Анализ и оценка финансовых результатов деятельности организации

Медленно реализуемые активы (запасы и затраты) превышали долгосрочные пассивы в конце отчетного периода на 26488,1 тыс. тенге, но данный платежный излишек по причине его низкой ликвидности, не может быть направлен на покрытие текущих обязательств. Долгосрочные пассивы превышали трудно реализуемые активы в конце периода на 16545,5 тыс. тенге. Недостаточная ликвидность свидетельствует о кризисном финансовом состоянии предприятия.

Таблица 10.

Анализ ликвидности баланса ТОО «Элеком» за 2012г.

На начало периода (года, квартала), тыс. тенге	На конец периода (года, квартала), тыс. тенге	Пассив	На начало периода (года, квартала), тыс. тенге	На конец периода (года, квартала), тыс. тенге	Платежный излишек или недостаток, тыс. тенге	В %% к величине итога группы баланса
					На начало периода (года, квартала), тыс. тенге	На конец периода (года, квартала), тыс. тенге	На начало периода (года, квартала), тыс. тенге	На конец периода (года, квартала), тыс. тенге
3014,2	418,3	(П1)	13110,1	16705,8	-10095,9	-16287,5	-77,01	-97,50
10540	6344,9	(П2)			10540	6344,9	100	100
18199,5	26488,1	(П3)			18199,5	26488,1	100	100
7591,9	15407,4	(П4)	26235,5	31952,9	-18643,6	-16545,5	-71,06	-51,78
39345,6	48658,7	Баланс (1+2+3+4)	39345,6	48658,7	х	х	х	х

Характеризуя ликвидность баланса по данным таблицы 11 следует отметить, что в отчетном периоде наблюдался платежный недостаток наиболее ликвидных активов денежных средств для покрытия наиболее срочных обязательств: на начало периода 16287,5 тыс. тенге, или 97,5%, и на конец периода 23179,3 тыс. тенге, или 99,3%. В конце периода ожидаемые поступления от дебиторов были больше заемных средств на 3009,3 тыс.тенге. Следовательно, излишек наиболее ликвидных и быстро реализуемых активов по сравнению с общей величиной текущих обязательств составил к концу отчетного периода 20170 тыс. тенге.

Медленно реализуемые активы (запасы и затраты) превышали долгосрочные пассивы в конце отчетного периода на 37642 тыс. тенге, но данный платежный излишек по причине его низкой ликвидности, не может быть направлен на покрытие текущих обязательств

Долгосрочные пассивы превышали трудно реализуемые активы в конце периода на 17472 тыс. тенге. Таким образом, недостаточная ликвидность баланса подтверждает ранее сделанное заключение о кризисном финансовом состоянии предприятия.

Таблица 11.

Анализ ликвидности баланса ТОО «Элеком» за 2013г.

Актив	На начало периода (года, квартала), тыс. тенге	На конец периода (года, квартала), тыс. тенге	Пассив	На начало периода (года, квартала), тыс. тенге	На конец периода (года, квартала), тыс. тенге	Платежный излишек или недостаток, тыс. тенге	В %% к величине итога группы баланса
						На начало периода (года, квартала), тыс. тенге	На конец периода (года, квартала), тыс. тенге	На начало периода (года, квартала), тыс. тенге	На конец периода (года, квартала), тыс. тенге
(А1)	418,3	162,3	(П1)	16705,8	23341,6	-16287,5	-23179,3	-97,50	-99,30
(А2)	6344,9	3009,3	(П2)			6344,9	3009,3	100	100
(А3)	26488,1	37642	(П3)			26488,1	37642	100	100
(А4)	15407,4	13631,3	(П4)	31952,9	31103,3	-16545,5	-17472	-51,78	-56,17
Баланс (1+2+3+4)	48658,7	54444,9	Баланс (1+2+3+4)	48658,7	54444,9	х	х	х	х

Анализируя текущее финансовое положение предприятия с целью вложения в него инвестиций, используют и относительные показатели ликвидности.

Как уже отмечалось, степень превращения текущих активов в денежную наличность неодинакова. Поэтому в отечественной и мировой практике исчисляют три относительных показателя ликвидности.

Таблица 12.

Анализ показателей ликвидности ТОО «Элеком» за 2011-2013гг.

№	Статьи баланса и коэффициенты ликвидности	Нормальные ограничения	2011г.	2012г.	2013г.	Отклонение (+,-) тыс. тенге
1	Касса		153	14	49	-104
2	Расчетные счета		732	86	97	-635
3	Валютные счета		73	18	16,3	-56,7
4	Прочие денежные средства		_	_	_	_
5	Краткосрочные финансовые инвестиции		300,3	300,3	300,3	0
6	Итого денежных средств и ценных бумаг (1+2+3+4+5)		1258,3	418,3	462,6	-795,7
7	Дебиторская задолженность		12168,6	6195,9	2821	-9347,6
8	Прочие оборотные активы		_	_	_	_
9	Итого денежных средств, ценных бумаг		13426,9	6614,2	3283,6	-10143,3
10	Запасы и затраты (за минусом расходов будущих периодов)		17128,5	26339,1	31509,1	14380,6
11	Итого ликвидных средств (9+10)		30555,4	32953,3	34792,7	4237,3
12	Краткосрочные кредиты		_	_	_	_
13	Краткосрочные займы		_	_	_	_
14	Кредиторская задолженность		7777	8727,9	5407	-2370
15	Расчеты по дивидендам		_	_	_	_
16	Прочие краткосрочные пассивы		_	_	_	_
17	Итого краткосрочных обязательств (12+13+14+15+16)		7777	8727,9	5407	-2370
18	Коэффициент абсолютной ликвидности	0,2-0,25	0,076	0,025	0,007	-0,069
19	Коэффициент ликвидности	0,7-0,8	0,9	0,4	0,136	-0,764
20	Коэффициент текущей ликвидности (покрытия)	2	1,93	1,99	1,75	-0,18

При исчислении первого показателя в качестве ликвидных средств (числителя дроби) берутся только денежные средства. В качестве знаменателя - текущие обязательства.

К_АБЛ = d / (K^t + r^p) (12)

Значение коэффициента абсолютной ликвидности признается теоретически достаточным, если оно достигает 0,2-0,25.

Второй показатель отличается от первого тем, что в числителе к ранее приведенной сумме прибавляются суммы краткосрочной дебиторской задолженности, реальной к получению. Формула расчета:

К₂ = (d + r^a) / (K^t + r^p) (13)

Значение коэффициента ликвидности признается теоретически достаточным, если оно лежит в диапазоне 0,7-0,8.

