Информационный комитет РТС, в состав которого входят специалисты компаний_членов РТС и независимые эксперты, осуществляет также внесение изменений в методики расчета индексов.

Индекс РТС используется для того, чтобы отслеживать общее состояние рынка акций страны, вехи его развития и перспективы движения в будущем. Кроме того, индекс составляется таким образом, чтобы максимально адекватно отразить структуру экономики государства. Поэтому вполне логично, что в индексе РТС большая часть приходится на добывающие и нефтегазовые компании.

2008 год стал одним из самых непростых для российского фондового рынка. 19 мая 2008 года основной индикатор рынка Индекс РТС достиг своего максимума - 2487,92 пункта, а 24 октября 2008 года упал до уровня 549,43 пункта.

Несмотря на беспрецедентно высокую волатильность в ценах базовых активов, Бирже РТС удалось обеспечить бесперебойные расчеты между участниками рынка в самый разгар кризиса и подтвердить высочайший уровень надежности и операционной устойчивости.

Несмотря на резкое изменение конъюнктуры, общий объем торгов на всех рынках ОАО «Фондовая биржа РТС» в 2008 году составил 756,5 млрд долл., на 10% больше, чем в предыдущем году, при этом объем торгов на рынке фьючерсов и опционов РТС FORTS вырос более чем на 50%.

Срочный рынок РТС в 2008 году занял достойное место в мировом рейтинге площадок, торгующих производными инструментами. По итогам прошлого года РТС достигла 11 -го места среди 52 мировых деривативных бирж по объему торгов в контрактах, обогнав такие известные площадки как Tokyo Financial Exchange, Zhengzhou Commodity Exchange, Hong Kong Exchanges & Clearing, London Metal Exchange и др.

Самый ликвидный инструмент российского рынка - фьючерс на Индекс РТС уверенно занимает 16-ю позицию в списке наиболее торгуемых индексных производных финансовых инструментов в мире.

В 2008 году Индекс РТС вновь подтвердил свой статус ведущего индикатора российского фондового рынка. В прошлом году он был зарегистрирован как товарный знак в США, а ряд международных инвестиционных домов, таких как Credit Suisse, Valartis Bank AG и Nomura AM, выбрали его для создания структурных продуктов, связанных с рынком российских активов.

Рис 3. Динамика индекса РТС в период с ноября 2008 по октябрь 2009

Проанализировав диаграмму не трудно заметить рост индекса РТС начиная с марта 2009. Минимальное значение за данный период было зафиксировано в самом начале 2009 года и составило 551,15 пункта, а максимальное значение пришлось на конец периода 1378,35 пунктов. Индекс вырос на 827,2 пункта и продолжит уверенно расти в дальнейшем.

Рис. 4. График динамики индекса RTS (по натуральному логарифму) на период с 11 января 2007 по 8 декабря 2009 года.

Из графика видно, что в начале 2007 года колебание индекса было не значительным. Такая ситуация продолжалась до апреля 2008 года. Максимальное значение индекса РТС было зафиксировано в мае 2008 г., 7,82 пункта. Далее мы наблюдаем спад этого показателя, минимум был в январе 2009 года 6,2 пункта. Затем снова наступила стадия роста и на 8.12.2009 индекс РТС составил 7,22 пункта.

Таблица 1

Динамика индекса RTS (по натуральному логарифму) 18.11.2009 по 8.12.2009 года.

С 18.11.2009 и по 8.12.2009 индекс РТС, рассчитанному по натуральному логарифму сократился на 0,09 пунктов. В среднем его колебание составило +, - 0,03 пункта.

Таблица 2

Динамика индекса РТС с 18.11.2009 по 8.12.2009 года

Мы видим, что индекс за наблюдаемый период (18.11.2009 по 8.12.2009) сократился на 134,81 пункт. На протяжении 15 дней наблюдалась явная тенденция к сокращению. Индекс повышался не на много, даже скорее не значительно, и сразу же сокращался на 30-37 пунктов. Максимальное сокращение значения индекса составляет 1 351,81 (08.12.2009), а максимальное значение составило 1 486,62 пункт (18.11.2009).

Лидерами по объему торгов в РТС в 2009 году стали обыкновенные акции ОАО «Газпром» (GAZP), на втором месте обыкновенные акции ОАО «Сбербанк России» (SBER), далее следуют обыкновенные акции ОАО «ГМК «Норильский никель» (GMKN) (табл. 3).

