Теория саморегуляции рыночной экономики

Для сохранения устойчивости в данной сфере колебание курса национальной валюты не должно превышать 1-2 % в месяц;

Основным структурообразующим элементом функциональной системы по поддержанию стабильности национальной валюты в большинстве стран мира являются Центральные банки и проводимая ими денежно-кредитная политика.

В частности, в Конституции Российской Федерации (часть 2 статья 75) записано: «Защита и обеспечение устойчивости рубля - основная функция Центрального банка Российской Федерации, которую он осуществляет независимо от других органов государственной власти».

Под термином устойчивость подразумевается способность сохранять равновесие. Критерием равновесия для валюты служит ее платежеспособность, т.е. уровень установленных в этой валюте цен на товары и услуги.

Как правило, в выборе режима регулирования обменного курса используются два варианта. Режим фиксированного обменного курса и режим полностью плавающего обменного курса и

Режим фиксированного обменного курса уменьшает степень гибкости денежно-кредитной политики, но вызывает дольше доверия к стабильности обменного курса.

Историческая справка. В мировой экономике на протяжении 13 лет, действовали фиксированные курсы (1960-1972 гг.)

Основоположник современного монетаризма Фридман, будучи ярым сторонником гибких валютных курсов, вел активную работу по воплощению своей идеи в реальную экономическую политику. Фактически благодаря усилиям Фридмена произошел демонтаж Бретон-Вудской системы, основанной на золотом стандарте и фиксированном курсе валют.

Тем не менее, на практике многие предсказания Фридмана не получили подтверждения.

В частности, это касается изменений в мировой экономике после введения плавающих курсов валют. С течением времени стало ясно, что плавающие курсы не являются ни панацеей от международных финансовых кризисов ни тем более спасением свободного рынка.

В частности, в период действовия фиксированных курсов (1960-1972 гг.) реальные темпы экономического роста были вдвое выше, чем за такой же период плавающих курсов.

Более того, обострились наиболее чувствительные для населения проблемы - инфляция и безработица, уровень которых в период действия Бретон-Вудской системы был ниже, чем в эпоху гибких курсов.

Хотя Фридмен предполагал, что гибкие курсы препятствуют накоплению инфляционных дифференциалов между валютами, в действительности они даже возросли и стали устойчивее.

После отмены фиксированных курсов Фридмен надеялся на расцвет мировой торговли, однако после введения плавающих курсов ее темпы роста сократились почти в два раза. Так если в 1964 - 1973 гг. темп прироста международной торговли составлял 8,7%, то в 1974 - 1990 годах. - 4,5%.

Режим плавающего обменного курса позволяет проводить независимую кредитно-денежную политику, приспосабливаясь внешним и внутренним влияниям.

При плавающем обменном курсе изменения условий внешней торговли может приводить к немедленным и резким изменениям относительных цен и конкурентоспособности отечественных предприятий, причем к изменениям большим, чем это необходимо для установления равновесия.

При резком укреплении и установлении равновесного курса национальной валюты значительная часть производств, не связанных с высокоэффективным сырьевым сектором может оказаться неконкурентноспособным.

Сдерживание изменения номинального курса может обеспечиваться за счет валютных интервенций, что делает движение реального курса к равновесному состоянию медленным и постепенным.

Проведение экономической политики по поддержанию курса национальной валюты в странах, в значительной степени зависящих от экспорта нефти и других невозобновляемых ресурсов, осложняется рядом принципиальных проблем.

Во-первых, в этих странах, к числу которых мы относим и Россию возникают эффекты, связанные с так называемой «голландской болезнью».

Большой профицит по счету текущих операций платежного баланса имеет своим следствием повышение номинального курса национальных валют, в результате чего снижается конкурентоспособность экономики.

Попытки замедлить темпы роста этого курса приводят к увеличению объема золотовалютных резервов и, следовательно, к дополнительной денежной эмиссии, намного превышающей потребности экономики.

В результате денежно-кредитная система становится разбалансированной, ускоряется инфляция, растет реальный эффективный курс национальной валюты.

В экономиках таких стран могут существенно возрастать риски, снижения качество проводимой бюджетной и в целом экономической политики, темпы роста ВВП могут замедлятся.

Во-вторых, доходы бюджетов, как правило, подвержены весьма значительным колебаниям из-за непредсказуемой ситуации с мировыми ценами на рынках сырьевых ресурсов.

В годы неблагоприятной внешнеэкономической конъюнктуры это вызывает необходимость соответствующего сокращения бюджетных расходов, что приводит к серьезным политическим и социально-экономическим последствиям.

Так, снижение мировых цен на сырье после ценовых шоков на мировом рынке нефти в 1970-1980-е годы поставило под сомнение платежеспособность ряда стран - производителей энергоносителей и обусловило принятие серьезных мер по ужесточению бюджетной политики.

В периоды высоких цен на сырьевые товары крупные поступления в бюджет, напротив, зачастую стимулируют рост неэффективных расходов.

В-третьих, помимо колебания доходов и избыточного денежного предложения в странах-экспортерах сырья существует проблема ограниченности и невосполнимости запасов природных ресурсов. Это требует рационального использования получаемых доходов в долгосрочном аспекте.

Однако, следует иметь ввиду, что укрепление национальной валюты характеризуется не только негативными эффектами. Рост курса национальной валюты ведет к удешевлению импорта товаров, что увеличивает покупательную способность населения. В свою очередь рост потребления стимулирует развития производства товаров и услуг.

Что бы избежать негативных последствий «голландской болезни» и содействовать развитию несырьевых отраслей целесообразно использовать возможности налоговой политики.

Уменьшению колебаний обменного курса может способствовать такой инструмент экономической политики, как стабилизационный фонд. Рациональная модель инвестирования и расходования средств фонда содействует оттоку капитала при высоких ценах на сырьевые ресурсы и его притоку при низких ценах.

Таким образом, подобное движение капитала может ослаблять давление на обменный курс, обусловленное изменениями баланса счета текущих операций, защищая экономику от потенциально опасных резких колебаний обменного курса.

