Финансовая оценка эффективности инвестиционного проекта

Понятие, сущность инвестиций и фазы инвестиционного проекта. Факторы неопределенности, риска при оценке эффективности инвестиционного проекта и способы минимизации их влияния. Анализ эффективности инвестиционного проекта по приобретению мини-пекарни.

Рубрика Финансы, деньги и налоги
Вид курсовая работа
Язык русский
Дата добавления 21.10.2011
Размер файла 119,5 K

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

3.2 Формулы необходимые для расчета

Для расчета операционной деятельности инвестиционного проекта необходимо произвести расчеты по следующим формулам:

1.Выручка от реализации (VCt) в д.е.:

VCt = Vt ? C

где Vt - годовой объем реализации продукции в t-году в тыс.т.;

C - цена за единицу продукции в д.е./тыс.т.

2.Производственные затраты (Rпроиз) в д.е.:

Rпроиз = Rперем + Rпост + Пк

где Rперем - переменные затраты в д.е./тыс.т.;

Rпост - постоянные затраты в д.е.;

Пк - процент по кредиту в д.е.

3.Переменные затраты (Rпер) в д.е.:

Rпер = V ? R

где R - переменные затраты в д.е./тыс.т.

4.Амортизация (А) в д.е.:

(3.4)

где И - инвестиции в д.е.;

Т - горизонт расчета (число лет жизненного цикла проекта).

5.Налогооблагаемая прибыль (NP) в д.е.:

NP = VC - Rпроиз

6.Налог на прибыль (Nприбыль) в д.е.:

Nприбыль = NP ? N

где N - налог на прибыль в %.

7.Чистая прибыль (ЧП) в д.е.:

ЧП = NP - Nприбыль

3.3 Расчет и анализ эффективности инвестиционного проекта

Исходя из исходных данных расчитаем и внесем в таблицу:

1.Выручка от реализации по формуле 3.1:

VCt = Vt ? C = 200 ? 2 = 400 д.е.

Аналогично просчитываем на весь срок эксплуатации и заносим данные в таблицу 3.1:

Таблица 3.1 Выручка от реализации

Год

Vt

C

VCt

1

200

2

400

2

250

2

500

3

350

2

700

4

300

2

600

5

250

2

500

2. Переменные затраты по формуле 3.3

Rпер = Vt ? R = 200 ?1.5 = 300 д.е.

Аналогично просчитываем на весь срок эксплуатации и заносим данные в таблицу 3.2:

Таблица 3.2 Переменные затраты

Год

Vt

R

Rперем

1

200

1,5

300

2

250

1,5

375

3

350

1,5

525

4

300

1,5

450

5

250

1,5

375

3.Производственные затраты по формуле 3.2:

Rпроиз = Rперем + Rпост + Пк = 300 + 10 + 15 = 325 д.е.

Аналогично просчитываем на весь срок эксплуатации и заносим данные в таблицу 3.3:

Таблица 3.3 Производственные затраты

Год

Rперем

Rпост

Пк

Rпроиз

1

300

10

15

325

2

375

10

12

397

3

525

10

9

544

4

450

10

6

466

5

375

10

3

388

4. Амортизация по формуле 3.4:

5. Налогооблагаемая прибыль по формуле 3.5:

NP = VCt - Rпроиз = 400 - 325 = 75 д.е.

Аналогично просчитываем на весь срок эксплуатации и заносим данные в таблицу 3.4:

Таблица 3.4 Налогооблагаемая прибыль

Год

VCt

Rпроиз

NP

1

400

325

75

2

500

397

103

3

700

544

156

4

600

466

134

5

500

388

112

6.Налог на прибыль по формуле 3.6:

Nприбыль = NP ? N = 75 ? 20% = 15 д.е.

Аналогично просчитываем на весь срок эксплуатации и заносим данные в таблицу 3.5:

Таблица 3.5 Налог на прибыль

Год

NP

N в %

Nприбыль

1

75

20

15

2

103

20

21

3

156

20

31

4

134

20

125

5

112

20

145

7.Чистая прибыль по формуле 3.7:

ЧП = NP - Nприбыль = 75 - 15 = 60 д.е.