Третий показатель ликвидности (коэффициент покрытия или текущей ликвидности) в числителе содержит еще стоимость материально-производственных запасов, которые, продав в случае необходимости, можно превратить в наличные деньги. Однако, это уже менее ликвидная статья по сравнению с предыдущей, так как на реализацию запасов потребуется известное время. Формула расчета:

К_П = (d + r^a + Z) / (K^t + r^p) (14)

В мировой практике рыночных отношений признано, что для обеспечения минимальной гарантии инвестиции на каждую тенге краткосрочных долгов приходится две тенге оборотного капитала. Следовательно, оптимальным является отношение 1:2.[16]

Однако, под влиянием форм расчетов, оборачиваемости оборотных средств, отраслевых и иных особенностей предприятия вполне удовлетворительные результаты могут оказаться и при значительно меньшем (но превышающим единицу) значении общего коэффициента покрытия.

Исчисление трех различных показателей ликвидности не случайно. Дело в том, что каждый из них, применяемый в конкретном случае, дает ту картину устойчивости финансового положения, которая интересует конкретного потребителя информации. Например, для поставщика сырья, материалов и услуг большой интерес представляет первый показатель; для банка, кредитующего данное предприятие - второй, а для держателя акций и облигаций - третий (табл.12).

Данные таблицы свидетельствуют, что предприятие находится в кризисном состоянии. Коэффициенты ликвидности и покрытия ниже допустимой величины и продолжали уменьшаться за исследуемый период.

При оценке ликвидности предприятия следует обратить внимание на следующее:

· соотношение активов краткосрочного и долгосрочного характера в составе имущества предприятия;

· соотношение труднореализуемых и легкореализуемых активов в составе оборотных средств;

· соотношение текущих активов и текущих обязательств;

· динамику величины собственного капитала в формировании оборотных средств;

· состав текущих обязательств;

· наличие просроченной кредиторской задолженности и изменение ее роли в составе обязательств предприятия.

3. Анализ прибыльности и безубыточности ТОО «Элеком»

3.1 Расчет основных показателей прибыльности деятельности

При анализе прибыльности отдельно рассматриваются и сравниваются между собой результаты основной деятельности, прочих операций и деятельности предприятия в целом.

Рассматривая основную деятельность, рекомендуется особое внимание уделять маржинальной прибыли. Наличие и рост маржинальной прибыли является положительной характеристикой деятельности предприятия. Положительная маржинальная прибыль свидетельствует о потенциальной возможности предприятия получать прибыль от реализации продукции, -- т. е. о наличии резерва покрытия накладных расходов и получения прибыли.[15]

Для общей характеристики ценовой политики организации рассчитывается ценовой коэффициент, называемый также нормой маржинальной прибыли. Ценовой коэффициент определяется как отношение маржинальной прибыли к выручке от реализации и характеризует соотношение цен на реализуемую продукцию и потребляемые в процессе производства ресурсы переменного характера. Динамика ценового коэффициента отражает, насколько темп роста цен на реализуемую продукцию отличается от темпа роста цен, устанавливаемых поставщиками ресурсов.

Ценовой коэффициент = (Маржинальная прибыль) / (Выручка от реализации), % (15)

Значение ценового коэффициента не зависит от объема производства и реализации и определяется уровнем цен на реализуемую продукцию и переменную составляющую затрат. Это можно подтвердить, записав формулу ценового коэффициента для однономенклатурного производства.

При однономенклатурном производстве выручка от реализации определяется как произведение цены единицы реализуемой продукции и объема реализации. Переменные затраты представляют собой произведение удельных переменных затрат (переменных затрат на единицу продукции) и объема реализации. Объем реализации присутствует в расчетах числителя и знаменателя формулы и может быть сокращен. Полученное выражение подтверждает, что при прочих равных условиях с изменением объема производства ценовой коэффициент остается неизменным.

Ценовой коэффициент = (ВР - Перем. Затр.) / ВР = 1 - ((Перем. Затр.) / ВР) =

V реал. * Перем. Затр. (ед.)

= 1 - V реал. * Цена реал. (ед.) (16)

где ВР -- выручка от реализации за период, д. е.; Перем. Затр. -- общая величина переменных затрат, д. е.; V реал. -- объем реализации продукции в натуральном выражении, ед.; Перем. Затр. (ед.) -- переменные затраты на единицу продукции (удельные переменные затраты), д. е.; Цена реал. (ед.) -- цена реализации единицы продукции, д. е.

Величина ценового коэффициента определяется следующими факторами:

цена на реализуемую продукцию;

цены на сырье, материалы и прочие элементы переменных затрат

(«стоимость» переменных затрат);

номенклатура реализуемой продукции (что в конечном счете так

же выражается в изменении соотношений цен реализации и переменных затрат на производство продукции);

изменение технологии производства продукции (что в конечном

счете также выражается в изменении соотношений цен реализации и переменных затрат на производство продукции).

Общая положительная величина маржинальной прибыли не гарантирует, что каждый из видов продукции является потенциально прибыльным, -- имеет положительную маржинальную прибыль. Для выявления потенциально прибыльной продукции и продукции, имеющей отрицательную маржинальную прибыль, необходим номенклатурный анализ -- расчет ценовые коэффициенты по основным видам производимой продукции.

Ценовой коэффициент по изделию i = (Маржинальная прибыль i) / (Выручка от реализации i) = (Цена реал. i - Перем. Затр. i) / Цена реал. i, % (17)

При анализе результатов маржинального анализа продукции необходимо иметь в виду, что с точки зрения максимизации прибыли целесообразно:

реализовывать (не просто производить, а именно реализовывать)

продукцию, имеющую максимальный ценовой коэффициент;

минимизировать объем реализации продукции, имеющей отрицательный ценовой коэффициент (отрицательную маржинальную

прибыль).

Наличие отрицательной маржинальной прибыли -- крайне негативная ситуация, при которой выручка от реализации продукции (работ, услуг) не покрывает даже переменных затрат на ее производство. При отрицательной маржинальной прибыли обязательное условие улучшения финансового состояния организации -- оптимизация ценовой и номенклатурной политики. Временное поддержание ликвидности убыточных предприятий возможно при соблюдении трех основных условий:

наличие накопленного капитала (сокращается при убытках);

возможность кредитования (привлечение кредитов, увеличение

текущих пассивов);

* поддержание приемлемой оборачиваемости текущих активов.

