Анализ ликвидности баланса предприятия

Обобщая, можно еще раз напомнить, что анализ ликвидности бухгалтерского баланса предприятия может осуществляться двумя путями:

1) С помощью методики, предполагающей группировку активов предприятия в зависимости от их способности трансформироваться в денежные средства, группировку пассивов в зависимости от сроков их погашения. И их дальнейшее сравнение и соотношение между собой, по результатам которых можно судить о степени ликвидности баланса предприятия.

2) С помощью системы аналитических показателей, что дает более углубленные результаты.

Два этих подхода взаимно дополняют друг друга и применяются в совокупности.

И так, в первой главе данной курсовой работы нами были рассмотрены основные теоретические аспекты анализа ликвидности бухгалтерского баланса хозяйствующего субъекта: были раскрыты вопросы, касающиеся экономической сущности и значения анализа ликвидности предприятия; были определены основные задачи, стоящие перед анализом ликвидности бухгалтерского баланса; было рассмотрено значение ликвидности баланса предприятия как показателя финансового состояния; рассматривался баланс как основная отчетная и аналитическая форма, его

структура, содержание и оценка статей; были рассмотрены основные методы, применяемые для анализа ликвидности бухгалтерского баланса хозяйствующего субъекта.

Следовательно, мы можем сделать следующие выводы:

* Экономическая сущность и значение анализа ликвидности бухгалтерского баланса хозяйствующего субъекта очень высока, так как он позволяет оценить способность предприятия своевременно и в полном объеме производить расчеты по своим краткосрочным обязательствам и факторы, влияющие на эту способность, а также по той причине, что бухгалтерский баланс является одной из важнейших отчетных форм полного комплекта финансовой отчетности, отражающей финансовое состояние предприятия на определенную дату.

* Ликвидность баланса является одним из важнейших показателей финансового состояния предприятия, так как оно означает наличие у предпрития оборотных средств в размере, теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств, хотя бы и с нарушение сроков погашения, установленных контрактом.

* Для анализа ликвидности бухгалтерского баланса предприятия используется двухуровневая методика, включающая в себя подход,

основанный на группировке активов предприятия в зависимости от их способности трансформироваться в денежные средства, группировке пассивов в зависимости от сроков их погашения, и их дальнейшем сравнении и соотношении между собой, а также более углубленный подход, основанный на анализе системы аналитических коэффициентов.

И так, как уже было сказано, данная глава посвящена теоретическим основам анализа ликвидности бухгалтерского баланса субъекта хозяйствования. Соответственно, вся рассмотренная теоретическая база будет применена нами для непосредственного анализа ликвидности баланса на примере реально действующего предприятия в следующей главе.

Глава 2. Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия на примере регионального отделения ОАО Кыргызтелеком

§2.1 Анализ ликвидности баланса

Перед тем, как непосредственно приступить к проведению анализа ликвидности бухгалтерского баланса регионального отделения ОАО Кыргызтелеком еще раз напомним, что под ликвидностью бухгалтерского баланса понимается степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых соответсвует сроку погашения обязательств. И чем меньше требуется времени, чтобы данный вид активов трансформировался в денежную форму, тем выше его ликвидность.

Методика данного анализа заключается в следующем: мы будем осуществлять сравнение средств предприятия по активу баланса, сгруппированных по степени убывания их ликвидности с его обязательствами по пассиву баланса, сгруппированными по срокам их погашения и расположенных в порядке возрастания этих сроков. И по результатам этого сравнения мы будем иметь возможность судить о степени ликвидности рассматриваемого предприятия.

И так по данным бухгалтерского баланса Чолпон-Атинского отделения ОАО Кыргызтелеком на конец 2008 года мы можем осуществить анализ ликвидности данного предприятия.

Начнем с группировки активов:

1) Группа 1 (А1) - наиболее ликвидные активы предприятия. К ним относятся:

* денежные средства в кассе - 1,49 тысяч сом

* денежные средства в банке - 31, 93 тысяч сом

Итого: 33,42 тысяч сом

2) Группа 2 (А2) - быстро реализуемые активы, то есть активы, способные быстро трансформироваться в денежные средства. К ним относятся:

* Счета к получению - 2259,72 тыс. сом

* дебиторская задолженность сотрудников и директоров - 29,48 тыс. сом

* налоги, оплаченные авансом - 157,60 тыс. сом

* прочая дебиторская задолженность - 128,25 тыс. сом.

Итого: 2575,05 тысяч сом

3) Группа 3 (А3) - медленно трансформируемые активы. К ним относятся:

* Товары - 209 тыс. сом

* Запасы сырья и основных материалов - 7406,37 тыс. сом

* Запасы вспомогательных материалов - 3360,08 тыс. сом

Итого: 10975,45 тыс. сом

4) Группа 4 (А4) - это трудно реализуемые активы. К ним относятся активы, которые с большой трудностью трансформируются в денежные средства :

* Основные средства - 80747,75 тысяч сом

* Нематериальные активы - 23,13 тысяч сом

Итого: 80770,88 тысяч сом.

Что касается пассивов баланса предприятия, то их группировка производится следующим образом:

Наиболее срочные обязательства ( группа П1) -- это кредиторская задолженность, расчеты по дивидендам, прочие краткосрочные обязательства, а также ссуды, не погашенные в срок (по данным приложений к бухгалтерскому балансу).

Итого по П1=73, 80 тысяч сом

Краткосрочные пассивы (П2) -- краткосрочные заемные кредиты банков и прочие займы, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты.

