Скоринг представляет собой математическую или статистическую модель, с помощью которой на основе кредитной истории «прошлых» клиентов банк пытается определить, насколько велика вероятность, что конкретный потенциальный заемщик вернет кредит в срок.

В западной банковской системе, когда человек обращается за кредитом, банк может располагать следующей информацией для анализа:

- анкета, которую заполняет заемщик;

- информация на данного заемщика из кредитного бюро - организации, в которой хранится кредитная история всего взрослого населения страны;

- данные движений по счетам, если речь идет об уже действующем клиенте банка.

Кредитные аналитики оперируют следующими понятиями: «характеристики» клиентов (в математической терминологии - переменные, факторы) и «признаки» - значения, которые принимает переменная. Если представить себе анкету, которую заполняет клиент, то характеристиками являются вопросы анкеты (возраст, семейное положение, профессия), а признаками - ответы на эти вопросы.

В самом упрощенном виде скоринговая модель представляет собой взвешенную сумму определенных характеристик. В результате получается интегральный показатель (score); чем он выше, тем выше надежность клиента, и банк может упорядочить своих клиентов по степени возрастания кредитоспособности.

Интегральный показатель каждого клиента сравнивается с неким числовым порогом, или линией раздела, которая, по существу, является линией безубыточности и рассчитывается из отношения, сколько в среднем нужно клиентов, которые платят в срок, для того, чтобы компенсировать убытки от одного должника. Клиентам с интегральным показателем выше этой линии выдается кредит, клиентам с интегральным показателем ниже этой линии - нет.

Все это выглядит очень просто, однако сложность заключается в определении, какие характеристики следует включать в модель и какие весовые коэффициенты должны им соответствовать. К этой проблеме имеется несколько подходов, которые будут рассмотрены в разделе «Методы классификации клиентов».

Философия скоринга заключается не в поиске объяснений, почему этот человек не платит. Скоринг выделяет те характеристики, которые наиболее тесно связаны с ненадежностью или, наоборот, с надежностью клиента. Мы не знаем, вернет ли данный заемщик кредит, но мы знаем, что в прошлом люди этого возраста, этой же профессии, с таким же уровнем образования и с таким же числом иждивенцев кредит не возвращали. Поэтому мы давать кредит этому человеку не будем.

В этом заключается дискриминационный (не в статистическом, а в социальном значении этого слова) характер скоринга, т. е. если человек по формальным признакам близок к группе с плохой кредитной историей, то ему кредит не дадут. Поэтому даже при очень высокой степени использования автоматизированных систем скоринга осуществляется субъективное вмешательство в случае, когда кредитный инспектор располагает дополнительной информацией, доказывающей, что человек, классифицированный как ненадежный, на самом деле «хороший», и набор.

Какие же характеристики являются наиболее «ценными» для прогнозирования кредитного риска? В Великобритании наиболее часто используются следующие характеристики:

- Возраст

- Количество детей/иждивенцев

- Профессия

- Профессия супруга(и)

- Доход

- Доход супруга(и)

- Район проживания

- Стоимость жилья

- Наличие телефона

- Сколько лет живет по данному адресу

- Сколько лет работает на данной работе

- Сколько лет является клиентом данного банка

- Наличие кредитной карточки/чековой книжки

В других странах набор характеристик, которые наиболее тесно связаны с вероятностью дефолта - вероятностью, что заемщик не вернет кредит или задержится с выплатой, будет отличаться в силу национальных экономических и социально-культурных особенностей. Чем более однородна популяция клиентов, на которой разрабатывается модель, тем точнее прогнозирование дефолта. Поэтому очевидно, что нельзя автоматически перенести модель из одной страны в другую или из одного банка в другой. Даже внутри одного банка существуют различные модели для различных групп клиентов и различных видов кредита.

Итак, в нашем распоряжении имеется большой объем разнообразной информации о клиентах. В этом океане сведений даже кредитному инспектору со значительным опытом работы иногда сложно сориентироваться при ответе, скажем, на вопрос - какой клиент представляет больший риск: разведенный бездетный мужчина-предприниматель или замужняя женщина-адвокат с тремя детьми, при том что уровень дохода у них одинаков? Чтобы иметь возможность сравнивать клиентов с совершенно разными признаками и принимать решения о кредитовании не интуитивно, а на основе формализованных критериев, непосредственно связанных с вероятностью дефолта, необходимо построить математическую модель, которая позволит оценить, какая информация является существенной, а какой можно пренебречь.

В целях построения модели сначала производится выборка клиентов кредитной организации, о которых уже известно, хорошими заемщиками они себя зарекомендовали или нет, иногда такая выборка называется «обучающей». Она может варьироваться от нескольких тысяч до сотни тысяч, что не является проблемой на Западе, где кредитный портфель компаний может состоять из десятков миллионов клиентов. Выборка подразделяется на две группы: «хорошие» и «плохие» риски. Это оправдано в том смысле, что банк при принятии решения о кредитовании на первом этапе выбирает из двух вариантов: давать кредит или не давать. При всей «детскости» определений «хороший»/«плохой», это именно те термины, которые используются кредитными аналитиками.

Определение «плохого» риска может быть разным в зависимости от политики банка, в Западной Европе «плохим» риском обычно считается клиент, задерживающийся с очередной выплатой на три месяца. Иногда к «плохим» рискам относятся клиенты, которые слишком рано возвращают кредит, и банк не успевает ничего на них заработать.

Таким образом, скоринг представляет собой классификационную задачу, где исходя из имеющейся информации необходимо получить функцию, наиболее точно разделяющее выборку клиентов на «плохих» и «хороших».

Но предварительно необходимо преобразовать имеющуюся информацию в форму, поддающуюся анализу. Существует два основных подхода, которые пригодны для работы как с количественными, так и с качественными характеристиками:

1. Преобразовать каждый признак в отдельную двоичную переменную. Этот подход неудобен в том плане, что приводит к большому количеству переменных, хотя он не навязывает никаких дополнительных отношений между зависимой и независимыми переменными.

