Функции и роль денег в экономике

Денежные агрегаты, рассчитываемые Национальным банком Республики Беларусь, следующие:

M0 (наличные деньги в обороте) - включает банкноты и монеты в обращении на руках физических лиц и в кассах небанковских кредитно-финансовых организаций и субъектов хозяйствования;

М1 - включает M0 И переводные депозиты, представляющие собой остатки средств небанковских кредитно-финансовых организаций, коммерческих и некоммерческих организаций, индивидуальных предпринимателей и физических лиц на текущих, депозитных и других счетах до востребования;

М2 (рублевая денежная масса в национальном определении) - включает М1 и другие депозиты (срочные депозиты), открытые в кредитных организациях в белорусских рублях, а также средства в ценных бумагах (кроме акций) у небанковских кредитно-финансовых организаций, коммерческих и некоммерческих организаций, индивидуальных предпринимателей и физических лиц - резидентов Республики Беларусь в белорусских рублях;

М3 (широкая денежная масса) - включает М2 и переводные и срочные депозиты в иностранной валюте, а также ценные бумаги (кроме акций) в иностранной валюте небанковских кредитно-финансовых организаций, коммерческих и некоммерческих организаций, индивидуальных предпринимателей и физических лиц.

На основе денежных агрегатов можно определить коэффициент монетизации экономики, который показывает уровень обеспечения национального хозяйства денежными средствами. Он рассчитывается как отношение денежной массы к валовому внутреннему продукту.

В современных условиях на степень обеспеченности экономики деньгами влияет не только величина денежной массы, но и покупательная способность составляющих ее денежных средств. В связи с этим различают номинальную и реальную денежную массу. Номинальная денежная масса рассчитывается на основе сложившегося уровня цен. При определении реальной денежной массы номинальную денежную массу корректируют с учетом темпов инфляции, поэтому реальная денежная масса меньше номинальной. Если темпы инфляции в стране превышают темпы роста денежной массы, то, несмотря на увеличение номинальной денежной массы, реальная денежная масса сокращается. При прочих равных условиях это приводит к нехватке денежных средств для расчетов и платежей.

Широкая денежная масса в Республике Беларусь увеличилась в январе - августе 2010 года до 44,501 трлн. белорусских рублей на 1 сентября 2010 г.

Из общего размера денежной массы объем наличных денег в обращении (денежный агрегат M0) в январе - августе 2010 года вырос на 27,1%, до 4,635 трлн. белорусских рублей. Удельный вес наличных денег в структуре денежной массы увеличился до 10,4% на 1 сентября против 9,6% на 1 января.

Денежный агрегат M1, который включает наличные деньги и текущие рублевые вклады в банках, возрос в январе - августе на 5,7%, до 11,984 трлн. белорусских рублей. Удельный вес денежного агрегата М1 в структуре широкой денежной массы сократился до 26,9% на 1 сентября с 29,8% на 1 января.

Рублевая денежная масса (агрегат М2), которая, кроме агрегата М1, включает объем срочных рублевых депозитов и ценных бумаг, выпущенных банками и находящихся вне банковского оборота, возросла в январе - августе на 21,1%, до 25,11 трлн. белорусских рублей. Удельный вес рублевой составляющей в широкой денежной массе вырос до 56,4% на 1 сентября с 54,4% на начало года.

В то же время размер инвалютной составляющей широкой денежной массы увеличился с начала года на 6%, до 6,431 млрд. долларов США. Доля этого показателя в структуре широкой денежной массы при этом сократилась до 43,6% на 1 сентября с 45,6% на 1 января.

За 2009 год прирост широкой денежной массы составил 23,1% против 26,3% за 2008 год. В том числе рублевая денежная масса увеличилась в 2009-м всего на 1% после прироста на 22,5% за 2008 год.

Широкая денежная масса уменьшилась в январе 2011 г. на 1,8% до 49,34 трлн. белорусских рублей на 1 февраля 2011 г.

Из общего размера денежной массы объем наличных денег в обращении (денежный агрегат M0) в январе 2011 г. увеличился на 0,3% до 4,506 трлн. белорусских рублей. Удельный вес наличных денег в структуре денежной массы увеличился до 9,1% на 1 февраля 2011 г. против 8,9% на 1 января 2011 г.

Денежный агрегат M1, который включает наличные деньги и текущие рублевые вклады в банках, снизился в январе 2011 г. на 10,4% до 12,238 трлн. белорусских рублей. Удельный вес денежного агрегата М1 в структуре широкой денежной массы сократился до 24,8% на 1 февраля текущего года с 27,2% на 1 января 2011 г.