Однако необходимо помнить, что устойчивость предприятия в долгосрочной перспективе определяется именно прибыльностью. Высокая оборачиваемость является временным рычагом поддержания предприятия «на плаву» (ограничением «поддержания на плаву» в данном случае являются сбои в поступлении средств или исчерпание возможности увеличения текущих пассивов). При снижении оборачиваемости убыточное предприятие более других подвержено риску банкротства. Для оценки прибыльности основной деятельности используются следующие показатели.[17]

Прибыльность переменных затрат -- показатель, позволяющий оценить, насколько изменится прибыль от основной деятельности при изменении переменных затрат на 1 денежную единицу.

Прибыльность переменных затрат = (Прибыль от основной деятельности) / (Переменные затраты), % (18)

Прибыльность переменных затрат позволяет сориентироваться в вопросе, какое из направлений вложения средств несет в себе большую потенциальную доходность -- основная деятельность или какие-либо прочие направления (например, депозитные вклады). Нередко прибыльность переменных затрат, превышающая доходность прочих возможных направлений вложения капитала, акцентирует внимание руководства на оптимизации основной деятельности.

Прибыльность постоянных затрат иллюстрирует степень отдаления предприятия от точки безубыточности.

Прибыльность постоянных затрат = (Прибыль от основной деятельности) / (Постоянные атраты), % (19)

Прибыльность всех затрат показывает, сколько прибыли от основной деятельности приходится на 1 д. е. общих текущих затрат.

Прибыльность всех затрат = (Прибыль от основной деятельности) / (Всего затраты на реал. продукцию), % (20)

Всего затраты на реализованную продукцию представляют собой сумму позиций формы 2: Себестоимость реализованной продукции + Управленческие расходы + Коммерческие расходы, либо, что одно и то же -- сумму переменных и постоянных затрат.

Прибыльность продаж по основной деятельности показывает долю прибыли от основной деятельности в выручке от реализации (без НДС).

Прибыльность продаж по основной деятельности = (Прибыль от основной деятельности) / (Выручка от реализации), % (21)

Прибыльность всех продаж отражает долю чистой прибыли в общих результатах деятельности предприятия.

Прибыльность всех продаж = (Чистая прибыль) / (Выручка от реализации + Прочие Доходы), % (22)

где Прочие Доходы -- общая величина прочих операционных и внереализационных доходов за интервал планирования, д. е.

Встречается подход, при котором прибыльность всех продаж определяется как отношение чистой прибыли к выручке от реализации, т. е. в расчетах не участвует величина прочих операционных и внереализационных доходов.

При анализе и планировании прибыли может возникнуть следующий логичный вопрос: на какие темпы изменения прибыли может рассчитывать предприятие при изменении объемов продаж? Характеристику возможных темпов роста прибыли предприятия при изменении объемов реализации дает производственный рычаг (он же -- производственный леверидж, он же --operating leverage). Задача производственного рычага -- показать, на сколько процентов изменится прибыль предприятия при изменении выручки на 1%. Для расчета производственного рычага используется формула

Производственный рычаг = (Маржинальная прибыль) / (Прибыль от основной деятельности), % (23)

Например, значение рычага 15% говорит, что при изменении выручки от реализации на 1% прибыль предприятия изменится на 15%. Аналог производственного рычага -- это ускорение. Чем выше ускорение, тем быстрее объект наращивает скорость, тем быстрее достигает поставленной цели. Аналогично, чем выше производственный рычаг, тем быстрее предприятие имеет возможность наращивать прибыль.

Величину производственного рычага определяет структура производственных затрат -- точнее, доля переменных и постоянных затрат. Чем выше доля постоянных затрат в общих затратах предприятия, тем выше производственный рычаг.[18]

Иными словами: прибыль ликвидность баланс безубыточность

предприятие с высоким производственным рычагом -- это предприятие, у которого в затратах преобладает доля постоянных затрат;

у предприятия с низким производственным рычагом в составе затрат преобладают переменные расходы.

Чем отличаются предприятия с высоким и низким производственным рычагом? Как уже было сказано, производственный рычаг характеризует возможные темпы роста прибыли предприятия при изменении выручки от реализации. При увеличении объемов реализации организация, имеющая высокий производственный рычаг, получает возможность более высокими темпами наращивать прибыль, чем организация с низким производственным рычагом.

Название «рычаг» напоминает, что речь идет не только о темпах роста, но и о темпах падения прибыли. Производственный рычаг -- это, с одной стороны, характеристика возможных темпов роста прибыли, с другой -- характеристика темпов ее падения. При одинаковом росте объемов продаж организация с высоким рычагом (иными словами, -- с высокой долей постоянных затрат) будет наращивать прибыль более высокими темпами, чем организация с низким рычагом. Однако при падении объемов продаж первая организация будет терять прибыль быстрее. Чем больше производственный рычаг, тем выше зависимость предприятия (с точки зрения получаемой прибыли) от объемов реализации продукции.

К какому рычагу необходимо стремиться -- высокому или низкому? Ответ на данный вопрос во многом зависит от прогнозируемых объемов продаж предприятия. При неблагоприятной рыночной обстановке -- при снижении объемов продаж -- выгоден низкий производственный рычаг (иными словами, -- низкая доля постоянных затрат), так как при падении объемов продаж необходимо решать задачу минимизации потерь прибыли. Наоборот, при благоприятной рыночной конъюнктуре -- при росте объемов реализации -- выгоден высокий рычаг (иными словами, -- высокая доля постоянных, низкая доля переменных затрат). Подобная структура затрат будет способствовать максимизации прибыли. Возникает вопрос: как можно одни и те же затраты переводить из переменных в постоянные, из постоянных -- в переменные? При производстве, например, сеялки переменные затраты на металл корпуса, колеса невозможно сделать постоянными. Каждая сеялка будет неизменно требовать этот комплект. В то же время, затраты на освещение, отопление и ремонт помещений сложно перевести в ранг переменных. Несмотря на эти объективные ограничения, у предприятий есть достаточно возможностей для изменения величин и удельного веса переменных и постоянных затрат. Рассмотрим некоторые из них.

Производственный рычаг для нашего предприятия, представленного в таблице 12равен (2600 - 1560) / (2600 - 2560 - 800) = 4,3. То есть на каждый 1% изменения выручки изменение прибыли предприятия составит 4,3% (прирост прибыли в 4,3 раза больше прироста выручки!).

