Анализ потенциального банкротства организации на примере ОАО "КАМАЗ-ДИЗЕЛЬ"

Продолжительность оборота средств в расчетах в 2008 году составила 1,07, что на 0,31 (140,90%) больше, чем в 2007 году. Рост этого показателя является неблагоприятным явлением для организации и говорит о росте времени оборачиваемости в данном показателе.

Рентабельность оборотного капитала в 2008 году составила 0,06 , что на 0,02 (70,66%) меньше чем в 2007 году. Такое снижение произошло за счет увеличения оборотных средств ,что повлияло на увеличения дебиторской задолженности.

Рентабельность продаж в 2008 году составила 0,02, что на 0,02 (74,73%) меньше, чем в 2007 году. Снижение данного показателя произошло за счет снижения чистой прибыли по сравнению с выручкой от реализации, и говорит о неблагоприятной тенденции для организации.

Среднемесячная выработка на одного работника в 2008 году составила 242,73 , что на 27,48 (112,76%) больше, чем в 2007 году. Рост этого показателя произошло из-за более быстрого роста выручки от реализации по сравнению с среднесписочной численностью рабочих.

Фондоотдача в 2008 году составила 0,64, что на 0,12 (123,66%) больше, чем в 2007 году. Рост этого показателя произошел за счет более быстрого увеличения выручки от реализации по сравнению со среднегодовой стоимостью основных средств.

Коэффициент инвестиционной активности в 2008 году составил 0,58, что на 0,02 (103,92%) больше, чем в 2007 году. Рост данного показателя говорит о росте инвестиционной активности предприятия, рост этого показатель характеризуется снижением внеоборотных активов и увеличен незавершенного строительства.

Коэффициент исполнения текущих обязательств перед бюджетом в 2008 году составил 0,35, что на 0,14 (28,31%) меньше, чем в 2007 году. Снижение этого показателя произошло за счет увеличения задолженности предприятия перед бюджетом.

Таким образом, проведя прогноз финансового состояния согласно методу ФСФО на ОАО «КАМАЗ-ДИЗЕЛЬ» можно сказать о том, что финансовая ситуация за отчетный период несколько ухудшилась судя по коэффициентам задолженности и рентабельности. Увеличение продолжительности оборота средств приводит к ухудшению финансового состояния предприятия. Существует угроза банкротства, поскольку финансовый ресурс предприятия и уровень рентабельности не позволяют погашать свои обязательства перед государством, кредиторами и персоналом предприятия. Но так как предприятие находится под государственным контролем, банкротство ему не грозит.

2.3 Анализ потенциального банкротства в российской практике

В зарубежной и российской экономической литературе предлагается несколько отличающихся методик и математических моделей диагностики вероятности наступления банкротства коммерческих организаций.

Методики диагностики возможного банкротства, предназначенные для отечественных предприятий, были разработаны, М.А. Федотовой, Р.С. Сайфуллиным и Г.Г. Кадыковым, Давыдовой.

Так же используются модели из зарубежной практики, но подкорректированные, модифицированные под российскую практику определения финансовой устойчивости организации.

На основании формулы (1.22) на анализируемом предприятии рассчитаем коэффициент утраты платежеспособности (Куп) - счета по модели Федотовой составляет:

-на отчетный период:

-на конец отчетного периода:

Найденный коэффициент утраты платежеспособности на данном предприятии меньше единицы, это говорит о том, что в ближайшие 3 месяца предприятие утратит платежеспособность. Но при сравнении отчетного и конца отчетного периода можно сказать об улучшении ситуации, связанной с вероятностью банкротства в сторону увеличения коэффициента утраты платежеспособности.

По формуле (1.22.1) рассчитаем коэффициент восстановления платежеспособности за период, равный шести месяцам:

-на отчетный период:

-на конец отчетного периода

Полученный коэффициент меньше единицы, то это говорит о том ,что на рассматриваемом предприятии за 6 месяцев не восстановится платежеспособность.

Рассмотрим модели Сайфуллина и Кадыкова по данной формуле (1.23) рейтинговое число R для анализируемого предприятия равно:

- на отчетный периода:

;

- на конец отчетного периода:

Так как рейтинговое число на данном предприятии меньше единицы, как на начало отчетного периода, так и на конец, то финансовое состояние предприятия характеризуется как неудовлетворительное. Но есть и положительный момент, если сравнить отчетный и конец отчетного периода, можно сказать об улучшении ситуации на предприятии связанной с банкротством.

Найдем по модели О.П. Зайцева комплексный коэффициент банкротства шестифакторной математической модели по формуле (1.24) рассчитывается следующим образом:

- на отчетный период:

- на конец отчетного периода:

Вероятность банкротства предприятия велика, так как фактический комплексный коэффициент больше нормативного.

Модель показателя риска банкротства, полученная иркутскими учеными при исследовании предприятий торговли Иркутской области, имеет следующий вид (1.25):

-на отчетный период

-на конец отчетного периода

Показатель К<0 - это говорит о высокой вероятности банкротства. Но при сравнении отчетного периода и конец отчетного можно сказать, что он улучшился в положительную сторону.

Результаты, полученные путем расчета вероятности банкротства по российским методикам, занесем в таблицу 2.3.

Таблица 2.3. Динамика показателей потенциального банкротства на ОАО «КАМАЗ-ДИЗЕЛЬ» по отечественным моделям за период 2007-2008г.г.

