Норму рентабельності інвестицій можна також визначити за допомогою графічного методу. Для цього по осі абсцис відкладають значення NPV, а по осі ординат - значення коефіцієнта дисконтування (рис. 2.2).

Оскільки значення NPV-прямопропорційне ставці дисконтування, то залежність між ними матиме вигляд прямої. З курсу елементарної математики відомо, що необхідно мати дві точки на площині XY, щоб побудувати пряму. В цьому конкретному випадку це означає, що необхідно мати дані про два значення NPV при двох значеннях коефіцієнта дисконтування. Як правило, прийнято брати такі значення цього коефіцієнта, щоб одна величина NPV була додатною, а інша - від'ємною. Розглядаючи проблему визначення норми рентабельності, слід також зазначити, що сьогодні дедалі частіше використовують модифіковану норму рентабельності (MIRR).

Модифікована норма рентабельності (MIRR) - значення табульованого коефіцієнта дисконтування, за якого поточна вартість (PV) проекту дорівнює його кінцевій вартості, деостання перебуває як сума майбутніх вартостей грошових прибутків, компаудированих під вартість капіталу фірми. [40, ст. 21]

Размещено на http://www.allbest.ru/

Метод визначення строку окупності інвестицій

Аналіз інвестицій з використанням вищевикладених методів дає можливість у цілому оцінити їхню ефективність. Але всі вони залишають поза увагою один важливий аспект - час, упродовж якого буде досягнута окупність початкових вкладень. У фінансовому аналізі цей показник має назву строку окупності інвестицій (РР). Формула його розрахунку має такий вигляд:

, (2.5)

Як видно з наведеної формули, зіставлення інвестицій роблять з грошовим потоком від проекту. Як тільки він перевищить їх, період, у якому це сталося, і буде вважатися кінцевим у визначенні строку окупності інвестицій.

Чому важливо знати строки окупності інвестицій? Тому що це пов'язано з можливістю реінвестування доходів та одержання відповідно додаткових прибутків. Капітал завжди віддаватиме перевагу тим проектам, які забезпечать найкоротший термін його окупності за інших рівних умов.

Пропонована формула має й окремі недоліки. Так, вона залишає поза увагою суми грошових потоків, які будуть одержані поза строком окупності інвестицій. Крім цього, аналіз строків окупності інвестицій роблять, враховуючи недисконтовані грошові потоки. Це теж може значно викривити одержані результати. [36, ст. 321-322]

Метод розрахунку коефіцієнтів ефективності

В основу цього методу покладено зіставлення чистого прибутку та початкових інвестицій. Формула його розрахунку має такий вигляд:

(2.6)

де АRR - коефіцієнт ефективності інвестицій;

RV-ліквідаційна вартість обладнання;

ІС - середня величина початкових інвестицій;

PN - середньорічний прибуток за час дії проекту.

Формула розрахунку коефіцієнта ефективності інвестицій має окремі особливості. Перша із них полягає в тому, що як економічний ефект тут використовують чистий прибуток, а не грошовий потік. Друга особливість - чистий прибуток беруть без урахування його поточної вартості. Це, безумовно, з одного боку, спрощує розрахунки, але, з іншого, може призвести до неправильного тлумачення одержаних результатів.

Негативний вплив світової фінансової кризи на економіку України закономірним чином позначився й на розвитку вітчизняного підприємництва. І в першу чергу мова йде про малий та середній бізнес, який не має достатніх резервних ресурсів та страхових інструментів для самостійного подолання кризового тиску, який з кожним днем лише посилюється.

Загальновизнано, що основними економічними засобами держави в умовах економічної кризи є лібералізація процедур ведення господарської діяльності - зниження податкового навантаження, спрощення дозвільних процедур, правил ліцензування, сертифікації, інших норм технічного регулювання, а також зменшення кількості перевірок.

В свою чергу підприємство повинно працювати сплановано, так як можна стверджувати, що планування є важливим складником будь-якого бізнесу. Значимість його дуже добре викладено у відомому афоризмі: «Планувати чи бути планованим». Значення вислову полягає в тому, що фірма, яка не вміє або не вважає за потрібне планувати свою діяльність, сама виявляється об'єктом планування, засобом для досягнення чужої мети.

Розробляючи бізнес-плани, необхідно враховувати Закон України «Про державне прогнозування та розроблення програм економічного і соціального розвитку України» [20], нині єдиний основоположний документ із проблем прогнозування та програмування економічної і соціальної діяльності не тільки на рівні держави, а й регіонів та видів економічної діяльності. Тобто цим законом визначено систему прогнозів та планів (програм), яка складається з прогнозів економічного і соціального розвитку України на середньостроковий (5 років) та короткостроковий (1 рік) період; Державної програми економічного і соціального розвитку Автономної Республіки Крим, областей районів та міст на короткостроковий період; прогнозів розвитку окремих галузей економіки (видів економічної діяльності) на середньостроковий період.

Список джерел

1. Банківський менеджмент: Підручник / За ред. О.А. Кириченка, В.І. Міщенка. - К.: Знання, 2005. - 831 с.

2. Бизнес-планирование: Учебник / Под ред. В.М. Попован, С.И. Ляпунова. - М.: Финансы и статистика, 2001.

3. Бланк И.А. Инвестиционный менеджмент. - К.: МП «ИТЕМ» ЛТД, 1995. - 448 с.

4. Бойчик І.М., Харків П.С., Хопчан М.І., Піча Ю.В. Економіка підприємства. - К.: «Каравела»; Львів: «Новий світ - 2000», 2001. - 298 с.

5. Бусыгин АВ. Предпринимательство: Основной курс: Учебник для вузов. - М.:ИНФРА, 1997.