2. Преобразовать каждую характеристику в переменную, которая будет принимать значения, соответствующие отношению числа «плохих» клиентов с данным признаком к числу «хороших» клиентов с этим же признаком. Более усложненный вариант - взять логарифм этого отношения. Таким образом, каждый признак получает числовую величину, соответствующую уровню его «рискованности».

Методы собственно классификации весьма разнообразны и включают в себя:

- статистические методы, основанные на дискриминантном анализе (линейная регрессия, логистическая регрессия);

- различные варианты линейного программирования;

- дерево классификации или рекурсионно-партиционный алгоритм (РПА);

- нейронные сети;

- генетический алгоритм;

- метод ближайших соседей.

Традиционными и наиболее распространенными являются регрессионные методы, прежде всего линейная многофакторная регрессия :

р = wo + w1x1 + w2x2 + … + wnxn,, (1)

где: р - вероятность дефолта,

w - весовые коэффициенты,

x - характеристики клиента.

Недостаток данной модели заключается в том, что в левой части уравнения находится вероятность, которая принимает значения от 0 до 1, а переменные в правой части могут принимать любые значения от - ? до + ?.

Логистическая регрессия позволяет преодолеть этот недостаток:

log (p/(1-p)) = wo + w1x1 + w2x2 + … + wnxn, (2)

Для применения логистической регрессии необходимы гораздо более сложные расчеты для получения весовых коэффициентов и, следовательно, более мощная компьютерная база и усовершенствованное компьютерное обеспечение. Но при современном уровне развития компьютерной техники это не является проблемой, и в настоящее время логистическая регрессия является лидером скоринговых систем.

Преимущество логистической регрессии еще и в том, что она может подразделять клиентов как на две группы (0 - плохой, 1 - хороший), так и на несколько групп (1, 2, 3, 4 группы риска).

Все регрессионные методы чувствительны к корреляции между характеристиками, поэтому в модели не должно быть сильно коррелированных независимых переменных.

Линейное программирование также приводит к линейной скоринговой модели. Провести абсолютно точную классификацию на плохих и хороших клиентов невозможно, но желательно свести ошибку к минимуму. Задачу можно сформулировать как поиск весовых коэффициентов, для которых ошибка и будет минимальной.

Дерево классификации и нейронные сети представляют собой системы, которые разделяют клиентов на группы, внутри которых уровень риска одинаков и максимально отличается от уровня риска других групп. Нейронные сети используются главным образом при определении кредитоспособности юридических лиц, где анализируются выборки меньшего размера, чем в потребительском кредите. Но наиболее успешной областью их применения стало выявление мошенничества с кредитными карточками благодаря их способности выявлять нестандартные ситуации. Генетический алгоритм основан на аналогии с биологическим процессом естественного отбора. В сфере кредитования это выглядит следующим образом: имеется набор классификационных моделей, которые подвергаются «мутации», «скрещиваются», и в результате отбирается «сильнейший», т. е. модель, дающая наиболее точную классификацию.

При использовании метода ближайших соседей выбирается единица измерения для определения расстояния между клиентами. Все клиенты в выборке получают определенное пространственное положение. Каждый новый клиент классифицируется исходя из того, каких клиентов - плохих или хороших - больше вокруг него.

На практике используется комбинация нескольких методов, и компании хранят свои скоринговые модели в строжайшем секрете, поэтому сложно сказать, какой метод лучше. Можно только делать приблизительные заключения, основываясь на научных публикациях, ниже приводится сравнительная таблица точности классификации для различных методов, составленная профессором Л. Томасом.

Сравнение следует производить только горизонтально, потому что авторы использовали разные определения «хороших» рисков и проводили исследования на различных популяциях и выборках. Таблица показывает процент правильно классифицированных клиентов. Цель всех приведенных исследований заключалась в сравнении эффективности различных методов классификации, поэтому не следует делать вывод, что данные цифры показывают эффективность скоринговых систем в целом, так как уже говорилось, что коммерческие системы используют несколько методов.

В скоринге существует две основные проблемы. Первая заключается в том, что классификация выборки производится только на клиентах, которым дали кредит. Мы никогда не узнаем, как бы повели себя клиенты, которым в кредите было отказано: вполне возможно, что какая-то часть оказалась бы вполне приемлемыми заемщиками.

Но, как правило, отказ в кредите производится на основании достаточно серьезных причин. Банки фиксируют эти причины отказа и сохраняют информацию об «отказниках». Это позволяет им восстанавливать первоначальную популяцию клиентов, обращавшихся за кредитом.

Вторая проблема заключается в том, что люди с течением времени меняются, меняются и социально-экономические условия, влияющие на поведение людей. Поэтому скоринговые модели необходимо разрабатывать на выборке из наиболее «свежих» клиентов, периодически проверять качество работы системы и, когда качество ухудшается, разрабатывать новую модель. На Западе новая модель разрабатывается в среднем раз в полтора года, период между заменой модели может варьироваться в зависимости от того, насколько стабильной была экономика в это время.

В настоящее время ведутся исследования того, как вводить социально-экономические характеристики в модель с тем, чтобы она служила дольше.[7]

Теперь рассмотрим кредитование физических лиц. Новый порядок кредитования основной деятельности предприятий, получивший название кредитования по совокупности материальных запасов и производственных затрат, введен в действие с I января 2005 года. Этот порядок кредитования в значительной степени унифицирован, и его основные положения применяются при кредитовании большинства отраслей народного хозяйства. Основное звено банковской системы, в данном случае Альянс банка - отделение банка получило значительно больше прав в маневрировании имеющимися у него кредитными ресурсами, их перераспределении при кредитовании, а также в принятии решений по применении экономических санкции к предприятиям.

Новый механизм кредитования технически более простой, чем ранее существовавший. Так в соответствии с ранее действовавшим порядком кредитования кредит выдавался каждый раз отдельно под такие объекты нормируемых оборотных средств как сырье, материалы, незавершенное производство, готовая продукция. Выдача каждой ссуды сопровождалась представлением предприятием в банк заявления, сведений об остатках товарно-материальных ценностей, плана их движения и срочного обязательства на погашение ссуды.

