Биржи как элемент рыночной инфраструктуры

Суть, правовой статус, виды и классификация бирж, главной функцией которых является оказание комплекса посреднических услуг, через институт посредников – брокеров, дилеров, маклеров. Уставный фонд, имущество и денежные средства товарной и фондовой биржи.

Рубрика Банковское, биржевое дело и страхование
Вид курсовая работа
Язык русский
Дата добавления 24.04.2011
Размер файла 288,9 K

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

во-вторых, сохранявшаяся до 2005 г. относительная недооценка стоимости ведущих российских компаний из-за высокого странового риска;

в-третьих, либерализация акций Газпрома. В результате «выстрелила» пружина 7-летнего роста ВВП и началось укрепление курса рубля.

Сегодня часть этих факторов практически выработала свой ресурс: замедлились темпы роста мировой экономики (например, в США прирост ВВП сократился с 5,2% в IV кв. 2005 г. до 1,6% в III кв. 2006 г., и на это незамедлительно отреагировала цена на нефть), стране присвоен инвестиционный рейтинг и исчезла стоимостная недооценка «голубых фишек», акции Газпрома больше не делятся для своих и чужих инвесторов. Таким образом, на будущее остался единственный фактор -- рост производительности труда за счет эффективного управления и повышение валютного паритета рубля.

В 2006 г. Газпром вошел в пятерку самых крупных мировых компаний по стоимости акции (см. приложение 1). Анализ публично доступных показателей оценки компании в сравнении с «соседями» по пятерке гигантов показывает, что недооценки компании инвесторами больше не существует, скорее наоборот, и дальнейший рост стоимости ее акций возможен исключительно благодаря эффективности управления и росту производительности.

До 2016 г. цена акций Газпрома в лучшем случае останется в пределах 7-13 долл., с возможными конъюнктурными колебаниями внутри периода в зависимости от мировых цен на энергоносители и политического климата на постсоветском пространстве.

Нефтегазовый комплекс сегодня составляет более 75% фондового рынка, и, поскольку относительной недооценки акций Роснефти, ЛУКОЙЛа, Сургутнефтегаза и других нефтяных «голубых фишек», а также акций Газпрома больше нет (см. приложение 1), дальнейшая динамика капитализации этого комплекса, как и основных российских индексов, будет в основном определяться изменениями цены на нефть и ростом нефтедобычи.

По словам инвестиционного советника, к.э.н. Юрия Самонова: в среднесрочной перспективе (до 5 лет) с вероятностью до 90% цена на нефть останется в пределах 55-85 долл./баррель, при возможных спровоцированных кратковременных всплесках и провалах. Вместо ожидаемых 105 долл./баррель к концу 2006 г. цена нефти колеблется в пределах 55-65 долл./баррель (что соответствует мировым запасам на уровне 22-24 дней). «Иранская геополитическая надбавка» в 20% к цене нефти не смогла долго держаться лишь на взаимных угрозах сторон. При этом не увенчались успехом и попытки ОПЕК повлиять на этот процесс, пообещав сократить добычу «черного золота».

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Все вышесказанное не отрицает возможности дальнейшего роста капитализации в секторах, напрямую не связанных с нефтью и газом. И 7-8%-ный ежегодный рост суммарной стоимости акций - это неплохой результат. В период же глобального циклического спада капитализация может составить менее 65% от нынешнего уровня.

Наиболее сильные спады и подъемы, как известно, связаны с циклом американской экономики США и устойчивостью американской валюты. Кризисы происходят в среднем с 10-летним шагом, плюс-минус 2 года. Последние 4 кризиса наблюдались в 1972, 1980, 1991, 2002 гг. Следуя этой «традиции» в период 2008-2012 гг. произойдет следующий кризис перепроизводства продолжительностью не более 2-3 лет.

В промежутках между глобальными кризисами случаются локальные кризисы: «черный понедельник» в 1987 г., корейский кризис 1997 г., российский кризис 1998 г. Их влияние сильное, но более кратковременное. Причина всегда одна - ожидания роста акций оказывались завышенными по сравнению с реальным ростом ВВП.

