Финансовое состояние предприятия ОАО "Алроса"

Метод арифметических разниц используется при оценке достаточности наличия источников средств предприятия для формирования тех или иных фондов. Метод незаменим при горизонтальном анализе, когда оценивается прирост или убыль показателя в абсолютном выражении за период, и в трендовом анализе, когда оценивается прирост или убыль удельного веса показателя за период.

Индексный метод основывается на относительных показателях, выражающих отношение уровня определенного показателя к его уровню в прошлом или к уровню аналогичного показателя, принятого в качестве базы. Индекс исчисляется путем сопоставления соизмеряемой (отчетной) величины с базисной. Индексный метод применяют при анализе динамических временных рядов показателей за несколько лет.

Метод сравнений - наиболее распространенный метод анализа; заключается в выявлении соотношений между явлениями с определением в них общего, их объединяющего, и того, что их различает. Применяется при необходимости сопоставления с лучшими показателями других подразделений внутри предприятия, отечественных и зарубежных достижений и средними отраслевыми данными (по однородной группе подразделений или предприятий). При использовании метода необходимо соблюдать принцип сопоставимости по времени, содержанию и структуре показателей.

Метод группировки позволяет изучить финансовые показатели в их взаимосвязи и взаимозависимости, выявить влияние на финансовые показатели наиболее существенных факторов, обнаружить закономерности и тенденции в изменении показателей. Метод предполагает определенную классификацию явлений и процессов, а также причин и факторов, их обусловливающих. Группировка финансовых показателей в однородные группы и подгруппы осуществляется на основе изучения экономической сущности финансовых показателей и факторов, влияющих на финансовые показатели.



Раздел 2. Оценка финансового состояния предприятия ОАО «Нижнекамскшина»

2.1 Общая характеристика деятельности предприятия

В качестве объекта исследования в рамках дипломной работы взята компания ОАО «Нижнекамскшина». Компания ОАО «Нижнекамскшина» существует с 1971 г. Оно создавалось как базовое производство шин для гигантов отечественной автомобильной индустрии «ВАЗа» и «КАМАЗа», а также для удовлетворения потребностей вторичного рынка в шинах легкового, грузового и сельскохозяйственного ассортимента .

На сегодня ОАО «Нижнекамскшина» - одно из крупнейших предприятий по выпуску шин для нужд легкового и грузового автотранспорта, сельского хозяйства, специальной и строительной техники в России и странах СНГ. Структура производства ОАО «Нижнекамскшина» представлена в таблице 1. Практически каждая третья шина, выпущенная в России, изготовлена в Нижнекамске.

Табл.1. Структура производства ОАО «Нижнекамскшина»

Доля
Легковые	59.6%
Грузовые	37.9%
Сельскохозяйственные	2.5%

Основным видом деятельности компании является производство и реализация автошин. Наиболее известная торговая марка - шины «Кама». Контролирующим акционером является холдинг Татнефть-Нефтехим. Нефтехимические предприятия Республики Татарстан образуют единую технологическую цепочку. Основным поставщиком на предприятие сырья является Нижнекамскнефтехим. Основные поставщики сырья представлены в таблице 2. Главным потребителем продукции ОАО «Нижнекамскшина» является «Автоваз» (17% общего объема поставок компании) и другие производители автомобилей, расположенные в Приволжском федеральном округе.

Табл.2. Основные поставщики ОАО «Нижнекамскшина»

Доля
Нижнекамскнефтехим	28.3%
Нижнекамсктехуглерод	11.0%
Нордия	10.1%

Кроме того, Нижнекамскшина поставляет шины на другие 10 автозаводов России. Около 20% продукции Нижнекамскшина экспортирует в страны СНГ, а также в Польшу, Чехию, Монголию, Судан, Египет, Кубу и др. Доля компании на российском рынке шин, представленная в таблице 3, составляет 31,2%.

Табл.3. Производство шин российскими компаниями в 2007 г.

	тыс. шт.	Доля, %
Нижнекамскшина	3172	31,2%
ШК Амтел-Поволжье	2006	19,7%
Ярославский ШЗ	1114	11,0%
Амтел-Черноземье	774	7,6%
Матадор-Омскшина	763	7,5%
Омскшина	663	6,5%
Волтайр-Пром	505	5,0%
МШЗМ	389	3,8%
Уралшина	372	3,7%
АШК	356	3,5%
Петрошина	44	0,4%

С 1 января 2006 года производственная деятельность ОАО «Нижнекамскшина» переведена на давальческую схему работы. Причины такого изменения не были озвучены, и в целом следует рассматривать давальческую схему скорее как негативно влияющую на финансовые показатели компании. Дополнительный риск возникает от того, что компании интегрированные в холдинговые структуры и работающие по давальческой схеме, часто искусственно становятся центрами затрат соответствующих холдингов, что, естественно, приводит к снижению финансовых результатов падению рентабельности и негативно влияет на привлекательность эмитента для миноритарных акционеров. Пока что в таком переходе виден единственный плюс: в условиях давальческой схемы работы изменение курсов иностранных валют не влияет на финансовые результаты производственной деятельности компании.

В качестве основных факторов риска, которые могут оказать негативное влияние на темпы роста реализации продукции ОАО «Нижнекамскшина», следует выделить следующие: растущая конкуренция на рынке со стороны отечественных и иностранных производителей; рост тарифов на транспортировку; рост цен на электроэнергию и энергоносители. Основные преимущества и недостатки, а также возможности и риски представлены в таблице 4.

