Инновационные процессы производства на промышленном предприятии

- чем больше рисковых переменных включено в математическую модель, тем сложнее отразить все корреляционные связи между ними;

- затраты, необходимые для нахождения распределений вероятностей и корреляционных зависимостей большого числа переменных, могут превысить выгоду от включения этих переменных в модель. В связи с этим представляется целесообразным сконцентрировать внимание и имеющиеся ресурсы на определении и проверке предположений относительно наиболее чувствительных (анализ чувствительности) и неопределенных (анализ неопределенности) факторов модели.

Применение имитации Монте - Карло позволяет учитывать любые распределения экзогенных переменных и получать распределение результирующего показателя. Вместе с тем вопрос об учете зависимостей остается открытым.

Из всего сказанного следует, что наиболее приспособленным для анализа рисков в ситуации нестабильности является системный (комплексный) подход. Он ориентирован на любые виды зависимостей и распределений, позволяет использовать различные показатели эффективности, предполагает непосредственный учет рисков и вычисление совокупного риска проекта. Единственным недостатком системного подхода являются значительные затраты, связанные с его реализацией (сбором и обработкой огромного массива исходной информации, значительными временными и финансовыми расходами) [11].

Учитывая ограниченные возможности применения всех названных методов анализа рисков к инвестиционным проектам в условиях нестабильной экономики, а также аналогичный опыт проектного анализа других стран, накопленный Всемирным банком, необходимо сказать несколько слов о промежуточном подходе, универсальном для различных инвестиционных проектов. В нестабильных условиях качественный анализ как первый этап анализа рисков, призванный выявить факторы, области, виды рисков и произвести возможную на данном этапе их стоимостную оценку, приобретает особенно большое значение. Это связано с наличием нетрадиционных рисков и относительно более высокой степенью обычных рисков, поверхностная оценка которых может привести к пагубным последствиям. Необходимым условием при этом является ранжирование и систематизация рисков, полностью отражающая всю их совокупность, с которой придется иметь дело при реализации проекта.

Второй стадией анализа рисков является количественный анализ, который можно проводить с помощью ряда описанных выше методов. Особое внимание надо уделить построению модели: она должна хорошо описывать реальность, быть адекватной рассматриваемой экономической ситуации, чтобы достоверно отражать влияние рисков.

Подчеркнем еще раз, что априори трудно предугадать, какой метод из всех проанализированных предпочтителен. Каждый проектный аналитик должен выбрать для анализа своего инвестиционного проекта тот метод, ту технику исследования рисков, которые наиболее полно соответствуют возможностям данного проекта и внешним требованиям, учитывая при этом как их преимущества, так и недостатки.

При этом необходимо помнить, что ни один из этих методов не устраняет необходимости для аналитика выбирать решение, балансируя между большей ожидаемой NPV и меньшим риском. Использование предложенных подходов и методов позволяет получить более четкое представление о направлениях действий. Однако как бы ни были точны, многообразны и сложны эти методы, они являются только инструментом и не могут заменить человека, принимающего решение.

2. УСЛОВИЕ КУРСОВОЙ РАБОТЫ

Предприятие планирует организовать производство нового изделия - защитной азото-водородной атмосферы (ЗАВА) для термометаллургических процессов [32],используя собственные и заемные средства. Проведены исследования рынка, что позволило ориентироваться на определенную величину проектной цены продукции, её изменений и дать прогноз ожидаемого проектного объема её продаж.

2.1 Описание методов разработки математической модели экономической оценки инвестиций в инновационный проект на примере организации нового производства ЗАВА

В разработанном [12] процессе получения ЗАВА (защитной азото - водородной атмосферы) в качестве водородосодержащего сырья используется азотоводородная смесь (АВС), производимая в цехах синтеза аммиака ОАО «Череповецкий «Азот». ЗАВА производится путем смешения АВС с азотом высокой чистоты, который производится в цехе разделения газов того же предприятия. Для расчета расходных показателей аналитический граф процесса смешения для получения ЗАВА нужного состава можно представить следующим образом (рис. 2.1).