Если прогнозируется рост продаж, подобная структура затрат привлекательна. Если же прогнозируется спад объемов реализации, сложившаяся структура затрат будет способствовать стремительному сокращению прибыли.

Таблица 13.

Влияние производственного рычага (структуры затрат) на результаты деятельности предприятия.

Наименование позиций, тыс. тенге в месяц.	Данные за последний отчетный период	Данные при прогнозном падении продаж на 20%
Выручка от реализации.	2600	2080 (2600 х 80%)
Общие переменные затраты	1560	1248(1560x80%)
Постоянные затраты	800	800
В том числе заработная плата АУП	100	100
Прибыль	240	32 (падение на 86%)

Предположим, что у нашего предприятия в ближайшее время прогнозируется падение объемов продаж на 20%.

При падении выручки на 20% произойдет угрожающее падение прибыли на 86%. Связь между полученными значениями продемонстрирует действие производственного рычага: 20% х 4,3 = 86%. В подобной ситуации необходимы оперативные меры по «замедлению» падения прибыли -- по снижению действия производственного рычага.

Как выяснилось, снижение производственного рычага -- это снижение доли постоянных затрат. В составе постоянных затрат был выделен элемент, который возможно сделать переменным, -- это заработная плата административно-управленческого персонала. В настоящее время на предприятии заработная плата АУП начисляется по повременному принципу -- на основании окладов. Перевод затрат на оплату труда в разряд переменных предполагает установление зависимости зарплаты от объемов реализации как процента от объемов продаж.

По факту, заработная плата АУП составила 4% выручки от реализации продукции (100/2600). Установим на будущее аналогичное соотношение: величина заработной платы -- 4% от продаж (табл. 14).

При переводе заработной платы в разряд переменных падение прибыли замедлилось: планируемая величина составила 49, а не 32 тыс. тенге. Понятно, что пример утрирован: сложно оплату труда сделать полностью зависимой от объемов продаж, определенные оклады будут сохранены. Следовательно, эффект по «замедлению падения» прибыли будет менее заметным. При низкой доле заработной платы в составе затрат манипуляции с ее величиной не приведут к ощутимому росту прибыли, но могут создать напряженную обстановку в коллективе. Следовательно, управление производственным рычагом целесообразно осуществлять на основании элементов, имеющих значительный удельный вес в составе затрат. Стоит заметить, что при росте объемов продаж начисление зарплаты на основании окладов, но не процентом от продаж, будет более целесообразным с точки зрения максимизации прибыли.[11]

Таблица 14.

Оптимизация прибыли за счет снижения производственного рычага (изменения структуры затрат).

Данные, тыс. тенге за месяц.	Данные при прогнозном падении продаж на 20% (зарплата -- оклады)	То же при начислении зарплаты как 4% от объемов продаж
Выручка от реализации	2080	2080
Общие переменные затраты	1248	1248 + 4% х 2080 (зарплата АУП)= 1331
Постоянные затраты	800, в том числе зарплата АУП-100	700
Прибыль	32	49

Можно сделать следующие выводы:

при одном и том же объеме реализации размер получаемой прибыли может изменяться за счет изменения доли переменных и постоянных затрат;

целесообразно изменять долю переменных и постоянных затрат

за счет элементов, имеющих значительный удельный вес в составе затрат

3.2 Анализ безубыточности

При проведении анализа безубыточности решаются три основные задачи:

определение точки безубыточности в денежном и натуральном

выражении;

определение «запаса прочности» предприятия с точки зрения прибыльности -- степени отдаленности реального состояния предприятия от точки безубыточности;

выявление и оценка причин, повлиявших на изменение «запаса

прочности» предприятия.

Точка безубыточности (будем в дальнейшем использовать ее английскую аббревиатуру ВЕР) определяется на основании данных об объемах реализации продукции и затратах на ее изготовление. Обязательное условие расчетов -- разделение затрат на переменные и постоянные. Напомним, что переменные затраты изменяются пропорционально объемам выпуска продукции (сырье, материалы, комплектующие, сдельная зарплата, технологическая энергия). Постоянные -- не зависят от объемов производства (в частности, это затраты на ремонт и содержание оборудования и зданий, арендные и лизинговые платежи, затраты на отопление и освещение, повременная заработная плата).[18]

Искомая точка безубыточности в денежном выражении определяется следующей формулой:

если Выручка от реализации - Переменные затраты > О,

Точка безубыточности (ден. выражение) = (Постоянные затраты / Маржинальная прибыль) * Выручка от реализации (24)

Выручка и затраты должны относиться к одному и тому же периоду времени (месяц, квартал, полгода, год). Точка безубыточности будет характеризовать минимально допустимый объем продаж за тот же период.

Точка безубыточности - чуть ли не единственный финансовый показатель, о котором можно сказать: «чем ниже, тем лучше». Такие выводы логичны: чем меньше необходимо продавать, чтобы начать получать прибыль, тем меньше вероятность финансовых проблем (можно выразиться иначе - тем «проще» получить доход).

Таблица 15.

Данные для расчета точки безубыточности.

Наименование позиций	Продукт 1	Продукт 2	Продукт 3	Итого
Фактический объем продаж, ед./мес.	15	10	5
Цена за единицу продукции, тыс. тенге/ед.	100	50	120
Итого объем реализации, тыс. тенге/мес.	1500	500	600	2600
Переменные затраты, тыс. тенге/ед.	60	28	76
Переменные затраты на весь объем реализации, тыс. тенге/мес.	900	280	380	1560
Постоянные расходы, тыс. тенге/мес.	800	800
Прибыль, тыс. тенге/мес.		240

Рассмотрим вопросы расчета точки безубыточности и управленческого использования полученных данных на нашем предприятии (табл. 15). Первый, наиболее простой вопрос -- какую минимальную выручку должно иметь ТОО, чтобы покрывать текущие затраты?Безубыточный объем реализации -- 800 / (2600 - 1560) х 2600 = 2000 тыс. тенге/мес. Фактический объем продаж 2600 тыс. тенге/мес. превышает точку безубыточности, что положительно характеризует ТОО.

Достаточно часто встречается утверждение: снижение точки безубыточности есть критерий успешной работы ТОО; рост точки безубыточности - свидетельство ухудшения ее финансового состояния. Необходимо помнить, что данные выражения справедливы только при условии, что масштабы ТОО не меняются.