Табл.4. Swot-анализ компании

Преимущества	Недостатки
-Холдинговая структура снижает опасность удорожания сырья -Широкая программа внедрения новых технологий производства в соответствии со стандартами ЕС -Активная работа в наиболее широком и популярном сегменте шин экономичного (С) и среднего (В) класса	-Давальческая схема работы неизбежно негативно сказывается на размере выручки и не позволяет использовать благоприятную конъюнктуру на рынке сырья -Зависимость от изменений стоимости услуг по переработке давальческого сырья
Возможности	Риски
-Запуск нового производства резиновых масс -Введение в строй нового комплекса мощностью 1,2 млн. шин в год в 2009-2011 годах	-Высокая чувствительность к росту цен на электроэнергию -Нарастающая конкуренция в среднем ценовом сегменте (В), острая конкуренция в наиболее рентабельном премиум-сегменте (А)



2.2 Характеристика отрасли исследуемого предприятия

Российский рынок шин считается одним из наиболее перспективных и быстрорастущих в мире. Автомобильный парк России, по данным Росстата и независимых институтов, устойчиво растет на 7-10% ежегодно, объемы продаж легковых автомобилей в 2006 году возросли, по данным PricewaterhouseCoopers, на 20% до 2,1 млн. единиц, за 9 месяцев этого года рост объема продаж иномарок превысил 60%. При этом обеспеченность населения личным автотранспортом в России все еще отстает от показателей западных стран и составляет порядка 170-180 авто на 1000 человек, против 370-390 в государствах Восточной Европы. Это создает хорошие возможности для развития шинной промышленности на территории России, а российский шинный рынок имеет перспективы опережающего роста по сравнению с прочими странами за счет ускоренного роста автопарка населения, благосостояние которого устойчиво и планомерно повышается.

Российский рынок шин, как и аналогичные рынки в других странах, делится на три крупных сегмента: премиальный (класс А), представленный иностранными производителями, среднеценовой (класс В), представленный как российскими, так и некоторыми иностранными производителями, и экономичный (класс С), который является самым массовым и охватывает продажи недорогих шин от российских производителей или импортируемых из СНГ, причем зачастую нелегально.

Емкость рынка шин для легковых автомобилей составила по итогам 2006 года 32.4 млн. штук. По оценкам экспертов, темпы роста рынка будут постепенно замедляться с 15-17% в текущем году до 3-4% в 2011 году по причине пропорционального замедления относительного увеличения размера автопарка.

Российский рынок шинной продукции характеризуется высокой степенью монополизации трех главных игроков:

- Нижнекамскшина, входящая в холдинговую структуру Татнефти;

- группа шинных заводов Сибура (Ярославский шинный завод, Уральский шинный завод, Волтайр, Матадор-Омскшина, Омскшина);

- группа шинных заводов Амтел (ШК Амтел-Поволжье, Амтел-Черноземье, Московский шинный завод-М). Производственные результаты ведущих российских производителей шин представлены в таблице 5.

Табл.5. Производственные результаты ведущих российских производителей шин

Наименование	2007 г, млн. штук	+/-, 07/06	Темпы роста за 5 лет	Доля в России в 2007 году	Доля в России 5 лет назад
Сибур	12,8	-14,2%	75,6%	34%	47%
Нижнекамскшина	12,2	7,0%	124,5%	31,2%	27%
Амтел	10,2	4,4%	171,7%	27%	17%

В свою очередь, два из этих трех нефтехимических холдингов контролируются крупнейшими компаниями нефтегазового сектора. Так, СИБУР на 100% принадлежит Газпрому, контрольным пакетом акций Нижнекамскшины владеет Татнефть. Холдинг Амтел-Фредештайн принадлежит менеджменту. На 3 холдинговых компании приходится свыше 90% объема производства шин в России. Самым крупным производителем является СИБУР, на долю которого в 2005 году приходилось 37% рынка. В результате из 11 шинных заводов России 8 контролируются крупными холдинговыми структурами. По оценкам экспертов, в перспективе ближайших пяти лет все независимые предприятия по выпуску шин окончательно потеряют возможность конкурировать и будут консолидированы.

Таким образом, текущую ситуацию на отечественном рынке можно кратко описать как движение к современным форматам продаж. Последние 5 лет ведущие мировые шинные компании приобретают или расширяют производственные мощности на территории России. Российские производители осознают опасность внешней конкуренции и пытаются сохранить свои доли на рынке, налаживая выпуск продукции на импортном оборудовании.

2.3 Анализ финансового состояния ОАО «Нижнекамскшина»

2.3.1 Структура имущества организации и источников его формирования

Для анализа финансового состояния ОАО "Нижнекамскшина" были выбраны показатели и коэффициенты, которые наиболее полно отражают результаты деятельности предприятия, позволяют вскрывать причины существующих недостатков и резервы для их устранения. Расчет основных показателей финансово-хозяйственной деятельности предприятия представлен в приложении с Д по Ю. Анализ проводится путем сравнительного сопоставления данных за 2006 и 2007 годы.

Анализ финансового состояния целесообразно начинать с анализа формирования и размещения капитала. В условиях рыночной экономики резко повышается значимость финансовых ресурсов, с помощью которых осуществляется формирование оптимальной структуры и наращивание производственного потенциала предприятия, а также финансирование его текущей хозяйственной деятельности. От того, каким капиталом располагает субъект хозяйствования, насколько оптимальна его структура, насколько целесообразно он трансформируется в основные и оборотные фонды, зависит финансовое благополучие предприятия и результаты его деятельности. Поэтому анализ наличия, источников формирования и размещения капитала имеет исключительно важное значение.

Капитал предприятия формируется как за счет собственных, так и за счет заемных источников. Сведения, которые приводятся в пассиве баланса, позволяют определить, какие изменения произошли в структуре собственного и заемного капитала, сколько привлечено в оборот предприятия долгосрочных и краткосрочных заемных средств.

В составе источников финансирования, как в 2006, так и в 2007 году преобладали заемные средства (84,63 % на конец 2006 года, 76,29 % на конец 2007). В абсолютном выражении доля собственного капитала на конец 2007 года снизилась на 53058 тыс.руб. (4,83%). Такое изменение в структуре капитала, где доля заемных средств увеличилась, свидетельствует о повышении степени финансовой зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов.

Рассмотрим состав и динамику валюты баланса предприятия, представленные в приложении Д. На предприятии наблюдается уменьшение активов на конец 2007 года на 2738780 тыс. руб. (на 38,3%). Отмечая снижение активов, необходимо учесть, что собственный капитал уменьшился в меньшей степени - на 4,83%. Отстающее снижение собственного капитала относительно общего изменения активов следует рассматривать как положительный фактор.

