, неразумной финансовой политикой.

Предприятие испытывает недостаток собственных средств для формирования запасов и затрат, что показал и анализ показателей финансовой устойчивости в абсолютном выражении.

3.6 Анализ ликвидности предприятия

Таблица 3.9. Группировка статей актива и пассива

	2008	2009		2008	2009
А1	64898705	61129585	П1	39419187	94027683
А2	89545113	139059216	П2	264517183	391732453
А3	498166390	695625050	П3	25469708	86377943
А4	-493072915	-688004356	П4	328181458	330801217

Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются условия:

А1>П1; А2>П2; А3>>П3; А4 << П4

Если выполняются первые три неравенства, т. е. текущие активы превышают внешние обязательства предприятия, то обязательно выполняется последнее неравенство, которое имеет глубокий экономический смысл: наличие у предприятия собственных оборотных средств; соблюдается минимальное условие финансовой устойчивости.

По данным таблицы 3.9 видно, что не выполняется уже второе неравенство, а невыполнение какого-либо из первых трех неравенств свидетельствует о том, что ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной.

Таблица 3.10. Анализ ликвидности баланса по относительным показателям за 2008-2009 годы

Наименование коэффициента		Изменение в абс. выражении
	2008	2009
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,21	0,13	-0,09
Коэффициент быстрой ликвидности	0,51	0,41	-0,10
Коэффициент текущей ликвидности	2,15	1,85	-0,30
Коэффициент покрытия или общей ликвидности	1,45	1,07	-0,37

На начало анализируемого периода - на конец декабря 2008 года значение показателя абсолютной ликвидности составило 0,21. На конец декабря 2009 года значение показателя снизилось, что можно рассматривать как отрицательную тенденцию и составило 0,13. На конец анализируемого периода показатель находится ниже нормативного значения (0,2), что говорит о том, что предприятие не в полной мере обеспечено средствами для своевременного погашения наиболее срочных обязательств за счет наиболее ликвидных активов.

Коэффициент промежуточной (быстрой) ликвидности показывает, какая часть краткосрочной задолженности может быть погашена за счет наиболее ликвидных и быстро реализуемых активов. Нормативное значение показателя - 0,6-0,8, означающее, что текущие обязательства должны покрываться на 60-80% за счет быстрореализуемых активов. На начало анализируемого периода - на конец декабря 2008 года значение показателя быстрой (промежуточной) ликвидности составило 0,51. На конец декабря 2009 года значение показателя снизилось, что можно рассматривать как негативную тенденцию, и составило 0,41.

Коэффициент текущей ликвидности на начало анализируемого периода находился выше нормативного значения (2,0) и был равен 2,15, а на конец 2009 года снизился на 0,3 и составил 1,85, что говорит о том, что значение коэффициента слишком низко и предприятие не в полной мере обеспечено собственными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств.

Коэффициент общей ликвидности снизился в 2009 году по отношению к 2008 на 0,37, но значение соответствует нормативному - превышает 1.

3.7 Анализ деловой активности предприятия

Показатели деловой активности характеризуют, во-первых, эффективность использования средств, а во-вторых, имеют высокое значение для определения финансового состояния, поскольку отображают скорость превращения производственных средств и дебиторской задолженности в денежные средства, а также срок погашения кредиторской задолженности.

Таблица 3.11. Показатели деловой активности (в оборотах за период) за 2008-2009 годы

Наименование показателя	Годы	Изменение в абс. выражении
	2008	2009
Коэффициент оборачиваемости активов, об.	0,95	0,59	-0,35
Коэффициент оборачиваемости запасов и затрат, об.	519,74	168,61	-351,14
Оборачиваемость оборотных активов, об.	3,99	2,63	-1,35
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности, об.	6,88	3,83	-3,06
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности, об.	12,99	4,56	-8,42

Коэффициент оборачиваемости активов на 2009 год имеет маленькое значение - 0,59, что свидетельствует о медленной оборачиваемости капитала, вложенного в активы предприятия. Оборачиваемость дебиторской задолженности уменьшается с течением времени на 3,06 и на декабрь 2009 года составляет 3,83, но при этом его значение свидетельствует о положительных результатах при управлении текущими активами. Относительно небольшое значение коэффициента оборачиваемости кредиторской задолженности и является хорошим результатом и, кроме того, значение коэффициента имеет тенденцию к уменьшению, снижение в 2009 году по сравнению с 2008 годом в абсолютном значении составило 8,42.

