Особенности денежно-кредитной политики в Республике Беларусь

С целью снижения уязвимости «правила Тейлора» к ошибкам при оценке значения гэпа ВВП, Атаназиос Орфанидес в 2000 году предложил заменить гэп ВВП на разницу между фактическим ростом ВВП и значением его тренда. Такая модификация «правила Тейлора», получила название «правило Орфанидеса» (Orphanides rule). В дальнейшем «правило Тейлора» получило множество модификаций. Вместе с тем «правило Тейлора» имеет и определенные недостатки. Простое «правило Тейлора» игнорирует детальный анализ экономической политики и позволяет различать только два вида шока -- ценовой шок и шок спроса. Другие шоки игнорируются или считают, что инфляция и ВВП вполне могут отражать их в своей динамике [17].

Таким образом, правило «Фридмана» заключается в том, что в долгосрочном периоде центральному банку необходимо придерживаться постоянного темпа прироста денежного предложения, а в краткосрочном периоде денежные власти наделены свободой действий по регулированию предложения денег. С течением времени, иногда использование «правила Фридмана» не позволило центральным банкам обеспечить стабильное развитие экономики.

Правило «Тейлора» - уравнение, определяющее условие корректировки центральным банком процентной ставки в ответ на изменение уровня инфляции и деловой активности. Сегодня, хотя «правило Тейлора» и продолжает пользоваться большой популярностью, центральные банки применяют его наряду с более сложными экономическими моделями или как дополнение к ним.

3. ОСОБЕННОСТИ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ

Процесс экономической трансформации в Республике Беларусь развивается в том же направлении, что и в других государствах с переходной экономикой. Поэтому основные характеристики ее денежно-кредитной политики и стоящие в настоящее время задачи имеют в принципиальных аспектах значительное сходство с направленностью денежно-кредитной политики в других странах, находящихся на том или ином этапе периода трансформации. Вместе с тем ряд особенностей экономики Республики Беларусь и специфика отдельных подходов к парадигме социально-экономического развития обусловили специфику функционирования трансмиссионного механизма и, соответственно, некоторых аспектов разработки и реализации денежно-кредитной политики в Республике Беларусь.

Согласно ст.4 Банковского кодекса Республики Беларусь от 25 октября 2000 г. № 441-З (в ред. Закона Республики Беларусь от 13 июля 2016 г. № 397-З), денежно-кредитная политика Республики Беларусь - составная часть единой государственной экономической политики [1].

Правовой основой денежно-кредитной политики Республики Беларусь являются Основные направления денежно-кредитной политики Республики Беларусь, ежегодно утверждаемые Президентом Республики Беларусь по представлению Национального банка и Правительства Республики Беларусь.

Основные направления денежно-кредитной политики Республики Беларусь содержат важнейшие параметры развития денежно-кредитной сферы, определяют цели, задачи и приоритеты денежно-кредитной политики государства и предусматривают обеспечивающий их реализацию комплекс мероприятий и механизмов регулирования и контроля [1].

В соответствии с Банковским кодексом основными целями денежно-кредитной политики являются:

- защита и обеспечение устойчивости белорусского рубля, в том числе его покупательной способности и обменного курса по отношению к иностранным валютам;

- развитие и укрепление банковской системы Республики Беларусь;

- обеспечение эффективного, надежного и безопасного функционирования платежной системы [1].

В формировании денежно-кредитной политики Беларуси как суверенного государства принято выделять три этапа эволюции.

Начало первому этапу было положено принятием Верховным Советом Республики Беларусь XII созыва в октябре 1994 года стратегического решения о признании «белорусского расчётного билета» в качестве национальной валюты суверенного государства.

Второй этап пришелся на период 1997-2001 гг. На данном временном интервале в денежно-кредитной политике стали преобладать идеи форсирования монетизации ВВП, «канализации» денежной эмиссии.

Начало третьего этапа пришлось на 2001 год, когда в стратегии и тактике Национального банка Республики Беларусь произошли некоторые позитивные изменения, соответствующие принципам функционирования рыночной экономики. А именно: меры по нормализации валютного рынка позволили Республике Беларусь присоединиться к статье VIII Статей Соглашения МВФ, что означает юридическое признание белорусского рубля как валюты, конвертируемой по текущим операциям.

Антикризисная стабилизация. К концу 1994 года в Беларуси функционировал официальный валютный рынок, был сформирован единый обменный курс белорусского рубля. На весьма льготных условиях МФВ предоставил Республике Беларусь первые стабилизационные кредиты, стал оказывать мощную экспертную поддержку.

Доминировало убеждение о необходимости ограничения кредитной экспансии, сокращения дефицита бюджета как главного условия достижения финансовой стабилизации. Существовали достаточно либеральные условия открытия новых банковских учреждений и филиалов банков.

