Макроекономічний аналіз заощаджень в економіці України

Системна реформа податкового законодавства упродовж тривалого часу є одним із першочергових завдань української влади. Дисертант акцентує на тому, що зміни у системі оподаткування повинні здійснюватися на науковій основі, з огляду на стратегічні міркування і врахування пріоритетів економічного розвитку. Нещодавні зміни законодавства стосовно оподаткування доходів фізичних осіб (перехід до плоскої шкали, продовження мораторію на оподаткування процентів за депозитами) сприяли підвищенню рівня заощаджень домогосподарств в Україні. Відображенням цих законодавчих змін на макроекономічному рівні стало зростання упродовж 2004-2005 років частки непрямих податків у податкових надходженнях на 10 відсотків.

Низький рівень заощаджень домогосподарств становить серйозну проблему й на мікроекономічному рівні. На основі ґрунтовного аналізу іноземних джерел дисертант доходить висновку, що достатньо ефективним засобом для її розв'язання є використання економічних стимулів для збільшення особистих заощаджень, орієнтованих передовсім на групи населення з низькими доходами і з доходами, нижчими за середні. Для України, яка розпочала пенсійну реформу і перебуває напередодні серйозного реформування податкової системи, вивчення зарубіжного досвіду стимулювання заощаджень домогосподарств покликане сприяти запозиченню вдалих ідей і уникненню частини неминучих помилок. Як наголошує дисертант, йдеться, безумовно, не про механічне наслідування конкретних схем, а про творче осмислення цих підходів з урахуванням українських реалій та особливостей національного менталітету.

З початком формування основ третього рівня системи пенсійного забезпечення в Україні запроваджено елементи податкового стимулювання пенсійних заощаджень. Як свідчить проведений дисертантом порівняльний аналіз, пропоновані вітчизняним домогосподарствам податкові стимули є достатньо вагомими. Однією з ключових передумов успішності недержавного пенсійного забезпечення в Україні стане завоювання довіри населення. З іншого боку, недостатня розвиненість ринків капіталу може стати фундаментальною причиною невдачі накопичувальної пенсійної системи, якщо вибір надійних фінансових інструментів для інвестування пенсійних коштів буде надто обмеженим. Загалом, можна очікувати, що запровадження накопичувальної ланки системи пенсійного забезпечення приведе у короткостроковому періоді до підвищення рівня національних заощаджень. У середньо- та довгостроковій перспективі, зі зростанням рівня доходів домогосподарств, розвинута пенсійна система, ймовірно, буде одним із чинників поступового зниження рівня особистих заощаджень поза пенсійною системою.

Аналізуючи роль монетарних чинників, дисертант доходить висновку, що збереження строгого державного регулювання на кредитному ринку після лібералізації ринків благ і факторів виробництва призвело у 1992-1994 роках до політики так званого фінансового стримування, яка мала помітний негативний вплив на розвиток заощаджувального процесу та економічної ситуації загалом. Адресне кредитування вибраних підприємств та галузей економіки унеможливлювало дію ринкового механізму досягнення рівноваги на ринку позичкових коштів і ускладнювало діяльність фінансових посередників. Інфляційний податок став основним джерелом фінансування дефіциту бюджету, а фінансовий ринок розпався на два окремі ринки - у національній та іноземній валюті. Гостро відчувалася нестача інвестиційних ресурсів, що виявилося одним із ключових чинників високих темпів спаду виробництва. Натомість після відмови від адресного кредитування вже у 1996 році основні негативні наслідки політики фінансового стримування було здебільшого подолано.

Ключовим показником, який відображає ступінь розвиненості фінансової системи і є одним із чинників заощаджень, зазвичай вважають рівень монетизації. Згідно з результатами регресійного аналізу, в Україні рівень монетизації був значущим визначником національних заощаджень. Низка особливостей перехідної економіки не дає змоги вичерпно дослідити вплив реальної процентної ставки на міжчасовий вибір домогосподарств в Україні. Все ж, проведений дисертантом кореляційний аналіз свідчить про позитивний зв'язок між реальною процентною ставкою і темпами зростання вкладів у національній валюті у перші роки відновлення економічного зростання. Хоча значна частина приросту вкладів у банківській системі була спричинена, ймовірно, перетворенням неорганізованих заощаджень в організовані, зростання реальної процентної ставки відіграло тут вагому роль. Оскільки саме проблема залучення заощаджень домогосподарств для процесу інвестування була у той період надзвичайно актуальною для України, такий висновок є важливим уже сам по собі.

У шостому розділі “Національні заощадження як джерело зростання економіки України” проаналізовано основні підходи до трансформації директивно-планової економіки, простежено динаміку економічного розвитку в Україні у 1992-2006 роках, з'ясовано теоретичні аспекти взаємовпливу заощадження та зростання і зв'язок між ними у вітчизняній економіці, досліджено соціокультурні та інституційні чинники підвищення рівня національних заощаджень і напрями удосконалення механізму перетворення заощаджень в інвестиції.