Таблица 3

Лидеры продаж РТС в 2009 г.

В 2009 году наиболее ликвидным контрактом стали фьючерсы на Индекс РТС (доля данного инструмента составила 65,2%, или 7,3 трлн руб.). Вторую позицию заняли фьючерсы на акции ОАО «Газпром» (7,15%), оборот по фьючерсным контрактам на курс безналичного доллара США составил 3,12% от общего оборота. Наиболее ликвидными опционными контрактами в прошедшем году стали опционы на фьючерсный контракт на Индекс РТС (9,56%).

2.3 Основные направления развития ОАО «РТС»

Мировой финансовый рынок находится на новом этапе развития, что подразумевает перестройку всей системы и механизмов взаимодействия ее участников. Главная цель, которую ставит перед собой РТС, - это стать ведущей российской биржевой группой на мировом финансовом рынке. Формируя в нашей стране развитый финансовый рынок, РТС способствует тому, чтобы Россия заняла лидирующие позиции в глобальной экономике и стала неотъемлемой частью мировой финансовой системы.

Задача по построению в Москве международного финансового центра, которая неоднократно ставилась руководством страны, одна из приоритетных в стратегии развития группы компаний РТС на ближайшее будущее. В первой половине 2010 года планируется запуск не имеющего аналогов в России рынка акций RTS Standard, который призван стать новым стандартом биржевой торговли. Благодаря ему у всех участников фондового рынка появится уникальная возможность торговать самыми ликвидными акциями российских компаний в анонимном режиме без стопроцентного депонирования активов с Центральным контрагентом с 10:30 до 23:50 мск, с поставкой бумаг на Т+4. Ожидается, что успешный запуск RTS Standard повысит конкурентоспособность РТС и всего российского рынка в целом.

На рынке фьючерсов и опционов FORTS продолжится поступательное и качественное расширение линейки инструментов. Изучается возможность введения таких контрактов, базовым активом которых являлись бы зарубежные фондовые индексы. Это позволит российским участникам не только планировать сложные инвестиционные стратегии, но и поспособствует приходу на финансовый рынок России большого числа иностранных участников.

Ведется постоянная работа по повышению финансовой грамотности населения и привлечению на рынок новых участников. Результатом этой работы явилось то, что даже в условиях нестабильности на мировых финансовых рынках объем торгов в контрактах на рынке FORTS не только не снижался, но и показывал из месяца в месяц стабильный рост. В ближайшее время ожидается резкий всплеск активности и повышение оборотов торгов. В перспективе планируется переход на круглосуточный режим торгов.

В 2010 году РТС будет расширять свое присутствие в странах СНГ. Так, стартуют торги на «Украинской бирже» в г. Киеве и «Евразийской Торговой Системе» в г. Алматы. Основной целью для РТС в этих проектах является продвижение современных технологий биржевой торговли, развитие биржевой инфраструктуры и интернет-трейдинга на фондовых рынках ближнего зарубежья. Ведется постоянный мониторинг ситуации в других близлежащих государствах, с тем, чтобы в случае благоприятной политической и экономической ситуации вывести и представить свои продукты и услуги на эти рынки.

2008 год с точки зрения регулирования финансового и товарного рынков стал, с одной стороны, годом разработки планов и стратегий, связанных с развитием рынков Российской Федерации и укреплением позиций Российской Федерации в контексте глобальной мировой экономики, а с другой - годом проверки действующего законодательства на его готовность противостоять кризисным явлениям, серьезным образом отразившимся на финансовых и товарных рынках. В результате, в 2008 году органами власти были разработаны два основополагающих документа, связанных с развитием финансовых и товарных рынков, - «Стратегия развития финансового рынка Российской Федерации на период до 2020 года» и «Концепция создания в Российской Федерации международного финансового центра», а также внесен ряд «антикризисных» изменений в действующие нормативные правовые акты.

Для ОАО «РТС» ключевой задачей в работе с органами власти в части разработки нормативного регулирования являлась выработка и представление предложений и замечаний по готовящимся проектам документов, направленных на обеспечение максимального соответствия регулирования практике рынка, и повышение эффективности применения разрабатываемого регулирования.

