главнаяреклама на сайтезаработоксотрудничество База знаний Allbest
 
 
Сколько стоит заказать работу?   Искать с помощью Google и Яндекса
 


Внешний долг России

История и основные этапы формирования внешнего долга России, его современное состояние. Позитивные и негативные тенденции развития внешней задолженности в РФ, ее значение в экономическом развитии государства. Способы управления и обслуживания долга.

Рубрика: Экономика и экономическая теория
Вид: курсовая работа
Язык: русский
Дата добавления: 12.11.2009
Размер файла: 37,8 K

Полная информация о работе Полная информация о работе
Скачать работу можно здесь Скачать работу можно здесь

рекомендуем


Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже.

Название работы:
E-mail (не обязательно):
Ваше имя или ник:
Файл:


Cтуденты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны

Подобные работы


1. Внешний государственный долг
Понятие, сущность и значение внешней задолженности. Особенности формирования и обслуживания внешнего долга России, а также общая характеристика ее основных кредиторов. Анализ и оценка внешней задолженности России, а также рекомендации по ее стабилизации.
курсовая работа [242,3 K], добавлена 12.11.2010

2. Государственный долг России
История возникновения государственного долга России. Понятия внешнего и внутреннего долга. Государственный долг в настоящее время. Внешний государственный долг. Внутренний долг. Методы управления государственным долгом.
курсовая работа [132,7 K], добавлена 28.11.2006

3. Проблема внутреннего долга России
Сущность внутреннего долга и причины его образования. Инструменты внутренних заимствований государства. Проблемы и противоречия государственного долга. Этапы его формирования в России и его современное состояние. Регулирование внутренних задолженностей.
курсовая работа [52,8 K], добавлена 16.04.2009

4. Внутренний и внешний долг РФ и его влияние на экономическую безопасность
Характеристика экономической безопасности государства. Анализ современного состояния внутреннего и внешнего долга России, его роль и значение. Пути решения проблемных аспектов, направления совершенствования управления внутренним и внешним долгом РФ.
курсовая работа [258,8 K], добавлена 26.02.2012

5. Бюджетный дефицит и стратегия управления государственным долгом
Виды бюджетного дефицита: структурный, циклический, фактический. Особенности государственного долга. Механизмы сокращения внешней задолженности: выкуп долга, обмен долга на акционерный капитал. Характеристика государственно-долговой политики России.
курсовая работа [85,6 K], добавлена 10.04.2012

6. Возникновение, развитие и проблема госдолга в национальной экономике
Сущность внутреннего и внешнего государственного долга. Причины его возникновения и влияние на финансовое состояние экономики. Методы и способы стабилизации государственного долга. Особенности государственного долга Беларуси, способы его сокращения.
курсовая работа [39,7 K], добавлена 10.08.2011

7. Государственный долг: определение, причины, его обслуживание и покрытие
Изучение сущности, основных причин и механизмов формирования государственного долга. Обзор особенностей управления государственным долгом в современной рыночной экономике. Анализ расходов на обслуживание и покрытие внешнего и внутреннего долга России.
курсовая работа [1,5 M], добавлена 15.06.2013

8. Государственный долг и методы его регулирования
Классификация государственного долга Российской Федерации. Состояние внутреннего и внешнего долга. Способы управления государственным долгом. Роль стабилизационного фонда в управлении государственным долгом. Международные финансовые организации.
курсовая работа [39,7 K], добавлена 03.09.2011

9. Проблема управления государственным внешним долгом в Республике Кыргызстан
Понятие государственного долга. Разработка предложений по совершенствованию управления государственным внешним долгом в Республике Кыргызстан. Состояние внешнего долга государства, перспективы его снижения. Особенности политики управления внешним долгом.
реферат [25,4 K], добавлена 24.11.2014

10. Основные показатели социально-экономического развития России за период 2006-2012 гг.
Анализ макроиндикаторов социально-экономического развития России. Динамика изменения объемов валового внутреннего продукта и инвестиций. Состояние денежной системы в период финансового кризиса. Причины снижения инфляции, показатели внешнего долга РФ.
контрольная работа [452,4 K], добавлена 07.10.2013


Другие работы, подобные Внешний долг России


22

Введение

Проблема внешнего долга - это одна из самых важнейших в экономике Российской Федерации. Внешние заимствования являются одним из важнейших направлений для участия России в глобальных финансовых процессах.

Этот вид долга ложится на страну наибольшим бременем, так как для его погашения государство должно отдавать какие-нибудь ценные вещи, оказывать определенные услуги. Платежи по нему составляют значительную часть поступлений от внешнеэкономической деятельности страны.