При определении первой и второй групп пассива для получения достоверных результатов необходимо знать время исполнения всех

краткосрочных обязательств. На практике это возможно только для внутренней аналитики. При внешнем анализе из-за ограниченности информации эта проблема значительно усложняется и решается, как правило, на основе предыдущего опыта аналитика, осуществляющего анализ.

Итого по П2 = 84849,71 тыс. сом

Долгосрочные пассивы (П3) -- долгосрочные заемные кредиты и прочие долгосрочные пассивы, отражающиеся в статьях раздела IV баланса «Долгосрочные пассивы».

Итого по П3 = 250 тыс. сом

Постоянные пассивы (П4) -- статьи раздела III бухгалтерского баланса «Капитал и резервы» и отдельные статьи раздела V баланса, не вошедшие в предыдущие группы: «Доходы будущих периодов» и «Резервы предстоящих расходов». Для сохранения баланса актива и пассива итог данной группы следует уменьшить на сумму по статьям «Расходы будущих периодов» и «Убытки».

Итого по группе П4 = 7110,10 тысяч сом.

Для определения ликвидности баланса рассматриваемого предприятия нам следует сопоставить итоги по каждой группе активов и пассивов.

Бухгалтерский баланс регионального отделения ОАО Кыргызтелеком будет считаться абсолютно ликвидным, если выполняются следующие условия:

А1 >> П1

А2 >> П2

А3 >> П3

А4 << П4

И так, подставим в данные неравенства выше рассчитанные величины каждой группы активов и пассивов. Неравенства будут иметь следующий вид:

33,42 тысяч сом < 73, 80 тысяч сом

2575,05 тысяч сом < 84849,71 тыс. сом

10975,45 тыс. сом > 250 тыс. сом

80770,88 тысяч сом > 7110,10 тысяч сом.

Как мы видим, условия для абсолютной ликвидности по данному бухгалтерскому балансу не выполняются. Это свидетельствует о том, что ликвидность баланса в большей степени отличается от абсолютной.

Теперь рассмотрим каждое неравенство по отдельности:

1. 33,42 тысяч сом < 73, 80 тысяч сом

Наиболее срочные обязательства, такие как кредиторская задолженность, прочие краткосрочные обязательства, а также ссуды, не погашенные в срок значительно превышают наиболее ликвидную группу активов, включающую такие активы как денежные средства в кассе и на расчетном счете в банке, а также краткосрочные финансовые инвестиции. Это говорит о том, что данное предприятие не может погасить свои наиболее срочные обязательства за счет денежных средств, находящихся в кассе и на расчетном банковском счете, а также краткосрочных финансовых вложений, т. е. наиболее срочные обязательства не покрываются наиболее ликвидными активами.

2. 2575,05 тысяч сом < 84849,71 тыс. сом

Второе неравенство свидетельствует о том, что данное предприятие не в состоянии профинансировать погашение своих обязательств со сроком погашения менее 12 месяцев за счет активов, которые относительно быстро могут трансформироваться в денежные средства. Другими словами, предприятие не может погасить свои краткосрочные заемные кредиты банков и прочие займы, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты за счет такой группы активов как дебиторская задолженность.

Сопоставление наиболее ликвидных активов (группа А2) и быстрореализуемых активов (группа А2) с наиболее срочными обязательствами (группа П1) и краткосрочными обязательствами (группа П2) позволило оценить текущую ликвидность данного предприятия, то есть произвести расчеты по своим текущим обязательствам. Проведенное сопоставление позволяет сформулировать вывод, что рассматриваемое региональное отделение ОАО Кыргызтелеком не в состоянии в полном объеме и своевременно погасить свои краткосрочные обязательства за счет наиболее ликвидных активов, т. е. на данном предприятии отсутствуют оборотные средства в размере, достаточном для погашения краткосрочных обязательств в сроки, предусмотренные контрактом, данное предприятие не обладает текущей ликвидностью.

Сравнение следующих групп активов и пассивов показывает следующие результаты:

3. 10975,45 тыс. сом > 250 тыс. сом

Активы, медленно трансформируемые в денежные средства (товарно-материальные запасы), превышают долгосрочные обязательства со сроком погашения более 12 месяцев. Это единственное неравенство, отвечающее требованиям ликвидности согласно данному методу. Превышение медленно реализуемых активов над долгосрочными обязательствами свидетельствует о том, что в перспективном плане существует ликвидность данного предприятия, т. е. возможно в долгосрочной перспективе региональное отделение ОАО Кыргызтелеком будет способно в полном объеме произвести расчеты по своим обязательствам, со сроком погашения более одного года.

4. 80770,88 тысяч сом. > 7110,10 тысяч сом.

И, наконец, четвертое неравенство показывает, что на данном предприятии группа трудно реализуемых активов, к которым относятся внеоборотные активы, с большим трудом трансформирующиеся в денежные средства, не могут быть полностью профинансированы за счет собственных источников финансирования, т. е. за счет группы П4 Собственный капитал.

Все выше сказанное может свидетельствовать о том, что ликвидность регионального отделения ОАО Кыргызтелеком далека от идеала, т. е. от абсолютной ликвидности. А именно, в краткосрочных позициях предприятие не в состоянии своевременно и полном объеме погасить свои обязательства за счет активов, быстро трансформирующихся в денежные средства. Аналогичная ситуация имеет место и в долгосрочной перспективе, так как величина трудно реализуемых активов значительно превышает величину собственного капитала, что означает невозможность их финансирования за счет собственных средств. Однако, все же имеет место некий положительный аспект, выражающийся в превышении величины медленно трансформирующихся активов над долгосрочными обязательствами, что может свидетельствовать о том, что в будущем они будут в полной мере погашены.