РТС принимала активное участие в обсуждении проектов «Стратегии развития финансового рынка Российской Федерации на период до 2020 года» и «Концепции создания в Российской Федерации международного финансового центра» и плана мероприятий по их реализации. Многие идеи, высказанные ОАО «РТС» на заседаниях рабочих групп, связанные с развитием биржевой и клирингово-расчетной инфраструктуры, изменением порядка налогообложения, нашли отражение в окончательных текстах документов. Особо стоит отметить вопросы, связанные с текущей работой Биржи и направленные на внедрение передовых биржевых технологий в Российской Федерации, которые нашли отражение в концепции создания международного финансового центра:

* стимулирование использования расчетов с отсрочкой исполнения на основе клиринга с частичным обеспечением или клиринга без предварительного обеспечения;

* использование портфельного принципа формирования гарантийного обеспечения и расширение спектра активов, принимаемых в обеспечение;

* комплексное решение вопросов клиринга и расчетов на товарных биржах.

Многие предложения ОАО «РТС», высказанные в рамках работы над концепцией международного финансового центра, были учтены при разработке законопроектов, связанных с развитием инфраструктуры финансовых и товарных рынков.

В частности, в рамках подготовки законопроекта «О биржах и организованных торгах» ко второму чтению РТС внесла ряд предложений концептуального характера, связанных с понятием биржи и организованных торгов, лицензированием участников биржевых торгов на товарном рынке, лицензионными требованиями к биржам, которые были учтены при доработке законопроекта.

Особое внимание было уделено проблемам регулирования клиринговой деятельности и системы учета прав на ценные бумаги.

Биржей РТС были сформулированы базовые принципы, которые должны быть отражены в разрабатываемом органами исполнительной власти проекте Федерального закона «О клиринге и клиринговой деятельности», касающиеся правовой природы клиринга, в том числе централизованного клиринга, правового режима финансового обеспечения, общих правил осуществления клиринговой деятельности.

К принятому в первом чтении законопроекту «О центральном депозитарии» был подготовлен ряд замечаний, связанных с проблемами, к которым может привести принятие проекта федерального закона в том же виде в последующих чтениях. В качестве альтернативного механизма предложено создание централизованной системы учета прав на ценные бумаги, базирующейся на определении ключевых принципов взаимодействия расчетных депозитариев друг с другом, с другими депозитариями, в том числе иностранными, и организаторами торговли.

Еще одним важным элементом работы в 2008 году стала подготовка предложений по внесению изменений в Налоговый кодекс Российской Федерации в части порядка налогообложения операций с производными финансовыми инструментами. Многие из предложений были отражены в утвержденной концепции федерального закона «О внесении изменений в часть вторую Налогового кодекса Российской Федерации», в том числе следующие вопросы:

* вопросы налогообложения физических лиц, связанные с порядком определения налогооблагаемой базы для лиц, совершающих срочные сделки с производными финансовыми инструментами, базовым активом которых не являются ценные бумаги или индексы;

* особенности определения налоговой базы по налогу на добавленную стоимость для финансовых инструментов срочных сделок, торгуемых на биржах;

* порядок налогообложения налогом на прибыль организаций от операций с финансовыми инструментами, совершаемых клиринговыми организациями, обеспечивающими клиринг и расчеты по таким инструментам.

Во второй половине 2008 года большую актуальность приобрела работа по вопросам подготовки предложений по внесению изменений в подзаконные нормативные правовые акты, регулирующие деятельность на финансовом рынке.

Одним из наиболее важных моментов для фондового рынка в конце 2008 года стало изменение общих принципов приостановки торгов в связи с резким падением или повышением значений индексов или цен ценных бумаг. ОАО «РТС» представило в ФСФР России предложения, базирующиеся на изменении порядка расчета текущей цены ценной бумаги, использовании для целей приостановки торгов основных индексов фондовых бирж (а не специально рассчитываемых для таких нужд технических индексов), изменении пороговых значений приостановки торгов и порядка действий Биржи, связанных с самой приостановкой торгов. Многие из предложений были учтены при разработке изменений в действующей нормативной базе.