Снижение же величины активов в 2007 г. организации связано, в основном, со снижением следующих позиций актива баланса (в скобках указана доля изменения данной статьи в общей сумме всех отрицательно изменившихся статей):

· Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) - 1454439 тыс. руб. (52,1%);

· Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям - 535010 тыс. руб. (19,2%);

· Запасы: сырье, материалы и другие аналогичные ценности - 345000 тыс. руб. (12,4%);

· Запасы: затраты в незавершенном производстве - 196196 тыс. руб. (7%);

Одновременно, в пассиве баланса наибольшее снижение наблюдается по строкам:

· Кредиторская задолженность: поставщики и подрядчики - 1593417 тыс. руб. (45,1%);

· Займы и кредиты - 720917 тыс. руб. (20,4%);

· Добавочный капитал - 645500 тыс. руб. (18,3%);

· Кредиторская задолженность: прочие кредиторы - 318646 тыс. руб. (9%).

В структуре обязательств предприятия преобладают краткосрочные обязательства. В абсолютном выражении на конец 2007 года уменьшились как краткосрочные (на -2660271тыс. руб.), так и долгосрочные (на 25421тыс. руб.) обязательства предприятия. Структура обязательств ОАО «Нижнекамскшина» в 2006-2007 гг.

Привлечение заемных средств в оборот предприятия - явление нормальное. Это содействует временному улучшению финансового состояния при условии, что они не замораживаются на продолжительное время в обороте и своевременно возвращаются. Следует отметить, что в структуре краткосрочных обязательств преобладают займы и кредиты, доля которых составила на конец 2006 года 44,08%, а на конец 2007 увеличилась до 58,99%. Сумма кредиторской задолженности снизилась за рассматриваемый период на 45,1% .

В структуре кредиторской задолженности наибольшую долю занимает задолженность перед поставщиками и подрядчиками (81,80 % на конец 2006 года, 80,60 % на конец 2007 года) и задолженность перед персоналом организации (2,02% на конец 2006 года, 6,76% на конец 2007).

Поскольку оба коэффициента на конец 2006 г. оказались меньше нормы, структура баланса предприятия считается неудовлетворительной, а предприятие - неплатежеспособным. Поэтому в качестве третьего показателя рассчитан коэффициент восстановления платежеспособности. Данный коэффициент служит для оценки перспективы восстановления организацией нормальной структуры баланса (платежеспособности) в течение полугода при сохранении имевшей место в анализируемом периоде динамики первых двух коэффициентов. Значение коэффициента восстановления платежеспособности (0,4) указывает на отсутствие в ближайшее время реальной возможности восстановить нормальную платежеспособность. При этом необходимо отметить, что данные показатели неудовлетворительной структуры баланса являются достаточно строгими, поэтому выводы на их основе следует делать лишь в совокупности с другими показателями финансового положения организации.

Как и на конец 2006 года, в 2007 году оба коэффициента оказались меньше нормативно установленного значения, в качестве третьего показателя рассчитан коэффициент восстановления платежеспособности. Значение коэффициента восстановления платежеспособности (0,24) указывает на отсутствие в ближайшее время реальной возможности восстановить нормальную платежеспособность. При этом необходимо отметить, что данные показатели неудовлетворительной структуры баланса являются достаточно строгими, поэтому выводы на их основе следует делать лишь в совокупности с другими показателями финансового положения организации.

2.3.2 Анализ финансовой устойчивости

Анализ финансовой устойчивости по величине излишка (недостатка) собственных оборотных средств

Поскольку из трех вариантов расчета показателей покрытия запасов и затрат собственными оборотными средствами, представлены в приложении Х, положительное значение имеет только рассчитанный по последнему варианту (СОС₃), финансовое положение организации можно характеризовать как неустойчивое. Следует обратить внимание, что несмотря на неудовлетворительную финансовую устойчивость все три показателя покрытия собственными оборотными средствами запасов и затрат за 2006 год улучшили свои значения.



Табл.5. Собственные оборотные средства в 2007 г.

Показатель собственных оборотных средств (СОС)	На начало отчетного периода	На конец отчетного периода
	Значение показателя	Излишек (недостаток)*	Значение показателя	Излишек (недостаток)
1	2	3	4	5
СОС1 (рассчитан без учета долгосрочных и краткосрочных пассивов)	-1700070	-3122131	-1577350	-2395535
СОС2 (рассчитан с учетом долгосрочных пассивов)	-1336559	-2758620	-1239260	-2057445
СОС3 (рассчитан с учетом и долгосрочных, и краткосрочных пассивов)	+4228701	+2806640	+1673800	+855615

Так как из трех вариантов расчета показателей покрытия запасов и затрат собственными оборотными средствами положительное значение имеет как и в 2006 году только рассчитанный по последнему варианту (СОС₃), финансовое положение организации можно характеризовать как неустойчивое. В 2007 году, несмотря на неудовлетворительную финансовую устойчивость два из трех показателей покрытия собственными оборотными средствами запасов и затрат улучшили свои значения.

Коэффициент автономии организации на конец декабря 2006 г. (в скобках - на конец 2007 г.) составил 0,15 (0,24). Данный коэффициент характеризует степень зависимости организации от заемного капитала. Полученное здесь значение показывает, что ввиду недостатка собственного капитала (15% (24%) от общего капитала организации) ОАО "Нижнекамскшина" в значительной степени зависит от кредиторов.

Значение коэффициента покрытия инвестиций на конец 2006 г. составило 0,21 (0,31), что значительно ниже общепринятого в мировой практике значения, а значит доля собственного капитала и долгосрочных обязательств в общей сумме капитала ОАО "Нижнекамскшина" составляет всего 21% (31%).

Значение коэффициента маневренности собственных оборотных средств на последний день 2006 г. составило -1,22 (-1,18). Отрицательная величина указывает на отсутствие у ОАО "Нижнекамскшина" собственного капитала, что крайне негативно характеризует положение организации.

Итоговое значение коэффициента обеспеченности материально-производственных запасов собственными оборотными средствами в 2006 и 2007 г. (-0,94 и -1,52 соответственно) показывает, что материально-производственные запасы фактически приобретены за счет заемных средств, поскольку у организации нет предназначенных для этих целей собственных оборотных средств.

