Рассмотрение расчетов при проведении валютных сделок, прежде всего, связаны с определением котировок. Существуют 2 вида котировок, как было изложено выше: прямая и косвенная. Нами будут рассмотрены оба вида. Для определения прямой котировки, следует знать средневзвешенные обеих валют.

При определении косвенной котировки необходима единица иностранной валюты выражающаяся в определенном количестве для соотношения с представленными видами валют. Данные валюты также должны быть средневзвешенными.

Нью-Йорк на Франкфурт-на-Майне (косвенная котировка):

1 дол. США- 1,7973 марки - курс продавца,

1 дол США - 1,7983 марки - курс покупателя.

Банк в Нью-Йорке, продавая марки Германии, желает заплатить за каждый доллар меньше марок (1,7973) и получить их больше при покупке (1,7983).

Процедура котировки, состоящая в определении и регистрация межбанковского курса путем последовательного сопоставления спроса и предложения по каждой валюте, называется «фиксинг». Обычно третьей валютой при косвенной котировке является доллар США.

2.2 Расчеты при операциях кросс-курса

Рассмотрев таблицу 2.2, мы видим, что доллар доступен с дисконтом против гульдена, но с премией против лиры. Фунт стерлингов доступен с дисконтом против доллара.

Таблица 2.2 Курсы при срочных валютных операциях

Следует отметить, что курс продавца всегда выше курса покупателя. При операциях «форвард» эта разница больше, чем при операциях «СПОТ». Это достигается путем установления больших чисел под курсом покупателя и меньших чисел под курсом продавца в случае дисконта и наоборот в случае премии.

Курс «СПОТ»: 2,5130-2,5145

Дисконт (3 месяца): 79 - 67

Курс «форвард»: 2,5053 - 2,4078

По курсу «СПОТ» марка равна 0,0015, или 15 пунктам, по «форварду» - 0,0025 или 25 пунктам.

Доллар / лира

Курс «СПОТ»: 1530,70 - 1531,70

Премия (3 месяца): 15,50 - 18,50

Курс «форвард»: 1546,20 - 1550,20

По курсу «СПОТ» марка равна 1,00, «форвард»- 4,00

Определяющим моментом дисконта или премии по форвардному курсу является разница в процентных ставках. Премия или дисконт рассчитывается по следующей формуле:

(2.1)

где

П - премия (при знаке «+»);

Д - дисконт (при знаке «-»);

СПД_В - ставка процента в валюте - В;

В - котирующая валюта;

СПД_А - ставка процента по депозитам в валюте - А;

А - котирующая валюта;

КС - курс «СПОТ»;

ПКФ - приближенный курс «форвард», рассчитываемый по формуле:

(2.2)

где

СР - срок сделки «форвард».

Необходимо рассчитать 3 марта дисконт/премию на 25 апреля:

Дисконт/премия за 1 месяц 0,0101

Дисконт/премия за 2 месяца 0,00203

Дата поставки по «СПОТ» 3/III7 марта

Дата поставки со сроком 1 месяц 32 дня7 апреля

Дата поставки со сроком 2 месяца9 мая

25 апреля - 9 мая14 дней

0,0203 - 0,0045 = 0,015 - рассчитанный дисконт/премия на срок с 3 марта по 25 апреля, т.е. за 14 дней.

Необходимо рассчитать дисконт/премию с 24 марта/дата поставки 28 марта/на 28 апреля.

Дисконт за 1 месяц (31 день)- 0,0097

Премия за последний день месяца (1 день)- (+ 0,0015)

Дисконт за 30 обычных дней- 0,0112

За один обычный день дисконт составит - 0,0112/30= - 0,00037

Дисконт за период с 28 марта по 29 апреля равен:

(- 0,0097) ( 28 марта - 28 апреля)

+(- 0,00037) ( 28 апреля - 29 апреля)

(- 0,01007)

Таким образом, мы рассмотрели наиболее интересные примеры расчетов при проведении валютных операциях.[28, с. 34-56].

РАЗДЕЛ 3. ВАЛЮТНЫЕ РИСКИ КОММЕРЧЕСКИХ БАНКОВ

3.1 Валютные риски и методы их регулирования

Валютный риск, или риск курсовых потерь, связан с интернационализацией рынка банковских операций, созданием транснациональных (совместных) предприятий и банковских учреждений и диверсификацией их деятельности и представляет собой возможность денежных потерь в результате колебаний валютных курсов.