Модели	2007	2008
		Значение	Абсолютное изменение	Темп роста, %
1	2	3	4	5
1. Федотова (Куп)	0,93	0,96	0,03	103,22
2.Федотова (Квп)	0,83	0,86	0,03	103,61
3. Сайфуллин, Кадыкова (R)	0,25	0,28	0,03	112
4.Зайцева (Ккомп)	0,437	0,551	0,114	126,08
5.Давыдова (К)	-2,69	-1,89	0,8	70,26

Показатель Куп в 2008 году составил 0,93, что на 0,03 (103,22%) больше чем, в 2007 году. Этот коэффициент рассчитывается для определения утраты платежеспособности предприятия за 3 месяца. Он показывает, что с увеличением на предприятии уровня платежеспособности увеличивается его ликвидность. Следовательно, можно сказать, что предприятие не платежеспособно.

Показатель Куп в 2008 году составил 0,83, что на 0,03 (103,61%) больше чем в 2007 году. Этот коэффициент рассчитывается для определения сможет ли предприятие восстановить свою платежеспособность за 6 месяца. Он показывает, что на предприятии увеличился уровень ликвидности, из-за увеличивающейся доли краткосрочных обязательств в оборотных активах Следовательно, можно сказать, что предприятие не способно восстановить платежеспособность в течении этих месяцев .

Рейтинговое число R в 2008 году составил 0,28, что на 0,003 (112%) больше, чем в 2007 году. Это произошло за счет более быстрого роста собственного капитала по сравнению с собственными оборотными средствами, более быстрого увеличения краткосрочных обязательств по сравнению с оборотными активами.

Комплексный коэффициент банкротства в 2008 году составил 0,551, что на 0,114 (126,08%) больше чем в 2007 году. Рост произошел благодаря более быстрому увеличению дебиторской задолженности по сравнению с кредиторской и заемного капитала, вследствие увеличения краткосрочных обязательств, кредиторской задолженности по отношению к собственному капиталу, вследствие увеличения нераспределенной прибыли. Даже если коэффициент говорит о высокой вероятности банкротства , то сравнив начало и конец отчетных периодов можно сказать о снижении вероятности банкротства.

Коэффициент Давыдовой на 2008 год составил -1,89, что на 0,8 (70,26%) меньше чем в 2007 году. Уменьшение произошло за счет более быстрого увеличения себестоимости по отношению к чистой прибыли. Вероятность банкротства велика, но по сравнению с 2007 годом этот показатель снизился.

2.4 Анализ финансовой устойчивости предприятия в зарубежной

практике

В зарубежных странах не используются методы определения потенциального банкротства российских авторов, поэтому для оценки риска банкротства и кредитоспособности предприятий широко используют факторные модели известных западных экономистов Альтмана, Таффлера и других, разработанных с помощью многомерного дискриминантного анализа.

Произведем расчет по формуле (1.26) величину Z - счета по модели Альтмана:

- на отчетный период:

;

- на конец отчетного периода:

Значение Z >1,23 - это говорит о том, что вероятность банкротства на исследуемом предприятии мала.

Наиболее простой из методик диагностики банкротства является двухфакторная математическая модель, при построении которой учитывается всего два показателя: коэффициент текущей ликвидности и удельный вес заёмных средств в пассивах.

На основе статистической обработки данных по выборке фирм в странах с рыночной экономикой были выявлены весовые коэффициенты для каждого из этих факторов. Для США данная модель выглядит следующим образом (1.27):

- на отчетный период:

,

-на конец отчетного периода

Данная модель говорит о том, что вероятность банкротства мала так как полученный коэффициент Х меньше (-0,3).

Рассмотрим модель Таффлера на анализируемое предприятие по следующей формуле (1.28):

- на начало года:

;

- на конец отчетного периода:

Величина Z - больше 0,3, это говорит о том, что у фирмы неплохие долгосрочные перспективы.

Исследуем динамику показателей потенциального банкротства по зарубежной методике, данные представим в таблице 2.4.

Таблица 2.4. Динамика показателей потенциального банкротства на ОАО «КАМАЗ-ДИЗЕЛЬ» по зарубежным моделям за период 2007-2008 гг.

Модели	2007	2008
		Значение	Абсолютное изменение	Темп роста, %
1. Альтман (Z)	4,89	4,82	-0,07	98,57
2.Двухфакторная модель (Х)	-1,58	-2,02	-0,44	127,85
3.Таффлер (Z)	0,95	0,94	-0,01	98,95

По модели Альтмана показатель Z на 2008 год составил 4,82, что на 0,07 (98,57%) меньше, чем в 2007 году. Понижение данного показателя произошло под влиянием более быстрого роста активов по сравнению с собственным оборотным капиталом и ускоренного роста активов по сравнению с нераспределенной прибылью.

Показатель Х составил в 2008 году -2,02, что на 0,44 (127,85) меньше, по сравнению с 2007 годом. Понижение произошло за счет уменьшения доли заемных средств в пассивах и увеличением доли оборотного капитала в краткосрочных обязательствах.

Так как значение Х < -0,3, то можно сказать, что вероятность банкротства на данном предприятии мала.

По модели Таффлера показатель Z в 2008 году составил 0,94, что на 0,01 (98,95%) меньше, чем в 2007 году. Данный показатель уменьшился за счет более быстрого увеличения активов по сравнению с краткосрочными обязательствами вследствие увеличения задолженности перед персоналом организации, перед государственными внебюджетными фондами.

Показатель Z > 0,3, поэтому можно сказать, что у предприятия неплохие долгосрочные перспективы.

3. ПРОГНОЗИРОВАНИЕ И РЕКОМЕНДАЦИИ ПО

ФИНАНСОВОМУ ОЗДОРОВЛЕНИЮ ОАО «КАМАЗ-ДИЗЕЛЬ»

3.1 Рекомендации по финансовому оздоровлению предприятия

Ранее отмечалось, что финансовое оздоровление предприятия, т.е. восстановление его платежеспособности, является целью такой процедуры банкротства, как внешнее управление. Для этого разрабатывается план внешнего управления, который включает в себя ,методические рекомендации по составлению, которые в основных своих положениях актуальны.