Рублевая денежная масса (агрегат М2*), которая кроме агрегата М1 включает объем срочных рублевых депозитов и ценных бумаг, выпущенных банками и находящихся вне банковского оборота, уменьшилась в январе 2011 г. на 3,4% до 25,533 трлн. белорусских рублей. Удельный вес рублевой составляющей в широкой денежной массе снизился до 51,7% на 1 февраля 2011 г. с 52,6% на начало 2011 г.

В то же время, размер инвалютной составляющей широкой денежной массы уменьшился с начала 2011 г. на 0,5% до 7,907 млрд. долларов США. Доля этого показателя в структуре широкой денежной массы при этом возросла до 48,3% на 1 февраля 2011 г. с 47,4% на 1 января 2011 г.

За 2010 г. прирост широкой денежной массы составил 31,9% против 23,1% за 2009 г. В том числе рублевая денежная масса увеличилась в 2010 г. на 27,4% после прироста всего на 1% за 2009 г. [19]

Объем широкой денежной массы (ШДМ) в Беларуси на 1 мая 2011 года составил 53 трлн. 179,7 млрд. белорусских рублей, увеличившись за январь-апрель на 5,8%.

За апрель ШДМ выросла сразу на 4,2% после сокращения на 2,6% за март.

Значительный рост денежной массы в апреле объясняется резким увеличением наличных денег в обращении и усилившейся тенденцией роста срочных рублевых депозитов юридических лиц на фоне проблем с покупкой иностранной валюты и снижением срочных депозитов предприятий в иностранной валюте. Физические лица продолжили сокращать срочные рублевые и валютные депозиты, но их переводные депозиты в национальной валюте значительно выросли за месяц.

Объем наличных денег в обращении (денежный агрегат M0) составил на 1 мая 2011 года 5,550 трлн. белорусских рублей, увеличившись за апрель на 21,3% после снижения за март на 4,6%. За 4 месяца агрегат вырос на 23,5%. Его доля в структуре денежной массы на 1 апреля составила 10,4% против 9% на 1 апреля и 8,9% на 1 января 2011 года.

Активная рублевая денежная масса - денежный агрегат M1, который включает наличные деньги и текущие рублевые вклады в банках - на 1 мая 2011 года составила 14,465 трлн. белорусских рублей, увеличившись за январь-апрель на 5,9%. В апреле агрегат вырос на 15,8% после снижения на 5,1% за март. В том числе, текущие рублевые депозиты сократились за 4 месяца на 2,8% (за апрель рост на 12,6%) до 8,914 трлн. белорусских рублей. Доля М1 в структуре ШДМ на 1 мая составила 27,2% против 24,5% на 1 апреля и 27,5% на 1 января 2011 года.

Рублевая денежная масса (денежный агрегат М2*), которая кроме агрегата М1 включает срочные рублевые депозиты, средства населения и юрлиц в рублевых ценных бумагах, за январь-апрель выросла на 15,6% (в том числе за апрель на 13,8%) до 30,541 трлн. белорусских рублей на 1 мая 2011 года. В том числе, объем срочных рублевых депозитов составил 14,247 трлн. белорусских рублей, увеличившись за январь-апрель на 21,4% (за апрель рост на 12,2%). В их составе средства физических лиц - 6,947 трлн. белорусских рублей (сокращение на 0,6% за 4 месяца, в том числе за апрель - на 1,6%), юридических лиц - 7,3 трлн. белорусских рублей (рост на 53,5% за 4 месяца, в том числе на 29,5% за апрель). При этом в общем объеме срочных рублевых депозитов доля юридических лиц выросла за 4 месяца до 51,2% с 40,5% на 1 января 2011 года.

Рублевые ценные бумаги банков за январь-апрель выросли на 78,3% до 1,829 трлн. белорусских рублей.

Денежный агрегат М2 - денежная масса в национальном определении (из которого исключены средства населения и юридических лиц в рублевых ценных бумагах) - на 1 мая 2011 года составил 28,711 трлн. белорусских рублей, увеличившись за 4 месяца на 13% (за апрель рост на 14%).

На 1 мая доля рублевой денежной массы в широкой денежной массе составила 57,4% против 52,4% на 1 апреля и 52,6% на 1 января 2011 года.

