Управление оборотными активами предприятия и пути его совершенствования

Межгосударственный авиационный комитет выдал ЗАО «Авиастар-СП»

Свидетельство об одобрении производства №ОП02-ПВС с разрешением производства на этом предприятии воздушных судов в соответствии с типовой конструкцией, на которую выдан сертификат согласно прилагаемому «Перечню разрешенных работ» на изготовление самолетов типа авиационной техники: Ту-204, Ту-204-100, Ту-204-120, Ту-204-120С, Ту-204С.

В Приложении к Свидетельству об одобрении производства № ОП 02-ПВС указаны следующие виды работ: изготовление самолетов типа авиационной техники Ту-204СЕ, Ту-204-100Е, Ту-204-100В, Ту-204-100В-04, Ту-204-120СЕ, Ту-204-300, Ту-204-300-04; Ан-124-100, Ан-124-150, доработка самолетов Ан-124 под типовую конструкцию Ан-124-100, доработка самолетов Ан-124-100 под типовую конструкцию Ан-124-100-150.

Одним из главных направлений для успешного продвижения на внутренний и зарубежный авиарынок самолетов производства ЗАО «Авиастар-СП» является качественное сервисное обслуживание воздушных судов в послепродажный период. В настоящее время возникла необходимость создания системы послепродажного обслуживания самолетов нового поколения. Зарубежный опыт показывает, что реализацию новой стратегии эксплуатации самолетов (без капитального ремонта) необходимо делать в рамках серийного завода. С этой целью на ЗАО «Авиастар-СП» был создан Центр технического обслуживания и ремонта авиационной техники ЦТО и РАТ.

Центры, созданные на ЗАО «Авиастар-СП» в рамках сервисного обслуживания авиационной техники (АТ), ставят перед собой цель - обеспечение Эксплуатанта самолетов Ту-204 и Ан-124-100 всех модификаций комплексом услуг, адаптированных к условиям эксплуатации воздушных судов (ВС) в авиакомпаниях.

К этим услугам относят:

- гарантийное сопровождение ВС с участием Разработчика ВС и заводов-

изготовителей покупных изделий (ПКИ);

- техническая поддержка ВС в послегарантийный период с участием Разработчика ВС и заводов-изготовителей ПКИ и сервисных предприятий;

- непрерывная (круглосуточная) материально - техническая и инженерная

поддержка летной годности ВС в эксплуатации;

- поставка Эксплуатанту запасных частей по результатам анализа надежности АТ;

- поставка Эксплуатанту средств наземного обслуживания;

- создание сертифицированной авиационной базы в условиях эксплуатирующей организации (ЛСТО);

- модернизация и доработки ВС по сервисным бюллетеням на основании заявки Эксплуатанта;

- ремонт агрегатов ВС;

- ремонт ПКИ в послепродажный период;

- подготовка летного и инженерно-технического состава на базе сертифицированных учебных заведений;

- модульный ремонт двигателей.

Перспективными направлениями деятельности ЗАО «Авиастар-СП» являются

- создание линейных станций технического обслуживания ЛСТО на базе Эксплуатанта;

- модульный ремонт двигателей Д-18Т и ПС-90А;

- ремонт реверсивных устройств двигателей;

- ремонт покупных агрегатов (стойки шасси, тормоза и т.д.).

Сфера деятельности ЗАО «Авиастар-СП» в рамках послепродажного обслуживания авиационной техники подкреплена соответствующими лицензиями, сертификатами и заключениями, выданными уполномоченными органами по сертификации РАКА, ГС ГА РФ, АР МАК.

Одной из приоритетных задач системы менеджмента предприятия является разработка и развитие социальных программ. На предприятии задействовано около 7 тыс. человек специалистов и рабочих. Администрацией совместно с Профессиональным комитетом работников промышленности и в соответствии с Трудовым кодексом Российской Федерации в части социального партнерства в сфере труда, разработан и действует коллективный договор на 2008-2010 гг. В коллективном договоре обеспечена система социальной защиты работников и предоставления гарантий в области: оплаты труда и отдыха; занятости, переобучения, условий высвобождения работника; охраны труда и здоровья; льгот и компенсаций; общественного питания, торгового и транспортного обслуживания; времени отдыха.

С целью обеспечения экономических интересов в производстве воздушных судов 18 сентября 2008 года в рамках государственной поддержки предприятий авиационной промышленности Ульяновской области, Законодательным Собранием принят закон "О внесении изменения в статью 5 Закона "О налоге на имущество организаций на территории Ульяновской области".

Действие данного закона направлено на предоставление налоговой льготы в виде пониженной ставки 0,95% вместо 2,2% от налогооблагаемой стоимости имущества организаций авиационной промышленности, осуществляющих производство и реализацию авиационной техники на территории Ульяновской области. Аналогичный закон принимался ежегодно на 2006, 2007 и 2008 годы. Вновь принятый закон распространяет свое действие с 2009 по 2011 год включительно.

Основным налогоплательщиком, относящимся к категории организаций авиационной промышленности, является ЗАО "Авиастар-СП", общая стоимость основных фондов которого составляет более 3 млрд. рублей. Годовая сумма налога на имущество по ставке 2,2% составляет 72 млн. рублей. При условии применения льготной ставки 0,95% от стоимости основных средств сумма налога составит 31 млн. рублей.

Соответственно, выпадающие доходы областного бюджета в расчете на год составят 41 млн. рублей. ЗАО "Авиастар-СП" планирует направить данную сумму на социальные программы, связанные с привлечением персонала на предприятие. Предполагается увеличение заработной платы, строительство жилья для работников предприятия. Данные меры позволят поднять уровень социальной обеспеченности работников авиационной промышленности на территории Ульяновской области и увеличить численность работников предприятия с целью обеспечения роста выпуска самолетов.

В целом принятие настоящего Закона и реализация мер по облегчению

налогового бремени подобных организаций являются необходимым условием обеспечения экономических интересов Ульяновской области в производстве воздушных судов гражданской авиации, а также создания благоприятного экономического климата на территории области в целом [32].

Организационная структура ЗАО «Авиастар-СП» (приложение А).