В рамках этого, введена система оценки кредитоспособности заемщика. Так, в практике зарубежных банков применяются два связанных между собой метода определения кредитоспособности физического лица. Первый (логический) опирается на экспертную оценку с прогнозированием и предполагает взвешенный анализ личных качеств и финансового состояния потенциального заемщика. Экспертная оценка характеризует степень предпочтения одних показателей другим. На основе имеющейся информации специалист банка стремится составить «обобщенный образ» заявителя на ссуду и сравнить его со «стандартными образами» заемщиков, которые ассоциируются (по прошлому опыту) с различным уровнем кредитного риска. Логический метод оценки платежеспособности обычно подкрепляется развитием сети мониторинга, раскрывающей кредитную историю потенциальных клиентов. С этой целью банки многих экономически развитых стран пользуются информационными услугами кредитного бюро, которые постоянно аккумулируют и обобщают информацию о финансовом и имущественном положении потенциальных ссудозаемщиков и также стоит обратить внимание на скоринговый метод. По проекту закона кредитные бюро, как правило, организуются ассоциациями торговых и финансовых предприятий, хотя не исключены случаи создания и независимых бюро. Эти агентства занимаются сбором финансовой информации не только о текущих, но и потенциальных клиентах предприятий-участников.

К таким данным относится не только информация о доходах клиента, но и предположительная оценка состояния счета клиента в банках, данные о предоставленных и погашенных кредитах. Кроме того, досье на клиента может также содержать и информацию, потенциально влияющую на его кредитоспособность: семейное положение, количество иждивенцев, судебные иски и, иногда, личные характеристики клиента: данные об успеваемости в учебных заведениях, где учился клиент, возможные осложнения в личных отношениях (например, потенциальный развод), моральный облик и т. д. Система скоринговой оценки кредитоспособности частных лиц вот уже несколько лет получает развитие в казахстанских банках. В настоящее время экспресс - кредиты предлагают 8 банков. Однако скоринг главным образом используется для укрепления партнерских связей кредитных и торговых организаций в форме, когда сотрудник банка, находясь непосредственно в магазине, - принимает от желающих купить товар в кредит заполненные анкеты, содержащие необходимую информацию о клиентах (персональные данные; данные документа, удостоверяющего личность; адрес регистрации по месту жительства; адрес фактического проживания: социальный статус; семейное положение; количество детей и иждивенцев: размер личного и семейного дохода; тип недвижимости; сведения об образовании и месте работы и др.). Приспособленные для быстрой обработки такие анкеты оперативно передаются в соответствующее подразделение банка, где с учетом материалов собственного архива принимается решение о выдаче или отказе в кредите. Эта процедура занимает около одного часа. При положительном решении параметры кредитования (размер процента, сумма и срок ссуды, величина первоначального собственного взноса) устанавливаются в зависимости от оцененной в баллах надежности заемщика и социальной значимости приобретаемого им товара.

Таким образом, рынок розничного кредитования в Республике Казахстан, как и любой другой, характеризуется предложением и спросом. Сегодня со стороны предложения на казахстанском рынке обширно представлены кредиты банков, трейдеров, риэлторских фирм, строительных компаний, ломбардных организаций. Основой кредита в большинстве случаев является банковский капитал. Как правило, фирма, предлагающая какой-либо товар в рассрочку, работает аффилиированно с одним или даже несколькими банками. В этом можно убедиться, сделав десять - двадцать звонков по рекламируемым телефонам. Чаще всего вас сразу предупреждают, что вы будете иметь дело с тем или иным банком, который и оплатит вашу покупку. Кроме автомобилей и недвижимости, являющихся самыми масштабными и пока достаточно дорогими нишами рынка розничного кредитования, в Казахстане сегодня в рассрочку можно:

-получить образование;

-приобрести ТНП (например, бытовую технику);

-получить деньги на какие-либо личные нужды (медицинскую операцию, свадебное путешествие и т. п.);

-получить деньги на открытие частного дела и пр.

Отметим, что к потребительским товарам кредитуемым коммерческими банками относятся промышленные товары длительного пользования: мебель, сантехника, аудио-, видео - и бытовая техника, компьютерная и оргтехника, другие потребительские товары.

Таким образом, анализируя рынок розничного кредитования Республики Казахстан, отметим, что в последнее время доля кредитов физическим лицам заметно выросла. После длительного снижения доли кредитов, полученных частными лицами.

Если внимательно проанализировать ситуацию на отечественном финансовом рынке, то станет ясно, что свободных ниш на рынке банковских услуг не так уж и много. Казахстанские банки пополняют свои средства через межбанковские кредиты (за которые платят порядка 12-14% в год), через депозиты населения (здесь ставки немного ниже 8-10%) и из оборотных средств по вкладам. Других источников нет. В свою очередь эти деньги банк может вложить в депозиты Национального банка РК со ставкой 9% годовых, в инвестирование бизнеса, в фондовый рынок и кредитование. Бизнес сегодня все меньше нуждается в банковском капитале: средняя и мелкая торговля насыщена деньгами и работает по своим “серым” схемам, сырьевой сектор производства получает достаточно инвестиций с Запада, а финансировать другие производственные проекты пока убыточно и рискованно. Фондовый рынок, который во многих странах является посредником между финансовым капиталом и реальной экономикой и весьма эффективным сектором эксплуатации банковского капитала, в Казахстане практически не работает. Остается розничное кредитование, по сути, неразработанная “ниша”, где ставки в 14-25% приносят ощутимую прибыль, а рынок, состоящий из миллионов потребителей, таит колоссальный потенциал. Это пусть и не самый быстрый, но довольно надежный механизм оборота капитала. Наконец, еще одним мотивом активизации внутри казахстанского кредитного рынка некоторые специалисты считают мировые финансовые тенденции. Речь идет об осознаваемой банкирами перспективе падения доллара: они понимают, что от “горячих” денег нужно избавляться, заставляя их работать в высокодоходном бизнесе, каковым, во всяком случае, является кредитование под 16-25% в год.

