Инфраструктура современной рыночной экономики

Указанные обстоятельства определяют особенности операций на финансовом рынке. Существует два типа операций: первичное размещение и вторичный рынок. Посредством операций на первичном рынке удовлетворяется спрос на ссудный капитал со стороны предпринимателей.

Перетекание ссудного капитала в конкретную область предпринимательства осуществляется путем эмиссии и размещения ценных бумаг. В общем случае, в процессе аккумуляции ссудного капитала конкретной корпорацией, на первичном финансовом рынке противостоят друг другу ссудный и финансовый капиталы равной стоимости.

Скорость аккумуляции ссудного капитала, то есть быстрота размещения вновь эмитированных ценных бумаг, определяется двумя группами факторов. С одной стороны, она зависит от конъюнктуры финансового рынка, от степени рыночного риска, а с другой стороны, находится под влиянием условий конкретного бизнеса, то есть под влиянием факторов делового риска. Наивысшая скорость размещения ценных бумаг, а, следовательно, аккумуляция ссудного капитала, достигается при прочих равных условиях, при минимизации обеих групп риска. Вместе с тем, ориентация на минимальный риск часто противоречит цели максимизации дохода и прироста капитала. Таким образом, возникает необходимость компромисса интересов инвесторов в части минимизации рисков и максимизации доходов и прироста капитала. Характеристики нового выпуска подбираются таким образом, чтобы достичь оптимального на данный конъюнктурный момент баланса интересов (инвестиционных целей).

Комбинация инвестиционных целей в конкретном выпуске ценных бумаг является одновременно и способом удовлетворения интересов эмитентов - быстро, относительно недорого и на достаточный срок мобилизовать капитал, необходимый для осуществления предпринимательской деятельности.

Кроме целей мобилизации капитала, эмитенты в процессе размещения новых выпусков стремятся к достижению еще одной, специфической цели - получению учредительской прибыли. Образование учредительской прибыли - не случайный, а закономерный результат деятельности. Она возникает вследствие отрыва величины финансового капитала от объема действительного капитала, достаточного, чтобы обеспечить каждому акционеру норму прибыли на вложенный капитал не ниже нормы ссудного процента. В таком случае любое превышение конкретной нормы прибыли над нормой ссудного процента есть в потенциале учредительская прибыль. В отличие от происходящих на первичных рынках процессов переливов капиталов непосредственно в сферы конкретного предпринимательства, на вторичных рынках осуществляется, главным образом, перемещение собственности на капитал. Перегруппировка собственников фиксирует на каждый данный момент изменение рыночных позиций любого эмитента, то есть изменение абсолютной и относительной величин финансового капитала данного эмитента. Возрастание или уменьшение финансового капитала какого-либо эмитента, отражаемые изменениями курсов его ценных бумаг, формируют новые предпочтения инвесторов и тем самым вызывают новую перегруппировку собственников капитала. Таким образом, вторичные рынки, регистрируя конъюнктуру, определяют основные направления новых вложений, то есть переливов капиталов между отраслями и территориями.

Вместе с тем, как следствие высокой мобильности финансового капитала, возникает возможность отрыва, обособления движения финансовых спроса и предложения от процессов, протекающих на рынках конкретных инвестиционных товаров. Это "плата" за быстродействие финансового механизма переливов капитала. Обособление финансовых рынков от прочих инвестиционных рынков является процессом закономерным, представляет собой внешнее выражение прогностического характера финансовых спроса и предложения, обусловленных ожиданиями инвесторов и эмитентов относительно изменения рыночной конъюнктуры. Но не только сиюминутные психологические мотивы определяют колебания конъюнктуры и несовпадение этих колебаний на финансовых и прочих инвестиционных рынках. Большую роль в изменении конъюнктуры играют, несомненно, и реальные экономические процессы, и, в частности, процессы перераспределения потоков ссудного капитала между денежным и финансовым рынками, между производственными и финансовыми инвестициями.

Например, в начальный период фазы оживления начинает возрастать спрос на ссудный капитал в производственной сфере, который выражается, главным образом, через рост эмиссии ценных бумаг. При этом резерв ликвидности на финансовых рынках еще велик. В ожидании перелома конъюнктуры оживляются операции на вторичных рынках, то есть возрастает спрос на находящиеся в обращении ценные бумаги, что ведет к повышению их курса. Это так называемый начальный период рынка "быков", опережающий пик деловой активности в нефинансовом секторе на несколько месяцев. Нарастание деловой активности в нефинансовом секторе интенсифицирует процесс перекачки резерва ликвидности на рынки конкретных инвестиционных товаров и на денежный рынок. Одновременно продолжает оставаться на высоком уровне конъюнктура на вторичных рынках. Рост числа эмиссий и большие объемы сделок на вторичных рынках в конечном итоге способствуют удорожанию ссудного капитала, что тормозит дальнейшее расширение операций на финансовых рынках. Это является первым сигналом понижения конъюнктуры, началом перехода к рынку "медведей".

