Формы и методы конкуренции в финансово-кредитной сфере

- 1 год» (принимает средние значения: 30-45%) . Таким образом, кластер С6 - это "лидер по срокам 181 дней - 1 год". Лидерами кластера являются: апр-банк, уральский БАНК реконструкции и развития.

Кластер С7 (сиреневого цвета)

Это седьмой по величине кластер и насчитывает 6 банков: ПАВЕЛЕЦКИЙ, ДИАЛОГ-ОПТИМ, ПЕТРОКОММЕРЦ, ИНКАСБАНК, КРЕДИТ УРАЛ БАНК, МОСКОВСКИЙ КРЕДИТНЫЙ БАНК.

Это кластер банков, которые предоставляли большую часть своих кредитов в режиме овердрафта. По всем остальным признакам кредитования банки имели минимальные значения (до 10%). Данный кластер называется "лидером по овердрафту".

Лидером кластера является ДИАЛОГ-ОПТИМ.

Кластер С8 (серого цвета). Это восьмой по величине кластер и состоит из 4 банков: УРАЛПРОМСТРОЙБАНК, ГАЗПРОМБАНК, ЛЕГПРОМБАНК, БАНК ИНВЕСТИЦИЙ И СБЕРЕЖЕНИЙ.

Данный кластер представляет собой группу банков, которые предоставляли больше всего кредитов сроком до 30 дней (90%).

Кластер С8 можно назвать "лидером по срокам до 30 дней". По всем остальным признакам кредитования банки принимали минимальные значения (до 10%).

Лидером данного кластера является ЛЕГПРОМБАНК. Легпромбанк - коммерческий банк развития легкой промышленности. Входит в число 20 крупнейших российских банков по размеру собственного капитала. Банк проводит очень осторожную кредитную политику, предпочитает давать краткосрочные кредиты до 30 дней в основном для постоянных клиентов - крупнейшие предприятия машиностроительного комплекса и химической промышленности, страховые компании, строительные организации. Банк предоставляет кредиты физическим и юридическим лицам в рублях и иностранной валюте преимущественно до 30 дней или до одного года с условием ежемесячной оплаты процентов под залог имущества в г. Москве.

Кластер С9. Самый маленький кластер. Состав кластера:

СИБНЕФТЕБАНК. Отметим, что данный кластер состоит лишь из одного банка. Это банк, который практически все свои кредиты (более 90 % всех выданных кредитов) предоставил сроком свыше 3 лет, т.е. кластер С9 - это "лидер по срокам свыше 3 лет".

Краткая справка о банке из официальных источников. Сибнефтебанк работает одиннадцатый год на финансовом рынке. Предоставление кредитов является приоритетным направлением размещения средств Банка, и доля кредитов в совокупных активах банка составляет около 90%. Важной частью кредитной политики остается закрепление в банке надежных и перспективных заемщиков, с которыми сложились партнерские отношения, основанные на взаимном доверии, уважении и безусловном исполнении обязательств.

Кредитные риски Сибнефтебанка очень высоки, поскольку большую часть своих активов банк размещает под долгосрочные кредиты (свыше 3 лет), и увеличение кредитного портфеля характеризуется ростом задолженности в рублях и иностранной валюте.

Присвоенные выше на основании анализа карты кластеров характеристики (имена) кластеров полностью согласуются с оценкой, которую можно дать по средним (по кластеру) значениям признаков в которой экстремальные значения помечены цветом (максимальные значения - красным, минимальные - голубым).

Специальная карта обладает свойством отражать цветом наиболее типовые структуры: чем краснее цвет, тем более, типовая СКП, и, наоборот, по мере перехода от красного к желтому, зеленому и синему СКП становятся все более уникальными. Таким образом, можно утверждать, что наиболее крупные банки, такие как: Сбербанк России и Межпромбанк имеют наиболее типичные СКП. Позиция на карте Нижнегород-промстройбанка, - она практически совпадает с позицией виртуального "среднего банка" по структуре своего кредитного портфеля.

Следовательно:

1. Наибольшую долю на сегменте самых кредитующих банков занимает Сбербанк России (42%), далеко опередив своих конкурентов: Межпромбанк (7%), Внешторгбанк (5%), Альфа-банк (4%), Росбанк, Банк Москвы, Газпромбанк (3%).