По коэффициенту краткосрочной задолженности видно, что доля краткосрочной кредиторской задолженности ОАО "Нижнекамскшина" значительно превосходит долю долгосрочной задолженности (в 2006 - 94% и 6% соответственно, в 2007 г. - 90% и 10% соответственно). При этом за 2006 г. доля долгосрочной задолженности уменьшилась на 1%, а за 2007 г. - выросла на 4%.

2.3.3 Анализ платежеспособности и ликвидности баланса

Анализ соотношения активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения

Группировка активов и пассивов представлена в приложении Н. Как в 2006, так и в 2007 гг., из четырех соотношений, характеризующих соотношение активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения, выполняется только одно - между медленнореализуемыми активами и долгосрочными обязательствами. В 2006 г. наиболее ликвидные активы покрывают наиболее срочные обязательства организации всего лишь менее чем на 1% (6745/3057316). В 2007 г. у ОАО "Нижнекамскшина" также было недостаточно денежных средств и краткосрочных финансовых вложений (наиболее ликвидных активов) для погашения наиболее срочных обязательств (разница составляет 1124116 тыс. руб.). В соответствии с принципами оптимальной структуры активов по степени ликвидности, в 2006 и 2007 гг. краткосрочной дебиторской задолженности должно быть достаточно для покрытия краткосрочных обязательств (краткосрочных кредитов и займов). В данном случае у организации недостаточно быстрореализуемых активов для полного погашения краткосрочных обязательств: в 2006 г. - 86% от необходимой величины, а в 2007 г. - только 42%.

Расчет коэффициентов ликвидности

Подробный расчет коэффициентов ликвидности представлен в приложении Ш. Коэффициент текущей (общей) ликвидности не укладывается в норму (0,76 в 2006 г. и 0,57 в 2007 против нормативного значения 2,0 и более). Более того следует отметить отрицательную динамику показателя - в течение 2007 года коэффициент снизился на 0,19.

Значения коэффициента быстрой ликвидности (0,47 в 2006 и 0,33 в 2007 г.) также оказались ниже допустимого. Это свидетельствует о недостаточности у ОАО "Нижнекамскшина" активов, которые можно в сжатые сроки перевести в денежные средства для погашения краткосрочной кредиторской задолженности.

Коэффициент абсолютной ликвидности, характеризующий способность организации погасить всю или часть краткосрочной задолженности за счет денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, как и два другие коэффициента, имеет значение менее 0,01, что ниже допустимого предела в 0,2. При этом c начала как 2006, так и 2007 гг. коэффициент практически не изменялся.

2.3.4 Анализ рентабельности и деловой активности

Обзор результатов деятельности организации

Анализ доходов, расходов и результатов деятельности произведен в приложении П. Из "Отчета о прибылях и убытках" за 2006 г. следует, что в течение этого периода организация получила прибыль от продаж в размере 590055 тыс. руб., что равняется 4% от выручки. По сравнению с аналогичным периодом прошлого года прибыль снизилась на 39066 тыс. руб., или на 6,2%.

По сравнению с прошлым периодом в текущем увеличилась как выручка от продаж, так и расходы по обычным видам деятельности (на 2532891 и 2571957 тыс. руб. соответственно). Причем в процентном отношении изменение расходов (+21,9%) опережает изменение выручки (+20,4%),что является отрицательным моментом.

Из "Отчета о прибылях и убытках" за 2007 г. следует, что за анализируемый период организация получила прибыль от продаж в размере 460473 тыс. руб., что составляет 8,5% от выручки. По сравнению с аналогичным периодом прошлого года прибыль снизилась на 129582 тыс. руб., или на 22%.

По сравнению с прошлым периодом в текущем cнизилась как выручка от продаж, так и расходы по обычным видам деятельности (на 9492711 и 9363129 тыс. руб. соответственно). Причем в процентном отношении изменение расходов (-65,3%) опережает изменение выручки (-63,6%)

Обратив внимание на строку 040 формы №2 как за 2006 г., так и за 2007 г. можно отметить, что организация как и в прошлых годах не использовала возможность учитывать общехозяйственные расходы в качестве условно-постоянных, включая их ежемесячно в себестоимость производимой продукции. Это и обусловило отсутствие показателя "Управленческие расходы" за рассматриваемые периоды в форме №2.

Анализ показателя убытка по данным "Отчета о прибылях и убытках" во взаимосвязи с изменением показателя "Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)" баланса позволяет сделать вывод, что и в 2006 г., и в 2007 г. организация погашала убытки прошлых лет либо отражала прибыль, не связанную с результатом от продаж и прочих операций в 2006 г. в сумме 135773 тыс. руб., а в 2007 г. в сумме 632265 тыс. руб.

В обоих годах два первых показателя рентабельности, приведенные в таблице, имеют положительные значения, поскольку организацией за 2006-2007 гг. получена прибыль от продаж. Однако в целом от финансово-хозяйственной деятельности получен убыток, что и обусловило отрицательное значение третьего показателя рентабельности.

Прибыль от продаж в 2006 г. составляет 4% от полученной выручки. Тем не менее, имеет место падение рентабельности обычных видов деятельности по сравнению с аналогичным периодом 2005 г. (-1,1%). В 2007 г. прибыль от продаж составляет 8,5% от полученной выручки. Более того, имеет место положительная динамика рентабельности продаж по сравнению с аналогичным периодом 2006 г. (+4,5%).

Показатель рентабельности, рассчитанный как отношение прибыли до налогообложения к совокупным расходам организации, составил -0,3% в 2006 г. и -0,7% в 2007. То есть с каждого рубля, израсходованного в течение анализируемых периодов в рамках финансово-хозяйственной деятельности организации, было получено -0,3 и -0,7 коп. убытка. При этом за 2005 г., напротив, была получена прибыль. Таким образом, снижение показателя за 2005-2006 гг. составило 3,9 коп. с рубля совокупных затрат. А за 2006 г. был получен убыток, но на 0,4 коп. с рубля расходов больше, чем в 2007 г.