Со своей стороны, валютные риски структурируются следующим образом: коммерческие, конверсионные, трансляционные, риски форфейтирования. Коммерческие риски связаны с нежеланием или с невозможностью должника (гаранта) рассчитаться по своим обязательствам.

Конверсионные риски -- это риски валютных убытков по конкретным операциям. Эти риски в свою очередь подразделяются на: экономический риск, риск перевода, риск сделок.

Экономический риск для фирмы состоит в том, что стоимость ее активов и пассивов может меняться в большую или меньшую сторону (в национальной валюте) из-за будущих изменений валютного курса.

Для банка инвестирование в зарубежные активы будет влиять на размер будущего потока платежей, выраженных в национальной валюте. Кроме того, сам размер платежей к погашению по этим кредитам будет изменяться при переводе стоимости инвалюты кредита в эквивалент в национальной валюте.

Риск перевода связан с различиями в учете активов и пассивов в иностранной валюте. Если происходит падение курса инвалюты, в которой выражены эти активы, то падает стоимость активов: при уменьшении величины активов падает размер акционерного капитала фирмы или банка. С экономической точки зрения более важным является риск сделки, который рассматривает влияние изменения валютного курса на будущий поток платежей, а, следовательно, на будущую прибыльность фирмы или банка.[9, с.87].

Риск сделок возникает из-за неопределенности стоимости в национальной валюте инвалютной сделки в будущем. Изменения и прибыльность фирмы означают изменение ее кредитоспособности и поэтому для банка очень важно быть в курсе валютных сделок клиентов. В обстановке высокой нестабильности курсов валют одним из способов защиты от валютных рисков является выбор наиболее приемлемой для контрагентов валюты контракта. Для экспортера и кредитора предпочтительно использование относительно более устойчивой валюты. Выбор валюты может оказывать существенное влияние на эффективность торговых и кредитных операций.

При выборе валюты контракта должны учитываться следующие факторы: прогноз тенденций изменения курса данной валюты в период между моментом заключения контракта и сроками наступления платежных обязательств; характер продаваемых товаров и услуг; сложившиеся на товарном рынке традиции; форма организации торговли (разовая сделка, долгосрочный контракт, межправительственное соглашение).

Валютный конверсионный риск можно уменьшить путем применения также защитных оговорок, золотых оговорок, валютных оговорок.

Защитные оговорки -- договорные условия, включаемые по соглашению сторон в межгосударственные экономические соглашения, предусматривающие возможность изменения или пересмотра первоначальных условий договора в процессе его исполнения.

Золотая оговорка приобрела важное значение в ходе и после первой мировой войны в связи с отменой золотого стандарта в одних странах и фактическим исчезновением его в других. Валюты этих стран стали обесцениваться как по отношению к золоту, так и по отношению к валютам других стран, в которых золотой стандарт продолжал функционировать. Оговорки основывались на золотом паритете валют, который представляет собой соотношение их золотого содержания. Оговорки на базе паритета действовали как в условиях свободного обмена денежных единиц на золото, так и при урезанных (золото -- девизном и золото -- долларовом) стандартах. Золотые оговорки широко применялись до тех пор, пока правительства капиталистических стран принимали меры по поддержанию рыночной цены золота на уровне официальной. С крахом «золотого пула» в 1868 г. образовался двойной рынок золота, сделавший официальную цену золота нереальной и положивший конец применению золотой оговорки.[5, с. 672]

Валютная оговорка -- это включение в кредитный или коммерческий контракт договорного условия, в соответствии с которым сумма платежа договорного условия ставится в зависимость от изменения курсового соотношения между валютой цены товара (валютой кредита) и другой, более устойчивой валютой (оговорки). Установление в контракте различных валют цены и платежа фактически является простейшей формой валютной оговорки. Валютой цены в данном случае выбирается более стабильная валюта. В случае же обычной валютной оговорки, сумма, подлежащая выплате, ставится в зависимость от изменения курса валюты оговорки по отношению к валюте цены. В обоих случаях сумма платежа изменится в той же степени, в которой изменится курс валюты оговорки. Например, цена товара по контракту -- 1 млн. фр. франков. Валютой оговорки выбран доллар США. Курс доллара к франку на дату заключения контракта составляет 10.00 фр., тогда и сумма к выплате должна будет возрасти на 10% и составит 1,1 млн. франков, т.е. на 100 тыс. фр. больше. Валютная оговорка на базе рыночного курса предусматривает определение соотношения между валютами по текущей котировке на валютных рынках. Разница между курсами продавца и покупателя -- маржа -- является для банка источником дохода, за счет которого он покрывает расходы по осуществлению сделки и в определенной степени служит для страхования валютного риска.