На основе установления положительной процентной ставки была обеспечена сохранность вкладов населения в белорусских рублях. Открытие коммерческими банками специальных депозитных счетов в Национальном банке позволило уменьшить денежное предложение и подавить гиперинфляцию.

Мероприятия по стабилизации денежно-кредитной сферы осуществлялись в рамках реализации специальной Антикризисной программы. Тем самым были созданы определенные предпосылки для проведения экономической реформы, хотя упомянутая программа так и не была выполнена должным образом.

Денежно-кредитная экспансия. Нарастание кризиса неплатежей и обострение бюджетных проблем в условиях сдерживания радикальных преобразований предопределили принятие (1997 г.) курса на смягчение проводимой денежно-кредитной политики.

Монетизация ВВП была преподнесена денежными властями не как результат, а как предпосылка устойчивого экономического развития. В соответствии с таким подходом основная причина существующих экономических проблем (низкий уровень жизни населения, спад производства, кризис неплатежей) усматривалась в якобы необоснованном сжатии денежной массы и лишении за счет этого реального сектора экономики кредитной поддержки.

Действительно, в устойчиво развивающихся странах степень монетизации ВВП часто превышает 100% (например, в ФРГ, Япония и т.д.). Что же касается стран с переходной экономикой, то к середине 90-х годов уровень монетизации ВВП был на отметке в 10-12%.

Усилия печатного станка привели к тому, что каналы денежного обращения стали заполняться дополнительной денежной массой. Кредитная эмиссия использовалась в первую очередь для покрытия дефицита бюджета и финансирования ряда затратных программ (жилищное строительство, сельскохозяйственное производство). Коммерческие банки побуждались направлять краткосрочные ресурсы в долгосрочные капитальные вложения под отрицательные процентные ставки. При инфляции в 200-380% годовых льготные (эмиссионные) кредиты на жилищное строительство выдавались под 5% годовых на срок до 40 лет, что в совокупности дестабилизировало кредитный механизм.

В результате инфляционного обесценения денежной массы в национальной экономике возросли взаимные неплатежи. Вопреки оптимистическим расчетам денежных властей столь желанный коэффициент монетизации ВВП не возрос, а заметно снизился: с имевшихся 10-12% сползли до 5-6%. Зато скорость движения денег, отражающая факт бегства населения от национальных денег, возросла до 12 оборотов в год.

В условиях нарастающей кредитной эмиссии стало невозможным удерживать единый обменный курс белорусского рубля. В итоге сложилась порочная система множественности официальных, рыночных, специальных, товарных и теневых, наличных и безналичных обменных курсов. Кроме того, стал увеличиваться разрыв между официальным и теневыми обменными курсами.

Валютный кризис не заставил себя долго ждать, пришелся на середину марта 1998 года. Произошла смена руководства Национального банка. Исполнители «кредитно-денежной канализации» были заменены на ее идеологов. На несколько дней в стране были приостановлены внутренние расчеты в белорусских рублях. В дальнейшем был закрыт межбанковский валютный рынок, белорусский рубль был выведен из международного оборота, покинул ряд международных валютных площадок и перестал выполнять на территории СНГ весьма выгодную функцию резервного средства.

В этих условиях была разработана оперативная программа правительства РБ по стабилизации внутреннего валютного рынка и обменного курса белорусского рубля, реализация которой до конца 1998 года позволила освободить денежно-кредитную сферу от ряда административных анахронизмов.

Поскольку в денежно-кредитном регулировании прежние принципы «монетизации ВВП» остались без изменения, то и в денежно-кредитной сфере сохранились все прежние негативные тенденции. На пространстве СНГ Беларусь продолжала устойчиво лидировать по темпам инфляции и девальвации. Денежное обращение продолжало наполняться всевозможными суррогатами. Продолжала возрастать и «долларизация» экономики.

Значительная часть дефицита бюджета покрывалась за счет кредитной эмиссии Национального банка. Чистые иностранные активы Национального банка в этот сложный период приобрели отрицательные значения.

Неэффективность надзорной системы Национального банка не позволила вовремя распознать факт реального банкротства ряда мелкий и средних банков, что сопровождалось регулярным пополнением армии «обманутых вкладчиков».

К концу 90-х гг. белорусский рубль значительно утратил функцию сбережений и накоплений.

Оборотные средства предприятий непрерывно обесценивались. Гипертрофированными темпами нарастала дебиторско-кредиторская задолженность, возрос бартер и вновь обострился кризис неплатежей.

Таким образом, практическое воплощение концепции «монетизации ВВП» привело к абсолютной дестабилизации денежно-кредитного механизма.

