Лизинг как форма инвестиционной деятельности
Принципы и перспективы лизинга, правовые основы лизинговой деятельности. Классификация основных видов лизинга. Организация лизинговой деятельности. Состояние и инфраструктура российского лизингового рынка. ООО "Парекс Лизинг" как объект исследования.
| Рубрика | Экономика и экономическая теория |
| Вид | дипломная работа |
| Язык | русский |
| Дата добавления | 22.08.2010 |
| Размер файла | 729,8 K |
Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже
Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
Бурный рост автомобильного рынка приводит к тому, что с каждым годом игроков становится все больше, а приход новых участников неминуемо влечет рост здоровой конкуренции и делает услугу более дешевой и качественной. Активизация деятельности лизинговых операторов обусловлена также тенденцией укрепления рубля и переходом многих хозяйствующих субъектов на взаиморасчеты в российской валюте.
На данный момент на рынке существует два основных вида автолизинга, которые активно развиваются и пользуются популярностью - это финансовый (после окончания срока лизинга автомобиль переходит в собственность юридическому лицу) и оперативный (после окончания срока лизинга юридическое лицо может выкупить автомобиль за остаточную стоимость).
По популярности автолизинг вполне может конкурировать с автокредитом, тем более что обладает многими преимуществами. Во-первых, это удобно: быстрое оформление документов (в течение 1 дня), продолжительные сроки действия контракта. Максимальный срок банковского кредита на рынке банковских услуг составляет 12-24 месяцев, при покупке в лизинг срок финансирования может варьироваться от 24 до 60 месяцев. Как правило, банками предъявляются дополнительные требования для получения кредита (открытие счетов, перевод оборотов и т.д.), а для получения требуется ликвидный залог и история расчетного счета в банке-кредиторе. При лизинге этих документов предоставлять не требуется, ведь автомобиль после заключения сделки останется числиться на балансе лизингодателя. Покупателю достаточно иметь 25-30% от стоимости автомобиля для оплаты авансового платежа, при этом залог не требуется.
Во-вторых, покупка транспорта в лизинг для предприятий выходит выгоднее, чем в кредит. Действующим законодательством, регламентирующим лизинговые операции на территории РФ, предусмотрена ускоренная амортизация предмета лизинга и отнесение лизинговых платежей на затраты, что существенно снижает налогооблагаемую базу юридических лиц. Если выдерживаются четкие соглашения по корпоративным дисконтам той или иной марки между представительством и лизинговой компанией, то можно рассчитывать на скидки, а при покупке партии автомобилей - это хороший плюс. В-третьих, приобретая машину в лизинг, покупатель полностью избавлен от сопутствующих хлопот: уплаты транспортного налога и налога на имущество, оплаты страховки, всех затрат по постановке и снятию с учета в ГИБДД, прохождению технического осмотра - всем этим занимается лизингодатель, поскольку автомобиль отражается на балансе лизинговой компании.
Объем продаж легковых автомобилей в лизинг у лизинговых операторов составляет в среднем 100-150 автомобилей ежемесячно. Как правило, малые и средние предприятия заключают контракт сроком на три года, сумма контракта обычно не превышает 300 тыс. долларов США. Наиболее востребованными марками считаются автомобили массового спроса в ценовом сегменте от 15 до 35 тыс. долларов США. Фаворитом корпоративных продаж сегодня единодушно считается марка Ford. Среди востребованных марок также: Hyundai, Renault, Volkswagen, Opel, Chevrolet, Toyota, Nissan, Mitsubishi, в сегменте премиум это Volvo, Audi, Lexus. С активным развитием российского коммерческого транспорта, отечественные автомобили также держат высокий рейтинг. В первую очередь, речь идет о продукции Горьковского автомобильного завода: это модели "Волга", "Газель", "Maxus".
В последнее время стало больше сделок и по лизингу грузового автотранспорта, используемого для международных перевозок.
Несмотря на то, что автолизинг с каждым годом демонстрирует прирост, на данный момент для этого сегмента все еще актуальны сдерживающие факторы, отмечают эксперты. Прежде всего, это отсутствие опыта взаимодействия с широким спектром контрагентов для выполнения условий по обслуживанию переданного в лизинг автотранспорта, а также низкая квалификация и недостаточная численность персонала. В итоге, далеко не каждой лизинговой компании под силу обслуживание крупных автолизинговых контрактов не только в центральной части России, но тем более в отдаленных регионах. Еще одна актуальная проблема кроется в существовании двойной отчетности на многих предприятиях, официальная часть которой часто не дает возможности получить одобрение лизингодателя. Пытаясь идти навстречу клиентам, многие лизинговые компании в последнее время принимали в расчет неофициальные доходы клиентов и упрощали свои требования.
Кроме того, российским законодательством лизинг разрешен лишь в коммерческих целях и для юридических лиц, что отсекает значительную потенциальную часть потенциальных клиентов, то есть частников. Некоторые дилеры идут навстречу клиентам и предоставляют розничный продукт, так называемый "лизинг для физлиц" (юридически такого термина не существует), который успешно продается в странах Европы и США. Фактически это договор долгосрочной аренды с правом последующего выкупа автомобиля.
Лизинговые операторы единодушно находят подобную услугу в России бесперспективной и невыгодной, так как преимущество лизинговых схем основывается на экономии налога на прибыль, а физическое лицо этим понятием не оперирует. Пока "лизинг для физлиц" пользуется спросом лишь потому, что автокредитование еще не в состоянии полностью удовлетворять потребности населения, а также благодаря низкой финансовой грамотности, считает большинство экспертов.
Изменение российского законодательства, которое позволило бы, подобно лизингу для юридических лиц, снижать подоходный налог физического лица, арендующего транспортное средство, придало бы ощутимый импульс делу развития лизинга в России, считают эксперты, и существенно увеличило бы удельный вес сегмента автолизинга в общей массе автомобильных продаж.
Большинство экспертов оценивает уровень конкуренции между лизинговыми компаниями как очень жесткий. Однако, несмотря на это, авторынок сам по себе развивается очень активно, позволяя все новым и новым игрокам выходить довольно свободно. По оценке лизинговых операторов, насыщения можно ожидать не ранее, чем через 3-5 лет, но уже сейчас можно прогнозировать типичные для бурно развивающегося рынка процессы.
Несмотря на существование стандартного набора лизинговых схем, ожидать появления принципиально новых продуктов в этом сегменте не стоит. Основной тенденцией будущего становится оперативный лизинг, а также "Full service" - европейская схема аренды, которая включает в себя не только покупку автомобиля, но и ее обслуживание.