Доля валютных депозитов в ШДМ на 1 мая снизилась до 39,4% с 44,3% на 1 апреля и 44% на 1 января 2011 года. Рублевый эквивалент валютных депозитов за январь-апрель уменьшился на 5,3% (за апрель снижение на 7,3%) до 20 трлн. белорусских рублей. В том числе срочные депозиты физических лиц на 1 мая составили эквивалент 12,063 трлн. белорусских рублей (сокращение на 3,3% за 4 месяца, за апрель снижение на 10,5%), юридических лиц - 4,031 трлн. белорусских рублей (сокращение на 12,2% за 4 месяца, в том числе на 3% за апрель).

Депозиты в драгоценных металлах за 4 месяца выросли в 3 раза и составили на 1 мая эквивалент 50,1 млрд. белорусских рублей. [18]

Оценка показателей денежной массы за 4 месяца 2011 года приведена в таблице 2. [19]

Таблица 2 Широкая денежная масса за 2011 год

При проведении денежно-кредитной политики органы денежно-кредитного регулирования используют такой показатель, как денежная база (или деньги центрального банка), который в развитых странах обозначается как MQ. ОН не является денежным агрегатом как таковым, но применяется для расчета показателей денежной массы.

В условиях золотого стандарта все обращающиеся национальные деньги были обеспечены золотом и денежная база равнялась объему имевшихся золотых резервов. В настоящее время, когда в обращении находятся неразменные на золото кредитные деньги, со

держание этого понятия изменилось. Денежная база - это совокупность наличных денег в обращении и общего объема резервов коммерческих банков, находящихся на счетах в центральном банке

Этот показатель называется денежной базой, так как входящие в него денежные средства могут использоваться банками, как будет показано далее, в качестве источника для создания дополнительной денежной массы в обращении. В связи с этим в западной экономической литературе средства, составляющие денежную базу центрального банка, часто называют «деньгами повышенной мощности».

Для того чтобы лучше уяснить понятие денежной базы и ее роль в организации обращения денег, необходимо рассмотреть баланс центрального банка.

Банкноты и резервы коммерческих банков в центральном банке, составляющие денежную базу, являются денежными обязательствами центрального банка и указываются в пассиве его баланса. Одновременно они выступают в качестве ресурсов центрального банка.

В активе баланса отражено распределение ресурсов центрального банка. Специфика его активных операций заключается в том, что он может выступать кредитором только коммерческих банков и правительства. Выдавая ссуды этим заемщикам, центральный банк тем самым предоставляет кредиты экономике.

Рассмотрим структуру денежной базы подробнее.

Объем наличных денег в обращении в развитых странах невелик, обычно он занимает несколько процентов в совокупной денежной массе. Но как компонент денежной базы банкноты занимают значительный удельный вес и во многих странах являются основным источником ресурсов центрального банка.

Банковские резервы делятся на обязательные и избыточные.

Обязательные, резервы - это резервы, которые коммерческие банки держат в центральном банке по его требованию. Центральный банк обязывает коммерческие банки создавать рассматриваемые резервы главным образом в следующих целях: как страховой резерв, обеспечивающий гарантии вкладчикам банка; в качестве инструмента регулирования центральным банком денежной массы.

В настоящее время в развитых странах обязательные резервы составляют небольшую часть в пассивах центральных банков. В ряде стран они официально отменены. Тем не менее, в большинстве стран мира обязательные резервы остаются достаточно важным компонентом денежной базы центрального банка.

Избыточные резервы - это резервы, которые коммерческие банки хранят в центральном банке по собственному усмотрению, добровольно, помимо обязательных резервов. Для коммерческих банков они являются активами, которые они в любой момент могут использовать для проведения своих операций. Избыточные резервы коммерческого банка включают: наличные деньги в его кассе9; средства на корреспондентском счете коммерческого банка в центральном банке и размещенные в депозиты в центральном банке. Эти средства используются коммерческими банками для проведения межбанковских платежей, для получения наличности в центральном банке, для предоставления кредитов и т.д.

Избыточные резервы могут образовываться у коммерческого банка из-за увеличения притока вкладов, снижения объема выдаваемых ссуд, уменьшения нормы обязательного резервирования, получения кредита центрального банка и т.д.