2. Лидерами по отдельным срокам кредитования являются Сбербанк России (все сроки, кроме срока "до 30 дней") и Межпромбанк ("до 30 дней").

3. Среднее значение превышения долгосрочного кредита (менее года) над краткосрочным составляет 0,38. Исключениями являются следующие банки: Международный акционерный банк (превышение в 15 раз), Сибирнефтебанк (в 12,7 раз), МДМ-Банк (в 6,5 раз), Росбанк (в 3 раза).

4. В структурах кредитного портфеля преобладают кредиты, выданные на срок "от 181 дня до 1 года" (33.5%), затем от "1 до 3-х лет" (21%) и "от 91 до 180 дней" (15,5%). Наименее популярны кредиты типа "овердрафт" (5,3%). Наиболее типовые СКП на множестве СКВ

имеют Нижнегородпромстройбанк, Севергазбанк, Сбербанк России и Межпромбанк.

5. Построенная на принципах схожести структур кредитных портфелей классификация самых кредитующих банков выявила 9 различных кластеров, каждый из которых отличается от других экстремальным значением какой-либо одной характеристики срочности. Например, самый большой кластер 1 содержит 26 (из 97) банков, включая Сбербанк России и другие крупные банки, отличается низким значением кредита "овердрафт", а самый маленький - кластер 9 имеет всего один Сибнефтебанк, у которого 90% всех кредитов выдано на срок более 3 лет.

Теперь рассмотрим конкуренцию на другом важном рынке банковских услуг - рынке пластиковых карт.

2.4 Конкуренция среди региональных банков России. Проблемы и перспективы

Вопрос о проблемах и перспективах региональных банков, их возрождения и укрепления как никогда остро ставится в то время, когда отечественная банковская система преодолевает подкризисный период развития.

В сложившихся условиях возникает новая задача для исследования. Она заключается в изучении специфики конкуренции в региональных финансово-кредитных подсистемах, составляющих банковскую систему России. В рамках данного исследования будет изучен выявленные возможные закономерности распределения банков и состав банковской системы России в регионах.

В качестве базы для исследования был использован рейтинг банков России по размеру собственного капитала на 1 января 2001 г., опубликованный в приложении "Банки" газеты "Коммерсант-Daily" №83, от 17 мая 2001 г.

Отражены следующие банковский показатели:

- чистые активы; капитал; обязательства; кредиты; ценные бумаги; вклады граждан; средства на расчетных счетах;

- прибыль.

В целях получения более точного результата, данное исследование следует сопроводить статистическим анализом баз данных, опубликованных в приложении "Банки" газеты «Коммерсант-Daily» за 2002-2003 гг. Это необходимо для выявления процентных соотношений региональных банков по рассматриваемым выше показателям, исключая средства на расчетных счетах.

Для анализа конкурентной ситуации в регионах, предварительно необходимо выявить, какие банки являются важнейшими для банковской системы страны. Очевидно, что это будут финансово-кредитные учреждения, доли которых на рынках банковских услуг будут самыми большими. Для этого следует сопоставить таблицы по всем банкам страны, опубликованным издательством «Коммерсант» - по состоянию на 01.04.2002 и 01.01.2003.

Затем показатели банков одного населенного пункта были объединены в один показатель, который и стал индикатором важности региона (города) в банковской системе страны. После этого стало возможным отобрать регионы, имеющие значения свыше 1% по двум и более показателям. В результате получена таблица важности регионов в банковской системе (см. табл. № 4).

Таблица 4. Доли региональных банков на основных рынках банковских услуг России

На основании полученной таблицы важности региональных банков были построены следующие диаграммы. (рис. 1)

Рис.

Диаграмма. Доли важнейших региональных банков на 01.01.2003

Как уже отмечалось выше, в новом исследовании были отобраны две базы данных по всем банкам России, проранжированных по размеру чистых активов.

Каждая база данных по крупнейшим банкам была преобразована в новую базу, где записями служили не названия банков, а города, в которых они расположены. Показатели банков из одного и того же города были суммированы, затем определена их доля в процентном отношении. Процентные показатели более точны, поскольку для денежных показателей, выраженных в рублях, для получения точного результата необходимо учитывать уровень инфляции.

Преобразованные указанным образом базы были сведены в единую базу данных, где записями служат города с датами (например, Москва 01.04.2002), а полями показатели - капитал, бюджетные средства и т.п. Новая база иллюстрирует динамику российской банковской системы в период с 01.04.2002 по 01.01.2003.