З погляду дисертанта, доволі поширена думка, що головною причиною катастрофічного погіршення ситуації в Україні у 1990-х роках став вибір хибного шляху реформ - шокової терапії, не має достатніх підстав. Дисертант обґрунтовує дві тези: 1) Україна не обирала шокову терапію; 2) шокової терапії як такої в Україні не було. Україна не обирала шокову терапію, оскільки лібералізація цін у січні 1992 року була вимушеною і єдино можливою, в умовах спільного тоді економічного простору, реакцією на лібералізацію цін у Росії. В Україні не було шокової терапії, оскільки остання передбачає цілісний набір заходів, які повинні строго узгоджуватися між собою не лише концептуально, а й у часі. Навпаки, якраз тривале зволікання з проведенням реальних реформ і “пошуки власного шляху”, які стали яскравим прикладом “послідовності невдалих спроб”, спричинили особливо глибокий трансформаційний спад і невиправдано значне зниження рівня життя людей.

У тривалому періоді між економічним зростанням і національними заощадженнями простежується тісна кореляція. Проте, як відзначає дисертант, різні моделі подають різні інтерпретації причинних зв'язків між цими змінними та їх передавальних механізмів. У теоріях економічного зростання рівень заощаджень є одним із ключових чинників, які визначають характер зростання. Натомість у моделях споживання / заощадження змінні, які відображають економічне зростання, вагомо впливають на заощадження. Загалом, усебічний аналіз причинно-наслідкових зв'язків між економічним зростанням і заощадженням є нині одним з найактуальніших завдань економічної теорії.

Співзалежність між зростанням і заощадженням в економіці України дисертант аналізує за допомогою тесту Ґрейнджера. Одержані результати свідчать про існування двобічного зв'язку між кількома показниками заощаджень (чисті національні заощадження, приватні заощадження, вклади фізичних осіб у банківській системі) та динамікою реального ВВП і реального ВВП на одну особу. Такий взаємозв'язок є особливо важливим, оскільки відображає можливість формування у вітчизняній економіці сприятливого “зачарованого кола”: економічне зростання збільшення реальних доходів населення підвищення рівня заощадження збільшення нагромадження капіталу економічне зростання.

Дисертант акцентує на тому, що можливості якісних перетворень у вітчизняній економіці на межі 1990-х років безпосередньо пов'язувалися зі стимулюванням інвестиційної діяльності та прискоренням інновацій. Натомість з початком ринкової трансформації економіки України ситуація у цьому напрямку змінилася тільки на гірше: потенціал розвитку попередньої моделі капіталоутворення вичерпався, а передумов для запровадження альтернативного підходу, передовсім переходу від розподільної функції держави до регулювальної, не було підготовано. Удосконалення механізму трансформації заощаджень в інвестиції є одним із ключових завдань і на нинішньому етапі реформування вітчизняної економіки. Для формування інвестиційної моделі розвитку економіка України потребує тривалих стабільних темпів приросту інвестицій в основний капітал, вищих за темпи зростання ВВП, що дасть змогу провести його модернізацію і уможливить поступове збільшення випуску конкурентоспроможної продукції.

Важливим компонентом розв'язання цієї проблеми, з погляду дисертанта, є підвищення ефективності використання національних заощаджень, рівень яких упродовж останніх кількох років був достатньо високим. Домогтися цього можна за допомогою політики активного і цілеспрямованого стимулювання інвестиційного процесу, координації для цього зусиль уряду та підприємницьких структур, досягнення реальних результатів у протидії незаконному вивезенню капіталу і тіньовій економічній діяльності. Лібералізація правил гри в одних сферах капіталоутворення поряд з підвищенням ролі держави в інших можуть помітно поліпшити інвестиційний клімат у країні і сприяти повнішому перетворенню наявних національних заощаджень в реальні інвестиції.

Дисертант обґрунтовує тезу, що неодмінною передумовою забезпечення усталеного економічного зростання є усвідомлення важливості соціокультурних та інституційних чинників. Успіху досягають лише ті країни, яким вдається оптимально поєднати свою традиційну соціокультурну систему з новітніми науково-технологічними досягненнями. Роль інституційних чинників помітно зростає саме у періоди якісних змін господарської системи; сьогодні фактично визнано, що однією з основних причин труднощів перехідного періоду стало недооцінювання інституційних аспектів у процесі ринкової трансформації директивно-планової економіки. Інституційні деформації, особливо у роки трансформаційного спаду, несприятливо вплинули як на формування національних заощаджень в Україні, так і на перетворення їх в інвестиції.