В нефинансовом секторе перелом конъюнктуры в сторону ее снижения в явной форме проявится позднее. Однако рост процентных ставок денежного рынка уже свидетельствует о затруднениях в продажах, а, следовательно, о возможном наступлении платежного кризиса. Платежный кризис, в свою очередь, есть внешнее выражение несовершенства капитальной структуры фирмы, перестройка которой ведет к дальнейшему спаду производства и продаж.

Таким образом, и повышение, и понижение общеэкономической конъюнктуры в первую очередь находит отражение на финансовых рынках, которые поэтому играют роль индикатора или барометра рыночной конъюнктуры. На практике эта функция финансовых рынков реализуется посредством котировки, то есть регистрации курсов ценных бумаг. В связи с этим необходимо отметить уникальную роль фондовой биржи. Регистрируя изменения курсов ценных бумаг, биржа тем самым определяет тенденции изменения конъюнктуры на финансовых рынках.

Впоследствии эти изменения распространяются на инвестиционную сферу в целом. Требования к инвестиционным качествам изменяются по мере развития финансовых рынков. В связи с этим изменяется со временем и набор (сочетание) стандартных инвестиционных качеств. Например, в период становления финансовых рынков на первый план закономерно выдвигался критерий надежности вложений в финансовые активы. Для данного этапа характерно господство на бирже государственных ценных бумаг, поскольку бумаги госдолга, обеспечением которых служит все достояние государства, представляют собой надежный вид финансовых инвестиций. Долговые обязательства корпораций менее надежны, но и обладают более высокой доходностью по сравнению с бумагами госдолга. Вместе с тем, существуют высоконадежные корпоративные облигации с солидными инвестиционными качествами, которые по мере развития финансовых рынков получают доступ на биржу. Такие облигации широко обращались на биржах на рубеже XIX - XX веков. В современных условиях приоритет отдается таким инвестиционным качествам ценных бумаг как стабильная доходность, быстрый прирост вложенного в бумаги капитала и ликвидность. В наибольшей степени такими качествами обладают акции, которые и занимают сейчас основное место в списках фондовых бирж. Поскольку акции менее надежны по сравнению с другими ценными бумагами, то на биржи получают доступ акции только крупных корпораций, занимающих прочное положение на рынках и имеющих устойчивое финансовое состояние.

Таким образом, непрерывно происходящий на протяжении всей эволюции финансовых рынков отбор лучших ценных бумаг породил рынки организованные (фондовые биржи) и неорганизованные. Неорганизованные рынки всегда ориентируются на биржи и в отношении качества и в отношении котировки ценных бумаг. В результате формируется целостная, жизнеспособная система финансовых рынков, где роль универсального индикатора рыночной конъюнктуры играет фондовая биржа. Эффективность выполнения двух основных функций финансового рынка - индикатора конъюнктуры и перелива капиталов - зависит, главным образом, от ликвидности рынка и степени его монополизации. Ликвидность финансового рынка означает его емкость, то есть способность поглощения ценных бумаг. Емкость рынка определяется, прежде всего, числом участников фондовых сделок. Чем больше число участников, как эмитентов, так и инвесторов, тем больше объемы сделок с ценными бумагами, быстрее их оборот, шире возможности контроля за профессиональными работниками.

В конечном итоге это повышает точность индикации конъюнктуры, ускоряет переливы капиталов в области высокой доходности. На эффективность функционирования финансового рынка большое влияние оказывает также степень его монополизации. Монополизация финансовых рынков имеет своеобразные формы проявления. Это связано, на наш взгляд, с двумя основными моментами: во-первых, с однородной финансовой формой выражения инвестиционных спроса и предложения, представленных на финансовых рынках; и, во-вторых, с относительным обособлением финансовых рынков от рынков конкретных инвестиционных товаров. Отсюда и вытекает своеобразие монополизации финансовых рынков: корректируя характер воздействия того или иного фактора (группы факторов, их совокупности), можно изменить в нужную сторону соотношение финансовых спроса и предложения, а, значит, и курс данных ценных бумаг с целью реализации курсовой разницы. Тем самым монополизация финансовых рынков имеет латентный характер, что затрудняет борьбу с ней. По существу, монополизация представляет собой "недобросовестную" спекуляцию.