Подобное наблюдается со второй половины 80-х годов, когда СССР, до того имевший незначительный объем внешней задолженности, стал активно привлекать кредитные ресурсы мировых рынков. С 1985 по 1991 г. внешний долг СССР увеличился с 29 млрд. (50%) до 130 млрд. долларов (265%), а за I квартал 2066 г. вырос на 6,3% (на 16,3 млрд. долл.) и составил к началу апреля 274,7 млрд. долларов.

До 1998 года Россия исполняла обязательства по внешнему долгу, но финансовая нестабильность, девальвация рубля, слабеющая экономика и значительная по объему задолженность СССР серьезно подорвали возможности государства по обслуживанию внешнего долга и бросили страну в пропасть кризиса и платежеспособности. Необходимость принятия решения по регулированию внешней задолженности заставила приостановить выплату основной суммы и процентов по долгам СССР и поднять вопрос о его реструктуризации, но в то же время продолжать исполнение обязательств, принятых на себя РФ в качестве суверенного государства.

Размеры внешнего долга соизмеряют с ВВП страны и объемом экспорта. Если внешний долг превышает 60% ВВп или затраты на обслуживание долга превышают 40% экспорта - положение опасное. Высокий размер внешнего долга России в абсолютном, так и в относительном выражении, большое количество ресурсов, отвлекаемых на его обслуживание, придают особую остроту решению проблемы регулирования внешней задолженности.

Постановка целей и создание механизмов для эффективного регулирования - задача экономической политики, решение которой позволило бы ослабить нагрузку на бюджет по обслуживанию внешней задолженности и оптимизировать политику привлечения новых займов.

В этой связи в настоящее время правительство России намерено установить меры с применением более ужесточенных воздействий в решении проблемы регулирования и последующего уменьшения внешнего долга. По-прежнему остаются открытыми важнейшие вопросы в регулировании внешнего долга России. Например, можно ли повысить эффективность мероприятий, направленных на сокращение долговых обязательств?

В моей курсовой работе рассматриваются основные проблемы регулирования внешнего долга России на современном этапе. Особое внимание я обратила на изучение основных проблем регулирования внешней задолженности, инструментах и важнейших стратегических задачах совершенствования регулирования внешнего долга РФ.

1. Внешний долг России

1.1 История формирования внешнего долга РФ

Внешний долг - общая сумма обязательств государства по выпущенным и непогашенным государственным долгам, полученным кредитам и процентам по ним в иностранной валюте.

Для России проблема внешнего долга не является новой. До революции 1917 г. Российская империя занимала второе место в мире по величине внешнего долга и первое место по затратам на его обслуживание. В январе 1918 г. Советское правительство аннулировало внутренние и внешние долги, но кредиторы не согласились с этим решением и Российской Федерации в 90-е годы пришлось вернуться к этому вопросу.

В 1991 году после распада СССР сначала предполагалось, что каждое из государств будет нести свою долю ответственности по внешнему долгу (союзный долг тогда оценивался в 108 миллиардов долларов), а также иметь соответствующую долю в активах бывшего СССР.

Однако получилось так, что только Россия смогла обслуживать свои обязательства по внешним долгам. Поэтому вскоре договорились, что Россия примет на себя долги всех бывших республик СССР в обмен на их отказ от причитающейся доли активов (так называемый нулевой вариант). Подобное решение стоило дорого, но позволило сохранить свои позиции на внешних финансовых рынках, зарубежную инфраструктуру, обеспечило доверие потенциальных партнеров.

Важным фактором обслуживания внешнего долга России стало налаживание контактов с известными международными организациями кредиторов - Парижским клубом, занимающимся межправительственными кредитами, и Лондонским клубом, координирующим вопросы задолженности частным банкам по неправительственным и негарантированным правительственным кредитам. В сентябре 1997 года Россия вступила в действующий еще с 1961 г. Парижский клуб. Это потребовало от нее признать свои обязательства по долгу СССР, отказаться от ряда своих долговых активов (в основном, многих долгов по военным поставкам и части долга стран, находящихся в тяжелом экономическом положении). Однако благодаря членству в Парижском и Лондонском клубах Россия приобрела дополнительные возможности по возврату своих дебиторских долгов и в более удобной форме - в конвертируемой валюте, а самое главное реструктурировать значительную часть своего внешнего долга.