При подготовке замечаний и предложений по разработанной ФСФР России новой методике расчета собственных средств профессиональных участников рынка ценных бумаг и управляющих компаний инвестиционных фондов, паевых инвестиционных фондов и негосударственных пенсионных фондов

Биржа РТС руководствовалась принципом максимально объективного отражения в методике определенных показателей, входящих в расчет активов или пассивов. В связи с изложенным были внесены предложения по учету дебиторской задолженности по возврату клиринговыми организациями средств, переданных им в качестве обеспечения исполнения заключенных организацией сделок и в качестве взносов в фонды, задолженности клиентов по оплате услуг организатора торговли и клиринговой организации, выданных брокером поручительств, обеспечивающих исполнение обязательств по сделкам, совершенным на торгах организатора торговли на рынке ценных бумаг. Особое внимание также было уделено периодичности расчета собственных средств и срокам раскрытия информации о собственных средствах профессиональными участниками и управляющими компаниями.

РТС также были подготовлены и представлены в ФСФР России предложения концептуального характера по вопросу регулирования рынка производных финансовых инструментов на уровне подзаконных нормативных правовых актов.

Также в течение 2008 года Биржа РТС принимала активное участие в работе Экспертного совета при Комитете Совета Федерации по финансовым рынкам и денежному обращению, Экспертного совета по корпоративному управлению при ФСФР России, Консультативного совета по вопросам развития Москвы как национального и международного центра финансовых услуг, а также иных рабочих групп, комиссий и комитетов, создаваемых органами исполнительной и законодательной власти, деятельность которых была связана с разработкой и рассмотрением предложений, связанных с развитием финансовых и товарных рынков Российской Федерации. В 2009 году предполагается продолжить активную работу по выработке предложений, направленных на модернизацию действующего законодательства, регулирующего отношения на финансовых и товарных рынках, обратив особое внимание органов власти на проблематику налогового законодательства, а также необходимость внесения изменений в целый ряд подзаконных нормативных актов, которые уже не соответствуют текущему уровню развития организованных рынков в Российской Федерации.

В 2009 году РТС стала ассоциированным членом FIA - Futures Industry Association. Решение о принятии РТС в одну из крупнейших независимых организаций мировых деривативных бирж стало подтверждением самого высокого качества услуг, предоставляемых Биржей своим клиентам, а также соответствия технологий, используемых на Срочном рынке FORTS, всем международным стандартам. Членство в FIA позволит РТС участвовать в принятии важных решений, касающихся развития мирового рынка производных финансовых инструментов. Кроме того, используя опыт зарубежных партнеров, РТС сможет постоянно совершенствовать биржевую инфраструктуру и технологию торгов.

Также основными направлениями деятельности в области развития международных проектов являлись: поддержание и развитие взаимоотношений ОАО «РТС» с иностранными партнерами, в том числе в рамках международных организаций, постоянным членом которых является РТС.

Биржа РТС - ведущая площадка по ценообразованию на российские активы - постоянно проводит целый комплекс работ с компаниями-эмитентами. Это подтверждает и количество ценных бумаг, представленных в РТС, - более 2200. По данному показателю РТС является безоговорочным лидером на российском рынке.

Такая репрезентативность объясняется активной работой с компаниями-эмитентами.

Одними из приоритетных задач Группы РТС является расширение линейки инструментов и совершенствование технологий, необходимых эмитентам для привлечения ресурсов с фондового рынка на развитие их бизнеса. Основными направлениями деятельности РТС при решении данных задач являются:

* разработка и внедрение новых продуктов и услуг для компаний-эмитентов;

* непрерывное совершенствование услуг, предоставляемых компаниям -эмитентам;

* популяризация продуктов и услуг РТС для компаний-эмитентов;

* привлечение новых компаний-эмитентов;

* эффективное взаимодействие с компаниями-эмитентами как на этапе вывода ценных бумаг на биржу, так и в процессе обращения их акций;

* контроль за соответствием ценных бумаг, допущенных к торгам, требованиям законодательства и биржи.

Выполнение этих функций возложено на подразделение Биржи по листингу. Активное и эффективное выполнение данных задач, внимательное отношение к компаниям-эмитентам, постоянная поддержка являются залогом лидирующих позиций РТС по количеству представленных ценных бумаг.

РТС постоянно работает над популяризацией продуктов и услуг для компаний-эмитентов. Основными направлениями деятельности РТС в этой области являются:

* участие в публичных мероприятиях, посвященных вопросам функционирования фондового рынка и привлечения инвестиций;

* проведение собственных мероприятий для компаний-эмитентов - как праздничных, так и рабочих;

* издание рекламно-методических материалов для компаний-эмитентов.