2.2 Расчет и оценка величины собственных оборотных средств и чистых активов

Наличие собственных оборотных средств (СОС) определяется по данным баланса как разность между собственным капиталом и внеоборотными активами. Расчет собственного капитала организации может осуществляться двумя методами:

1) приниматься как итог раздела III баланса «Капитал и резервы» (стр. 490);

2) определяется как сумма итога раздела III баланса «Капитал и резервы» (стр. 490), стр. 640 «Доходы будущих периодов» и стр. 650 «Резервы предстоящих расходов и платежей» [24, с.238].

Исходя из этого получаем:

1) СОС = стр. 490 - стр. 190

СОС за 2006г. = 5 324 584 - 4 446 378 = 878 206 (тыс. руб.);

СОС за 2007г. = 5 348 105 - 4 727 379 = 620 726 (тыс. руб.);

СОС за 2008г. = 2 171 282 - 5 419 266 = - 3 247 984 (тыс. руб.);

2) СОС = стр. 490 + стр. 640 + стр. 650 - стр. 190

СОС за 2006г. = 5 324 584 + 31 + 3 376 - 4 446 378 = 881 613 (тыс. руб.);

СОС за 2007г. = 5 348 105 + 824 + 32 138 - 4 727 379 = 653 688 (тыс. руб.);

СОС за 2008г. = 2 171 282 + 611 + 27 407 - 5 419 266 = - 3 219 966 (тыс. руб.).

В процессе анализа рассматривается динамика собственных оборотных средств, определяются абсолютные и относительные отклонения от плана и фактических данных прошлых лет. В дальнейшем при проведении анализа финансовой устойчивости проводиться сравнение величины собственных оборотных средств с потребностью организации в запасах. Сравнение темпов роста этих показателей позволяет судить об обеспеченности организации собственными оборотными средствами (приложение Б, Г, Е).

Затем в ходе анализа дается оценка факторов, влияющих на уровень собственных оборотных средств. В качестве факторов выступают структурные элементы, формирующие как раздел III баланса «Капитал и резервы», так и внеоборотные активы организации.

Для определения доли участия собственных средств в формировании оборотных активов организации рассчитываются следующие показатели.

1. Коэффициент обеспеченности организации собственными оборотными средствами:

III П - I А

К_обесп = -------------, или

II А

III П + стр. 640, 650 - I А

К_обесп = -------------------------------- (2.6)

II А

где III П - итог раздела III пассива баланса - «Капитал и резервы»;

I А - итог раздела I актива баланса - «Внеоборотные активы»;

II А - итог раздела II актива баланса - «Оборотные активы»;

стр. 640 - «Доходы будущих периодов»;

стр. 650 - «Резервы предстоящих расходов и платежей».

881 613

К_{обесп 2006г.} = ---------------- = 0,1;

8 177 354

653 688

К_{обесп 2007г.} = ---------------- = 0,06;

10 069 414

- 3 219 966

К_{обесп 2008г} = ---------------- = - 0,2.

12 434 492

Если значение данного коэффициента меньше 0,1, то структура баланса может быть признана неудовлетворительной, а организация - неплатежеспособной в соответствии с «Методическими положениями по оценке финансового состояния предприятий и установлению не удовлетворительной структуры баланса», разработаными ФУДН в 1994 г.

2. Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами:

III П - I А

К_обс = -------------, или

стр. 210

III П + стр. 640, 650 - I А

К_обс = --------------------------------- (2.7)

стр. 210

где стр. 210 актива - «Запасы».

Считается, что коэффициент обеспеченности должен изменяться в пределах 0,6 … 0,8, т.е. 60 - 80% запасов организации должны формироваться из собственных источников.

881 613

К_{обс 2006г.}= -------------- = 15,8 (%);

5 571 512

653 688

К_{обс 2007г.}= -------------- = 8,5 (%);

7 709 879

- 3 219 966

К_{обс 2008г} = -------------- = - 45,2 (%).

7 123 333

3. Коэффициент маневренности:

III П - I А

К_М = -------------, либо

III П

 III П + стр. 640, 650 - I А

К_М = --------------------------------- (2.8)

III П + стр. 640, 650

Этот коэффициент показывает, какая часть собственных средств находиться в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. Оптимальным считается значение этого коэффициента равное 0,5.

881 613

К_{М 2006г.}= -------------- = 0,2;

5 327 991

653 688

К_{М 2007г.}= -------------- = 0,1;

5 381 067

- 3 219 966

К_{М 2008г} = -------------- = -1,5.

2 199 300

Коэффициент маневренности показывает долю собственных источников

финансирования оборотного капитала в общей сумме собственного капитала. Так как доля маневренности собственного капитала увеличилась на конец года на 1,3, это свидетельствует о неправильном маневрировании собственными и долгосрочными кредитами и займами для финансирования оборотных средств.

Коэффициенты анализируются в динамике, сравниваются с установленными нормативами и могут быть использованы для комплексной оценки финансовой устойчивости организации. Согласно Закону РФ «Об акционерных обществах» для оценки финансовой устойчивости и платежеспособности организации используют показатель чистых активов, представляющих собой разность между суммой активов, принимаемых к расчету, и суммой соответствующих пассивов [1]. При этом, активы, принимаемые к расчету, определяются как сумма итогов актива баланса I «Внеоборотные активы» и II «Оборотные активы» за вычетом задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал (стр. 244 раздела II баланса), балансовой стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров (стр. 252 раздела II баланса), а также налога на добавленную стоимость по приобретенным ценностям (стр. 220 раздела II баланса) и оценочных резервов по сомнительным долгам и под обесценение ценных бумаг, если они создавались.

Под обязательствами, принимаемыми к расчету, понимают:

- «Долгосрочные обязательства» (итог раздела IV пассива баланса);

- «Краткосрочные обязательства» (итог раздела V пассива баланса, уменьшенный на сумму доходов будущих периодов (стр. 640 раздела V баланса)) [24, с.240].