Одним из важнейших инструментов денежной валютной политики, посредством которого обеспечивается стабильность национальной валюты являются золотовалютные резервы, которые дают возможность пресекать спекулятивные атаки на курс рубля и поддерживать плавность изменения валютного курса под действием рыночных сил.

2.4.4 Функциональная экономическая система, обеспечивающая формирование и использование золотовалютных резервов

Наличие золотовалютных резервов и их размер свидетельствуют об устойчивости финансового положения страны. Косвенно золотовалютные резервы могут служить источником погашения внешнего долга, а в критических ситуациях как источник покрытия дефицита торгового или платежного балансов.

Как показывает мировой опыт, наиболее крупными запасами свободно конвертируемой валюты располагают страны, которые имеют значительные доходы от экспорта товаров и услуг, туризма, инвестиционной деятельности за рубежом, а также сумевшие создать эффективные механизмы по аккумулированию и рациональному использованию валютных поступлений.

Справочно: в начале 2007 г. 2,8 трлн. долл. или 80% всех долларовых резервов приходится на Центральные банки Азиатских стран (Китай - 1066 млрд. долл., Япония - 884 млрд. долл., Тайвань - 260, Южная Корея - 186, Индия - 124 млрд. долл.). Среди промышленно развитых государств значительные валютные резервы имели Германия, Испания, Италия, Великобритания, Швейцария и др.

Следует подчеркнуть, что если большинство промышленно развитых стран традиционно имели относительно значительные объемы золотовалютных резервов, то новым индустриальным странам Азии - Китаю, Тайваню, Южной Корее, Гонконгу - удалось создать крупные запасы валюты благодаря успешному развитию концепции экспортной ориентации.

В начале третьего тысячелетия именно в этом регионе наиболее высокими темпами увеличивались валютные накопления американской валюты. Способствовало этому проведение политики защиты курса национальной валюты. Таким образом, фактически происходит скрытое финансирование растущего бюджетного и внешнеторгового дефицита США.

Валютные резервы современной России начали формироваться в 1992 г. после выхода Указа Президента РФ об обязательной продаже 50% экспортной выручки резидентов Центральному банку России.

В том же году валютные резервы были пополнены за счёт средств первого транша стабилизационного кредита «Stand-by», предоставленного России Международным валютным фондом.

С отменой обязательной продажи части валютной выручки основным источником пополнения валютных резервов стали операции Банка России на внутреннем валютном рынке и прямые покупки валюты у Министерства финансов РФ, а также доходы от операций со средствами валютного резерва на мировом валютном рынке.

В середине 90-х годов Центральный Банк России уделял особое внимание формированию и поддержанию на должном уровне валютных резервов. В процессе аккумулирования валютных средств была создана система управления ими, обеспечивающая достаточную ликвидность и рациональную структуру размещения резервов с точки зрения безопасности и доходности.

По соглашению России с Международным валютным фондом к концу 1995 г. золотовалютные резервы страны должны были быть увеличены до 11,5 млрд. долл., что являлось одним из условий предоставления России очередного стабилизационного кредита в размере 6,3 млрд. долл.

Однако данный показатель был значительно превышен. К середине 1997 г. золотовалютные резервы России возросли до 20 млрд. долл., в том числе запасы валюты - до 17,5 млрд. долл. и запасы золота - до 2,5 млрд. долл.

Основной прирост активов был обеспечен за счет увеличения средств Центрального банка России, при этом золотовалютные резервы Министерства финансов не претерпели существенных изменений. На конец 1997 г. доля Минфина в международных резервах страны составляла около 60%.

Однако мировой финансовый кризис, распространившийся и на Россию, оказал негативное влияние на состояние золотовалютных резервов. Так, к июлю 1998 года золотовалютные резервы сократились до 16,2 млрд. долл. и к январю 1999 года опустились до рекордно низкого уровня - 7,8 млрд. долл. В целом за этот период золотовалютные резервы в России сократились в два с лишним раза.

В 2000 году Правительству Российской Федерации не удалось достичь договоренности с Международным валютным фондом о предоставлении очередного транша стабилизационного кредита в размере 10-15 млрд. долл.

Тем не менее, за счет активной политики Центрального банка по пополнению официальных валютных резервов к концу 2000 году вновь удалось увеличить их объем до 27, 7 млрд. долл..

По требованию МВФ с ноября 2000 года в состав золотовалютных резервов не включаются активы, размещенные в банках-резидентах, в уставном капитале которых Банк России имеет долевое участие.

Целенаправленная политика Правительства России на увеличение золотовалютных резервов позволила увеличить их объем к концу 2001 года - до 39 млрд. долл., к 2002 г. - до 47,8 млрд. долл.

К середине 2003 года в связи с укреплением рубля и активными закупками валюты Центральным банком золотовалютные резервы России достигли - 65 млрд. долл. При этом объем валютных резервов составлял около 60 млрд. долл.

К концу 2004 г. золотовалютные резервы России почти удвоились к достигли 117 млрд. долл. и впервые превысил размер внешней задолженности страны (113млрд. долл.).

Последующие годы характеризовались устойчивой тенденцией роста золотовалютных резервов. В мае 2007 года в связи с укреплением рубля и активными закупками валюты Центральным банком золотовалютные резервы России достигли своего максимального исторического значения - 350 млрд. долл. По данному показателю Россия вышла на 3-е место в мире.

Золотовалютные резервы - одна из категорий финансовых активов государства, как правило, не вовлекаемых в бюджетную сферу. Золотовалютные резервы представляют собой высоколиквидные финансовые активы органов денежно-кредитного регулирования. В России - это Банк России и Министерство финансов РФ.

Международные резервные активы складываются из:

* монетарного золота;

* специальных прав заимствования (СДР);

* резервной позиции в Международном валютном фонде (МВФ);

* активов в иностранной валюте;

* других резервных активов..