Водночас підвищення рівнів заощаджень та інвестицій у вітчизняній економіці, на думку дисертанта, не є універсальним і безумовним рецептом економічного успіху. Вони радше можуть відіграти роль двигуна зростання за умов формування належного макроекономічного та інституційного середовища і проведення послідовної економічної політики. Лише за таких обставин підвищення рівня національних заощаджень трансформується у сталі високі темпи економічного зростання.

ВИСНОВКИ

У дисертації наведено теоретичне узагальнення і нове вирішення важливої наукової проблеми - комплексного макроекономічного аналізу процесу заощадження у трансформаційній економіці України, що виявилося у з'ясуванні основних закономірностей формування компонентів національних заощаджень і взаємозв'язків між ними та визначенні теоретико-методологічних і практичних засад посилення впливу економічної політики уряду на заощаджувальний процес у вітчизняній економіці. Проведене дослідження дало підстави зробити такі висновки.

1. Мотиви та чинники заощаджувальної поведінки домогосподарств, рішення яких відмовитися від споживання частини поточного доходу відіграють первинну роль у формуванні заощаджень в економіці, аналізує сучасна теорія споживання / заощадження. В її основу покладено принцип, що з перебігом часу індивіди намагаються зберігати граничну корисність своїх видатків постійною; це відображає їхнє прагнення до зрівнювання споживання як у короткостроковому, так і у тривалому періодах. В останні роки активно розвивається бігевіористський підхід в економічній теорії, прихильники якого наголошують на важливості психологічних чинників при ухваленні людьми економічних рішень. У перспективі саме поєднання традиційного і бігевіористського підходів може сприяти значному прогресу у розумінні рішень індивідів щодо міжчасового розподілу їхніх ресурсів.

2. Ґрунтовний аналіз динаміки і структури національних заощаджень в Україні після початку ринкової трансформації економіки неможливий без дослідження ситуації у сфері нагромадження у період занепаду адміністративно-командної системи. Відчутне зниження норми нагромадження, погіршення його структури та перманентне зниження ефективності, хибна інвестиційна стратегія стали ключовими чинниками різкого загострення внутрішніх суперечностей директивно-планової економіки. Водночас наростання проблеми дефіциту споживчих товарів і послуг у другій половині 1980-х років призвело до критичного розбалансування споживчого ринку і швидкого зростання вимушених заощаджень домогосподарств. Сформувався так званий монетарний, або грошовий, надлишок, який відображав надмір купівельної спроможності населення і становив вагому загрозу інфляційного вибуху. В Україні монетарний надлишок був приблизно на третину вищим, ніж у СРСР загалом, що створило об'єктивні передумови для помітно вищих темпів інфляції після лібералізації цін.

3. У країнах з ринковою економікою заощадження домогосподарств є найважливішим компонентом національних заощаджень. У 1992-1994 роках, в умовах гіперінфляції і катастрофічного зниження реальних доходів, домогосподарства України швидко витрачали заощадження. Урядова стратегія фінансування дефіциту бюджету через інфляційний податок сприяла вилученню заощаджень з банківського сектору і переведенню їх у готівку в національній та іноземній валюті.

У період відносної стабілізації вітчизняної економіки у 1995-1999 роках зародилися дві важливі тенденції - поступове збільшення організованих заощаджень, передовсім вкладів у банківській системі, і підвищення схильності до заощадження у національній валюті. Ці тенденції ще чіткіше проявилися у перші роки після відновлення економічного зростання, відколи обсяги заощаджень домашніх господарств помітно збільшились. Проте ще досі частка неорганізованих заощаджень, зокрема в іноземній валюті, залишається значною.

4. Згідно з результатами регресійного аналізу, ключовими визначниками особистих заощаджень у трансформаційній економіці України є реальний ВВП на одну особу, частка сумарних трансфертів (крім допомог у натурі) сектору домашніх господарств у ВВП, частка податкових надходжень у ВВП та державні заощадження. Високі значення скоригованого коефіцієнта детермінації та F-статистик свідчать про наявність тісного зв'язку між рівнем заощаджень домогосподарств і згаданими змінними та достовірність отриманих результатів. Оскільки друга зі згаданих змінних є важливою складовою доходу домогосподарств, а третя - вагомо впливає на нього, то видається обґрунтованим такий загальний висновок: динаміка особистих заощаджень за умов серйозних соціально-економічних збурень, притаманних періоду ринкової транс-формації економіки, визначалася передовсім змінами реального доходу домашніх господарств.

5. Попри різке зниження у роки трансформаційного спаду, у 2004 році валові та чисті національні заощадження як частка ВВП в Україні повернулися до своїх рівнів на початок перехідного періоду. Водночас у реальних величинах ці показники не досягли ще й 60% від рівня 1990 року. Основними визначниками валових національних заощаджень в Україні є рівень заощаджень попереднього року, рівень державних заощаджень, частка суми усіх соціальних допомог сектору домогосподарств у ВВП, рівень монетизації та політичні чинники (зокрема нестабільність, спричинена проведенням виборів). Виявлені за допомогою регресійного аналізу відмінності між чинниками чистих і валових національних заощаджень відображають особливо вагоме значення особистих заощаджень у формуванні чистих національних заощаджень.

