Одним из важных этапов анализа инвестиционной деятельности является анализ источников инвестиционных ресурсов, собственных и заемных. Проанализировав динамику и структуру амортизации как одного из основных собственных источников инвестиционных ресурсов, мы сделали вывод, что общая величина амортизации на предприятии, которая представлена амортизацией основных средств и НМА, ежегодно растет. Общее увеличение составило 169 % (34 777 тыс. руб.) Амортизация основных средств на предприятии занимает более 99%, однако за 2006 -2008 гг. ее доля незначительно, но снижается вследствие более высоких темпов роста величины амортизации НМА. Тем не менее несмотря на значительное темпы роста (345%), абсолютное отклонение амортизации НМА невелико (49 тыс.руб.). Следует отметить, что в 2006 году НМА были представлены исключительно товарным знаком, в 2007 году предприятие приобрело свидетельство на полезную модель. Амортизация основных средств представлена амортизацией зданий и сооружений, машин, оборудования и транспортных средств и других основных средств. Наибольший удельный вес занимает амортизация машин, оборудования и транспортных средств. Динамика амортизации основных средств положительна, ее рост за 2006 - 2007 гг. составил 269%. Таким образом, следует отметить, что рост амортизации свидетельствует о росте инвестиционных ресурсов предприятия.

Анализ величины нераспределенной прибыли за 2006-2008 гг. показывает, что в 2007 году наблюдался 38 % - й рост (33 436)тыс. руб.), а в 2008 году 15 % убыль (18 077 тыс. руб.), т.е. общий прирост составил 17,57%.

В целом рост величины амортизации и нераспределенной прибыли за 2006-2008 гг. положителен и составляет 50 136 тыс. руб. Это отражает увеличение объема инвестиционных ресурсов, которые предприятие может использовать для осуществления вложений в объекты реального и финансового инвестирования.

Анализ заемных источников предприятия позволяет отметить, что на предприятии доля собственного капитала ниже оптимальных значений, причем наблюдается тенденция к ее снижению. Это крайне негативная ситуация, которая свидетельствует о финансовой неустойчивости предприятия. Предприятие активно использует заемные средства, которые в 5-8 раз превышают собственный капитал. Имущество предприятия более чем на 85 % финансируется за счет заемного капитала (таблица 2).

Таблица 2 - Показатели структуры капитала ООО «Курский завод «Аккумулятор»

Инвестиционная деятельность предприятия представлена капитальными вложениями в основные средства, НМА, финансовыми вложениями.

Анализ движения основных фондов показывает, что в 2007 году основные фонды обновились на 5,28%, в частности на 11,23% обновились машины и оборудование, на 27,47% - производственный и хозяйственный инвентарь, здания, сооружения и передаточные устройства не обновлялись. В 2008 году основные фонды обновились на 13,96%, в частности транспортные средства обновились на 45,96%,машины и оборудование - на 19,56%, сооружения и передаточные устройства - на 21,44%, другие основные фонды - на 100,5%. Выбытие основных фондов незначительно. Наблюдается положительный прирост по всем видам основных фондов, за исключением зданий. Общий прирост в 2007 году составил 5,15%, в 2008 году - 10,77% (Приложение В).

Предприятие также вкладывает средства в НМА: за анализируемый период предприятие приобрело 3 объекта интеллектуальной собственности, таким образом, в 2008 году их общая величина составляла 156 тыс. руб. (таблица 3).

Таблица 3 - Движение НМА ООО «Курский завод «Аккумулятор»

Данная ситуация свидетельствует об активизации инвестиционной деятельности предприятия.

Негативным является тот факт, что предприятие не осуществляет вложений в НИОКР, которые являются неотрывной частью инновационно - инвестиционной деятельности.