В категорию активов в иностранной валюте валютные активы Банка России и Правительства Российской Федерации в форме:

* наличных денег;

* банковских депозитов в банках-нерезидентах с рейтингом не ниже А (по квалификации «Fitch IBCA» и «Standart and Poor's») или А2 (по классификации «Moody's»);

* государственных ценных бумаг, выпущенных нерезидентами, имеющих аналогичный рейтинг.

В категории другие резервные активы учитываются средства обратных РЕПО операциям с нерезидентами.

Из перечисленных активов, начиная с 1января 1999 г., вычитается сумма, эквивалентная остаткам иностранной валюты на корреспондентских счетах банков-резидентов в Банке Россия. Кроме средств, предоставленных Внеэкономбанку для обслуживания государственного внешнего долга.

Начиная с 1 января 2006 г. монетарное золото оценивается по текущим котировкам Банка России. До этого использовалась фиксированная цена в 300 долл. за одну тройскую унцию.

Структура официальных валютных резервов России в начале 90-х годов несколько отличалась от среднемировой, несмотря на процесс диверсификации как валютного рынка, так и валютного наполнения резервов Центрального банка России.

В большинстве стран мира основу валютных резервов по-прежнему составляют доллары США. С переходом ряда европейских стран на единую валюту евро изменилась структура золотовалютных резервов. В середине 2003 г. около 25% валютных резервов европейских стран приходилось на евро.

По данным на конец 90-х годов, валютные резервы России в долларах США сократились до 75%, а в немецких марках увеличились до 20%, на прочие валюты приходилось 5%.

С появлением на международном финансовом рынке единой европейской валюты (евро) изменилась структура валютных резервов. На ноябрь 2003 г. из всех валютных резервов страны в размере 63,5 млрд. долл. - 70% приходилось на доллар США, на евро - около 25% и на прочие валюты (в основном английский фунт стерлингов и йену) - 5%.

В последующие годы тенденция к диверсификации структуры золотовалютных, за счет уменьшения доли долларовых резервов сохранилась.

В начале 2007 г. по официальным данным Банка России в валютных резервах на долю доллара приходилось 50%, на евро - 40 %, оставшаяся часть приходилась на британские фунты стерлингов и японские иены.

По мнению некоторых специалистов, структура золотовалютных резервов должна соответствовать структуре импорта страны, в которой треть закупок приходится на еврозону, треть на страны СНГ и треть на остальные страны мира.

Данная точка зрения весьма спорна из-за слабости валют большинства стран СНГ, что бы претендовать на роль резервной валюты.

Структура размещения золотовалютных резервов состоят из двух портфелей - инвестиционного и операционного.

Подавляющая часть резервных валютных средств России (около 95%) в 90-е годы размещалась в кратко - и среднесрочных казначейских ценных бумагах государств эмитентов соответствующих видов валют.

Такая структура размещения позволяет, во-первых, обеспечить должную ликвидность вложений, а, во- вторых, гарантирует высокую надёжность вложений.

Учитывая тот факт, что средства в ценных бумагах хранятся на балансах центральных банков соответствующих стран, они не будут потеряны даже в случае банкротства Казначейства США или краха «Бундесбанка» Германии.

Небольшая часть резервных средств размешается в негосударственном секторе рынка, при этом чаще всего используются депозиты "overnight", размещаемые в первоклассных западных банках, имеющих рейтинг "АА" в соответствии с классификацией международных рейтинговых агентств.

При управлении золотовалютными резервами Банк России руководствуется целями монетарной политики, установленными на текущий год. Центральный банк России воздерживается от масштабных вложений средств в малообеспеченные активы, такие, как депозитные сертификаты и векселя.

В связи со значительным ростом объема золотовалютных резервов Центральный банк России в 2003 г. принял новую инвестиционную директиву, согласно которой формируется долгосрочный инвестиционный портфель. Последний раз этот портфель пересматривался в 1999 г. Операционный портфель по новой директиве не должен превышать 2 млрд. долл.

Значительно диверсифицируется структура инвестиционного портфеля. В целом процесс диверсификации конвертируемых валют, обращающихся на валютном рынке России носит объективный характер.

В перспективе это будет оказывать влияние на структуру золотовалютных резервов в плане уменьшения доли долларов США и увеличения запасов евро, английского фунта, швейцарского франка и свободно конвертируемых валют других промышленно развитых стран. Основная цель новой директивы добиться максимальной доходности на активы.

Важной частью официальных золотовалютных резервов является золотой запас в виде монетарного золота. Несмотря на то, что золото постепенно теряет свое значение в качестве средства накопления, промышленно развитые страны продолжают сохранять значительные накопления золота, которые составляют в среднем около половины всех золотовалютных резервов.

Справочно: Всего мировые запасы золота в начале третьего тысячелетия оценивались в 36 тыс. т., в том числе запасы Международного валютного фонда составляли 3,2 тыс. т.

В США запасы золота на начало 2000 г. составляли 8138 т. В Германии запасы золота оценивались в 3469 т., во Франции - 3025 т., в Швейцарии - 2590 т., в Италии - 2452 т., в Нидерландах - 1012 т., в Японии - 754 т., в Великобритании - 715 т., в Португалии - 622 т., в Испании - 523 т.

К 2005 г. ситуация с золотым запасом изменилась незначительно. В США запасы золота на начало 2005 г. составляли 8136 т., что в 20 раз больше, чем в России. В Германии запасы золота оценивались в 3433 т., во Франции - 2961 т., в Швейцарии - 1289 т., в Италии - 2415 т., в Японии - 765 т., в Нидерландах - 721 т., в Великобритании - 715 т., в Европейском Центробанке - 720 т., в Португалии - 622 т., в Китае - 600 т., в Испании - 523 т.

В соответствии с Федеральным законом «О драгоценных металлах и драгоценных камнях» (№ 41-Ф3 от 26.03.1998 г. в редакции от 18.07.2005 г., Статья 8) золотой запас Российской Федерации, состоящий из аффилированного золота в слитках, находящийся в федеральной собственности и являющийся частью золотовалютных резервов, предназначен для осуществления финансовой политики государства и удовлетворения экстренных потребностей Российской Федерации при чрезвычайных ситуациях. .