Расширение, рост организации неизбежно приводит к росту постоянных затрат. Так, с увеличением объемов производства вырастут затраты на ремонт и обслуживание оборудования. Расширение производственных мощностей, выпуск нового продукта - это арендная плата за новые помещения, привлечение дополнительного персонала и, следовательно, дополнительные затраты на оплату труда, рост затрат на рекламу и продвижение товаров. Как только размер организации увеличился, организация выходит на новую, более высокую, точку безубыточности.[20]

Получаем следующую закономерность: точка безубыточности изменяется пропорционально масштабам ТОО.

Чтобы определить, насколько близко предприятие подошло к границе, за которой деятельность становится убыточной, определяется отклонение фактического объема выручки от реализации продукции от расчетной величины точки безубыточности.

Абсолютное отклонение от точки безубыточности (ден. выр) = ВР (факт) - Точка безубыточности. (25)

где ВР (факт) -- фактическая выручка от реализации за период, д. е.

Наиболее наглядным показателем, характеризующим степень удаленности предприятия от точки безубыточности, является «запас прочности». Он показывает, на сколько процентов может быть снижен объем реализации для сохранения безубыточного уровня работы (либо на сколько процентов необходимо увеличить объем реализации для достижения безубыточного уровня работы). «Запас прочности» определяется как отношение абсолютного отклонения от точки безубыточности к фактической величине выручки от реализации.

«Запас прочности» = (Абсолютное отклонение от точки безубыточности) / (Выручка от реализации (факт)), % (12)

Чем выше «запас прочности», тем устойчивее положение предприятия с точки зрения прибыльности, тем меньше стоит опасаться негативных изменений рынка: падения объема продаж. «Запас прочности» снимает влияние масштаба компании (что не позволяла «точка безубыточности»), поэтому позволяет объективно, без каких-либо условий, сравнивать предприятия с различными объемами продаж или оценивать изменения финансового положения предприятия на различных этапах его жизни.

Для нашего ТОО «запас прочности» составляет: (2600 т. - 2000 т.) / 2600 тыс. т. =23%. Сохраняя безубыточность, предприятие может снизить объем реализации продукции на 23%. Можно проверить корректность полученного значения -- определить прибыль предприятия при снижении объемов реализации на 23%: 2600*(1-23%) -1560*(1-23%) - 800= 0. Получена нулевая прибыль, т. е. обеспечена безубыточность.

Показатели безубыточности необходимо рассматривать в совокупности с прочими финансовыми показателями работы компании. В частности, необходимо помнить, что обеспечение безубыточного объема реализации еще не гарантирует получение денег.

Полученная прибыль «будет потрачена» на уплату налогов, на приобретение оборудования, зданий, земли (т. е. на осуществление капитальных вложений), на финансирование прироста потребности в оборотном капитале, на погашение ранее привлеченных кредитов, выплату штрафов, пеней.

При недостаточном уровне финансовой устойчивости и ликвидности принимать точку безубыточности в качестве ориентира при построении финансового плана не будет объективным. Но в данном периоде все финансовые показатели снизились до минимально допустимого уровня. Это означает, что заработанная в данном периоде прибыль (созданный за период прирост собственного капитала) была минимально допустимой для сохранения устойчивого финансового положения и приемлемого уровня коэффициентов. Действительно, снизив объем продаж на 50%, организация не понесла бы убытков, но значения всех основных финансовых показателей однозначно пустились бы ниже минимально допустимых.[21]

Возможны ситуации, при которых объемы реализации предприятия от периода к периоду остаются стабильными, при этом точка безубыточности возрастает. Подобная ситуация является тревожным симптомом: зарабатывать прибыль становится все сложнее. Важно определить причину роста точки безубыточности и принять необходимые меры по ее оптимизации.

Причины роста минимально допустимого объема продаж (роста ВЕР) могут заключаться как в изменениях внешней среды, так и в действиях самой организации. Изменения внешней среды -- это, в частности, рост цен на поставляемые сырье, комплектующие, энергию, рост стоимости услуг по доставке или обслуживанию оборудования. Действия организации, повлекшие за собой рост точки безубыточности, как правило, связаны с постоянными затратами -- например, произошло повышение заработной платы работников, было выведено из строя оборудование, что привело к росту затрат на его ремонт, бесконтрольно расходовались тепло- и электроэнергия. Также возможной причиной роста ВЕР является изменение структуры продаж, - организация стала продавать меньше прибыльной продукции.

На величину запаса прочности оказывают влияние три фактора:

выручка от реализации продукции (работ, услуг);

величина постоянных затрат;

значение ценового коэффициента.

Для того чтобы наглядно представить взаимосвязь «запаса прочности» с перечисленными параметрами, необходима формула (26):

«Запас прочности» = (ВР - Точка безубыточности) / ВР = 1 - (Точка безубыточности / ВР) = = (1 - 1/ВР) > (Пост. Затр.*ВР) / Марж. прибыль =1 - (Пост. Затр. / ВР) < (1 / Ценовой коэффициент), (26)

где ВР -- фактическая величина выручки от реализации анализируемого периода, д. е.; Пост. Затр. -- величина постоянных затрат в анализируемом периоде, д. е.; (Марж. Прибыль/ВР) -- ценовой коэффициент.

Знак (положительный, отрицательный) и степень влияния отдельных факторов на изменение «запаса прочности» можно выразить в виде конкретных цифр, проведя факторный анализ изменения «запаса прочности». Факторный анализ предполагает прохождение следующих шагов.

Определение абсолютного изменения «запаса прочности» за период: «запас прочности» (i) - «запас прочности» (i - 1).

Определение знака и степени влияния объемов реализации: (Постоянные затраты (i - 1) / Выручка (i - 1) / Ценовой коэффициент (i - 1)) - (Постоянные затраты (i - 1) / Выручка (i) / Ценовой коэффициент (i - 1)).

Определение знака и степени влияния постоянных затрат: (Постоянные затраты (i - 1) / Выручка (i) / Ценовой коэффициент

(i - 1)) - (Постоянные затраты (i) / Выручка (i) / Ценовой коэффициент (i - 1)).

4. Определение знака и степени влияния ценового коэффициента: (Постоянные затраты (i) / Выручка (i) / Ценовой коэффициент (i - 1)) - (Постоянные затраты (i) / Выручка (i) / Ценовой коэффициент (i)).