ОАО «РТС» уже в течение нескольких лет ведет проект «Биржа для эмитентов», направленный на расширение списка качественных финансовых инструментов, а также на развитие рынка акций «второго эшелона». В рамках проекта «Биржа для эмитентов» в 2009 году была продолжена активная работа по информированию эмитентов о преимуществах привлечения маркет-мейкеров для повышения ликвидности ценных бумаг. В результате, по итогам года 30 эмитентов заключили новые договоры на оказание услуг маркет-мейкеров, что на 15% больше, чем в 2008 году. При этом по некоторым ценным бумагам одновременно выполняют свои обязательства несколько маркет-мейкеров. Все это свидетельствует о росте интереса к данной услуге и понимании преимуществ, которые она дает.

Развитие данного проекта является важным фактором повышения ликвидности ценных бумаг и приобретает особую актуальность для эмитентов в условиях обострения конкурентной борьбы за средства инвесторов.

В 2010 году РТС планирует продолжать активную работу с компаниями-эмитентами с целью привлечения их на фондовый рынок в том или ином качестве, с целью повышения финансовой грамотности эмитентов, разъяснения, чем им может быть полезен фондовый рынок, и консультаций по выходу на него.

В задачи РТС в этой области в 2010 году входит введение новых инструментов.

Так, уже прошел третье чтение законопроект № 504019-4 «О внесении изменений в Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» и статью 5 Федерального закона «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг», принятие которого должно создать возможности для:

* прямого публичного обращения иностранных ценных бумаг в РФ;

* обращения на фондовой бирже ценных бумаг, предназначенных для квалифицированных инвесторов.

Таким образом, ОАО «РТС» планирует с помощью проекта RTS Global начать формировать возможности для возникновения биржевого рынка иностранных ценных бумаг в России и начать работу над созданием специальной секции для квалифицированных инвесторов.

Также ОАО «РТС» намерено продолжить работу с компаниями-эмитентами по проектам выпуска РДР.

Заключение

Общепризнано, что основой фондового рынка является биржа, выступающая в качестве не только полноправного, но и ведущего участника хозяйственных отношений. Поэтому трудные сами по себе организационные, управленческие и экономические аспекты функционирования фондовых бирж оказались связанными воедино с задачами обеспечения развития экономики России, включая привлечение инвестиций, укрепление позиций на мировом финансовом рынке, поиск своего места в процессе глобализации.

Фондовая биржа представляет собой рынок, на котором продают свои ценные бумаги (главным образом акции), с одной стороны корпорации, кредитно-финансовые учреждения, нуждающиеся в дополнительных денежных средствах, а с другой - индивидуальные лица, различные организации, стремящиеся выгодно вложить свои личные денежные сбережения.

Можно констатировать, что современное состояние экономики страны обусловливает необходимость совершенствования построения фондовых бирж, способных занять ключевые позиции в инвестиционных процессах, уровень которых должен соответствовать потребности в решении комплексных экономических задач нового класса.

В курсовой работе рассмотрена фондовая биржа РТС, проведён ее качественный и количественный анализ. Индекс РТС строится по ценам акций, выраженным в долларах. На динамику индекса РТС влияет изменение курса доллара - если доллар падает, РТС растет на эту же величину. РТС был удобен во времена сильной инфляции, когда рубль стремительно падал, а доллар был относительно стабилен. Индекс РТС считается по акциям 50 эмитентов, в этом преимущество индекса РТС: он охватывает более широкий рынок. Значение биржи в настоящее время возрастает, ее рассматривают как институт ценообразования и организатора торгов биржевым товаром. Особенно ярко это проявляется по отношению к фондовой бирже.

Организатором торговли на рынке ценных бумаг считается юридическое лицо, профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий непосредственную деятельность по организации торговли на рынке, т.е. предоставление услуг, способствующих заключению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами. Как фондовая биржа, так и организатор внебиржевой торговли свою деятельность в качестве организатора торгов могут осуществлять только при наличии соответствующих лицензий.

Выполняя роль организатора торговли, фондовая биржа создается, как определено законом, в форме некоммерческого партнерства, а организатор внебиржевой торговли имеет возможность установить свою организационно-правовую форму самостоятельно. Организатор торговли свою деятельность осуществляет как исключительную, поэтому фондовой бирже запрещается выступать в качестве организатора внебиржевой торговли.