Показатели деловой активности, представленные в табл.3.11, показывают, что все показатели оборачиваемости за анализируемый период снизились. Снижение периода оборачиваемости говорит о положительной тенденции. От скорости оборота оборотных активов напрямую зависит прибыльность предприятия - чем выше оборачиваемость активов, тем она выше и наоборот. Поэтому любому предприятию необходимо стремиться к повышению скорости оборота оборотных средств.

Но при снижении периода оборачиваемости снижается и выручка, что не является положительной тенденцией. За период с декабря 2008 по декабрь 2009 года выручка от реализации снизилась на 87271508 тыс.руб.

3.8 Анализ платежеспособности предприятия

Таблица 3.12. Анализ платежеспособности за 2008-2009 годы на базе расчета чистых активов

	Годы	Изменения
	2008	2009	в абс. выражении	темп прироста
Активы, принимающие участие в расчете
1. Нематериальные активы	110365	119278	8913	8,08%
2. Основные средства	3239256	2984076	-255180	-7,88%
3. Незавершенное строительство	725889	1924579	1198690	165,13%
4. Доходные вложения в материальные ценности	28104	1207	-26897	-95,71%
5. Долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения	544611590	738815607	194204017	35,66%
6. Прочие внеоборотные активы	751531	1067985	316454	42,11%
7. Запасы.	55199	66619	11420	20,69%
8. НДС по приобретенным ценностям	962766	2526142	1563376	162,38%
9. Дебиторская задолженность	90638832	140201978	49563146	54,68%
10. Денежные средства	17435540	15346267	-2089273	-11,98%
11. Прочие оборотные активы	0	0	0
12. Итого активов	658559072	903053738	244494666	37,13%
Пассивы, принимающие участие в расчете
13. Долгосрочные обязательства по займам и кредитам	25262487	86172162	60909675	241,11%
14. Прочие долгосрочные обязательства	1178757,0	320223	-858534	-72,83%
15. Краткосрочные обязательства по займам и кредитам	262166766	389319298	127152532	48,5%
16. Кредиторская задолженность	39419187	94027683	54608496	138,53%
17. Задолженность участникам по выплате доходов	361916	391802	29886	8,26%
18. Резервы предстоящих расходов и платежей	1988501	2021353	32852	1,65%
19. Прочие краткосрочные пассивы	0	0	0
20. Итого пассивов	330377614	572252521	241874907	73,21%
21. Стоимость чистых активов	328181458	330801217	2619759	0,8%

За анализируемый период величина чистых активов, составлявшая на конец декабря 2008 года 328181458 тыс.руб. возросла на 2619759 тыс.руб. (темп прироста составил 0,8%) и на конец декабря 2009 года их величина составила 330801217 тыс.руб.

Таблица 3.13. Анализ платежеспособности по относительным показателям за 2008-2009 годы

Наименование коэффициента	Годы	Изменения
	2008	2009	в абс.выражении	темп прироста
1. Коэффициент общей платежеспособности	1,45	1,07	-0,37	-25,64%
2. Коэффициент промежуточной платежеспособности	0,51	0,41	-0,1	-18,90%

Коэффициент общей платежеспособности показывает способность покрыть все обязательства предприятия (краткосрочные и долгосрочные) всеми его активами, в 2009 году он равен 1,07, что находится в пределах нормативного значения (от 1до 2), то есть предприятие данное покрыть свои обязательства активами способно. Об этом свидетельствует и анализ платежеспособности на основе расчета чистых активов.

Коэффициент промежуточной платежеспособности отражает степень удовлетворения всех краткосрочных финансовых обязательств высоколиквидными активами, нормативный уровень равен 0,7-0,8, на данном предприятии, как видно из табл.3.13, значения данного коэффициента значительно ниже. На конец отчетного года коэффициент составляет промежуточной платежеспособности 0,41.