Анализ международных фондовых рынков свидетельствует о том, что активизация сделок слияний и поглощений компаний обычно приходится на стадию циклического подъема. Тогда как резкое увеличение сделок IРО говорит об усиливающемся в связи с неопределенностью или замедлением развития бизнеса желании крупнейших акционеров и директоров перевести часть своих активов в cash -- в наличность, т. е. наиболее ликвидную денежную форму.

Так, на российском фондовом рынке 2003-2005 гг. были периодом активных поглощений. Крупнейшей сделкой по поглощению стала покупка Газпромом контрольного пакета акций Сибнефти за 13,5 млрд. долл. Рекордной продажей была сделка IРО Роснефти -- 10,5 млрд. долл. По расчетам специалистов, в обоих случаях продавцы оказались на много лет впереди покупателей.

Следует заметить, что с лета 2006 г. крупнейшие международные инвестиционные фонды также начали увеличивать cash - позицию в своих активах до 20% и выше, при том что в среднем нормальный уровень cash составляет 10%. Это означает прежде всего, что по многим позициям достигнуты целевые установки в цене акций.

Конечно, рост акций может продолжиться и при замедлении темпов глобального роста, но это уже будет напоминать «бабл» конца 1990-х гг. с неизбежной коррекцией рынка. В любом случае об удвоении стоимости капитализации рынка страны в 2007 г. или в ближайшие годы говорить не приходится, главное -- сохранить накопленное.

Итак, мы ознакомились в самых общих чертах с деятельностью бирж, с их разнообразием и ролью в современной экономике.

В результате проделанной работы я сделала выводы:

1. В современной экономической литературе товарная биржа рассматривается, во-первых, как экономическая категория, отражающая составную часть рынка, спецификой которого является особая оптовая форма торговли товарами с определенными характеристиками: массовость, стандартность, взаимозаменяемость. Во-вторых - хозяйственное объединение продавцов, покупателей и торговцев-посредников с целью создания условий для торговли облегчения, ускорения и удешевления торговых соглашений и операций. Такие общества организуются для улучшения торговли быстрого обеспечения товаропроизводителей необходимыми товарами, ускорения оборота капитала. Члены биржи, которыми могут быть, как посреднические (брокерские, торговые) фирмы, так и банковские учреждения, инвестиционные компании, отдельные граждане, в соответствие с установленными биржевыми правилами, заключают соглашения купли-продажи товаров по ценам, складывающимся непосредственно в ходе торговли в зависимости от соотношения спроса и их предложения. Это свидетельствует о том, что биржа представляет собой особый ценообразующий механизм.

2. Биржа это рыночный механизм, выполняющий ряд стабилизирующих функций в экономике, а именно обеспечивает:

- ликвидность и оптимальное распределение важнейших сырьевых товаров;

- стабилизацию цен и издержек, валютных курсов, денежного обращения и кредита.

Биржа выполняет функции сбалансирования спроса и предложения путем открытой купли-продажи, упорядочения и унификации рынка товарных и сырьевых ресурсов, стимулирования развития рынка, экономического индикатора.

3. В результате многообразия биржевых операций и большого количества товаров большинство бирж специализировалось на определенных товарах и сделках, что позволило им оптимизировать свою работу.

4. Многообразие форм биржевых операций, постоянное совершенствование практики биржевой торговли создают основу для эффективного функционирования рыночного механизма, сбалансирования рынка. Даже в условиях заметных колебаний рыночных цен биржевые операции позволяют фирмам планировать свои издержки и прибыль на достаточно большие периоды, разрабатывать стратегию развития компаний с регулируемым риском, гибко сочетать различные формы инвестиций, снижать свои расходы на финансирование торговых операций.

