Управление денежными потоками предприятия

2295,5

2527,5

2464

9663

Цена закупки материала, руб.

2

2

2

2

Стоимость закупок, руб.(6*7)

4752

4591

5055

4928

19326

Бюджет ожидаемых выплат денежных средств

Таблица 7. Бюджет ожидаемых денежных выплат (руб.)

показатели	1кв.	2кв.	3кв.	4кв.	итого
Счета в к оплате на начало периода	2200	-	-	-	-
закупки 1кв.	2476	2476	-	-	-
закупки 2кв.	-	2295.5	2295.5	-	-
закупки 3кв.	-	-	2527.5	2527.5	-
закупки 4кв.	-	-	-	2464	-
Итого к оплате в квартале	4676	4771.5	4822	4991.5	19261

Бюджет прямых затрат на оплату труда

Таблица 8. Бюджет прямых затрат на оплату труда (руб.)

показатели	1кв.	2кв.	3кв.	4кв.	итого
Подлежит изготовлению единиц изделий	795	760	845	820	3220
Прямые затраты труда, час на ед.	5	5	5	5	-
Итого часов, прямые затраты труда (1*2)	3975	3800	4225	4100	16100
Стоимость часа работ, руб	5	5	5	5	-
Общая стоимость (3*4)	19875	19000	21125	20500	80500

Бюджет общезаводских накладных расходов



Таблица 9. Бюджет общезаводских накладных расходов

показатели	1кв.	2кв.	3кв.	4кв.	итого
Прямые затраты труда	3975	3800	4225	4100	16100
Переменная ставка накладных расходов, руб.	2	2	2	2
Переменные накладные расходы (1*2)	7950	7600	8450	8200	32200
Постоянные накладные расходы (в том числе амортизация), руб.	6000	6000	6000	6000	24000
Итого, накладные расходы, руб.(3+4)	13950	13600	14450	14200	56200
В том числе: амортизация	3250	3250	3250	3250	13000
Выплаты денежных средств, (5-6), руб.	10700	10350	11200	10950	43200

Таблица 10. Бюджет товарно-материальных запасов

показатели	Остаток в натуральных единицах	Цена, себестоимость единицы, руб	Остаток в денежном выражении
Материалы	250	2	500
Готовые изделия	100	26	2600

Таблица 11. Расчет себестоимости единицы готовой продукции

Показатели	Цена за единицу	Количество единиц	итого
Материалы	2	2	4
Затраты труда	5	2	10
Накладные расходы	2	6	12
Итого себестоимость	-	-	26

Таблица 12. Бюджет торговых и административных расходов

показатели	1кв.	2кв.	3кв.	4кв.	Итого
Ожидаемая продажа (в шт)	795	760	845	820	3200
Переменные расходы на ед.	4	4	4	4	-
Итого переменные расходы	3180	3040	3380	3280	12880
Постоянные расходы	11000	11000	11000	11000	44000
Общие расходы (3+4)	14180	14040	14380	14280	56880



Таблица 13. Бюджет денежных потоков - кассовый план (р.)

показатели	1кв.	2кв.	3кв.	4кв.	Итого
Кассовый остаток на начало периода	10000	2408	2676	2536
поступления	43100	44460	47850	47370	182780
Кредит	10000	10000	10000	10000
Итого денежных средств	63100	56860	60526	59906	212708
Выплаты
Покупка материалов	4676	4771.5	4822	4991.5	19261
Оплата труда	19875	19000	21125	20500	80500
Общезаводские накладные расходы	10700	10350	11200	10950	43200
Торговые административные расходы	14180	14040	14380	14280	56880
Закупка оборудования	45000	-	-	-	45000
Налог на прибыль	4000	-	-	-	4000
Итого выплат	98431	48161.5	51527	50721.5
Излишек (дефицит) финансовых ресурсов	-35331	8706.5	8999	9184.5
Финансирование
Получено кредитов	37739	0	0	0	37739
Погашено кредитов	0	4805.5	5228	5699.5	22006
Уплата процентов	0	1325	1235	949	3509
Итого финансирование	37739	-6130.5	-6463	-6648.5	18497
Кассовый остаток на конец периода	2408	2576	2536	2536	-

В результате расчетов оказалось, что «Излишек (дефицит) денежных средств» меньше суммы процентов, подлежащих уплате, и минимально допустимого остатка денежных средств на конец квартала.

Предприятию необходим кредит в сумме 40 тыс. руб., который будет распределен поквартально.