Стоит отметить, что на конец отчетного периода наблюдается незначительное снижение значений коэффициентов, которое вызвано существенным увеличением краткосрочной кредиторской задолженности на конец периода. Одним из возможных способов улучшения платежеспособности является сокращение дебиторской задолженности.

3.9 Анализ вероятности банкротства предприятия

3.9.1 Зарубежные методики оценки банкротства предприятия

· Z-счет Альтмана

Таблица 3.14 Анализ вероятности банкротства по Z-счету Альтмана

Показатель	Годы	Изменения
	2008	2009	в абс. выражении
Значение коэффициента	1,8	1,36	-0,44
Вероятность банкротства	вероятность банкротства велика	вероятность банкротства велика

По таблице 3.14 видно, что на конец анализируемого периода (декабря 2009) значение показателя Альтмана попадает в интервал Z?1,81 и равен 1,36, что свидетельствует о высокой вероятности банкротства на предприятии. Данная вероятность колеблется от 80 до 100%.

К 2009 году вероятность банкротства по модели Альтмана увеличивается, причиной этого явилось снижение суммы чистых ликвидных активов компании по отношению к совокупным активам, эффективности операционной деятельности компании, рентабельности активов и собственного капитала.

· Z-счет Таффлера

Таблица 3.15. Анализ вероятности банкротства по Z-счету Таффлера

Показатель	Годы	Изменения
	2008	2009	в абс. выражении
Значение коэффициента	0,39	0,29	-0,10
Вероятность банкротства	вероятность банкротства мала	вероятность банкротства мала

По данным таблицы 3.15 видно, что на конец анализируемого периода (декабря 2000) значение показателя Таффлера составило 0,29, что свидетельствует о том, что на предприятии вероятность банкротства мала, так как пороговым значением вероятности банкротства по модели Таффлера является равенство коэффициента Z=0,2. А в данном случае Z по модели Таффлера приблизительно 0,3 это говорит о том, что у предприятия неплохие долгосрочные перспективы. Риск банкротства также возрос, хоть и находятся в пределах малой вероятности, это вызвано увеличением краткосрочных обязательств, снижением прибыли от продаж.

· Z-счет Лиса

Таблица 3.16. Анализ вероятности банкротства по Z-счету Лиса

Показатель	Годы	Изменения
	2008	2009	в абс. выражении
Значение коэффициента	0,23	0,29	-0,04
Вероятность банкротства	вероятность банкротства невелика	вероятность банкротства невелика



По данным таблицы 3.16 можно судить о том, что положение предприятия устойчиво, потому что на конец анализируемого периода (декабря 2009) значение показателя Лиса составило 0,29, а предельное значение данной модели 0,037. Стоит отметить, что при анализе российских предприятий модель Лиса показывает несколько завышенные оценки, так как значительное влияние на итоговый показатель оказывает прибыль от продаж, без учета финансовой деятельности и налогового режима.

· Метод Бивера

Таблица 3.17. Анализ вероятности банкротства по методу Бивера

Показатель	Годы	Изменения
	2008	2009	в абс. выражении
Коэффициент Бивера	0,21	0,08	-0,13
Рентабельность активов,%	10,20%	5,00%	-0,05
Финансовый леверидж,%	50,17%	63,37%	0,13
Коэффициент покрытия оборотных активов собственными оборотными средствами	0,40	0,32	-0,08
Коэффициент текущей ликвидности	2,15	1,84	-0,30

Шкала оценки риска банкротства построена на основе сравнения фактических значений показателей с рекомендуемыми. Вероятность банкротства компании оценивается по одной из групп возможных состояний, где находится большинство расчетных значений показателей.

Значение коэффициента Бивера в 2008 и 2009 году попадает в группу риска - 5 лет до банкротства, рентабельность активов в 2008 году свидетельствует о хорошей финансовой устойчивости, а в 2009 году уже попадает в зону риска 5 лет до банкротства, значение финансового левериджа в каждом из годов находится в группе 5 лет до банкротства, коэффициент покрытия оборотных активов собственными оборотными средствами свидетельствует о благоприятном положении предприятия, коэффициент текущей ликвидности в 2008 году характеризует благоприятную ситуацию в компании, а в 2009 году значение данного коэффициент попадает в группу риска банкротства через 5 лет. В целом, по данному методу можно говорить о том, что существует степень риска банкротства компании в ближайшие пять лет.