Надо заметить, что задолженность, доставшаяся в наследство от СССР, не только составляет подавляющую долю внешнего долга России (108 млрд долл.), но и продолжает увеличиваться. Ее обслуживание является не только финансовым, но и моральным бременем российского правительства и налогоплательщиков, вынужденных расплачиваться по долгам уже не существующего государства. При этом продуманной долговой политики не проводилось, оценка экономической эффективности заимствований отсутствовала. Наращивание последних продолжилось и в первой половине 90-х годов. В результате в 1998 г. внешний долг России (с учетом долга бывшего СССР) составил 156,6 млрд. долларов.

1.2 Современная ситуация на рынке внешнего долга

Благоприятная ситуация для выкупа внешнего долга сложилась в РФ в связи с ростом цен на углеродное сырье на международном рынке. Это позволило России сформировать Стабилизационный фонд, который на начало 2006 года достигает величины 1 трлн. долларов.

Круг западных кредиторов России достаточно велик - в него входят около 600 коммерческих банков из 24 стран, а также Международный банк реконструкции и развития, Европейский банк реконструкции и развития. Основной массив долгов приходится на банки 6 стран - Германии (крупнейший кредитор), Италии, США, Франции, Австрии, Японии.

Нынешние российские долги Западу включают четыре категории. Первая и самая большая - задолженность перед так называемыми официальными кредиторами, т. е. перед коммерческими банками западных стран, предоставляющими средства взаймы под гарантии соответствующих правительств или при страховании кредитов в государственных структурах. Регулирование задолженности подобного рода входит в компетенцию Парижского клуба - особого координирующего органа, в который входят официальные представители основных стран международных кредиторов.

Вторая группа - это кредиты, предоставленные коммерческими банками западных стран уже самостоятельно, без государственных гарантий. Задолженность по таким кредитам регулируется так называемым Лондонским клубом, объединяющим банкиров-кредиторов на неофициальной основе. Третью группу образует задолженность различным западным коммерческим структурам по фирменным кредитам, связанным с поставкой товаров и оказанием услуг, четвертую группу - долги международным валютно-финансовым организациям (МВФ, МБРР, ЕБРР).

Нынешний внешний долг России не ограничивается задолженностью перед кредиторами из западных стран. Как правопреемница Советского Союза она взяла на себя долги перед некоторыми странами из числа бывших членов СЭВ - Венгрией, Чехией, Словакией. Сюда же примыкает валютный долг собственным российским предприятиям и банкам, образовавшийся в результате блокирования средств на валютных счетах в бывшем Внешэкономбанке СССР. Формально эта задолженность именуется внутренним долгом, однако она оплачивается конвертируемой валютой (долларами) и с этой точки зрения практически ничем не отличается от внешнего долга.

Переговоры с членами Парижского клуба кредиторов, долг перед которыми на начало 2005 года составил 44 млрд. долларов, или почти 40% общего внешнего государственного долга, завершились договоренностью, что Российская Федерация досрочно выплатит по номиналу 16 млрд. долларов. По расчетом Минфина РФ, только в 2007 году страна сэкономит на процентах 450 млн. долларов, а до 2020 года - почти 6 млрд. долларов.

Внешний долг России к началу апреля 2006 года составил 274,7 млрд. долларов. Такие данные приводит Банк России. Российский внешний долг растет, несмотря на досрочное погашение долгов Парижскому клубу кредиторов.

Методология расчета объема внешнего долга Банком России и Минфином принципиально отличается. Последний учитывает в составе внешнего долга лишь средства, заимствованный органами государственной власти России и бывшего СССР (федеральными и региональными), в то время как Банк России учитывает в составе российского внешнего долга также задолженность банковского сектора и нефинансовых предприятий (включая компании с государственным участием).

Таким образом, рост внешнего долга происходит именно за счет роста внешней задолженности банковского сектора и нефинансовых предприятий, а также органов денежно-кредитного регулирования, в то время как долги федерального правительства постоянно снижаются и досрочно погашаются.

Обременительность внешнего долга и навязывание условий при его формировании приводят к тому, что в современных условиях страны стараются перейти от политики дефицитного финансирования к бездефицитным бюджетам. Новая бюджетная политика находит выражение прежде всего в изменениях доходной части государственных бюджетов, стимулировании инвестиционной деятельности и расширении налоговой базы за счет роста доходов и рентабельности национальной экономики.

Жизнь страны, обремененной внешним долгом, требует грамотной стратегии и умелого использования кредитных средств в выборе наилучшего варианта экономического развития.