Таблица 14. Бюджет займов и кредитов предприятия

показатели	1кв.	2кв.	3кв.	4кв.	Итого
Остаток задолженности предприятия по кредитам на начало периода	0	37739	32933.5	27705.5	-
Получено кредитов	37739	-	-	-	37739
Погашено кредитов	0	4805.5	5228	5699.5	22006
Остаток задолженности предприятия по кредитам на конец периода	37739	32933.5	27705.5	22006



Таблица 15. Прогноз отчета о прибылях и убытках

№ п/п	показатели	сумма
1	Продажи (по отгрузке) Переменные расходы-	192000 -
2	Переменная себестоимость продаж	76800
3	Переменные и административные расходы	12880
4	Маржинальная прибыль (1-2-3) Постоянные расходы	102320 -
5	общезаводские накладные постоянные расходы	24000
6	Торговые и административные постоянные расходы	44000
7	Прибыль от продаж (4-5-6)	34320
8	Проценты, выплаченные по кредиту	3509
9	Прибыль до налогообложения (7-8)	30811
10	Налог на прибыль (24%)	7394
11	Чистая прибыль	23417



Таблица 16. Прогнозный баланс на конец периода

Актив	№ строки	сумма
Оборотные средства: денежные средства дебиторская задолженность материальные запасы запасы готовой продукции	1 2 3 4 5	2536 34696 500 2600
Итого: оборотные средства (2+3+4+5)	6	40332
Основные средства Земля Здания и оборудование износ	7 8 9 10	20000 145000 -73000
Основные средства: нетто (8+9-10)	11	92000
Итого активов:	12	132332
Пассив	13
Долгосрочные обязательства кредит Краткосрочные обязательства: - счета к оплате - налог на прибыль	14	22003 2464 7394
Итого краткосрочные обязательства	15	31861
Собственный капитал Акции Нераспределенная прибыль	16	70000 30471
Итого собственный капитал	17	100471
Итого пассивов	18	132332

Операционный рычаг

Выручку, переменные и постоянные затраты, валовую маржу определим по отчету о прибылях и убытках:

Выручка = 192 000 р.

Зпер = 76 800 + 12 880 = 89680 р.

Зпост = 24 000 + 44 000 = 68 000 р.

Валовая маржа = Маржинальная прибыль = 102320 р.

Среднюю цену реализации и переменные затраты на одно изделие рассчитаем с учетом ожидаемого объема продаж в натуральном выражении (бюджет продаж):

p = Выручка / Объем продаж = 192000 / 3 200 = 60 р.

зпер = Зпер / Объем продаж = 89680 / 3 200 = 28 р.

Тогда

qкр = Зпост / (р - зпер) = 68 000 / (60 - 28) = 2125 изд.

ПР = p · qкр = 60 · 2125 = 127500 р.

Таким образом, точка безубыточности предприятия соответствует объему продаж, равному 20125 изделий, или выручке, равной 127500 р.

Сила воздействия операционного рычага рассчитывается от фактического ожидаемого объема продаж 3200 изделий:

СВОР (от 3200 изделий) = Валовая маржа / Прибыль от продаж.

СВОР (от 3200 изделий) = 102320 / 34320 = 2.98

Таким образом, при увеличении выручки на 1 % прибыль от продаж предприятия (по отчету о прибылях и убытках) увеличится на 2.98 %.

Запас финансовой прочности рассчитываем от фактического ожидаемого объема продаж 3200 изделий:

ЗФП (от 3200 изделий) = Выручка - ПР = 60 · 3200 - 127500 = 64500 р.

ЗФП (от 3200 изделий) = 100 % / СВОР = 100 % / 2.98 % = 33.55 %.

Таким образом, предприятие может снизить объем продаж на 64500 рублей, или 33,55 %, и при этом не станет убыточным.

Эффект финансового рычага и сила воздействия финансового рычага

Для расчета экономической рентабельности нам необходимо определить среднюю стоимость активов. Она рассчитывается по средней арифметической по балансам на начало и конец периода, при этом стоимость активов уменьшается на сумму кредиторской задолженности:

Средние активы = ((83254 - 2200-4000) + (132332 - 2464 - 7394))/2.

Средние активы = 99764 р.

Тогда экономическая рентабельность определяется как отношение НРЭИ (прибыли от продаж по отчету о прибылях и убытках) к средней стоимости активов:

ЭР = 34320 / 99764 = 0,344.

Для расчета средней расчетной ставки процента нам необходимо определить среднюю сумму кредита за год. Она рассчитывается как средняя арифметическая по остаткам задолженности предприятия по кредитам на начало квартала (бюджет займов и кредитов). Остаток задолженности на конец года не учитываем, поскольку он возникнет только в конце года и проценты по нему предприятие будет платить в следующем году.

Получаем:

Средний размер кредита = (0 + 37739 + 32933.5 + 27705.5) /4 = 24594.5 р.

Тогда

СРСП = Уплаченные проценты по кредиту / Средний размер кредита.

СРСП = 3509 / 24594.5 = 0,142

Дифференциал = ЭР - СРСП = 0,344 - 0,142 = 0,202

Дифференциал положительный, следовательно, для финансирования дефицита собственных средств целесообразно привлекать заемные средства.