Коммерческий банк сам определяет оптимальный объем избыточных резервов. Недостаток резервов приводит к тому, что банк начинает испытывать затруднения при проведении своих операций, в первую очередь при проведении платежей, и вынужден прибегнуть к заимствованию ресурсов у других банков или у центрального банка. Слишком большой объем избыточных резервов отрицательно сказывается на прибыли банка, так как эти средства в основном не приносят дохода (ни наличные деньги в кассе, ни средства на корреспондентских счетах, по которым в мировой практике обычно не выплачивается процент). Поскольку центральный банк является кредитором для коммерческих банков, он может влиять на уровень их избыточных резервов, ограничивая или увеличивая объемы своих кредитов и изменяя процентные ставки по ним.

Итак, средства, составляющие денежную базу, частично находятся на руках у населения в виде наличности, частично - у банков в виде их резервов, находящихся на счетах в центральном банке. Соотношение между этими компонентами денежной базы зависит от уровня развития банковской и платежной систем, темпов инфляции, динамики доходов населения и т.д. В определенной мере на это соотношение влияет процентная политика банков, как коммерческих, так и центрального. При прочих равных условиях повышение процентных ставок по депозитам стимулирует население увеличивать свои накопления, вследствие чего возрастают банковские резервы.

Динамика денежной базы оказывает значительное влияние на денежную массу в обращении. При росте величины денежной базы центрального банка происходит увеличение денежного предложения в стране, и наоборот.

Изменение структуры денежной базы также влияет на денежную массу. Например, если при неизменной величине денежной базы центральный банк снизит резервные требования, то уменьшатся обязательные резервы коммерческих банков и возрастут их избыточные резервы. Это приведет к увеличению денежного предложения, так как избыточные резервы являются источниками ресурсов для проведения коммерческими банками активных операций (выдачи кредитов и т.д.), в процессе которых создаются новые депозиты, то есть безналичная денежная масса.

Структура и величина денежной базы оказывают влияние также на величину депозитного и денежного мультипликаторов, которые определяют возможности коммерческих банков в увеличении массы безналичных денег.

Одной из важнейших целей деятельности Национального банка Республики Беларусь является защита и обеспечение устойчивости белорусского рубля, в том числе его покупательной способности и курса по отношению к иностранным валютам, а также регулирование денежного обращения. С этой целью банк разрабатывает комплекс инструментов денежно-кредитного регулирования и использует их для поддержания устойчивости денежной системы.

Денежная база в Беларуси в январе - апреле 2011 года увеличилась на 8,9% до 11,093 трлн. белорусских рублей на 1 мая.

В составе денежной базы наличные деньги в обороте увеличились в январе - апреле 2011 года на 23,5% до 5,55 трлн. белорусских рублей на 1 мая. В свою очередь, наличные деньги в кассах банков практически не изменились по сравнению с данными на начало года и составили 1,714 трлн. на 1 мая.

Обязательные резервы банков в центральном банке (с учетом средств на корреспондентских счетах в национальной валюте) снизились на 3,7% до 3,814 трлн. белорусских рублей на 1 мая. Депозиты банков снизились на 33,1% по сравнению с данными на 1 января до 11,5 млрд. Депозиты других секторов составили на 1 мая 2,8 млрд. (+12% по сравнению с данными на начало 2011 года).

В целом структура денежной базы выглядит следующим образом (по данным на 1 мая): наличные деньги в обращении - 50%, наличные деньги в кассах банков - 15,5%, обязательные резервы банков - 34,4%, депозиты банков - 0,1% (рисунок 5).

Рисунок 5 - Структура денежной базы Республики Беларусь на 1 мая 2011 года

По данным на 1 мая, денежный мультипликатор (отношение денежного агрегата М2 к денежной базе) составил 2,75 против 2,59 на 1 января и 2,74 на 1 мая 2010 года.

В свою очередь, расчетный курс национальной валюты по отношению к доллару США (отношение денежной базы к золотовалютным резервам в определении Специального стандарта распространения данных МВФ) по состоянию на 1 мая составил 2 924,16 белорусских рубля за 1 доллар. Это на 2,9% ниже официального курса Национального банка на 1 мая, равного 3 013 белорусским рублям.