6. Серйозні негативні наслідки для процесу відтворення в Україні мало порушення у роки трансформаційного спаду гармонійності розподілу валового наявного доходу між інституційними секторами економіки. Податкова система країни у цей період була орієнтована на збільшення частки використовуваних доходів сектора загального державного управління, що вкрай негативно позначилося на формуванні заощаджень сектору нефінансових корпорацій; ситуація помітно поліпшилася лише з відновленням економічного зростання. Ще одним ключовим чинником динаміки заощаджень підприємств була амортизаційна політика, яка характеризувалася низкою серйозних недоліків. Оптимальною моделлю амортизаційної системи в Україні може стати лібералізована система, за якої власники основного капіталу матимуть більшу свободу у виборі амортизаційного режиму.

7. Аналіз державних заощаджень в Україні пов'язаний з помітними методологічними труднощами. Використання як показника державних заощаджень суми дефіциту бюджету та інвестиційних видатків уряду дає змогу адекватно відобразити ключові тенденції зміни заощаджень держави у вітчизняній економіці. У межах такого підходу динаміка державних заощаджень в Україні безпосередньо визначається динамікою дефіциту бюджету. Після від'ємних значень періоду трансформаційного спаду, у 1999-2004 роках державні заощадження в Україні були додатними у межах 1,5-3,4% ВВП, проте в останні роки проблема дефіциту бюджету знову загострилася.

8. Ефективність впливу фіскальної політики на ситуацію в економіці країни загалом і на процес заощадження зокрема може знижувати низка чинників. Проте більшість науковців погоджується, що рівність Рікардо, яка заперечує дієвість фіскальної політики, може розглядатися лише як більш чи менш вдале наближення. З позиції формування ефективної макроекономічної політики, ступінь взаємозамінності державних і приватних заощаджень має ключове значення. Обмежений характер ефекту витіснення приватних заощаджень державними забезпечує урядові певні засоби впливу на динаміку національних заощаджень. В Україні у 1992-1998 роках простежувалася майже повна взаємозамінність державних і приватних заощаджень, проте у наступні роки масштаб такого ефекту витіснення зменшився, що розширює можливості уряду сприяти підвищенню рівня національних заощаджень.

9. Структура системи оподаткування, зокрема співвідношення оподаткування доходів та споживання індивідів, може впливати на їхні рішення щодо міжчасового розподілу своїх ресурсів. Нещодавні зміни у законодавстві щодо оподаткування фізичних осіб (перехід до плоскої шкали, продовження мораторію на оподаткування процентів за депозитами) сприяли підвищенню рівня заощаджень домогосподарств в Україні. Відображенням цих законодавчих змін стало зростання упродовж 2004-2005 років частки непрямих податків у податкових надходженнях на 10%.

Низький рівень заощаджень значної більшості домогосподарств становить серйозну проблему на мікроекономічному рівні. Згідно з результатами досліджень зарубіжних фахівців, програми стимулювання пенсійних заощаджень, орієнтовані передовсім на групи населення з низькими доходами і з доходами, нижчими за середні, можуть бути достатньо ефективними. З початком пенсійної реформи в Україні також запроваджено елементи податкового стимулювання пенсійних заощаджень. Як свідчить порівняльний аналіз, запропоновані вітчизняним домогосподарствам податкові стимули є достатньо вагомими. Важливими передумовами успішного розвитку системи недержавного пенсійного забезпечення в Україні є завоювання довіри населення і забезпечення широкого вибору надійних фінансових інструментів для інвестування пенсійних коштів.

10. На розвиток економічної ситуації в Україні у перші роки трансформаційного спаду несприятливо вплинуло проведення кількома урядами політики фінансового стримування, зумовлене збереженням строгого державного регулювання на ринку кредиту після лібералізації ринків споживчих і капітальних благ та факторів виробництва. Адресне кредитування вибраних підприємств та галузей економіки унеможливлювало дію ринкового механізму досягнення рівноваги на ринку позичкових коштів і ускладнило діяльність фінансових посередників.

Низка особливостей перехідної економіки не дає змоги вичерпно дослідити вплив реальної процентної ставки на міжчасовий вибір домогосподарств в Україні. Все ж кореляційний аналіз свідчить про існування позитивного зв'язку між реальною процентною ставкою і темпами зростання вкладів у національній валюті у перші роки відновлення економічного зростання. Навіть якщо частина приросту вкладів у банківській системі спричинена перетворенням неорганізованих заощаджень в організовані, зростання реальної процентної ставки відіграло тут вагому роль.