В плане по финансовому оздоровлению ОАО «КАМАЗ-ДИЗЕЛЬ» важное место занимает описание стратегии осуществления продаж. Сюда входят характеристика и анализ каналов сбыта и объем сбыта продукции по каждому каналу. Приводится описание товара (или услуг), определяется насыщение им рынка и предлагаются меры, направленные на поддержание его спроса (улучшение качества товара, снижение его цены и т.д.). Одновременно вносятся предложения по производству нового товара или модернизации существующего.

Для успешной реализации замыслов по финансовому оздоровлению ОАО «КАМАЗ-ДИЗЕЛЬ» важна его деятельность в сфере маркетинга. Для этого нужно осуществить замыслы по проникновению на новый рынок, введению нового товара на старый рынок, стратегий развития самого предприятия, каналам распределения продукции, а также комплексу мер по воздействию предприятия на покупателя, который называется системой маркетинговых коммуникаций. В эту систему входят: всевозможная реклама выпускаемой продукции, вопросы стимулирования ее сбыта; создание и сохранение имиджа предприятия (прежде всего путем пропаганды); решения службы маркетинга, которые оказывают воздействие на внешнюю среду предприятия (сбытовая политика, стратегия маркетинга, решения об изменении цены изделия или о выпуске нового товара и т.д.).

При определении объема продаж на ОАО «КАМАЗ-ДИЗЕЛЬ», цена товара устанавливается путем маркетинговых исследований. Затем производится расчет потребности в материальных и трудовых ресурсах на производственную программу, определении сметы расходов и произведении калькуляции себестоимости планируемой продукции, а также потребности предприятия в дополнительных инвестициях.

Следующий пункт по оздоровлению ОАО «КАМАЗ-ДИЗЕЛЬ» посвящен порядку разработки производственной программы предприятия и носит название «План производства». В нем, исходя из имеющихся производственных мощностей ОАО «КАМАЗ-ДИЗЕЛЬ» и конъюнктуры рынка, определяются объем выпуска продукции в натуре по всей номенклатуре и планируемый объем продаж продукции в денежном выражении по каждому ее виду. При необходимости устанавливается потребность в увеличении производственных мощностей предприятия, что служит основанием для выбора варианта решений данной проблемы, например можно использовать внутренние резервы предприятия, проводить мероприятия по техническому перевооружению или реконструкции или же вводить новые производственные мощности за счет нового строительства.

Так же можно рассмотреть рынок, на котором работает ОАО «КАМАЗ-ДИЗЕЛЬ», его емкость и размер, группы потребителей (население, промышленные предприятия и т.п.), действующие и предполагаемые цены на рынке данной продукции (или услуг), альтернативные варианты планируемого объема продаж исходя из предполагаемой цены и ожидаемой конкуренции. Очень важно правильно оценить последствия установления не только низких, но и чрезмерно высоких цен, поскольку получение высоких прибылей привлекает новых конкурентов. При прогнозировании доходов от продаж ОАО «КАМАЗ-ДИЗЕЛЬ» следует учитывать возможную реакцию не только конкурентов, но и покупателей, а также цикл покупок продукции потенциальными потребителями.

Прогнозирование финансовых результатов деятельности ОАО «КАМАЗ-ДИЗЕЛЬ» осуществляется исходя из ранее произведенных расчетов. Они позволяют определить прогнозируемую балансовую прибыль предприятия (на основе прогнозируемых объемов продаж и цен единицы продукции, затрат на ее производство, а также доходов и расходов от внереализационных операций), платежи в бюджет из прибыли и чистую прибыль предприятия.

Источниками финансирования потребности в дополнительных инвестициях являются увеличение размера акционерного капитала в течение периода реализации проекта, использование привлеченного капитала в виде долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов, а также источники финансирования.

При этом нужно иметь в виду, что денежные средства, идущие на инвестиции в начале осуществления проекта (этот момент принято называть нулевым моментом времени), в последующие годы пополняются за счет притока денежных поступлений от самого инвестирования (получаемых доходов на инвестиции). Для обеспечения сопоставимости этих сумм проводится корректировка стоимости дополнительных средств, инвестированных в течение периода осуществления проекта, на нулевой момент времени. Этот процесс называется дисконтированием.

Размер денежных средств на нулевой момент времени показывает текущую (дисконтированную, приведенную, настоящую) стоимость.

Все последующие инвестиции, получаемые ОАО «КАМАЗ-ДИЗЕЛЬ», кроме первоначальных, тоже приводятся к их текущей стоимости.

Исходя из прогноза финансовых результатов, полученных плана ОАО «КАМАЗ-ДИЗЕЛЬ», можно сформировать модель дисконтированных денежных потоков в процессе реализации рассматриваемого инвестиционного проекта за весь его период.

Таким образом, в настоящее время важность комплексного бизнес плана как интегральной части планово - аналитического механизма игнорируется большинством российских предприятий. Бизнес план является методологическим инструментарием аналитического аппарата непосредственно высшего руководства, отвечающего за деятельность предприятия в целом.

3.2 Прогнозирование финансовой отчетности и потенциального

банкротства

Показатель выручки является достаточно убедительным для прогнозирования потенциального банкротства. Для прогнозирования величины выручки использован метод экспоненциального сглаживания с учетом тренда.

Простое экспоненциальное сглаживание временных рядов, содержащих устойчивый тренд, приводит к систематической ошибке, связанной с отставанием сглаженных значений от фактических уровней временного ряда. Для учета тренда в нестационарных рядах применяется специальное двухпараметрическое линейное экспоненциальное сглаживание.

В отличие от простого экспоненциального сглаживания с одной сглаживающей константой (параметром) данная процедура сглаживает одновременно случайные возмущения и тренд с использованием двух различных констант (параметров) [7].