Более наглядно и аналитически предварительный анализ ликвидности баланса предприятия удобнее проводить с помощью построения аналитической таблицы. В графы этой таблицы записываются данные на начало и конец отчетного периода по группам активов и пассивов. Сопоставляя итоги этих групп, определяют абсолютные величины

платежных излишков или недостатков на начало и конец отчетного периода. Таким образом, с помощью этой таблицы можно выявить рассогласование по срокам активов и пассивов, составить предварительное представление о ликвидности и платежеспособности анализируемого предприятия.

Аналитическая таблица

Активы	Базисный период	Отчетный период	Пассивы	Базисный период	Отчетный период	Изменения (+,-)
						Активы	Пассивы
А 1	43,56 тысяч сом	33,42 тысяч сом	П 1	125,14 тыс. сом	73, 80 тыс. сом	10,14	51,34
А 2	3057,71 тыс. сом	2575,05 тысяч сом	П 2	86522,46 тыс. сом	84849,71 тыс. сом	482,66	1672,75
А 3	11478,19 тыс. сом	10975,45 тыс. сом	П 3	__	250 тыс. сом	502,74	250
А 4	82613,17 тыс. сом	80770,88 тысяч сом	П 4	7110,10 тыс. сом	7110,10 тысяч сом	1842,29	__

По данной таблице мы можем осуществить оценку динамики рассматриваемых групп активов и пассивов баланса, что позволит в более полной мере судить о ликвидности данного предприятия.

И так, начнем с активов баланса. Как видно из аналитической таблицы величина наиболее ликвидных активов значительно уменьшилась за отчетный период, т. е. у предприятия сократились денежные средства в кассе и на расчетном счете в банке. И не смотря на то, что сумма наиболее срочных пассивов превышала величину наиболее ликвидных активов в базисном периоде, данное уменьшение также является негативным явлением, свидетельствующим о еще большей потере текущей ликвидности.

Группа быстро трансформирующихся активов также уменьшилась в динамике за отчетный период, что означает еще большую потерю способности предприятия, которая в принципе уже была потеряна в базисном периоде в следствии значительного превышения краткосрочных обязательств над активами с быстрой ликвидностью, погасить свои краткосрочные обязательства за счет таких активов, как дебиторская задолженность.

Медленно реализуемые активы аналогично уменьшились в динамике за отчетный период. Это свидетельствует о том, что на рассматриваемом предприятии несколько уменьшилась величина товарно-материальных запасов, однако они все же значительно превышают величину долгосрочных обязательств, что является положительным явлением, так как означает способность предприятия погасить свою задолженность за счет ТМЗ в перспективном плане.

Что касается четвертой группы активов, включающей такие долгосрочные активы, как основные средства и нематериальные активы, то можно говорить о положительной динамике, так как за отчетный период их величина уменьшилась на 1842,29 тысяч сом. Однако, данное уменьшение все же не играет большой роли, так как величина собственного капитала значительно меньше чем величина внеоборотных активов, что означает отсутствие у рассматриваемого предприятия способность финансировать внеоборотные активы за счет собственных средств.

Что касается динамики пассивов баланса, то в свою очередь, можно выделить следующее:

Величина первой группы пассивов, включающей в себя наиболее срочные обязательства, значительно уменьшилась в динамике за отчетный период. Это уменьшение носит благоприятный характер, так как сократилась величина кредиторской задолженности, задолженности по выплате дивидендов и прочих обязательств, не погашенных в срок.

Вторая группа пассивов, к которой относятся обязательства со сроком погашения менее 12 месяцев, уменьшила свою величину в динамике за отчетный период, что также носит благоприятную тенденцию, так как означает сокращение краткосрочных обязательств предприятия.

Уменьшение величины первой и второй группы пассивов, как уже было сказано, носит благоприятный характер. Однако их величина все же значительно превышает величину активов, за счет которых они должны погашаться. Следовательно, не смотря на то, что величина краткосрочных обязательств значительно сократилась в отчетном периоде, рассматриваемое предприятие все же можно охарактеризовать как неликвидное, вследствие большого превышения величины краткосрочных обязательств над величиной наиболее трансформируемых активов.

В свою очередь, насчет долгосрочных обязательств можно сказать следующее. В базисном периоде у рассматриваемого предприятия отсутствовала долгосрочная задолженность, соответственно в динамике за отчетный период ее величина составила 250 тысяч сом. Увеличение долгосрочных обязательств можно охарактеризовать как положительное явление, так как в отличии от краткосрочных обязательств это означает поступление «живых денег» на предприятие, т. е. поступление банковских кредитов и прочих займов, которые пойдут на финансирование внеоборотных активов и на прочие цели.

Величина собственного капитала не изменилась в динамике за отчетный период, что может означать следующее:

* рассматриваемое предприятие не получила за отчетный период Чистой прибыли

* не было дополнительной эмиссии акций

* не производилась переоценка стоимости активов предприятия

Данные Отчета о прибылях и убытках подтверждают, что региональное отделение ОАО Кыргызтелеком не получило Чистой прибыли за отчетный период, а понесло убыток в размере 1 964,22 тысяч сом в следствии того, что величина операционных расходов значительно превысило величину Валовой прибыли и доходов от прочей операционной деятельности.