Это означает, что финансовый рынок искаженно отражает процессы, протекающие в сфере производства, в сфере движения реального капитала. Ожидания инвесторов и тенденции движения действительного капитала, обусловливающие его будущую доходность, не совпадают. То есть потоки ссудных капиталов продолжают направляться в те отрасли, где уже произошло предельное насыщение капиталом. Это, в свою очередь, приводит к максимально возможному в соответствии с емкостью данного рынка расширению объема предложения определенных товаров и к снижению цен на них. В результате сократятся объемы продаж, снизятся прибыль и дивиденд.

Таким образом, оценка одних ценных бумаг на финансовом рынке оказывается завышенной, а других - заниженной по отношению к настоящей и будущей доходности действительного капитала. Это требует перестройки структуры спроса и предложения на финансовых рынках, и, следовательно, изменения общей оценки финансового капитала. Поскольку по мере развития рыночных отношений расширяется и сфера функционирования финансового рынка, который становится глобальным, международным и в смысле полноты охвата операций субъектов экономической деятельности, и в территориальном аспекте, постольку возрастает его роль как универсального регулятора инвестиционного процесса. Следовательно, многократно возрастает опасность монополизации финансовых рынков, которая в той или иной степени затронет интересы практически каждого экономического субъекта. С целью нейтрализации указанных монополистических тенденций в настоящее время в развитых странах применяется высокоэффективная комплексная система "противовесов", включающая в себя как превентивные мероприятия, так и административные и уголовные меры воздействия.

Кризисы на финансовых рынках за последние двадцать лет являются одной из форм выражения общеэкономических циклов развития. Эффективность регулирования фондовых операций подтверждается также динамикой показателей биржевой конъюнктуры (индексов), для которых за указанный период характерен в целом плавный ход изменения, причем главным образом в сторону повышения. Перспективным направлением движения финансового капитала является появление так называемых производных - преимущественных прав приобретения акций, варрантов, опционов, фьючерсов и т.д. Гибкость указанной формы закрепления инвестиционных прав заключается в следующем: во-первых, приобретая комплекс прав, то есть покупая несколько производных бумаг с различными свойствами, инвестор посредством закрепления за собой достаточно широкого "поля" будущих состояний финансового рынка не только обеспечивает себе будущую реализацию наиболее эффективной стратегии, но и одновременно подготавливает наиболее эффективную защиту от возможных потерь; и, во- вторых, у любого инвестора, спекулянта или игрока возникает возможность диверсификации его портфеля прав путем купли-продажи производных ценных бумаг. Таким образом, становится реальной корректировка набора будущих стратегий помещения капитала или игры. Возникновение новой категории ценных бумаг еще в большей степени повышает мобильность финансового капитала. Одновременно еще более возрастает скорость выравнивания, то есть усреднение, доходности всех форм вложения капитала.

Движение ссудного капитала в современных условиях развитых стран происходит преимущественно на финансовом рынке в форме обращения разнообразных долговых обязательств кредитной системы. Процесс преобразования традиционных форм банковских пассивов и активов в финансовые инструменты в западной экономической литературе носит название процесса секьюритизации. На финансовом рынке совокупности долговых обязательств кредитной системы противостоит совокупность долговых обязательств нефинансового сектора. Процесс трансформации ссудного капитала в финансовый, и наоборот, финансового в ссудный капитал,, внешне приобретает форму обмена разнообразными ценными бумагами. В этом смысле финансовый рынок становится полностью однородным, представляет собой перемещение ценных бумаг. Более того, в перспективе финансовый рынок становится единственным рынком капиталов. Следует отметить, что одновременно осуществляется и "капитализация" денежного рынка, так как движение денег все более принимает форму движения краткосрочных ценных бумаг с целью ускорения расчетов. В совокупности указанные процессы приводят к тому, что ликвидность, сосредотачиваясь на финансовых рынках, выступает преимущественно в финансовой форме, в форме ценных бумаг.