5. Как только в мировой экономике эмиссия ценных бумаг получила широкое развитие, так фондовые биржи стали рынком, при посредстве которого осуществляются долгосрочные вложения капитала в промышленность, торговлю и другие отрасли.

6. Чем более развита экономическая система, тем относительно меньше она зависит от отдельных, хотя и лидирующих компаний, и наоборот.

7. Рыночная капитализация - это суммарная стоимость торгуемых или котируемых акций, т.е. заявляемых на покупку-продажу. На рост капитализации влияет рост ВВП, но это необходимое, но недостаточное условие роста стоимости акций.

8. В современной экономике фондовые биржи являются орудием огромной централизации капитала. Финансовая олигархия наживает на биржах миллиарды за счет разорения мелких, средних, а иногда и крупных участников биржевой игры.

9. Сложившаяся сверхвысокая концентрация национального капитала в нескольких российских монополиях и государственный протекционизм ограничивают возможность остальных компаний подняться до уровня лидеров. Поэтому повторение роста на рынке капитала, как в последние несколько лет, без соответствующих реформ маловероятно.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

Закон РФ от 20 февраля 1992 г. №2383-1 «О товарных биржах и биржевой торговле» (с изм. и доп. от 24 июня 1992 г. и от 30 апреля 1993 г., 19 июня 1995 г.).

Постановление Правительства РФ от 28 августа 1992 г. №642 «О признании утратившими силу решений Правительства РСФСР в связи с принятием Закона Российской Федерации «О товарных биржах и биржевой торговле».

Постановление ВС РФ от 30 апреля 1993 г. №4920-1 «О мерах по реализации Закона Российской Федерации «О внесении изменений в Закон Российской Федерации «О товарных биржах и биржевой торговле».

Постановление Правительства РФ от 24 февраля 1994 г. №152 «Об утверждении Положения о Комиссии по товарным биржам при Государственном комитете Российской Федерации по антимонопольной политике и поддержке новых экономических структур, Положения о порядке лицензирования деятельности товарных бирж на территории Российской Федерации, Положения о государственном комиссаре на товарной бирже».

Постановление Правительства РФ от 24 февраля 1994 г. №151 «О сборах за выдачу лицензий товарным биржам».

Информационное письмо комиссии по товарным биржам при ГКАП России о порядке перерегистрации учредительных документов товарных бирж в соответствии с Законом РФ «О товарных биржах и биржевой торговле» (принято на Комиссии по товарным биржам при ГКАП, протокол №2 от 20 августа 1992 г.).

Порядок отнесения товарных бирж к перечню товарных бирж, на которые распространяется действие постановления Совета Министров-Правительства Российской Федерации от 11 мая 1993 года №452 (утв. решением Комиссии по товарным биржам при ГКАП РФ 15 июля 1993 г., протокол №17).

1. Авилин И.В., Козырь О.М. «Биржа - правовые основы организации и деятельности», М,, 1991 г. С. 44-49.

2. Белялов А.З., «Правовые и экономические основы биржевой торговли и брокерской деятельности», МВЦ «Айтолан» 1992 г., 208 с.

3. Васильев Г.А., Каменева Н.Г., «Товарные биржи», Москва, В.Ш., 1991 г., 258 с.

4. Владимирова Л.П. «Прогнозирование и планирование в условиях рынка» /Учебное пособие - М.: Изд. Дом «Дашков и К», 2000 г., 307 с.

5. Грязнова А.Г., Корнеева Р.В., Галанов В.А. и др. «Биржевая деятельность» Москва 1995 г, 239 с.

6. Дашков Л.П., «Рынок: Бизнес. Коммерция. Экономика», под общ. ред. Дашкова Л.П./ 2-е изд. - М: ИВЦ «Маркетинг» 1994 г., 219 с.

7. Дефоссе Г. «Фондовая биржа и биржевые операции» / Пер с фран. - М., 1992 г., 107 с.

8. Иващенко А.А. Товарная биржа. - М., «Международные отношения» 1994 г.