Рассмотрев четыре зарубежные методики можно сказать, что за анализируемый период ситуация на предприятии осталась примерно на том же уровне. В общем, на начало и на конец анализируемого периода, вероятность банкротства можно оценить как низкую по расчетам Z-счета Таффлера и Лиса; по модели Альтмана и Бивера предприятие имеет высокую степень риска.

Несмотря на относительную простоту использования этих моделей для оценки угрозы банкротства, хотелось бы обратить внимание на то, что применение моделей в изложенном виде не позволяет получить объективный результат в наших условиях, поэтому при использовании зарубежных методик было получено два противоположных результата. Сама система коэффициентов значимости отдельных факторов в условиях нашей экономики должна быть пересмотрена. Так, вряд ли можно согласиться с тем, что уровень доходности активов в наших условиях (особенно в условиях высокого уровня монополизации отдельных рынков) более чем в пять раз превосходит по значимости коэффициент соотношения различных видов используемого капитала, определяющий финансовую устойчивость предприятия. Кроме того, значения каждого из этих коэффициентов должны быть в наших условиях дифференцированы с учетом отраслевых особенностей деятельности предприятий (в зарубежной практике в такой дифференциации нет столь высокой необходимости в связи со свободным межотраслевым переливом капитала в целях выравнивания нормы прибыли).

В целом необходимо отметить, что зарубежные модели прогнозирования банкротства не в полной мере могут применяться для оценки деятельности отечественных компаний, поскольку не учитывают специфику финансовой отчетности российских организаций и отраслевые особенности сферы деятельности. При этом очевидно, что значения финансовых коэффициентов для предприятий различных отраслей могут интерпретироваться по-разному.

При диагностировании вероятности банкротства необходимо использовать методики, которые в наибольшей степени адаптированы к специфике составления отчетности по отечественным стандартам.

3.9.2 Отечественные методики оценки банкротства предприятия

· Двухфакторная модель прогнозирования

Таблица 3.18. Анализ вероятности банкротства по двухфакторной модели

Показатель	Годы	Изменения
	2008	2009	в абс. выражении
Значение коэффициента	1,48	1,26	-0,22
Вероятность банкротства	вероятность банкротства велика	вероятность банкротства очень велика

По данным таблицы 3.18 видно, что и в 2008 году, и в 2009 году положение предприятия неустойчивое, высокая вероятность банкротства. В 2009 году эта вероятность возрастает, что обусловлено снижением способности погашать часть текущих обязательств по кредитам и расчетам оборотными средствами и снижением величины собственных средств в общей сумме источников финансирования.

· Четырехфакторная модель прогнозирования банкротства (модель Иркутской ГЭА)

Таблица 3.19Анализ вероятности банкротства по четырехфакторной модели

Показатель	Годы	Изменения
	2008	2009	в абс. выражении
Значение коэффициента	-1,55	-2,39	-0,84
Вероятность банкротства	вероятность банкротства максимальная	вероятность банкротства максимальная

По результатам расчета вероятности банкротства по методу Г.В. Давыдова и А.Ю. Беликова в 2008 и в 2009 году Z<0, что свидетельствует о высокой вероятности банкротства, в пределах 90-100%. Стоит отметить, что в 2009 году риск выше, чем в 2008 году, что связано со снижением рентабельности собственного капитала, оборачиваемости активов, уменьшением суммы чистых ликвидных активов компании по отношению к совокупным активам, эффективности операционной деятельности компании.

· Модель О.П. Зайцевой

Таблица 3.20. Анализ вероятности банкротства по модели О.П. Зайцевой

Показатель	Годы	Изменения
	2008	2009	в абс.выражении
Значение коэффициента фактическое	1,28	2,06	0,77
Значение коэффициента нормативное	1,67	1,68	0,01
Вероятность банкротства	вероятность банкротства незначительная	вероятность банкротства высокая

По данным таблицы 3.20 видно, что в 2009 году положение предприятия было устойчивым, т.к. фактическое значение интегрального показателя банкротства по модели О.П. Зайцевой превышает нормативное значение данного показателя. А в 2009 году вероятность банкротства высокая.