Итак, на рынке много денег, и экономика естественным образом ищет способы их освоения. Розничное кредитование в условиях отсутствия действенного фондового рынка - это, пожалуй, пока единственный перспективный путь. Но сдерживающими факторами здесь остаются низкие доходы населения и несовершенство законодательной базы. Поэтому будет ли отечественный кредитный рынок развиваться в цивилизованном направлении - пока еще большой вопрос.

Таким образом, кредитования является основной деятельностью коммерческих банков. Коммерческие банки также характеризуются как основное звено кредитной системы. Это означает, что банки, как основной центр кредитования, раскрывают богатые возможности кредита. В банковской системе кредит выдают центральный банк, банки второго уровня, специальные кредитные институты. А коммерческие банки, Коммерческие банки в условиях рыночной экономики - это активные деловые банки и во всех странах в банковской системе они занимают особое место.
Обслуживая всю экономику, выдают кредиты хозяйствам, предпринимателям. Отдельным лицам, приближены к клиентам и способствуют развитию сферы производства и сферы обращения. В условиях рыночной конкуренции каждый банк определяет себе приоритеты, утверждается как основное звено кредитной системы.

2.АНАЛИЗ КРЕДИТОСПОСОБНОСТИ ЗАЕМЩИКА В АО «ТЕМИРБАНК»

2.1 Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия

АО «Темiрбанк» основано 26 марта 1992 года. Головной офис расположен в г. Алматы. Филиальная сеть банка насчитывает 21 филиал и около 100 точек продаж по Республике Казахстан. Банк представлен практически во всех областных центрах Казахстана и городах с численностью населения свыше 50 000 человек.

Летом 2010 года Темiрбанк успешно завершил процесс реструктуризации, а Фонд Национального Благосостояния «Самрук-Казына» стал основным акционером банка.

АО «Темiрбанк» сохранило свою розничную направленность и, кроме традиционных видов банковских услуг, развивает сервис на основе инновационных технологий, среди которых Интернет- и мобильный банкинг, а также карточные продукты.

На данный момент долгосрочный рейтинг дефолта эмитента Темiрбанка в иностранной валюте согласно Международному рейтинговому агентству Fitch Ratings определен как «B-», прогноз по рейтингу является «Стабильным».

Долгосрочный и краткосрочный кредитные рейтинги АО «Темiрбанк», согласно решения Международного агентства Standard&Poor's, определены как «В/В», рейтинг по национальной шкале - «kzBB», прогноз по рейтингам - «Стабильный».

По результатам проведенного анализа, АО «Банк ЦентрКредит» отмечает, что по состоянию на 1 января 2011 года АО «Темiрбанк» выполняются все пруденциальные нормативы. Кроме этого сообщается, что наблюдаются положительные изменения финансового состояния Темiрбанка, что обусловлено завершением процесса реструктуризации, по результатам которой банк получил значительный доход из-за списания своих обязательств, а собственный капитал банка достиг положительного значения. Также за последний квартал 2010 года уменьшилась доля просроченных кредитов в ссудном портфеле АО «Темiрбанк» и объемы провизий по ссудному портфелю.

АО «Темiрбанк» выполняет следующие виды услуг: расчетно-кассовое обслуживание, валютный контроль, технологии обслуживания, депозитные операции, кредитование, документарные операции, операции с ценными бумагами, операции с драгоценными металлами, кастодиальные услуги; операции с пластиковыми карточками. На данном этапе своей деятельности АО «Темiрбанк» развивает инвестирование и финансирование производственных и промышленных предприятий за счет привлечения иностранных кредитных линий.

Риску непогашения предшествует риск кредитоспособности заемщика, под которым понимается кредитоспособность заемщика выполнить свои обязательства по отношению к кредиторам вообще. Каждый заемщик характеризуется индивидуальным риском кредитоспособности, который присутствует независимо от долговых отношений с банком и является результатом делового риска и риска структуры капитала.

АО «Жарасым», осуществляющее свою деятельность в сфере производства, переработки и сбыта сельскохозяйственной продукции.

АО «Жарасым» является юридическим лицом в соответствии с законодательством Республики Казахстан, имеет самостоятельный баланс, банковские счета, может от своего имени приобретать и осуществлять имущественные и личные неимущественные права, нести обязанности, быть истцом и ответчиком в суде.

Показатели кредитоспособности - это стержневой блок анализа финансового состояния предприятия.

Суть анализа кредитоспособности заключается в расчете системы норм, позволяющих определить, какими активами, имеющими различный срок реализации, а, следовательно, и в какой срок предприятие может рассчитаться по уже взятым на себя обязательствам, если структура его финансов (свидетельствующая также об эффективности его деятельности) не изменится.

Как уже было отмечено выше, ключевыми показателями для расчета кредитоспособности являются:

-Норма отношения дохода от реализации к чистым активам;

-Норма отношения дохода от реализации к собственному капиталу;

-Норма отношения краткосрочной кредиторской задолженности к капиталу;

-Норма отношения дебиторской задолженности к доходу;

-Норма отношения ликвидных активов к краткосрочной кредиторской задолженности.

Рассчитаем данные ключевые финансовые нормативы, характеризующие кредитоспособность для анализируемого предприятия АО «Жарасым».

Для расчета ключевых показателей необходимы следующие данные финансовой отчетности АО «Жарасым» за период 2009-2010 гг:

-сумма чистых активов. Чистые активы - это в общем виде суммарная величина активов за вычетом долговых обязательств: задолженности учредителей по взносам в уставный капитал, убытков, целевых поступлений и финансирования, долгосрочных пассивов, краткосрочной задолженности;

-сумма ликвидных активов. Под ликвидными активами подразумеваются оборотные активы за вычетом запасов и других позиций, которые нельзя немедленно обратить в деньги;

-доход от реализации;

-стоимость собственного капитала;

-сумма краткосрочной кредиторской задолженности;

-сумма дебиторской задолженности.[9]

Исходными данными являются данные бухгалтерских балансов предприятия за 2009 и 2010 года соответственно и отчет о доходах и расходах. Данные для расчета представлены в таблице 11.