Всего же в 2007 году планируется выплатить 6 млрд. долларов. В наличии есть Стабилизационный фонд, из которого в кризисной ситуации можно вынуть деньги. Если таковой ситуации нет, то расплачиваться по внешним долгам можно занимая на внутреннем рынке. Что Минфин и делает сегодня, опираясь на долговую стратегию, которая предполагает постепенное замещение внешнего долга внутренним.

2. Роль внешнего долга России в развитии экономики

2.1 Позитивные и негативные тенденции развития внешней задолженности в РФ

Внешний долг - наиболее тяжелый долг, поскольку оп нему государство связано с рядом целевых обязательств, с одной стороны, а с другой в его уплату приходится рассчитываться ценными товарами и платить большие проценты.

В целом же последствия внешнего долга приводят к существенному сокращению возможностей роста потребления для населения данной страны, а также увеличению налогов для оплаты растущего долга и связанных с ним процентов.

Рост внешнего долга вызывает определенные негативные тенденции для национальной экономики. Во-первых, поиски источников его погашения приводят к необходимости повышения налогов, что является антистимулом хозяйственной активности. Во-вторых, отвлечение денежных ресурсов ограничивает возможности частного предпринимательства и роста экономики. В третьих, возникает проблема ухудшения материального благополучия внешнего долга. В-четвертых, происходит перераспределение доходов в пользу держателей государственных ценных бумаг. В-пятых, в конечном счете происходит подрыв финансово-кредитной системы, что чревато негативными последствиями для экономики в целом.

Чем обременительнее для страны накопленный внешний долг, тем в большей мере его обслуживание вовлекается во взаимодействие с функционированием всей национальной экономике и ее финансовой сфере.

Следует обозначить характер взаимодействия внешних заимствований с соответствующими сферами экономики нашей страны. Прежде всего важен характер опасности чрезмерного роста внешней задолженности с позиций государственного бюджета, денежно-кредитной системы, международной кредитоспособности России. Для госбюджета России в трехзвенном кредитном цикле (привлечение, использование, погашение) неблагоприятные последствия чрезмерного возрастания внешнего долга связаны в основном со стадией его погашения; новые же займы для текущего бюджетного периода наоборот, сулят возможность ослабить нагрузку на налоговые и другие обычные доходные источники, позволяет более гибко маневрировать на всех стадиях бюджетного процесса. В тоже время неблагоприятно может складываться график платежей по внешнему долгу. В любом случае степень и последствия взаимодействия зависят главным образом от относительной величины накопившегося внешнего долга.

По данным банка России, основной рост происходит за счет увеличения полученных кредитов. Так, объем выданных кредитов нефинансовым предприятиям за 2 квартал 2006 г. вырос с $98,7 млрд. до $101,2 млрд., банковскому сектору - с $34,5 млрд до $ 39,9 млрд., органам денежно - кредитного регулирования - с $10.2 млрд. до $15,6 млрд. И хотя государственная политика России сейчас ориентирована на погашение внешних задолженностей при увеличении внутренних заимствований, фактически российские предприятия предпочитают делать займы за рубежом, поскольку их обслуживание обходится гораздо дешевле по причине более низких процентных ставок и постоянного укрепления курса рубля к доллару и евро.

Такие «долговые ножницы» вызывают определенное беспокойство в Министерстве Финансов. Согласно данным внешний долг РФ в течение января-сентября 2006 сократился на 22,9% - со 105,6 млрд., долларов до 72,2 млрд. долларов.

По мнению специалиста департамента по работе с долговыми инструментами инвестиционной компании «Атон» Алексея Ю, минувший год, в течение которого происходило быстрое снижение внешней задолженности, дополнительно усилил эту положительную тенденцию, которая сформировалась уже достаточно давно. «Снижение внешнего долга - это, безусловно, благо, так как ослабляет зависимость России и нашей финансовой системы от стран-кредиторов», - отметил эксперт департамента. По мнению аналитика, достаточно быстрое сокращение российского внешнего долга будет происходить и в наступившем году. При этом наиболее быстро сокращаться так называемая «советская часть долга».

На вопрос о том, как государственном органом относиться к быстрому росту коммерческой задолженности, эксперт Алексей Ю отметил следующее: «Рост корпоративной и банковской задолженности естественен, поскольку субъекты нашей экономики нуждается в кредитах, а наша банковская система небольшая и не выполняет функции посредничества и кредитования. Конечно, ситуация постепенно улучшается, но если сравнить объем российского ВВП и объем тех депозитов, которые имеются на счетах в отечественных банках, то, по сравнению с западными странами, размер последних пока что крайне незначителен».