Все это, в целом, может свидетельствовать о том, что именно отсутствие Чистой прибыли и понесение Чистого убытка в отчетном периоде может быть главной причиной потери региональным отделением ОАО Кыргызтелеком ликвидности и платежеспособности как в краткосрочном, так и в перспективном плане.

Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия с применением выше описанной методики относительно прост в применении и может наглядно показывать степень ликвидности хозяйствующего субъекта в зависимости от состава его активов и пассивов.

Однако же данный метод имеет существенный недостаток: проводимый по изложенной схеме анализ ликвидности бухгалтерского баланса предприятия является приблизительным и не совсем детализированным. Поэтому, в учетно-аналитической практике для оценки ликвидности предприятия также применяется другой метод, основанный на построении системы аналитических показателей, который является более детализированным и углубленным.

Данная методика будет рассмотрена и применена в следующем параграфе.

§1.2 Анализ системы коэффициентов ликвидности и платежеспособности предприятия

В предыдущем параграфе был проведен анализ ликвидности бухгалтерского баланса с применением методики, предполагающей группировку активов предприятия в зависимости от их способности трансформироваться в денежные средства и группировку пассивов в зависимости от сроков их погашения, а также их дальнейшее сравнение и соотношение между собой, по результатам которых можно судить о степени ликвидности баланса предприятия.

Однако, следует отметить, что проводимый по изложенной схеме анализ ликвидности бухгалтерского баланса предприятия имеет недостаток, так как является приблизительным и не совсем детализированным.

Более детальным, углубленным и аналитическим является анализ ликвидности и платежеспособности предприятия при помощи построения системы аналитических финансовых показателей, характеризующих финансовое состояние предприятия, а точнее - его ликвидность и платежеспособность. Еще раз напомним, что к данной группе показателей относится:

* Величина собственных оборотных средств

* Маневренность функционирующего капитала

* Коэффициент текущей ликвидности

* Коэффициент быстрой ликвидности

* Коэффициент абсолютной ликвидности

* Общий показатель ликвидности баланса

* Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов

* Коэффициент покрытия запасов

Расчетные значения данных аналитических показателей будут рассматриваться в двух разрезах:

1) В разрезе отклонения от нормативных значений

2) В разрезе их динамики за два отчетных периода

Для начала рассчитаем значения данных показателей за отчетный период. Сопоставим их с нормативными значениями будет осуществляться позднее после составления аналитической таблицы.

Начнем с величины собственных оборотных средств. Она характеризует ту часть собственного капитала предприятия, которая является источником покрытия текущих активов предприятия (т. е. активов, имеющих оборачиваемость менее одного года). Это расчетный показатель, зависящий от структуры активов и структуры источников финансирования. Показатель имеет особо важное значение для предприятий, занимающихся коммерческой деятельностью и прочими посредническими операциями. При прочих равных условиях рост этого показателя в динамике рассматривается как положительная тенденция. Основным и постоянным источником увеличения собственных оборотных средств является чистая прибыль.

Величина собственных оборотных средств определяется по следующей формуле:

СОС = Собственный капитал + долгосрочные обязательства - внеоборотные активы = 7110,10 тысяч сом + 250 тыс. сом - 80770,88 = - 73410,78 тысяч сом

Маневренность функционирующего капитала характеризует ту часть собственных оборотных средств, которая находится в форме денежных средств, т. е. средств, имеющих абсолютную ликвидность. Для нормально функционирующего предприятия данный показатель обычно меняется в пределах от нуля до единицы. При прочих равных условиях рост данного показателя рассматривается как положительная тенденция. Маневренность функционирующего капитала определяется по формуле:

МФК = Денежные средства : функционирующий капитал = 33,42 (-73410,78) = - 0,0004

Коэффициент текущей ликвидности показывает, достаточно ли у предприятия средств, которые могут быть использованы им для погашения своих краткосрочных обязательств в течение года. Это основной показатель платежеспособности предприятия. Коэффициент текущей ликвидности определяется по формуле:

КТЛ = Оборотные активы : краткосрочные обязательства = 13276,09 : 87086,87 = 0,152

В мировой практике значение этого коэффициента должно находиться в диапазоне от 1 до 2. Естественно, существуют обстоятельства, при которых значение этого показателя может быть и больше, однако, если коэффициент текущей ликвидности более 2-3, это, как правило, говорит о нерациональном использовании средств предприятия.

Значение коэффициента текущей ликвидности ниже единицы говорит о неплатежеспособности предприятия.

Коэффициент быстрой ликвидности показывает, насколько ликвидные средства предприятия покрывают его краткосрочную задолженность. Коэффициент быстрой ликвидности определяется по формуле:

КБЛ = (Оборотные активы - запасы ) : Краткосрочные обязательства = (13276,09 - 7615,37- 3360,08) : 87086,87 = 0, 03

В ликвидные активы предприятия включаются все оборотные активы предприятия, за исключением товарно-материальных запасов. Данный показатель определяет, какая доля кредиторской задолженности может быть погашена за счет наиболее ликвидных активов, т. е. показывает, какая часть краткосрочных обязательств предприятия может быть немедленно погашена за счет средств на различных счетах, в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по расчетам. Рекомендуемое значение данного показателя от 0,7-0,8 до 1,5.

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть кредиторской задолженности предприятие может погасить немедленно за счет наиболее ликвидной группы оборотных активов - денежных средств. Коэффициент абсолютной ликвидности рассчитывается по формуле:

КАЛ = Денежные средства : Краткосрочные обязательства = 33,42 : 87086,87 = 0,0004

Значение данного показателя не должно опускаться ниже 0,2.

Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов = Собственные оборотные средства : запасы = - 73410,78 : 3360,08 = - 21,8

Данный коэффициент показывает какая величина запасов может финансироваться за счет собственных оборотных средств.

По результатам проведенных расчетов можно сделать вывод о том, что ни один из рассчитанных аналитических показателей за отчетный период не соответствует нормативным значениям ликвидности, установленным аналитической практикой. Соответственно, это свидетельствует о том, что рассматриваемое предприятие не в состоянии осуществить расчеты по своим обязательствам, как в текущем, так и в перспективном периоде, т. е. предприятие неликвидно.

Показатель	Базисный период	Отчетный период	Динамика	Норматив
Собственные оборотные средства
Маневренность собственного капитала				0 -1
К текущей ликвидности	0,16	0, 15	0,01	1,0 - 2,0
К быстрой ликвидности	0,034	0,026	0,008	0,7 - 1,5
К абсолютной ликвидности	0,0005	0,00038	0,00012	0,1 - 0,2
Доля собственных средств в покрытии запасов

Более подробно значения рассчитанных показателей будут рассмотрены в аналитической таблице, в которой представлены динамика изменений данных показателей за два отчетных периода и отклонения рассчитанных значений показателей за отчетный период от принятого норматива.

Аналитическая таблица

Рассмотрим каждый показатель в отдельности:

Собственные оборотные средства. Как видно из аналитической таблицы у данного предприятия отсутствуют собственные оборотные средства как в базисном, так и в отчетном периоде.

Для того, чтобы определить как эта ситуация влияет на финансовое состояние предприятия, обратимся к формуле, по которой находятся собственные оборотные средства:

СОС = Собственный капитал + Долгосрочные обязательства - Внеоборотные активы.

То есть, собственные оборотные средства идут на финансирование текущих активов, и, по сути, представляют собой превышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами.

Пользуясь данными из аналитической таблицы, можно сделать следующие выводы:

Во-первых, отсутствие собственных оборотных средств на рассматриваемом предприятии говорит о том, что текущие активы не финансируются за счет собственного капитала и долгосрочных обязательств.

Во-вторых, внеоборотные активы также не покрываются за счет долгосрочных источников финансирования.

Следовательно, возникает «аномальная» ситуация, так как в качестве источников финансирования долгосрочных активов выступают краткосрочные обязательства, чья величина намного превышает величину долгосрочных источников средств, что, в целом, является негативным явлением для финансового положения предприятия.

Данная ситуация свидетельствует о том, что финансовое состояние предприятия можно охарактеризовать как неблагоприятное и неустойчивое, так как собственные оборотные средства - это одно из обязательных условий для финансовой устойчивости, и особенно - ликвидности и платежеспособности хозяйствующего субъекта.

Маневренность собственного капитал. Данный показатель характеризует ту часть собственных оборотных средств, которая находится в форме денежных средств. Но так как собственные оборотные средства отсутствуют, то соответственно и данный показатель не может быть рассчитан. Следовательно, можно сказать, что ежедневная потребность предприятия в свободных денежных ресурсах не удовлетворяется.

Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов характеризует степень покрытия запасов за счет собственных оборотных средств. Невозможность рассчитать данный показатель в силу отсутствия величины СОС говорит об очень неблагоприятной тенденции, сложившейся на данном предприятии.

Коэффициент текущей ликвидности показывает степень покрытия краткосрочных обязательств за счет оборотных активов. Как было сказано, нормативное значение данного показателя, применяемое в аналитической практике, варьирует от 1,0 до 2,0. И как видно из аналитической таблицы, ни в базисном, ни в отчетном периоде Коэффициент текущей ликвидности не достигает данного значения и несколько уменьшается в динамике.

В целом, по К текущей ликвидности можно сделать вывод, что рассматриваемое предприятие не в состоянии погасить свои краткосрочные обязательства за счет текущих активов, то есть активы предприятия неликвидны, так как не могут своевременно трансформироваться в денежные средства. Финансовое состояние характеризуется как неустойчивое и неблагоприятное.

Коэффициент быстрой ликвидности показывает степень покрытия краткосрочных обязательств предприятия за счет более узкого круга оборотных средств, то есть за счет текущих активов за вычетом стоимости производственных запасов. В учетно-аналитической практике применяется нормативное значение, равное от 0,7 до 1,5.

Как видно из аналитической таблицы, значение данного коэффициента не достигает норматива как в базисном, так и в отчетном периоде. А что касается динамики, то в отчетном периоде значение К быстрой ликвидности несколько снижается, что является, по сути отрицательной тенденцией.

Следовательно, по данному показателю можно сделать соответствующий вывод: Рассматриваемое предприятие не в состоянии произвести расчеты по своим краткосрочным обязательствам за счет своевременной трансформации оборотных активов за вычетом учетной стоимости производственных запасов в денежные средства. Другими словами, отсутствует быстрая ликвидность оборотных активов, и такая ситуация несколько ухудшилась в отчетном периоде, так как значение К быстрой ликвидности уменьшился в динамике. Следовательно финансовое положение предприятия можно назвать не устойчивым и не стабильным, а само предприятие неликвидным.

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить за счет самой ликвидной категории оборотных средств - денежных средств.