Двухпараметрический метод сглаживания (метод Хольта) включает два уравнения. Первое предназначено для сглаживания наблюденных значений, а второе - для сглаживания тренда:

St = Ayt + (1 - A) (St-1 + bt-1. (3.1)

bt = B (St - St-1) + (1 - B) bt-1 (3.2)

где, t = 2,3,4,... - периоды сглаживания;

St - сглаженная величина на период t;

bt - сглаженное значение тренда на период t;

A и B - сглаживающие константы (числа между 0 и 1).

Оба уравнения используются в модели линейного экспоненциального прогнозирования.

Прогноз на период t+1 равен текущей сглаженной величине плюс текущее сглаженное значение тренда:

yt+1 = St + bt , t = 1,2,3,..... (3.3)

Данную процедуру можно использовать для прогнозирования на любое число периодов, например, на m периодов:

yt+m = St + mbt , m = 1,2,3,... (3.4)

Исходные данные для прогнозирования величины выручки представлены в таблице 3.1.

Таблица 3.1 Исходные данные для прогнозирования выручки от реализации ОАО «КАМАЗ-ДИЗЕЛЬ» в разрезе месяцев 2007- 2008 гг., тыс. руб.

2007 г.	2008 г.
1	2	3	4	5	6
Месяц	t	Выручка	Месяц	t	Выручка
Январь	1	1719557	Январь	13	2031675
Февраль	2	1709958	Февраль	14	2014356
Март	3	1789067	Март	15	2016783
Апрель	4	1835567	Апрель	16	1984358
Май	5	1889628	Май	17	2023467
Июнь	6	1545663	Июнь	18	1947683
Июль	7	1467893	Июль	19	2045674
Август	8	1678540	Август	20	2118964
Сентябрь	9	1729949	Сентябр	21	2017963
Октябрь	10	1634563	Октябрь	22	2031682
Ноябрь	11	1884567	Ноябрь	23	2108735
Декабрь	12	1634539	Декабрь	24	2038765

Процедура прогнозирования начинается с того, что сглаженная величина S1 полагается равной у1.

Возникает проблема определения начального значения тренда b1. Полагаем b1 = 0, А = 0,3 и В = 0,1. Имеем:

Для t = 3:

y3 = 1789067

S3=0,3y3 + 0,7(S2 + b2 ) = 0,3 * 1789067 + 0,7 * (1716677 + (-287,97)) = 1738193

b3=0,1(S3 - S2) + 0,9b2 = 0,1 * (1789067 - 1709958) + 0,9 * (-287,97) = 7651,727

У3 = S2 + b2 = 1738193 + 7651,727 = 1745845

Е3 = Y3 - У3 = = 1789067-1745845

Результаты вычислений линейного экспоненциального сглаживания временного ряда величины выручки ОАО «КАМАЗ-Дизель» (А = 0,3, В = 0,1) представлены в табл. 3.2.

Таблица 3.2 Результаты линейного экспоненциального сглаживания временного ряда величины выручки ОАО «КАМАЗ-Дизель» (А = 0,3, В = 0,1)

t	Yt	St	Bt	Уt	Et=Yt-Уt
1	2	3	4	5	6
1	1719557	1719557	-	-	1719557
2	1709958	1716677	-287,97	1716389	-6431,03
3	1789067	1738193	7651,727	1745845	43222,27
4	1835567	1772761	10343,41	1783104	52462,59
5	1889628	1815062	13539,11	1828601	61026,89
6	1545663	1743719	5050,979	1748770	-203107
7	1467893	1664507	-3375,34	1661132	-193239
8	1678540	1666354	-2853,1	1663501	15039,1
9	1729949	1683436	-859,662	1682576	47372,66
10	1634563	1668172	-2300,05	1665872	-31308,9
11	1884567	1731480	4260,803	1735741	148826,2
12	1634539	1705381	1224,735	1706606	-72066,7
13	2031675	1804126	10976,83	1815103	216572,2
14	2014356	1874879	16954,41	1891833	122522,6
15	2016783	1929318	20702,9	1950021	66762,1
16	1984358	1960322	21733,01	1982055	2302,99
17	2023467	1994479	22975,36	2017454	6012,64
18	1947683	1996523	20882,23	2017405	-69722,2
19	2045674	2025886	21730,3	2047616	-1942,3
20	2118964	2069020	23870,74	2092891	26073,26
21	2017963	2070413	21622,89	2092036	-74072,9
22	2031682	2073930	19812,29	2093742	-62060,3
23	2108735	2098240	20262,08	2118502	-9767,08
24	2038765	2094581	17869,98	2112451	-73686

Отразим графически прогнозные выручки ОАО «КАМАЗ-ДИЗЕЛЬ» полученные на основе линейного экспоненциального сглаживания (А=0,1,В=0,3).

Рис. 3.1. прогнозных значений величины выручки (Yt и Yt) ОАО «КАМАЗ-ДИЗЕЛЬ» полученные на основе линейного экспоненциального сглаживания (А=0,1,В=0,3).

Спрогнозируем объем величины выручки ОАО «КАМАЗ-Дизель» на 2009 год:

У24+1 = S24+1*b24=	2094581	+ 1 *	17869,98	=	2112451
У24+2 = S24+2*b24=	2094581	+ 2 *	17869,98	=	2130321
У24+3 = S24+3*b24=	2094581	+ 3 *	17869,98	=	2148190,9
У24+4 = S24+4*b24=	2094581	+ 4 *	17869,98	=	2166060,9
У24+5 = S24+5*b24=	2094581	+ 5 *	17869,98	=	2183930,9
У24+6 = S24+6*b24=	2094581	+ 6 *	17869,98	=	2201800,9
У24+7 = S24+7*b24=	2094581	+ 7 *	17869,98	=	2219670,9
У24+8 = S24+8*b24=	2094581	+ 8 *	17869,98	=	2237540,8
У24+9 = S24+9*b24=	2094581	+ 9 *	17869,98	=	2255410,8
У24+10= S24+10*b24=	2094581	+ 10 *	17869,98	=	2273280,8
У24+11= S24+11*b24=	2094581	+ 11 *	17869,98	=	2291150,8
У24+12= S24+12*b24=	2094581	+ 12 *	17869,98	=	2309020,8

Из прогноза величины выручки ОАО «КАМАЗ-ДИЗЕЛЬ» на 2009 год следует, что наблюдается их ежемесячный рост, что оценивается положительно.