11. Надмірне зволікання з проведенням реальних реформ спричинило безпрецедентну тривалість трансформаційного спаду в Україні і різке зниження рівня життя людей. З позиції забезпечення передумов для усталеного зростання особливо важливим видається існування у вітчизняній економіці двобічного зв'язку між динамікою реального ВВП і кількома показниками заощаджень, виявлене за допомогою економетричних розрахунків. Це відображає можливість формування сприятливого “зачарованого кола”: економічне зростання збільшення реальних доходів населення підвищення рівня заощадження збільшення нагромадження капіталу економічне зростання.

Одним із ключових завдань нинішнього етапу реформування вітчизняної економіки є удосконалення механізму трансформації заощаджень в інвестиції і підвищення ефективності використання національних заощаджень. Домогтися цього можна за допомогою цілеспрямованого стимулювання інвестиційного процесу, досягнення реальних результатів у протидії незаконному вивезенню капіталу і тіньовій економічній діяльності. Лібералізація правил гри в одних сферах капіталоутворення поряд з підвищенням ролі держави в інших можуть помітно поліпшити інвестиційний клімат у країні і сприяти значно повнішому перетворенню наявних національних заощаджень в реальні інвестиції. Неодмінною передумовою забезпечення в Україні усталеного економічного зростання є усвідомлення важливості соціокультурних та інституційних чинників. Успіху досягають лише ті країни, яким вдається оптимально поєднати свою традиційну соціокультурну систему з новітніми науково-технологічними досягненнями.

12. Для збереження перспективи долучення у майбутньому до кола розвинених країн Україна потребує сьогодні підтримання стабільно високих темпів економічного зростання, що неможливо без істотного збільшення обсягів інвестицій. За недостатніх масштабів залучення іноземного капіталу і небезпеки серйозних збурень в економіці у разі повної лібералізації фінансових ринків здатність мобілізувати відповідні обсяги заощаджень у вітчизняній економіці є необхідною передумовою успішного розвитку країни. Однак збільшення рівнів заощаджень та інвестицій у національній економіці не є універсальним і безумовним рецептом успіху. Лише за умов розвитку належного макроекономічного та інституційного середовища і проведення послідовної економічної політики підвищення рівня національних заощаджень може трансформуватися у підвищення темпів економічного зростання.

СПИСОК ОПУБЛІКОВАНИХ ПРАЦЬ ЗА ТЕМОЮ ДИСЕРТАЦІЇ

Монографії та розділи у колективних монографіях

1. Ватаманюк О.З. Заощадження в економіці України: макроекономічний аналіз. Львів: ЛНУ імені Івана Франка, 2007. 536 с. (32,4 друк. арк.).

2. Ватаманюк О. Заощадження в умовах ринкової трансформації економіки України // Економіка України: десять років реформ / за ред. З.Ватаманюка та С.Панчишина. Львів: ЛНУ імені Івана Франка, 2001. С. 323-346 (1,45 друк. арк.).

3. Ватаманюк О. Мотиви, чинники та інструментарій дослідження особистих заощаджень у сучасній економічній науці // Доходи та заощадження в перехідній економіці України / за ред. С.Панчишина та М.Савлука. Львів: ЛНУ імені Івана Франка, 2003. С. 177-207 (1,9 друк. арк.).

Підручники та навчальні посібники

4. Ватаманюк О.З. Мікроекономіка: Навчальний посібник. Львів: Інтелект-Захід, 2004. 176 с. (10,2 друк. арк.).

5. Ватаманюк О.З. Мікроекономіка: теорія і практикум. Навчальний посібник. 2-ге вид., доп. і перероб. Львів: Інтелект-Захід, 2007. 280 с. (16,1 друк. арк.).

6. Ватаманюк З., Ватаманюк О. Вступ до економічної теорії. Курс лекцій. Частина 1. Львів: ЛНУ імені Івана Франка, 2004. 386 с. (особистий внесок - 1,3 друк. арк.).

7. Ватаманюк З., Панчишин С., Ватаманюк О. Вступ до економічної теорії. Курс лекцій. Частина 1. Львів: “Новий Світ-2000”, 2005. 352 с. (особистий внесок - 1,05 друк. арк.).

8. Ватаманюк З., Панчишин С., Ватаманюк О., Пікулик О. Вступ до економічної теорії. Курс лекцій. Видання друге, доповнене. Львів: “Новий Світ-2000”, 2005. 408 с. (особистий внесок - 0,9 друк. арк.).

9. Вступ до економічної теорії. Підручник. Видання третє, доповнене. За ред. З.Ватаманюка / рекомендовано Міністерством освіти і науки України. Львів: “Новий Світ-2000”, 2006. 504 с. (особистий внесок - 0,7 друк. арк.).