(i) -- обозначает текущий интервал анализа, (i -1) -- предыдущий интервал.

Факторы, определяющие величину «запаса прочности», являются рычагами оптимизации данного показателя. В частности, можно выделить следующие пути повышения «запаса прочности» организации с точки зрения получаемой прибыли:

увеличение объема реализации продукции (только в том случае,

если величина маржинальной прибыли положительна!);

снижение постоянных затрат;

увеличение доли более прибыльной продукции -- продукции с

наибольшими ценовыми коэффициентами.

Остановимся чуть подробнее на таком рычаге оптимизации «запаса прочности», как увеличение доли продукции с наибольшими ценовыми коэффициентами.

Маржинальный анализ предполагает оценку потенциальной прибыльности продукции (работ, услуг) с использованием соотношения цен на реализуемую продукцию и переменных затрат на ее производство. Действительно, цены реализации и переменные затраты (нормативы затрат) по отдельным видам продукции в большинстве случаев известны. При этом мы избегаем проблем с выбором метода распределения постоянных расходов.

Маржинальный анализ продукции осуществляется на основании так называемых ценовых коэффициентов, которые для каждого вида продукции определяются по следующему алгоритму:

Ценовые коэффициенты можно назвать аналогами показателей прибыльности продаж. Чем выше значение ценового коэффициента, тем выше потенциальная прибыльность данной продукции -- больше резерв покрытия общепроизводственных расходов и получения прибыли. Иными словами, наиболее выгодно продавать изделия с наибольшим ценовым коэффициентом.

Таким образом, снизить точку безубыточности можно не только снижая затраты, но и изменяя структуру реализуемой продукции.

Формула идеального продуктового портфеля -- совокупность максимального ценового коэффициента и максимального спроса.

Продолжим рассмотрение примера таблицы 12. В таблице 13 представлен расчет ценовых коэффициентов по отдельным видам продукции, производимым нашим предприятием. Ценовой коэффициент изделий 2 и 1 выше, чем изделия 3. Каких усилий (каких затрат) потребовало бы получение той же выручки (2600 тенге/мес.) при иной структуре продаж: при продаже только изделий 1 и 2?

Прибыль, полученная при расчете с измененной структурой продаж -- продажа только изделий 1 и 2, -- составила 300 тыс. тенге, в то время как в базовом расчете (табл. 16) при том же объеме выручки от реализации прибыль составила 240 тыс. тенге.

Расчет с измененной структурой продаж также показал более низкую точку безубыточности, чем в исходном варианте расчетов (напомним, при неизменном объеме реализации более низкая точка безубыточности является показателем более успешной работы предприятия).

Как показывает пример, при одной и той же выручке от реализации можно получать различную прибыль и иметь различную величину точки безубыточности. Максимизировать прибыль и снизить точку безубыточности возможно, концентрируясь на продаже продукции с наибольшими ценовыми коэффициентами. Безусловно, возможности роста объемов реализации того или иного продукта ограничиваются спросом. Однако спрос также поддается корректировке. Например, средства, «высвободившиеся» за счет отказа от производства продукта 3 (1560 - 1500 = 60 тыс. тенге), можно было бы направить на рекламную компанию продукта с наибольшим ценовым коэффициентом -- изделия 2.[14]

Важно знать не только минимально допустимую выручку в целом, но и необходимый вклад каждого продукта в общие результаты деятельности -- т. е. минимально необходимое количество продаж каждого вида продукции. Для этого рассчитывается точка безубыточности в натуральном выражении:

ВЕР (в натуральном выражении) = Постоянные затраты / (Цена реализации единицы продукции - Переменные затраты на единицу продукции) (28)

Формула работает безупречно, если ТОО производит только один вид продукции. В реальности такие ТОО встречаются нечасто. Для определения минимального объема продаж отдельных видов продукции в условиях многономенклатурного производства может быть использована следующая формула:

ВЕР (в натуральном выражении) по продукту i = Постоянные затраты / [(P1 - VC1) + ((V факт 2) / (V факт 1)) * (Р2 - VC2) + + ((V факт n) / (V факт 1)) * (Pn - VCn))] (29)

где Р 1,2,n -- фактическая цена реализации продуктов 1,2,3, N, д. е.; VС 1,2,n-- переменные затраты на единицу продукции, д. е.; Vфакт 1,2, n -- фактические объемы реализации продуктов 1,2,3, n, (либо планируемые объемы реализации продуктов 1, 2, 3, п, если расчет производится по данным перспективного финансового плана), д. е.

Таблица 16.

Влияние структуры реализуемой продукции на прибыль ТОО.

Наименование позиций	Продукт 1	Продукт 2	Продукт 3
Ценовой коэффициент: (Цена - Переменные затраты) / Цена	(100-60) / 100= 40%	(50- 28) / 50 = 44%	(120-76) / 120 = 36%
Возможный объем продаж, ед./мес.	11	30	0
Цена за единицу продукции, тыс. тенге/ед.	100	50	-
Итого объем реализации, тыс. тенге/мес. (аналогичен объему реализации, отраженному в табл. 12 --2600 тыс. тенге/мес.)	1100 + 1500 = 2600
Переменные затраты, тыс. тенге/ед.	60	28	-
Итого переменные затраты, тыс. тенге/мес. (в примере табл. 12, суммарные переменные затраты -- 1560 тыс. тенге./мес.)	(11*60 + 30*28) = 660 + 840 = = 1500
Постоянные затраты, тыс. тенге/мес.	800
Прибыль, тыс. тенге/мес. (в примере табл.12 прибыль была меньшей -- 240 тыс. р./мес.)	300
Точка безубыточности, тыс. тенге/мес. В примере табл. 12 точка безубыточности была больше -- 2000 тыс. тенге/мес.	800 / (2600-1500) * 2600 = 1890

Для приведенного в таблице 12 примера безубыточность работы может обеспечить следующее сочетание объемов реализации продуктов 1, 2, 3.

ВЕР (в натуральном выражении) по продукту 1 =800 / [(100 - 60) + (10 / 15) * (50 - 28) + (5 / 15) * (120 - 76)] = 11,6 (ед.)

Минимальный объем реализации изделия 1 = 11,6 ед.