Рентабельность использования вложенного в предпринимательскую деятельность капитала представлена в следующей таблице:

Табл.6. Расчет рентабельности производственных фондов в 2006-07 г.

Показатель рентабельности	Значение показателя в 2006г., %	Значение показателя в 2007г., %	Расчет показателя
Рентабельность производственных фондов	14,9	12,7	Отношение прибыли от продаж к среднегодовой стоимости основных средств и материально-производственных запасов



За 2006 год каждый рубль, вложенный организацией в основные фонды и материально-производственные запасы, принес 0,15 руб. прибыли от продаж, а в 2007 этот показатель уменьшился и составил 0,13 руб. прибыли от продаж.

Показатели рентабельности активов и собственного капитала не рассчитывались, поскольку у организации в 2006 и 2007 гг. чистая прибыль отрицательна (убыток).

Расчет показателей деловой активности (оборачиваемости)

Коэффициенты оборачиваемости рассчитаны в приложении Ю. Далее в таблице выписаны показатели оборачиваемости ряда активов, характеризующие скорость возврата авансированных на осуществление предпринимательской деятельности денежных средств, а также показатель оборачиваемости кредиторской задолженности при расчетах с поставщиками и подрядчиками.

Согласно представленным данным, в 2006 г. за 166 календарных дней организация получила выручку, равную сумме всех имеющихся активов (в 2007 - за 384 дня). При этом в 2006 г. требовалось 33 дня (в 2007 - 74 дня), чтобы получить выручку равную среднегодовому остатку материально-производственных запасов. Увеличение периода оборота из-за уменьшения коэффициентов оборачиваемости говорит о негативной тенденции - значительно замедляется возврат вложенных в производственную деятельность денежных средств.

Прогноз банкротства

Предполагаемая вероятность банкротства в зависимости от значения Z-счета Альтмана составляет:

· 1,8 и менее - очень высокая;

· от 1,81 до 2,7 - высокая;

· от 2,71 до 2,9 - существует возможность;

· от 3,0 и выше - очень низкая.

По результатам расчетов на базе данных отчетности ОАО "Нижнекамскшина" значение Z-счета на конец 2006 г. составило 3,02. Это говорит о том, что существует очень низкая вероятность банкротства ОАО "Нижнекамскшина". А на конец 2007 г. - 2,06, что свидетельствует о том, что существует уже высокая вероятность банкротства ОАО "Нижнекамскшина". Несмотря на полученные выводы, следует отметить, что Z-счет Альтмана в российской практике имеет низкую эффективность прогнозирования, особенно для небольших организаций, акции которых не котируются на биржах. А значит выводы, полученные на его основе нельзя признать безоговорочно достоверными в условиях российской экономики.

2.3.5 Итоговая оценка финансового положения и результатов деятельности ОАО "Нижнекамскшина" за 2006-07 гг.

По результатам проведенного анализа выделены и сгруппированы по качественному признаку основные показатели финансового положения (по состоянию на конец 2006 и 2007 гг. соответственно) и результатов деятельности ОАО "Нижнекамскшина" за 2006 и 2007 гг., которые приведены ниже. При этом учтено не только текущее значение показателей, но и их динамика.

За 2006 год приведенные ниже 2 показателя финансового положения и результатов деятельности ОАО "Нижнекамскшина" имеют хорошие значения: чистые активы превышают уставный капитал, однако в течение анализируемого периода (2006 г.) наблюдалось снижение величины чистых активов; за отчетный период получена прибыль от продаж (590055 тыс. руб.), хотя и наблюдалась ее отрицательная динамика по сравнению с прошлым периодом (-39066 тыс. руб.).

Среди всех полученных в ходе анализа показателей имеется один, имеющий значение близкое к норме - не в полной мере соблюдается нормальное соотношение активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения.

Приведенные ниже 3 показателя финансового положения и результатов деятельности организации имеют отрицательные значения: уменьшение собственного капитала организации ОАО "Нижнекамскшина" при том что, активы организации увеличились на 506689 тыс. руб. (на 7,6%);неустойчивое финансовое положение по величине собственных оборотных средств; значительная отрицательная динамика рентабельности продаж (-1,1 процентных пункта от рентабельности за аналогичный период, равной 5,1%).

Среди критических показателей финансового положения и результатов деятельности организации можно выделить такие: неудовлетворительная структура баланса с точки зрения платежеспособности (коэффициенты текущей ликвидности и обеспеченности собственными средствами меньше нормы); крайне низкая величина собственного капитала относительно общей величины активов ОАО "Нижнекамскшина" (17%); коэффициент покрытия инвестиций значительно ниже нормы (доля собственного капитала и долгосрочных обязательств в общей сумме капитала ОАО "Нижнекамскшина" составляет всего 21% при критическом значении 75%); коэффициент маневренности собственных оборотных средств имеет отрицательное значение (-1,22) из-за фактического отсутствия у организации собственных средств; коэффициент обеспеченности материальных запасов имеет отрицательное значение (-0,94) из-за фактического отсутствия у организации собственных оборотных средств; коэффициент текущей (общей) ликвидности существенно ниже нормы; коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности существенно ниже нормативного значения; коэффициент абсолютной ликвидности значительно ниже нормативного значения; убыток от финансово-хозяйственной деятельности составил -51256 тыс. руб.; отрицательная динамика финансового результата до налогообложения на рубль всех расходов ОАО "Нижнекамскшина" (-3,9 коп. с рубля расходов от данного показателя рентабельности за аналогичный период 2005 г.).

Касательно 2007 года, можно выделить показатель, имеющий хорошее значение - положительная динамика рентабельности продаж (+4,5 процентных пункта от рентабельности 4% за аналогичный период 2006 г.).

С хорошей стороны финансовое положение организации также характеризуют такие показатели: отстающее снижение собственного капитала относительно общего изменения активов (сальдо баланса) организации; чистые активы превышают уставный капитал, однако в течение рассматриваемого периода наблюдалось снижение величины чистых активов.