В России запасы золота на начало 2007 г. оценивались примерно в 500 т. Для страны, которая имеет одни из крупнейших в мире разведанные месторождения золота и является одним из ведущих производителей этого драгоценного металла, размер золотого запаса слишком мал.

Историческая справка. До революции Россия располагала значительными запасами золота. За период с 1886 по 1914 г. золотой запас России вырос в пять с лишним раз и достиг 1 млрд. 695 млн. руб. В то время это были крупнейшие запасы золота в Европе. По стоимости золота российские запасы были в полтора раза больше, чем золотые запасы «Банка Англии» и германского «Рейсхбанка» вместе взятых.

В 1917 г. накануне революции золотой запас России достигал 855 т. Однако после революции две трети золотого запаса России оказались за рубежом, в том числе в Англии, Франции, США и Японии.

При советской власти (1917-1991гг. ) в СССР было произведено 11 тыс. т золота, из них 3 тыс. т были использованы в промышленном производстве. Максимального уровня золотой запас Советского Союза достигал в 1953 г. и был равен 2049,8 т. В 1953 г. СССР начал экспортировать золото и почти за 40 лет до 1991г. реализовал в различных формах на мировом рынке 8,2 тыс. т драгоценного металла.

От бывшего Советского Союза Россия унаследовала в 1991 г. 485 т золота. В 1993 г. золотой запас России был равен 305 т, или 9,8 млн. тройских унций и по этому показателю страна занимала 17-е место в мире.

По состоянию на 1 января 1995 г. официальные запасы золота в России составляли 321,8 т, из них 189,0 т находились в Центральном банке России и 132,8 т - в хранилищах Комитета по драгоценным металлам и драгоценным камням.

К середине 2005 г. золотой запас России составлял 386,3 тонн. Россия занимала 14-е место в мире по данному показателю, на ее долю приходилось 4,1% от общемирового золотого запаса. Стоимость золота в составе золотовалютных резервов Центрального банка России составляла примерно 3,7 млрд. долл.

В апреле 2007 г. стоимость золота в составе золотовалютных резервов Центрального банка России составляла примерно 8,5 млрд. долл.

Среди экспертов по финансовым рынкам существуют разные мнения о роли золота в современной, глобализирующейся экономике и его месте в золотовалютных резервах.

Одни специалисты полагают, что роль золота в качестве резервного актива для обеспечения финансовой стабильности будет сокращаться. Такую политику проводят в жизнь, прежде всего США, которые перманентно ведут войну против золота, пытаясь передать его основные функции доллару США.

Справочно: В частности, очередную атаку на золото США предприняли в середине 90-х годов, проводя скоординированную политику по снижению цен на золото. Падение цен произошло в результате «заговора» ряда центральных банков, глобальных инвестиционных банков и золотодобывающих компаний.

Всего суммарные нетто-продажи всех центральных банков мира с 1997 г. по 2001 г. составили примерно 2100 тонн золота или 15% от мирового потребления золота за эти пять лет. Кроме того, центральные банки охотно давали в долг, имеющееся у них золото. Банки продавали и давали в долг золото, а рынок реагировал на это падением цен на золото, которые упали почти вдвое с 450 до 250 долларов за тройскую унцию.

При этом следует подчеркнуть, что играя на понижении стоимости золота США тем не менее имеют самый большой золотой запас в мире, при это валютные резервы страны намного меньше резервов золота.

Однако удерживать цены на достигнутом уровне оказалось непосильной задачей даже для солидных финансовых учреждений. Цены на золото вновь стали расти, начиная с 2001 г., и в середине 2003 г. составили 350 долл. за тройскую унцию, к концу 2004 г. возросли почти до 450, а в 2007 г. превысили 600 долл. за тройскую унцию.

Другие специалисты полагают, что роль золота в мировой экономике как «денег в последней инстанции» сохранится, а в условиях нестабильности мировой экономики может и повысится. Многие инвесторы, по прежнему большое внимание уделяют золоту как резервному активу, неоспоримые преимущества которого - многовековая кредитная история.

В тоже время, значение американской валюты как мирового резервного актива оказалось под вопросом. У доллара появился реальный конкурент в виде евро. Большинство европейских стран предпочитают евро в качестве основной резервной валюты.

Таким образом, несмотря на все попытки окончательно свергнуть «царя металлов» с трона отношение человека к золоту не меняется. Золото продолжают добывать с неизменным азартом и чувством благоговения перед этими «осколками солнца на земле».

Цивилизации меняются, возникают и рушатся империи, рождаются и умирают люди, но золото продолжает сиять, маня своей таинственной красотой, заставляя терпеть лишения, делать открытия во имя славы государства или во имя собственного благополучия. История золота, как и история нашего мира, все еще пишется…

Важнейшей задачей является определение оптимальных показателей золотовалютныз резервов, каковыми являются валовая величина резервов, количество включенных в них валют и их доля в составе резервов, доля золота в составе резервов.

Общепризнанных критериев достаточности золотовалютных резервов пока не выработано. Для оценки оптимального объема золотовалютных резервов страны используется несколько подходов.

Справочно: В частности, бывший руководитель ФРС США известный экономист Ален Гринспэн, считал, что резервы должны превосходить официальный и официально гарантированный краткосрочный внешней долг.

Кроме того, существуют точки зрения, что размер золотовалютных резервов должен:

* быть не меньше 8% от ВВП;

* гарантировать исключение возможности дефолта по государственных внешним обязательствам. Для этого минимальный объем резервов должен быть не меньше суммы, складывающейся из стоимости покрытия импорта и размера стоимости платежей но внешнему государственному долгу;

* быть достаточен, если он позволяет обходиться без внешних заим¬ствований в течение одного года;

* быть достаточным для предупреждения резких девальваций и ревальвации национальной валюты. Для этого резервы должны превышать денежную базу в широком определении;

* быть достаточным для покрытие государством в случае кризиса потребностей частного сектора в средствах для уплаты внешних долгов;

Наиболее часто в международной практике применяют так называемый коэффициент достаточности международных резервов.