Аналогично просчитываем на весь срок эксплуатации и заносим данные в таблицу 3.6:

Таблица 3.6 Чистая прибыль

Год

NP

Nприбыль

ЧП

1

75

15

60

2

103

21

82

3

156

31

125

4

134

125

107

5

112

145

90

8.ЧДД при ставке дисконта 15% по формуле 2.2:

ЧДД > 0 - инвестиционный проект считается эффективным при данной норме дисконта 15%, т.е. «ценность фирмы» возрастает (капитал инвестора увеличивается).

9. Индекс доходности при ставке 15% по формуле 2.3:

ИД > 1 - инвестиционный проект эффективен.

10. ВНД по формуле 2.6:

Чтобы найти значение ВНД, необходимо сначала найти ставку доходности, при которой ЧДД будет отрицательным.

ЧДД при ставке дисконта 80%:

Теперь расчитаем показатель ВНД:

ВНД равняется максимальному проценту за кредит, который может выплатить вместе с процентами за срок, равный горизонту расчета, при условии, что весь проект осуществляется только за счет этого кредита (без собственных средств).

Объединим все полученные данные (см. табл. 3.1-3.6 и пункты 4, 8-10) в таблицу 3.7.

Таблица 3.7 Показатели инвестиционного проекта

Показатель

Год (номер шага)

0

1

2

3

4

5

1

2

3

4

5

6

7

Операционная деятельность

1. Выручка от реализации

-

400

500

700

600

500

2. Производственные затраты

-

-325

-397

-544

-466

-388

3. Амортизация

-

20

20

20

20

20

4. Налогооблагаемая прибыль

-

75

103

156

134

112

5. Налог на прибыль

-

-15

-21

-31

-27

-22

6. Чистая прибыль

-

60

82

125

107

90

7. Денежный поток от операционной деятельности (стр. 3 + 6)

-

80

102

145

127

110

Инвестиционная деятельность

8. Инвестиции

-100

-

-

-

-

-

9. Ликвидационная стоимость

-

-

-

-

-

-

10. Денежный поток от инвестиционной деятельности (стр. 8+ 9)

-100

-

-

-

-

-

11. Денежный поток инвестиционного проекта (стр. 7+10)

-100

80

102

145

127

110

12. Денежный поток накопленным итогом

-100

-20

82

227

354

464

13. Коэффициент дисконтирования 15%

1

0,87

0,75

0,65

0,57

0,49

14. Дисконтированный денежный поток (стр. 11х13)

-100

70

78

96

72

55

Дисконтированный денежный поток накопленным итогом

-100

-30

48

144

216

271

Притоки (стр. 1+9)

400

500

700

600

500

Дисконтированные притоки при 15%

348

380

462

342

250

Сумма дисконтированных притоков при 15%

1782

Коэффициент дисконтирования 80%

1

0,56

0,31

0,18

0,1

0,06

Дисконтированные притоки при 80%

224

155

126

60

30

Сумма дисконтированных притоков при 80%

595

Оттоки (стр. 2 + 5 + 8)

-100

-340

-418

-575

-493

-410

Дисконтированные оттоки при 15%

-100

-296

-318

-380

-281

-205

Сумма дисконтированных оттоков при 15%

-1580

Дисконтированные оттоки при 80%

-100

-190

-130

-104

-49

-25

Сумма дисконтированных оттоков при 80%

-598

Дисконтированные инвестиции

-100

ЧДД при ставке 15%

202

ЧДД при ставке 80%

-3

ИД при ставке 15%

1,13

ВНД

0,81

Исходя из данных приведенных в таблице 3.7 можно сделать следующие выводы:

1.ЧДД при ставке дисконта 15% равняется 202, что больше 0, следовательно, инвестиционный проект является эффективным, т.е. в случае принятия проекта ценность компании, а, следовательно, и благосостояние ее владельца увеличивается.

2.ИД при ставке дисконта 15% составляет 1,13, то есть на каждый вложенный рубль, отдача составляет 1,13, что позволяет возместить вложения и получить с них прибыль.

3. ВНД составляет 81% и отражает размер дохода в расчете на единицу инвестиций, вложенных в реализацию проекта. Проект финансируется за счет кредита и значение ВНД показывает верхнюю границу допустимого уровня процента кредитной ставки. Показатель ВНД превышает выбранную норму дохода, а значит, проект считается эффективным и может быть рекомендован к осуществлению.