Минимальный объем реализации изделия 2 = 10/15 х 11,6 = 7,7 ед. Минимальный объем реализации изделия 3 = 5/15 х 11,6 = 3,9ед. Корректность полученных результатов можно проверить расчетом: прибыль = 11,6*(100-60) + 7,7*(50-28) + 3,9*(120-76) - 800 = 0. Полученные результаты расчетов необходимо сравнить с фактическими данными. Если фактические объемы реализации каждого продукта превышают минимально допустимые, это положительно характеризует предприятие с точки зрения управления номенклатурой продукции.

Для наглядности представим полученные результаты в графическом виде. Построим график и найдем точку безубыточности для продукта 1 (рис.1). Из графика видно, что минимальный объем реализации изделия 1 = 11,6 ед. Предприятие же, в свою очередь, производит изделие 1 в количестве 15 ед. Следовательно, начиная с 11,7ед. изделия 1 производство будет приносить прибыль.

Построим график и найдем точку безубыточности для продукта 2 (рис.2). Из графика видно, что минимальный объем реализации изделия 2 = 7,7 ед. Предприятие же, в свою очередь, производит изделие 2 в количестве 10 ед. Следовательно, начиная с 7,8 ед. изделия 2 производство будет приносить прибыль.



Аналогичным способом построим график и найдем точку безубыточности для продукта 3 (рис.3). Из графика видно, что минимальный объем реализации изделия 3 = 3,9 ед. Предприятие же, в свою очередь, производит изделие 3 в количестве 5 ед. Следовательно, начиная с 4ед. изделия 3 производство будет приносить прибыль.



Отметим, что в качестве «базового» продукта для расчетов было выбрано изделие 1. Минимальные объемы реализации продуктов 2 и 3 определялись по отношению к продукту 1 с помощью коэффициентов соответствия -- отношений фактических объемов реализации продуктов 2 и 3 к продукту 1: 10/15, 5/15. В качестве базового может быть выбран любой другой продукт, при этом полученные результаты будут идентичны.

Отметим закономерности:

Ш для продукта, выбранного базовым для расчета, коэффициент соответствия равен 1;

Ш для остальных продуктов коэффициент соответствия определяется как отношение фактического объема реализации каждого вида продукции к фактическому объему реализации продукта, выбранного базовым.

Рассмотренный выше алгоритм предполагает, что все продукты в равной степени участвуют в получении прибыли. В формуле заложен принцип «от каждого продукта по возможности», т. е. предполагается, что продукты, имеющие наибольшую разницу между ценой и переменными затратами (наибольшую маржинальную прибыль) в состоянии покрыть больше постоянных затрат. Такой уравнивающий подход не всегда позволяет объективно оценить необходимый вклад отдельных видов продукции в общий результат.[22]

В составе постоянных затрат могут присутствовать элементы, связанные с производством конкретного вида продукции. Логично, что эти конкретные затраты должны окупаться выручкой от продаж «их источника». В данном случае целесообразно рассчитывать ВЕР в натуральном выражении на основании управленческих затрат -- с учетом распределения прямых постоянных затрат по отдельным видам продукции.

Таблица 17.

Расчет точки безубыточности в натуральном выражении

Наименование позиций	Продукт 1	Продукт 2	Продукт 3
Фактический объем продаж, ед. /мес.	15	10	5
Цена за единицу продукции, тыс. тенге/ед.	100	50	120
Итого объем реализации, тыс. тенге/мес. (всего2600)	1500	500	600
Переменные затраты, тыс. тенге/ед.	60	28	76
Постоянные затраты, относящиеся на конкретный вид продукции -- Продукт 2 (лизинговые и арендные платежи}, тыс. тенге/мес.	0	90 + 64 = = 154	0
Распределение «оставшихся» нераспределенных постоянных затрат пропорционально объемам реализации, 800 - 154 = 646 тыс. тенге/мес.	646*(1500/ 2600) = = 373	646*(500 / 2600) = = 124	646*(600 / 2600) = = 143
Точка безубыточности (минимально допустимый объем продаж для обеспечения безубыточности), ед.	373 / (100-60)= = 9,3	(124 + + 154) / (50-28) = = 12,6	143 / (120-76)= = 3,3
Фактический объем продаж, ед. /мес.	15	10	5

Предположим, что производство изделия 2 организовано на дополнительно арендованных площадях на линии, приобретенной на условиях лизинга. В данном случае арендные и лизинговые платежи должны окупаться исключительно изделием 2, но не распределяться на прочие виды продукции (табл. 17).

Расчет на основании управленческих данных позволяет сделать вывод, что объемы реализации изделия 2 являются недостаточными для покрытия затрат на его производство. В данном периоде производство изделия 2 является убыточным (фактические продажи 10 единиц, необходимые -- 12,6 единиц), суммарная прибыль была получена за счет изделий 1 и 3.

Рассмотрим более подробно вопрос о распределении постоянных затрат по видам продукции - вопрос расчета управленческой себестоимости единицы продукции.

3.3 Расчет себестоимости, распределение накладных расходов

На любом этапе жизни компании существует задача учета, анализа и управления затратами. В отличие, например, от вопроса управления предприятием, где из года в год возникают новые тенденции (сегодня -- инновации, вчера -- объединения и поглощения), в учете затрат из года в год актуальными остаются одни и те же вопросы: как корректно определить затраты на производство отдельных видов продукции, а также, как эффективно использовать полученную информацию. Привычность, будничность темы себестоимости нередко приводит к формальному, без осмысления, подходу к расчетам и неполному использованию полученной информации.[21]

Определение себестоимости производимой продукции -- классическая задача, которая решается практически на каждом предприятии (организации, компании). На подавляющем большинстве предприятий расчет себестоимости проводится с использованием одной и той же методики, которую нередко называют классической. Одним из положений этой методики является разделение постоянных (накладных) расходов пропорционально заработной плате. Опыт показывает, что заработная плата далеко не всегда является объективным критерием разнесения затрат по отдельным видам продукции. Таким образом, одной из задач расчета себестоимости становится выбор объективных баз распределения накладных расходов по отдельным видам продукции.

Задача расчета себестоимости продукции (работ, услуг) -- определить затраты на изготовление отдельных видов продукции, иными словами -- «привязать» затраты к конкретному изделию. Эта формулировка необходима не для повторения азов, но для понимания того, какие погрешности могут возникнуть при использовании «классической» (наиболее распространенной) методики, когда и какие поправки в расчетах необходимы.

Классический расчет себестоимости единицы продукции предполагает прохождение двух шагов.