Данный показатель рассчитывается как возможность покрытия резервами среднемесячного импорта страны. По сложившейся практике, приемлемым считается уровень резервов, покрывающий трехмесячный импорт.

Справочно: Например, в СЩА период 1948-2003 гг. коэффициент достаточности международных резервов находился в интервале от 21 дня до 41 месяца, причем в последние годы он составлял около 25 дней, то есть резервы США были меньше месячного объема импорта.

Аналогичный показатель для Тайваня в 1993 году составлял 13,7 месяца, Колумбии -- 13,4 месяца, Чили -- 11,9 месяца, Испании -- 6,1 месяца, Швейцарии -- 6,0 месяца, Японии -- 4,9 месяца.

Объем чистых международных резервов России, сформировавшийся на конец 1993 г., мог обеспечить финансирование импорта товаров и услуг в течение 1,4 месяца.

Достичь уровня международных резервов, покрывающих трехмесячный импорт, России впервые удалось лишь в 1-ом квартале 1997 г. Однако во 2-ом квартале этот показатель упал до отметки в два месяца и вплоть до 1-го квартала 2000 г. данный показатель был меньше трехмесячного рубежа.

Во 2-ом квартале 2004 г. коэффициент достаточности международных резервов в России составил более 6 месяцев.

На начало 2007 г. объем золотовалютных резервов России в 3 раза превысил оптимальный уровень, что обеспечиваел эффективность проведения политики укрепления национальной валюты.

В целом, объем золотовалютных резервов в 2007 г. удовлетворял всем вышеизложенным критериям достаточности.

В эпоху глобализации основная задача для большинства стран формирования и использования золотовалютных резервов становится не обеспечение критического импорта, а сохранение и поддержание устойчивости курса национальной валюты.

В начале третьего тысячелетия возникла ситуация, при которой многие страны, опасаясь сильной зависимости от американской валюты, стали изучать возможность нетрадиционного использования золотовалютных резервов.

В частности, в 2004 г. Китай потратил 45 млрд. долл. из своих золотовалютных резервов на реформирование двух ведущих государственных банков. В Китае опасаются кризиса доллара США и переориентируются на использование резервов для покупки предприятий и собственности за рубежом, а также для создания стратегических резервов нефти и других видов сырья.

В настоящее время, когда золотовалютные резервы Китая превысили 1 трлн. долл. встал вопрос об использовании финансовых ресурсов. По мнению специалистов, валютные средства в размере 300 - 400 млрд. долл. вполне могут быть использованы для инвестирования в экономику зарубежных стран и для расширения импорта инвестиционных товаров.

Для более эффективного использования валютных резервов в Китае планируется создать Государственное инвестиционное агентство.

Индийское правительство подготовило план, в соответствии с которым. часть аккумулированных золотовалютных резервов планируется использовать на развитие промышленной инфраструктуры, в том числе на строительство дорог, портов, электростанций и др. На эти цели в 2005 г. было направлено около 15 мрлд. долл.

Правительство Германии рассматривало возможность использовать официальные валютные ресурсы для финансирования инновационных технологий и поддержки исследований в области высоких технологий.

Темпы роста золотовалютных резервов России позволяет предположить, что уже в ближайшее время встанет вопрос об их рациональном и эффективном использовании финансовых ресурсов с использованием соответствующей функциональной экономической системы.

2.3.5 Функциональная экономическая система, обеспечивающая формирование и поддержание конкурентной среды

Конкуренция -- одна из самых главных черт рыночного хозяйства. Именно конкуренция обеспечивает творческую свободу личности, создает условия для ее самореализации в сфере экономики, путем разработки и создания новых конкурентоспособных товаров и услуг.

Именно конкуренция дает возможность открывать новые ресурсы и более эффективно использовать существующие. Не случайно в экономической теории конкуренцию иногда рассматривают как процедуру открытия

Поэтому одной из основных ФЭС в рыночной экономике призвана стать система формирования и поддержания конкурентной среды, которая призвана создать и поддерживать оптимальные условия для развития частного предпринимательства и добросовестной конкуренции.

Справочно: Существенный вклад в развитие неоклассической теории, главным образом в исследование взаимодействия рынка и государства в экономике, внесли работы немецкого экономиста Вальтера Ойкена (1891-1950гг), создавшего в 30-х годах прошлого столетия своеобразный вариант неоклассической теории, получивший название неолиберализма.

В частности, он считал, что наиболее эффективное использование преимуществ рыночного хозяйства - это "полная конкуренция". Однако при всех достоинствах рыночной экономики она обладает и существенным недостатком - свободная конкуренция при стихийном развитии порождает монополию и олигополию.

По этой причине культивирование и защита конкуренции, подчеркивал В. Ойкен, являются главной задачей экономической политики государства. При этом он резко возражал против попыток определить возможные масштабы государственного вмешательства в экономику.

Это значит, что государство нельзя подпускать к планированию и регулированию экономического процесса, но государство необходимо для формирования элементов экономического порядка, среди коих особое значение имеет установление правовых рамок.

Во второй половине прошлого столетия неоклассические взгляды особенно активно развивали ученые Чикагского университета США. Здесь создалась своеобразная школа экономистов - сторонников либеральной экономики и либеральных методов государственной экономической политики.

Обращаясь к особо значимой для приверженцев этого направления проблеме защиты конкуренции, чикагские профессора предложили своеобразные концепции конкуренции и монополии, обосновывая идею о наличии "эффекта конкуренции" на любом по структуре рынке (чистой и монополистической конкуренции, олигополии и др.).

По этой причине, с их точки зрения, государственное вмешательство должно осуществляться только тогда, когда можно четко определить отрицательную, т.е. антиконкурентную деятельность экономического агента на рынке.