Таким образом, прогнозная выручка за 2009 год (26528830 тыс. руб.) больше выручки за 2008 год (24380105 тыс. руб.), т.е. на 2148725 тыс. руб., что указывает на снижение риска потенциального банкротства.

В прогнозе отмечается рост выручки за 2009 год, что оценивается положительно.

1. Составление прогнозного баланса начинается с определения ожидаемой величины собственного капитала.

Уставный капитал обычно меняется редко, поэтому в прогнозный баланс его можно включить в той же сумме, что и в последнем отчетном балансе.

Добавочный капитал может увеличиваться на величину переоценки основных средств. Предположим, что резервный капитал также не изменится.

Таким образом, основным элементом, за счет которого изменяется сумма собственного капитала, является прибыль, остающаяся в распоряжении организации.

Размер прибыли можно рассчитать, исходя из ориентировочно установленного процента рентабельности, который исчисляется по данным динамики показателя отношения прибыли от продажи к выручке.

(3.5)

Прибыль ОАО «КАМАЗ-ДИЗЕЛЬ» составит:

Прибыль = 265288300,024 = 636691,92 тыс. руб.

2. Согласно отчетному балансу 2008 года величина собственного капитала на конец года составляла 3004911 тыс. руб. Можно предположить, что он увеличится на величину прогнозируемой прибыли, то есть на 636691,92 тыс. руб., и составит 3641602,92 тыс. руб. Следовательно, средняя величина собственного капитала в следующем за отчетным периоде составит:

Собственный капитал = (3004911+3641602,92)/2 = 3323256,95тыс. руб.

3. Внеоборотные активы по данным отчетного баланса составляли на конец года 3171378тыс. руб. Допустим, что в прогнозном периоде ожидаются инвестиции в основные средства в объеме 150000 тыс. руб. Тогда средняя величина внеоборотных активов в прогнозируемом периоде составит:

Внеоборотные активы = (3171378+150000)/2 = 1660689

4. Следовательно, на формирование оборотных активов (собственных оборотных средств) в прогнозируемом периоде может быть направлено из собственного капитала 3171378 - 1660689 = 1510689тыс. руб.

5. Совокупная потребность в финансировании может быть определена следующим образом:

 (3.6)

где, ТА - ожидаемая величина текущих активов в прогнозном периоде. Этот показатель определяется средним сроком обращения капитала, вложенного в оборотные средства ( денежные средства, дебиторскую задолженность и т.д.);

ОДЗ - оборачиваемость дебиторской задолженности (56 дней);

ОКЗ - оборачиваемость кредиторской задолженности (30 день).

Предположим, что ожидаемая величина текущих активов в прогнозном периоде составит 4000000 тыс. руб., тогда:

ПФ = ((4000000(56-30))/56 = 1857143 тыс. руб.

6. Следовательно, потребность в совокупных источниках финансирования текущих активов превышает максимально возможную величину собственного оборотного капитала на 346453,9. руб. (1857143-1510689). Это та сумма, которую нужно взять в качестве кредита. Но это отразится на длительности производственно-коммерческого цикла. Замедлится оборачиваемость средств из-за роста себестоимости (плюс проценты за кредит). Это приведет к увеличению разрыва между сроком оборота текущих активов и периодом погашения кредиторской задолженности.

7. Исходя из этого, можно определить величину максимально возможной величины кредиторской задолженности:

(3.7)

где, ОКЗ - оборачиваемость кредиторской задолженности;

СОС - собственные оборотные средства;

ОДЗ - оборачиваемость дебиторской задолженности.

В нашем случае КЗ = 4000000 (30/(56-30)) = 2142857,1тыс. руб.

8. В результате расчетов общий прогнозный баланс будет иметь следующую структуру:

Таблица 3.3. Прогнозный баланс ОАО «КАМАЗ-ДИЗЕЛЬ» тыс. руб.

Актив	Пассив
Внеоборотные активы	1660689	Капитал и резервы	3171378
Текущие активы	4000000	Кредиты и займы	346453,9
		Кредиторская задолженность и прочие пассивы	2142857,1
Баланс	5660689	Баланс	5660689

На основе полученных прогнозных данных проведем анализ потенциального банкротства ОАО «КАМАЗ-ДИЗЕЛЬ», используя четырехфакторную модель, разработанную иркутскими учеными.

Рассчитаем факторы для анализируемого предприятия в таблице 3.4.

Таблица 3.4. Расчет факторов модели по прогнозным данным ОАО «КАМАЗ-ДИЗЕЛЬ»

Фактор	Определение	Расчет по данным прогнозной отчетности
К1	Соотношение собственного оборотного капитала и валюты баланса	3171378-1660689/5660689= 0,26
К2	Соотношение чистой прибыли и валюты баланса	636691,92 /5660689= 0,11
К3	Соотношение выручки от реализации и валюты баланса	26528830/5660689= 4,68
К4	Соотношение чистой прибыли и себестоимости произведенной продукции	636691,92 /23 190 048 = 0,02

К= 8,38*0,26+0,11+0,054*4,68+0,63*0,02=2,55.