Теоретическое исследование категории финансового рынка в функциональном и институциональном аспектах позволяет сделать ряд выводов. Прежде всего, возникновение и развитие категории финансового капитала - объекта операций на финансовом рынке - представляет собой эволюцию капитальной формы в направлении достижения наивысшей эластичности инвестиционных спроса и предложения. Развитие капитальных форм происходит путем снятия диалектических противоречий между инвестиционным спросом и предложением и постоянного воспроизводства этих противоречий на новом уровне. Это обусловливает постоянную генерацию все новых и новых материальных носителей отношений, выражаемых финансовым капиталом: акций, облигаций, производных ценных бумаг. Движение этих материальных носителей есть внешнее отражение движения финансового капитала. Исследование свойств ценных бумаг как материальных представителей финансового капитала позволяет определить, что развитие категории финансового капитала, задаваемое целевой установкой всех экономических субъектов, продолжается в направлении возрастания мобильности и масштабности (быстрой концентрации в необходимых объемах). В конечном итоге, это приводит в конвергенции двух основных капитальных форм: ссудного капитала, исторически возникшего как выразитель инвестиционного спроса, и финансового капитала, представлявшего инвестиционное предложение. В связи с указанными процессами денежный (ссудный) капитал приобретает финансовую оболочку, рынок капиталов становится однородным финансовым рынком.

Возрастание мобильности крупных капиталов своей обратной стороной имеет ускорение процесса выравнивания средней нормы прибыли в масштабах всего общества. Внешне это выражается в выравнивании доходности всех типов инвестиций, которая начинает колебаться вокруг ставки ссудного процента как оценки предельной эффективности инвестиций. Разрыв в доходности вложений, как показывает мировая практика, может достигаться либо путем монополизации рынка, либо посредством специальных управляющих воздействий со стороны государства, либо дальнейшим повышением мобильности капитала на основе генерации новых финансовых инструментов.

Первые два направления реализуются в сфере производственного инвестирования, оказывая стимулирующее или дестабилизирующее воздействие на финансовый рынок. Путь монополизации рынков в современных условиях отвергнут, поскольку приводит к глобальным перекосам, дисбалансу инвестиционных спроса и предложения. На практике в развитых странах реализована система олигополии, предполагающая динамическое равновесие между действием стихийных (конкурентных) и монопольно-регулируемых сил. В этих условиях основным путем повышения эффективности производственных инвестиций становится внедрение инноваций в производство через развитие венчурного бизнеса и т.д. Эффективность производственных инноваций находит непосредственное отражение в курсах акций данных корпораций. В перспективе рынок ссудных капиталов, существующий ныне в двух частях - как денежный рынок и как рынок капиталов - преобразуется в единый финансовый рынок с тесными взаимосвязями всех его элементов.

Это обусловливает необходимость сбалансированного единого управления всеми потоками капиталов на основе точной индикации рыночной конъюнктуры. В этой связи еще более повысится роль фондовой биржи как регистратора и регулятора конъюнктуры. Одновременно еще большее развитие получат всевозможные инвестиционные и финансовые институты, функционирующие исходя из принципа единства всех денежных потоков и поэтому чрезвычайно широко диверсифицирующих свою деятельность не только в сфере производственных инвестиций. Примеры организации таких институтов уже предоставила практика развитых стран. Это так называемые финансовые конгломераты, осуществляющие инвестиции как в финансовом, так и в нефинансовом секторах.

2.4 Проблемы развития финансового рынка

1. Биржевой товарный рынок в России находится в стадии начального развития. Главная причина этого - недостаток законодательного регулирования. Производители биржевых товаров не хотят их продавать через систему биржевых торгов - сегодня это хлопотно и невыгодно. Между тем, если бы торговля всеми биржевыми товарами осуществлялась через биржу, это был бы по-настоящему справедливый и прозрачный рынок. Конечно, в этом случае не обойтись без спекулятивных колебаний цен. Однако в защиту спекуляции могу сказать следующее: это важная составляющая рынка. Если нет спекулянтов, значит, нет ликвидности на рынке и торгов как таковых. В их отсутствие на рынке гарантировано будут высокие ценовые спрэды, т. е. большая разница между ценами покупки и продажи. Для того чтобы товарный рынок заработал, необходимо прежде всего заинтересовать потенциальных участников рынка, чтобы они присоединились к торгам и создали необходимый уровень ликвидности. Тогда появятся предпосылки для более высокотехнологичных решений в сфере организации торгов товарными инструментами.

2_Безусловно, главное - это политика государства в данном направлении. Власти должны создавать условия для определения объективной цены товара, способствовать развитию конкуренции и инфраструктуры, насыщению внутреннего рынка товарами. К примеру, в 1930-х гг. в США государство с целью развития биржевых товарных отношений принуждало компании продавать не менее 30% биржевых товаров через торговые площадки. Российский рынок сегодня зависит от внешних факторов, наличия спроса на услуги организованного рынка и мировой конъюнктуры товарно-сырьевых рынков.