Заключение

В рамках подготовки настоящего исследования были рассмотрены следующие вопросы:

- рассмотрена сущность инвестиций и инвестиционного проекта;

- раскрыта сущность современной методики экономической эффективности инвестиций и показателей оценки эффективности;

- рассмотрены факторы неопределенности и риска при оценке эффективности инвестиционного проекта и способы минимизации их влияния;

- произведены расчеты и анализ эффективности инвестиционного проекта по приобретению мини-пекарни.

Исходя из вышеизложенного, можно сделать следующие выводы:

Предприятия (фирмы) постоянно сталкиваются с необходимостью инвестиций, т.е. с вложением средств (внутренних и внешних) в различные программы и отдельные мероприятия (проекты) с целью организации новых, поддержания и развития действующих производств (производственных мощностей), технической подготовки производства, получения прибыли и других конечных результатов, например природоохранных, социальных и др.

Объектами инвестирования могут быть строящиеся, реконструируемые или расширяемые предприятия, здания и сооружения, другие основные фонды, ориентированные на решение определенной задачи (например, на производство новых товаров или услуг, увеличение их объема или улучшение качества и т.д.).

Важное значение при анализе инвестиционных проектов, имеет определение степени взаимозависимости инвестиционных проектов. Независимые проекты могут оцениваться автономно, принятие или отклонение одного из таких проектов никак не влияет на решение в отношении другого. Альтернативные проекты являются конкурирующими; их оценка может происходить одновременно, но осуществляться может лишь один из них из-за ограниченности инвестиционных ресурсов или иных причин. Взаимосвязанные проекты оцениваются одновременно, при этом принятие одного проекта невозможно без принятия другого.

Любой инвестиционный проект должен, во-первых, сам себя обеспечить деньгами ( т.е. своевременно и в полном объеме производить все выплаты, связанные с осуществлением проекта), а во-вторых, сохранять и преумножать вложенные в него средства. Эти два подхода носят название финансовая и экономическая оценки.

Метод дисконтирования является базой всех современных методов инвестиционного анализа.

При оценке эффективности инвестиционных проектов необходимо учитывать неопределенность, то есть неполноту или неточность информации об условиях движения денежных потоков проекта, а также фактор риска, то есть возможность возникновения таких условий, которые приведут к негативным последствиям и, следовательно, могут снизить эффективность проекта.

Анализ эффективности инвестиционного проекта по приобретению мини-пекарни показал, что проект эффективен и его можно принять к осуществлению.

Библиографический список

Басовский Л.Е., Басовская Е.Н. Экономическая оценка инвестиций: Учеб. пособие. - М.: ИНФРА-М, 2007.-241 с.

Васильева, Л.С. Финансовый анализ: учебник / М.В. Петровская. - М.: КНОРУС, 2006. - 544с.

Горемыкин, В.А. Стимулирование инвестиций / В.А. Горемыкин // Справочник экономиста. - 2010. - № 1. - С.126-136.

Графова, Г.Ф. Экономическая оценка инвестиций: учебное пособие / С.В. Гуськов. - М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К0», 2006. - 138с.

Ермолаев, С.Н. Механизм влияния расширения денежного предложения на стимулирование инвестиционной активности в российской экономике / С.Н. Ермолаев // Финансовый менеджмент. - 2010. - №1. - С.87-93.

Кадеркаева, А.Д. Оценка источников финансирования инвестиционной политики предприятия / А.Д. Кадеркаева // Экономические науки. - 2009. - №2. - С.231-236.

Кравченко, П.П. Системные риски российской экономики / П.П. Кравченко // Финансовый менеджмент. - 2009. - №4. - С.48-64.

Крупина, Н.Н. Мониторинг доходности инвестиционного портфеля / Н.Н. Крупина // Финансовый менеджмент. - 2009. - №4. - С.83-97.

Марголин A.M. Экономическая оценка инвестиционных проектов: Учебник для вузов / A.M. Марголин. - М.: ЗАО «Изда¬тельство «Экономика», 2007. - 367 с.

Поляков, А.В. Система управления рисками ( виды, классификация, уровень рисков) / А.В. Поляков // Экономика и управление. - 2008. - №6. - С.118-122.

Ример М.И., Касатов А.Д., Матиенко Н.Н. Экономическая оценка инвестиций. 2-е изд. / Под общ. ред. М.И. Римера. - СПб.: Питер, 2008. - 480 с.