Долгосрочные финансовые вложения предприятия представлены вкладами в уставные капиталы дочерних и зависимых хозяйственных обществ. При этом их величина ежегодно незначительно сокращается. В 2008 году по сравнению с 2006 годом их абсолютное уменьшение составило 1 933 тыс.руб. или 0,054 %. ООО «Курский завод «Аккумулятор» осуществляет вложения в оборотный капитал. Краткосрочные финансовые вложения в 2006 году предприятие осуществляло в форме предоставленных займов в сумме 2 000 тыс. руб. В 2007 году в структуре появились прочие краткосрочные вложения в размере 24 996 тыс. руб. В 2008 году краткосрочные финансовые вложения представлены депозитными вкладами и предоставленными вкладами в размерах 39 000тыс. руб. и 2 000 тыс. руб. соответственно (Приложение Г).

Анализ ликвидности предприятия показывает, что предприятие способно погасить свои текущие обязательства за счет денежных средств в 2006 году на 12,78%, а в 2008 году вообще лишь на 0,04%. Даже используя величину всех оборотных активов, предприятие не сможет покрыть свои текущие обязательства (таблица 4).

Анализ показателей рентабельности показывает, что в 2006 году у предприятия наблюдался чистый убыток. В 2007 году ситуация улучшилась, однако показатели рентабельности достаточно низкие, т.е. доходность основной деятельности предприятия низкая. Показатель рентабельности собственного капитала, который является основным показателем, используемым для характеристики эффективности вложений в деятельность того или иного вида, последовательно изменяется от 28, 47 % в 2007 году до 8,98 % в 2008 году, что свидетельствует о снижении инвестиционной привлекательности предприятия. Рентабельность инвестиций, которая является одним из наиболее важных индикатором конкурентоспособности, также снижается, т.е. вложения слабо окупаются. В 2008 году лишь 2,27 % инвестиций принесли прибыль (таблица 5).

Таблица 4 - Показатели ликвидности ООО «Курский завод «Аккумулятор»

Таблица 5 - Показатели рентабельности ООО «Курский завод «Аккумулятор»

Коэффициенты деловой активности позволяют проанализировать, насколько эффективно предприятие использует свои средства. Среди этих коэффициентов рассматриваются такие показатели как фондоотдача, когда речь идет о внеоборотных активах, оборачиваемость оборотных средств, а также оборачиваемость всего капитала. Анализ показателей деловой активности показывает, что эффективность использования основных фондов возрастает. Увеличение оборачиваемости собственного капитала свидетельствует о том, что собственные средства предприятия вводятся в оборот (таблица 6).

Таблица 6 - Показатели деловой активности ООО «Курский завод «Аккумулятор»

Анализ денежных потоков по инвестиционной деятельности ООО «Курский завод «Аккумулятор» показывает, что притоки денежных средств по инвестиционной деятельности представлены выручкой объектов основных средств и иных внеоборотных активов, бумаг и иных финансовых вложений, а также поступлениями от погашения займов, предоставленных другим организациям. Причем их структура за анализируемый период кардинально меняется. Так, в 2006 году 91,6 % занимали поступления от погашения займов, предоставленных другим организациям, в 2007 году 99,68 % - выручка от продажи бумаг и иных финансовых вложений, в 2008 году 100 % притоков денежных средств были представлены выручкой от продажи объектов основных средств и иных внеоборотных активов. Оттоки денежных средств в результате инвестиционной деятельности осуществляются в результате приобретения объектов основных средств, доходных вложений в материальные ценности и нематериальных активов, ценных бумаг и иных финансовых вложений, а также предоставление займов другим организациям. Структура оттоков также весьма изменчива. В 2006- 2007 гг. наибольший удельный вес занимают денежные средства, вложенные в приобретение ценных бумаг и иных финансовых вложений, в 2008 году предприятие вкладывало денежные средства лишь в приобретение объектов основных средств, доходных вложений в материальные ценности и нематериальных активов. Таким образом, в 2008 году инвестиционная деятельность ООО «Курский завод «Аккумулятор» осуществлялась исключительно за счет внеоборотных активов (таблица 7).

Таблица 7 - Структура денежных потоков по инвестиционной деятельности ООО «Курский завод «Аккумулятор»

Необходимо отметить, что величина чистых денежных средств от инвестиционной деятельности весь период 2006 - 2008 гг. отрицательна, что свидетельствует о том, что предприятие вкладывает в инвестиции больше денежных средств, чем получает прибыли от инвестиционной деятельности. Тем не менее, наблюдается положительная тенденция, т.е. разность между притоком и оттоком денежных средств сокращается. В то же время сокращаются масштабы инвестиционной деятельности, что следует признать неблагоприятной тенденцией (Приложение Д).