Эти идеи нашли свое практическое выражение в антимонопольных законодательствах большинства стран с рыночной экономикой. Во многих странах были созданы антимонопольные комитеты, призванные контролировать выполнение законодательных норм.

В частности, в большинстве стран мира законодательно закреплено положение о «доминирующей компании». Как правило, к таким компаниям относятся фирмы контролирующие до 35% рынка. Если доля одной компании превышает 65% рынка и она нарушает антимонопольное законодательство, то к ней могут быть применены штрафные санкции.

В Евросоюзе за соблюдение антимонопольного законодательства отвечает Еврокомиссия. В 2006 г. Еврокомиссия ужесточила штрафные санкции для нарушителей антимонопольного законодательства ЕС, в частности были:

* повышены размеры самих штрафов;

* введены нормы учитывающие зависимость между размерами штрафа и длительностью нарушения;

* введен дополнительный штраф за участие в сговоре.

Штрафы были повышены с 10% до 30% от всей выручки компании, которая нарушила установленные правила конкуренции.

Эта сумма будет умножаться на количество лет, в течение которых компания занималась противозаконной деятельностью в этом секторе.

Участникам картельных сговоров придется выплатить дополнительный штраф в размере 15-25% годовых продаж группы товаров или услуг, которые они продавали, нарушая конкуренцию.

Еще более жесткие меры новые правила предусматривают по отношению к злостным нарушителям.

До сих пор при повторном нарушении правил конкуренции присуждался штраф наполовину выше предыдущего. По новым правилам, компаниям, нарушающим законодательство второй раз, штрафы могут удваиваться.

Злостные нарушители - компании, которые будут признаны, как участники сговора понесут еще более суровое наказание. Злостными нарушителями теперь будет считать и компании, в отношении которых было вынесено обвинительное заключение национальными антимонопольными органами.

Справочно: Крупнейшим штрафам за нарушение антимонопольного законодательства в Европе подверглись фармацевтическая корпорация «Роше» («Roche») в 2001 г. - 590 млн. долл. и компания «Майкрософт» («Microsoft») в 2004 г. - 613 млн. долл.(497 млн.евро).

В заключении Еврокомиссии отмечалось, что американская корпорация использовала «свое близкое к монопольному положению на рынке оперативных систем для персональных компьютеров с целью добиться преимущества в области корпоративных серверных систем и мультемедийных программ».

Действовавшее тогда нормы антимонопольное законодательства ЕС предусматривали максимальные штрафные санкции в размере10% от выручки компании за год. Тогда «Майкрософт» заплатила 2% от доходов компании.

Аналогичное антимонопольное расследование против компании «Майкрософт» в США в 2001 г. завершилось безрезультатно.

Новые правила будут применяться и в отношении уже ведущихся расследований, по которым Еврокомиссия еще не вынесла решений.

Справочно: В мае 2006 г. начались расследования против энергокомпаний «RWE», «E.On» (образована в 2000 г. путем слияния компаний «Veba» и «Viag», купившие в 2002 г. компанию «Ruhrgas»), «Газ де Франс»(«Gaz de France» (контролирует практически весь рынок газа Франции) , «Eni» (контролирует 75 % рынка газа Италии и к 2009 году должна сократить эту долю до 61%), и компаний, занимающихся грузоперевозками авиакомпаний «British Airways», «Lufthansa», «Air France» - «KLM» и «Cargolux».

По мнению специалистов, компании выиграют от того, что процесс начисления штрафа станет прозрачнее и понятнее. По новым правилам окончательные размеры штрафа будут определяться в ходе переговоров между компанией и чиновниками, которые будут учитывать факты сотрудничества компаний со следствием и другие обстоятельства.

Что касается энергетических компаний, то кроме наложения штрафов Еврокомиссия в праве заставить компании продать некоторые свои подразделения или пересмотреть условия, уже заключенных контрактов, в том числе и по поставкам энергоресурсов из-за рубежа.

В России в отличие от других стран, на начальном этапе реформ роль конкуренции была недооценена, особенно по сравнению с тем значением, которое придавалось приватизации.

Юридической базой защиты конкуренции долгое время был Федеральный закон «О конкуренции и ограничении монополистической деятельности на товарных рынках», принятый в 1991г.

В конце 2006 г. был принят Федеральный закон «О защите конкуренции», где законодательно закреплено положение о «доминирующей компании» введена новая норма о «коллективном доминировании».

По новому законодательству к доминирующим компаниям относятся фирмы, контролирующие от 35% до 50% рынка. Если доля одной компании превышает 50% рынка и она нарушает антимонопольное законодательство, то к ней могут быть применены штрафные санкции.

Под коллективным доминированием понимается каждая их трех компаний, в совокупности контролирующих более половины рынка, или каждую из пяти компаний , на долю которых приходится до 70% рынка.

Преступлениями в антимонопольной сфере считаются картельные сговоры и злоупотребление доминирующем положением

Максимальный штраф за картельный сговор по новому закону составляет 4% от оборота компании за прошлый год, за злоупотребление доминирующем положением -2% от оборота.

Эти штрафные нормы значительно либеральнее европейского законодательства.

Таким образом, новый Закон выводит из под контроля ФАС около 90% бизнеса, к которому относятся малые и средние компании. Вместе с тем ужесточается контроль за крупными компаниями. Благодаря этому, расследования будут более глубокими и всесторонними.

Новое законодательство призвано обеспечить защиту мелких и средних компаний от недобросовестной конкуренции со стороны крупных монополий, а также регулировать деятельность естественных монополий.

Формальными показателями, которые характеризуют уровень развития и эффективность функционирования этой системы являются:

* показатели степени экономической свободы;

* спепень открытости (прозрачности) экономики;

* степень финансового риска и риска для иностранных инвестиций.

От успешного функционирования именно этой ФЭС во многом зависит инвестиционный климат страны.