Понятие "оперативный лизинг" по своей сути ближе к "долгосрочной аренде" и предполагает многократное использование предмета лизинга. Оперативный лизинг означает, что по истечении срока действия договора лизинга и при условии выплаты лизингополучателем полной суммы, предусмотренной договором, предмет лизинга возвращается. Некоторые компании по прошествии срока договора не желают брать на баланс использованную технику и предпочитают вернуть ее лизингодателю, оформив новый договор. Это актуально в том случае, если арендуемая техника успела за годы эксплуатации устареть, или она была нужна арендатору лишь на время для выполнения тех или иных работ. При огромном разнообразии автомобилей сегодня и учитывая, что по прошествии двух лет в России заработает как минимум 5 новых автозаводов по сборке иномарок, оперативный лизинг может стать очень интересным предложением для юрлиц.
Оперативный лизинг выгоден еще и тем, что, если при финансовом лизинге клиент получает пакет всего лишь из трех услуг, - это финансирование, регистрацию и страхование, то, выбирая оперативный лизинг, он получает целый комплекс услуг. Это: регистрация автомобиля в ГИБДД с уплатой всех налогов и сборов; прохождение государственных техосмотров; страхование (расходы по страхованию при этом они могут быть также включены в состав лизинговых платежей); регламентированный технический осмотр (ТО); ремонт автомобиля; помощь на дороге и эвакуацию; комплект зимних шин; замена и хранение шин. Это основные услуги, но существуют еще и дополнительные: топливная карта и ведение путевых листов; услуги водителя; подменный автомобиль на время ремонта и ТО; стоянка автомобиля; регулярная мойка и чистка салона; обработка ДТП (прием звонка, эвакуация, решение вопросов со страховыми компаниями и ГИБДД); доставка авто до/от офиса клиента для ТО или шиномонтажа и др.
Таким образом, лизинговые операторы уже в ближайшее время начнут жестко конкурировать не только между собой и банками, но и с автомобильными дилерами в сфере автообслуживания, что можно считать принципиально новой конъюнктурной плоскостью. Конкуренция может возникнуть и в сегменте по продаже подержанных автомобилей, ведь развитие оперативного лизинга неминуемо приведет к возникновению вторичного автолизингового рынка. Правда, пока эта перспектива находится в зачаточном состоянии: сказывается отсутствие опыта, есть сложности при оценке стоимости и перепродаже имущества бывшего в употреблении, но лизинговые операторы настроены более чем серьезно. Модернизация лизинговых программ, упрощение условий заключения сделки, снижение лизинговых тарифов, движение лизинговых компаний в регионы, продвижение своих продуктов и внедрение в новые рынки - вот их планы на ближайшее будущее.
3.4 Лизинг строительной техники
Основные характеристики лизинга строительной техники в РФ.
Сегодня строительный комплекс в РФ находится в стадии динамичного роста. В первую очередь это обусловлено стабильной и благоприятной для реальных инвестиций экономической ситуацией в нашей стране, а также увеличением капиталовложений в строительство столичных городов и регионов. Растущий строительный комплекс обеспечивает дополнительный спрос на основные средства производства, в частности, на услуги финансовой аренды (лизинга) строительной техники.
В течении 2004-2006гг., доля приобретаемых строительными компаниями через лизинг основных средств производства составляла 5-9% всего российского лизинга. Из года в год исследователи российского лизингового рынка внутри этого сегмента выделяют "лизинг дорожно-строительной техники" и "лизинг прочей строительной техники". Удельные веса дорожно-строительной техники сопоставимы с долями прочей строительной техники и, несколько изменяются от года к году. Например, по данным РА "Эксперт", в 2005-2008гг. доля прочей строительной техники стабильно составляла 3-3,5% от всего российского лизинга, а доля дорожно-строительной техники снизилась с примерно 4% в 2005 г. до примерно 2% в 2006г., но выросла до, 5-6% в 2008г.
На первый взгляд приведенные цифры свидетельствую о более-менее благополучном развитии лизинга основных средств в индустрии строительства. Однако, относительно совокупного роста всех российских объемов строительных работ в течении последних лет, доля лизинга строительной техники оказывается невысокой. Такое положение дел в некоторой мере объяснимо тем, что еще несколько лет назад на рынке аренды строительной техники доминирующее положение имели управляющие структуры индустрии строительства, в частности - управления строймеханизации. Но с развитием рыночных отношений в этот сегмент арендных отношений пришли: сначала кэптивные фирмы, являющиеся структурными подразделениями холдингов, занимающихся производством и дистрибуцией строительного оборудования, а затем и универсальные, независимые лизингодатели.
Обобщенно, рыночные условия лизинга строительной техники, не выделяются чем-то особенным по сравнению со среднестатистическими характеристиками лизинга в РФ. Величина авансов, уплачиваемых арендаторами по лизинговым соглашениям колеблется от 5 до 30%. Маржа лизинговой компании относительно стоимости покупки того же имущества в кредит составляет от 2 до 10% в год. Сроки лизинговых соглашений определяются исходя из законодательно установленных норм амортизации техники. Лизинг продолжается от 2,5 до 5 лет и, в условиях больших объемов рентабельного строительства, этих сроков оказывается достаточно для полной окупаемости приобретаемой по лизингу техники.
Сделки лизинга с полной окупаемостью чаще заключаются в отношении тяжелой техники - бульдозеры, экскаваторы и краны. Средства малой механизации, например, для ремонтно-отделочных работ, чаще могут становиться предметами обычной аренды или лизинга с неполной окупаемостью - так называемого "оперативного лизинга". Комплексные сделки, в соответствии с которыми лизинговая компания передает в пользование парк различной техники, например, для проведения полного цикла строительных работ, пока еще - большая редкость.