В 2010 году денежная база в Беларуси, по уточненным данным, увеличилась на 49,5% до 10,188 трлн. белорусских рублей на 1 января 2011-го. [20]

В Республике Беларусь наблюдаются существенное увеличение инфляционных процессов - официальный уровень инфляции за 5 месяцев 2011 года составил 20,2%. По предварительным данным, в мае 2011 года международные резервные активы Республики Беларусь в определении ССРД МВФ сократились на 200,4 млн. долларов США и на 1 июня 2011 г. их объем составил 3593,1 млн. долларов США в эквиваленте. В национальном определении объем золотовалютных резервов страны сократился на 236,6 млн. долларов США и на 1 июня 2011 г. составил 5103,3 млн. долларов США в эквиваленте. Снизилось доверие к национальной валюте в связи с высокой девальвацией белорусского рубля. Жизненный уровень белорусов ощутимо снизился. Потери населения после всех экспериментов властей сегодня исчисляются гигантской цифрой. Из-за бездействий правительства и Национального банка, рекордной по мировым меркам девальвации национальной валюты на 56% и растущей инфляции зарплаты обесценились почти наполовину, рублевые вклады «сдулись» более чем на 1 млрд. долларов, а сотни тысяч человек потеряли основной источник дохода.

По итогам 2010 года Беларусь по уровню средней заработной платы в долларовом эквиваленте (414 долларов) заняла третье место среди стран СНГ, уступив только партнерам по Таможенному союзу России (689 долларов) и Казахстану (526 долларов). Еще на начало мая номинальная начисленная среднемесячная зарплата работников составляла около 1,5 млн. рублей или 515 долларов по действовавшему тогда официальному курсу рубля (чуть больше 3 тысяч рублей за доллар). Обрушив 23 мая белорусский рубль на 56%, Национальный банк одним махом «съел» и почти половину месячной зарплаты. В результате 515 долларов превратились в 313. То есть в долларовом эквиваленте зарплата снизилась на 39%.

Заключение

Деньги - экономическая категория, при помощи которой строятся общественные отношения, Они деньги выступают в качестве самостоятельной меновой стоимости, средства обращения, платежа и накопления.

В современных условиях в повседневной жизни людей, в деятельности предприятий, государственных и других органов, в различной экономической деятельности деньги используются при:

- определении цен и реализации товаров и услуг;

- определении себестоимости продукции и величины прибыли;

- оплате труда;

- составлении и исполнении бюджетов;

- осуществлении кредитных и расчетных операций;

- осуществлении операций с ценными бумагами;

- сбережении и накоплении в качестве средства;

- оценке объема ресурсов, участвующих в процессе производства (основные и оборотные фонды) и т.п.

Деньги возникают при определенных условиях осуществления производства и экономических отношений в обществе. Под влиянием меняющихся условий развития экономических отношений изменяются и особенности функционирования денег.

В зависимости от признания роли денег и денежного обращения в экономике возникали и существуют различные денежные теории определенного периода времени они могут быть господствующими, затем отвергаться потребностями практики хозяйственной жизни. Эволюция денег предопределяется экономическими, социальными и политическими условиями общественного развития.

Спрос на деньги и их предложение, пожалуй, самые сложные категории современной рыночной экономики. Это связано, во-первых, со сложностью экономической природы денег. Еще в прошлом веке было замечено, что «деньги для экономической науки - это то же, что квадратура круга для геометрии». Во-вторых, движение денег в современной экономике происходит не автономно, а в экономической системе с многоцелевой направленностью, где действуют как объективные, так и субъективные факторы. При этом роль денег неоднозначна, в одних экономических процессах они являются зависимой переменной (например, при стагнации экономики или гиперинфляции деньги теряют активную роль), а в других - при экономическом росте с использованием широкого спектра факторов - их роль весьма существенна. В-третьих, роль спроса на деньги, его позитивное воздействие на экономику в российских условиях намного меньше, чем в развитых рыночных экономиках, что связано с широкомасштабной трансформацией нашей экономической системы, в условиях которой многие экономические процессы неустойчивы, а поведение субъектов рынка носит зачастую ажиотажный характер.

В настоящее время экономическая наука сталкивается с рядом трудностей объяснения современной эволюции экономики и финансово традиционными подходами макроэкономической и денежной теории.

В последние десятилетия в мировой экономике прослеживаются следующие тенденции в развитии современной денежной системы.

1. Из денежного оборота в качестве платежного средства полностью вытеснено золото (золотые деньги). Иными словами, завершился процесс демонетизации золота. В настоящее время ни в одной стране мира нет в обращении золота в качестве платежного средства.

2. Из денежного оборота вытесняются бумажные деньги. Все большую роль в денежном обороте многих стран начинают играть так называемые квазиденьги: чеки, векселя, кредитные карточки, банковские счета и др. В этой связи в структуре денежной массы стали выделять так называемые денежные агрегаты.

3. С дальнейшим усилением интернационализации хозяйственной жизни, развитием компьютеризации национальные деньги все более вытесняются из денежного оборота коллективными валютами (ЭКЮ, евро).