Сегодня условия для заимствований на внутреннем рынке создаются естественным стихийным путем, что связано с притоком в экономику большого количества нефтедолларов. Но, несомненно, можно содействовать тому, чтобы государственные компании занимали внутри страны, а не за рубежом. Но многое здесь зависит и от руководства самих компаний. К примеру, такая крупная корпорация, как ОАО «РЖД», имеет задолженность в размере всего 60 млн. долларов, которая, к тому же, депонирована в рублях. Если таким же путем пойдут и другие наши компании такие, например, как РАО «ЕЭС», «ГАЗПРОМ», «ТРАНСНЕФТЬ» и другие, то ситуация с внешними корпоративными долгами изменится к лучшему.

2.2 Влияние внешней задолженности на развитие экономической деятельности России

Сейчас, после завершения процесса урегулирования внешней задолженности бывшего СССР, акцент в деятельности по управлению внешней задолженности смещен, прежде всего, на проведение ответственной политики государственных внешних заимствований. Одной из главных проблем является разумное определение пределов новых внешних заимствований. В течение ряда лет, когда Россия практически была отрезана от международного рынка капитала, главными донорами правительства были международные финансовые организации.

Для того чтобы более четко обозначить направления совершенствования процесса регулирования внешнего долга России.

Динамика структуры внешнего государственного долга РФ в поле бюджетной классификации следует что в последние годы наметилась тенденция сокращения внешней задолженности РФ.

Анализируя данные таблицы 1 можно отметить, что платежи по погашению и обслуживанию внешнего долга РФ за период 2004-2008 гг. сокращаются. Это говорит о том, что страна проводит эффективную политику в области обслуживания внешнего долга (использует Стабилизационный фонд для погашения долга), часть денег остается в стране, которые можно привлечь для решения других задач государства (поднятие социального сектора экономики, вложение в выгодные проекты, которые принесут значительную прибыль).

Так в 2004 году сумма основного долга составила 8,15 млрд. долларов, а в 2006 она увеличилась на 0,46 млрд. долларов и составила 8,61 млрд. долларов. В 2008 году сумма основного долга составляет 7,04 млрд. долларов что по сравнению с 2006 годом, уменьшилась на 1,57 млрд. долларов. Это можно отметить как положительную тенденцию по урегулированию внешней задолженности страны.

Таблица 1 Платежи по погашению внешнего долга РФ за 2004-2008 гг.

Показатели

2004

2005

2006

2007

2008

ОД

%

ОД

%

ОД

%

ОД

%

ОД

%

Сумма, млрд. долларов

8,15

6,70

10,79

6,60

8,61

4,49

9,97

4,30

7,04

3,91

Всего

14,85

17,39

13,10

14,27

10,95

Уд. Вес, %

55

45

62

38

66

34

70

30

64

36

Необходимость принятия решения по регулированию внешней задолженности РФ заставило приостановить выплату основной суммы и процентов по задолженности СССР и поднять вопрос о её реструктуризации, но в тоже время продолжать исполнение обязательств, принятых на себя Российской Федерацией в качестве суверенного государства.

Таблица 2 Анализ обслуживания внешнего долга РФ за 2004-2006 гг.

ОБСЛУЖИВАНИЕ ГОСУДАРСТВЕННОГО ДОЛГА РФ ЗА 2003-2005 гг.

Показатели

Сумма, тыс. руб.

Уд. вес к расходам на обслуживание гос. долга, %

Уд. Вес к расходам бюджета, %

2004

2005

2006

2004

2005

2006

2004

2005

2006

Обслуживание гос. внешнего долга (выплата процентов)

227091200,0

223191404,8

21870000,0

79,7

77,6

89,6

11,7

8,4

8,2

Расходы федерального бюджета

1947386255,4

2659447000,0

2675180471,5

100

100

100

Анализируя данные таблицы 2, можно сделать вывод, что обслуживание государственного долга РФ за период 2003-2005 гг. всего снижается. Это говорит о том, что Россия переходит от внешнего долга к внутреннему, так как легче им управлять потому что нет валютных рисков, ведь внешний долг выражен в иностранной валюте, в частности, долларах и евро. Так, удельный вес расходов на обслуживание государственного внешнего долга за 2004 год составил 79,7%, а за 2006 89,6%. Из этого следует, что наша страна постепенно переходит от внешнего долга к внутреннему. Это положительная тенденция, так как больше денежных средств остается в стране на решение других задач государства.