Следующие 2 показателя финансового положения и результатов деятельности ОАО "Нижнекамскшина" имеют нормальные или близкие к нормальным значения: не в полной мере соблюдается нормальное соотношение активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения; за отчетный период получена прибыль от продаж (460473 тыс. руб.), однако наблюдалась ее отрицательная динамика по сравнению с прошлым периодом (-129582 тыс. руб.).

Среди показателей не соответствующие нормативам можно выделить такие как: неустойчивое финансовое положение по величине собственных оборотных средств; убыток от финансово-хозяйственной деятельности составил -39853 тыс. руб. (+11403 тыс. руб. по сравнению с аналогичным периодом 2006 г.).

Приведенные ниже показатели финансового положения и результатов деятельности организации имеют негативные значения: неудовлетворительная структура баланса с точки зрения платежеспособности (коэффициенты текущей ликвидности и обеспеченности собственными средствами меньше нормы); коэффициент автономии имеет крайне низкое значение (0,24); коэффициент покрытия инвестиций значительно ниже нормы (доля собственного капитала и долгосрочных обязательств в общей сумме капитала ОАО "Нижнекамскшина" составляет лишь 31% при критическом значении 75%); коэффициент маневренности собственных оборотных средств капитала имеет отрицательное значение (-1,18) из-за фактического отсутствия у организации собственных средств; коэффициент обеспеченности материальных запасов имеет отрицательное значение (-1,52) из-за фактического отсутствия у организации собственных оборотных средств; коэффициент текущей (общей) ликвидности существенно ниже нормативного значения; значительно ниже нормативного значения коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности; коэффициент абсолютной ликвидности существенно ниже нормы; отрицательная динамика финансового результата до налогообложения на рубль всех расходов организации (-0,4 коп. с рубля расходов от данного показателя рентабельности за аналогичный период 2006 г.).

Итоговая оценка финансового положения и результатов деятельности предприятия получена как средневзвешенное значение качества ключевых показателей. Каждый из показателей в ходе анализа оценивался по пятибалльной шкале от -2 (очень плохо) до +2 (идеально). Далее определялось произведение каждого показателя на его вес в итоговой оценке (показатели, участвующие в расчете и их вес приведены в приложении Я), после чего полученные данные суммировались по каждому году.

Табл.7. Итоговая оценка финансового положения и результатов деятельности предприятия в 2006-07 гг.

	Финансовые результаты в 2006-07 г.
Финансовое положение	неудовлет-ворительные	плохие	нормальные	хорошие	отличные
отличное
хорошее
нормальное
удовлетворительное
неудовлетворительное		V
критическое



Как на конец 2006 г., так и на конец 2007 г. финансовое положение ОАО "Нижнекамскшина" можно охарактеризовать как неудовлетворительное. Средний балл, рассчитанный с учетом важности ключевых показателей по шкале от -2 (критическое значение) до +2 (идеальное значение), составил в 2006 г. -1,36, в 2007 г. -1,16. Это значит, что в среднем, значения показателей положения организации не укладываются в нормативные. Кроме того, за оба года организация получила плохие финансовые результаты (по состоянию и динамике показателей прибыли и рентабельности).

Проведенный анализ свидетельствует о неудовлетворительном финансовом состоянии предприятия, в связи с чем возникает необходимость проведения ряда мероприятий по улучшению финансово-хозяйственной деятельности предприятия: устранение неплатежеспособности, восстановление ликвидности и установление финансового равновесия.



Раздел 3. Разработка мероприятий по улучшению финансового состояния ОАО «Нижнекамскшина»

По результатам проведенного анализа финансово-хозяйственной деятельности ОАО «Нижнекамскшина» было установлено, что финансовое состояние предприятия оценивается как неудовлетворительное. На данный момент предприятие находится в глубоком финансовом кризисе, т.к. испытывает недостаток денежных средств для финансирования текущей деятельности, погашения задолженности перед кредиторами и поставщиками, расширения и модернизации производства. Это связано с отрицательной динамикой объема продаж ОАО «Нижнекамскшина» в течение нескольких последних лет. Произведенный расчет основных финансовых показателей также показал, что деятельность предприятия финансируется в большей степени за счет дорогостоящих краткосрочных заемных средств. Баланс предприятия ОАО «Нижнекамскшина» можно признать низколиквидным из-за несбалансированности денежных потоков, обусловленной отсутствием страхового запаса, предназначенного для покрытия текущих потребностей в финансовых ресурсах.

Резюмируя вышесказанное важно отметить, что тенденция снижения финансовой устойчивости и платежеспособности объясняется несоответствием предприятия ОАО «Нижнекамскшина» высоким требованиям и стандартам современного рынка. При этом очевидно, что дальнейшая текущая деятельность анализируемого предприятия невозможна без серьезных изменений в организации производственного процесса, маркетинга, системе взаиморасчетов с контрагентами. С экономической точки зрения решение обозначенных задач может быть достигнуто за счет реализации следующего комплекса мероприятий:

1. совершенствование финансовой системы;

2. повышение показателей производственной системы.

Первый блок мероприятий направлен на устранение кризиса неплатежеспособности, как ключевой проблемы на данном этапе развития предприятия ОАО «Нижнекамскшина», который включает:

1. Максимально эффективное управление долгами

Ш составление и утверждение графика погашения задолженности;

Ш принятие эффективных мер по взысканию долгов с дебиторов, переоформлению этих долгов в более ликвидные инструменты, переуступке и продаже долгов (применение механизма факторинга), зачетам взаимных требований с дебиторами;

Ш реструктуризация, конвертация, капитализация кредиторской задолженности с целью улучшения структуры баланса ОАО «Нижнекамскшина». Решение этой задачи может достигаться путем превращения кредиторской задолженности в облигационные займы с отдаленными сроками погашения на выгодных для кредиторов условиях, путем обмена долговых обязательств на значительные пакеты обыкновенных акций, путем предложения кредиторам войти долговыми обязательствами предприятия в состав акционеров ОАО «Нижнекамскшина».

2. Формирование бездефицитных финансовых планов по текущей деятельности, согласованных с планами производства и реализации продукции, продажи части имущества, доходов и расходов по внереализационным операциям.