Курс на стабилизацию. Необходимость формирования приемлемых условий функционирования белорусской экономики на общем фоне нарастания интеграционных процессов с Россией заставила внести коррективы в проводимую денежно-кредитную политику. Было ясно, что стране нужны полноценный валютный рынок, единый стабильный валютный курс. Нужно было брать курс на ограничение кредитной эмиссии и подавление инфляции, обеспечивать реальную защиту денежных сбережений населения от обесценения.

Такие изменения были внесены в денежно-кредитную политику прежде всего под давлением нарастающих проблем, при участии МВФ и Центрального банка России, с которым в конце 1999 года было подписано соглашение о поэтапной стабилизации белорусского рубля.

В первую очередь, с учетом интересов российских партнеров и белорусских предприятий-экспортеров, была ликвидирована множественность валютных курсов и восстановлено подобие валютной биржи. При этом стабилизация обменного курса белорусского рубля осуществлялась при кредитной поддержке со стороны Центрального банка России.

Несколько сократились ежегодные объемы кредитной эмиссии. Национальный банк Беларуси стал отслеживать сохранение положительного значения ставки рефинансирования, контролировать сохранение положительных процентных ставок по депозитам. В целях снижения спроса на иностранную валюту был взят курс на обеспечение более высокой доходности активов в белорусских рублях.

Тенденции в денежно-кредитной сфере. Средняя рублевая денежная база с начала 2017 г. сложилась в объеме 4,6 млрд. рублей, увеличившись относительно января-августа 2016 г. на 17,3 процента.

В августе 2017 г. объем средней рублевой денежной базы составил 5,6 млрд. рублей, увеличение по сравнению с августом 2016 г. составило 42,3 процента (в августе 2016 г. по сравнению с августом 2015 г. - снижение составило 3,3 процента) - рисунок 3.1 [16].

За январь-август 2017 г. средняя рублевая денежная масса составила 11,4 млрд. рублей. По сравнению с январем-августом 2016 г. она выросла на 27,4 процента. В августе 2017 г. средняя рублевая денежная масса составила 12,1 млрд. рублей, увеличившись по сравнению с августом 2016 г. на 2,6 млрд. рублей, или на 27,6 процента (рисунок 3.2).



Рисунок 3.1 - Динамика изменения средней рублевой денежной базы

Примечание - Источник: [16].

Рисунок 3.2 - Изменение показателей средней рублевой денежной массы (август 2017 г. к августу 2016 г.)

Примечание - Источник: [16].

Средняя широкая денежная масса за январь-август 2017 г. сложилась в объеме 34,5 млрд. рублей. Относительно января-августа 2016 г. ее увеличение составило 0,7 млрд. рублей, или 2,1 процента.

В августе 2017 г. объем средней широкой денежной массы составил 35,9 млрд. рублей, увеличившись относительно августа 2016 г. на 9 процентов. Валютная составляющая средней широкой денежной массы в августе 2017 г. составила 12,3 млрд. долларов США. Ее доля в структуре средней широкой денежной массы в августе 2017 г. относительно декабря 2016 г. снизилась на 2 процентных пункта и составила 66,4 процента.

Валютный рынок. Население за август 2017 г. продало на чистой основе 149 млн. долларов США (с начала года - продано 1 391,2 млн. долларов США).

Субъектами хозяйствования-резидентами за август 2017 г. на чистой основе куплено иностранной валюты в объеме 167,3 млн. долларов США (с начала года - куплено 243,5 млн. долларов США), рисунок 3.3 [16].

Среднедневная обязательная продажа иностранной валюты в августе 2017 г. составила 18,6 млн. долларов США. Основными целями покупки валюты субъектами хозяйствования на валютном рынке в августе 2017 г. являлись: погашение кредитов в иностранной валюте (34,7 процента купленной валюты); приобретение сырья и материалов (18,1 процента); оплата оборудования и комплектующих (12,4 процента); приобретение продуктов питания и сельхозпродукции (6,9 процента); оплата за топливно-энергетические ресурсы (5,7 процента).

Рисунок 3.3 - Сальдо покупки и продажи валюты на внутреннем валютном рынке

Примечание - Источник: [16].

Международные резервные активы Республики Беларусь, рассчитанные в соответствии с международными стандартами, на 1 сентября 2017 г. составили 6 993,6 млн. долларов США (рисунок 3.4).



Рисунок 3.4 - Динамика международных резервных активов в соответствии с методологией МВФ

Примечание - Источник: [16].

За август 2017 г. золотовалютные резервы выросли на 328,8 млн. долларов США (на 4,9 процента) после роста в июле 2017 г. на 103,8 млн. долларов США (на 1,6 процента).