С помощью этой же функциональной системы осуществляется контролируемый доступ на внутренний рынок конкурентоспособной продукции из других стран, которая заставляет местных товаропроизводителей постоянно поддерживать соответствующий уровень качества и цены товара.

В США и странах ЕС действуют специальные программы по стимулированию экспорта товаров из развивающихся стран, который благотворно влияет на общее состояние конкурентной среды на внутреннем рынке.

Основным структурообразующим элементом этих ФЭС в различных странах является антимонопольные комитеты, государственные органы поддерживающие малый и средний бизнес.

2.3.6 Функциональная экономическая система защиты внутреннего рынка от недобросовестной конкуренции

Во внешнеэкономической сфере, в условиях либерализации внешнеторговой политики данная система является одной из основных, призванных поддерживать конкурентное равновесие на внутреннем рынке.

При наплыве дешевых импортных товаров, которые захватывают значительную долю на определённом товарном рынке и тем самым нарушают сложившееся равновесие, данная ФЭС обеспечивает защиту отечественных товаропроизводителей от недобросовестной конкуренции.

В мировой практике защитные меры в сфере внешней торговле используются для регулирования торговых связей в интересах национальных производителей и потребителей товаров и услуг.

Страны члены ВТО подписали специальное «Соглашение по защитным мерам», которое дает право странам применять защитные меры в виде временного повышения пошлины или введения квоты в отношении любого товара.

Данные меры могут применяться, если импорт определенного товара возрос в такой степени, что наносит серьезный ущерб (или угрожает нанести такой ущерб) местной отрасли, выпускающий аналогичный товар.

После анализа сложившейся ситуации, через различные элементы ФЭС обеспечивается введение или повышение ввозных пошлин, импортных квот или используются различные виды нетарифных барьеров и другие меры, что ограничивает импорт определенных товаров и, в конечном итоге, восстанавливает оптимальные условия конкуренции на внутреннем рынке.

Максимальный срок первоначального действия защитных мер четыре года. Этот срок может быть продлен еще на четыре года, если повторное расследование подтвердит необходимость сохранения защитных мер.

Применяемый зарубежными странами инструментарий защитных торгово-политических мер, используемых соответсвующими ФЭС, достаточно широк и условно может быть подразделен на тарифные и нетарифные.

Таможенные тарифы. В результате постепенной либерализации международной торговли, проводимой в рамках ГАТТ и региональных экономических объединений, старейший инструмент регулирования внешней торговли - таможенные тарифы потеряли прежнюю роль основного средства протекционистской политики.

Вместе с тем они сохранили значение в отношении определенной группы сравнительно высоко об¬лагаемых пошлинами товаров, включающей как промышленные, главным образом потребительские товары, так и сельскохозяйственную продукцию.

Справочно: со второй половины 40-х годов основным фактором либерализации торговли была договоренность на многостороннем уровне в рамках ГАТТ.

С конца 50-х годов либерализация стала осуществляться также в рамках крупных региональных экономических объединений, особенно в Европейском экономическом сообществе (ЕЭС).

С начала 70-х годов стали применяться системы преференций развитых стран в пользу развивающихся стран, а также во взаимной торговле развивающихся государств.

Либерализация международной торговли на основе многосторонней договоренности проводилась преимущественно в отношении промышленных товаров и охватывала количественные ограничения, широко использовавшиеся в первые послевоенные годы, и сравнительно высокие таможенные тарифы.

Средний уровень пошлин на промышленные товары в экономически развитых странах, унаследованный большинством из них со времени мирового экономического кризиса 1929 - 1933 гг., превышал тогда 40% и пошлины по многим товарным позициям были фактически запретительными.

Либерализация международной торговли, приведшая к снижению или даже отмене таможенных пошлин по широкой номенклатуре промышленных товаров, к концу истекшего столетия сохранила существенное значение пошлин в качестве защитного средства для сравнительно небольшой группы товаров, на отечественное производство которых отрицательное влияние может оказать иностранная конкуренция.

К числу таких товаров относятся, например, текстильные изделия, максимальные ставки таможенных пошлин на которые достигают в ЕС 12%, Японии - 16%, Канаде - 18%, а в США - даже 32%.

Повышение роли таможенных пошлин в регулировании импорта сельскохозяйственных товаров связано с так называемой тарификацией, договоренность о которой была достигнута на "Уругвайском раунде" переговоров.

В результате тарификации нетарифные защитные средства, применявшиеся в аграрном секторе странами - членами ВТО, должны быть заменены на таможенные тарифы как более транспарентную и поддающуюся оценке форму защиты внутреннего рынка.

В результате тарификации средний уровень таможенных пошлин на сельскохозяйственную продукцию повысился в ЕС с 6,1% в 1993 г. до 10,7% в 1996 г., в США - с 4,1 до 7,9%, в Канаде - с 4,0 до 5,5% соответственно.

Установленные вследствие тарификации таможенные пошлины подлежат постепенному сокращению. т.е. включаются в процесс снижения уровня таможенного обложения, ранее охватывавший только промышленные товары.

Нетарифные средства регулирования внешней торговли можно условно разделить на две группы: экономические и административные.

Первые, подобно таможенным пошлинам, действуют через механизм рынка, удорожая импортные товары, а вторые - непосредственным образом ограничивают доступ импортных товаров на внутренний рынок.

Среди нетарифных мер экономического характера в современных условиях в защитных целях выделяются антидемпинговые процедуры, чаще других порождающие конфликты в международной торговле.

Антидемпинговые меры являются основным инструментом, который государства могут использовать для ограничения импорта без нарушения основополагающих правил ведения международной торговли.

Антидемпинговые процедуры обычно начинаются с проведения специального расследования уполномоченными органами. В случае подтверждения факта демпинга и связанного с ним ущерба принимается решение о наложении антидемпинговой пошлины, размер которой значительно выше обычной таможенной пошлины на данный товар.