Показателями, оказавшими решающую роль в оценке вероятности наступления банкротства, по модели О.П. Зайцевой послужили:

- значительный рост кредиторской задолженности;

- рост объемов дебиторской задолженности;

- рост финансового риска - заемных средств больше, чем собственных источников финансирования.

· Пятифакторная модель Сайфулина-Кадыкова

Таблица 3.21. Анализ вероятности банкротства по модели Сайфулина-Кадыкова

Показатель	Годы	Изменения
	2008	2009	в абс.выражении
Значение коэффициента	-296,18	-220,07	76,11
Вероятность банкротства	финансовое состояние предприятия неудовлетворительное	финансовое состояние предприятия неудовлетворительное

Проанализировав таблицу 3.21,ожно прийти к выводу, что значение R-критерия вероятности банкротства меньше 1 на протяжении всего исследуемого периода. При положительной динамике показателя R, значение R-критерия остается отрицательным. Таким образом, на основании расчетов согласно модели Сайфулина-Кадыкова можно утверждать, что в течение всего исследуемого периода у предприятия было неудовлетворительное финансовое состояние.

Основными причинами неудовлетворительного финансового состояния, и следовательно, наступления банкротства предприятия являются:

- снижения доли собственных источников в формировании имущества предприятия - СОК в рассматриваемом периоде отрицательная величина;

- большие суммы краткосрочных обязательств предприятия;

- превышение доли заемных источников финансирования над собственными источниками.

В соответствии с отечественными методиками оценки вероятности банкротства можно сделать вывод о том, что финансовое состояние предприятия неудовлетворительное, т.к. были получены результаты высокой вероятности банкротства по каждой из методик.

Однако, требуется, чтобы модели прогнозирования риска финансовой несостоятельности в российских условиях учитывали особенности отрасли и структуру капитала предприятия. Неудовлетворительность структуры баланса не означает признания компании банкротом. Но это должно стать сигналом пристального внимания и контроля за финансовым состоянием предприятия, принятия мер по предупреждению риска банкротства. В качестве возможных корректирующих мер в такой ситуации для эффективного выхода из кризисного состояния и ликвидации нежелательных последствий могут быть:

- снижение дебиторской задолженности и продолжительности ее оборота;

- снижение просроченной задолженности в составе дебиторской задолженности;

- балансирование дебиторской и кредиторской задолженности;

- оптимизация запасов;

- использование долгосрочных источников капитала для финансирования капитальных вложений.



Заключение

Финансовое состояние предприятия характеризуется размещением и использованием средств предприятия. Эти сведения представляются в балансе предприятия.

Данная курсовая работа была написана по материалам нефтяной компании ОАО «ЛУКОЙЛ». В данной компании произошло увеличение основных средств, что связано с покупкой нового оборудования и рабочих машин. Увеличение количества основных средств расценивается, как положительная тенденция, поскольку происходит расширенное воспроизводство основных фондов предприятия, что в свою очередь должно положительно отразиться на эффективности деятельности рассматриваемого предприятия.

Поскольку ОАО «ЛУКОЙЛ» не является торговым предприятием, следовательно, очень маленькая часть его оборотных активов представлена в виде готовой продукции, предназначенной для продажи. Поскольку на конец 2009г. увеличилось количество оборотных средств предприятия, то соответственно возросла сумма налога на добавленную стоимость по балансу.

Наличие долгосрочной задолженности (свыше 12 месяцев) можно расценивать, как негативную тенденцию, поскольку присутствуют дебиторы, оказывающие большую финансовую нагрузку. Однако, очевиден рост краткосрочной дебиторской задолженности (с 89545113 тыс. руб. до 139059216 тыс. руб.), следовательно, необходимо проводить реструктуризацию дебиторской задолженности и осуществлять более качественный подход к реализации продукции с целью предотвращения появления новых дебиторов предприятия.