3.5 Специфические проблемы лизинга строительной техники
Лизинг строительной техники, как сегмент российского лизингового рынка, представляется относительно благополучным. Однако имеется ряд негативных факторов, на которые нужно обратить внимание. Во-первых, развитию лизинга препятствует бюрократия строительного комплекса: большое количество проверяющих и утверждающих инстанций, а также непрозрачность процедур распределения строительных подрядов. Успешность среднего и крупного строительного бизнеса, который является основным предъявителем спроса на лизинговые услуги, в немалой степени зависит связей с чиновниками. Получается, что возвратность лизингового финансирования опосредованно зависит от бюрократических связей. Новым, малым и независимым строительным компаниями, у которых таких связей не достаточно, сложно планировать свою деятельность в среднесрочной и долгосрочной перспективе и, поэтому, их шансы на получение капиталоемкого лизингового финансирования не столь велики как у средних и крупных строительных компаний. Во-вторых, зачастую бизнес застройщиков непрозрачен т.к. используется дешевая рабочая сила эмигрантов. Из трудолюбия гастарбайтеров извлекаются дополнительные доходы, которые по большей части не легализуются и не отражаются в финансовой отчетности строительных фирм. В отношениях с такими клиентами лизинговая компания может лишь умозрительно представить их платежеспособность в будущем и, принимает на себя дополнительные финансовые риски, а также дополнительные риски, связанные с лизинговым имуществом, вероятные из-за низкой квалификации строителей. Соответственно, при лизинге с такими строительными фирмами повышается величина авансовых платежей, увеличивается маржа лизинговой компании, необходимы личные поручительства владельцев фирмы-арендатора и/или третьих лиц. В-третьих, в отношении ликвидности строительной техники мнения лизинговых практиков противоречивы. Большинство экспертов утверждают, что этот класс имущества достаточно ликвиден, однако, иногда высказываются противоположные мнения. Утрированно, у неликвидных основных средств нет справедливой рыночной стоимости потому, что их крайне сложно купить или продать на рынке. Неликвидные основные средства также проблематично использовать в экономическом обороте иным способом - заложить, например. Видимо, этот сегмент имущества очень неоднороден и, для некоторых видов строительной техники вторичные рынки очень слабо развиты или вовсе отсутствуют. Причиной низкой ликвидности так же может стать отсутствие возможностей технического обслуживания (ремонта) и/или поставок запчастей, например. Такие обстоятельства желательно знать заранее, хотя, сами по себе они не являются главным поводом для отказа в предоставлении лизинговых услуг. Просто, лизинговые компании будут завышать стоимость лизинга и ужесточать условия договоров, когда предметами лизинга будут становиться низколиквидные основные средства. В-четвертых, пока еще нередко причиной неудовлетворенности строителей лизинговой услугой становится сама техника - ее производственные параметры или сервисное обслуживание. Лизинговая компания, по своему основному профилю - финансовая компания, которая не всегда способна самостоятельно и в полной мере провести аудит (проверку) поставляемой техники. Продавцы же, заранее предполагая вероятность проблем с поставляемой техникой, стараются отказаться от обязательств обратного выкупа. В результате, риски, связанные с выбором строительной техники становятся по большей части рисками арендатора. В-пятых, фактор сезонности строительных работ существенно влияет на интенсивность деятельности и платежеспособность строительных фирм. Лизинговая компания должна согласовать с арендатором сроки поставки строительной техники и графики лизинговых платежей, учитывающие сезонность строительных работ и их оплату, соответственно.
Тенденции лизинга строительной техники. В 2007-2008 гг. лизинг строительной техники характеризовался устойчивым ростом. В этом сегменте российского лизингового рынка есть следующие тенденции:
Рынок развивается экстенсивно - за счет регионов РФ. Региональное расширение рынка объясняется: с одной стороны - ростом индустрии строительства в регионах и, соответственно, увеличением регионального спроса на строительную технику; с другой стороны - расширением географии деятельности лизинговых компаний, создающих филиалы в регионах.
При выборе импортной/отечественной строительной техники спрос у строителей не однороден в географическом аспекте. Представители лизинговых компаний отмечают, что в экономически более развитых регионах выше спрос на импортную строительную технику, как на новую, так и на б/у. В отношении ряда видов строительной техники ориентиры на импорт объясняются отсутствием аналогов отечественного производства. Однако в регионах страны спрос на отечественную строительную технику по-прежнему высок и подкрепляется доступностью цен, а также лучшими возможностями сервисного обслуживания.
В арендном сегменте имеется конкуренция с управляющими структурами строительной индустрии. Современная индустрия строительства во многом унаследовала созданную еще в СССР инфраструктуру, в т. ч. и управления строймеханизации, сейчас уже можно сказать - традиционно предоставляющие технику в аренду. В отличии от таких структур, занимающих доминирующее положение в строительной индустрии, лизинговые компании - операторы сегмента рынка финансовых услуг (рынка среднесрочного и долгосрочного, по российским меркам, заемного капитала). И те и другие имеют свои преимущества в арендном сегменте рынка строительной техники. Существенными на ближайшее будущее могут стать следующие тенденции.
В то время как рыночно ориентированные лизинговые компании стараются разместить капиталы с финансового рынка в строительной индустрии, управляющие организации этой отрасли осваивают технологии проведения лизинговых сделок и создают собственные лизинговые компании.
Те строительные организации, которые в силу ряда не поддающихся изменению обстоятельств пользовались арендными услугами управлений строймеханизации, будут продолжать эту практику.
Вновь создаваемые и развивающиеся компании, старающиеся расширить свое присутствие в индустрии строительства, с большей вероятностью воспользуются услугами рыночно ориентированных лизинговых компаний.
Исходя из очевидных уже сейчас и видимых в перспективе потребностей строителей в технике, возможны следующие тенденции:
Лизинговые компании будут чаще предлагать строителям лизинг с неполной окупаемостью, похожий на обычную аренду. Это актуально, поскольку многим строителям не целесообразно покупать или брать в финансовую аренду технику, необходимую для непродолжительных по срокам работ на определенном этапе строительства.
В более отдаленной перспективе, успешные лизинговые компании будут создавать парки строительной техники и предлагать комплексные программы "оперативного лизинга", в соответствии с которыми строители будут поэтапно получать в пользование различную технику на непродолжительные сроки, для проведения полного цикла строительных работ.
А на сегодняшний день рынок финансовой аренды строительной техники в 2008 году сократится минимум на треть. Лизингодатели уже сталкиваются с небывалыми ранее просрочками по выплатам и дополнительными проблемами, связанными с последующей реализацией возвращенной техники. Тем немногим компаниям, что все-таки готовы сейчас взять на себя дополнительные финансовые обязательства, придется серьезно доказывать свою платежеспособность.