Как видно из аналитической таблицы, К абсолютной ликвидности не достигает значения, взятого за норматив ( 0,1-0,2), ни в базисном, ни в отчетном периоде. А в динамике его значение снижается. Все это говорит о том, что рассматриваемое предприятие абсолютно неликвидно и неплатежеспособно, так как оно не может погасить свои обязательства даже за счет активов, имеющих абсолютную ликвидность. Следовательно финансовое состояние предприятия можно охарактеризовать как кризисное.

В данном параграфе был проведен анализ ликвидности и платежеспособности регионального отделения ОАО Кыргызтелеком посредством построения системы аналитических коэффициентов.

В целом, по результатам проведенного анализа можно сформулировать соответствующие выводы:

По рассчитанным данным аналитических показателей, к коим относятся коэффициенты текущей, быстрой, абсолютной ликвидности, степень покрытия запасов собственными оборотными средствами и т. д., можно охарактеризовать финансовое состояние рассматриваемого предприятия как кризисное, так как оно абсолютно не платежеспособно и неликвидно, то есть не в состоянии своевременно и в полной мере произвести расчеты по своим краткосрочным обязательствам.

Основными источниками финансирования как оборотных, так и внеоборотных активов предприятия выступают обязательства со сроком погашения менее одного года. Величина краткосрочных обязательств значительно превышает величину долгосрочной задолженности и собственного капитала, что, по сути, и является причиной сложившейся аномальной ситуации финансирования долгосрочных активов за счет краткосрочных обязательств.

Структура источников финансирования неблагоприятная, так как наибольший вес занимает краткосрочная задолженность.

Рассчитанные значения аналитических показателей значительно отклоняются от значений, принятых в качестве нормативных, что означает отсутствие у предприятия способности своевременно и в полной мере отвечать по своим краткосрочным обязательствам.

К тому же, в динамике все значения аналитических показателей ликвидности уменьшились в отчетном периоде по сравнению с базисным, что также, ко всему выше сказанному, имеет отрицательную тенденцию.

Следовательно, в целом, можно охарактеризовать финансовое состояние регионального отделения ОАО Кыргызтелеком как очень неблагоприятное и кризисное, в следствии отсутствия у него оборотных средств в размере, достаточном для погашения своих обязательств и задолженностей перед кредиторами.

Для того, чтобы ответить на вопрос: «Что же послужило фактором достижения такого негативного финансового состояния данного предприятия?», необходимо еще раз обратиться к данным финансовой отчетности.

Как видно из Отчета о Прибылях и Убытках рассматриваемое предприятие за отчетный период понесло Чистый убыток в размере 4964,22 тысяч сом. Соответственно, можно легко объяснить отсутствие на данном предприятии собственных оборотных средств, так как основным источником их формирования является Чистая прибыль, следовательно также отсутствует маневренность собственного капитала, что в совокупности может объяснять сложившееся на данном предприятии финансовое состояние, а именно, полное отсутствие ликвидности и платежеспособности, т. е. неспособность в полном объеме и своевременно произвести расчеты по своим краткосрочным обязательствам.

Глава 3. Основные направления совершенствования путей повышения ликвидности и платежеспособности регионального отделения ОАО Кыргызтелеком

В предыдущей главе с применением двух различных методик нами был проведен анализ ликвидности бухгалтерского баланса регионального отделения ОАО Кыргызтелеком и по его результатам мы сделали вывод, что финансовое состояние рассматриваемого предприятия характеризуется как кризисное в силу отсутствия на данном предприятии оборотных средств в размере, необходимом для погашения его краткосрочных обязательств в полном объеме и в сроки, установленные соответствующими долговыми документами, т. е. в силу отсутствия ликвидности и платежеспособности предприятия.

В данной главе, в свою очередь, будут рассматриваться основные направления совершенствования путей по выходу рассматриваемого предприятия из сложившегося кризисного и неблагоприятного финансового состояния.

Для начала, еще раз напомним, что финансовое состояние

хозяйствующего субъекта является важнейшим показателем его общеэкономической деятельности, так как определяет его потенциал в сотрудничестве с другими фирмами в деловом, конкурентном и прочих аспектах. Поэтому для предприятия очень важно иметь благоприятное финансовое состояние, которое достигается только при условии эффективности всей финансово-хозяйственной деятельности.

Начнем с того, что еще раз обратимся к данным анализа ликвидности баланса предприятия посредством системы аналитических коэффициентов, и рассмотрим основные пути по улучшению их расчетных значений. Рассмотрим данные показатели:

* Собственные оборотные средства = Собственный капитал + долгосрочные обязательства - внеоборотные активы = 7110,10 тысяч сом + 250 тыс. сом - 80770,88 = - 73410,78 тысяч сом

* Маневренность функционирующего капитала = Денежные средства : функционирующий капитал = 33,42 (-73410,78) = - 0,0004

* Коэффициент текущей ликвидности = Оборотные активы : краткосрочные обязательства = 13276,09 : 87086,87 = 0,152

* Коэффициент быстрой ликвидности = (Оборотные активы - запасы ) : Краткосрочные обязательства = (13276,09 - 7615,37- 3360,08) : 87086,87 = 0, 03

* Коэффициент абсолютной ликвидности = Денежные средства : Краткосрочные обязательства = 33,42 : 87086,87 = 0,0004

* Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов = Собственные оборотные средства : запасы = - 73410,78 : 3360,08 = - 21,8

* Коэффициент общей ликвидности = общая сумма активов : общая сумма обязательств =94446,95 тысяч сом : 87336,87 тысяч сом = 1, 08

Как видно, на рассматриваемом предприятии отсутствуют собственные оборотные средства, что говорит о том, что в качестве источников финансирования текущих и долгосрочных активов выступают краткосрочные обязательства. Это является негативным, «аномальным» явлением, что следовательно снижает ликвидность и платежеспособность предприятия и, в целом, ухудшает финансовое состояние. Соответственно, в качестве пути улучшения финансового положения предприятия необходимо в первую очередь оптимизировать структуру источников финансирования, т. е. финансовую структуру капитала.