6. Бутко М., Мурашко М. Організаційні заходи сприяння малому бизнесу // Економіка України, №7, 1997, С. 20-24.

7. Бухгалтерський облік в Україні. Навч. посібник. / За ред. Р.Л. Хом'яка, В.І. Лемішовського. - 5-те вид., доп. і перероб. - Львів: Інтелект - Захід, 2006. - 1088 с.

8. В. Абрамов «Підприємства, малий бізнес і ринкова конкуренція» // «Економіка України», №11 1995 р.

9. В. Карсекин «Мале підприємництво: проблеми і перспективи» // «Економіка України», №10 1995 р.

10. Варналій З. Основи підприємництва: Навчальний посібник/ Захарій Варналій. 3-тє вид., виправл. і доп. - К.: Знання-Прес, 2006. - 350 с.

11. Виноградская А.Н. Предпринимательство в розничной торговле // Бизнес Информ. - 1999. - №17-18.

12. Виноградська А. Розвиток малого підприємництва // Економіка України. - 1999. - №2.

13. Виноградська А. Розвиток малого підприємництва // Економіка України, №2, 1999, С. 36-43.

14. Виноградська А.М. Основи підприємництва: Навчальний посібник. Друге видання, перероб. і допов. - К.: Кондор, 2008. - 544 с.

15. Власова В.М. Основы предпринимательской деятельности. - М.: Финансы и статистика, 1996.

16. Волков О.И. Континент Россия. ХХ век. Иллюзии, политика, аферы. - М.: Русское слово, 1998.

17. ГерчикоеаИ. Государственное регулирование предпринимательской деятельности // Маркетинг. - №5. - 2000. - С. 104-113.

18. Гетьман О. Економіка підприємства: Навчальний посібник/ Оксана Гетьман, Валентина Шаповал, Мін-во освіти і науки України, Дніпропетровський ун-т економіки і права. - К.: Центр навчальної літератури, 2006. - 487 с.

19. Глущенко Е.В., Капцов А.И., Тюсонравов Ю.В. Основы предпринимательства. Учебное пособие. - М.: Вестник, 1996.

20. Горфинкель В.Я. и др. Курс предпринимательства: Учебник для вузов. - М.: Финансы, ЮНИТИ, 1997.

21. Дашков Л.П., Данилов А.И., Тютюкина Е.Б. Предпринимательство и бизнес: Учебное пособие. - М.: Информационно-внедренческий центр «Маркетинг», 1996.

22. Деловое планирование. Методы, организация современная практика: Учеб. пособие / Под ред. В.М. Попова. - М.: Финансы и статистика, 1997.

23. Демківський А.В. Гроші та кредит: Навчальний посібник. - К.: Дакор, 2005. - 528 с.

24. Донець Л. Основи підприємництва: Навч. посіб./ Любов Донець, Надія Романенко, М-во освіти і науки України, ДонДУЕТ ім. М. Туган-Барановського. - К.: Центр навчальної літератури, 2006. - 315 с.

25. Дратвер Б. Основи підприємницької діяльності: Навчальний посібник/ Борис Дратвер, М-во освіти і науки України, Кіровоградський держ. пед. ун-т ім. В. Винниченка. - Кіровоград, 2003. - 186 с.

26. Економіка підприємства: Збірник практичних задач і конкретних ситуацій: Навч. посібник / За ред. проф. С.Ф. Покропивного. - К.: КНЕУ, 1998. - 328 с.

27. Економіка підприємства: Навчальний посібник/ П.В. Круш, В. І. Подвігіна, Б.М. Сердюк та ін. - К.: Ельга-Н: КНТ, 2007. - 777 с.

28. Економіка підприємства: Підручник / За заг. ред. С.Ф. Покропивного. - Вид. 2-ге, перероб. та доп. К.: КНЕУ., 2001.-528 с.

29. Экономика предприятия: Учебное пособие. / Под общ. ред. д.э.н., проф. Л.Г. Мельника. - Сумы: ИТД «Университетская книга», 2002. - 632 с.

30. Загородній А., Громяк Л. Фактори, що визначають розвиток малого бізнесу в Україні // Економіка України, №6, 1996, С. 65-70.

31. Закон України «ПРО підприємництво» // «Відомост Верховної Ради УРСР», 1991 р., №14

32. Закон України «ПРО підприємства»

33. Закон України «Про підприємства в Україні» // Світ бухг. обліку, №8, 1997, С. 36-47.

34. Закон України «Про державне прогнозування та розроблення програм економічного і соціального розвитку України» // Урядовий кур'єр. - 2000. - 3 березня.

35. Ізмайлова К.В. Фінансовий аналіз: Навч. посібн. - К.: МАУП, 2002.-152 с.

36. Коваленко Л.О., Ремньова Л.М. Фінансовий менеджмент: Навчальний посібник. - Чернігів: ЧДІЕУ, 2001. - 456 с.

37. Коробов М.Я. Фінансово-економічний аналіз діяльності підприємства: Навч. посібн. - К.: КОО «Знання», 2004. - 378 с.

38. Крупка Я.Д. Прогресивні методи оцінки та обліку інвестиційних ресурсів. - Тернопіль: Економічна думка, 2000. - 354 с.

39. Лишиленко О.В. Бухгалтерський облік. Навч. посібник. - К.: Вид-во «Центр навчальної літератури», 2003. - 624 с.

40. Мец О.В. Економічний аналіз фінансових результатів та фінансового стану підприємств: Навч. посібн.: КНЕУ, 2003. - 53 с.

41. «Механізм управління підприємством» // «Економіка України», №12 1993 р.

42. Михайлівська І.М., Ларіонова К.Л. Гроші та кредит: Навчальний посібник. - Львів: Новий Світ - 2000, 2006. - 432 с.

Размещено на Allbest.ru