В последние годы лизинг строительной техники был одним из самых быстрорастущих направлений финансовой аренды. Согласно ряду исследований, в России в 2007 году приблизительно две трети всего объема строительной техники приобреталось с помощью лизинга. В целом 2008 год, по словам участников рынка, показал подобные результаты. "Кризис до реального сектора дошел только в сентябре, до этого периода у нас был активный рост", - говорит Игорь Федоров, руководитель направления лизинга строительной техники ГК "Интерлизинг". Основные последствия кризиса, по его словам, скажутся уже в наступившем году. Эксперты подчеркивают - частные застройщики сейчас испытывают трудности в связи с падением спроса на жилые и коммерческие площади, объемы государственного финансирования строительных объектов также имеют тенденцию к снижению, пересматриваются сроки ввода ранее запланированных объектов. По прогнозам аналитиков, ожидается сокращение спроса на лизинг строительной техники до 30-40%, в том числе и из-за отказов по ряду заявок потенциальным клиентам самих лизингодателей.
Сейчас общая тенденция для рынка такова, что лизингодатели предпочитают работать только с наиболее ликвидными предметами финансовой аренды (например, техника для строительства дорог). Таким образом, сегодня сложно получить в лизинг имущество, которое лизинговой компании будет трудно реализовать в случае дефолта клиента. К таким предметам лизинга относится узкоспециализированная и уникальная техника. Особенно не пользуется популярностью у лизинговых компаний строительная техника, предназначенная для работы нулевого цикла (сваебойные машины, буровые установки).
Эксперты также отмечают ужесточение условий финансовой аренды и удлинение сроков принятия решения по всем видам имущества, в том числе и по строительной технике. Размер аванса вырос до 30%, а срок платежа сократился до трех лет. Требования к клиенту стали более жесткими - обязательным условием является успешная деятельность на рынке не менее 1 года. Коэффициент удорожания предмета лизинга может варьироваться в зависимости от графика лизинговых платежей, от первоначального взноса, но составляет не менее 12-14% от стоимости имущества. Многие лизингодатели переходят на цены в условных единицах, сворачиваются экспресс-программы по лизингу специальной техники, согласно которым для заключения сделки от лизингополучателя требовался лишь минимальный пакет документов. Срок принятия решения по заявкам увеличился до 10 дней.
Финансирование сегодня получают только те предприятия, которые либо на протяжении многих лет зарекомендовали себя как добросовестные заемщики с хорошей кредитной историей, ликвидным бухгалтерским балансом и стабильными показателями текущей деятельности, либо предприятия, плотно сидящие на госзаказе, имеющие гарантированную выручку.
3.6 Лизинг недвижимости
Нужно сделать одно уточнение, сузив тем самым для конкретности сферу обзора, поскольку расхожие житейские представления в данном случае отличаются от юридической практики. В соответствии текстом статьи 130 ГК РФ, понятия "недвижимое имущество, недвижимость" не отождествляются исключительно со зданиями и площадями в них, которые могут быть предметами лизинга и рассматриваются в этой части обзора.
Основные характеристики лизинга недвижимости в РФ.
Наряду с практикой среднесрочной аренды с правом выкупа арендуемой недвижимости или без такового, а так же в качестве альтернативы покупке недвижимости с использованием заемных средств, в РФ начинает развиваться финансовая аренда (лизинг).
В самых общих чертах, сделка лизинга недвижимости состоит из 2-х или 3-х составляющих: сначала, лизинговая компания приобретает недвижимость в собственность, потом, передает ее в пользование по договору финансовой аренды (лизинга) и, после окончания срока лизинга, объект недвижимости может быть передан в собственность арендатору в соответствии с условиями лизингового договора или выкуплен у лизинговой компании по отдельному соглашению. Ни для кого не секрет, что за простотой поверхностных описаний сделок с недвижимостью зачастую обнаруживается много практических сложностей. Тем боле сделки с недвижимостью сложны, если они многосторонние и долгосрочны по российским меркам - несколько лет и дольше.
Сделки лизинга недвижимости в РФ до настоящего времени заключались нечасто. Лишь иногда, нерыночные лизинговые сделки проводились с участием аффилированных компаний, например, когда лизинговая компания аффилирована с девелопером, или с приобретателем недвижимости по договору финансовой аренды (с лизингополучателем). До сих пор, несмотря на видимые экономические преимущества лизинга перед другими финансовыми инструментами, объем лизинговых операций не превышает 1-2% относительно объемов строительства и продаж коммерческой недвижимости. В качестве показательного примера, по состоянию на осень 2006 г., по данным Управления Росрегистрации по Петербургу и Ленинградской области, в регионе оформлено всего около 20 сделок лизинга коммерческих площадей.
В крупных городах сейчас формируется рыночный спрос на лизинг недвижимости, в основном со стороны малого и среднего бизнеса. С другой стороны, отражают формирующийся спрос только некоторые лизинговые компании, готовые заключать договоры на сравнительно недолгий срок - до семи лет. Реальные рыночные ставки у лизинга недвижимости не низкие - 10% годовых и выше; авансовый платеж - 10% и больше. Определенную роль в формировании и удовлетворении спроса на лизинг недвижимости начинают играть государственные имущественные фонды, в частности:
Московские власти, в рамках программы поддержки малого и среднего бизнеса намеревались реализовать по лизинговой схеме площади в 50 строящихся бизнес-центрах;
Петербургский фонд имущества весной 2008 г. заключил соглашение о сотрудничестве с несколькими лизинговыми компаниями. В рамках этой договоренности лизинговые компании могут участвовать в торгах за городские нежилые помещения, которые приватизируются через аукционы. Лизинговые практики, строители и риэлторы находят, что лизинг недвижимости может быть экономически выгоден для основных участников сделки.
Преимущества лизинга недвижимости.
При лизинге недвижимости возможны все обычные для российского лизинга преимущества, такие как:
применение ускоренной амортизации, что с течением лет значительно снижает выплаты по налогу на имущество, особенно, если имущество дорогостоящее;
отнесение лизинговых платежей на себестоимость, что значительно сокращает налогооблагаемую базу для уплаты налога на прибыль. Кроме того, для участников сделки возможны специфические преимущества лизинга недвижимости.
Для лизингополучателя, исходя из его деловой ситуации, могут оказаться важными следующее экономические особенности лизинга недвижимости:
Отличие лизинга от обычной аренды заключается в том, что он позволяет с течением времени приобрести недвижимость в собственность по заранее известной цене. Арендатор по договору финансовой аренды оплачивает услуги лизинговой компании, которая вложила деньги в покупку недвижимости. При этом вероятно, что лизинговые платежи не будут существенно пересматриваться с течением времени и величина последнего платежа, фиксирующего покупку объекта лизингополучателем, может быть в значительной мере предопределена т.к стоимость покупки недвижимости лизинговой компанией установлена в начале сделки.