Рис. 2.1 Аналитический граф процесса смешения для получения ЗАВА

В такой математической модели процесса учитываются следующие зависимости между компонентами:

VN2 + VH2 + VH2O + VCH4 + VAr =V1;

V1 + V2 = V3;

VN2 = aV1;

VH2 = bV1;

VH2O = cV1;

VCH4 = dV1;

VAr = kV1;

VH2 = n V3;

где V₁ (м³/ч) - объемный расход АВС с производства аммиака, направляемый на смешение; V2 (м³/ч) - объемный расход высокочистого азота, направленного на смешение;V3 (м³/ч) - объемный расход ЗАВА; VN2,VH2, VH2O, VCH4,VAr (м³/ч) - объемные расходы азота, водорода, воды, метана и аргона в составе АВС; а, в, с, d, k (об. долях) - концентрация этих компонентов в составе АВС; n (об. долях) - концентрация водорода в составе ЗАВА.

Считая известными постоянными величинами а, в, с, d, k, n и вводя переменные Х1 = VN2,Х2 = VH2 = nV3, Х3 = VH2O, Х4 = VCH4,Х5 = VAr, Х6 = V1, Х7 = V2 приходим к следующей системе уравнений:

Х 1 + X2 + Х 3 + Х 4 + Х5 = Х6 или

Х 1 + Х 3 + Х 4 + Х5 - Х6 = - X2 = - nV3

Х6 + Х7 = V3

Х 1 = а Х6 или

Х 1 - а Х6 = 0

Х 2 = bХ6 = nV3

bХ6 = nV3

Х 3 = cХ6 или

Х 3 - cХ6 = 0

Х 4 = dХ6 или

Х 4 - dХ6 = 0

Х5 = kХ6 или

Х5 - kХ6 = 0

Поскольку в исходной системе первое уравнение является линейной комбинацией уравнений с 3-го по 7-е, то оно может быть исключено из системы. Тогда система примет вид:

Х6 + Х7 = V3

Х 1 - а Х6 = 0

bХ6 = nV3

Х 3 - cХ6 = 0

Х 4 - dХ6 = 0

Х5 - kХ6 = 0

Вводя конкретные значения а, в, с, d, k (процентное содержание азота, водорода, воды, метана, аргона в составе АВС); n (процентное содержание водорода в составе ЗАВА); V3 (объемный расход ЗАВА) и решив систему уравнений, получим значения переменных Х 1, X2, Х3, Х4, Х5, Х6, X7 (объемы расхода азота, водорода, воды, метана и аргона в составе АВС, а также объем расхода АВС и расход высокочистого азота, направляемого на смешение).

При решении используется (см. таблицу 2 Приложений 1 и 2) математическая модель решения системы линейных уравнений, реализованная в программе Microsoft Excel. Как показано в этой таблице, коэффициенты уравнения, представленные выше, переносятся в прямую матрицу [A], и дополнительную матрицу {b}. Далее проводится определение наличия действительных корней указанной системы уравнений с помощью определителя det [A] (функция МОПРЕД). Если при расчете получено значение, отличное от 0, система имеет действительные корни. Затем проводится определение обратной матрицы [A] и ее умножение на дополнительную матрицу {b}. Обратную матрицу получаем следующим образом: используя встроенную функцию Microsoft Excel «МОБРАТ» выделяем матрицу [А], в итоге в ячейке получаем «0», далее обозначаем от ячейки «0» диапазон для обратной матрицы того же размера, что и матрица [А], то есть 6*6 ячеек, затем нажимаем клавишу F2, далее последовательно клавиши Ctrl+Shift+Enter и удерживаем их одновременно. Умножение обратной матрицы на дополнительную матрицу {b} производим с помощью функции «МУМНОЖ». При этом после получения первого корня в ячейке выполняем ту же последовательность действий, что и при определении обратной матрицы, т. е. обозначаем диапазон для матрицы корней, затем нажимаем клавишу F2, далее последовательно клавиши Ctrl+Shift+Enter. и удерживаем их одновременно.

В результате будут получены значения корней x₁чx₇. Как показано ранее, они представляют собой величины объемного содержания компонентов азота, воды, метана и аргона, а также суммарного объемного расхода АВС и расхода высокочистого азота, направляемого на смешение. Методом ссылок на соответствующие ячейки эта информация переносится в таблицу расчета состава ЗАВА и расходных показателей. Эта таблица находится в правой части математической модели (см. таблицу 2 Приложений 1 и 2).