Статті у наукових фахових виданнях

10. Ватаманюк О. До питання про динаміку заощаджень в умовах ринкової трансформації економіки України // Формування ринкової економіки в Україні: Наук. збірник ЛНУ імені Івана Франка. 2000. Вип. 6. С. 87-91.

11. Ватаманюк О. Категорія заощадження в класичній економічній теорії // Формування ринкової економіки в Україні: Наук. збірник ЛНУ імені Івана Франка. 2001. Спецвип. 8. С. 145-149.

12. Ватаманюк О. Монетарний надлишок та його економічні наслідки // Фінанси України. 2002. № 7. С. 14-24.

13. Ватаманюк О. Особливості заощаджень домогосподарств у країнах з перехідною економікою // Формування ринкової економіки в Україні: Наук. збірник ЛНУ імені Івана Франка. 2002. Спецвип. 10. С. 57-61.

14. Ватаманюк О. Заощадження домогосподарств в умовах перехідної економіки України та деякі проблеми їх вивчення // Вісник Львівського університету. Сер. економічна. 2003. Вип. 32. С. 195-203.

15. Ватаманюк О. Застережний мотив заощаджень домогосподарств у сучасній теорії споживання та заощадження // Формування ринкової економіки в Україні: Наук. збірник ЛНУ імені Івана Франка. 2003. Вип. 12. С. 117-122.

16. Ватаманюк О. Процентна ставка як чинник особистих заощаджень // Фінанси України. 2003. № 8. С.109-115.

17. Ватаманюк О. Сподівання домогосподарств як чинник особистих заощаджень // Формування ринкової економіки в Україні: Наук. збірник ЛНУ імені Івана Франка. 2004. Спецвип. 13. С. 69-74.

18. Ватаманюк О., Орловська А. Вихідні умови трансформаційного процесу в Україні з погляду моделі Сехея-Вега // Вісник Львівського університету. Сер. економічна. 2004. Вип. 33. С. 539-545 (особистий внесок: аналіз моделі; обґрунтовано висновок про повне розбалансування ринку споживчих товарів напередодні початку ринкового реформування економіки України).

19. Ватаманюк О. Роль часових уподобань індивідів у теорії споживання / заощадження // Формування ринкової економіки в Україні: Наук. збірник ЛНУ імені Івана Франка. 2005. Спецвип. 14. С. 208-214.

20. Ватаманюк О. Фіскальна політика і приватні заощадження в Україні // Вісник Харківського національного університету імені В.Н.Каразіна. Сер. економічна. 2005. Вип. 668. С. 156-160.

21. Ватаманюк О. Чинники заощаджень домогосподарств у ринковій економіці // Вісник Львівського університету. Сер. економічна. 2005. Вип. 34. С. 239-247.

22. Ватаманюк О.З. Біхевіористський підхід у сучасній економічній теорії // Економічна теорія. 2006. № 1. С. 40-51.

23. Ватаманюк О. Заощадження підприємств у період ринкового реформування економіки України // Вісник Харківського національного університету імені В.Н.Каразіна. Сер. економічна. 2006. Вип. 743. С. 3-8.

24. Ватаманюк О. Значення особистих заощаджень у період ринкового реформування економіки України та деякі загальні проблеми їх вимірювання // Вісник НЛТУ України. 2006. Вип. 16.5. С. 161-167.

25. Ватаманюк О. Проблеми у сфері нагромадження як один із ключових чинників занепаду директивно-планової економіки // Вісник Львівського національного університету імені Івана Франка. Сер. економічна. 2006. Вип. 36. С. 20-26.

26. Ватаманюк О. Стимулювання заощаджень домогосподарств: підходи і проблеми // Вісник Львівської комерційної академії. Сер. економічна. 2006. Вип. 22. С. 158-164.

27. Ватаманюк О. Сучасна теорія споживання / заощадження: стан і перспективи // Вісник Львівського університету. Сер. економічна. 2006. Вип. 35. С. 80-91.

28. Ватаманюк О. Визначники особистих заощаджень в економіці України // Фінанси України. 2007. № 1. С. 75-83.

29. Ватаманюк О. Динаміка, структура та чинники національних заощаджень в Україні у 1992-2004 роках // Фінанси України. 2007. № 4. С. 58-68.

30. Ватаманюк О. Економічне зростання в Україні і процес заощадження // Вісник Львівського університету. Сер. економічна. 2007. Вип. 37(1). С. 107-113.

31. Ватаманюк О. Структура системи оподаткування як чинник особистих заощаджень в економіці України // Вісник НЛТУ України. 2007. Вип. 17.3. С. 223-229.

Публікації в інших виданнях

32. Ватаманюк О. Україна на шляху до Світової організації торгівлі: проблеми і перспективи // Вступ України до СОТ: переваги і недоліки: Матеріали наукової конференції (Львів, 14 трав. 2003 р.). Львів: ЛНУ імені Івана Франка, 2003. С. 9-19.