9. Митрофанов А.Н., Ступников А.А. «Что нужно знать о товарной бирже», Москва, Ф.и С., 1992 г.

10. Самонов Ю., «Где взять второй триллион?», «Рынок ценных бумаг», №1, 2007 г.

11. Шишкин А.Ф. Экономическая теория./ Учебное пособие для вузов. 2-е изд.: В 2 кн. Кн. 2. - М.: Гуманит. Изд. Центр ВЛАДОС, 1996 г. - 352 с.: илл.

12. Толковый терминологический словарь рыночной экономики./ 2-е доп. изд., сост. Калашников В.А., «Глория», 1993.

13. «Россия в цифрах» / справочное пособие, 2004 г, 368 с.

14. Рыночная экономика./ Учебник: В 3 т. Т. 2, ч. 2./ Основы бизнеса.- М., «СОМИНТЭК», 1992.

ПРИЛОЖЕНИЯ

Приложение 1

ПОКАЗАТЕЛИ СТОИМОСТИ КРУПНЕЙШИХ НЕФТЕГАЗОВЫХ КОМПАНИЙ (22 НОЯБРЯ 2006 Г.)

Компания

Капитализация млн. долл.

Цена акции к прибыли, долл./долл

Цена акции к продажам, долл./долл

Долги к активам, %

Дивиденды к цене акции, %

Численность занятых, тыс. чел.

Годовая оценка роста продаж, %

ЭксонМобайл

425246

11,2

1,3

3,8

1,8

84

8,2

Газпром

256857

15,8

3,9

22

0,5

402

10,5

Бритиш

Петролеум

214251

10

0,8

9,3

3,6

96

6,5

Роснефть

95,4

22,8

2,7

40,7

0,5

62

3,3

ЛУКОЙЛ

72,0

8,8

1,1

12,4

1,5

143

6

Приложение 2

Схема ПРИМЕРНАЯ ТИПОВАЯ ОРГАНИЗАЦИОННАЯ СТРУКТУРА БИРЖИ

Приложение 3

РАСЧЕТНО-КЛИРИНГОВЫЙ ПРОЦЕСС НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ

Приложение 4

ОСНОВНЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ТОВАРНЫХ БИРЖ

1992

1995

1998

1999

2000

2001

2002

2003

Число биржи товарных отделов товарно-фондовых бирж(на конец года)

224

91

47

41

45

44

40

38

Среднесписочная численность

Работающих (без совместителей и работников несписочного состава)

7,8

1,7

0,7

0,5

0,5

0,4

0,3

0,3

Численность совместителей, тыс. человек

2,0

0,3

0,07

0,05

0,07

0,09

0,08

0,08

Число проведенных торгов, тыс.

19,7

6,6

2,6

2,2

2,6

2,3

2,5

2,0

Число заключенных сделок, тыс.

147,7

125,2

11,9

14,9

9,8

8,3

17,4

36,8

Биржевой оборот 1) - всего, млн.руб. (до 1998 г. - млрд.руб.)

в том числе:

335,1

1675

2321

3276

4997

2722

11596

6657

продукция производственно-технического назначения

227,0

951,2

377,0

619,0

1812

1043

4408

4822

потребительские товары

107,9

664,3

1943

2657

3015

1417

6965

1646

прочие виды товаров

0,2

59,6

1,0

0,04

170

262

223

189

На биржевых торгах в 2003 г. преобладала продажа агропродукции (22,0% биржевого оборота); топлива, нефти и нефтепродуктов (60,5%); металлов и металлоизделий (6,1%). Кроме того, биржевой оборот по сделкам по продаже квот, включая квоты на использование водных биоресурсов, в 2003 г. составил 7010 млн.руб.

Приложение 5

Приложение 6

Схема. РОЛЬ РАСЧЕТНОЙ (КЛИРИНГОВОЙ) ПАЛАТЫ НА РЫНКЕ БИРЖЕВЫХ ФЬЮЧЕРСКИХ КОНТРАКТОВ.