Автоматическая математическая модель состава ЗАВА и расчета расходных показателей, реализованная также в Microsoft Excel, на одном листе с математической моделью решения системы уравнений, также содержит зависимости данных этой таблицы от величины V₃ - расхода ЗАВА в м³/час и заданной концентрации водорода в составе ЗАВА (n, %). Эти исходные данные задаются в таблице 5 Приложения 1 в зависимости от номера по списочному составу группы студентов.

На основе этих данных определяются расходные показатели АВС и азота высокой чистоты путем деления объемного расхода АВС и азота высокой чистоты на расход ЗАВА. Параллельно рассчитываются содержание АВС и азота высокой чистоты в составе ЗАВА. Полученные данные используются далее при составлении таблицы кеш-флоу, или движения денежных средств при оценке экономической эффективности инвестиционного проекта (таблица 3 Приложений 1 и 2).

Но для определения себестоимости АВС необходимо рассмотреть калькуляцию производства аммиака на ОАО «Череповецкий азот», т.к. АВС является промежуточным продуктом, из которого синтезируется аммиак. Для определения себестоимости АВС в математическую модель включена таблица определения себестоимости аммиака и АВС (как промежуточного продукта). Эта калькуляция представлена в таблице 1 Приложений 1 и 2. Она содержит статьи затрат на производство аммиака, включая сырье, материалы, катализаторы, возвратные отходы, основную зарплату и обязательные отчисления, расходы на содержание оборудования, общепроизводственные и общехозяйственные расходы, а также расходы азота высокой чистоты и аммиака на собственные нужды производства. С помощью табличного процессора Excel автоматически производится умножение количественных расходных натуральных показателей на соответствующие цены и их суммирование с определением себестоимости, как единицы продукции, так и всего месячного выпуска аммиака. Исходя из известного из технологии процесса соотношения, что из 3 тыс.м³ АВС образуется 1,0234 тонны аммиака проводится автоматический расчет себестоимости АВС и ее представление в соответствующей ячейке для использования при автоматическом расчете таблицы кеш-флоу.

2.2 Описание таблицы движения денежных средств (кеш-флоу)

Основная форма расчета таблицы кеш-флоу (см. таблицу 3 Приложений 1 и 2) начинается с исходных данных о величине производительности производства ЗАВА. Проект рассчитан на 12 кварталов, из них в первый квартал планируется использовать на монтаж и наладку оборудования, а последующие 11 кварталов производство продукции осуществлялось по созданной схеме производства ЗАВА [12].

Далее определялась прогнозируемая цена на ЗАВА и ее изменение по кварталам осуществления проекта. Данная динамика принимается исходя из анализа изменения цен на сырье и электроэнергию за ряд последних лет. Учитывается также рост цены основного сырья - природного газа - на 2,5% в каждом последующем квартале. Эта величина записывается в специальную ячейку исходных данных, расположенную в нижней части расчетной таблицы как эскалацию (увеличение) цен на ЗАВА и его компоненты.

Выручка от реализации ЗАВА (строка 5) определяется, как произведение объема реализуемой продукции, представленной в ячейках строчки 4, на текущую цену этой продукции. Следующие строки расчета посвящены определению текущих затрат на производство ЗАВА: в первый квартал, до окончания монтажа и пуска производства, эти затраты равны 0, а во все последующие кварталы после проведения рассматриваемого мероприятия по калькуляции представленной таблице 2 Приложений 1 и 2.

Амортизация вычисляется (в соответствие с «принципом альтернативных затрат») только для вновь вводимого оборудования и сооружений исходя из капитальных затрат и нормируемого процента амортизации (6 %). Эта величина является средневзвешенной из нормативов амортизации на здания и сооружения (около 1%), оборудование (8%) и на КИП и автоматику (12%), которые использованы при создании проекта.

Объем кредитов был принят в количестве, необходимом в этом квартале для капитальных затрат, за вычетом суммы собственных средств предприятия. Практически это означает, что кредиты планируется брать в первый квартал реализации проекта при условии выплаты процентов по кредитам и возврата кредитов, начиная со второго квартала реализации проекта. Выплата кредита и процентов по нему производится из прибыли, полученной за счет реализации продукции, выпускаемой по данному проекту. В инвестиционных затратах добавления в оборотный капитал не учитываются из-за незначительности суммы и малого срока оборачиваемости капитала (оплата проводится ежемесячно, а продукт подаётся потребителю сразу после изготовления непрерывно - т.е. оборотный цикл невелик - около 1 месяца).