При расчете плеча финансового рычага используем рассчитанный нами средний размер кредита (24594.5) и собственный капитал предприятия на начало периода (77 054 - по балансу на начало периода).

Получаем:

Плечо финансового рычага = 24594.5 / 77054 = 0,3191

Доля заемных средств в пассиве предприятия не велика.

Следовательно, у предприятия имеется достаточный резерв заемной силы.

ЭФР = (1 - ставка НПР) · (ЭР - СРСП) · (ЗК / СК).

ЭФР = (1 - 0,24) · (0,344 - 0,142) · (24594.5 / 77 054) = 0,048 = 4,8%.

Использование заемных средств позволило предприятию повысить рентабельность собственного капитала на 4,8 %.

Сила воздействия финансового рычага рассчитывается по отчету

СВФР = НРЭИ / Прибыль до н/о = Прибыль от продаж / Прибыль до н/о.

СВФР = 34320/ 30811 = 1,11

Таким образом, при увеличении прибыли от продаж на 1 % чистая прибыль предприятия увеличится на 1,11 %. Это невысокий показатель, и финансовые риски, связанные с данным предприятием, тоже невысокие.

Совокупный предпринимательский риск

Совокупный предпринимательский риск рассчитывается по формуле

СПР = СВОР · СВФР = 2.98 · 1,11 = 3,3.



Совокупный предпринимательский риск показывает, что при увеличении продаж на 1 % чистая прибыль предприятия увеличится на 3.3 %.

Он также характеризует уровень совокупного риска, связанного с данным предприятием.

Результаты расчетов оформляются в таблицу.

Таблица 17. Расчет операционного и финансового рычага

Операционный рычаг
Переменные издержки на 1 изделие, р.	28
Постоянные издержки, р.	68000
Средняя цена реализации, р.	60
Объем реализации фактический, р.	3200
Точка безубыточности, изд	2125
Порог рентабельности, р.	127500
Сила воздействия операционного рычага	2.98
Запас финансовой прочности, р.	64500
Запас финансовой прочности, в %	33,55
Финансовый рычаг
Прибыль от продаж	34320
Средняя стоимость активов	99764
Экономическая рентабельность	0,344
Уплаченные проценты по кредиту	3509
Средняя сумма кредита	24594.5
Средняя процентная ставка по кредиту	0, 15
Дифференциал	0,202
Собственный капитал	77054
Плечо финансового рычага	0,3191
Ставка налога на прибыль	24
Эффект финансового рычага	4,8
Сила воздействия финансового рычага	1,11
Совокупный предпринимательский риск
	3.3



Заключение

Предприятие является рентабельным, причем рентабельность собвенного капитала по итогам года составила 23417 / 100471 = 23,3%. Необходимо отметить, что это высокий показатель.

Он превышает уровень инфляции и ставку банковского процента по вкладам.

Тем не менее, предприятие характеризуется высоким уровнем финансовой устойчивости. Несмотря на тот факт, что в отчетном периоде для приобретения оборудования предприятию потребовались заемные средства, объем заимствования оказался небольшим по сравнению с масштабом деятельности предприятия. Плечо финансового рычага составляет 0,3191, доля заемных средств в пассиве баланса на конец года равна

(22003 + 9858) / 132332 · 100 % = 24,1 %.

Таким образом, у предприятия имеется достаточный резерв заемной силы, поскольку оптимальными считаются:

- плечо финансового рычага, равное 0,67;

- доля заемных средств в пассиве баланса - 40 %.

Предельно допустимые значения этих показателей:

- плечо финансового рычага, равное 1,5;

- доля заемных средств в пассиве баланса - 60 %.

Эффект финансового рычага равен 4,8 %, т. е. использование заемных средств позволило предприятию повысить рентабельность собственного капитала на 4,8 %.

Точка безубыточности предприятия соответствует объему продаж, равному 2125 изделий, или выручке, равной 127500 р. Предприятие может снизить текущий годовой объем продаж на 64500 р., или 33,5 %, и при этом не станет убыточным.

Сила воздействия операционного рычага при текущем объеме продаж составляет 2.98, т. е. при увеличении или уменьшении выручки на 1 % прибыль от продаж предприятия (по отчету о прибылях и убытках) соответственно увеличится или уменьшится на 2.98 %. Это средний уровень предпринимательского риска. Сила воздействия финансового рычага невелика - 1,11, т. е. анализируемое предприятие характеризуется низким уровнем финансового риска и высокой финансовой устойчивостью. В результате совокупный предпринимательский риск, связанный с данным предприятием, также находится на среднем уровне и составляет 3.3. Он показывает, что при увеличении или уменьшении продаж на 1 % чистая прибыль предприятия соответственно увеличится или уменьшится на 3.3 %.

Размещено на Allbest.ru