В ходе нового исследования были выявлены регионы, имеющие наибольший вес в отечественном банковском секторе. Были отобраны регионы, имеющие более 1% по одному из показателей - это Москва, Санкт-Петербург, Екатеринбург, Сургут, Казань, Уфа. Теперь рассмотрим наиболее кардинальные изменения в развитии важнейших для банковской системы регионов.

Показатели собственного капитала московских банков на 01.01.2003 понизились до 82,6% от совокупного собственного капитала банков России. Однако столица демонстрирует рост по объему выданных кредитов и по показателю прибыльности. Практически половина прибыли банковской системы на начало 2003 года приходилась на банки Москвы. В остальных позициях наблюдается спад, который особенно заметен на рынке ценных бумаг, где доля столичных банков более чем на 1%.

Банки Санкт-Петербурга продемонстрировали спад только в сфере кредитов (на 1%), по остальным показателям наблюдается рост. Самый большой прирост - почти в 2 раза.

Банки Екатеринбурга медленно наращивают капитал и кредитные портфели, а также растет их доля в общем, объеме вкладов населения. Но при этом доля чистых активов медленно снижается, а доля прибыли за рассматриваемый период снизилась более чем в 3 раза.

Банки Казани отличились ростом чистых активов. Но при этом произошло сокращение доли собственного капитала, и снизилась более чем на 1% доля прибыли. По всем остальным показателям отмечен рост, наибольший прирост обнаружен по обязательствам (почти 0/3%).

У банков Уфы за рассматриваемый период наблюдается небольшой рост по чистым активам, обязательствам, кредитам и вкладам населения, на фоне снижения активности на рынке ценных бумаг. При этом отрицательным фактом является снижение доли прибыли уфимских банков почти в 3 раза с апреля 2002 года по январь 2003.

Следует оговориться, что снижение удельной доли прибыли региональных банков произошло в основном благодаря тому, что суммарная прибыль банков Москвы по итогам 1 квартала 2002 "года была отрицательной, а по итогам года она превысила 51%.

Эти результаты приводят к следующим промежуточным выводам.

1. Московские банки постепенно теряют позиции основных каналов распространения финансовых средств. Все больший объем чистых активов концентрируется в региональных банках. Но большая часть кредитных ресурсов по-прежнему концентрируется в Москве (свыше 85%).

2. Наблюдается рост активности региональных банков на рынках ценных бумаг (банки Санкт-Петербурга, Казани, Сургута).

3. Рассматриваемые региональные банки (за исключением Екатеринбурга) все активнее привлекают средства, о чем свидетельствует показатель доли обязательств.

Проведем простое сопоставление возможностей анализа банков с позиции их географической детерминированности. Для этого воспользуемся таблицей 100 крупнейших банков мира по размеру собственного капитала опубликовано журналом «The Banker». Представленная таблица имеет 3 абсолютных (капитал, активы и прибыль) и 3 относительных (соотношение капитала и активов, доходность собственного капитала, доходность активов). Можно разбить таблицу на 2 части - таблица относительных и таблица абсолютных показателей и построить 2 разных атласа.

В данном исследовании мы отойдем от парадигмы абсолютных показателей для изучения по трем основным причинам.

1. Банковская система России чрезвычайно концентрирована свыше 80% активов находятся в столице. На 01.01.2001 из 1271 банка 582 - московские (45,8% всех банков).

2. Свыше 80% чистых активов размещено в Москве.

3. Большая часть финансово-кредитных учреждений России - это мелкие и средние банки. При анализе региональных аспектов подобное распределение сложно изучать с помощью абсолютных показателей.

В имеющейся базе по всем банкам России на 01.01.2001 все абсолютные показатели были преобразованы в относительные. В результате, был использован следующий набор относительных показателей - в западной литературе. Они получили название ratio (коэффициентов): доходность чистых активов (прибыль, чистые активы); капитал, чистые активы; доходность капитала (прибыль, капитал); кредиты, чистые активы; ценные бумаги, чистые активы; вклады, обязательства; расчетные счета, обязательства.

Из этого перечня три первых показателя описывают финансовое состояние банка, а оставшиеся четыре - структуру активов и пассивов. Сначала была построена модель на основании первых трех финансовых коэффициентов - аналогично вышеописанной модели анализа 100 крупнейших банков мира.