Особенность лизинга относительно покупки с помощью ипотечного кредита состоит в отсутствии или в значительном снижении залоговых обязательств со стороны лизингополучателя, т.к лизинговая компания является собственником объекта недвижимости.
Кроме того, формально неинвестиционный характер аренды обуславливает отсутствие претензий к лизингополучателю со стороны налоговых органов, в отношении того, что инвестиции должны производиться из прибыли после ее налогообложения. Арендатор по договору финансовой аренды (лизинга) сам не инвестирует, а только оплачивает арендные (лизинговые) платежи.
Для девелопера, лизинг - это еще один способ продажи здания или его части. В условиях конкуренции и высоких цен на рынке недвижимости, новые и дополнительные источники сбыта становятся все более и более важными для продавцов недвижимости.
Доход лизинговой компании - это маржа (наценка), которую компания берет за финансовое посредничество и связанные с ним риски (таковой составляет не менее 2-3%), плюс, плата за дополнительные, в частности - услуги по юридическому оформлению и сопровождению сделки.
Существуют некие сложности в экономическом планировании и юридические проблемы оформления сделок. С экономической точки зрения немалая сложность состоит в долгосрочном планировании сделок. Стагнация на российских финансовых рынках в течении последнего года и нестабильность российского рынка недвижимости являются тормозящими факторами для развития лизинга. Ставки заемных средств в Российской Федерации все еще высоки и продолжают снижаться. Однако, их динамику сложно прогнозировать в перспективе нескольких лет. В отношении мировой экономики, ряд финансовых экспертов утверждает, что эпоха низких процентных ставок заканчивается, тогда как у нас ставки среднесрочных и долгосрочных заимствований в значительной мере основаны на стоимости зарубежного капитала. В отношении положительной динамики цен недвижимости на ближайшие несколько лет, тоже, появились сомнения - ряд экспертов считают некоторые сегменты российского рынка недвижимости уже сейчас "перегретыми". Все это препятствует заключению долгосрочных лизинговых договоров с фиксированными ценами и ставками.
В тоже время, не без участия государства быстрыми темпами растет банковское кредитование покупок недвижимости. Относительно банков, финансовые возможности лизинговых компаний не так велики, а финансирование в значительной мере вторично - основано на все том же банковском кредитовании. Поэтому, лизинговое финансирование объектов недвижимости по цене, нередко, менее конкурентно относительно банковской ипотеки. В этом смысле только дополнительный лизинговый сервис и налоговые преимущества лизинга позволяют лизинговым компаниям выдерживать конкуренцию. Лизинг недвижимости, едва появившись, сразу стал трудным с точки зрения рыночной конкуренции.
Кроме того, пока на рынке есть дефицит высоколиквидной коммерческой недвижимости, условия продажи в немалой степени диктуют ее собственники и продавцы. Сложные и долгосрочные лизинговые сделки им, как правило, экономически невыгодны.
В юридическом аспекте есть немало проблем. Не претендуя на исчерпывающий список таковых, перечень наиболее часто упоминающихся:
Объекты недвижимости на вторичном рынке могут быть обременены действующими договорами аренды.
Лизинг с юридической точки зрения не возможен на стадии незавершенного строительства, в то время как будущие собственники недвижимости часто инвестируют в ее постройку.
Нередки ситуации, когда рыночная стоимость объекта недвижимости существенно отличается от ее стоимости, зафиксированной в документах - причина и/или следствие налоговых экономий. Однако, для юридической чистоты и минимизации рисков "рыночного" лизинга, объект недвижимости должен быть оценен по рыночной стоимости.
Определенную популярность имеет схема, при которой большие объекты недвижимости реализуются частями - путем продажи долей в компании-владельце недвижимости. Оформленный таким образом объект недвижимости сложно переоформить в лизинг, поскольку доли, паи, и акции не могут стать предметами лизинга.
Земля не может быть предметом лизинга. Из-за этого тоже происходит усложнение юридического оформления сделки, в результате которого земля остается в долгосрочной аренде и/или приобретается отдельно от договора лизинга.
Имеются противоречия между ГК РФ, законами о финансовой аренде (о лизинге) и о регистрации прав на недвижимое имущество. Единственный выход - регистрация и оформление договора купли-продажи и договора лизинга одним числом, что само по себе непросто и сопровождается налоговыми и др. рисками.
Из-за юридических и экономических сложностей, а также в виду указанных альтернатив, российская практика которых более долгая и, соответственно, более проработанная, лизинг недвижимости в РФ пока еще мало развит. Далеко не все лизингодатели предлагают лизинг недвижимости рыночным клиентам. С точки зрения большинства работающих в РФ лизинговых компаний лизинг недвижимости представляется эксклюзивной и, в общем-то, нерыночной услугой.
3.7 Лизинг офисного оборудования и вычислительной техники
Общая характеристика лизинга офисного оборудования и вычислительной техники в РФ. В совокупных объемах российского лизинга сделки с компьютерами и офисным оборудованием занимают не существенную часть, по данным "Эксперт РА": немногим больше 1% в 2006 г., примерно 1,5% в 2007 г., а в 2008 г. - менее одного процента (рис.3.5). При немаленьком количестве лизинговых сделок с имуществом это класса, низкие процентные отношения объясняются некапиталоемкостью самих сделок.
Рис.3.5 Объем Российского рынка лизинга сделки с компьютерами и офисным оборудованием
Основные потребители услуг лизинга офисного оборудования и вычислительной техники - новые и небольшие фирмы, которые кредиторами классифицируются как сегмент заемщиков малого бизнеса. Из этой же кредитной классификации следует, что по своим главным экономическим характеристикам лизинг офисного оборудования и вычислительной техники вполне сопоставим с кредитованием малого бизнеса на аналогичные цели. Сроки лизинговых сделок обычно составляют от полутора до двух лет. Ставки лизингового финансирования выше среднестатистических для российского лизингового рынка, или же, величина авансов, непосредственно отражающаяся на стоимости финансирования, высока - 20% и выше.
Особенности и проблемы лизинга офисного оборудования и вычислительной техники.
Специфика сделок в этом сегменте российского лизингового рынка определяется преимущественно тремя факторами: низкая стоимость сделок, лизингополучатели - новые и небольшие фирмы и, нематериальные составляющие имущественных комплексов.