За январь-август прирост резервов составил 2 066,4 млн. долларов США (42 процента). Увеличению международных резервных активов в августе способствовали поступления средств в иностранной валюте в бюджет, включая экспортные пошлины на нефть и нефтепродукты, увеличение объема средств в иностранной валюте на корреспондентских счетах банков в Национальном банке, увеличение стоимости монетарного золота, поступление средств от продажи Национальным банком облигаций, номинированных в иностранной валюте, а также покупка Национальным банком иностранной валюты на торгах ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа» [16].

Правительством и Национальным банком в августе исполнено внешних и внутренних обязательств в иностранной валюте на сумму порядка 135 млн. долларов США.

Официальный курс белорусского рубля. Средний официальный курс белорусского рубля по отношению к иностранным валютам в августе 2017 г. относительно июля 2017 г. изменился следующим образом: к доллару США - увеличился на 0,7 процента; к евро - снизился на 2 процента; к российскому рублю - увеличился на 0,5 процента. Средний курс белорусского рубля в годовом выражении (август 2017 г. к августу 2016 г.) по отношению: к доллару США - увеличился на 0,9 процента; к евро - снизился на 4,4 процента; к российскому рублю - снизился на 8,1 процента [16].

Стоимость корзины иностранных валют за август 2017 г. выросла на 0,8 процента и на конец месяца составила 0,2615 рубля (рисунок 3.5).

Рисунок 3.5 - Динамика стоимости корзины иностранных валют

Примечание - Источник: [16].

Официальный курс белорусского рубля на конец августа 2017 г. сложился следующим образом: к доллару США составил 1,9335 рубля за 1 доллар США; к евро - 2,3108 рубля за 1 евро; к российскому рублю - 3,2932 рубля за 100 российских рублей (рисунок 3.6).

Рисунок 3.6 - Динамика изменений официального курса белорусского рубля на первое число месяца

Примечание - Источник: [16].

Процентные ставки и ликвидность банковской системы.

Национальный банк в области процентной политики сохранил направленность на формирование в экономике уровня процентных ставок, обеспечивающих финансовую и макроэкономическую стабильность, замедление инфляции.

Ставки по операциям предоставления ликвидности (кредит овернайт, сделки СВОП) в августе 2017 г. не изменялись и остались на уровне 14 процентов годовых, ставки по операциям изъятия ликвидности (депозит овернайт) - 8 процентов годовых. Ставка рефинансирования в августе составила 12 процентов годовых (на данный момент она составляет 11,0 %) [16].

Ставка однодневного межбанковского рынка в среднем за август сложилась в размере 9,2 процента годовых (рисунок 3.7).

Рисунок 3.7 - Динамика процентных ставок по операциям Национального банка Республики Беларусь

Примечание - Источник: [16].

Национальный банк проводил регулирование банковской ликвидности посредством стандартных операций (постоянно доступные депозиты и операции на открытом рынке).

Процентные ставки на депозитном и кредитном рынках. Средняя процентная ставка по новым срочным рублевым депозитам в августе составила 5,4 процента годовых (рисунок 3.8).

Рисунок 3.8 - Динамика процентных ставок

Примечание - Источник: [16].

Средняя процентная ставка по новым срочным рублевым депозитам физических лиц за месяц снизилась на 0,1 процентного пункта до 6,3 процента годовых. Средняя процентная ставка по новым срочным рублевым депозитам юридических лиц в августе снизилась на 0,2 процентного пункта до 5,3 процента годовых.

Средняя процентная ставка по новым кредитам в белорусских рублях составила 12,6 процента годовых, уменьшившись за месяц на 0,6 процентного пункта. Средняя процентная ставка по новым кредитам банков в свободно конвертируемой валюте (далее - СКВ) в августе 2017 г. сложилась на уровне 6,4 процента годовых.

Активы (пассивы) банков. Активы банков на 1 сентября 2017 г. составили 63,9 млрд. рублей, увеличившись за август 2017 г. на 0,6 млрд. рублей, или на 1 процент. Отношение среднего объема активов банков к ВВП в августе 2017 г. составило 62,7 процента (рисунок 3.9).



Рисунок 3.9 - Динамика активов банков

Примечание - Источник: [16].

Требования банков и ОАО "Банк развития Республики Беларусь" к экономике с начала 2017 года выросли на 234,8 млн. рублей, или на 0,5 процента. По фиксированному на 01.01.2017 курсу требования с начала года увеличились на 1,2 процента (требования в национальной валюте - на 5,7 процента).