1-й шаг -- определение переменных затрат на единицу продукции -- затрат, изменяющихся пропорционально объемам производства того или иного вида продукции. Расчет выполняется произведением норм расхода отдельных элементов затрат на стоимость их приобретения. Классическими представителями переменных затрат являются сырье, материалы, комплектующие, технологическая энергия, сдельная заработная плата.

2-й шаг -- суммирование постоянных затрат за период и их деление на конкретные виды продукции (точнее было бы сказать, суммирование накладных расходов периода, относимых на реализованную продукцию). Классическими представителями постоянных затрат являются расходы на содержание и ремонт оборудования, зданий, сооружений, заработная плата административно-управленческого персонала, амортизационные отчисления, административные расходы. Нередко перечисленные «прочие» расходы отражаются в специальных документах -- ведомостях (сметах) общецеховых, общехозяйственных, общепроизводственных расходов. Нередко деление общих затрат на отдельные виды продукции осуществляется пропорционально заработной плате основных производственных рабочих, начисленной по данным видам продукции.

Последовательность расчетов бесспорна, спорные вопросы возникают «внутри» шагов.

Таблица 18.

Данные об объемах и ценах реализации продукции в ТОО «Элеком»

Наименование позиций	Продукт 1	Продукт 2	Продукт 3
Цена за единицу продукции, тыс. тенге/ед.	100	50	120
Объем производства, ед./мес.	15	10	5
Итого объем реализации, тыс. тенге/мес. (всего 2600)	1500	500	600

Наше предприятие производит три вида продуктов. При этом продукт 2 производится на автоматической линии, приобретенной на условиях лизинга, линия размещена в дополнительно арендуемом помещении (прочие цеха находятся в собственности предприятия). Предприятие располагает данными о переменных затратах по каждому виду продукции, а также о сумме общепроизводственных (постоянных) затрат за отчетный период. Задача: определить себестоимость и рентабельность каждого из видов продукции.[22]

Используя методику расчета себестоимости «переменные затраты + постоянные затраты, распределенные пропорционально заработной плате», была получена картина, приведенная в таблице 18.

Ориентируясь на полученные значения, можно проранжировать продукцию по уровню прибыльности: продукт 2 -- наиболее прибыльный, продукт 1 имеет средний уровень прибыльности, продукт 3 убыточен. Вывод, который представляется очевидным: объемы реализации и цены продукта 2 можно признать идеальными, изделия 1 -- приемлемыми, по изделию 3--недостаточными. При формировании производственной программы на будущее можно сохранять объемы реализации и цены по продуктам 1 и 2, для продукта 3 необходимо увеличение объемов реализации либо цен, в противном случае производство продукта 3 себя не оправдывает.

Таблица 19.

Данные о переменных затратах на производство продукции в ТОО «Элеком»

Наименование позиций, тыс. тенге / ед.	Изделия	Итого
	Продукт 1	Продукт 2	Продукт 3
Материалы, комплектующие, электроэнергия переменного характера	30	20	60
Заработная плата основных рабочих переменного характера	30	8	16	54

Таблица 20.

Данные о постоянных затратах на производство продукции в ТОО «Элеком»

Наименование позиций	Значение, тыс. /мес.	Итого
Заработная плата АУП с начислениями	100	620
Топливо, энергия, водоснабжение постоянного характера	300
Амортизационные отчисления	150
Прочие	70
Лизинговые платежи	90	90
Аренда дополнительных производственных помещений	90	90
Итого	800	800

Среди проблем расчета себестоимости можно условно выделить «технические» и методические (смысловые).

К «технической» проблеме можно отнести отсутствие корректных и постоянно обновляемых нормативных баз. Нередко фактический расход сырья, материалов, энергии на единицу продукции, а иногда и номенклатура расходных материалов отличаются от норм и номенклатуры, отраженных в нормативной базе предприятия (базе, не обновляемой годами). Данная проблема возникает, как правило, при расчете переменных затрат. Ее следствие -- затруднения в адекватном «план-фактном» сравнении затрат.

Таблица 21.

Изначально проведенный расчет себестоимости: распределение общепроизводственных затрат пропорционально заработной плате основных производственных рабочих.

Затраты	Изделия
	Продукт 1	Продукт 2	Продукт 3
Переменные затраты на единицу продукции, тыс. тенге.	60	28	76
Доля зарплаты (база распределения общепроизводственных затрат)	30/54	8/54	16/54
Постоянные затраты, распределенные на весь объем производства, тыс. тенге.	800 х 30 / 54 = 444	800 х 8 / 54 = 119	800x16/ 54 = 237
Объем производства, ед./мес.	15	10	5
Постоянные затраты на единицу продукции, тыс. тенге.	444/15ед.= = 30	119/10ед.= = 12	237 / 5 ед.= = 47
Итого затраты на единицу продукции, тыс. тенге.	60 + 30 = = 90	28 + 12 = = 40	76 + 47 = = 123
Прибыльность продаж: (Цена - Себестоимость) / Цена	(100-90)/ 100=10%	(50 - 40) / 50 = 20%	(120-123)/ 120 = (-)3%

Методическая (смысловая) проблема возникает на этапе разделения постоянных затрат (общехозяйственных, общецеховых расходов) по видам продукции. Как упоминалось выше, задача расчета себестоимости -- «привязать» затраты к конкретному изделию. Распределение постоянных затрат пропорционально заработной плате предполагает, что заработная плата наиболее объективно показывает, какая величина постоянных расходов связана с производством того или иного изделия. На практике, «степень задействованности» производственных фондов при изготовлении отдельных видов продукции (следовательно, затраты на содержание оборудования, зданий, сооружений, амортизационные отчисления по оборудованию, зданиям и сооружениям), а также «степень задействованности» управленческого персонала при изготовлении отдельных видов продукции (следовательно, затраты на оплату труда АУП, административные, представительские расходы) отнюдь не всегда имеют прямую связь с величиной заработной платы.[23]

Можно привести несколько примеров, в которых очевидна некорректность распределения накладных расходов пропорционально заработной плате. В частности, изготовление продуктов с различной степенью автоматизации производственного процесса. Автоматизированное производство требует меньшего количества производственного персонала, чем неавтоматизированное (безусловно, есть исключения). Следовательно, общая величина заработной платы производственных рабочих, занятых производством продукции в условиях автоматизации, будет ниже, чем по остальным продуктам (опять же, есть исключения, связанные с различной квалификацией работников). Распределение по зарплате приведет к тому, что меньшая доля накладных расходов придется на продукт, производимый автоматизированно.