Таблица 11

Финансовые показатели АО «Жарасым» за период 2009-2010 года, необходимые для расчета кредитоспособности (тыс.тенге)

Показатель	2009 год	2010 год
1	2	3
Чистые активы	1174322	1239773
Ликвидные активы	139076	143584
Доход от реализации	1161737	1427817
Собственный капитал	1174322	1239773
Краткосрочная кредиторская задолженность	72783	128466
Дебиторская задолженность	135891	140665
Примечание - составлено автором на основе приложения 1, 2

На основании данных таблицы 11,рассчитаем нормы кредитоспособности. В таблице 12 приведены значения данных показателей за период 2009-2010 года.

Таблица 12

Ключевые показатели кредитоспособности АО «Жарасым» за период 2009-2010 года

Наименование показателя	Уровень показателя	Изменение
	на начало 2009 года	на конец 2010 года
1	2	4	5
1 Норма отношения дохода от реализации к чистым активам	0,99	1,15	+0,16
2 Норма отношения дохода от реализации к собственному капиталу	0,06	0,1	+0,04
3 Норма отношения краткосрочной задолженности к капиталу	0,99	1,15	+0,16
4 Норма отношения дебиторской задолженности к доходу	0,12	0,1	-0,02
5 Норма отношения ликвидных активов к краткосрочной задолженности	1,91	1,12	-0,79
Примечание - составлено автором на основе источника [10]

Как видно из таблицы 12, три из рассматриваемых ключевых показателей характеризуются положительной динамикой, а по двум наметился спад. Четвертый показатель снизился из-за дебиторской задолженности на предприятии в 2009 году, пятый показатель - из-за роста краткосрочной кредиторской задолженности.

На рост дебиторской задолженности влияют многие факторы: вид продукции, емкость рынка, степень насыщенности рынка данной продукцией, применяемая на предприятии система расчетов.

На следующем этапе рассмотрим, к какому классу кредитоспособности относится анализируемое предприятие.

Для каждого из рассчитанных ключевых показателей фиксируются четыре уровня (класса). В практике банковского риск-менеджмента кредитоспособность клиента определяется путем выявления классности по трем из вышеперечисленных ключевых показателей: норма доходности, норма ликвидности, норма отношения краткосрочной кредиторской задолженности к капиталу.

Классность нормы дохода от реализации (первый ключевой показатель). К первому классу относятся все предприятия, удовлетворяющие нормативным ограничениям >=0,7. Норма отношения дохода от реализации к чистым активам у АО «Жарасым» равна 0,99 в 2009 году и 1,15 в 2010 году, что соответствует первому классу.

Аналогична классность нормы ликвидности (пятый ключевой показатель): I класс >=1. Норма ликвидности у данного предприятия также отвечает первому классу. В 2009 году - 1,91, в 2010 году - 1,12.

Классность норм покрытия (третий ключевой показатель): I класс >= 3, II класс - [2;3], III класс <2 и если предполагается изменение нормы за период, IV класс <2 и если изменение нормы за период отрицательно. По данному показателю предприятие относится к четвертому классу.

Для того чтобы оценить реальную кредитоспособность АО «Жарасым», рассчитывается промежуточный показатель классности ключевых показателей. В результате расчета было выявлено, что предприятие относится ко второму классу кредитоспособности, т.е. привлекая быстромобилизуемые активы, АО «Жарасым» может погасить от 80 до 100% срочных обязательств, в том числе от 20 до 70% путем прямого перечисления денежных средств.

Проведенный анализ кредитоспособности по предприятию АО «Жарасым» включал в себя анализ ликвидности и платежеспособности, оценку финансовой устойчивости, расчет вероятности банкротства и на заключительном этапе выявление класса реальной кредитоспособности.

В результате проведенного исследования было выявлено, что по итогам 2009-2010 года АО «Жарасым» не имело абсолютную ликвидность баланса, а состояние коэффициентов ликвидности динамично ухудшалось. Также предприятие не сможет восстановить свою платежеспособность за 6 месяцев.

В целом финансовое состояние предприятия устойчивое, хотя по трем относительным коэффициентам финансового состояния наметилась отрицательная динамика. Также существует вероятность банкротства. Несмотря на отрицательные показатели, характеризующие финансовую устойчивость, рассчитанные нормы кредитоспособности позволили отнести предприятия ко второму классу заемщиков, у которых есть возможность погасить от 80 до 100% срочных обязательств.

Предварительная оценка финансового положения АО «Жарасым» предприятия осуществляется на основе сравнительного аналитического баланса, который получается из исходного путем дополнения его показателями структуры, динамики и структурной динамики вложений и источников средств предприятия за несколько лет. Обязательными показателями сравнительного аналитического баланса являются: абсолютные величины по статьям исходного отчетного баланса, изменения в абсолютных величинах и удельных весах, темпы прироста, изменения в процентах к валюте баланса. Сравнительный аналитический баланс сводит воедино и систематизирует те расчеты, которые необходимы при первоначальном ознакомлении с балансом.

Сравнительный аналитический баланс сводит воедино и систематизирует те расчеты, которые необходимы при первоначальном ознакомлении с балансом.

Все показатели сравнительного аналитического баланса можно разбить на три группы: структура баланса, динамики баланса, структурной динамики баланса (сопоставляются структурные изменения в активе и пассиве баланса, позволяющие сделать вывод о том, через какие источники, в основном, был приток новых средств и, в какие активы, эти средства были вложены).

Для общей оценки динамики финансового состояния следует сгруппировать статьи баланса в отдельные специфические группы: актив по признаку ликвидности, пассив - по срочности погашения кредитов. Горизонтальный анализ этих показателей позволяет установить их абсолютное приращение и темпы роста, что важно для характеристики финансового состояния предприятия. Большое значение имеет также и вертикальный анализ.[11]

Проанализируем структуру имущества и источников его образования АО «Жарасым». Данные для анализа приведены в таблице 13.