На объем требований повлияло погашение кредитов в соответствии с указами Президента Республики Беларусь, списание банками и ОАО "Банк развития Республики Беларусь" безнадежной задолженности на внебалансовые счета. За август 2017 г. требования банков и ОАО "Банк развития Республики Беларусь" к экономике увеличились на 367,7 млн. рублей, или на 0,9 процента. Требования в национальной валюте увеличились на 533,8 млн. рублей, или на 2,7 процента, а в иностранной валюте снизились на 166,2 млн. рублей, или на 0,7 процента (в долларовом эквиваленте требования в иностранной валюте за август 2017 г. уменьшились на 48,8 млн. долларов США).

В структуре активов банков на 1 сентября 2017 г. относительно 1 сентября 2016 г. отмечен рост доли требований к физическим лицам, к органам государственного управления и к Национальному банку Республики Беларусь (рисунок 3.10).



Рисунок 3.10 - Структура активных операций банков

Примечание - Источник: [16].

В структуре пассивов банков по состоянию на 1 сентября 2017 г. наблюдалось увеличение доли средств физических лиц, субъектов хозяйствования-резидентов, собственный капитал банков. В то же время уменьшилась доля средств банковской системы, средств органов государственного управления и средств нерезидентов (рисунок 3.11).

Рисунок 3.11 - Структура пассивных операций банков

Примечание - Источник: [16].

Указом Президента Республики Беларусь от 3 октября 2016 г. № 359 «Об утверждении Основных направлений денежно-кредитной политики Республики Беларусь на 2017 год» определены цели денежно-кредитной политики Республики Беларусь на 2017 год.

Согласно Указа Президента Республики Беларусь от 3 октября 2016 г. № 359 «Об утверждении Основных направлений денежно-кредитной политики Республики Беларусь на 2017 год», денежно-кредитная политика в 2017 году сохранит преемственность и будет содействовать устойчивому и сбалансированному развитию экономики Республики Беларусь посредством поддержания ценовой стабильности [2].

Основной целью денежно-кредитной политики в 2017 году станет снижение инфляции, измеряемой индексом потребительских цен, до 9 процентов (декабрь 2017 г. к декабрю 2016 г.).

В 2017 году продолжится проведение денежно-кредитной политики в режиме монетарного таргетирования, предусматривающего контроль над денежным предложением. В качестве промежуточного ориентира монетарной политики по- прежнему будет использоваться широкая денежная масса, в качестве операционного - рублевая денежная база. Прирост средней широкой денежной массы прогнозируется на уровне 14 процентов плюс/минус 2 процентных пункта (декабрь 2017 г. к декабрю 2016 г.).

Продолжится реализация курсовой политики, предусматривающей ограниченное участие Национального банка в процессе формирования курса национальной валюты. Его динамика будет складываться под воздействием фундаментальных макроэкономических факторов и мер экономической, бюджетно-налоговой и денежно-кредитной политик.

Сохранится общая направленность процентной политики на постепенное снижение процентных ставок в экономике по мере формирования соответствующих благоприятных условий. В реальном выражении процентные ставки будут поддерживаться на положительном уровне, адекватно отражающем присущие макроэкономические риски.

Основным инструментом регулирования ликвидности банковской системы будут являться регулярные аукционные операции на открытом рынке со стандартными сроками, проводимые по утвержденному графику в форме конкурса процентных ставок с заранее объявленным объемом операций. Объем аукционов будет устанавливаться исходя из операционной цели по рублевой денежной базе [2].

Постоянно доступные инструменты Национального банка призваны ограничивать колебания ликвидности и процентной ставки межбанковского рынка. Корректирующее воздействие на ликвидность банков может оказываться Национальным банком также двусторонними операциями поддержки ликвидности и проведением дополнительных аукционов.

Для обеспечения макроэкономической стабильности в 2017 году Правительством Республики Беларусь и Национальным банком будут проводиться мероприятия, направленные на поддержание и наращивание золотовалютных резервов страны, а также улучшение их структуры.

Одним из источников пополнения международных резервных активов Республики Беларусь явится покупка Национальным банком иностранной валюты, которая будет осуществляться при устойчивом превышении предложения иностранной валюты на внутреннем валютном рынке над спросом на нее [2].

В 2017 году Национальный банк продолжит работу по развитию финансового рынка и платежной системы, укреплению доверия к национальной денежной единице и снижению долларизации экономики, формированию условий для дальнейшего повышения стандартов и качества банковских услуг.

Продолжится работа, направленная на обеспечение безопасного и устойчивого функционирования банковского сектора на основе развития риск-ориентированных методов банковского надзора.