Низкой стоимостью сделок продиктованы следующие особенности: Увеличение издержек лизинговой компании на стадиях подготовки и проведения ряда мелких сделок, по сравнению с одним более капиталоемким проектом. Из-за недостаточной оптимизации бизнес-процессов в лизинговых компаниях, многим из них до сих пор не выгодно заниматься мелкими с их точки зрения сделками.
Низкие доходности единичных сделок в абсолютном (в денежном) выражении, по сравнению с более капиталоемкими проектами. Как следствие, лизинговые компании начинают дисконтировать свои вмененные издержки (недополученные доходы, относительно таких же внутрифирменных затрат на проведение более крупных проектов) в стоимости лизинга.
Традиционные для лизинга мотивы в сфере налогового планирования, такие как: экономии по налогам на прибыль и на имущество, оказываются несущественными в отношении некапиталоемких сделок, а потому и особо не принимаются в расчет. Получается, что у лизинга практически нет финансовых преимуществ, обычно следующих из налоговых условий, отличающихся от таковых при традиционном кредитовании покупок. Сегмент заемщиков малого бизнеса, также, не добавляет привлекательности лизингу, если не принимать во внимание то обстоятельство, что у таких заемщиков зачастую альтернатив в финансировании просто нет.
Всем кредиторам известно про статистику, свидетельствующую об относительно низкой кредитоспособности малого бизнеса. Не углубляясь в подробности по этому поводу, многие лизинговые компании устанавливают повышенные ставки своего финансирования, чтобы нивелировать статистически вероятные кредитные риски.
Часто практикуемые малыми фирмами особые налоговые режимы и упрощенные системы налогообложения обуславливают дополнительные сложности в финансовом планировании, поскольку лизинговые компании обычно ведут свою деятельность при стандартном налоговом режиме. Справедливости ради нужно отметить, что в этом году некоторые лизинговые компании для удовлетворения спроса со стороны таких клиентов намеревались создать аффилированные структуры с упрощенной системой налогообложения.
Характерной и частой особенностью рассматриваемого класса имущества является его дополнение нематериальной составляющей.
Показательно то, что серверы и персональные компьютеры едва ли будут полезны без программного обеспечения. В свою очередь, программное обеспечение может стоить в разы дороже "железа" (собственно, компьютеров).
Тому есть примеры, непосредственно относящиеся к самим лизинговым компаниям: программное обеспечение для ведения лизинговой деятельности в РФ может обойтись лизинговой компании в десятки тысяч долларов и, такие приобретения - не единичные прецеденты. Сложность в том, что компьютерные программы сами по себе отделимы от компьютеров и, по своим формальным признакам не могут быть предметами лизинга. По этому поводу в лизинговом сообществе последние несколько лет велись дискуссии, в ходе которых локальные решения были-таки найдены.
Некоторые перспективы развития.
Лизинг имущества рассматриваемого класса можно оформлять как составную часть более крупных договоренностей, лизинга офисных помещений, например. При таком лизинговом решении, проблемы, следующие из низкой стоимости сделок с офисным оборудованием, могут быть решены частично или полностью.
Развитие оперативной аренды с расширенным сервисным обслуживанием вычислительной техники, которое обеспечит дополнительный доход арендодателя.
3.8 Оценка лизинговых операций на примере ООО "Парекс Лизинг" (сравнение лизинга и кредита)
В настоящее время перед многими российскими предприятиями стоит серьезная проблема поиска и привлечения долгосрочных инвестиций для расширения производства, приобретения современного оборудования и внедрения новых технологий. В ситуации, когда финансовый кризис набирает обороты,
банковская система недостаточно развита, и возможности получения кредитов ограничены, лизинг является одним из наиболее доступных и эффективных способов финансирования развития бизнеса.
Предприятие, принимающее решение о приобретении основных средств, сталкивается с проблемой выбора одного из трех вариантов финансирования инвестиционных проектов: использование собственных средств, финансирование за счет банковского кредита и приобретение техники и оборудования по лизингу.
Лизинг - это уникальный финансовый инструмент, сочетающий в себе характеристики аренды и кредита, но при этом имеющий преимущества, свойственные только этому виду инвестиционной деятельности. А именно:
Лизинг - это законная возможность снизить налогооблагаемую базу:
Платежи по лизинговому договору в полном объеме относятся на себестоимость, что снижает налог на прибыль.
За счет ускоренной амортизации, общий объем уплаты налога на имущество сокращается в три раза.
Сумма НДС по договору лизинга в полном объеме ставится к зачету.
В отличие от ситуации с банковским кредитом, при лизинговой сделке залог не требуется
Длительная рассрочка существенно снижает размеры платежей и позволяет рационально управлять своими активами.
Сравнение лизинга с другими вариантами инвестирования более детально приведено в Таблице 3.1
Таблица 3.2
Вариант финансирования инвестиционного проекта
|
Рассматриваемый фактор |
собственные средства |
кредит |
лизинг |
|
|
Высокая вероятность единовременного приобретения необходимого имущества (наличие достаточного количества свободных денежных средств для его оплаты) |
нет |
да |
да |
|
|
Необходимость аккумулирования значительных объемов собственных средств предприятия на реализацию проекта |
да |
нет |
нет |
|
|
Отнесение на себестоимость затрат, связанных с реализацией инвестиционного проекта |
нет |
нет |
да |
|
|
Возможность применения в отношении приобретаемого имущества ускоренной амортизации с коэффициентом до 3-х |
нет |
нет |
да |
|
|
Первый взнос |
100% |
От 10% |
От 0% до 50% |
|
|
Рассрочка платежей |
Нет |
От 6 до 60 месяцев |
От 13 до 56 месяцев (в зависимости от группы амортизации) |
|
|
Отражение затрат на покупку в бухгалтерском учете |
Счет 84 (нераспределенная прибыль) |
Счет 66,67 (кратко - и долгосрочные кредиты банков) |
Счет 20 (себестоимость) |
|
|
Налогообложение |
НДС, транспортный налог, налог на имущество, налог на прибыль (самостоятельно) |
НДС, транспортный налог, налог на имущество, налог на прибыль (самостоятельно) |
НДС, транспортный налог, налог на прибыль (все включено в лизинговые платежи, которые относятся на себестоимость) |
|
|
Амортизация |
Минимально возможный срок списания 3 года |
Минимально возможный срок списания 3 года. Начисление в соответствии с едиными нормами износа. |
Коэффициент ускоренной аммортизации 3. Минимально возможный срок списания 13 месяцев |
|
|
Отражение затрат на покупку в бухгалтерском учете |
Счет 84 (нераспределенная прибыль) |
Счет 66, 67 (кратко - и долгосрочные кредиты банков) |
Счет 22 (себестоимость) |
|
|
Уменьшение прибыли до налогообложения |
нет |
нет |
да |
|
|
Обеспечение, гарантии |
нет |
нет |
нет |
|
|
Открытие автохозяйства |
да |
да |
нет |
|
|
Регистрация в органах ГИБДД (Гостехнадзора) |
Самостоятельно |
Самостоятельно |
Лизинговая компания |
Сопоставительный анализ приобретения имущества мы проведем исходя из тех затрат и той выгоды которую получит конечный потребитель.