Коэффициент текущей ликвидности также не соответствует условию наличия ликвидности. Соответственно, для повышения уровня текущей ликвидности необходимо способствовать росту обеспеченности запасов собственными оборотными средствами, для чего, в свою очередь, следует увеличивать собственные оборотные средства и обоснованно снижать уровень запасов.

Что касается коэффициента абсолютной ликвидности, то для улучшения его значения можно выделить следующие пути:

- Использование системы скидок в целях ускорения оборачиваемости дебиторской задолженности.

- Увеличение сроков оплаты предъявленных счетов.

- Разделение платежей поставщикам на несколько этапов.

- и т. д.

Для повышения и, следовательно, улучшения значения коэффициента быстрой ликвидности необходимо либо

уменьшить величину запасов, либо увеличить величину остальных видов оборотных активов.

Коэффициент общей ликвидности, в свою очередь, также не соответствует условию наличия ликвидности и платежеспособности предприятия. Соответственно, улучшение, т. е. повышение значения данного коэффициента возможно за счет принятия ряда управленческих решений, наиболее действенными из которых являются:

· Сокращение величины административных и коммерческих расходов

· Продажа неиспользуемых внеоборотных активов

· Привлечение долгосрочных источников финансирования

· Увеличение прибыльности продаж.

Отметим, что значение коэффициента общей ликвидности может быть увеличено путем уменьшения величины краткосрочных обязательств. При этом можно использовать так называемое "правило дробей". Указанный способ, например, за счет отсрочки накануне составления балансового отчета очередной закупки сырья и материалов и направления временно высвободившихся средств на покрытие кредиторской задолженности, может быть использован для искусственного завышения уровня общей платежеспособности предприятия. Поэтому, непосредственным следствием проведения такой операции может оказаться снижение абсолютной ликвидности предприятия.

И так, нами были описаны возможные пути улучшения расчетных значений аналитических показателей, отражающих степень ликвидности рассматриваемого предприятия, а следовательно, и улучшения его общего финансового состояния. Однако все эти рекомендации могут быть реализованы лишь в рамках более общих направлений по совершенствованию путей повышения ликвидности данного предприятия. Основные такие направлениям будут рассмотрены ниже.

И так, в качестве первого направления по повышению ликвидности регионального отделения ОАО Кыргызтелеком можно рекомендовать более эффективное управление дебиторской задолженностью, так как дефицит денежных ресурсов в экономике современного Кыргызстана и, соответственно, неплатежеспособность множества предприятий как раз и обуславливаются действием нерационального и неэффективного управления дебиторской задолженностью.

Как известно, величина дебиторской задолженности прямо пропорциональна величине кредиторской задолженности. Таким образом,

для того чтобы повысить ликвидность и платежеспособность рассматриваемого предприятия, отсутствие которых главным образом вызвано значительной величиной краткосрочных обязательств и их превышением над величиной текущих активов и долгосрочных источников финансирования, можно в качестве рычага использовать снижение величины дебиторской задолженности.

Как видно из данных финансовой отчетности, общая величина дебиторской задолженности в динамике за отчетный период несколько снизилась с 2757, 31 тысяч сом до 2575,11 тысяч сом. Однако это уменьшение слабо отразилось на величине краткосрочных обязательств. Следовательно, на рассматриваемом предприятии необходима более эффективная и рациональная политика управления дебиторской задолженностью, которая позволила бы значительно сократить величину счетов дебиторов, а следовательно, и величину краткосрочных обязательств.

В качестве составных элементов политики по эффективному управлению дебиторской задолженностью рассматриваемого предприятия можно предложить следующие:

1) Инкассация наличности, т. е. процесс получения денежных средств за оказанные услуги. Коэффициент инкассации позволяет установить, когда и в какой сумме ожидают поступления денежных средств от оказания услуг в данном периоде. Он выражает процент ожидаемых денежных поступлений от продаж в определенном интервале, начиная с момента оказания услуг:

К инк. = Изменение величины дебиторской задолженности в интервале N : Продажи месяца t

Где N - месяцы квартала (например, январь, февраль, март и т. д.)

Определить значение данного коэффициента можно на основе анализа денежных поступлений (погашения дебиторской задолженности)

прошлых периодов. Самым важным документом для расчета коэффициентов инкассации служит реестр старения счетов дебиторов. Его составляют на основе данных бухгалтерских проводок. Результаты анализа реестра старения как раз дают те самые доли общего объема дебиторской задолженности, в соответствии с которыми будет происходить реальное поступление денежных средств от покупателей.

2) Использование аналитических показателей для оценки дебиторской задолженности. К подобным показателям можно отнести:

* Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности = Выручка от предоставления услуг : Средняя сумма дебиторской задолженности за расчетный период.

* Период погашения дебиторской задолженности = 365 дней : К оборачиваемости дебиторской задолженности

* Коэффициент погашаемости дебиторской задолженности = Средняя сумма дебиторской задолженности за расчетный период : Выручка от предоставления услуг.

3) Определение доли сомнительной дебиторской задолженности в ее общем объеме.

4) Оценка экономического эффекта от повышения периода отсрочки платежа для привлечения потенциальных покупателей.