Значение К для ОАО «КАМАЗ-ДИЗЕЛЬ» составило 2,55, а это значит, что вероятность наступления банкротства мала.

Вероятность наступления банкротства в 2008 году была максимальной (К = - 1,89), а в прогнозируемом снизилась (К=2,55).

Таким образом, при поддержке прежнего темпа роста выручки от реализации, предприятие может не волноваться и не боятся банкротства, так как расчеты и прогнозы, сделанные в 2008 году показывают, что предприятие показывает рост основных показателей и анализируемое предприятие ОАО «КАМАЗ-ДИЗЕЛЬ» находиться под контролем государства. Но не следует на сто процентов доверять прогнозам потому, что даже самые точные прогнозы могут не сбыться.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В первом параграфе работы изучены теоретико-метологические аспекты анализа потенциального банкротства предприятия. Во-первых рассмотрели структуру и сущность потенциального банкротства предприятия. Факторы потенциального банкротства в основном делятся на внутренние и внешние, которые в свою очередь делятся еще на несколько разделе Внутренние на дефицит собственного оборотного капитала, низкий уровень техники, снижение эффективности использования производственных ресурсов предприятия, создание сверхнормативных остатков незавершенного строительства, незавершенного производства, производственных запасов, готовой продукции, плохая клиентура предприятия, которая платит с опозданием или не платит вовсе по причине банкротства, отсутствие сбыта из-за низкого уровня организации маркетинговой деятельности по изучению рынков сбыта продукции, формированию портфеля заказов, повышению качества. Внешние на экономические: кризисное состояние экономики страны, общий спад производства, инфляция, нестабильность финансовой системы, рост цен на ресурсы, политическая нестабильность общества, внешнеэкономическая политика государства, разрыв экономических связей, усиление международной конкуренции в связи с развитием научно-технического прогресса, Демографические: численность, состав народонаселения, уровень благосостояния народа, культурный уклад общества, определяющие размер и структуру потребностей и платежеспособный спрос населения на те или другие виды товаров и услуг. Во вторых была рассмотрена методология проведения анализа. Показаны варианты расчета показателей и коэффициентов определения финансовой устойчивости. Так же в этой главе было изучено информационное обеспечение, на основе которого и был проведен анализ.

Во второй главе данной курсовой работы были рассмотрены основные методы определения потенциального банкротства, такие как метод ФСФО РФ, российская практика определения финансовой устойчивости предприятия и зарубежная практика, так же были изучены динамика основных технико-экономических показателей ОАО «КАМАЗ-Дизель» за период 2007-2008гг. Так основным методом определения потенциального банкротства является метод ФСФО РФ в котором были рассмотрены и рассчитаны следующие коэффициенты и показатели. Среднемесячная выручка в 2008 году составила 2031675,417 тыс. руб., что на 321717,83тыс. руб. (118,81%) больше, чем в 2007 году. На это повлиял рост валовой выручки из-за увеличения объема продаж и роста спроса. Этот показатель характеризует объем доходов организации за рассматриваемый период и определяет основной финансовый ресурс организации. Доля денежных средств в выручке в 2008 году составила 0,0003, что на -0,003 (11,55%) больше , чем в 2007 году. Это произошло за счет роста денежных средств в денежной форме и снижения в безналичной форме. Этот показатель дополнительно показывает финансовый ресурс организации с точки зрения его ликвидности. При увеличении данного показателя увеличиваются бартерные (зачетных) сделки и идет увеличение степени ликвидности продукции организации. Степень платежеспособности в 2008 году составила 1,58, что на 0,12 (108,34%) больше, чем в 2007 году. Рост данного показателя является благоприятной тенденцией для организации и говорит о улучшении ситуации с платежеспособностью организации. Коэффициент задолженности по кредитам банков и займам в 2008 году составил 0,66, что на 0,22 (149,61%) больше, чем в 2007 году. Увеличение данного коэффициента произошло за счет сокращения среднемесячной выручки вследствие снижение объема выполняемых работ. Коэффициент задолженности другим организациям в 2008 году составил 0,91, что на 0,02 (101,88%) меньше, чем в 2007 году. Данный показатель уменьшился из-за снижения обязательств перед поставщиками и подрядчиками, задолженности перед дочерними и зависимыми обществами, увеличения авансов полученных и увеличения прочей кредиторской задолженности. Коэффициент задолженности в фискальной системе в 2008 году составил 0,09, что на 0,04 (174,44%) больше, чем в 2007 году. Рост данного показателя произошло за счет снижения среднемесячной выручки и роста задолженности перед бюджетом. Коэффициент внутреннего долго в 2008 году составил 0,05, что на 0,011 (84,68%) меньше, чем в 2007 году. Снижение данного коэффициента обусловлено увеличением среднемесячной выручки и задолженности перед персоналом организации. Степень платежеспособности по текущим обязательствам составила в 2008 году 0,92, что на 0,09 (90,36%) меньше, чем в 2007 году. Снижение данного показателя - это следствие более быстрого увеличения среднемесячной выручки по сравнению с краткосрочными обязательствами. Коэффициент покрытия текущих обязательств оборотными активами составила в 2008 году 1,63, что на 0,47 (141,11%) больше, чем в 2007 году. Этот показатель говорит о том, что 63% текущих обязательств покрывается оборотными активами предприятия. Рост этого показателя за анализируемый период говорит о увеличении уровня ликвидности активов. Доля собственного капитала в обороте в 2008 году составила -0,05, что на 0,18 (50,63%) больше, чем в 2007 году. Увеличение данного показателя произошло за счет роста собственного оборотного капитала вследствие более быстрого снижения внеоборотных активов по сравнению с собственным капиталом. Коэффициент финансовой автономии в 2008 году составил 0,48 пункта, что на 0,04 пункта (91,17%) меньше, чем в 2007 году. Снижение этого показателя является неблагоприятным для организации и говорит о уменьшении степени финансовой независимости предприятия. Данный коэффициент снизился за счет более быстрого увеличения валюты баланса по сравнению с собственным капиталом. Продолжительность оборота оборотных активов в 2008 году составила 1,50 что на 0,32 (127,51%) больше, чем в 2007 году. Рост этого показателя является неблагоприятной для предприятия и говорит о увеличении времени оборачиваемости оборотных средств. Рентабельность оборотного капитала в 2008 году составила 0,06 , что на 0,02 (70,66%) меньше чем в 2007 году. Такое снижение произошло за счет увеличения оборотных средств ,что повлияло на увеличения дебиторской задолженности. Рентабельность продаж в 2008 году составила 0,02, что на 0,02 (74,73%) меньше, чем в 2007 году. Снижение данного показателя произошло за счет снижения чистой прибыли по сравнению с выручкой от реализации, и говорит о неблагоприятной тенденции для организации. Коэффициент инвестиционной активности в 2008 году составил 0,58, что на 0,02 ( 103,92%) больше, чем в 2007 году. Рост данного показателя говорит о росте инвестиционной активности предприятия, рост этого показатель характеризуется снижением внеоборотных активов и увеличен незавершенного строительства. Коэффициент исполнения текущих обязательств перед бюджетом в 2008 году составил 0,35, что на 0,14 (28,31%) меньше, чем в 2007 году. Снижение этого показателя произошло за счет увеличения задолженности предприятия перед бюджетом.