Система самоорганизующихся карт-признаков разделила базу данных по банкам России на 3 кластера. Полученные кластеры являются тремя классификационными группами российской финансово-кредитной системы.

Затем были показаны выявленные важнейшие регионы банковской системы страны - Петербург, Екатеринбург, Уфа, Казань, Сургут. Как видно из рис.18, на карте отобразились несколько сгущений, банки из одного города имеют тенденцию группироваться. Однако, как это было в случае с банками США, нет единой группировки. Это свидетельствует о том, что банковская система России находится в стадии формирования, и здесь можно проследить тенденцию формирования географически детерминированных групп.

С целью получения более четкой картины, построим карту на основании 7 коэффициентов. В результате проведенного исследования, всю базу данных по 1000 крупнейшим банкам технология карт признаков разделила на 5 кластеров. В один кластер попали банки, имеющие сходные характеристики.

Московские банки равномерно распределились по всем пяти кластерам. На карте они не отображены, чтобы избежать загромождения. Важнейшие региональные банки, выявленные в первой части исследования. Выявлены определенные закономерности:

1. Банки Казани и Уфы часто располагаются рядом.

2. Банки Санкт-Петербурга расположились во всех кластерах. При этом достаточно четко отслеживаются сгущения на карте. Например, практически по всем кластерам есть сгущение банков Санкт- Петербурга. Наблюдается схожая тенденция и у банков Екатеринбурга.

Данная тенденция подтверждает наличие в указанных регионах банков, обладающих похожей клиентской базой, структурой активов, сходными инвестиционными и кредитными портфелями. Данный результат соотносится с мировой практикой и парадигмой М.Портера, который открыл географический детерминизм хозяйствующих субъектов. Однако, как показало исследование, банковский сектор России по-прежнему остается крайне концентрированным.

Проведенные исследования приводят к следующему выводу - региональные банки России пока еще не обладают четкой спецификой конкуренции. Это происходит в силу их слабости, нехватки ресурсов. Однако были выделены важные предпосылки, которые могут создать основу становления мощной системы региональных банков. Такая система будет состоять из финансово-кредитных организаций, действующих с учетом специфики целевой клиентуры. Это означает анализ всех условий региона, как экономической стороны, так и его территории, культуры, социальной сферы. В результате Россия будет способна построить современную конкурентоспособную банковскую систему, основанную на финансово-кредитном федерализме, но соответствующую региональной специфике.

Заключение

Целью написания дипломной работы стало рассмотрение специфики форм и методов конкуренции в финансово-кредитной системе России.

Актуальность этой задачи неоднократно подчеркивалась в фундаментальной экономической науке в России и за рубежом. Анализ конкуренции, конкурентной среды является ключом к успеху, к процветанию банка в крайне агрессивной среде финансового рынка. Задача анализа конкуренции усложняется и тем, что банковская сфера является наименее прозрачной для исследования, несмотря на видимое обилие финансовой информации.

В ходе рассмотрения процесса формирования конкурентной среды в финансово-кредитной сфере экономики России, автор пришел к заключению, что наша страна не обладает сложившейся банковской системой с развитой конкуренцией.

Во-первых, Россия до последнего времени остается страной мелких банков. Во вторых, сохраняется привилегированное положение отдельных банков. В третьих, филиалы банков неравномерно распределены по стране.

Основной вывод, который должны сделать руководители российских в банков: время легких денег, колоссальных прибылей прошло. В будущем деньги придется зарабатывать. И обязательным условием успешной работы банка на финансовом рынке станет именно точная оценка конкуренции и ее прогноз.

* На кредитном рынке наблюдается усиление процессов монополизации. Это объясняется тем, что наибольшую долю на сегменте самых кредитующих банков занимает Сбербанк России (42%), далеко опередив своих конкурентов. Он же является лидером по отдельным срокам кредитования, кроме срока "до 30 дней". В структурах кредитного портфеля преобладают кредиты, выданные на срок "от 181 дня до 1 года". Наименее популярны кредиты типа "овердрафт".

* Карточный рынок в России является относительно молодым. При этом на нем уже наблюдаются тенденции усиления конкурентной борьбы. В будущем неизбежен передел карточного рынка, на нем появятся новые лидеры, обеспеченные мощными финансовыми и технологическими ресурсами.