Таблица 13

Структура имущества предприятия АО «Жарасым» за период 2009-2010гг. (тыс.тг)

Показатели	на конец 2009	на конец 2010
АКТИВ
1 Долгосрочные активы	770956	737734
2 Текущие активы	597283	577702
2.1 Запасы	453699	455564
2.2 Дебиторская задолженность	140665	118030
2.3 Денежные средства	2919	4108
ПАССИВ
1 Капитал	1239773	1143822
Продолжение таблицы 13
2 Обязательства	128466	171614
2.1 Долгосрочные	0	0
2.2 Краткосрочные	128466	171614
Примечание - составлено автором на основе приложения 1, 2

Приведенные выше данные наглядно продемонстрируем на диаграмме (Рисунок 1).

Рисунок 1. Диаграмма изменения структуры имущества предприятия АО «Жарасым»

Из таблицы 13 и рисунка 1 видно, в 2010 году по сравнению с 2009 произошло уменьшение активов предприятия АО «Жарасым» на 52803 тыс. тенге, то есть на 3,86%.

Стоимость имущества на конец 2010 года сложилась из-за уменьшения текущих активов, а именно дебиторской задолженности на 22635 тыс.тенге, за счет увеличения доли товарно-материальных запасов в текущих активах - на 1865 тыс. тенге, увеличения доли денежных средств на 1189 тыс. тенге. Доля долгосрочных активов, в структуре активов предприятия уменьшилась на 4,3% и к концу года ее удельный вес в общей валюте баланса составил 56,3%.

Пассив баланса характеризуется преобладающим удельным весом собственного капитала, хотя и наблюдается тенденция к его снижению. Доля обязательств в общей валюте баланса предприятия составила в 2009 году - 10,4%, в 2010 году - 15%.

Важным показателем, характеризующим структуру капитала и определяющим финансовую устойчивость предприятия, является сумма чистых активов и их доля в общей валюте баланса. Величина чистых активов предприятия показывает, что останется собственникам предприятия после погашения всех обязательств в случае ликвидации предприятия.

Рассчитаем данные показатели для АО «Жарасым» по итогам деятельности за период 2009-2010 года. Исходные данные для расчета определим из данных бухгалтерских балансов предприятия. Результаты расчета приведены в таблице 14.

Таблица 14

Расчет суммы чистых активов АО «Жарасым» на 2009-2010 года

Наименование показателя	на начало 2009 года	на конец 2009 года	на конец 2010 года	Изменение за период
Активы	1247105	1368239	1315436	+68331
Задолженность учредителей по взносам в уставный капитал (вычитается)
Итого активов, принимаемых к расчету	1247105	1368239	1315436	+68331
Пассивы, в т.ч.:
Долгосрочные финансовые обязательства
Краткосрочные финансовые обязательства по кредитам и займам	22000	65000	62983	+40983
Кредиторская задолженность	21917	32586	65238	43321
Задолженность участникам по выплате доходов (дивидендов)
Резервы предстоящих расходов	9862	14571	16997	+7135
Прочие краткосрочные обязательства	19004	16309	26396	+7392
Итого пассивов, принимаемых к расчету	72783	128466	171614	+98831
Чистые активы	1174322	1239773	1143822	-30500
Доля чистых активов в валюте %	94,16	90,61	86,95	-7,21
Примечание - составлено автором на основе приложения 1, 2

Приведенные в таблице 14 данные свидетельствуют о том, что сумма чистых активов за год на предприятии АО «Жарасым» уменьшилась на 30500 тенге, а доля снизилась на 7,21% (с 94,16 до 86,95% в сумме общих активов предприятия).

Величина чистых активов для оценки финансового состояния предприятия должна быть больше суммы уставного капитала, который для АО «Жарасым» на начало 2009 года составлял 59929 тыс.тенге. Как видно, чистые активы значительно больше уставного капитала, что обуславливает устойчивое финансовое положение собственников АО «Жарасым» после погашения всех обязательств в случае ликвидации предприятия.

Успех финансовой деятельности во многом предопределяется его производственно-сбытовыми показателями. От того, как предприятие сможет произвести и реализовать продукцию и услуги, выдержать предусмотренный ассортимент, обеспечить соответствующий уровень качества продукции и услуг, ритмично производить продукцию и оказывать услуги, зависит получение оплаты и поступление денежных средств.

Бесперебойный выпуск и реализация высококачественной продукции и услуг положительно влияет на образование финансовых ресурсов предприятия. Сбои в производственном процессе, ухудшение качества продукции, затруднение с ее реализацией ведут к срыву поступления денежных средств на счета предприятия, в результате чего ухудшается его платежеспособность.

Нормальный ход финансовой деятельности предприятия в свою очередь создает необходимые условия для достижения поставленных целей, обеспечивает бесперебойность производства продукции и устойчивость финансового состояния предприятия, гарантирующего его платежеспособность.

Оценка платежеспособности по балансу осуществляется на основе характеристики ликвидности оборотных активов, которая определяется временем, необходимым для превращения их в денежные средства. Чем меньше требуется времени для инкассации данного актива, тем выше его ликвидность.[12]

Рассчитаем соотношение активов и пассивов АО «Жарасым» за 2009-2010 годы по степени их ликвидности (таблицы 15,16,17).

Таблица 15

Группировка активов и пассивов АО «Жарасым» по степени их ликвидности на 01.01.2009 года (тыс.тенге)

Группа активов	Сумма	Группа пассивов	Сумма
А1	3185	П1	72783
А2	135891	П2	0
А3	329981	П3	0
А4	778048	П4	1174322
Всего	1247105	Всего	1247105
Примечание - составлено автором на основе источника [10]

Таблица 16

Группировка активов и пассивов АО «Жарасым» по степени их ликвидности на 01.01.2010 года (тыс.тенге)

Группа активов	Сумма	Группа пассивов	Сумма
А1	2919	П1	128466
А2	140665	П2	0
А3	453699	П3	0
А4	770956	П4	1239775
Всего	1368239	Всего	1368239
Примечание - составлено автором на основе источника [10]

Таблица 17

Группировка активов и пассивов АО «Жарасым» по степени их ликвидности на 01.01.2011 года (тыс.тенге)

Группа активов	Сумма	Группа пассивов	Сумма
А1	4108	П1	171614
А2	118030	П2	0
А3	455564	П3	0
А4	737734	П4	1143822
Всего	1315436	Всего	1315436
Примечание - составлено автором на основе источника [10]

Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются соотношения: А1 П1, А2П2, А3П3, А4П4.