Оценка инвестиционной деятельности ООО «Курский завод «Аккумулятор» показала, что предприятию необходимо активизировать свою инвестиционную деятельность, поскольку ее эффективность низкая, т.е. вкладываемые в инвестиции денежные средства не приносят должного дохода.

3.3 Разработка рекомендаций по повышению эффективности инвестиционной деятельности ООО «Курский завод «Аккумулятор»

Проведенный факторный анализ показателя рентабельности инвестиций по «дереву ROI» за 2006-2008 гг. представлен на рисунках 5,6,7. Он показывает, что показатель рентабельности инвестиций в 2007 году по сравнению с 2006 годом возрос с 5,84 % до 13,63%. В 2008 году его значение снизилось незначительно. Это свидетельствует о повышении эффективности инвестиционной деятельности. Изменения в 2007 году произошли за счет увеличения рентабельности продаж, величина которой в свою очередь возросла вследствие того, что темпы роста чистой прибыли превышали темпы роста выручки от реализации, и оборачиваемости активов, величина которых возросла вследствие того, что темпы роста выручки от реализации превышали темпы роста величины активов. В 2008 году небольшое снижение показателя рентабельности инвестиций произошло на фоне снижения рентабельности продаж и увеличения оборачиваемости активов.

Таким образом, эффективность всех средств, вложенных собственниками в ООО «Курский завод «Аккумулятор», в 2008 году составляет всего 13,16%. Это значение невысоко, поэтому предприятию необходимо повышать эффективность своей инвестиционной деятельности.

На основе проведенного анализа показателя рентабельности инвестиций предлагаются следующие пути повышения эффективности инвестиционной деятельности:

1. Изменение ассортимента продукции, что приведет к увеличению выручки от реализации, рентабельности продаж и, как следствие, повышению эффективности инвестиционной деятельности.

2. Увеличения объема продаж за счет:

- увеличения цены на продукцию;

- оптимизации структуры расходов;

- изменения норм затрат.

3. Увеличение прибыли за счет снижения полной себестоимости, чего можно добиться за счет сокращения управленческих расходов.

Для расширения масштабов инвестиционной деятельности необходимо также пересмотреть структуру источников инвестиционных ресурсов предприятия: увеличить долю собственных источников и долгосрочных обязательств, которые приравниваются к собственному капиталу, и сократить величину краткосрочных обязательств, которые являются самым дорогим источником финансирования имущества. Одним из вариантов источников инвестиционных ресурсов могут служить средства внешних инвесторов, однако для их привлечения необходимо улучшить финансовое состояние предприятия, оптимизировав показатели структуры капитала и финансовой устойчивости.

В условиях дефицита финансовых средств, направляемых на инвестиционные цели, важным средством активизации инвестиционной деятельности является лизинг, поскольку он способствует снижению финансовых рисков, позволяет без резкого финансового напряжения обновлять производственные фонды, приобретать дорогостоящее имущество, снижает налоговую нагрузку. Таким образом, производитель получает дополнительные возможности сбыта продукции, так как ограниченное финансирование инвестиций часто не позволяет предприятиям своевременно обновлять технологическую систему.

Низкий эффект от инвестиционных вложений может быть связан с нерациональностью их структуры. Таким образом, предприятию необходимо оптимизировать структуру объектов инвестирования. Для этого предлагается:

- осуществлять инвестирование средств в НИОКР, что позволит развивать основную деятельность за счет создания новых продуктов, способных в большей степени удовлетворить потребности потребителей;

- осуществлять финансовые вложения в различные виды ценных бумаг.