5) Определение экономической эффективности увеличения периода отсрочки платежа. Для этого используют следующую формулу:

ликвидность бухгалтерский баланс платежеспособность

К эдз = Сумма эффекта, полученного от увеличения отсрочки платежа / Средний остаток по расчетам с покупателями в расчетном периоде.

На рассматриваемом предприятии в процессе управления дебиторской задолженностью для достижения ее оптимальной величины с целью последующей оптимизации величины краткосрочных обязательств будет весьма разумно придерживаться следующих основных правил:

* учет заказов, своевременное оформление счетов на оплату предоставленных услуг и определение характера этой задолженности (формирование стандартов оценки и платежеспособности основных покупателей услуг)

* анализ задолженности по видам оказываемых услуг для установления невыгодных с позиции инкассации денежных средств услуг

* понижение дебиторской задолженности на сумму безнадежных долгов

* определение конкретных размеров скидок с цены предоставляемых услуг при досрочной оплате

* оценка возможности факторинга.

И так, мы выяснили, что наличие дебиторской задолженности оказывает очень большое влияние на степень ликвидности и платежеспособности рассматриваемого предприятия, так как величина дебиторской задолженности прямо пропорциональна величине кредиторской задолженности. А так как в составе кредиторской задолженности данного предприятия наибольшее место занимают краткосрочные обязательства, то уменьшение величины дебиторской задолженности приведет к сокращению величины краткосрочных обязательств, что в свою очередь улучшит и оптимизирует финансовую структуру капитала предприятия, что соответственно повысит уровень его ликвидности и платежеспособности, а следовательно улучшит и его общее финансовое состояние.

Совершенствование путей повышения ликвидности и платежеспособности регионального отделения ОАО Кыргызтелеком может также осуществляться посредством второго направления, выражающимся в применении эффективной общей политики комплексного оперативного управления оборотными активами и краткосрочными обязательствами предприятия, содержание которой заключается в следующем:

* в выборе оптимального уровня и рациональной структуры оборотных активов с учетом особенностей рассматриваемого предприятия

* в определении величины и структуры источников их финансирования

В теории выделяют три типа данной политики, каждый из которых характеризуется специфическими отличительными чертами и свойствами:

1) Агрессивная

2) Консервативная

3) Умеренная

Для данного рассматриваемого предприятия более оптимальным будет применение умеренной политики, что приведет к следующим результатам:

1. Удельный вес оборотных активов в общем объеме имущества будет достигать среднего уровня (около 50 %)

2. Период их оборачиваемости будет не долгим, но и не слишком быстрым.

3. Снизится риск технической неплатежеспособности

4. Повысится рентабельность активов

Что касается пассивов баланса рассматриваемого предприятия, то выбор умеренной политики по их комплексному управлению приведет к тому, что:

* краткосрочные источники финансирования будут занимать нейтральный удельный вес в валюте пассива бухгалтерского баланса (в пределах 33-45%), что является положительным явлением, оптимизирующим финансовую структуру капитала, а следовательно и повышающим ликвидность и платежеспособность предприятия, и соответственно благотворно влияющим на его общее финансовое состояние.

* наибольшую долю в структуре источников финансирования активов предприятия будут занимать долгосрочные источники средств

* Внеоборотные и оборотные активы в этом случае будут покрываться собственным капиталом и долгосрочными обязательствами.

Таким образом, в качестве рекомендаций по совершенствованию путей повышения ликвидности и платежеспособности регионального отделения ОАО Кыргызтелеком можно выделить следующие:

1) Необходимо более эффективное управление дебиторской задолженностью, направленное на уменьшение величины счетов дебиторов и соответственно на прямо пропорциональное уменьшение величины кредиторской задолженности. А в связи с тем, что в составе кредиторской задолженности рассматриваемого предприятия наибольшую величину составляют краткосрочные обязательства, то уменьшение величины дебиторской задолженности приведет, соответственно, и к сокращению суммы краткосрочных обязательств. А это, в свою очередь, приведет к повышению ликвидности и платежеспособности предприятия.

2) Рассматриваемому предприятию в целях повышения его ликвидности и платежеспособности также необходимо применение общей эффективной политики комплексного оперативного управления оборотными активами и краткосрочными обязательствами, которая позволит оптимизировать структуру активов и пассивов предприятия, а именно:

- снизить величину краткосрочных обязательств в валюте пассива баланса рассматриваемого предприятия,

- оптимизировать структуру его имущества,

- и как следствие, повысить степень ликвидности и платежеспособности предприятия, т. е. усилить его способность производить расчеты по своим краткосрочным задолженностям в полной мере и в установленные сроки.

Таким образом, в данной главе были рассмотрены основные рекомендации по совершенствованию путей повышения ликвидности и платежеспособности регионального отделения ОАО Кыргызтелеком. Выполнение данных рекомендаций позволит повысить степень ликвидности и платежеспособности данного предприятия, соответственно, оптимизировать общее финансовое состояние, и следовательно повысить его конкурентоспособность и потенциал в деловом сотрудничестве с другими субъектами хозяйствования.

Заключение

Таким образом, в данной курсовой работе, согласно основной цели, поставленной во введении, была подробно рассмотрена ликвидность предприятия, т. е. его способность в полном объеме и своевременно осуществлять расчеты по своим краткосрочным обязательствам, и экономический анализ данной способности. Анализ ликвидности предприятия рассматривался с позиции двух критериев:

1) С точки зрения его теоретико-экономической сущности и значимости в современных условиях хозяйствования.