Справочно: В начале третьего тысячелетия примерно 100 стран мира применяли андидемпинговые процедуры. По данным Всемирной торговой организации за период с 1987 по 2000 гг. всего в мире было инициировано 2836 расследований предполагаемого искусственного занижения цены поставляемого товара. Примерно 60% расследований (1121 процедур) привели к введению временных антидемпинговых пошлин.

Наиболее широкое распространение функциональные системы защиты местных товаропроизводителей получили в Европейском Союзе и США.

В частности, с 1981 по 1990 г. Комиссия ЕС возбудила около 400 антидемпинговых дел, в 1994 г. на рассмотрении комиссии находилось уже 1,4 тыс. дел, в конце 90-х годов более 2 тыс. дел.

К странам, которые наиболее часто пренебрегают правилами свободной конкуренции, что ведет к нарушению равновесия на внутреннем рынке европейских государств, относятся (в скобках дано число антидемпинговых мер, принятых ЕС относительно данной страны в середине 90-х годов): Турция (200), Китай (182), Индонезия (171), Индия (168), Пакистан (164), Таиланд (71), Бразилия (61), Япония (61), Южная Корея (36), Македония (34).

Следует подчеркнуть, что если раньше ФЭС защиты местного рынка функционировали только в промышленно развитых государствах, то с начала 90-х годов к антидемпинговой практике стали прибегать новые индустриальные страны и развивающиеся государства, при этом особую активность проявляли Мексика, Аргентина и Бразилия, на которые пришлось более половины всех расследований.

Начиная с 90-х годов прошлого столетия объектами антидемпинговых разбирательств стали страны с переходной экономикой - Россия, бывшие страны Советского Союза и восточноевропейские страны.

Справочно: по состоянию на 1 января 2007 г. против России применялись 54 антидемпинговые меры (46 антидемпинговых пошлин, 4 ценовых ограничения и 4 квотных ограничения ) и 8 специальных защитных мер (6 пошлины и2 квотных ограничения). Кроме того в стадии расследования находятся 10 дел, 11 персмотров, ранее введенных антидемнинговых дел, а также 9 специальных защитных расследований.

Против России антидемпинговые меры применяли 17 стран, в том числе Австралия, Аргентина, Бразилия, Венесуэла, Индия, Казахстан, Китай, Мексика, Перу, США, Таиланд, Турция, Украина, а также страны ЕС - 25 как единый таможенный союз. Антидемпинговые расследования против российских экспортеров проводились также на Филиппинах и в Индонезии.

В частности, антидемпинговые расследования неоднократно применялись против российских экспортеров алюминия, ферросплавов, стали и стальных изделий, титановой губки, химикатов, минеральных удобрений и других товаров.

Против российских экспортеров применялись также нетарифные ограничения, на 1 января 2007 г. было зафиксировано 65 таких мер, большинство из них было выявлено в Белоруссии (39).

Следует отметить, что многие меры нетарифных ограничений носят дискриминационный характер, а процесс их выявления и пресечения достаточно сложный.

Для того чтобы избежать или приостановить эти расследования, российские экспортеры были вынуждены идти на ограничение поставок или повышать цены.

Ежегодный ущерб для российских экспортеров от введения против них защитных мер оценивался в несколько миллиардов долл. В

В 2006 г. были отменены 10 антидемпинговых мер в Индии, ЮАР, Южной Корее, частично в Канаде и Аргентине. Отменено 16 нетарифных ограничений в Белоруссии.

Близкими по своей сути к антидемпинговым ограничениям импорта являются компенсационные меры, предусматривающие введение странами импортерами дополнительных пошлин с целью снижения эффекта искусственно завышенной конкурентоспособности товара за счет его субсидирования государством в странах экспортерах.

Значительную активность в использовании компенсационных пошлин проявляют США. В частности, расследования касались черных и цветных металлов, подшипников, строительных материалов.

Следует отметить, что такие расследования в США в соответствии с их законодательством распространяются только на страны с рыночной экономикой.

Относительно новым административным протекционистским средством, получившим распространение в последние десятилетия, стало «добровольное» ограничение экспорта иностранными поставщиками тех или иных товаров на основе специальных соглашений.

Такая практика получила известность как меры «серой зоны» и широко используется странами ЕС и США. По существу она является не добровольной, а принудительной, поскольку экспортеры, не согласившиеся ограничить поставки, могут столкнуться с жесткими протекционистскими санкциями в стране импортера.

С помощью «добровольного» самоограничения экспорта сдерживаются поставки текстиля, одежды, стали, ферросплавов, изделий из стали, бытовой электротехники и электроники, станков, подшипников, автомобилей и других товаров.

Договоренности о «добровольном» ограничении экспорта принимают различные формы:

* фактическое установление глобальных экспортных квот или индивидуальных квот с фиксированием количества;

* строгий контроль за поставками;

* обязательство экспортера о минимальной цене в сочетании с количественными лимитами и др.

Общее число двусторонних соглашений о «добровольном» ограничении экспорта в мировой торговле в 90-х годах прошлого столетия превысило 200.

Их выявление связано со значительными трудностями, поскольку они не всегда формализованы в виде межправительственных соглашений и могут составляться на основе договоренностей между отдельными предприятиями (как государственными, так и частными), в том числе и в скрытой форме.

Справочно: С «добровольными» ограничениями экспорта тесно связано и соглашение, касающееся международной торговли текстильными товарами МФА (сокращенно по английской аббревиатуре), заключенное в 1974 г., которое неоднократно продлевалось, что сопровождалось расширением круга товаров, подпадающих под его действие.

После очередного продления МФА в 1986 г. оно распространилось практически на все текстильные товары).

В МФА были оговорены условия введения количественных ограничений на экспорт текстильных изделий и одежды, главным образом, из развивающихся стран либо путем заключения двусторонних соглашений со странами-импортерами, либо на односторонней основе (самоограничение поставок).

Заключенное в ходе «Уругвайского раунда» Соглашение по текстильным изделиям и одежде предусматривало постепенную отмену всех ограничений МФА четырьмя этапами на протяжении 10-летнего переходного периода, начиная с 1 января 1995 г.