Таким образом, для повышения инвестиционной деятельности ООО «Курский завод «Аккумулятор» необходимо изменить ассортимент продукции, увеличить объем продаж за счет увеличения цены на продукцию, оптимизации структуры расходов или изменения норм затрат, увеличение прибыль за счет снижения полной себестоимости, чего можно добиться за счет сокращения управленческих расходов. Кроме того, необходимо увеличить долю собственных источников и долгосрочных обязательств, осуществлять инвестирование средств в НИОКР, а также финансовые вложения в различные виды ценных бумаг, использовать лизинг. Предложенные мероприятия позволят расширить инвестиционную деятельность и повысить ее эффективность.

Заключение

Инвестиционная деятельность представляет собой деятельность организации, связанная с капитальными вложениями при приобретении недвижимости, оборудования, внеоборотных активов, а также их продажи; при осуществлении долгосрочных финансовых вложений. Инвестиционная деятельность предприятия неразрывно связана с основной и финансовой деятельностями и оказывает огромное влияние на финансово-экономическое состояние предприятия. Существует множество различных направлений вложений денежных средств, при этом инвестор самостоятельно выбирает сферу вложения средств в зависимости от целей, которых он стремиться достичь. Для обоснования и разработки управленческих решений, а также для разработки методов повышения инвестиционной привлекательности проводится анализ различных показателей финансового состояния предприятия, интерпретация которых зависит от срока инвестирования. Одним из эффективных методов оценки инвестиционной деятельности является факторный анализ рентабельности инвестиций, который отражает зависимость эффективности инвестиций от рентабельности продаж и оборачиваемости активов, т.е. воздействуя на эти показатели можно изменять уровень эффективности инвестиционной деятельности.

Величина имущества ООО «Курский завод «Аккумулятор» за 2006-2008 гг. ежегодно увеличивалась, что преимущественно обусловлено ростом оборотных активов. В структуре внеоборотных активов наибольшую долю занимают основные средства и долгосрочные финансовые вложения. Сокращение величины НМА и основных средств свидетельствует о том, что предприятие недостаточно обновляет свои основные фонды НМА. В структуре заемных средств преобладают краткосрочные обязательства. что является негативным фактором, который характеризует неэффективную структуру баланса и высокий риск утраты финансовой устойчивости.

Наблюдается рост величины амортизации и нераспределенной прибыли отражает увеличение объема инвестиционных ресурсов, которые предприятие может использовать для осуществления вложений в объекты реального и финансового инвестирования. Однако в целом доля собственного капитала ниже оптимальных значений, причем наблюдается тенденция к ее снижению. Это крайне негативная ситуация, которая свидетельствует о финансовой неустойчивости предприятия.

Инвестиционная деятельность предприятия представлена капитальными вложениями в основные средства, НМА, финансовыми вложениями. Наблюдается положительный прирост по всем видам основных фондов, за исключением зданий, кроме этого за анализируемый период предприятие приобрело 3 объекта интеллектуальной собственности. Долгосрочные финансовые вложения предприятия представлены вкладами в уставные капиталы дочерних и зависимых хозяйственных обществ, величина которых ежегодно незначительно сокращается.

Величина чистых денежных средств от инвестиционной деятельности весь период 2006 - 2008 гг. отрицательна, что свидетельствует о том, что предприятие вкладывает в инвестиции больше денежных средств, чем получает прибыли от инвестиционной деятельности. Тем не менее, наблюдается положительная тенденция, т.е. разность между притоком и оттоком денежных средств сокращается. В то же время сокращаются масштабы инвестиционной деятельности, что следует признать неблагоприятной тенденцией.

Показатель рентабельности инвестиций в 2007 году по сравнению с 2006 годом незначительно возрос, что свидетельствует о повышении эффективности инвестиционной деятельности, однако в целом масштабы инвестиционной деятельности и ее эффективность низки, т.е. вкладываемые в инвестиции денежные средства не приносят должного дохода.

Для расширения масштабов инвестиционной деятельности необходимо в первую очередь пересмотреть структуру источников инвестиционных ресурсов предприятия: увеличить долю собственных источников и долгосрочных обязательств и сократить величину краткосрочных обязательств. В условиях дефицита финансовых средств важным средством активизации инвестиционной деятельности представляется использование лизинга. С целью повышения эффективности от инвестиционных вложений необходимо оптимизировать структуру объектов инвестирования: осуществлять инвестирование средств в НИОКР, а также финансовые вложения в различные виды ценных бумаг.