33. Ватаманюк О.З. Процентна ставка як чинник особистих заощаджень у перехідній економіці України // Матеріали міжна-родної науково-практичної конференції “Ринкова трансформація економіки України: теорія, практика, перспективи” (Львів, 24-25 жовт. 2003 р.). Львів: ЛНУ імені Івана Франка, 2003. С. 42-43.

34. Ватаманюк О.З. Заощадження домогосподарств напередодні та у перші роки ринкової трансформації економіки України // Матеріали міжнародної науково-практичної конференції “Еконо-мічна система України: минуле, сучасне, майбутнє” (Львів, 21-22 жовт. 2005 р.). Львів: ЛНУ імені Івана Франка, 2005. С. 50-51.

Наукові переклади

35. Бурда М., Виплош Ч. Макроекономіка: Європейський контекст / Пер. з англ.; Наук. ред. перекладу С.Панчишина. К.: Основи, 1998. 682 с. (Особистий внесок - 20% перекладу).

36. Габард Р.Г. Гроші, фінансова система та економіка / Пер. з англ.; Наук. ред. перекладу М.Савлука та Д.Олесневич. К.: КНЕУ, 2004. 889 с. (Особистий внесок - 17% перекладу).

37. Герет Т.М. Клоноскі Р.Дж. Етика бізнесу / Пер. з англ.; Наук. ред. перекладу С.Панчишина. К.: Основи, 1997, 1999. 214 с.

38. Економіка для старших класів. Навчально-методичний посібник. М.Уоттс, С.Маккорл, Б.Мезарос, Р.Ф.Сміт, Р.Дж.Хайсміт / Пер. з англ.; Наук. ред. перекладу С.Панчишина. Львів: Олір, 1999. 206 с. (Особистий внесок - 70% перекладу).

39. Макконнелл К.Р., Брю С.Л. Аналітична економія: принципи, проблеми і політика: Ч.1: Макроекономіка / Пер. з англ.; Наук. ред. перекладу Тяня (Степана) Панчишина. Львів: Просвіта, 1997. 671 с. (Особистий внесок - 36% перекладу).

40. Макконнелл К.Р., Брю С.Л. Аналітична економія: принципи, проблеми і політика: Ч.2: Мікроекономіка / Пер. з англ.; Наук. ред. перекладу Тяня (Степана) Панчишина. Львів: Просвіта, 1999. 649 с. (Особистий внесок - 36% перекладу).

41. Манків Н.Ґ. Макроекономіка / Пер. з англ.; Наук. ред. перекладу С.Панчишина. К.: Основи, 2000. 588 с. (Особистий внесок - 35% перекладу).

42. Семюелсон П.А., Нордгауз В.Д. Макроекономіка / Пер. з англ.; Наук. ред. перекладу С.Панчишина. К.: Основи, 1995. 544 с. (Особистий внесок - 8% перекладу).

43. Семюелсон П.А., Нордгауз В.Д. Мікроекономіка / Пер. з англ.; Наук. ред. перекладу С.Панчишина. К.: Основи, 1998. 574 с. (Особистий внесок - 8% перекладу).

44. Федеральна резервна система США / Пер. з англ.; Наук. ред. перекладу С.Панчишина. Львів: Наукове товариство імені Шевченка, 1996. 116 с. (Особистий внесок - 40% перекладу).

АНОТАЦІЯ

Ватаманюк О.З. Макроекономічний аналіз заощаджень в економіці України. - Рукопис.

Дисертація на здобуття наукового ступеня доктора економічних наук за спеціальністю 08.00.01 - економічна теорія та історія економічної думки. - Львівський національний університет імені Івана Франка, Львів, 2007.

У дисертації здійснено комплексний макроекономічний аналіз процесу заощадження в умовах трансформаційної економіки України з використанням досягнень сучасної теорії споживання / заощадження і бігевіористської економічної теорії, що дало змогу з'ясувати законо-мірності динаміки національних заощаджень та їхніх компонентів, виявити можливості впливу на процес формування заощаджень за допомогою засобів макроекономічної політики. За допомогою регресійного аналізу вивчено роль визначників особистих і національних заощаджень. З'ясовано перспективні напрямки використання інструментів фіскальної і монетарної політики для підвищення рівня заощаджень. Виявлено існування двобічного зв'язку між динамікою реального ВВП і кількома показниками заощаджень, що є важливим чинником досягнення усталеного еконо-мічного зростання в Україні. Розглянуто напрями удосконалення механізму перетворення заощаджень в інвестиції і роль соціокультурних та інституційних чинників для підвищення рівня національних заощаджень.