Алгоритм расчета чистых активов будет выглядеть следующим образом:

Чистые активы АО = (стр. 300 - строки 220, 244, 252) - (строки 590 + 610 + 620)

Чистые активы АО (2006г.) = (12 623 732 - 269 999) - (6 312 070 + 421 061 + + 562 610) = 12 353 733 - 7 295 741 = 5 057 992 (тыс. руб.);

Чистые активы АО (2007г.) = (14 796 793 - 599 432) - (6 685 745 + 1 521 843 + + 1 208 138) = 14 197 361 - 9 415 726 = 4 781 635 (тыс. руб.);

Чистые активы АО (2008г.) = (17 853 758 - 980 833) - (10 335 327 + 3 439 637 + + 1 879 494) = 16 872 925 - 15 654 458 = 1 218 467 (тыс. руб.).

Рассмотренная выше методика расчета чистых активов определена нормативными документами Минфина РФ и ФСФР.

Рассчитанные по данному алгоритму чистые активы совпадают для акционерных обществ с показателями реального собственного капитала, который может быть использован для организаций иной организационно - правовой формы.

В Законе РФ «Об акционерных обществах» указано, что если по окончании второго и каждого последующего финансового года стоимость чистых активов общества окажется меньше уставного капитала, то общество обязано объявить и зарегистрировать в установленном порядке уменьшение своего уставного капитала. Если стоимость чистых активов становиться меньше определенного законом минимального размера уставного капитала, то общество подлежит ликвидации.

В ходе анализа помимо сравнения величины чистых активов с величиной уставного капитала проводиться оценка их динамики, структуры и определяется рентабельность чистых активов (отношение прибыли, остающейся в распоряжении организации, к сумме ее чистых активов). Рассчитанная по этой формуле величина чистых активов позволяет судить о платежеспособности и финансовой устойчивости АО только в самом общем виде. В состав активов включена дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты (стр. 230 раздела II баланса). Из суммы краткосрочной дебиторской задолженности (стр. 240 раздела II баланса) не выделяется сомнительная задолженность и не проводиться сопоставление структуры активов и пассивов, участвующих в расчете по временным параметрам. В связи с этим для комплексной оценки ликвидности баланса в дополнение к показателю чистых активов определяют абсолютную величину чистого оборотного капитала. Он представляет собой превышение текущих активов над текущими пассивами и используется для обеспечения безопасности кредитов и как резерв для финансирования непредвиденных расходов.

Показатель чистого оборотного капитала определяется как разность между текущими оборотными активами и текущими пассивами. Текущие оборотные активы рассчитываются как разность итога II баланса «Оборотные активы» (стр. 290) и таких показателей, как:

- налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям (стр. 220);

- задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал

(стр. 244);

- собственные акции, выкупленные у акционеров (стр. 252).

Текущие пассивы - это сумма следующих показателей раздела V, баланса «Краткосрочные обязательства»:

- займы и кредиты (стр. 610);

- кредиторская задолженность (стр. 620).

Итого алгоритм расчета чистого оборотного капитала:

(стр. 290 - строки 220, 244, 252) - (стр. 610 + строка 620)

Итого алгоритм расчета чистого оборотного капитала (2006г.) = 611 614 (тыс. руб.)

(8 177 354 - 269 999) - 7 295 741 = 611 614 (тыс. руб.);

Итого алгоритм расчета чистого оборотного капитала (2007г.) = 54 256 (тыс. руб.)

(10 069 414 - 599 432) - 9 415 726 = 54 256 (тыс. руб.);

Итого алгоритм расчета чистого оборотного капитала (2008г)=-4 200 799 (тыс.руб.)

(12 434 492 - 980 833) - 15 654 458 = - 4 200 799 (тыс. руб.).

Абсолютная величина чистого оборотного капитала как мера ликвидности может быть использована только в соотношении с такими показателями, как:

- величина активов;

- объем реализации.

При расчетах необходимо строго следить за правильностью включения в текущие активы идентичных статей с целью получения сопоставимых данных [24, с.242].

Анализ состава, структуры и динамики оборотных средств будем проводить по периоду: 01.01.2006г - 01.01.2009г. На основе проведенного анализа состава, структуры и динамики активов предприятия за период с 01.01.2006г по 01.01.2009г. можем сделать следующие выводы. Оборотные средства в 2008г. увеличились по сравнению с 2006г. на 152,1 %, при одновременном увеличении фондов обращения на 199,5 %. Общая сумма активов предприятия увеличилась на 4 257,14 тыс. рублей, с 8 177,35 до 12 434,49 тыс. рублей или на 152,1%. Это увеличение произошло в основном из-за увеличения запасов сырья и материалов, что является негативным фактором и свидетельствует о затоваривании; и дебиторской задолженности. При этом доля дебиторской задолженности в сумме краткосрочной дебиторской задолженности увеличилась с 5,1% до 27,7%, т.е. образовавшаяся сумма дебиторской задолженности является не ликвидной.

Запасы сырья, материалов и других аналогичных ценностей увеличились на 1965,69 тыс. рублей, что является негативным моментом, так как деньги изъяты из оборота, и остаются неподвижны в сырье и материалах.

Готовая продукция имеет тенденцию к увеличению, что говорит о том, что

продукция производиться и реализуется, этому способствует увеличения материальных запасов и основных фондов. Запасы готовой продукции на складе увеличились на 87,54 тыс. рублей с 8,60 до 96,14 тыс. рублей. При этом уменьшение остатков незавершенного производства свидетельствует о снижении производства ЗАО «Авиастар - СП».

Отрицательным моментом явилось отсутствие краткосрочных финансовых вложений в 2008г., которые составили в 2006г. 0,59 тыс. рублей.

Большое влияние на оборачиваемость капитала, вложенного в оборотные активы, а следовательно, и на финансовое состояние предприятия оказывает увеличение или уменьшение дебиторской задолженности. Объем дебиторской задолженности увеличился на 2928,25 тыс. рублей с 1 801,64 до 4 729,89 тыс. рублей. Увеличение дебиторской задолженности и ее доли в оборотных активах свидетельствует о неосмотрительной кредитной политике предприятия по отношению к покупателям, а так же неплатежеспособности и банкротстве части покупателей. Увеличение дебиторской задолженности с одной стороны является положительным явлением, т.к. свидетельствует об увеличении продаж, а с другой стороны это негативное явление, т.к. говорит о временном изъятии средств из оборота.

Сумма НДС возросла на конец 2008 года на 346,03 тыс. руб. или на 248,1%.