На основе проведенного анализа показателя рентабельности инвестиций предлагаются следующие пути повышения эффективности инвестиционной деятельности: изменение ассортимента продукции, что приведет к увеличению выручки от реализации, рентабельности продаж и, как следствие, повышению эффективности инвестиционной деятельности; увеличения объема продаж за счет увеличения цены на продукцию, оптимизации структуры расходов, изменения норм затрат, увеличение прибыли за счет снижения полной себестоимости, чего можно добиться за счет сокращения управленческих расходов.

В результате осуществлении предложенных мероприятий инвестиционная активность ООО «Курский завод «Аккумулятор» возрастет что позволит ему расширить масштабы деятельности, улучшить конкурентоспособность своей продукции и привлечь тем самым больше клиентов.

Список использованных источников

1. ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений».

2. Банк В.Р. Финансовый анализ - учебное пособие. - ТК Велби, изд-во Проспект, 2006. - 344 с.

3. Игонина Л.В. Инвестиции - учебное пособие. -

4. Киселева Н.В. Инвестиционная деятельность - учебное пособие: М.: КНОРУС. - 2006. - 432 с.

5. Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры. - М.: Финансы и статистика. - 2006. - 560 с.

6. Крылов Э.И. Анализ эффективности инвестиционной и инновационной деятельности предприятия. - М.: Финансы и статистика. - 2006. - 608 с.

7. Лахметина Н.И Инвестиционная стратегия предприятия - учебное пособие: М.: Экзамен. - 2005. - 400 с.

8. Скляренко В.К., Прудников М.В. Экономика предприятия. - учебник. - М.: ИНФРА. - 2006. - 528 с.

9. Чуев И.Н. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности. - М.: Издательско-торговая группа «Дашков и Ко». - 2006. - 368 с.

10. Антипова Инвестиции: правовое содержание понятия / Юридический мир. - № 2005. - № 12. - с. 73- 77.

11. Балычев С.Ю. Оценка денежных потоков в инвестиционной деятельности кризисного предприятия / Финансы и кредит. - 2007. - № 17. -с. 30-33.

12. Бельских Е.В. Особенности формирования инвестиционной деятельности бизнеса: в поисках национальных ориентиров / Финансы и кредит. - 2007. - № 32. - с. 61-68.

13. Белякова М.Ю. Формирование инвестиционных ресурсов на предприятии / Справочник экономиста. - 2006. - № 2. - с. 21 - 30.

14. Боршняков Д.Е. Оценка инвестиционной привлекательности предприятия / Предпринимательство.- 2008. - № 3. - с. 63-66.

15. Величко М.И. Особенности финансового анализа инвестиционной деятельности предприятия / Аудит и финансовый анализ. - 2007. - № 5. - с. 326 - 240.

16. Никаноров Д.Е. Гармония интересов как одна из основ эффективного управления инвестиционной деятельностью / Закон и право. - 2005. - № 9. - с. 53 - 57.

17. Свердлов Е.Б. Количественные оценки инвестиционной привлекательности предприятий и проектов / Экономический анализ: теория и практика. - 2005. - № 11. - с. 8 - 17.

18. Шебалдина Е.В. Зарубежная практика управления инвестиционной деятельностью компании / Аудит и финансовый анализ. - 2008.- № 5. - с. 318 - 324.

19. Шилиманов М. Показатели оценки эффективности инвестиционной деятельности // Предпринимательство. - 2007. - № 6. - с. 48-51.

20. Ятчук Г.С. Чтоб деньги правильно ложились: вопросы формирования современной системы управления инвестиционной деятельностью на предприятии / Российское предпринимательство. - 2008. - № 4, вып. 2. - с. 14- 18.

21. Яхтинский В.В. Таможенные платежи / Справочник экономиста. - 2005. - № 12. - с. 47- 51.

22. http://www.accumkursk.ru / Официальный сайт ООО «Курский завод «Аккумулятор».

23. http://www.finanaliz.ru

24. http://www.cfin.ru

25. http://www.bibliotekar.ru