Используя исходные данные, программа позволяет автоматически рассчитывать валовую прибыль или убытки за расчетный квартал, представляющие собой разность между суммарной выручкой и текущими затратами. На основе этого показателя, уменьшенного на величину выплачиваемых в расчетном квартале процентов по кредиту, рассчитывается налог на прибыль путем умножения налогооблагаемой прибыли (разнице валовой прибыли и процентов по кредиту) на соответствующую ставку налога. В данном расчете ставка налога принята в размере 24%, однако она может быть легко скорректирована в любую сторону при изменении налоговой ситуации или при расчете нескольких сценариев по налогообложению.

Следующая строка расчетов представляет собой чистую прибыль, полученную путем вычитания из валовой прибыли налога на прибыль. На основе показателя чистой прибыли, возможно, планирование объемов возврата кредита и обеспечения нужного уровня прибыли для распределения. Объем прибыли, остающейся для распределения, определяется путем вычитания из чистой прибыли объема возврата основной суммы кредита.

Следующим разделом модели финансовых потоков является определение денежных потоков по кварталам реализации проекта. Доход, или денежный поток, возникающий при реализации производства ЗАВА, представляет собой сумму соответствующего вида прибыли и амортизации, полученной посредством капитализации основных фондов, используемых в ходе организации данного производства.

При этом рассчитывается денежный поток до выплаты налогов, как квартальный, так и нарастающий. Последний представляет собой сумму денежного потока в рассматриваемом квартале и денежного потока предшествующего квартала. В связи с вышесказанным, денежный поток до налога, квартальный и нарастающий, может иметь знаки как “+”, так и “-“. В первый квартал получение кредита принимаем как отток, поэтому он имеет отрицательное значение. Чистый денежный доход рассчитывается как денежный поток за вычетом налога.

Для расчета распределяемого денежного потока из объема денежного потока до налога вычитается объем налога и сумма возврата кредита.

Для оценки эффективности предлагаемого инвестиционного проекта далее рассчитываются: чистый дисконтированный доход (NPV), внутреннюю норму доходности (IRR) и дисконтированный срок окупаемости (DPP). Коэффициент дисконтирования был принят равный 0,20 (20%) с целью учета приемлемой нормы дисконта для риска инвестора и годового индекса инфляции (12%) и рассчитан по формуле:

d=i+r+b (2.1)

где i - индекс инфляции, %; r - надбавка на риск инвестора; b - безрисковая ставка кредитования, принятая по нормальной норме процента облигаций 30 - летнего займа Казначейства США, %. Надбавка за риск обычно принимается равной нормальной норме процента в размере 4%.

Расчет NPV проводится по формуле:

(2.2)

где P_i - чистый текущий денежный поток соответствующего квартала реализации проекта, руб.; i - номер текущего квартала, безразм.; d - норма дисконта, долях; IC - инвестиционные затраты, руб.

Этот расчет реализован в виде таблицы с позициями (см. таблицу 4 Приложений 1 и 2):

а) чистый текущий денежный поток по кварталам жизненного цикла проекта, руб.;

б) показатель дисконтирования, равный 1/(1+d)^i,безразм.;

в) кварталы жизненного цикла проекта;

г) чистый дисконтированный текущий денежный поток по кварталам жизненного цикла проекта, руб.

Суммирование чистых дисконтированных текущих потоков, выполненные в конце таблицы, позволяет определить величину NPV.

Для определения DPP проводится расчет окупаемости проекта путем вычитания из инвестиционных затрат чистых дисконтированных денежных потоков за каждый квартал жизненного цикла проекта. При изменении знака, т.е. превышения суммы чистых дисконтированных текущих доходов над инвестиционными затратами, отмечается дисконтированный срок окупаемости DPP. В рассматриваемом примере расчета он равен двум кварталам, или менее одного года (с учетом того, что баланс на предприятии проводится раз в год и поэтому срок окупаемости - величина целочисленная).