* Региональные банки России пока еще не обладают четкой спецификой конкуренции. Это происходит в силу их слабости, нехватки ресурсов. Однако были выделены важные предпосылки, которые могут создать основу становления мощной системы региональных банков. Такая система будет состоять и финансово-кредитных организаций, действующих с учетом специфики целевой клиентуры.

Конкуренция на финансово-кредитных рынках России в последнее время имеет тенденцию к усилению. Конкуренция на финансово-кредитных рынках представляет собой сложную систему, закономерности которой зачастую скрыты от исследователя. Современные банки должны использовать сложную систему методов конкурентной борьбы, чтобы завоевать рынок. И в сложившихся условиях на первый план выходит эффективный анализ конкуренции. Как показали проведенные исследования, на сегодняшний момент наиболее эффективным инструментом исследования конкуренции являются нейросетевые технологии, которые позволяют с приемлемой точностью рассмотреть ситуацию на рынке не только в статике, но и в динамике.

Список литературы

1.Бадольский А. Главный банк России -- экономика плюс политика в квадрате. Статья Интернет. В материале использованы публикации в газетах "Сегодня", "Коммерсант - DAILY", "Независимая газета", "Финансовые известия", "Финансовая Россия", "Московские новости", "Московский комсомолец", журналах "Коммерсант", "Эксперт", "Профиль".

2.Банковское дело. Под ред. Лаврушина О.И, -М.: «Финансы и статистика», 2002.

3.Банковское дело: Учебное пособие под ред. Лаврушина О.И. -М.: Банковский и биржевой научно-консультационный центр, 1995.

4.Батракова Л. Экономический анализ деятельности коммерческого банка. -М.: «Логос», 2000.

5.Бирман А. Сливайся кто может. // Компания № 39 (135) от 16 октября 2002 г, приложение Банки №9(22).

6.Богданова О.М. Коммерческие банки России: формирование

устойчивых условий развития. -М.: ЗАО "Финстатинформ", 1998 .

7.Буйлов М. Пластичные операции.//Коммерсант-Деньги, №24 (328) 20 июня 2001 г.

8.Виноградов М. Программа действий правительства вот-вот родится. Цены политической конъюнктуры России. //"Русская мысль", N 4244 (5-11 ноября 1998 г.).

9.Власова H. Российские банки в Интернете. //Финансист,1997/ №7.

10.Все банки России. Рейтинг российских банков по размеру чистых активов (на 1 октября 2000 года, тыс. руб.) //Коммерсант -Dаi1у.//Коммерсант-Банк. Приложение №225, 30.11.2000.

11.Все банки России. Рейтинг российских банков по размеру чистых активов (на 1 апреля 2000 года, тыс. руб.) //Коммерсант- Dаi1у.// Коммерсант-Банк. Приложение № 136 от 27.07.2000.

12.Все банки России. Рейтинг российских банков по сумме чистых активов (на 1 января 2001 года, тыс. руб.) //Коммерсант-Daily.// Коммерсант-Банк. Приложение № 83 от 17.05.2001.

13.Галлямов Ф.Ф. Маркетинг - технология победы или технология иллюзий.//Банковское дело. 1996, №10.

14.Галлямов Ф.Ф. Реклама - инструмент высокозатратный. //Банковское дело. 1996, №12.

15.Голубков Е.П. Маркетинговые исследования: теория, методология и практика. -М.: «Финпресс», 2000 .

16.Гражданский кодекс Российской Федерации.

17.Деринг Ханс-Ульрих. Универсальный банк - банк будущего. Финансовая стратегия на рубеже века: Пер. с нем. -М.: Международные отношения, 1999.

18.Дмитреев М., Матовников М., Михайлов Л., Сычева Л. Тимофеев Е. Проблемы адаптации банковского сектора к условиям денежной стабилизации. //Финансист, 1997, №7.

19.Дубров А.М., Мхитарян B.C., Трошин Л.И. Многомерные статистические методы. "Финансы и статистика". -М.: 2000 .

20.Ежов А.А., Шумский С.А. Нейрокомпьютинг и его применения в экономике и бизнесе (серия "Учебники экономико-аналитического института МИФИ" под ред. проф. В.В. Харитонова). -М.: МИФИ, 1998.