4. В денежном обороте все большая роль отводится электронным деньгам. Электронные деньги, их распространение в мире имеют большие преимущества.

Во-первых, это ведет к огромной экономии ресурсов (исключаются печатание денег, их защита, транспортировка и т.д.). Во-вторых, введение электронных денег способствует декриминализации денежных отношений (электронные деньги всегда выступают как именные деньги). В-третьих, распространение электронных денег позволит осуществить тотальный контроль за всеми денежными операциями, отслеживая и предотвращая уклонение от налогов, факты взяточничества и т.д.

Современные денежные системы, основанные на кредитных деньгах, обладают абсолютной эластичностью по расширению. Это означает, что теоретически за счет эмиссионных операций центрального банка денежная масса может неограниченно расширяться (т.е. на рынке национальной валюты центральный банк обладает абсолютной ликвидностью).

Литература

1 Банковский кодекс Республики Беларусь: Кодекс Респ. Беларусь, 25 окт. 2000 г., №441-3: Принят Палатой представителей 3 окт. 2000 г.: Одобр. Советом Респ. 12 окт. 2000 г.: В ред. Закона Респ. Беларусь от 11.11.2002 г., №148 // Консультант Плюс: Беларусь [Электрон, ресурс] / Нац. центр правовой информ. Респ. Беларусь. - Минск. - 2002.

2 Гражданский кодекс Республики Беларусь // Ведомости Национального собрания Республики Беларусь.? 1999. ? №7. ? С. 9.

3 Андреев, С.В. Платежные системы и их развитие в России / С.В. Андреев. ? М.: Финансы и статистика. - 2004.

4 Банки и небанковские кредитные организации и их операции: Учебник / Под ред. Е.Ф. Жукова. ? М.: Вузовский учебник. - 2004. ? 345 с.

5 Воронин, В.П. Деньги, кредит, банки: учеб. пособие / В.П. Воронин, С.П. Федосова. ? М.: Юрайт-Издат. ? 2002. ? 269 с.

6 Галицкая, С.В. Деньги, кредит, финансы: учеб. пособие / С.В. Галицкая. ? М.: МГИМО-УНИВЕРСИТЕТ. ? 2002. ? 223 с.

7 Деньги, кредит, банки: Учебник / Под ред. Проф. Г.И. Кравцовой. ? 2-е изд., перераб. и доп. ? Минск: БГЭУ. ? 2007. ? 444 с.

8 Деньги, кредит, банки / Под ред. О.И. Лаврушина. ? М.: Финансы и статистика. ? 2006. ? 345 с.

9 Деньги, кредит, банки: Учебник / Под ред. Е.Ф. Жукова. ? М.: ЮНИТИ-ДАНА. ? 2005. ? 623 с.

10 Деньги, кредит, банки: Учебник / Под ред. В.В. Иванова, Б.И. Соколова. ? 2-е изд., перераб. и доп. ? М.: ТК Велби; Проспект. ? 2006. ? 369 с.

11 Долан Э.Дж., Кемпбелл К.-Д., Кемпбелл Р.Дж. Деньги, банковское дело и денежно-кредитная политика: Пер. с англ. ? СПб.: Оркестр. ? 1994.

12 Колесников, С.Д. Валютное регулирование в условиях экономической интеграции / С.Д. Колесников. ? Минск: Право и экономика. ? 2006. ? 397 с.

13 Нетепрова, Т.Я. Учет ценных бумаг и финансовых вложений: учеб. пособие / Т.Я. Нетепрова. ? 2-е изд., перераб. и доп. ? М.: Изд.-во «Дашков и К^о». ? 2007. - 224 с.

14 Тарасов, В.И. Деньги, кредит, банки: учеб. пособие / В.И. Тарасов. ? 2-е изд., стереотип. ? Минск: Книжный Дом: Мисанта. ? 2005. ? 512 с.

15 Финансы. Денежное обращение. Кредит: пособие студентам для подготовки к экзаменам/ Под ред. Руденко В.И. - 3-е изд., перераб. - М.: Изд.-во «Дашков и К^о». ? 2006. - 160 с.

16 Финансы. Денежное обращение. Кредит: учебник для вузов / Под ред. Проф. Г.Б. Поляка. - 2-е изд. ? М.: ЮНИТИ-ДАНА. ? 2001. ? 512 с.

17 www.ekonomika.by

18 www.interfax.by

19 www.nbrb.by

20 www.delo.by

Размещено на Allbest.ru