2.3 Расчет чувствительности инвестиционного проекта

Анализ чувствительности - наиболее распространенный путь количественного анализа рисков. Цель его проведения - определение степени влияния варьируемых факторов на результаты проекта [11].

В качестве информационной основы используются данные потока денежных средств инвестиционного проекта. В качестве интегральных показателей, характеризующих результаты проекта, рассматриваются критерии эффективности проекта (NPV, IRR, PI и др.).

При анализе чувствительности, применяемом к проекту, рассматривается влияние на конечные результаты проекта (его эффективность) одного варьируемого параметра (фактора или переменной), проверяемого на риск, при сохранении неизменными остальных параметров.

Анализ чувствительности предназначен для анализа влияния входных параметров проекта (цены на продукцию, производственная мощность, темпы инфляции, производственная программа, ставки налогов на прибыль и НДС) на его выходные показатели: NPV, IRR, состояние расчетного счета и динамику чистой прибыли. Анализ чувствительности необходим, прежде всего, для определения влияния тех рисковых факторов и последствий их наступления, которые являются наиболее важными для инвестора. Таким образом, определяется устойчивость проекта к колебаниям конъюнктуры финансового рынка и изменениям макроэкономических условий.

Для проекта производства ЗАВА наиболее важными входными параметрами являются ставка дисконтирования, эскалация цен на ЗАВА и его компоненты, ставка налога на прибыль (см. табл. 2.1, 2.2, 2.3).

Результаты анализа чувствительности к ставке дисконтирования (см. таблицу 2.1) позволяют говорить о незначительном влиянии данного варьируемого параметра на анализируемые показатели, за исключением

Таблица 2.1

Анализ чувствительности к ставке дисконтирования*

*Рассчитано изменением таблиц 3 и 4 Приложения 1

показателя NPV, который существенно меняется в диапазоне ориентировочно от 1,6 млн.руб. до 4,3 млн.руб.

Таблица 2.2

Анализ чувствительности к эскалации цен на ЗАВА и его компонентов*

* Рассчитано изменением таблиц 3 и 4 Приложения 1

По результатам анализа чувствительности к эскалации цен на ЗАВА и его компонентов (см. таблицу 2.2.) видно, что с ростом цен улучшаются все значения анализируемых параметров, но изменение это также не велико, за исключением значений NPV, которые возрастают ориентировочно с 2,6 млн.руб. до 3,9 млн.руб., т.е. более чем в 1,5 раза.

Таблица 2.3

Анализ чувствительности к ставке налога на прибыль*

*Рассчитано изменением таблиц 3 и 4 Приложения 1

В случае изменения ставки налога на прибыль результаты анализа (см. таблицу 2.3) показывают значительную степень устойчивости проекта к изменению данного параметра. При снижении ставки налога на прибыль c существующего уровня в 24% до 18% NPV, естественно, растет с величины ориентировочно 2,44 млн.руб. до 2,68 млн.руб. При повышении ставки налога на прибыль до 26% она уменьшается ориентировочно всего до 2,36 млн.руб. - т.е. незначительно. Величина IRR после налога при снижении этой ставки с существующего уровня в 24% до 18%, как планируется в Программе Правительства РФ, возрастает примерно с 95% до 102%, и лишь незначительно падает до 92% при повышении ставки налога до 26%.

Таким образом, анализ чувствительности проекта производства ЗАВА выявил, что в рассматриваемом диапазоне входных параметров анализируемые показатели эффективности остаются в пределах приемлемых и достаточно высоких значений. Это свидетельствует о большом запасе прочности проекта и защищенности его от колебаний факторов, оказывающих существенное влияние на результаты реализации проекта.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

ОАО “Череповецкий “Азот” одно из крупных химических предприятий России, занимающее видное место в производстве аммиака, аммиачной селитры, азотной кислоты. Товарной продукцией объединения является аммиак жидкий технический, неконцентрированная азотная кислота, аммиачная селитра (нитрат аммония), медицинская закись азота, изделия из пенополиуретана. Выпускаемая предприятием продукция соответствует мировому уровню качества. За период с 1998 по 2007 годы наблюдается рост производства товарной продукции. В 2002 году на ОАО “Череповецкий “Азот” освоен выпуск нового вида продукции - защитной атмосферы для нужд металлургических производств.