3. Нахождение наиболее дешевых внешних источников финансирования при максимальном использовании гарантий, поручительств и залогов; формирование оптимальной структуры капитала с точки зрения его минимальной стоимости.

4. Управление оборотным капиталом, направленное на выполнение производственных задач при минимальных размерах текущих запасов и затрат, и их наивысшей в данных условиях оборачиваемости. Организация выгодных для предприятия зачетно-бартерных схем расчетов в условиях дефицита денежной наличности; принятие эффективных решений по обращению дебиторской и кредиторской задолженности, имея ввиду, что кредиторская задолженность - это неофициальные кредиты, выданные предприятию, а дебиторская задолженность - это те же кредиты, выданные предприятием.

5. Организация действенного финансового контроля в контакте внутренним аудитом; работа с внешними аудиторскими фирмами, осуществляющими финансовый контроль по соответствующим направлениям; подготовка, принятие и исполнение решений по результатам внутренних и внешних проверок.

В рамках предложенного блока конструктивных мер по ликвидации финансовых затруднений предприятия ОАО «Нижнекамскшина» применение факторинга выбрано как первоочередное мероприятие к реализации. В связи с острой нехваткой денежных средств у предприятия ОАО «Нижнекамскшина» использование факторинга является одним из наиболее эффективных способов мгновенно превратить долги в денежные средства в объеме до 90% от суммы долговых обязательств. Факторинговое обслуживание является комплексной услугой, позволяющей предприятию сосредоточить свое внимание на основной деятельности, не отвлекаясь на проблемы, связанные с недостатком денежных средств и учетом поступления средств от покупателей. Выбранный метод финансирования дефицита соответствует современным тенденциям развития финансовой индустрии.

Результаты исследования условий предоставления услуг участниками рынка факторинга представлены в следующей таблице:

Табл.8. Условия финансирования на рынке факторинговых услуг

	Банк «Москвы»	Банк «АкБарс»	«Сбербанк»	«Росбанк»
1. Стоимость услуги	10%	12%	15%	20%
2. Срок рассмотрения заявки	10	3	7	5
3. Размер финансирования	ограничение	Нет	нет	ограничение
4. Количество дебиторов	не ограничено	не ограничено	ограничено	ограничено



Банк «Акбарс» отвечает всем заявленным требованиям ОАО «Нижнекамскшина» и удовлетворяет его текущим финансовым возможностям, поэтому был выбран в качестве агента. Теперь перейдем к расчету экономической эффективности проведения данной процедуры. Задолженность по краткосрочным кредитам и займам конец 2007г. равна 1787027 тыс. руб. Краткосрочная дебиторская задолженность на конец 2007г. составила 708825 тыс. руб., основная доля (90%) которой будет продана факторинговой компании. Вознаграждение Банка «Акбарс» по факторинговой операции представляет собой процентную ставку, начисляемую на сумму финансирования, и рассчитывается следующим образом:

708825*0,9*0,12 = 76553,1 тыс. руб.

На основании заключенного безрегрессионного договора факторинга Банк «Акбарс» принимает на себя риски, связанные с возвратом дебиторской задолженности на баланс предприятия ОАО «Нижнекамскшина», поэтому процентный платеж объемом 76553,1 тыс.руб. и является величиной конечных затрат на реализацию механизма факторинга.

Следовательно, сумма, полученная предприятием ОАО «Нижнекамскшина» от использования факторинга, равна:

637942,5-76553,1 = 561389,4 тыс.руб.

Данная сумма в неполном объеме направляется на погашение долговых обязательств перед кредиторами, т.к. 10% от полученной суммы (561389,4*0,1=56138,94 тыс.руб.) будет перечислена на расчетный счет предприятия.

Таким образом, денежные средства в объеме 505250,46 (561389,4-56138,94=505250,46 тыс. руб.), привлеченные в результате осуществления факторинговых мероприятий, израсходованы на погашение обязательств по кредитам и займам предприятия. Сумма долгосрочных обязательств предприятия в размере 39498 тыс.руб. будет конвертирована в облигационные займы. Долговая нагрузка предприятия при этом остается достаточно высокой на уровне 1281776,54 тыс.руб. (1787027-505252,46=1281776,54 тыс.руб.).

Краткосрочным результатом использования механизма факторинга является снижение величины обязательств по кредитам и займам на 505252,46 тыс.руб. в абсолютном выражении и на 28,27% в относительном за счет досрочного погашения части долга по кредитам и займам. Проведение мероприятия факторинга позволяет достичь экономии не только денежных средств, необходимых для погашения основной суммы долга по кредитам и займам, но и предназначенных для выплаты процентов по ним. Величина эффекта (экономии) от досрочного погашения краткосрочных долговых обязательств на оцениваемый момент времени составляет 27080 тыс.руб. .

Следствием проведения факторинговой операции с банком «АкБарс» стали следующие результаты:

· увеличение оборачиваемости денежных средств;

· ликвидация кассовых разрывов;

· предоставление более конкурентоспособных условий по оплате для своих покупателей;

· экономия трудоресурсов, вследствие обслуживания дебиторской задолженности Банком;

· улучшение ситуации с ликвидностью;

Таким образом, коэффициент абсолютной ликвидности увеличился и стал соответствовать нормативному значению вследствие увеличения высоколиквидных средств и снижение краткосрочных обязательств.

Затем особое внимание руководству ОАО «Нижнекамскшина» необходимо уделить проблемам ускорения оборачиваемости капитала. Одна из ключевых причин, почему предприятие получает невысокую прибыль, состоит в том, что значительная сумма средств находится в «замороженном» состоянии, т.е. не работает на создание добавленной ценности продукции в процессе производства. Избыток непроизводительного оборудования, наличие сверхнормативных запасов свидетельствуют о бездействии большей части капитала предприятия. Поэтому второй блок предлагаемых мероприятий по выходу из финансового кризиса сводится к внедрению на предприятии программы, направленной на оптимизацию политики по обслуживанию производственных запасов, по взаиморасчетам с персоналом, по установлению прогрессивных норм расходов сырья, материалов.