Первое соотношение не выполняется в течение 2009-2010 годов. Второе и третье соотношение верно для обоих периодов (для балансов на 01.01.09г., 01.01.10 г., 01.01.11 г.). Четвертое соотношение выполняется за весь период. В связи с этим можно заключить, что ликвидность баланса за 2009-2010 гг. обеспечена, хоть и не абсолютная. Абсолютная ликвидность баланса АО «Жарасым» нарушена, т.к. требования к погашению обязательств у предприятия гораздо больше, чем имеется ликвидных активов, а также основные средства стали формироваться за счет средств заемного капитала.

Наряду с абсолютными показателями ликвидности и платежеспособности для оценки финансовой устойчивости используются также относительные показатели ликвидности (коэффициенты ликвидности).

Рассчитаем указанные показатели ликвидности для условий предприятия АО «Жарасым» за 2009-2010 годы (таблица 18). Исходные данные для расчета были взяты по данным бухгалтерских балансов предприятия АО «Жарасым».

Таблица 18

Относительные показатели ликвидности АО «Жарасым» за период 2009-2010 гг.

Наименование показателя	01.01.2009г.	01.01.2010г.	01.01. 2011.	Изменение за 2009-2010 годы
1 Коэффициент абсолютной ликвидности	0,044	0,023	0,024	-0,02
2 Коэффициент быстрой ликвидности	1,91	1,12	0,71	-1,2
3 Коэффициент текущей ликвидности	6,44	4,65	3,37	-3,07
Примечание - составлено автором на основе приложения 1, 2

По всем показателям ликвидности за 2009-2010 годы по предприятию АО «Жарасым» наметилась отрицательная тенденция. Так коэффициент быстрой ликвидности за весь период был в пределах допустимых значений, но снижение его на 1,2 на начало 2010 года говорит о резком ухудшении ликвидности предприятия. Коэффициент текущей ликвидности также был в 2009-2010 году в пределах допустимых значений. Но к концу 2010 года ситуация резко ухудшилась, что снизило платежеспособность предприятия АО «Жарасым».

Коэффициент абсолютной ликвидности имел неудовлетворительные значения как в 2009, так и в 2010 году. К тому же произошло его значительное уменьшение, что не могло привести к нормализации ликвидности.

В общем можно заключить, что по итогам 2010 года АО «Жарасым» не имело абсолютную ликвидность баланса, а состояние коэффициентов ликвидности динамично ухудшалось.

В связи с этим целесообразно рассчитать коэффициент восстановления платежеспособности по формуле, который анализируют при неудовлетворительной структуре баланса для проверки реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность.

Значение коэффициента утраты платежеспособности больше 1 означает наличие у предприятия реальной возможности не утратить платежеспособность в течение ближайших шести месяцев.

Для предприятия АО «Жарасым» по данным на 01.01.2011 года коэффициент восстановления платежеспособности равен:

Квп = (3,37 + 6/12 (3,37 - 6,44) ) / 2 = 0,92

Таким образом, предприятие АО «Жарасым» в течение 6 месяцев не сможет восстановить платежеспособность при сохранении текущих тенденций финансовой деятельности. Для улучшения финансовых показателей предприятия требуются решительные меры со стороны руководства предприятия по снижению кредиторской задолженности и активизации работы по снижению внеплановых издержек.

Чтобы более объективно оценить платежеспособность АО «Жарасым» руководство должно выявить причины такого ухудшения.

При этом необходимо детально разобраться в причинах задержек потребителями оплаты продукции и услуг, накопления излишних запасов готовой продукции, сырья материалов и так далее. Эти причины могут быть внешними, более или менее не зависящими от анализируемого предприятия, а могут быть и внутренними.

Вместе с тем на платежеспособность АО «Жарасым» значительное влияние оказывают и другие факторы - политическая и экономическая ситуация в стране, состояние денежного рынка, совершенство налогового и банковского законодательства, обеспеченность собственным капиталом, финансовое положение дебиторов и др.

Для более глубокой оценки финансового состояния предприятия и его реальной кредитоспособности необходимо использовать целый ряд показателей, рассмотренных в первой главе.[13]

2.2 Расчет показателей финансовой устойчивости и прогнозирование банкротства предприятия

Ухудшение финансового состояния сопровождается неизбежным проеданием капитала и залезанием в долги. Тем самым падает финансовая устойчивость, т.е. финансовая независимость предприятия, способность маневрировать собственными средствами, достаточная обеспеченность финансами хозяйственной деятельности.

Стабильность работы предприятия связана с общей его финансовой структурой, степенью его зависимости от внешних кредиторов и инвесторов. Так, многие предприятия в процессе своей деятельности привлекают помимо собственного капитала значительные суммы заемных средств. Однако в случае значительного роста долговых обязательств, предприятие может обанкротиться, если сразу несколько крупных кредиторов потребуют возврата своих средств.

Как уже было рассмотрено в первой главе дипломной работы, для оценки степени финансовой устойчивости и финансового риска предприятия рассчитывают относительные показатели финансовой устойчивости (коэффициент финансовой автономии, коэффициент финансовой зависимости, коэффициент текущей задолженности, финансового левериджа и др.).

Рассчитаем данные коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость для анализируемого предприятия АО «Жарасым». Исходными данными для расчета являются данные бухгалтерских балансов предприятия за 2008 и 2009 года соответственно. Рассчитанные показатели отображены в таблице 19.