Приложение 7

Схема. ОСНОВНЫЕ ЭТАПЫ РАСЧЕТНО-КЛИРИНГОВОГО ПРОЦЕССА НА РЫНКЕ ФЬЮЧЕРСКИХ КОНТРАКТОВ.

Приложение 8

ТЕМПЫ ПРИРОСТА СТОИМОСТИ РОССИЙСКИХ АКЦИЙ И МИРОВЫХ ЦЕН НА НЕФТЬ И НИКЕЛЬ (ОКТЯБРЬ 2003 Г. - ОКТЯБРЬ 2006 Г.)

Размещено на Allbest.ru


Подобные документы

  • Понятие биржи. Правовой статус товарной биржи. Организация биржевой торговли. Правовой статус фондовой биржи. Профессиональные участники рынка ценных бумаг. Условия допуска ценных бумаг к фондовой торговле.

    реферат [18,3 K], добавлен 01.03.2007

  • История создания бирж. Организационная структура фондовой биржи. Процедуры листинга и делистинга. Клиринг. Организация денежных расчётов. Виды операций на фондовой бирже. Основные принципы деятельности токийской фондовой биржи.

    реферат [62,3 K], добавлен 21.08.2003

  • История развития и функции крупнейших бирж мира, органы управления ими. P. Гильфердинг и его определение фондовой биржи, ценные бумаги как главный инструмент фондовой биржи. Необходимые условия начала биржевых операций: принципы работы фондовой биржи.

    курсовая работа [26,7 K], добавлен 14.07.2008

  • Сущность понятия "биржа". Собрание членов биржи как высший орган управления. Организация биржевой торговли. Взаимоотношения биржевого брокера и клиента. Главные отличия фондовой биржи от товарной. Участники рынка ценных бумаг. Статус валютных бирж.

    реферат [22,0 K], добавлен 10.11.2009

  • История создания и эволюция фондовой биржи. Основные принципы организации и функционирования фондовых бирж на примере биржи ценных бумаг во Франкфурте-на-Майне. Характеристика крупнейших мировых фондовых бирж. Гласность и открытость биржевых торгов.

    курсовая работа [48,5 K], добавлен 17.10.2010

  • Исторические сведения о возникновении биржевой торговли. Сущность товарной биржи. Сущность организационно-правовых форм существования бирж. Внутренняя организационная структура товарной биржи. Современный биржевой рынок. Биржи за рубежом.

    курсовая работа [76,8 K], добавлен 06.02.2004

  • Особенности биржевых сделок, их разновидности. Правила биржевой торговли. Правоспособность товарной биржи как юридического лица. Правовое регулирование деятельности фондовой биржи. Статус валютных бирж. Соотношение прав субъектов биржевой деятельности.

    реферат [56,8 K], добавлен 02.03.2014

  • Виды фондовых бирж, критерии их классификации. Деятельность фондовой биржи за рубежом, анализ ее развития. Особенности формировании и развития Казахстанской фондовой биржи. Оценка финансовых показателей биржи KASE. Проблемы развития фондового рынка.

    курсовая работа [1,6 M], добавлен 01.12.2015

  • Понятие фондовой биржи. Инструменты и субъекты рынка ценных бумаг. Возникновение и развитие бирж. Анализ специфики функционирования Нью-Йоркской фондовой биржи. История развития российских фондовых бирж. Направления совершенствования их функционирования.

    дипломная работа [222,8 K], добавлен 16.07.2010

  • Сущность и механизмы функционирования бирж. Развитие бирж в России на современном этапе. Основные направления и цели создания товарной биржи. Профессиональные участники рынка. Форма некоммерческого партнерства. Рейтинг ведущих операторов фондового рынка.

    реферат [39,8 K], добавлен 22.07.2014

Работы в архивах красиво оформлены согласно требованиям ВУЗов и содержат рисунки, диаграммы, формулы и т.д.
PPT, PPTX и PDF-файлы представлены только в архивах.
Рекомендуем скачать работу.