3. Основным нормативным документом, регулирующим биржевой товарный рынок в России, является Закон РФ от 20 февраля 1992 г. № 2383-1 "О товарных биржах и биржевой торговле". Также приняты 2 правительственных постановления с целью развития этого закона. Данными постановлениями утверждены "Положение о лицензировании деятельности биржевых посредников и биржевых брокеров, совершающих товарные фьючерсные и опционные сделки в биржевой торговле", "Положение о порядке лицензирования деятельности товарных бирж на территории Российской Федерации" и "Положение о государственном комиссаре на товарной бирже".

Существующая нормативная база, регулирующая товарные рынки в России, ограничена на уровне подзаконных нормативных правовых актов, что явно недостаточно. Если законодательные требования по отношению к фондовому рынку в целом достаточно хорошо проработаны, то с законами в области срочного и товарного рынков все обстоит гораздо сложнее. Многие аспекты не урегулированы, некоторые положения закона неоднозначно трактуются. Учитывая высокие риски в работе срочных секций и законодательные пробелы, сложно говорить о полноценном развитии рынка.

Иногда складывается впечатление, что рынок развивается по своим законам, а власти пытаются ограничить эти порывы, хотя именно государство должно быть заинтересовано в развитии в России отечественного товарного рынка. Естественно, это резко снижает возможности и желание многих предприятий, например, элементарно хеджировать ценовые риски, связанные с основной производственной деятельностью. Законодательство - это то, что сегодня необходимо активно развивать.

4. Безусловно, интерес есть. Для хеджирования рисков к нам приходят крупные клиенты, занятые работой с физическим товаром. Как правило, при выборе инструментов хеджирования они предпочитают инструменты, торгующиеся на лондонских и американских площадках, несмотря на то что в России в последнее время появились реальные альтернативы этим инструментам. Почему это происходит? Ответ очевиден: есть спрос - необходима урегулированная нормативная база. Помимо этого, госорганы должны активно и постоянно подталкивать участников рынка к более активному участию в формировании организованного товарного рынка.

5. На мой взгляд, следует расширить полномочия ФСФР или органично выделить подведомственную структуру, ответственную за развитие организованной торговли биржевыми товарами.

6. Российскому фондовому рынку уже более 10 лет, и его вполне обоснованно можно отнести к развивающимся рынкам. Придерживаясь той же логики применительно к товарному рынку, можно сказать, что пройдет не менее 40-50 лет, прежде чем в России появится развитой товарный рынок.

Руслан Трифонов трейдер по производным инструментам компании "БрокерКредитСервис"

Информационный ресурс “РЦБ - рынок ценных бумаг“ 2007г.

3. Взаимосвязь товарных рынков в экономической системе

3.1 Общие понятия, взаимосвязи товарных рынков

“Общее равновесие - это равновесие, возникающее в результате взаимодействия всех рынков, когда изменение спроса или предложения на одном рынке влияет на равновесные цены и объемы продаж на всех рынках”.

Достижение общего равновесия - результат воздействия изменения на одном рынке на все другие рынки, в том числе и на тот рынок, с которого началось движение.

Взаимосвязь товарных рынков можно записать с помощью системы уравнений, которую предложил швейцарский экономист Леон Вальрас:

функция спроса на данный товар

запас наличных денег

показатель реальных активов, отражающий богатство страны

- цены n-товаров и услуг

Если известны А и М, то число уравнений равно числу неизвестных. Это означает принципиальную возможность решения системы (т.е. достижение общего равновесия) и во-вторых, единственность такого решения.

Данная система называется системой общего равновесия. Л. Вальрас рассматривал путь к равновесию как постепенный процесс (“нащупывание”) верных пропорций обмена. Л. Вальрас говорил: “система общего равновесия устойчива, и, будучи выведена из этого состояния, стремится к нему вновь через механизм относительных цен”.

Модель Вальраса несколько идеализировала действительность, так как в ней предусматривалось, что потребитель знает свои функции спроса и предложения, технические коэффициенты и др. Модель общего равновесия исходит из совершенной конкуренции, предполагающей идеальную мобильность всех ресурсов, полную информированность всех участников, абсолютизирует состояние равновесия, тогда как в реальной действительности гораздо чаще встречаются диспропорции и дисбалансы. Более того, Л. Вальрас шел от модели, к реальной действительности, а не наоборот. Однако эту модель можно упрощать и усложнять путем включения новых переменных.