3. Регулирование внешнего долга России

3.1 Способы обслуживания внешнего долга

В современных условиях внешняя задолженность оказывает существенное влияние на экономику России, прежде всего на государственные финансы, платежный баланс, привлечение иностранных инвестиций. Вот почему при неэффективном управлении внешним долгом он может оказаться сдерживающим фактором преодоления кризиса и начала экономического роста. К решению данной проблемы необходим комплексный подход, который потребует как активного использования мирового опыта, так и поиска нетрадиционных способов.

Идеальный способ обслуживания и погашения внешней задолженности - своевременный возврат полученного кредита и процентов по нему. Однако намерения заемщика не совпадают с реальными возможностями. Появляются какие-то непредвиденные обстоятельства, обусловленные экономическими, социальными, или политическими трудностями. Возникает необходимость в отсрочке выплаты процентов или уплаты основной суммы долга, изменении условий займа, а иногда и полному отказу от выплат. Явным признаком долгового кризиса является серьезное нарушение графика платежей. Государство-заемщик вынуждено прибегать к различным способам регулирования внешнего долга.

Механизм регулирования внешнего долга в рыночных условиях объединяется понятием «реструктуризация», то есть основанное на соглашении прекращение долговых обязательств, составляющих долг, с заменой их долговыми обязательствами, предусматривающими другие условия обслуживания и погашения. Реструктуризация не снимает долговой проблемы, а лишь переносит ее на более поздние сроки. Следовательно, бремя погашения ложится на следующие поколения, общая сумма платежей еще более увеличивается за счет доначисленных процентов.

Рефинансирование - это погашение старой задолженности (и процентов по ней) за счет выпуска нового займа, принятия новых обязательств. Используются три способа рефинансирования внешнего долга: замена обязательств с истекшими сроками погашения, по сумме эквивалентные погашаемым; досрочная замена одних обязательств на другие с более длительными сроками погашения; размещение (продажа) новых облигаций и за счет вырученных средств погашение облигаций с истекшими сроками погашения.

Консолидация внешнего долга, которая возможна только с согласия кредиторов. Кредиторы создают специальные организации - клубы, где вырабатывают солидарную политику по отношению к странам, которые не в состоянии выполнять свои международные финансовые обязательства.

Наиболее известные - Лондонский клуб, в который входят банки-кредиторы, и Парижский клуб. Объединяющий страны-кредиторы. Оба названных клуба неоднократно шли навстречу просьбам стран-должников (в том числе России) об отсрочке выплат, а в ряде случаев частично списывали долги.

Сокращение размеров внешнего долга путем конверсии, т.е. превращения его в долгосрочные иностранные инвестиции, практикуемое в некоторых странах. В счет долга иностранным кредиторам предлагают приобрести в стране-должнике недвижимость, ценные бумаги, участие в капитале, права. Одним из вариантов превращения внешней задолженности в иностранные капиталовложения является участие хозяйственных субъектов страны-кредитора в приватизации государственной собственности в стране-должнике. В таком случае заинтересованные фирмы страны-кредитора выкупают у своего государства или банка обязательства страны-должника и с обоюдного согласия используют их для приобретения собственности.

Такая операция ведет к увеличению доли иностранного капитала в национальной экономике без поступления в страну из-за рубежа финансовых ресурсов, вещественных носителей основного капитала, новых технологий, но она облегчает бремя внешнего долга, делает возможным получение новых кредитов из-за рубежа и стимулирует последующий приток частных иностранных инвестиций и реинвестиций в приобретенные таким путем хозяйственные объекты.

Секьюритизация долга - переоформление долга в новые рыночные долговые инструменты денежного рынка, включая ссудные капиталы. Среди основных видов ценных бумаг, обращающихся на международных финансовых рынках, выделяются две группы: иностранные облигации - эмитируемые нерезидентами на внутреннем рынке иностранного государства, и еврооблигации - средне- и долгосрочные обязательства в евровалютах, выпускаемых на европейском рынке среди зарубежных инвесторов.

Другой способ - выкуп долга. В случаях когда государства-должники могут располагать значительными объемами финансовых резервов, можно разрешить заемщику самостоятельно выкупить собственные долги, что позволяет сократить общий объем задолженности. Однако мировая практика негативно относится к досрочному выкупу долгов. Это связано с тем, что выигрыш от этого получают, во-первых, наихудшие заемщики, долги которых торгуются с наибольшим дисконтом, и, во-вторых, нарушается принцип равенства кредиторов. Процентные ставки, которые платит Россия по обслуживанию внешнего государственного долга, составляют от 7 до 13%, что в 3-4 раза дороже, чем для развитых стран Европы.