Таблица 19

Показатели финансовой устойчивости АО «Жарасым» за период 2009-2010 года

Наименование показателя	Уровень показателя	Изме-нение
	на начало 2009 года	на конец 2009 года	на конец 2010 года
1 Коэффициент финансовой автономии предприятия	0,942	0,906	0,870	-0,072
2 Коэффициент финансовой зависимости	0,058	0,094	0,130	+0,072
3Коэффициент текущей задолженности	0,058	0,094	0,130	+0,072
4 Коэффициент долгосрочной финансовой независимости	0,942	0,906	0,870	-0,072
5 Коэффициент покрытия долгов собственным капиталом	16,13	9,65	6,67	-9,46
6 Коэффициент финансового левериджа (плечо финансового рычага)	0,06	0,10	0,15	+0,09
Примечание - составлено автором на основе источника [13]

Как видно из таблицы 19, рассматриваемое предприятие в целом обеспечивает себе финансовую устойчивость, хотя по трем показателям наблюдается тенденция снижения финансовой устойчивости. Собственный капитал предприятия имеет тенденцию к повышению, но также и повышается зависимость от внешних источников финансирования. Это свидетельствует о том, что АО «Жарасым» активизирует свою финансово-хозяйственную деятельность и в том числе за счет внешних источников финансирования, и при этом еще находится в зоне финансовой безопасности.

Доля собственного капитала в общем объеме совокупного капитала предприятия снизилась на 0,072. Но все же остается очень высокой - 87% на конец 2010 года. В связи с тем, что на предприятии АО «Жарасым» за 2010 год не привлекались долгосрочные займы, то и значения коэффициента финансовой зависимости и коэффициента текущей задолженности равны, как и равны коэффициент финансовой автономии и коэффициент долгосрочной финансовой независимости.

Насколько уменьшилась доля собственного капитала и снизилась финансовая независимость АО «Жарасым», настолько же и увеличилась доля текущих обязательств (кредиторской задолженности) и возросла финансовая зависимость: рост на 0,072.

Собственный капитал АО «Жарасым» превышал заемный в 16,13 раза. К концу 2010 года собственный капитал был в 6,67 раза больше суммы заемных средств. Хотя по данному показателю наблюдается тенденция снижения, тем не менее, предприятие обеспечивает себе финансовую независимость и финансовую устойчивость в полной мере.

Рост плеча финансового рычага на 0,09 подчеркивает повышение зависимости от внешних источников заимствования для предприятия АО «Жарасым».

В рыночной экономике, если предприятие обеспечивает финансовую устойчивость, увеличение зависимости от заемных средств для предприятия может рассматриваться как положительная тенденция, потому что:

- проценты по обслуживанию заемного капитала рассматриваются как расходы и не включаются в налогооблагаемый доход;

- расходы на выплату процентов обычно ниже дохода, полученного от использования заемных средств в обороте предприятия, в результате чего повышается рентабельность собственного капитала;

- рост доли собственного капитала свидетельствует о негибкости, нестабильности производственно-хозяйственной деятельности.

Наиболее обобщающим из рассмотренных показателей является коэффициент финансового левериджа, все остальные показатели в той или иной мере определяют его величину. Нормативов соотношения заемных и собственных средств практически не существует, поскольку имеются значительные различия между деятельностью отдельных предприятий как в пределах одной отрасли, так и по разным отраслям.

Банкротство - это подтвержденная документально неспособность субъекта хозяйствования платить по своим долговым обязательствам и финансировать текущую основную деятельность из-за отсутствия средств.

Основным признаком банкротства является неспособность предприятия обеспечить выполнение требований кредиторов в течение трех месяцев со дня наступления сроков платежей. По истечении этого срока кредиторы получают право на обращение в суд о признании предприятия должника банкротом.

Банкротство предопределено самой сущностью рыночных отношений, которые сопряжены с неопределенностью достижения конечных результатов и риском потерь.

Предпосылки банкротства многообразны - это результат взаимодействия многочисленных факторов как внешнего, так и внутреннего характера. Их можно классифицировать следующим образом.

Внешние факторы:

- экономические: кризисное состояние экономики страны, общий спад производства, инфляция, нестабильность коньюктуры рынка, неплатежеспособность и банкротство партнеров. Одной из причин несостоятельности субъектов хозяйствования может быть неправильная фискальная политика государства. Высокий уровень налогообложения может оказаться непосильным для предприятия.

-политические: политическая нестабильность общества, внешнеэкономическая политика государства, разрыв экономических связей, потеря рынков сбыта, изменение условий экспорта и импорта, несовершенство законодательства в области хозяйственного права, антимонопольной политики, предпринимательской деятельности и прочих проявлений регулирующей функции государства.

-усиление международной конкуренции в связи с развитием научно-технического прогресса.

-демографические: численность, состав народонаселения, уровень благосостояния народа, культурный уклад общества, определяющие размер и структуру потребностей и платежеспособный спрос населения на те или другие виды товаров и услуг.

Внутренние факторы:

-дефицит собственного оборотного капитала как следствие неэффективной производственно-коммерческой деятельности или неэффективной инвестиционной политики.

-низкий уровень техники, технологий и организации производства.

-снижение эффективности использования производственных ресурсов предприятия, его производственной мощности и как следствие высокий уровень себестоимости, убытки, “проедание” собственного капитала.

-создание сверхнормативных остатков незавершенного производства, производственных запасов, готовой продукции, в связи с чем происходит затоваривание, замедляется оборачиваемость капитала и образуется его дефицит. Это заставляет предприятие залезать в долги и может быть причиной его банкротства.

-плохая клиентура предприятия, которая платит с опозданием или не платит вовсе по причине банкротства, что вынуждает предприятие самому залезать в долги. Так зарождается цепное банкротство.

-привлечение заемных средств в оборот предприятия на невыгодных условиях, что ведет к увеличению финансовых расходов, снижению рентабельности и способности к самофинансированию.

-отсутствие сбыта из-за низкого уровня организации маркетинговой деятельности по изучению рынков сбыта продукции, формированию портфеля заказов, повышению качества и конкурентоспособности продукции, выработке ценовой политики.

-быстрое и неконтролируемое расширение хозяйственной деятельности, в результате чего запасы, затраты и дебиторская задолженность растут быстрее объема продаж. Отсюда появляется потребность в привлечении краткосрочных заемных средств, которые могут превысить чистые текущие активы (собственный оборотный капитал). В результате предприятие попадает под контроль банков и других кредиторов и может подвергнуться угрозе банкротства.