Ключові слова: національні заощадження, заощадження домогоспо-дарств, державні заощадження, теорія споживання / заощадження, бігевіористський підхід в економічній теорії, монетарний надлишок, фіскальна політика, монетарна політика, інвестиції, економічне зростання.

АННОТАЦИЯ

Ватаманюк О.З. Макроэкономический анализ сбережений в экономике Украины. - Рукопись.

Диссертация на соискание ученой степени доктора экономических наук по специальности 08.00.01 - экономическая теория и история экономической мысли. - Львовский национальный университет имени Ивана Франко, Львов, 2007.

В диссертации проведен комплексный макроэкономический анализ сберегательного процесса в условиях трансформационной экономики Украины с использованием достижений современной теории потребления / сбережения и бихевиористской экономической теории, что дало возможность определить закономерности динамики национальных сбережений и их компонент, а также выявить возможности влияния на процесс формирования сбережений с помощью средств макроэкономической политики. С помощью регрессионного анализа изучена роль детерминантов личных и национальных сбережений. Определены перспективные направления использования инструментов фискальной и монетарной политики для повышения уровня сбережений. Выявлено существование двухсторонней связи между динамикой реального ВВП и несколькими показателями сбережений, что является важным фактором достижения стабильного экономического роста в Украине. Рассмотрены направления улучшения механизма превращения сбережений в инвестиции, а также роль социокультурных и институционных факторов для повышения уровня национальных сбережений.

Ключевые слова: национальные сбережения, сбережения домохозяйств, государственные сбережения, теория потребления / сбережения, бихевиористский подход в экономической теории, монетарный излишек, фискальная политика, монетарная политика, инвестиции, экономический рост.

SUMMARY

Vatamaniuk O.Z. Macroeconomic Analysis of Savings in the Economy of Ukraine. - Manuscript.

The dissertation submitted for the Doctor of Economics degree, specialty 08.00.01 - economic theory and history of economic thought. - Ivan Franko National University of Lviv, Lviv, 2007.

Complex macroeconomic analysis of savings in transition economy of Ukraine based both on modern consumption / saving theory and behavioral economics as on Ukrainian economists' works is proposed. The regularities of national savings' and their components' forming and dynamics, and potential for the influence on saving process by government policies are studied.

It is shown that problems in the sphere of capital formation - the savings rate decrease, falling of the effectiveness of saving and deterioration of its structure, wrong investment strategy - were important factors that caused decline and crash of command economy. At the same time strengthening of shortages on commodities markets in 1985-1991 gives rise for the fast increase of forced savings and monetary overhang. It is proved that in Ukraine such monetary overhang was 30-35% higher than in former USSR in general, that created pre-conditions for higher inflation rates here after price liberalization in 1992.

By means of regression analysis the role of savings determinants in the transition economy of Ukraine is studied. According to the results obtained, the main factors which affected households' savings rate were: real per capita GDP, ratio of total transfers for household sector (excluding ones in nature) to GDP, ratio of tax revenues to GDP and government savings. As most important determinants of gross national savings were identified national savings rate lagged 1 year, government savings, ratio of total transfers for household sector to GDP, ratio M2 to GDP and political factors (instability caused by presidential or parliament elections). The determinants of net national savings however are slightly different that suggested the key role of household savings for net savings formation in the economy of Ukraine.

Great attention is granted to the study of government macroeconomic policies influence on saving process. The relationship between private and government savings is analyzed within Ricardian approach. It is shown that during the years of transformation recession there was almost absolute substitutability between these components of national savings in Ukrainian economy. However after the restore of economic growth the scale of such crowding out effect decreased that means expansion of government opportunities to stimulate the increase of national savings rate.

The theoretical and practical grounds of household savings stimulation within mainstream economics and behavioral economics are studied. Tax incentives available for consumers in Ukrainian economy are compared with ones in developed market economies and some proposals concerning their improvement are made. It is shown also that tax legislation changes during last years favored the increase of personal savings rate.

In the field of monetary policy it is substantiated that financial repression during the first years of transition, caused by directed credits practice, had a strong negative influence on saving process in the economy of Ukraine. On the contrary, as it is shown by means of correlation analysis, the increase of real interest rate after restore of economic growth positively affected the increase of savings within bank system.

Concerning the prospects of steady economic growth in Ukrainian economy it is important to note the two-side relationship between real GDP dynamics and some savings indicators discovered by econometric tools. The existence of this link can reflect the possibility of “virtuous circle” working in the economy: economic growth real incomes of population increase savings rate increase more capital formation more economic growth.

The author concluded that increase of savings and investment rates is not a universal and certain recipe for economic success. Only within proper developed macroeconomic and institutional environment and due to consistent long-term policy high savings rates can transform into high economic growth rates.

Key words: national savings, household savings, government savings, theory of consumption and saving, behavioral economics, monetary overhang, fiscal policy, monetary policy, investments, economic growth.

Размещено на Allbest.ru