Остатки денежных средств уменьшились. Денежные средства уменьшились на 567,76 тыс. рублей, с 569,24 до 1,48 тыс. рублей. Организация должна иметь достаточное количество денежных средств для того, чтобы вовремя рассчитаться со своими кредиторами, выплатить заработную плату, в конечном итоге, чтобы поддерживать некий оптимальный уровень ликвидности. Однако чрезмерная величина денежных средств говорит о том, что реально организация терпит убытки, связанные с инфляцией и обесцениванием денег, а также с упущенной возможностью их выгодного размещения (таблица 2.1).

Таблица 2.1 - Состав, структура и динамика оборотных средств ЗАО «Авиастар-СП», тыс. руб.

Показатели	2006 г.	2007 г.	2008 г.	Изме- нение, %
	тыс. руб.	процент к итогу	тыс. руб.	процент к итогу	тыс. руб.	процент к итогу
Производственные оборотные фонды - всего	5 805,23	71,0	8 168,28	81,1	7 703,07	61,9	132,7
в том числе: производственные запасы	875,65	10,7	1 883,02	18,7	2 841,34	22,8	324,5
незавершенное производство	4 365,50	53,4	5 429,25	53,9	4 139,69	33,3	х
товары отгруженные	0,96	-	-	-	-	-	х
расходы будущих периодов	120,75	1,5	138,94	1,4	46,15	0,4	38,2
Специальное техниче-ское оснащение	200,05	2,4	229,87	2,3	-	-	х
готовая продукция	8,60	0,1	28,80	0,3	96,14	0,8	х
НДС	233,72	2,9	458,40	4,5	579,75	4,6	248,1
Фонды обращения - всего	2 372,12	29,0	1 901,13	18,9	4 731,42	38,05	199,5
дебиторская задолженность	1 801,64	22,0	1403,78	14,0	4 729,89	38,04	262,5
краткосрочные финансовые вложения	0,59	-	-	-	-	-	х
денежные средства	569,24	7,0	496,70	4,9	1,48	0,01	0,3
прочие оборотные активы	0,65	-	0,65	-	0,05	-	х
Итого оборотных средств	8 177,35	100,0	10069,41	100,0	12434,49	100,0	152,1

В 2008г. на ЗАО «Авиастар-СП» наблюдается снижение собственных средств

на -78,32 тыс. руб., чем в 2006г. (7 115,36 - 7 193,68 = -78,32 тыс. руб.). Что составило в 2008г. 7 115,36 тыс. руб. или 98,9%. Этому способствует увеличение краткосрочных обязательств в 2008г.

Кредиторская задолженность увеличилась на 1 316,88 тыс. руб. (1 879,49 - 562,61 = 1 316,88 тыс. руб.) за счет увеличения задолженности перед поставщиками и подрядчиками, что составило на 1 061,55 тыс. руб. больше, чем в 2006г. (1 181,15 - 119,60 = 1 061,55 тыс. руб.) или 987,6%. Что говорит об отрицательной тенденции в управлении денежными средствами предприятия.

Идет тенденция увеличения заемных средств в 2008г. на 3 018,58 тыс. руб. по сравнению с 2006г., что составило в 2006г. 421,06 тыс. руб., в 2007г. 1 521,84 тыс. руб. и 2008г. 3 439,64 тыс. руб. (таблица 2.2).

Таблица 2.2 - Состав, структура и динамика источников формирования оборотных средств ЗАО «Авиастар-СП», тыс. руб.

Показатели	2006 г.	2007 г.	2008 г.	Изме- нение, %
	тыс. руб.	процент к итогу	тыс. руб.	процент к итогу	тыс. руб.	процент к итогу
Собственные и приравненные к ним средства - всего	7 193,68	88,0	7 339,43	72,9	7 115,36	57,2	98,9
Заемные средства - всего	421,06	5,1	1 521,84	15,1	3 439,64	27,7	816,9
Привлеченные средства - всего	562,61	6,9	1 208,14	12,0	1 879,49	15,1	334,1
в том числе поставщикам и подрядчикам	119,60	1,5	544,82	5,4	1 181,15	9,5	987,6
Итого источников	8 177,35	100,0	10069,41	100,0	12434,49	100,0	152,1

Все эти признаки говорят нам о том, что в течение 2006 - 2008 г.г. ЗАО «Авиастар-СП» придерживалось агрессивной политике управления текущими активами.

Внешним проявлением финансовой устойчивости выступает платежеспособность. Платежеспособность - это способность предприятия своевременно и полностью выполнить свои платежные обязательства, вытекающие из торговых, кредитных и иных операций платежного характера. Оценка платежеспособности предприятия определяется на конкретную дату.

Способность предприятия вовремя и без задержки платить по своим краткосрочным обязательствам называется ликвидностью. Ликвидность означает способность предприятия переводить активы предприятия в ликвидные средства (наличные и безналичные денежные средства), при этом процесс перевода активов в ликвидные средства может происходить как с потерей, так и без потери балансовой стоимости активов, то есть скидками с цены.

В настоящее время существует два подхода определению ликвидности.

Первый состоит в отождествлении ликвидности и платежеспособности, при этом под платежеспособностью предприятия подразумевается его способность погасить краткосрочную задолженность своими средствами.

Второй подход определяет возможность реализации материальных и других ценностей для превращения их в денежные средства, при этом все имущество по степени ликвидности подразделяют на группы:

- наиболее ликвидные средства (А1) - все виды денежных средств (наличные и безналичные);

- быстрореализуемые активы (А2) - краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги со сроком погашения до 12 месяцев), вложения, для обращения которых в денежные средства требуется определенное время, в эту группу активов включаются дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты, прочие оборотные активы;

- среднереализуемые активы (А3) - долгосрочные финансовые вложения (все остальные ценные бумаги), запасы сырья, материалов, малоценные и быстроизнашивающиеся предметы, незавершенное производство, дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты, прочие запасы и затраты;

- труднореализуемые или неликвидные активы (А4) - имущество, предназначенное для текущей хозяйственной деятельности (нематериальные активы, основные средства и оборудование к установке, капитальные и долгосрочные финансовые

вложения, то есть итог раздела 1 актива баланса);

- наиболее срочные обязательства (П1) - кредиторская задолженность;

- краткосрочные заемные средства (П2) - кредиты банков, подлежащие погашению в течении 12 месяцев и прочие краткосрочные пассивы;

- долгосрочные пассивы (П3) - долгосрочные обязательства, задолженность

участникам по выплате доходов, доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов, прочие обязательства;

- постоянные (устойчивые) пассивы (П4) - итог раздела 3 пассива баланса «Капиталы и резервы».

Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются следующие соотношения: А1 > = П1

А2 > = П2

А3 > = П3

А4 < = П4

Если выполняются первые три неравенства в данной системе, то это влечет выполнение и четвертого неравенства, поэтому важно сопоставить итоги первых трех групп по активу и пассиву (таблица 2.3).

Для анализа ликвидности баланса необходимо произвести расчет показателей ликвидности.

А1= с.260

А2= с.240

А3= с.210 + с.220 + с.230 + с.270

А4= с.190

П1= с.620

П2= с.610

П3= с.590 + с.650

П4= с.490

Таблица 2.3 - Ликвидность баланса ЗАО «Авиастар-СП», руб.

Пока-затель	2007 г.	2008 г.	Показатель	2007 г.	2008 г.	Платежный излишек или недостаток
1	2	3	4	5	6	7=2-5	8=3-6
А1	496 699	1 477	П1	1 208 138	1 879 494	-711 439	-1 878 017
А2	1 305 110	4 687 586	П2	1 521 843	3 439 637	-216 733	1 247 949
А3	8 267 605	7 745 429	П3	6 717 883	10 362 734	1 549 722	-2 617 305
А4	4 727 379	5 419 266	П4	5 348 105	2 171 282	-620 726	3 247 984
Баланс	14 796 793	17 853 758	Баланс	14 795 969	17 853 147

Как видно из таблицы 4, соотношения для анализируемого баланса:

А1<П1

А2>П2

А3<П3

А4>П4

В 2008 году наблюдается увеличение недостатка в погашении кредиторской задолженности (-1 878 017 тыс. руб.), что говорит об отрицательной тенденции в управлении денежными средствами предприятия. Отрицательное значение этого показателя опасно для предприятия, поскольку существует платежный недостаток, который образовался за счет разницы суммы краткосрочных финансовых вложений и суммы банковского кредита, подлежащего погашению в течение 12 месяцев и прочих краткосрочных пассивов. Этот недостаток составил в 2007г. -216 733 тыс. руб., а в 2008г. увеличился до 1 247 949 тыс. руб.

Отрицательным моментом является уменьшение долгосрочных финансовых вложений и запасов над долгосрочными обязательствами и задолженностью участникам по выплате доходов.

Превышение постоянных пассивов над труднореализуемыми активами говорит о эффективности использования денежных средств, но при этом анализируемый баланс нельзя назвать абсолютно ликвидным.

При анализе финансового состояния применяют комплекс следующих показателей финансовой устойчивости предприятия:

1) Коэффициент финансового риска (коэффициент задолженности, соотношения заемных и собственных средств, рычага) - это отношение заемных средств к собственным средствам. Он показывает, сколько заемных средств предприятие привлекло на рубль собственных:

Кфр = ЗС : СС = (стр.590 + стр.690) : стр.490, (2.9)

где К_фр - коэффициент финансового риска;

ЗС - заемные средства.

Установлено нормативное значение данного коэффициента - соотношение должно быть меньше 0,7. Превышение указанной границы означает зависимость

предприятия от внешних источников средств, потерю финансовой устойчивости.

2) Коэффициент долга (индекс финансовой напряженности) - это отношение заемных средств к валюте баланса:

Кд = ЗС : Вб = (стр.590 + стр.690) : стр.700, (2.10)

где К_д - коэффициент долга;

Вб - валюта баланса.

Нормативное значение коэффициента привлеченного капитала должно быть меньше или равно 0,4.

3) Коэффициент автономии (финансовой независимости) - это отношение собственных средств к валюте баланса предприятия:

Ка = СС : Вб = стр. 490 : стр.700, (2.11)

где К_а - коэффициент автономии.

Оптимальное значение данного коэффициента - 50%, то есть желательно, чтобы сумма собственных средств была больше половины всех средств, которыми располагает предприятие. Рост этого коэффициента говорит об усилении финансовой устойчивости предприятия.

4) Коэффициент финансовой устойчивости - это отношение итога собственных и долгосрочных заемных средств к валюте баланса предприятия (долгосрочные займы правомерно присоединяются к собственному капиталу, так как по режиму их использования они похожи):

Кфу = ПК : Вб = (стр.490 + стр.590) : стр.700, (2.12)

где К_ФУ - коэффициент финансовой устойчивости.

Оптимальное значение этого показателя составляет 0,8-0,9.

5) Коэффициент маневренности собственных источников - это отношение его собственных оборотных средств к сумме источников собственных средств:

Км = (СС - ВА - У) : СС = (стр.490 - стр.190) : стр.490, (2.13)

где К_м - коэффициент маневренности собственных источников.

Коэффициент маневренности собственных источников, показывает величину собственных оборотных средств, приходящихся на 1 руб. собственного капитала. Нормативное значение данного коэффициента: 0,2 - 0,5. Чем ближе значение показателя к верхней границе, тем больше возможностей финансового маневра у предприятия.

6) Коэффициент устойчивости структуры мобильных средств - это отношение чистого оборотного капитала ко всему оборотному капиталу:

К уст.мс. = (ОБ - КП) : ОБ = (стр.290 - стр.690) : стр.290, (2.14)

где К уст.мс. - коэффициент устойчивости структуры мобильных средств;

ОБ - величина оборотных активов;

КП - краткосрочные пассивы.

Стандарта по данному коэффициенту нет.

7) Коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками - это отношение собственных оборотных средств к оборотным активам. Он показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных источников и не нуждаются в привлечении заемных:

К _сос = (СС - ВА - У) : ОБ = (стр.490 - стр.190) : стр.290, (2.15)

где К_сос - коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными иточ-никами.

Нормативное значение данного коэффициента: нижняя граница - 0,1. При показателе ниже значения 0,1 структура баланса признается неудовлетворительной, а

организация неплатежеспособной.