Значительное внимание в 2017 году будет уделено стабилизации ситуации с проблемными активами банков. Действия Национального банка будут направлены на повышение требований к качеству управления банками кредитным риском, в том числе через проведение адекватной оценки кредитоспособности потенциальных кредитополучателей, качества и достаточности обеспечения для исполнения их обязательств через своевременное выявление неплатежеспособных кредитополучателей и оперативное реагирование на изменения показателей их финансового состояния, а также посредством применения более консервативного подхода к оценке валютного риска кредитополучателей при предоставлении им финансирования. Снижению доли проблемных активов в банковском секторе и урегулированию необслуживаемых кредитов будет способствовать деятельность Агентства по управлению активами, созданного в 2016 году. Будет продолжена практика проведения независимой оценки качества активов банков с привлечением международных аудиторских компаний.

С точки зрения достаточности покрытия банками принятых рисков особое внимание будет уделяться соблюдению ими требований к величине нормативного капитала.

В целях улучшения управления ликвидностью банковской системы, направленного на снижение риска ликвидности, Национальный банк продолжит внедрение международных стандартов ликвидности Базель III, ориентированных на поддержание запаса высоколиквидных активов.

В 2017 году сохранится направленность на стимулирование банков к максимальному вовлечению на долгосрочной основе средств населения и юридических лиц в развитие экономики с использованием различных финансовых инструментов [2].

Национальным банком совместно с заинтересованными органами государственного управления продолжится реализация мероприятий, направленных на создание условий для развития среды ипотечного кредитования и форм финансирования жилищного строительства.

Одновременно будет продолжена работа по регулированию банковских операций в части совершенствования порядка проведения банковских и денежных переводов, документарных операций.

В целях упрощения процедуры представления банковских гарантий продолжится реализация мер, направленных на создание реестра банковских гарантий.

В сфере совершенствования безналичных расчетов будут проводиться мероприятия, направленные на внедрение в обращение нового банковского инструмента «Банковское платежное обязательство».

Для своевременного исполнения платежных требований органов взыскания и снижения рисков увеличения задолженности перед бюджетом совместно с заинтересованными государственными органами будет проводиться работа по оптимизации механизма взыскания [2].

В 2017 году действия Национального банка будут направлены на развитие рынка ценных бумаг, инвестиционного банкинга, инвестиционных фондов, микрофинансовых и лизинговых организаций.

Национальный банк будет оказывать содействие Правительству Республики Беларусь в активизации привлечения капитала в реальный сектор экономики с помощью инструментов рынка ценных бумаг (акций, облигаций).

Будет проводиться работа по совершенствованию регулирования деятельности некоммерческих микрофинансовых организаций, созданных в организационно-правовой форме потребительского кооператива, повышению информированности представителей малого и среднего бизнеса о возможностях микрофинансирования.

Продолжится совершенствование регулирования лизинговой деятельности, в том числе с жилыми помещениями. При этом особое внимание планируется уделять увеличению ресурсной базы лизинговых организаций и прозрачности осуществляемой деятельности.

Будет осуществляться действенный контроль за небанковским сегментом финансового рынка, в частности: контроль за соблюдением законодательства о лизинговой деятельности; контроль за соблюдением микрофинансовыми организациями законодательства, регулирующего порядок предоставления и привлечения микрозаймов; контроль за соблюдением законодательства, регулирующего порядок и условия осуществления деятельности по совершению инициируемых физическими и юридическими лицами операций с беспоставочными внебиржевыми финансовыми инструментами.

Для обеспечения полноценного функционирования финансового рынка будет осуществляться дальнейшее формирование комплексной нормативной правовой базы, включая создание целостной системы защиты прав потребителей услуг, оказываемых банками и небанковскими кредитно-финансовыми организациями при осуществлении банковских операций, лизинговыми и микрофинансовыми организациями.

В целях создания условий для привлечения иностранных инвестиций действия Национального банка будут направлены на реализацию мероприятий по либерализации валютных отношений и снижению нормы обязательной продажи валютной выручки.

Будет проводиться работа по развитию системы мониторинга и обеспечения финансовой стабильности, совершенствованию аналитических и инструментальных средств макропруденциального регулирования, повышению качества антикризисного управления и системы надзора за участниками финансового рынка [2].

В 2017 году будет обеспечено эффективное, надежное и безопасное функционирование платежной системы путем совершенствования нормативной правовой базы, тарифной политики на расчетные услуги, развития программно-технической инфраструктуры, электронного документооборота, внедрения международных стандартов, ограничения (снижения) рисков в платежной системе и проведения надзора за платежной системой.

Реализация данных мероприятий позволит обеспечить коэффициент доступности автоматизированной системы межбанковских расчетов Национального банка для банков на уровне не ниже 99,7 процента дневного фонда рабочего времени.

Продолжится развитие дистанционных каналов банковского обслуживания, единого расчетного и информационного пространства, цифровых банковских технологий на основе внедрения межбанковской системы идентификации для оказания финансовых услуг клиентам банков и активного использования электронных платежных инструментов и средств платежа.