Модель Л. Вальраса универсальна настолько, что в известных пределах пригодна для описания любой экономической системы.

Как известно, продукты распределяются между потребителями. Распределение продуктов эффективно, когда весь объем произведенной продукции распределяется между потребителями так, что нельзя улучшить положение одного, не ухудшив положение другого. Чтобы найти все множество возможных эффективных вариантов распределения двух благ между потребителями, нужно определить все точки взаимного касания их кривых безразличия (см. I.6). Соединив их мы получим кривую контрактов (договорную кривую).

Кривая контрактов - это множество возможных эффективных вариантов распределения двух экономических благ между потребителями или множество точек, соответствующих распределениям благ, после которых взаимовыгодный обмен теряет смысл, так как невозможны дальнейшие взаимовыгодные сделки. Множество таких распределений называют Парето- эффективными (Парето-оптимумом) по имени итальянского экономиста Вильфреда Парето, предложившего этот критерий эффективности. Распределение называется Парето - эффективным, если товары нельзя перераспределить так, что чтобы улучшить чье - то положение, не ухудшив положения других.

Действительно для достижения эффективности по Парето необходимо устранить любые дополнительные выгоды от обмена. А это и предполагает равенство предельных норм замещения одного товара, другим у всех потребителей, участвующих в обмене. Касание кривых безразличия означает равенство предельных норм замещения. В общем виде, это означает, что соотношение цен обмениваемых товаров равны для всех участников сделки.

Подобное определение эффективности часто применяется не только в экономике, но и в математике и в других науках.

3.2 Статистика рынка угля за 2005-2006г.г.

Темпы роста производства в российской угольной промышленности в 2000-2006 годах, обусловленные ростом цен на уголь на мировых рынках и подъемом в черной металлургии, уже значительно превысили все прогнозы. Перспективы расширения добычи коксующегося угля в России достаточно благоприятны в связи со значительными инвестициями, которые крупные компании направляют на развитие производства. Россия увеличивает производство черных металлов, в том числе чугуна, что позволяет ожидать дальнейшего роста потребления угля для коксования.

Согласно деловой газете “Ведомости” (Аварийные цены, Уголь в России подорожал в 1,5раза) “две аварии на шахтах “Южкузбассугля” не только привели к продаже самой компании “Евразу”, но и разогрели российский рынок коксующегося угля. Цена на самые ценные его марки из-за возникшего на внутреннем рынке дефицита сейчас приближается к рекордным показателям 2005г.-- $100за 1т Последние несколько лет для российских угольщиков складывались не блестяще. В начале 2006г. цена самой ценной марки коксующегося угля (Ж) в России едва достигала $45,5-50за 1т, а в этом году-- $50-60за 1т, говорит аналитик Deutsche UFG Ольга Окунева. Но теперь она приближается к рекордным отметкам 2005г., когда стоимость этой продукции доходила до $100за 1т. По данным Окуневой, сейчас тонна концентрата на спотовом рынке стоит около $95. Причиной такого резкого роста цен на уголь в России стали две весенние аварии на шахтах “Южкузбассугля”-- “Ульяновской” и “Юбилейной”, в результате которых погибли 150человек. Из-за того что эти шахты до сих пор простаивают, на рынке возник дефицит коксующихся углей, отмечает Окунева.“/Ксения Рыбак, Ведомости, 23.08.2007, №157(1931)/

Сырье для выплавки стали - коксующиеся угли и железная руда, стали за последние годы самым главным аргументом для разрешения споров между металлургическими компаниями. Металлургические комбинаты, не имеющие своей сырьевой базы или имеющие недостаточную сырьевую базу, попадают в зависимость от поставщиков, в роли которых зачастую выступают конкуренты по стальному бизнесу. Борьба за месторождения коксующегося угля идет серьезная.

Россия обладает достаточно крупной угольной сырьевой базой. Коксующиеся угли в РФ разведаны и разрабатываются в Кузнецком, Печорском, Южно-Якутском и Донецком угольных бассейнах. Балансовые запасы коксующихся углей России составляют 50,1 млрд. тонн, из них 41,4 млрд. тонн (82 %) - разведанные запасы.

Россия является одним из лидеров по производству угля в мире, при этом объем добычи угля имеет стабильную тенденцию к росту. Самым мощным из угледобывающих бассейнов является - Кузнецкий.

Сегодня в России добычей коксующегося угля занимается около десятка компаний, большинство которых входит в вертикально-интегрированные металлургические холдинги. Крупнейшими производителями сырья являются Южкузбассуголь, Распадская, Южный Кузбасс и Воркутауголь - на их долю приходится более 55 % добываемого в России угля для коксования.