Сущность экономической проблемы заключается в том, что схема снабжения ОАО “Череповецкий “Азот” азотом неоправданно ресурсоёмкая. Поэтому себестоимость азота высока, что приводит к росту себестоимости аммиака и другой выпускаемой продукции, в производствах которых используется высокочистый азот. Из рассмотренных вариантов реконструкции цеха разделения газов ОАО “Череповецкий “Азот” наиболее эффективным является организация продажи неиспользуемой части производимого азота и кислорода другим предприятиям Череповца, выделение аргона и его реализация.

Анализ рынка использования инновации показал, что в Череповецком регионе расположены большие промышленные комплексы, включающие ОАО “Северсталь”, ОАО “Аммофос”, ОАО “СеверСтальМетиз”, ОАО “Череповецкий “Азот” и другие, имеющие в своём составе разнообразные промышленные производства, реализующие взрыво-, пожароопасные и просто высокотемпературные процессы. Для надежной и безопасной эксплуатации этих производств и получения на них высококачественной продукции необходимо использовать защитные и восстановительные атмосферы, такие как технический и высокочистый азот, а также азотно-водородные смеси различного состава. Так, на ОАО “СеверСтальМетиз” защитная атмосфера используется в качестве антиокислителя при термической обработке металла.

Рост потребления азота высокой чистоты позволит ОАО “Череповецкий “Азот” отказаться от дорогостоящей и нерентабельной реконструкции цеха разделения воздуха, для металлургов переход на новый способ - это не только возможность избавиться от склада аммиака и ликвидировать ГЗС, даже при расширении металлургических производств, использующих водородсодержащие газы, они не будут испытывать недостаток этого газа.

Финансирование инвестиционного проекта, рассматриваемого в настоящей работе, решено проводить за счет кредита (489 000 рублей), равного объему капитальных вложений в основное производство (689 000 рублей) за минусом собственных средств предприятий (200 000 рублей). Кредиты планируется брать в первый квартал реализации проекта при условии выплаты процентов по кредитам и возврата кредитов, начиная со второго квартала реализации проекта. В качестве производств основных компонентов ЗАВА предполагается использовать производства аммиака и азота высокой чистоты, которые уже имеются в наличии в ОАО “Череповецкий “Азот”. Рефинансирование кредита предполагается осуществить за счет прибылей, полученных при производстве ЗАВА.

Расчетная часть курсовой работы базируется на моделировании денежных потоков. Для этого использовался интегрированные программные комплексы типа “Microsoft Excel”.

Для расчетов были использованы калькуляция на основной продукт - аммиак, выполненная в виде данных о расходных коэффициентах, цене единицы количества сырья, энергосредств и вспомогательных материалов.

С целью оценки экономической эффективности проекта создания производства ЗАВА были проведены расчеты с помощью программного комплекса, разработанного коллективом сотрудников ОАО “Череповецкий “Азот” во главе дтн, проф. Аншелесом В.Р. Таким образом, мы имеем дело с вновь разработанной системой оценок показателей эффективности инвестиций инновационного проекта. Эти критерии экономической эффективности свидетельствуют о перспективности внедрения описываемого инновационного проекта. Данные, приведённые в таблице “кеш-флоу”, показывают, что возврат кредита может быть реализован уже за период менее одного года реализации проекта (DPP составляет 2 квартала), даже при условии, что прибыль для распределения будет составлять величину достаточную для дополнительной выплаты дивидендов в объёме, превышающем среднюю норму по отрасли.

Для количественного анализа рисков был проведен анализ чувствительности проекта к ставке дисконтирования, росту (или падению) цен на ЗАВА и его компоненты и к ставке налога на прибыль, в ходе которого было выявлено, что в рассматриваемом диапазоне входных параметров анализируемые показатели эффективности остаются в пределах приемлемых значений. Это свидетельствует о высоком запасе прочности проекта и защищенности его от колебаний факторов, оказывающих влияние на результаты реализации проекта.

Таким образом, показано, что исследование системы управления инвестиционным инновационным проектом по созданию производства ЗАВА на ОАО «Череповецкий «Азот» является оптимальным управленческим решением, обеспечивающим обоснованный экономической эффективностью подход к решению данной управленческой проблемы в соответствии с основными целями фирмы.

СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

Учебная литература

1) Аншелес, В.Р. О математической модели нового процесса производства защитной азотоводородной атмосферы для термометаллургических процессов: Материалы IV Международной научно-технической конференции «Прогрессивные процессы и оборудование металлургического производства», посвященная 120-летию акад. И.П.Бардина / В.Р.Аншелес, Л.Н.Дронова, Р.А.Юдин. - Череповец: ЧГУ, 2003.;

2) Аншелес, В.Р., Бачина, Т.В. Инвестиции на промышленном предприятии (оптимизация решений по реальным проектам). - Череповец: НОУ ВПО ЧФ ИБП, 2006. - 132 с.;

3) Басовский, Л.Е. Прогнозирование и планирование в условиях рынка: Учебное пособие/ Л.Е. Басовский - М.: ИНФРА-М, 2005. - 260 с.;

4) Валдайцев, С.В. Оценка бизнеса: учеб. - 2-е изд., перераб. и доп./ С.В. Валдайцев - М.: ТК Велби, Изд -во Проспект, 2004. - 360 с.;

5) Григорьев, С.А. Формирование банка данных для управления стоимостью компании: Материалы Международной научно - технической конференции: Информационные технологии в производственных, социальных и экономических процессах «Инфотех-2001» Череповец /Григорьев С.А., Ромейко В. П// Череповец, ЧГУ. 2002, 188 с.;

6) Есипов, В.Е. и др. Экономическая оценка инвестиций./ В.Е. Есипов - СПб.: Вектор, 2006. - 288 с.;

7) Иванов, Е.Г. Процесс производства защитной азото - водородной атмосферы. /Е.Г.Иванов, В.А.Ильин, В.Л.Гришина, О.И. Пахотин, Н.Л.Алешкин, Е.Н.Селин, В.Р.Аншелес, В.Н.Талицкий, Р.А.Юдин. - Патент РФ №2193520 от 27.11.2002.;

8) Оголева, Л.Н., Радиковский, В.М., Сумароков, В.М. Инновационный менеджмент: Учебное пособие / Л.Н.Оголева, В.М.Радиковский, В.М.Сумароков и др.; Под ред. д.э.н., проф. Л.Н.Оголевой. - М.: ИНФРА-М, 2003. - 416 с.;

9) Кеннет Феррис. Оценка стоимости компании: как избежать ошибок при приобретении.: /Кеннет Феррис, Барбары Пешеро Пети // пер. с англ.- М.: Издательский дом «Вильямс», 2003.- 256с.;

10) Ковалев, В.В. Финансы предприятий: Учебник / В.В.Ковалев - М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2004. - 352 с.;

11) Крылов, Э.И. Анализ эффективности инвестиционной и инновационной деятельности предприятия / Э.И.Крылов, В.М.Власова, И.В.Журавкова. - М.: Финансы и статистика, 2003. - 327 с.;

12) Лукичева, Л. И. Управленческие решения: учебник по специальности «Менеджмент организации»/ Л.И. Лукичева, Д.Н. Егорычев; под ред. Ю.П. Анискина. - М. Омега - Л, 2006. - 383 с.;

13) Мотин, Г.А., Рождественский, В.Г. Инновационный менеджмент: Электронный учебник./ Г.А. Мотин, В.Г. Рождественский - Н.Новгород: НИМБ, 2005.-131 с.;

14) Грязновой, А.Г., Федотовой, М.А. Оценка бизнеса Под ред. засл. деят. науки, дэн, проф. А.Г. Грязновой, дэн, проф. М.А. Федотовой - М. Финансы и статистика, 2004.- 512 с.;

15) Грязновой, А.Г., Федотовой, М.А. Оценка недвижимости Под ред. засл. деят. науки, дэн, проф. А.Г. Грязновой, дэн, проф. М.А. Федотовой - М. Финансы и статистика, 2006.- 496 с.;

16) Поляка, Г.Б. Финансовый менеджмент. Учебник для вузов /под ред. акад. Г.Б.Поляка. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2004. - 527 с.;

Электронные ресурсы:

17) Официальный интернет-сайт Министерства финансов Российской Федерации http://www.minfin.ru.

Размещено на Allbest.ru