В третьей главе предложены рекомендации по финансовому оздоровлению предприятия. В плане по финансовому оздоровлению ОАО «КАМАЗ-ДИЗЕЛЬ» важное место занимает описание стратегии осуществления продаж, так же для успешной реализации замыслов по финансовому оздоровлению важна его деятельность в сфере маркетинга, разработки производственной программы предприятия. Также в третьей главе был проведен прогноз по выручке от реализации методом экспоненциального сглаживания с учетом тренда. Прогнозная выручка составила 26528830 тыс. руб. Также с помощью балансовой увязки был произведен расчет прибыли, которая составила на 2009 год 636691,92 тыс. руб, собственный капитал который составил 3323256,95тыс. руб, внеоборотные активы 1660689, кредиторская задолженность и прочие пассивы 2142857,1тыс. руб .

Таким образом, при поддержке прежнего темпа роста выручки от реализации, предприятие может не волноваться и не боятся банкротства, так как расчеты и прогнозы, сделанные в 2008 году показывают, что предприятие показывает рост основных показателей и анализируемое предприятие ОАО «КАМАЗ-ДИЗЕЛЬ» находиться под контролем государства. Но не следует на сто процентов доверять прогнозам потому, что даже самые точные прогнозы могут не сбыться.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ И ЛИТЕРАТУРЫ

1.Об утверждении "Методических указаний по проведению анализа финансового состояния организаций (Приказ ФСФО РФ от 23 января 2001 г. N16);

2.Бухгалтерский баланс ОАО «КАМАЗ-Дизель» за период 2006-2008гг.

3.Отчет о прибылях и убытках ОАО «КАМАЗ-Дизель» за период 2006-2008гг.

4.Савицкая, Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия / Г.В. Савицкая. - 11-е испр. и доп. - Мн.: Новое знание, 2005. - 651 с.

5.Савицкая, Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия / Г.В. Савицкая. - 7-е изд., перераб. и доп. - Мн.: Новое знание, 2002. - 704 с.

6.Соколов, Я.В. Счета бухгалтерского учета: содержание и применение: справочное пособие / Я.В. Соколов, В.В. Патров, Н.Н. Карзаева. - М.: Финансы и статистика, 2006. - 576 с.

7.Сулицкий В.Г. Методы статистического анализа в управлении: учебник / В.Г. Сулицкий.- М.: Дело, 2002. - 520 с.

8.Черкасова И.О. Анализ хозяйственной деятельности / И. О.Черкасова. - СПБ.: Издательский Дом «Нева», 2003. - 192 с.

9.Шеремет, А.Д. Методика финансового анализа / А.Д. Шеремет, Р.С. Сайфулин. - М.: ИНФРА-М, 2000г. - 202 с.

10.Чуев И.Н. Чуева Л.Н. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: Учебник для вузов./ И.Н. Чуев, Л.Н. Чуева -М.:Издательство - торговая корпорация «Дашков и Ко», 2006г.-368с.

11.www.titaeva.ru

12.www.kamaz.net.ru

13.www.cfin.ru

ПРИЛОЖЕНИЕ

Приложение 1

Продолжение приложения 1

Приложение 2.

Приложение 3

Приложение

к Приказу

Министерства финансов

Российской Федерации

от 22 июля 2003 г. No. 67н

БУХГАЛТЕРСКИЙ БАЛАНС

на ___31 декабря___ 200_7г.

Форма No. 1 по ОКУД ¦ 0710001 ¦

Дата (год, месяц, число) ¦08¦03 ¦31

Организация ____ОАО «КАМАЗ-Дизель»_______________ по ОКПО ¦ 00233075¦

Идентификационный номер налогоплательщика ИНН ¦1650066508

Вид деятельности _машиностроение_________________ по ОКВЭД ¦ 34.10.4¦

Организационно-правовая форма/форма собственности _________

___акционерное______________ по ОКОПФ / ОКФС ¦ 47 ¦ 16 ¦

Единица измерения: тыс. руб./млн. руб. по ОКЕИ ¦ 384/385 ¦

(ненужное зачеркнуть)