К началу 1990-х годов в международной практике сложилась достаточно действенная система реструктуризации внешней задолженности, предложенная для урегулирования долговых обязательств развивающихся стран министром финансов США Н. Брейди, - «план Брейди». На тот период рынки ценных бумаг развивающихся стран характеризовались весьма низкой ликвидностью - 25-40% номинала. В результате переговоров должников с кредиторами в 1990-1994 гг. был осуществлен выпуск облигаций Брейди на общую сумму около 100 млрд долларов. Они являются государственными облигациями, эмитированными в обмен на государственный долг перед коммерческими банками. В международной практике используют следующие виды облигаций Брейди: паритетные (с уменьшенными процентами); дисконтные (с уменьшенной основной суммой долга); ступенчатые (с более низкими первоначальными ставками); долговые конверсионные (новых займов); новые долговые, процентные; капитализированные.

Унификация займов - это объединение нескольких займов в один, когда облигации ранее выпущенных займов обмениваются на облигации нового займа. Она может производится вместе с консолидацией и конверсией или без них.

Отсрочка погашения займа заключается в том, что, как и при консолидации, односторонне отодвигаются сроки погашения займа и, кроме того, прекращается выплата доходов.

Аннулирование внешнего долга - отказ государства от всех обязательств. Это нерыночная мера решения долговой проблемы государства. После Октябрьской революции советское правительство отказалось платить по государственным долговым обязательствам как иностранным, так и отечественным держателям государственных ценных бумаг, поскольку это были долги царской России.

Исходя из макроэкономического контекста проведения государственной политики регулирование внешнего долга предполагает использование широкого набора экономических мер. К ним относятся формирование долговой стратегии, обеспечивающей экономическую приемлемость (или устойчивость) и обоснованность уровня темпов роста (снижения) внешней задолженности, активное управление рыночной его частью, возможность рефинансирования и обслуживания при меняющейся экономической конъюнктуре не отступая от целевых установок в отношении стоимости и степени риска, удержание задолженности государственного сектора на экономически приемлемом уровне, жесткий контроль за привлечением новых займов, эффективное управление зарубежными активами Российской Федерации.

3.2 Внешняя задолженность и ее зарубежные активы

Тема России как заемщика уже перестала быть интересной по той причине, что наша страна, как выясняется, является еще и кредитором. А это статья позволяет России участвовать в программах по списанию задолженности беднейшим странам, которой осуществляется в рамках Международного валютного фонда, Всемирного банка и стран «большой семерки». Решение о списании долгов 38 беднейшим странам на общую сумму в 55 млрд. долларов было одобрено на саммите «большой восьмерки» в Глениглс в 2005 г. На долю РФ их приходится 11,6 млрд. долларов. В текущем году бюджетом было запланировано списание долгов 16 африканским странам на сумму около одного миллиарда долларов, включая проценты. В бюджете 2007 г. Долговое прощение могут получить еще 13 африканских стран.

Следует отметить, что списание долгов не ограничится странами Африки и Азии. Наши ближайшие соседи задолжали России свыше 3-х млрд. долларов. Часть этих долгов, похоже, также придется простить. В первую очередь речь пойдет о Грузии, которая должна РФ чуть больше 150 млн. долларов и которая может быть признана Западом беднейшей страной (эта страна со средним доходом менее 1 доллара в день). Задолжала России и Молдова - примерно 122 млн. долларов. Украина, настаивающая ныне на возобновлении переговорного процесса в отношении активов бывшего СССР, успела задолжать новой России больше всех стран СНГ - почти 1,5 млрд. долларов. Предпринимаются попытки списать его с помощью США. Правда, неясно по какой статье. Ведь Украину в отличие от Грузии в разряд беднейшей отнести нельзя, все-таки это страна с рыночной экономикой. Общая задолженность стран СНГ перед РФ составляет 3,29 млрд. долларов.

Всего же долг иностранных государств на 01.01.2006 года составляет почти 2 триллиона рублей (68,968 млрд. долларов).

Среди должников России числятся в основном азиатские страны. Например, долг Ирака составляет 9,4 млрд. долларов, а Кореи - 4,4 млрд. долларов. Другими крупными должниками являются Сирия, Китай, Вьетнам, Индия, а также Алжир и Албания.

Круг западных кредиторов России достаточно велик - в него входят около 600 коммерческих банков из 24 стран, а также Международный банк реконструкции и развития, Европейский банк реконструкции и развития. Основной массив долгов приходится на банки 6 стран - Германии (крупнейший кредитор), Италии, США, Франции, Австрии, Японии.