По данным Росстата, добыча угля в России в 2006 г. увеличилась по сравнению с 2005 г. на 3,6 % и составила почти 309,2 млн. тонн (298,5 млн. тонн в предыдущем году). При этом добыча угля для коксования несколько сократилась по сравнению с 2005 г. и составила 68,1 млн.тонн (68,7 млн. тонн в предыдущем 2005 г.).

В основном уголь для коксования поставляется на внутренний рынок для нужд металлургических предприятий, которые в прошедшем 2006 г. существенно увеличили производство кокса. По предварительным данным, поставки коксующегося угля на внутренний рынок возросли более чем на 6 млн. тонн и превысили 48 млн. тонн.

Экспорт металлургического угля из России в 2006 г. сократился по сравнению с 2005 г. и составил около 10 млн. тонн (11,27 млн. тонн в 2005 г.). По итогам 2006 г. поставки коксующегося угля на мировой рынок из России сократились, в основном за счет снижения поставок в Украину, Японию, Ю.Корею, Венгрию, в то же время увеличились отгрузки угля в Турцию, на Кипр, в Болгарию.

Основными импортерами российского коксующегося угля являются Украина (свыше 4 млн. тонн в 2006 г.) и Япония (2,8 млн. тонн), на них приходится свыше 70 % от общего объема российского экспорта данного вида сырья.

Россия будет наращивать свое присутствие на мировом угольном рынке. Сейчас главной преградой отечественных угольщиков на пути к увеличению доли на мировом рынке является недостаток портовых мощностей и слабо развитая логистика. Угольные компании намерены направить значительные инвестиции в строительство новых портов и расширение мощностей имеющихся.

Доля России в мировом производстве кокса составляет около 10 %. Но в отличие от западных стран, в России выпуск кокса не сокращается, а, наоборот, увеличивается. Положительным фактором можно назвать наличие отечественной базы коксующихся углей, что обеспечивает необходимым сырьем российский коксохимический комплекс.

Производство кокса в России в 2006 г. увеличилось после резкого падения выпуска в 2005 г. (на 7,3 %) на 3 % и составило почти 32,7 млн. тонн (31,72 млн. тонн в 2005 году). Рост производства кокса в стране связан с наращиванием выпуска чугуна (на 5,1 % или на 2,5 млн.тонн) и реализацией предприятиями программ реконструкции и модернизации производства.

Аварии могут несколько изменить ситуацию в 2007 году, что уже ощутили на себе металлурги. Согласно деловой газете “Ведомости” “Угольщики даже ввели предоплату на поставки, но и на таких условиях не всегда удается получить законтрактованный объем”,-- жалуется собеседник “Ведомостей” в одной из металлургических групп. Из-за нехватки сырья Промышленно-металлургический холдинг (в его состав входит “Кокс”, клиент “Южкузбассугля”) ведет переговоры о поставках с Украины, из Монголии и Австралии, рассказывает представитель компании Павел Коваленко. “Северсталь” и НЛМК владеют собственными угольными активами. Магнитка, заключившая в апреле 2007г. долгосрочный контракт на поставки угля с “Южкузбассуглем”, пострадала. Источник, близкий к ММК, говорит, что по контракту

“Южкузбассуголь” должен был закрывать 8%потребностей ММК в угле, но условия контракта не выполняются. Восполнять потери удается за счет остатков и перераспределения закупок, отмечает собеседник “Ведомостей”. Хотя он называет ситуацию с поставками критической, но уверен, что она улучшится, как только шахты “Южкузбассугля” будут запущены в эксплуатацию. Из-за того что российские металлурги ищут альтернативных поставщиков, дефицит угля возник и на Украине. Аналитик “Уралсиба” Кирилл Чуйко говорит, что украинский “Миттал Стил Кривой Рог” уже собирается часть угля закупать в Австралии.

Связаться с представителями “Южкузбассугля” вчера не удалось, представитель “Евраза” от комментариев отказался. Но по данным одной из компаний-- партнеров “Южкузбассугля”, обе простаивающие шахты могут быть запущены в сентябре. В результате аварии “Южкузбассуголь” в 2007г. сократит производство угля с запланированных 19млн т до 14,5млн т, а планы по коксующимся маркам будут снижены с 11,5млн т до 8млн т, подсчитал источник.” /Ксения Рыбак, Ведомости, 23.08.2007, №157(1931)/

Необходимо отметить, что в России основное производство кокса сосредоточено на металлургических предприятиях с полным циклом. В 2006 г. на металлургических комбинатах было произведено почти 26 млн. тонн кокса 6 % влажности, что составило около 79,5 % от общего объема выпуска кокса в России. Кроме того, производство кокса в стране осуществляется на нескольких специализированных предприятиях, крупнейшим из которых является ОАО «Алтай-кокс».