За отчетный 2009 год на предприятии произошло снижение денежных средств - средств предприятия, обладающих абсолютной ликвидностью. На конец 2009 года произошел рост валюты баланса, что характеризует повышение активности деятельности предприятия на рынке. Анализ бухгалтерского баланса ОАО «ЛУКОЙЛ» показал положительную тенденцию в работе, что подтверждается данными формы №2 «Отчет о прибылях и убытках».

Подводя итог, следует отметить, что за анализируемый период (с декабря 2008 года по декабрь 2009 года) ключевыми стали следующие моменты:

1.Динамику изменения актива баланса можно назвать положительной, в основном за счет увеличения валюты баланса за рассматриваемый период, что было вызвано значительным увеличением одних из статей баланса, но отрицательным фактором является рост дебиторской задолженности и увеличение доли внеоборотных активов в общем объеме активов.

2.Изменение за анализируемый период структуры пассивов следует признать в подавляющей части негативным.

3.Рассматривая динамику доходов и расходов ОАО «ЛУКОЙЛ» в целом за анализируемый период, можно сделать вывод о том, что основные показатели деятельности компании имеют тенденцию к снижению. Снижение в основном связано с резким снижением цен на углеводороды в 2009 г по сравнению с 2008 г. Кроме того, девальвация рубля по отношению к доллару США привела к снижению средних цен реализации в России.

4.За анализируемый период значения большинства показателей рентабельности снизились, что следует скорее рассматривать как негативную тенденцию. Возрос показатель рентабельности производства, что характеризует значительное снижение затрат при небольшом снижении выручки от реализации.

5.Анализ типа финансовой устойчивости предприятия в динамике, показывает заметное ухудшение финансовой устойчивости предприятия. Предприятие испытывает недостаток собственных средств для формирования запасов и затрат, что показал и анализ показателей финансовой устойчивости в абсолютном выражении.

6.Так как на конец анализируемого периода коэффициент текущей ликвидности находится ниже своего нормативного значения (2,0), рассчитывается показатель восстановления платежеспособности предприятия. На конец периода значение показателя установилось на уровне 1,07, что говорит о том, что предприятие сможет в случае потери платежеспособности восстановить свою платежеспособность при существующей динамике изменения показателя текущей ликвидности, так как показатель больше единицы.

7.И на конец декабря 2008 года, и на конец декабря 2009 года состояние ОАО «ЛУКОЙЛ» по 3-х комплексному показателю финансовой устойчивости, можно охарактеризовать как «Кризисно неустойчивое состояние предприятия», так как у предприятия не хватает средств для формирования запасов и затрат для осуществления текущей деятельности.

8.За анализируемый период величина чистых активов, составлявшая на конец декабря 2008 года 328181458 тыс.руб. возросла на 2619759 тыс.руб. (темп прироста составил 0,8%) и на конец декабря 2009 года их величина составила 330801217 тыс.руб.

9. Рассмотрев все методики, представленные в разделе «Анализ вероятности банкротства» можно сказать, что за анализируемый период ситуация на предприятии осталась примерно на том же уровне. В общем, вероятность банкротства можно оценить как высокую, как по зарубежным, так и по отечественным методикам, стоит отметить, что к концу 2009 года вероятность банкротства компании возрастает.

Таким образом, можно отметить, что у предприятия имеется потенциал для наращивания его платежеспособности, ликвидности активов и финансовой устойчивости при грамотном, четко выверенном подходе к управлению финансовыми активами предприятия. А изменения, произошедшие в компании, связаны с внешними факторами и рыночными условиями.



Источники литературы

1. Грищенко "Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Учебное пособие", Москва 2008

2. Злотникова Л.Г., Колядов Л.В., Тарасенко П.Ф. «Финансовый менеджмент в нефтегазовых отраслях», Москва 2008

3. Пястолов С.М. "Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия", Москва 2009

4. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. «Методика финансового анализа», Москва “Инфра-М” 2001

Интернет ресурсы:

5. http://www.cfin.ru (Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия, Грищенко О.В.)

6. http://www.finanalis.ru (финансовый анализ и оценка бизнеса)

7. http://www.grandars.ru (анализ финансового состояния предприятия)

8. www.lukoil.ru (официальный сайт ОАО «ЛУКОЙЛ»)

Размещено на Allbest.ru