Одним из радикальных направлений повышения показателя оборачиваемости авансированных в производство денежных средств является поиск внутренних резервов по увеличению прибыльности производства и достижению безубыточной работы. Исходя из этого в оптимизационную программу включены следующие мероприятия в зависимости от стадии производственного цикла:

1. Стадия производственных запасов:

· замена дорогостоящих видов материалов и топлива более приемлемыми по цене без снижения качества продукции;

· разработка складских норм запасов сырья, материалов;

· осуществление контроля состояния производственных запасов;

· продажа неликвидных запасов;

· ликвидация запасов, неиспользуемых в производстве.

2. Стадия производства продукции:

§ более полное использование производственных мощностей предприятия, повышение качества и конкурентоспособности продукции;

§ сокращение производственного цикла и повышение его непрерывности;

§ использование отходов;

§ повышение производительности труда;

§ совершенствование системы контроля качества продукции.

3. Стадия сбыта продукции:

· организация маркетинговых исследований потребительского рынка;

· пересмотр ценовой политики;

· создание эффективной логистической системы.

Основным негативным обстоятельством, сдерживающим развитие ОАО «Нижнекамскшина» является опережающий рост себестоимости по сравнению с выручкой предприятия.

Табл.8. Динамика основных производственных показателей

Наименование показателя	Значение на конец 2007 г., тыс. руб.	Динамика показателя, %
1. Выручка от реализации продукции	5425997	11,4
2. Себестоимость продукции	4899353	14,7
3. Прибыль от продаж	460473	- 4,7

Как видно из таблицы 21 в структуре затрат ОАО «Нижнекамскшина» превалируют расходы на оплату труда и затраты на энергию (в зимние периоды достигающие 25,5%). В структуре прочих расходов основную долю (порядка 54%) занимают лизинговые платежи.

Сокращение расходов по основным статьям затрат планируется произвести следующим образом:

1. Экономию энергоресурсов производить путем учета и рационального использования электроэнергии, установить внутренний лимит потребления электроэнергии согласно установленной мощности, исходя из производственной необходимости определить потребность в механизмах и оборудовании, являющимися энергопотребителями, установить электрические счетчики во всех производственных помещениях. Провести ревизию технического состояния энергосистемы предприятия.

2. Провести ревизию технического состояния отопительной системы, разработать и соблюдать график режима температуры в помещениях во время отопительного сезона. Серьезно отнестись к утеплению оконных рам и дверных проемов, произвести ревизию задвижек, вентилей, устранить течи, категорически запретить использование дополнительных обогревателей, особенно, самодельного производства.

3. Усовершенствовать структуру управления, сократить управленческие расходы путем пересмотра организации труда и начисления заработной платы, подбора и расстановки персонала, приведения численности работающих в соответствие с реально осуществляемыми производственными задачами.

Если финансово - хозяйственная деятельность ОАО «Нижнекамскшина» будет реорганизована с учетом разработанного комплекса мер по совершенствованию производственно - сбытовой системы, то прогноз экономического развития предприятия будет достаточно благоприятным с точки зрения основных финансовых показателей.



Заключение

В заключении дипломной работы, сделаем ряд важных выводов:

1. Финансовый анализ является непременным элементом как финансового менеджмента на предприятии, так и экономических взаимоотношений его с партнерами, с финансово-кредитной системой, с налоговыми органами и пр. Содержание и основная целевая установка финансового анализа - оценка финансового состояния и выявление возможности повышения эффективности функционирования хозяйствующего субъекта с помощью рациональной финансовой политики.

2. Возникновение финансового анализа как самостоятельной науки обусловлено действием объективных законов экономического развития общества. Совершенствование теории финансового анализа обусловлено возросшими запросами практики - потребностями в надежном инструменте принятия оптимальных и прогрессивных решений для улучшения финансового состояния предприятий всех форм собственности.

3. Финансовый анализ - это наука о сфере человеческой деятельности, направленной на изучение, теоретическую систематизацию, объяснение и прогнозирование процессов, которые происходят с финансовыми ресурсами и их потоками, посредством оценки финансового состояния и выявленных возможностей совершенствования функционирования и эффективного управления финансовыми ресурсами и их потока как на отдельном предприятии, так и в государстве в целом. В практическом аспекте финансовый анализ представляет собой процесс идентификации, систематизации и аналитической обработки доступных сведений финансового характера, результатом которого является предоставление потенциальному пользователю рекомендаций, которые могут служить формализованной основой для принятия управленческих решений в отношении определенного объекта анализа.

4. Финансовое состояние предприятия в самом общем смысле - это экономическая категория, отражающая состояние капитала в процессе его кругооборота и способность субъекта хозяйствования к саморазвитию на фиксированный момент времени. Финансовое состояние фирмы является комплексным понятием, наиболее обобщающей характеристикой его деятельности. Оно определяется всей совокупностью внешних и внутренних факторов и характеризуется системой показателей.

5. Финансовое состояние предприятия считается устойчивым, если оно способно своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе.

6. Для обеспечения финансовой устойчивости предприятие должно обладать гибкой структурой капитала, уметь организовать его движение таким образом, чтобы обеспечить постоянное превышение доходов над расходами с целью сохранения платежеспособности и создания условий для воспроизводства.

7. Качество проведения финансового анализа предприятия гарантируется используемыми методами анализа, которые позволяют получить достоверную и объективную информацию для оценки как финансового состояния предприятия в целом, так и отдельных показателей, характеризующих финансовую деятельность предприятия.

8. Для анализа финансового состояния ОАО "Нижнекамскшина" были выбраны показатели и коэффициенты, которые наиболее полно отражают результаты деятельности предприятия, позволяют вскрывать причины существующих недостатков и резервы для их устранения. Анализ проводится путем сравнительного сопоставления данных за 2006 и 2007 годы.

9. Коэффициент автономии организации на конец декабря 2006 г. (в скобках - на конец 2007 г.) составил 0,15 (0,24). Данный коэффициент характеризует степень зависимости организации от заемного капитала. Полученное здесь значение показывает, что ввиду недостатка собственного капитала (15% (24%) от общего капитала организации) ОАО "Нижнекамскшина" в значительной степени зависит от кредиторов.