Преимущества лизинга по сравнению с другими вариантами инвестирования
Лизинг позволяет предприятию при минимальных единовременных затратах приобрести современное оборудование и технику в достаточных количествах. При этом нет необходимости при приобретении дорогостоящего имущества аккумулировать собственные средства, которые, как правило, вложены в запасы, готовую продукцию, участвуют в расчетах с дебиторами, т.е. являются источником финансирования текущей деятельности предприятия.
Лизинговые платежи относятся на себестоимость, что позволяет экономить значительные суммы при уплате в бюджет налога на прибыль.
Возможность применения в отношении объекта лизинга механизма ускоренной амортизации с коэффициентом до 3-х позволяет предприятию максимально быстро восстановить через себестоимость инвестиционные затраты. По истечении действия договора лизинга имущество отражается на балансе лизингополучателя по минимальной, либо нулевой остаточной стоимости. В дальнейшем, предприятие может существенно снизить себестоимость производимой продукции по статье "Амортизация основных фондов". Также можно реализовать имущество, которое являлось объектом лизинга, по рыночной цене, которая будет намного выше его остаточной стоимости, получив тем самым дополнительную прибыль.
При оформлении лизинговой сделки требования, предъявляемые к заемщику, не такие жесткие, как при обычном кредитовании. Кроме того, вероятность получения в лизинговой компании долгосрочного финансирования намного выше, чем при кредитовании, т.к многие банки практически не предоставляют кредитов на срок более 1 года, но при этом лизинговая компания, являющаяся постоянным и надежным заемщиком, без проблем получает долгосрочные кредиты.
Лизинговая компания может построить более гибкий график платежей в сравнении с требованиями банков по кредитным договорам. При этом существует возможность изменения графика платежей на протяжении действия договора лизинга с учетом, например, сезонных колебаний в реализации продукции лизингополучателя, либо влияния иных факторов, связанных с текущей деятельностью предприятия.
При заключении договора лизинга значительно снижаются по сравнению с кредитованием требования к гарантийному обеспечению сделки (предоставлению залогов и т.д.). Это связано с тем, что до окончания действия договора предмет лизинга является собственностью лизинговой компании и частично обеспечивает обязательства предприятия перед лизинговой компанией
Министерство экономики Российской Федерации разработало Методические рекомендации по расчету лизинговых платежей и предназначены для расчетов лизинговых платежей при заключении договоров финансового лизинга.
В лизинговые платежи включаются: амортизация лизингового имущества за весь срок действия договора лизинга, компенсация платы лизингодателя за использованные им заемные средства, комиссионное вознаграждение, плату за дополнительные услуги лизингодателя, предусмотренные договором лизинга, а также стоимость выкупаемого имущества, если договором предусмотрен выкуп и порядок выплат указанной стоимости в виде долей в составе лизинговых платежей. Лизинговые платежи уплачиваются в виде отдельных взносов.
В связи с тем, что с уменьшением задолженности по кредиту, полученному лизингодателем для приобретения имущества - предмета договора лизинга, уменьшается и размер платы за используемые кредиты, а также уменьшается и размер комиссионного вознаграждения лизингодателю, если ставка вознаграждения очень часто устанавливается сторонами в процентах к непогашенной (несамортизированной) стоимости имущества, целесообразно осуществлять расчет лизинговых платежей в следующей последовательности:
1. Рассчитываются размеры лизинговых платежей по годам, охватываемым договором лизинга.
2. Рассчитывается общий размер лизинговых платежей за весь срок договора лизинга как сумма платежей по годам.
3. Рассчитываются размеры лизинговых взносов в соответствии с выбранной сторонами периодичностью взносов, а также согласованными ими методами начисления и способом уплаты.
При оперативном лизинге, когда срок договора меньше одного года, размеры лизинговых платежей определяются по месяцам.
Расчет общей суммы лизинговых платежей осуществляется по формуле:
ЛП = АО + ПК + КВ + ДУ + НДС (1)
где: ЛП - общая сумма лизинговых платежей; АО - величина амортизационных отчислений, причитающихся лизингодателю в текущем году; ПК - плата за используемые кредитные ресурсы лизингодателем на приобретение имущества - объекта договора лизинга; КВ - комиссионное вознаграждение лизингодателю за предоставление имущества по договору лизинга; ДУ - плата лизингодателю за дополнительные услуги лизингополучателю, предусмотренные договором лизинга; НДС - налог на добавленную стоимость, уплачиваемый лизингополучателем по услугам лизингодателя. Если лизингополучатель является малым предприятием, в общую сумму лизинговых платежей налог на добавленную стоимость не включается.
Амортизационные отчисления АО рассчитываются по формуле:
(2)
где: БС - балансовая стоимость имущества - предмета договора лизинга, млн. руб.; На - норма амортизационных отчислений, процентов.
Балансовая стоимость имущества определяется в порядке, предусмотренном действующими правилами бухгалтерского учета.
Норма амортизационных отчислений принимается в соответствии с "Едиными нормами амортизационных отчислений на полное восстановление основных фондов народного хозяйства СССР", утвержденными Постановлением СМ СССР от 22.10 90.
В соответствии с "Временным положением о лизинге", утвержденным Постановлением Правительства Российской Федерации от 29.06.95 N 633, стороны договора лизинга по взаимному соглашению вправе применить механизм ускоренной амортизации с коэффициентом не выше 2.
Примечание. Постановлением Правительства РФ от 27.06.96 N 752 установлено, что ко всем видам движимого имущества, составляющего объект финансового лизинга и относимого к активной части основных фондов, может применяться в соответствии с условиями договора лизинга механизм ускоренной амортизации с коэффициентом не выше 3.
Расчет платы за используемые кредитные ресурсы
Плата за используемые лизингодателем кредитные ресурсы на приобретение имущества - предмета договора рассчитывается по формуле:
(3)
где: ПК - плата за используемые кредитные ресурсы, млн. руб.; СТк - ставка за кредит, процентов годовых.