Нынешний внешний долг России не ограничивается задолженностью перед кредиторами из западных стран. Как правопреемница Советского Союза она взяла на себя долги перед некоторыми странами из числа бывших членов СЭВ - Венгрией, Чехией, Словакией. Сюда же примыкает валютный долг собственным российским предприятиям и банкам, образовавшийся в результате блокирования средств на валютных счетах в бывшем Внешэкономбанке СССР. Формально эта задолженность именуется внутренним долгом, однако она оплачивается конвертируемой валютой (долларами) и с этой точки зрения практически ничем не отличается от внешнего долга.

Государственный долг и его рост сильно влияют на функционирование экономики. В этом плане видятся две опасности: возможность банкротства нации и опасность переложения долгового бремени на будущие поколения. В настоящее время государственный долг занимает особое место среди болевых проблем современной бюджетной политики России.

Договоренности с Парижским и Лондонским клубами снимают остроту проблемы внешнего долга и означают для России определенный успех в том смысле, что избавляет ее от репутации международного банкрота. Но этот успех вряд ли стоит переоценивать, ибо ранг надежного заемщика названными акциями автоматически не обеспечивается. Полученный Россией от некоторых агентств кредитный рейтинг, о котором так много говорят как о пропуске на международный рынок капиталов, на самом деле весьма невысок. Россия, 52 поставленная этим рейтингом в один ряд с Польшей и Мексикой, располагается ближе к концу, нежели к началу соответствующего реестра стран-заемщиков.

Безусловно, России теперь будет несколько легче привлекать кредиты из-за рубежа, в которых она остро нуждается и еще долго будет нуждаться. Однако западные страны, рассчитавшие условия погашения старых долгов таким образом, чтобы не помешать выполнению обязательств по новым кредитам, будут пристально следить за поведением России на международных рынках, оказывая существенное влияние на размеры и каналы заимствований, если не полностью их определяя. Тем более что главными источниками новых кредитов будут средства официальных кредиторов и международных валютно-финансовых организаций, поскольку банковские и фирменные кредиты российским заемщикам не предоставляются и вряд ли будут предоставляться в ближайшем будущем, по крайней мере, до урегулирования коммерческой задолженности.

Заключение

Проблема обслуживания внешнего долга России привлекла пристальное внимание экономистов и политиков сравнительно недавно. Финансовый кризис, в результате которого российское государство оказалось на грани полного банкротства, обусловил переход вопросов по регулированию внешней задолженности в разряд первостепенных. Более того, можно с уверенностью утверждать, что данная тема будет оставаться одним из важнейших предметов для обсуждения и в ближайшей перспективе.

В конечном итоге важно отметить следующее: даже при том, что внешний долг нашей страны сам по себе не является катастрофичным явлением, его увеличение может вести к серьезным негативным последствиям не только экономического, но и чисто политического характера. Ведь доверие народа к бюджетной системе, к бюджетному устройству страны определяет доверие правительству, доверие проводимым реформам.

Вместе с тем, прогноз макроэкономического развития России довольно позитивен. Мировая рецессия и падение спроса на российские сырьевые товары неминуемо должны оказывать понижательное давление на наш экономический рост. Однако в противовес ему в результате той же мировой рецессии Россия способна получить выигрыш. За последний год наша страна, с ее десяти процентными темпами роста отдельных рынков оказалась одной из самых быстрорастущих зон в мире. Следствием этого преимущества должен стать прилив капитала в страну - и в виде возврата капитала наших отечественных «сырьевиков», и виде привлечения просто внешнего капитала. Наряду с этим, по данным опросов населения за последние месяцы происходит решительный рост склонности граждан к сбережениям. Это косвенное доказательство того, что страна готова не тратить, а накапливать капитал, а значит, постепенно будут увеличиваться средние масштабы инвестиционных проектов, и это будет поддерживать экономический рост.

Необходимой предпосылкой обеспечения максимально благоприятных условий урегулирования внешнего долга РФ является создание убедительной программы действий, ориентированной на продолжение и ускорение рыночных преобразований в стране, улучшение инвестиционного климата, укрепление демократических институтов. Обязательное требование - одобрение ее всеми ветвями власти, национальное согласие относительно ее основного содержания. Реализация программы должна содействовать поддержанию платежеспособности России на базе сохранения экономического роста как условия укрепления доверия кредиторов и инвесторов.


Скачать работу можно здесь Скачать работу "Внешний долг России" можно здесь
Сколько стоит?

Рекомендуем!

база знанийглобальная сеть рефератов