Особое внимание в 2017 году будет уделено вопросам, связанным с дальнейшим развитием интеграции и совершенствованием договорно-правовой базы государств - участников Евразийского экономического союза в финансовой и валютной сферах.

В 2017 году Национальный банк продолжит работу по переводу Республики Беларусь в более высокую страновую категорию по классификации ОЭСР, взаимодействию с международными финансовыми организациями по вопросам привлечения финансовых ресурсов, экономического развития, определению необходимых направлений технической поддержки, согласованию со странами - членами Всемирной торговой организации условий доступа на рынок финансовых и банковских услуг нашего государства, а также обсуждению системных вопросов в процессе вступления Республики Беларусь во Всемирную торговую организацию [2].

Таким образом, результатом реализации денежно-кредитной политики в 2017 году станет замедление инфляционных процессов, обеспечение макроэкономической и финансовой устойчивости. Следует признать, что процесс стабилизации денежно-кредитной сферы еще далек от завершения.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

1. Денежно-кредитная политика -- проводимый правительством страны курс и осуществляемые меры в области денежного обращения и кредита, направленные на обеспечение устойчивого, эффективного функционирования экономики, поддержание в надлежащем состоянии денежной системы.

Промежуточные цели определяют значение тех или иных экономических переменных, которые необходимо достичь на длительных временных интервалах (год и более). Например: предполагает определение режима монетарной политики и пр.

Конечные цели денежно-кредитной политики:

- рост производства товаров и услуг;

- обеспечение занятости населения;

- обеспечение равновесия платежного баланса страны;

- стабильность покупательной способности национальной денежной единицы: как внешней (обменный курс), так и внутренней (цены внутри страны).

2. Инструменты денежно-кредитной политики подразделяются на прямые и косвенные, всеобщие и селективные методы.

К прямым методам относят использование лимитов (прямых ограничений), устанавливаемых центральным банком по отношению к количественным и качественным показателям деятельности банков.

Косвенные методы влияют на поведение субъектов монетарного регулирования путем воздействия на их экономические интересы при помощи рыночных механизмов, то есть центральный банк, изменяя объем резервных денег или их цену, регулирует спрос экономических агентов на кредит и, соответственно, величину денежной мультипликации в экономике.

Общие методы являются преимущественно косвенными, оказывающими влияние на денежный рынок в целом.

Селективные методы регулируют конкретные виды кредита и носят в основном директивный характер. Благодаря этим методам решаются частные задачи, как ограничение выдачи ссуды некоторым банкам, рефинансирование на льготных условиях.

3. В зависимости от выбора центральным банком промежуточной цели различают гибкую, жесткую и эластичную денежно-кредитную политику.

Гибкая - направлена на регулирование процентной ставки. При росте денежной массы центральный банк регулирует процентную ставку путём увеличения предложения денег, однако если рост будет продолжаться, такая политика не приведёт к успеху - понадобится контроль денежной массы. Эта политика хороша в краткосрочном периоде.

Жёсткая - направлена на контроль денежной массы.

Эластичная - заключается в том, что центральный банк допускает определенное расширение денежной массы, контролируя темпы ее роста, и при этом следит за уровнем процентной ставки на краткосрочных временных интервалах, корректируя его по мере надобности.

4. Правило «Фридмана» заключается в том, что в долгосрочном периоде центральному банку необходимо придерживаться постоянного темпа прироста денежного предложения, а в краткосрочном периоде денежные власти наделены свободой действий по регулированию предложения денег. С течением времени, иногда использование «правила Фридмана» не позволило центральным банкам обеспечить стабильное развитие экономики.

Правило «Тейлора» - уравнение, определяющее условие корректировки центральным банком процентной ставки в ответ на изменение уровня инфляции и деловой активности. Сегодня, хотя «правило Тейлора» и продолжает пользоваться большой популярностью, центральные банки применяют его наряду с более сложными экономическими моделями или как дополнение к ним.

5. Денежно-кредитная политика Республики Беларусь - составная часть единой государственной экономической политики.

Правовой основой денежно-кредитной политики Республики Беларусь являются Основные направления денежно-кредитной политики Республики Беларусь, ежегодно утверждаемые Президентом Республики Беларусь по представлению Национального банка и Правительства Республики Беларусь.

Основные направления денежно-кредитной политики Республики Беларусь содержат важнейшие параметры развития денежно-кредитной сферы, определяют цели, задачи и приоритеты денежно-кредитной политики государства и предусматривают обеспечивающий их реализацию комплекс мероприятий и механизмов регулирования и контроля.