Ослабление роли биржи, особенно в последние годы, не меняет ее значения в торговле ценными бумагами, поскольку сохраняется концентрация и централизация капитала на самой бирже, возрастает уровень компьютеризации ее операций, совершенствуются формы и методы сбора, доставки и обработки информации, осуществляется прямое государственное регулирование биржевых операций, нарастают тенденции интернационализации биржевых сделок.

Тезис: в будущем необходимо повысить уровень организации фондовых бирж, создать прекрасно действующую систему защиты инвесторов от мошенничества, усовершенствовать государственное регулирование фондовой биржи, расширить связи с фондовыми биржами развитых стран.

Список использованной литературы

1. Федеральный закон от 22.04.1996г. № 39-ФЗ (в ред. 27.12.2009г.) "О рынке ценных бумаг"

2. Федеральный закон от 26.12.1995 г. N 208-ФЗ (в ред. от 27.12.2009г.) "Об акционерных обществах" 

3. Приказ ФСФР России от 06.03.2007 г. № 07-21/пз-н (ред. от 07.10.2008г.) "Об утверждении порядка лицензирования видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг

4. Постановление ФКЦБ РФ от 14.08.2002 N 32/пс (ред. от 29.03.2007) "Об утверждении положения о клиринговой деятельности на рынке ценных бумаг Российской Федерации" 

5. Приказ ФСФР России N 06-117/пз-н от 10.10.2006 г. (в ред. от 02.06.2009 г.) "Об утверждении Положения о раскрытии информации эмитентами эмиссионных ценных бумаг" 

6. Приказ ФСФР России N 07-4/пз-н от 25.01.2007 г. (в ред. от 04.03.2010г.) "Об утверждении Стандартов эмиссии ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг"

7. Агибалов А. Открывая новые резервы //Рынок ценных бумаг. - 2008.- №7. - С. 15-18.

8. Акционерное дело: Учебник / под ред. В.А. Галанова. - М.: Финансы и статистика, 2009.

9. Альшанский Л. Финансовый кризис или кризис финансового капитализма?//Рынок ценных бумаг. - 2009. - №4. - С. 55-59.

10. Бард В. С. Финансово-инвестиционный комплекс: теория и практика в условиях реформирования российской экономики. - М.: Финансы и статистика, 2009.

11. Батяева Т.А., Столяров И.И. Рынок ценных бумаг: Учебное пособие. - М.: ИНФРА-М, 2009.

12. Бердникова Т.Б. Рынок ценных бумаг и биржевой деятельности. - М.: Инфра-м, 2009. - 462 с.

13. Биржевое дело / под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова. - М.: Финансы и статистика, 2006.

14. Вавулин Д.А. Кризис российского фондового рынка: фундаментальные предпосылки и последствия// Финансы и кредит. - 2009. - № 3. - С. 18-22.

15. Дробозина Л.А. Финансы, денежные обращения, кредит. - М.: Финансы и статистика, 2006.

16. Звягинцев Д. Проблемы развития рынка ценных бумаг в России. - М.: Экономика, 2006. - 374 с.

17. Иванов А.В. Сценарии развития российского рынка ценных бумаг. - М.: Финпресс, 2008. - 439 с.

18. Килячков А.А., Чалдаева Л.А. Рынок ценных бумаг и биржевое дело. - М.: Юрист, 2009.

19. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. М.: Финансы и статистика, 2006.

20. Котелкин С.В. Международная финансовая система. - М.: Гардарики, 2008.

21. Лихачева О.Н. Анализ фондового рынка. - М.: Проспект, 2009.

22. Рынок ценных бумаг и его финансовая структура: Учебное пособие /Под ред. В.С. Торкановского. - СПб.: Комплект, 2009.

23. Рынок ценных бумаг/ Под ред. В.А.Галапова. - М.: Финансы и статистика. - 2008. - 349 с.

24. Семенкова Е.В., Савицкий В.В. Проблемы первичного размещения акций для российских компаний //Финансовый менеджмент, 2009. - № 7. - с. 36-40.

25. Фельдман А. А. Российский рынок ценных бумаг. - М.: Атлантика - Пресс, 2007. - 455 с.

26. Чалдаев Л.А. Экономика и организация фондовой биржи: учебное пособие. - М.: Экономистъ, 2009. - 332 с.

Размещено на Allbest.ru