Староверова, Г.С. Экономическая оценка инвестиций: учебное пособие / Г.С. Староверова, А.Ю. Медведев, И.В. Сорокина. - 3-е изд., стер. - М.: КНОРУС, 2010. - 312с.

Черкашин, Д.С. Современные проблемы оценки инвестиционных проектов / А.Б. Попов // Экономический анализ. - 2009. - №31. - С.26-29.

Черняк, В.З. Финансовый анализ: учебник / В.З. Черняк. - 2-е изд., стереотип. - М. Изд-во «Экзамен», 2007. - 414с.

Чиркова, Т.В. Методический подход к оценке инвестиционной привлекательности предприятия / Т.В. Чиркова // Экономика и управление. - 2008. - №5. - С.87-92.

Размещено на Allbest.ru


Подобные документы

  • Сущность современной методики экономической эффективности инвестиций. Факторы неопределенности и риска при оценке эффективности инвестиционного проекта и способы минимизации их влияния. Расчет операционной деятельности и прибыли инвестиционного проекта.

    курсовая работа [314,7 K], добавлен 08.12.2012

  • Понятие и классификация, виды инвестиций предприятия, сущность его инвестиционной политики. Разработка методики оценки финансовой состоятельности инвестиционного проекта и эффективности реальных инвестиций. Правила минимизации инвестиционного риска.

    дипломная работа [66,8 K], добавлен 05.11.2009

  • Сущность инвестиций и инвестиционного плана. Методы оценки эффективности инвестиционного проекта. Текущее финансовое и экономическое состояние предприятия, целесообразность внедрения инвестиционного проекта ООО "Аптека "Фарма-Плюс", оценка эффективности.

    курсовая работа [58,7 K], добавлен 24.08.2011

  • Экономическая сущность и жизненный цикл инвестиционного проекта. Учет инфляции при оценке эффективности инвестиционных проектов. Понятие о неопределенности и риске, основные методы оценки риска. Инвестиции, осуществляемые в форме капитальных вложений.

    курсовая работа [3,2 M], добавлен 08.09.2015

  • Теоретические аспекты определения эффективности инвестиционного проекта. Показатели оценки финансовой надежности проекта и методика их определения. Краткая характеристика инвестиционного проекта. Оценка коммерческой эффективности инвестиционного проекта.

    курсовая работа [161,2 K], добавлен 23.01.2009

  • Инвестиции, их роль и функции в условиях рыночной экономики России. Экономическая оценка реализации проекта по производству полиэтилена. Анализ рисков инвестиционного проекта. Основные факторы риска. Анализ чувствительности инвестиционного проекта.

    дипломная работа [758,7 K], добавлен 30.11.2010

  • Сущность и виды инвестиций. Структура инвестиционного цикла. Методики оценки эффективности инвестиционного проекта. Чистая приведенная стоимость. Расчет и анализ показателей эффективности инвестиционного проекта. Сущность проекта и его финансирование.

    курсовая работа [78,1 K], добавлен 18.09.2013

  • Структура инвестиционного проекта, этапы подготовки. Учёт факторов риска и неопределённости при оценке эффективности проекта. Оценка ликвидности инвестиций. Основные этапы по установлению высокопроизводительной линии ОАО "Пивоваренной компании "Балтика".

    дипломная работа [1,2 M], добавлен 23.03.2013

  • Характеристика понятия инвестиционного проекта и проектного цикла. Анализ финансового состояния предприятия ОАО "Саянскхимпласт". Особенности расчета эффективности и целесообразности инвестиционного проекта строительства газоперерабатывающего комплекса.

    дипломная работа [153,0 K], добавлен 08.07.2010

  • Методика оценки экономической эффективности инвестиционного проекта. Понятие денежного потока. Анализ инвестиционной привлекательности ООО "Юниорстрой". Выбор оптимального источника финансирования инвестиционного проекта. Расчёт простой нормы прибыли.

    дипломная работа [1,1 M], добавлен 17.09.2012

Работы в архивах красиво оформлены согласно требованиям ВУЗов и содержат рисунки, диаграммы, формулы и т.д.
PPT, PPTX и PDF-файлы представлены только в архивах.
Рекомендуем скачать работу.