Вычислив значения всех необходимых коэффициентов, мы видим, что не все они соответствуют значениям нормативов, но предприятие в принципе финансово устойчиво. Это вызвано прежде всего тем, что собственных средств у предприятия

много и они являются основным источником финансирования (таблица 2.4).

Таблица 2.4 - Коэффициенты финансовой устойчивости ЗАО «Авиастар-СП», тыс. руб.

Коэффициент	На конец	Норма
	2007г.	2008г.
Коэффициент финансового риска	1,7667	7,2227	< 0,7
Коэффициент долга	0,6386	0,8784	< 0,4
Коэффициент автономии	0,3614	0,1216	> 0,5
Коэффициент финансовой устойчивости	0,8133	0,7005	0,8-0,9
Коэффициент маневренности собственных источников	0,1161	-1,4959	0,5
Коэффициент устойчивости структуры мобильных средств	0,7256	0,5699	-
Коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками	0,0616	0,2612	> 0,1

2.3 Расчет и оценка показателей оборачиваемости оборотных средств

На длительность нахождения средств в обороте влияют факторы внешнего и внутреннего характера.

К внешним факторам относятся: сфера деятельности организации; отраслевая принадлежность; масштабы организации; экономическая ситуация в стране и связанные с ней условия хозяйствования.

Внутренние факторы - ценовая политика организации, структура активов, методика оценки запасов [24, с.242].

Для оценки оборачиваемости оборотного капитала используются:

- Коэффициент оборачиваемости

(V_р)

К_об= ------, (2.16)

СО

где К_{об -} коэффициент оборачиваемости (в оборотах);

V_р - выручка от реализации продукции (работ, услуг), тыс. руб.

СО - средняя величина оборотного капитала, тыс. руб.

По данным бухгалтерской отчетности этот показатель можно рассчитать следующим образом:

стр. 010 ф.№2

К_об = -------------------------------------------------------------- (2.17)

0,5 (стр. 290 бал. нач. г. + стр. 290 бал. конец г.)

Коэффициент оборачиваемости показывает количество оборотов, совершаемых оборотным капиталом за определенный период, и характеризует объем реализованной продукции на 1 руб., вложенный в оборотные средства.

1 780 892 1 780 892

К_{об 2006г.} = ----------------------------------- = ----------------- = 0,27;

0,5 (5 120 621 + 8 177 354) 6 648 988

3 469 889 3 469 889

К_{об 2007г.} =------------------------------------ = ----------------- = 0,38;

0,5 (8 204 112 + 10 069 414) 9 136 763

5 789 756 5 789 756

К_{об 2008г.} =------------------------------------ = ----------------- = 0,51.

0,5 (10 069 414 + 12 434 492) 11 251 953

Исходя из расчета видно, что в 2006г. коэффициент оборачиваемости ниже, чем в 2007 и 2008г.г. Этому способствует снижение прибыли в 2006г. и соответственно ее увеличение за 2007 и 2008г.г. [Приложение В, Д, Ж].

- Длительность одного оборота рассчитывается по формуле:

СО Ч Т

Д_л = ----------, (2.18)

V_р

где Д_л - длительность периода обращения оборотного капитала, в днях;

Т - отчетный период, в днях.

6 648 988 Ч 360

Д_{л 2006г.} = --------------------- = 1 344 (дня);

1 780 892

9 136 763 Ч 360

Д_{л 2007г.} = --------------------- = 948 (дня);

3 469 889

 11 251 953 Ч 360

Д_{л 2008г.} = --------------------- = 700 (дня).

5 789 756

- Коэффициент закрепления оборотных средств исчисляется по формуле:

СО

К_а = ------ (2.19)

V_р

Коэффициент закрепления (или загрузки) оборотных средств - показатель, обратный коэффициенту оборачиваемости, используется для планирования и показывает величину оборотных средств на 1 руб. реализованной продукции.

6 648 988

К_{а 2006г.} = --------------- = 3,73;

1 780 892

9 136 763

К_{а 2007г.} = --------------- = 2,63;

3 469 889

11 251 953

К_{а 2008г.} = --------------- = 1,94.

5 789 756

Ускорение оборачиваемости капитала способствует сокращению потребности в оборотном капитале (абсолютное высвобождение), приросту объемов продукции (относительное высвобождение) и, значит, увеличению получаемой прибыли. В результате улучшается финансовое состояние организации, укрепляется ее платежеспособность.

Замедление оборачиваемости требует привлечения дополнительных средств для продолжения хозяйственной деятельности организации хотя бы на уровне прошлого периода. Основными факторами, влияющими на величину и скорость оборота оборотных средств организации являются:

- масштаб деятельности организации (малый, средний, крупный бизнес);

- характер бизнеса или деятельности, т.е. отраслевая принадлежность организации (торговля, промышленность, строительство и т.д.);

- длительность производственного цикла (количество и продолжительность технологических операций по производству продукции, оказанию услуг, выполнению работ);

- количество и разнообразие потребляемых видов ресурсов;

- география потребителей продукции, поставщиков и смежников;

- система расчетов за товары (работы, услуги);

- платежеспособность клиентов;

- качество банковского обслуживания;

- темпы роста производства и реализации продукции;

- доля добавленной стоимости в цене продукта;

- учетная политика организации;

- квалификация менеджеров;

- инфляция [24, с.244].

Величину абсолютной экономии (привлечения) оборотного капитала можно рассчитать двумя способами:

1. Высвобождение (привлечение) оборотных средств из оборота определяется по формуле:

ДСО = (СО₁ - СО₀) Ч К_vp , (2.20)

где СО - величина экономии (-), привлечения (+) оборотного капитала;

СО₁, СО₀ - средняя величина оборотного капитала организации за отчетный и базисный периоды;

К_vp - коэффициент роста продукции (в относительных единицах).

2. Высвобождение (привлечение) оборотных средств в результате изменения продолжительности оборота рассчитывается по формуле

ДСО = (Дл₁ - Дл₀) Ч V_{1 одн} , (2.21)

где Дл₁, Дл₀ - длительность одного оборота оборотных средств, в днях;

V_{1 одн} - однодневная реализация продукции, млн. руб.