Рост потребления кокса на внутреннем рынке привел к сокращению экспортных поставок в 2006 г. Объем поставок кокса и полукокса на мировой рынок в 2006 г. составили около 1,98 млн. тонн (более 2,8 млн. тонн в 2005 г.). При этом отмечается существенное сокращение объемов экспорта кокса в Иран и Украину, которая испытывает проблемы с обеспечением металлургических предприятий коксом. Это повлекло за собой резкое снижение объема экспорта кокса из Украины мировом рынке (в основном из Польши).

Относительно невысокий по сравнению с приростом производства чугуна и стали в стране рост производства кокса отчасти связан со снижением удельного расхода кокса и коксовой мелочи при производстве чугуна. Российские металлургические предприятия инвестируют значительные средства в обновление аглодоменного передела, что позволяет снижать удельный расход кокса. По итогам 9 месяцев 2006 г. средний удельный расход кокса (скиповый) на металлургических предприятиях России сократился по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года с 450,6 до 441,9 кг/т.

Кроме того, быстрыми темпами растет производство электростали в стране, что также влияет на темпы роста производства чугуна и соответственно потребление кокса. В 2006 г. выплавка электростали в стране выросла по сравнению с 2005 г. на 10,6 % и превысила 15 млн. тонн. Доля электростали в общей выплавке стали в стране возросла до 21,2 % (20,5 % в предыдущем году).

Рост производства электростали ведет к увеличению спроса в основном на лом, а не на чугун, для выпуска которого и необходим кокс.

В результате доля экспорта кокса в производстве России в 2006 г. снизилась по сравнению с 2005 г. и составила немногим более 6 %.

В условиях благоприятных внешних факторов в выигрыше находятся компании, добывающие угли для коксования. Производственный потенциал по добыче угля для коксования состоит из 41 шахты и 16 разрезов.

Практически все коксующиеся угли используются в виде обогащенного сырья (концентрата), который выпускается на 21 обогатительной фабрике суммарной мощностью по переработке 71 млн. т/год.

Для удовлетворения возрастающих потребностей в коксующихся углях Федеральной целевой программой предусмотрено увеличение добычи коксующихся углей к 2015 году до 87-88 млн. тонн.

Исходя из анализа состояния угольной базы РФ, перспектив развития металлургического комплекса и печного фонда коксохимического производства, а также сложившихся потребностей других отраслей, потребность в обогащенном сырье на внутреннем рынке к 2015 году составит 49,4-50,4 млн. тонн. (более чем в два раза по сравнению с предыдущим годом) и увеличением закупок кокса на

Прогнозируемый уровень добычи коксующихся углей, при условии сохранения существующего экспортного потенциала РФ и роста дефицита, ценных марок, не сможет покрыть потребности в коксующихся углях на внутреннем рынке без импорта из Казахстана

Ситуация с ценами на угли для коксования достаточно сложная, так как им нет альтернативы. Здесь возможна конкуренция лишь различных производителей, и может происходить только перераспределение между поставками на внутренний рынок и на экспорт.

В целом динамика цен внутреннего рынка на уголь для коксования такова: после стабилизации в 2001-2002 гг. начался их рост высокими темпами. Учитывая конъюнктуру внутреннего и внешнего рынка, аналитики прогнозируют дальнейшее продолжение роста цен.

Мировой рынок угля характеризуется резким ростом цен, что обусловлено высокой степенью монополизации мирового рынка коксующихся углей и влиянием китайского фактора.

Рост мировых цен на коксующийся уголь приводит к росту экспорта российского угля, и нарастающему его дефициту на внутреннем рынке. Повышенный спрос на коксующиеся угли в России позволяет поставщикам существенно повышать цены на свою продукцию. Экспортные цены на российский уголь меняются соответственно ценам на мировом рынке. Устойчивый внутренний спрос (со стороны металлургов) и благоприятная внешняя конъюнктура позволяют наращивать предложение коксующихся марок угля. В целом на внутреннем рынке РФ (как и на мировом рынке) гораздо ниже оцениваются перспективы низкокачественных сортов угля и кокса.