При этом имеется в виду, что в каждом расчетном году плата за используемые кредитные ресурсы соотносится со среднегодовой суммой непогашенного кредита в этом году или среднегодовой остаточной стоимостью имущества - предмета договора:
(4)
где: КРt - кредитные ресурсы, используемые на приобретение имущества, плата за которые осуществляется в расчетном году, млн. руб.; OCn и OCk - расчетная остаточная стоимость имущества соответственно на начало и конец года, млн. руб.; Q - коэффициент, учитывающий долю заемных средств в общей стоимости приобретаемого имущества. Если для приобретения имущества используются только заемные средства, коэффициент Q = 1.
Расчет комиссионного вознаграждения лизингодателю
Комиссионное вознаграждение может устанавливаться по соглашению сторон в процентах:
от балансовой стоимости имущества - предмета договора;
от среднегодовой остаточной стоимости имущества.
В соответствии с этим расчет комиссионного вознаграждения осуществляется по формуле (5а):
КВt = p · БС (5a)
где: p - ставка комиссионного вознаграждения, процентов годовых от балансовой стоимости имущества; БС - то же, что и в формуле (2);
или по формуле (5б)
(5б)
где: ОСн и ОСк - то же, что и в формуле (4); Ств - ставка комиссионного вознаграждения, устанавливаемая в процентах от среднегодовой остаточной стоимости имущества - предмета договора.
Расчет платы за дополнительные услуги лизингодателя, предусмотренные договором лизинга.
Плата за дополнительные услуги в расчетном году рассчитывается по формуле:
(6)
где: ДУт - плата за дополнительные услуги в расчетном году, млн. руб.; Р, Р... Рn - расход лизингодателя на каждую предусмотренную договором услугу, млн. руб.; Т - срок договора, лет. Расчет размера налога на добавленную стоимость, уплачиваемого лизингодателем по услугам договора лизинга. Размер налога на добавленную стоимость определяется по формуле:
(7)
где: НДСt - величина налога, подлежащего уплате в расчетном году, млн. руб.; Вt - выручка от сделки по договору лизинга в расчетном году, млн. руб.; СТn - ставка налога на добавленную стоимость, процентов.
В сумму выручки включаются: амортизационные отчисления, плата за использованные кредитные ресурсы (ПК), сумма вознаграждения лизингодателю (КВ) и плата за дополнительные услуги лизингодателя, предусмотренные договором (ДУ):
Вт = АОt + ПКt + КВt + ДУt (8)
Примечание. Состав слагаемых при определении выручки определяется законодательством о налоге на добавленную стоимость и инструкциями по определению налогооблагаемой базы.
Расчет размеров лизинговых взносов при их уплате равными долями с оговоренной в договоре периодичностью
Расчет размера ежегодного лизингового взноса, если договором предусмотрена ежегодная выплата, осуществляется по формуле:
(9)
где: ЛВг - размер ежегодного взноса, млн. руб.; ЛП - общая сумма лизинговых платежей, млн. руб.; Т - срок договора лизинга, лет.
Расчет размера ежеквартального лизингового взноса, если договором лизинга предусмотрена ежеквартальная выплата, осуществляется по формуле:
(10)
где: ЛВк - размер ежеквартального лизингового взноса, млн. руб.; ЛП и Т - то же, что и в формуле (9).
Подобные документы
Определение, особенности лизинга. Лизинг и организационные основы его использования в банковской деятельности. Перспективы лизингового рынка. Лизинг в России с 2008 по 2009 гг., воздействие кризиса, основные проблемы. Что мешает развитию лизинга в России.
курсовая работа [53,7 K], добавлен 25.02.2010Виды лизинга. Правовые основы лизинга. Субъекты лизинга и объекты лизинга. Сложная правовая природа лизинга. Степень окупаемости предмета лизинга. Срок использования предмета лизинга. Методы финансирования лизинговой сделки.
реферат [24,4 K], добавлен 18.09.2006Роль инвестиционной деятельности предприятия. Понятие, экономическая сущность и виды лизинга, его преимущества и недостатки, отличия от аренды. Основные субъекты лизинга, его двойственная природа. Финансовая оценка эффективности лизинговой операции.
контрольная работа [52,9 K], добавлен 24.11.2010Субъекты и объекты лизинговых отношений. Основные формы лизинга: внутренний и международный. Преимущества лизинга для различных субъектов. Факторы, сдерживающие развитие лизинга в Республике Казахстан. Страхование в лизинговой деятельности.
курсовая работа [476,9 K], добавлен 21.02.2011Теоретические и правовые основы лизинговой деятельности, сущность и понятие лизинговых сделок. Субъекты и объекты лизинговых отношений, преимущества и недостатки лизинга для различных субъектов. Основы правового регулирования лизинговой деятельности.
курсовая работа [272,8 K], добавлен 12.04.2010Понятие лизинга, его черты и особенности, объекты и субъекты, экономическая целесообразность. Существенные условия его договора. Виды лизинга и механизм лизинговых сделок. Характер партнерства с лизинговой компанией. Развитие лизингового рынка в России.
контрольная работа [37,4 K], добавлен 25.07.2010Активизация хозяйственной деятельности белорусских фирм. Дефицит инвалютных средств. Понятие международного лизинга. Разновидности лизинговых сделок. Преимущества и недостатки лизинга для лизингодателя и лизингополучателя. Механизм лизинговой сделки.
реферат [25,1 K], добавлен 04.10.2008Лизинговая сделка. Совокупность договоров, необходимых для реализации договора лизинга между лизингодателем, лизингополучателем и продавцом предмета лизинга. Участники лизинговой сделки. Форма расчета по лизингу. Лизинг с привлечением заемных средств.
тест [12,2 K], добавлен 26.01.2009Предпосылки развития лизинга в России. Организация заключения лизинговой сделки. Виды лизинга. Методы оценки эффективности лизинга. Методы расчета лизинговых платежей. Факторы, сдерживающие развитие лизинга в России. Налогообложение.
курсовая работа [64,9 K], добавлен 15.10.2004Изучение сущности и форм лизинга – приобретения оборудования с предоставлением его в аренду организациям (лизингополучателю) в обмен на лизинговые платежи. Особенности экономического механизма лизинговой деятельности. Методы оценки эффективности лизинга.
курсовая работа [60,3 K], добавлен 12.12.2010