Прирост объема продукции за счет ускорения оборотных средств (при прочих равных условиях) можно определить, применяя метод цепных подстановок:

ДV_р = (Коб₁ - Коб₀) Ч СО_{1 ,} (2.22)

ДV_{р 2007г.} = (0,38 - 0,27) Ч 9 136 763 = 1 005 044;

ДV_{р 2008г.} = (0,51 - 0,38) Ч 11 251 953 = 1 462 754;

Влияние оборачиваемости оборотного капитала на приращение прибыли ДР рассчитывается по формуле:

Коб₁

ДР = Р₀ Ч ---------- - Р₀ , (2.23)

Коб₀

где Р₀ - прибыль за базисный период;

Коб₁,Коб₀ - коэффициенты оборачиваемости оборотных средств за отчетный и базисный периоды.

0,38

ДР_2007г. = 12 103 Ч -------- - 12 103 = 4 931;

0,27

 0,51

ДР_2008г. = 3 172 Ч -------- - 3 172 = 1 085.

0,38

Можно также определять частные показатели оборачиваемости, при этом вместо общей суммы оборотных активов используются отдельные их элементы. Частные показатели оборачиваемости могут быть рассчитаны по особому обороту. В качестве особого оборота используют показатели для материальных запасов - величину их расхода на производство, для незавершенного производства - поступление товаров на склад, для готовой продукции - отгрузка, для отгруженной продукции - ее реализация [24, с.245].

По данным таблицы оборачиваемости оборотных средств проведем анализ за 2006г. - 2008г.

В 2007г. сумма оборота увеличилась на 1 689 оборота, а в 2008г. увеличилось на 2 319,87 оборота. Таким образом, в 2008г. по сравнению с 2006г. оборачиваемость увеличилась на 4 008,87 оборота и длительность оборота сократилась на 235 дней. Из-за сокращения оборачиваемости оборотных средств на 235 дней произошло высвобождение средств в размере 1 647,76 тыс. руб.

Коэффициент оборачиваемости собственных средств рассчитывается как отношение выручки от реализации к средней за период величине собственного капитала. Данный коэффициент показывает скорость оборота собственного капитала. На предприятии видно, что коэффициент увеличился на 3,73, что свидетельствует о повышении скорости оборачиваемости и, в свою очередь, снижении длительности периода оборачиваемости на 235 дней.

Коэффициент оборачиваемости активов отражает скорость оборота всего капитала предприятия, по данным таблицы видно, что период оборота капитала на конец года заметно уменьшился (на 24 дня), что свидетельствует о возможности предприятия использовать ресурсы меньшее количество раз за 360 дней, и тем самым незначительно увеличить прибыль (таблица 2.5).

Таблица 2.5 - Оборачиваемость оборотных средств ЗАО «Авиастар-СП», тыс. руб.

Показатели	2006г.	2007г.	2008г.	Откло-нение (+,-)
Сумма оборота, тыс. руб.	1 780,89	3 469,89	5 789,76	4 008,87
Среднегодовые остатки оборотных средств, тыс. руб.	-1 528,37	-932,65	-1 182,54	345,83
Продолжительность одного оборота, дни	308	97	73	-235
Коэффициент оборачиваемости, раз	1,17	3,72	4,90	3,73
Коэффициент загрузки средств в обороте	0,858	0,269	0,204	-0,654
Ускорение (-), замедление (+) оборачиваемости оборотных средств, дни	х	-211	-24	х
Высвобождение (-), привлечение (+) средств из оборота (в оборот), тыс. руб.	х	2 033,74	385,98	х

2.4 Определение потребности в оборотных средствах

Анализ изменения времени оборота ресурсов организации, вложенных в запасы и расчеты, дает возможность определить резервы уменьшения потребности в оборотных средствах путем оптимизации запасов, их относительного снижения по сравнению с ростом производства, ускорения расчетов или, наоборот, привлечения средств в оборот при неблагоприятном положении дел.

Увеличение абсолютной суммы и удельного веса запасов и затрат в общем объеме оборотных средств может свидетельствовать о:

- наращивании производственного потенциала организации;

- стремление путем вложений в производственные запасы защитить свои денежные активы от обесценения под воздействием инфляции;

- выборе нерациональной хозяйственной стратегии, вследствие чего значительная часть текущих активов иммобилизована в запасы, ликвидность которой может быть невысокой. Хотя рост запасов и затрат может привести к повышению ликвидности текущих активов, нужно выявить и проанализировать причины отвлечения средств из хозяйственного оборота, так как это ведет к росту кредиторской задолженности и ухудшению финансового состояния организации.

При этом необходимо:

1) установить обеспеченность организации нормальными переходящими запасами сырья, материалов, незавершенного производства, готовой продукции и товаров;

2) выявить излишние и ненужные запасы материальных ресурсов, незавершенного производства, готовой продукции и товаров.

Проведение подобных расчетов позволяет в какой-то степени определить вклад каждого подразделения организации (складов, цехов) в повышение эффективности использования оборотных средств [24, с.246].

Оценку начинают с анализа показателей оборачиваемости запасов. При этом рассчитывают следующие показатели:

1. Коэффициент оборачиваемости запасов - характеризует количество оборотов, которое могут совершить запасы в течение анализируемого периода, и определяется по следующей формуле:

Выручка от реализации

К_об.зап = --------------------------------- ; (2.24)

Средняя величина запасов

Запасы Запасы

Средняя = на начало года + на конец года , (2.25)

величина запасов 2

отсюда

стр. 010 ф.№2

К_об.зап = --------------------------------------------------------- . (2.26)

0,5 (стр. 210 бал.нач.г. + стр. 210 бал.кон.г.)

В условиях нормально функционирующей рыночной экономики оптимальная величина оборачиваемости материальных запасов составляет 4 - 8 оборотов в год, но это положение приемлемо лишь для производственных организаций.

1 780 892 1 780 892

К_{об.зап 2006г.} = ---------------------------------- = --------------- = 0,38;

0,5 (3 757 486 + 5 571 512) 4 664 499

3 469 889 3 469 889

К_{об.зап 2007г.} = ---------------------------------- = --------------- = 0,52;

0,5 (5 571 512 + 7 709 879) 6 640 696

5 789 756 5 789 756

К_{об.зап 2008г.} = ---------------------------------- = --------------- = 0,78.