Основными целями денежно-кредитной политики в Республике Беларусь являются:

- защита и обеспечение устойчивости белорусского рубля, в том числе его покупательной способности и обменного курса по отношению к иностранным валютам;

- развитие и укрепление банковской системы Республики Беларусь;

- обеспечение эффективного, надежного и безопасного функционирования платежной системы.

Дальнейшее совершенствования денежно-кредитной политики в Республике Беларусь во многом будут определяться темпами развития экономических отношений в нашей стране. Структурные преобразования общеэкономического характера призваны сыграть важную роль в процессах повышения эффективности национальной экономики, восстановления и поддержания высоких устойчивых темпов экономического роста, повышения на этой основе благосостояния населения.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

1. Банковский кодекс Республики Беларусь от 25 октября 2000 г. № 441-З (в ред. Закона Республики Беларусь от 13 июля 2016 г. № 397-З) [Электронный ресурс] / Режим доступа: http://www.nbrb.by. - Дата доступа 20.10.2017 г.

2. Указ Президента Республики Беларусь от 3 октября 2016 г. № 359 «Об утверждении Основных направлений денежно-кредитной политики Республики Беларусь на 2017 год» [Электронный ресурс] / Режим доступа: http://www.nbrb.by. - Дата доступа 20.10.2017 г.

3. Гнатюк, С.Н. Макроэкономика: учебно-методический комплекс / С. Н. Гнатюк. -- Могилев: МГУ имени А. А. Кулешова, 2015. -- 350, с.

4. Гусейнов, Р.М. Макроэкономика: учебное пособие для бакалавров / Р. М. Гусейнов, В. А. Семенихина. -- Москва: Омега-Л, 2014. -- 254 с.

5. Капканщиков , С.Г. Макроэкономика: учебник / С. Г. Капканщиков. - 3-е изд., переработанное и дополненное. -- Москва: КноРус, 2016. -- 406 с.

6. Киселева, Е. А. Макроэкономика. Экспресс-курс : учеб. пособие / Е.А. Киселева. - 2-е изд.. - М. : Кнорус, 2014. - 379 с.

7. Лаврушин, О.Н. Банковское дело: учебник / О.И. Лаврушин. - М: Финансы и статистика, 2008. - 412 с.

8. Лаврушин, О.Н. Деньги, кредит, банки: учебник/ О.H. Лаврушин. - М.: Финансы и статистика, 2009. - 112 с.

9. Макроэкономика : практикум : основные понятия, формулы, задания, тесты, задачи, проблемы, литература / [П. В. Арефьев и др.] ; под редакцией Р. М. Нуреева. -- Москва : Норма : Инфра-М, 2015. -- 399 с.

10. Макроэкономика : учеб. пособие / М.И. Ноздрин-Плотницкий [и др.]; под ред. М.И. Ноздрина-Плотницкого. - Минск: Амалфея: Мисанта, 2013. - 311 с.

11. Макроэкономика : учебник для академического бакалавриата / [А. В. Аносова и др.] -- Москва : Юрайт, 2015. -- 527 с.

12. Макроэкономика : учебник для бакалавров / [Л. М. Капица и др.]. -- Москва : Юрайт, 2014. -- 403 с.

13. Макроэкономика : учебник для высших учебных заведений / В. В. Амосова и др.] ; под редакцией Д. Ю. Митропольского, Т. Г. Бродской. -- Санкт-Петербург [и др.] : Питер : Питер Пресс, 2014. -- 363 с.

14. Макроэкономика: учебник для студентов учреждений высшего образования по экономическим специальностям / под ред. А.В. Бондаря, В.А. Воробьева. - Минск: БГЭУ, 2015. - 432 с.

15. Макроэкономика: учебное пособие / А. Г. Ивасенко, Я. И. Никонова. - Москва: КноРус, 2016. -- 313 с.

16. Основные тенденции в экономике и денежно-кредитной сфере Республики Беларусь. Аналитическое обозрение за январь-август 2017 г. [Электронный ресурс] / Режим доступа: http://www.nbrb.by. - Дата доступа 20.10.2017 г.

17. Правила монетарной политики [Электронный ресурс] / Режим доступа: http://discovered.com.ua/glossary/pravila-monetarnoj-politiki. - Дата доступа 17.10.2017 г.

18. Розанова, Н.М. Макроэкономика : учебник для магистров / Н.М. Розанова. -- Москва : Юрайт, 2013. -- 813 с.

19. Симкина, Л.Г. Макроэкономика: учебное пособие / Л. Г. Симкина. -- Москва : КноРус, 2016. -- 336 с.

20. Соколова, О.В. Финансы, деньги, кредит: учебник для вузов / О.В.Соколова. -- М.: Юристъ, 2010. - 456 с.

Размещено на Allbest.ru