Местонахождение (адрес) _423808_РТ г. Набережные Челны, Пр. М. Джалиля 29

Дата утверждения ¦ ¦

Дата отправки (принятия) ¦ ¦

Актив	Код показателя	На начало отчетного года	На конец отчет-ного периода
1	2	3	4
I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ Нематериальные активы	110		24
Основные средства	120	1537024	1412078
незавершенное строительство	130	29588	591583
доходные вложения в материальные ценности	135	-	-
долгосрочные финансовые вложения	140	1281420	1273410
отложенные налоговые активы	145	64481	23654
прочие внеоборотные активы	150	--	-
	151	--	-
того по разделу I	190	2912513	3300749
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ Запасы	210	527834	716169
том числе: сырье, материалы и другие аналогичные ценности	211	243664	304644
животные на выращивании и откорме	212	--	-
затраты в незавершенном производстве	213	269358	365699
готовая продукция и товары для перепродажи	214	13563	35549
товары отгруженные	215	1070	-
расходы будущих периодов	216	179	10277
прочие запасы и затраты	217	--	-
	218	--	-
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям	220	10156	2265
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты)	230		-
том числе покупатели и заказчики	231	--	-
дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)	240	540353	1232280
В том числе покупатели и заказчики	241	469549	19146
краткосрочные финансовые вложения	250	26655	-
	Продолжение приложения 2
денежные средства	260	32851	66221
прочие оборотные активы	270	-	-
	271	-	-
Итого по разделу II	290	1137849	2016935
БАЛАНС	300	4050362	5317684

Пассив	Код по-озателя	На начало отчетного периода	На конец отчетного периода
1	2	3	4
III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ Уставный капитал	410	1800000	1800000
Собственные акции, выкупленные у акционеров	411	( - )	( - )
Добавочный капитал	420	883553	883485
Резервный капитал	430	_	_
втом числе: резервы, образованные в соответствии с законодательством	431
резервы, образованные в соответствии с учредительными документами	432
-	433	_	_
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	470	-46646	131145
Итого по разделу III	490	2636907	2814630
IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА Займы и кредиты	510
Отложенные налоговые обязательства	515	11894	16160
Прочие долгосрочные обязательства	520	571251	743518
-	521	_	-
Итого по разделу IV	590	583145	759678
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА Займы и кредиты	610
Кредиторская задолженность	620	801233	1696889
втом числе: поставщики и подрядчики	621	455208	1506768
задолженность перед персоналом организации	622	60009	71659
задолженность перед государственными внебюджетными фондами	623	248531	37578
задолженность по налогам и сборам	624	34159	54529
прочие кредиторы	625	3326	26355
Задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов	630		-
Доходы будущих периодов	640	_	-
Резервы предстоящих расходов	650	29077	46487
Прочие краткосрочные обязательства	660	_	-
-	661	_	-
Итого по разделу V	690	830310	1743376
БАЛАНС	700	4050362	5317684
СПРАВКА о наличии ценностей, учитываемых на забалансовых счетах
Арендованные основные средства	910	5546651	6840780
втом числе по лизингу	911	3824	1783
Товарно-материальные ценности, принятые на ответственное хранение	920	217412	1270
Товары, принятые на комиссию	930	1531	1542
Списанная в убыток задолженность неплатежеспособных дебиторов	940	984	692
Обеспечения обязательств и платежей полученные	950	_	-
Обеспечения обязательств и платежей выданные	960	_	-
Износ жилищного фонда	970	_	-
Износ объектов внешнего благоустройства и других аналогичных объектов	980		-
Нематериальные.активы, полученные в пользование	990	2213	692

ОТЧЕТ

О ПРИБЫЛЯХ И УБЫТКАХ

за _________________ 200_7 ¦ КОДЫ ¦

Форма No. 2 по ОКУД ¦ 0710002 ¦

Дата (год, месяц, число) ¦08¦03 ¦29¦

Организация ____ОАО «КАМАЗ-Дизель»________________ по ОКПО

Идентификационный номер налогоплательщика ИНН ¦1650066508

Вид деятельности __машиностроение________________ по ОКВЭД ¦ 34.10.4¦

Организационно-правовая форма/форма собственности _________

___акционерное____________________________ по ОКОПФ / ОКФС ¦ 47 ¦ 16 ¦

Единица измерения: тыс. руб./млн. руб. по ОКЕИ ¦ 384/385 ¦

(ненужное зачеркнуть)

Показатель		За отчетный период	За аналогичный период предыдущего года
Наименование	код
1	2	3	4
Доходы и расходы по обычным видам деятельности Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей)	010	20519491	15126840
продукции	011	20441219	14977990
Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг	020	( 19397647 )	( 14626760 )
	021	( 19327548 ) )	( 14497797 )
Валовая прибыль	029	1121844	500080
Коммерческие расходы	030	( 24825 )	( 14234 )
Управленческие расходы	040	( 554824 )	( 475362 )
Прибыль (убыток) от продаж	050	542195	10484
Прочие доходы и расходы Проценты к получению	060
Проценты к уплате	070	( 5091 )	( 4848 )
Доходы от участия в других организациях	080	-	2
Прочие доходы	090	302203	1197991
	091
Прочие расходы	100	( 528472 )	( 1169960 )
	110	( - )	( - )
Прибыль (убыток) до налогообложения	140	310835	33669
Отложенные налоговые активы	141	(40826)	(3824)
Отложенные налоговые обязательства	142	(4266)	2262
Текущий налог на прибыль	150	( 79275 )	( 4557 )
ИНЫЕ АНОЛОГИЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬНЫЕ ПЛАТЕЖИ	180	(8677)	(26999)
Чистая прибыль (убыток) отчетного периода	190	177791	551
СПРАВОЧНО. Постоянные налоговые обязательства (активы)	200	(24834)	(10044)
Базовая прибыль (убыток) на акцию	201	0	0
Разводненная прибыль (убыток) на акцию	202	0	0

Размещено на Allbest.ru