21.Зыков Д. Борьба по правилам. Конкуренция на рынке банковских услуг должна быть честной. Интервью Ильи Бродского, президента РосЕвроБанка. //Известия Банк, №78 от 27 апреля 2000г.

23.Кирцнер И. Конкуренция и предпринимательство. //Пер. с англ. Под ред. проф. А.Н.Романова. -М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001 .

25.Кондратьев В. Организационная структура банка, конкуренция и особенности картографии в банковском деле. //Финансист, 1997, №7.

26.Конституция Российской Федерации.

27.Конюховский П.В. Микроэкономическое моделирование банковской деятельности. -СПб.: ЗАО "Питер", 2001.

28.Костюк В.Н. История экономических учений. Учебное пособие, -М.:"Центр", 1998.

29.Котлер Ф. Управление маркетингом. -М.: 1980.

30.Коуз Р. Фирма// рынок и право. -М.: Дело, 1993.

31.Крупнейшие российские банки (по размеру собственного капитала на 01.02.2001 .) //Компания// № 13 (159) от 9 апреля 2001г, приложение Банки №4(28).

31.Ламбен Ж.-Ж. Стратегический маркетин. Европейская перспектива. Пер. с французского. СПб: Наука, 1996.

32.Макарова М.В. Современные тенденции финансовой и банковской рекламы в России.//Банковское дело. 1995, №3.

33.Макконнелл К., Брю Ст., Экономикс. Принципы, проблемы и политика. Пер. с англ., -М.: "Туран", т.2.

34.Маркс Карл. Капитал. Ч.1.//Собр.соч. т.23.

35.Менгер К. Основы политической экономии. - Одесса: 1993.

36.Сироткин В. Провал секретного агента.//Деньги №7 (210), 24 февраля 1999

37.Смит Адам, Исследование о природе и причинах богатства народов, М., 1962.

38.Смит Адам. Исследование о причинах богатства народов. Modern Library Edition, 1937.

39.Советский энциклопедический словарь. М., Советская энциклопедия, 3-е издание, 1987.

40.Список крупнейших банков России по состоянию на 1 января 1999 г. // "Финансовые Известия"// 16 февраля 1999 г./ №6(535)

41.Стиглер Дж.Дж. Совершенная конкуренция: исторический ракурс, теория фирмы. Под ред. В.М. Гальперина. - СПб.: Экономическая школа. 1995.

42.Стиглер Дж.Дж. Экономическая теория информации,Теория фирмы. Под ред. В.М. Гальперина. - СПб.: Экономическая школа. 1995.

43.Тавасиев А.М.// Ребельский Н.М. Конкуренция в банковском секторе Росиии. -М.: ЮНИТИ, 2001.

44.Уайтинг Д.П. Осваиваем банковское дело, -М.: Юнити, 1996.

45.Усоскин В.М. Современный коммерческий банк: управление и операции. -М.: ИПЦ "Вазар-Ферро", 1994.

46.Уткин Э.А. Банковский маркетин. - М.: ИНФРА-М, 1994.

47.Уткин Э.А. Банковский маркетинг: учебное пособие. -М.: Издательство МГУ, 1995.

48.Федеральный закон "О банках и банковской деятельности" от 03.02.96.

49.Федеральный закон "О внесении изменений и дополнений в Закон РСФСР " О Центральном банке РСФСР (Банке России)" от 26.04.95.

50.Федеральный закон от 23 июня 1999 N 117-ФЗ "О защите конкуренции на рынке финансовых услуг".

51.Фишер С., Дорнбуш Р., Шмалензи Р. Экономика. Пер. с англ. -М.: "Дело", 1997.

52.Хайек Ф.А. Индивидуализм и экономический порядок. -М.: "Изограф", 2000.

53.Центральные и коммерческие банки на постсоюзном экономическом пространстве. //Российский экономический журнал, 1994, №7.

54.Цисарь И.Ф., Чистов В.П., Лукьянов А.И. Оптимизация финансовых портфелей банков, страховых компаний, пенсионных фондов. -М.: «Дело», 1998.

55.Чемберлин Э. Теория монополистической конкуренции. -М.: Экономика, 1996.

56.Шмаров А., Гришанков Д. Эксперт-100.//Эксперт, 31 марта 1997г., №12.

57. Шумпетер И. Теория экономического развития. -М.: Прогресс, 1982.

Размещено на Allbest.ru