0,5 (7 709 879 + 7 123 333) 7 416 606

2. Показатель длительности оборота запасов в днях - определяется следующим образом:

Средние Ч Длительность

остатки запасов анализируемого периода

Д_об = --------------------------------------------------------------- (2.27)

Выручка от реализации

4 664 499 Ч 360

Д_{об 2006г.} = --------------------- = 943;

1 780 892

6 640 696 Ч 360

Д_{об 2007г.} = --------------------- = 689;

3 469 889

7 416 606 Ч 360

Д_{об 2008г.} = --------------------- = 461.

5 789 756

Показатели длительности оборота могут быть рассчитаны также отдельно по производственным запасам (т.е. сырью и материалам) и незавершенному производству. Таким образом, может быть проведена дельнейшая детализация сводного показателя запасов. В этих случаях расчеты проводят следующим образом.

Длительность оборота производственных запасов, в днях - определяется по формуле:

ПЗ Ч Т

Д_ппз = ---------- , (2.28)

S

где ПЗ - средняя величина производственных запасов, тыс. руб.;

Т - отчетный период, в днях ;

S - себестоимость реализации продукции, работ, услуг, тыс. руб.

При этом для удовлетворения потребности в запасах в случае необходимости их уровень должен быть достаточно высоким.

(875 654 + 233 720) Ч 360

Д_{ппз 2006г.} = ---------------------------------- = 247 (дня);

1 615 226

(1 883 023 + 458 400) Ч 360

Д_{ппз 2007г.} = ----------------------------------- = 244 (дня);

3 448 885

(2 841 343 + 579 746) Ч 360

Д_{ппз 2008г.} = ----------------------------------- = 146 (дня).

8 461 270

Период оборачиваемости запасов сырья и материалов равен продолжительности времени, в течение которого они находятся на складе перед передачей в производство. Рост этого показателя, как правило, бывает вызван сокращением объемов производства в результате сокращения реализации и появления у организации сверхнормативных запасов сырья и материалов. Иногда увеличение этого показателя бывает оправданным, например, при ожидаемом повышении цен на сырье и полуфабрикаты. Низкий показатель может указывать на недостаточность товарно - материальных ценностей, что в дальнейшем может тормозить развитие бизнеса.

Длительность оборачиваемости незавершенного периода означает продолжительность времени, необходимого для превращения полуфабрикатов в готовую продукцию, - определяется аналогично предыдущему показателю (в числителе величина производственных запасов изменяется на незавершенное производство) (в формуле (28)).

Период оборачиваемости запасов готовой продукции - равен продолжительности времени, в течение которого готовая продукция попадает к покупателю.

Длительность оборачиваемости готовой продукции рассчитывается по формуле:

ГП Ч Т

Дл_об = ----------- (2.29)

V_р

где ГП - средняя величина готовой продукции, тыс. руб.

Снижение этого показателя может означать увеличение спроса на продукцию организации, а рост - затоваривание готовой продукцией в связи со снижением спроса, трудностями со сбытом.

0,5 (8 603 + 28 796) Ч 360 6 731 820

Дл_{об 2007г.} = ---------------------------------- = ------------- = 6,7;

1 005 044 1 005 044

 0,5 (28 796 + 96 143) Ч 360 22 489 020

Дл_{об 2008г.} = ---------------------------------- = --------------- = 15,4.

1 462 754 1 462 754

При проведении оперативного анализа запасов готовой продукции необходимо определить, соответствует ли остатки готовой продукции соответствующим нормативам. Очевидно, что любые отклонения от нормального уровня запасов по всем перечисленным выше показателям, увеличивают непроизводственные затраты организации. Так, недостаток запасов сырья и материалов, сокращение заделов могут привести к остановкам производства, нарушению ее ритмичности, и как следствие - к сокращению объема выпуска продукции и невыполнению договорных обязательств с последующим наложением штрафных санкций [24, с.247].

Появление сверхнормативных и излишних запасов приводит к замедлению оборачиваемости оборотных средств и омертвлению капитала в запасах, росту затрат на хранение с последующим ростом себестоимости и снижением прибыли. Увеличение запасов, как правило, ведет к привлечению заемных средств, росту кредиторской задолженности, что также отрицательно сказывается на финансовом положении организации.

Детальный анализ сверх нормативных запасов товарно-материальных ценностей проводиться по их видам и местам хранения на основе карточек складского учета, инвентаризационных ведомостей, аналитического бухгалтерского учета. В случае отсутствия разработанных норм запасов применяется косвенный метод оценки, который заключается в следующем. По данным складского учета остатки по отдельным видам товарно-материальных ценностей сопоставляются на несколько месячных дат, а также с их месячным, квартальным или полугодовым расходом. При таком сравнении сразу видно, по каким видам материальных ресурсов остатки неподвижны, а по каким превышают квартальный и даже полугодовой расход. Излишние и неиспользованные производственные запасы выявляются тем полнее, чем по более развернутой номенклатуре материальных ценностей проводиться анализ [24, с.248].

При анализе остатков незавершенного производства и полуфабрикатов путем рассмотрения инвентаризационных и оборотных ведомостей выявляются детали и полуфабрикаты, не относящиеся к текущему процессу производства, определяются номера приостановленных заказов, а также заказов, задержавшихся в производстве из-за некомплектности и других неполадок. На основе приведенного анализа определяется стоимость излишних и ненужных ценностей и намечаются пути их использования. Для определения мобильности запасов рассчитывается коэффициент накопления запасов - как отношение суммарной стоимости малоценных и быстроизнашивающихся предметов, незавершенного производства к стоимости готовой продукции и товаров:

К_н = (ПЗ + НП) : (ГП + Т), (2.30)

где ПЗ - производственные запасы;

МБП - малоценные и быстроизнашивающиеся предметы;

НП - незавершенное производство;

ГП - готовая продукция;

Т - товары.

При оптимальном варианте этот коэффициент должен быть меньше 1. но это соотношение справедливо только в том случае, если продукция предприятия конкурентоспособна и пользуется спросом. Коэффициент больше 1 свидетельствует о наличии сверхнормативных запасов товарно-материальных ценностей.