Трансляционные (бухгалтерские) риски возникают при переоценке активов и пассивов балансов и счета «Прибыли и убытки» зарубежных филиалов клиентов, контрагентов. Эти риски в свою очередь зависят от выбора валюты пересчета, ее устойчивости и ряда других факторов. Пересчет может осуществляться по методу трансляции (по текущему курсу на дату пересчета) или по историческому методу (по курсу на дату совершения конкретной операции). Некоторые банки учитывают все текущие операции по текущему курсу, а долгосрочные -- по историческому; другие анализируют уровень риска финансовых операций по текущему курсу, а прочие -- по историческому; третьи выбирают один из двух способов учета и с его помощью контролируют всю совокупность своих рисковых операций.[31, с. 118]

Кроме того, почти все крупные банки стараются формировать портфель своих валютных операций, балансируя активы и пассивы по видам валют и срокам. В основном все внешние методы управления валютными рисками ориентированы на их диверсификацию.

Риски форфейтирования возникают, когда форфейтер (часто им является банк) берет на себя все риски экспортера без права регресса. Но в то же время форфейтирование (метод рефинансирования коммерческого риска) имеет свои преимущества, с помощью которых может быть снижен уровень риска путем:

· упрощения балансовых взаимоотношений возможных обязательств;

· улучшения (хотя бы временно) состояния ликвидности, что дает возможность дальнейшего укрепления финансовой устойчивости;

· уменьшения вероятности и возможности потерь путем страхования возможных затруднений, которые почти неизбежно возникают в период предъявления застрахованных ранее требований;

· снижения или даже отсутствия рисков, связанных с колебанием процентных ставок;

· резкого снижения уровня рисков, связанных с курсовыми колебаниями валют и с изменением финансовой устойчивости должника;

· отсутствия рисков и затрат, связанных с деятельностью кредитных органов по взысканию денег по векселям и другим платежным документам.

Но, естественно, форфейтирование не может быть использовано всегда и везде. Это один из способов снижения уровня рисков.

Самыми распространенными методами страхования валютных рисков являются:

1) хеджирование, т.е. создание компенсирующей валютной позиции для каждой рисковой сделки. Иными словами, происходит компенсация одного валютного риска -- прибыли или убытков -- другим соответствующим риском;

2) валютный своп, который имеет две разновидности. Первая напоминает оформление параллельных кредитов, когда две стороны в двух различных странах предоставляют разновеликие кредиты с одинаковыми сроками и способами погашения, но выраженные в различных валютах. Второй вариант -- просто соглашение между двумя банками купить или продать валюту по ставке «спот» и обратить сделку в заранее оговоренную дату (в будущем) по определенной ставке «спот». В отличие от параллельных кредитов свопы не включают платеж процентов;

3) взаимный зачет рисков по активу и пассиву, так называемый метод «мэтчинг» (matching), где путем вычета поступления валюты из величины ее оттока руководство банка имеет возможность оказать влияние на их размер.

Другие транснациональные (совместные) банки (СБ) используют метод «неттинга» (netting), который выражается в максимальном сокращении валютных сделок путем их укрупнения. Для этой цели координация деятельности всех подразделений банковского учреждения должна быть на высоком уровне.

Хеджирование предусматривает создание встречных требований и обязательств в иностранной валюте. Наиболее распространенный вид хеджирования -- заключение срочных валютных сделок. Например, английская торговая фирма, ожидающая через 6 месяцев поступления долл. США, осуществляет хеджирование путем продажи этих будущих поступлений на фунты стерлингов по срочному курсу на 6 месяцев. Заключая срочную валютную сделку, фирма создает обязательства в долл. США для балансирования имеющихся долларовых требований. В случае снижения курса доллара против фунта стерлингов убытки по торговому контракту будут компенсированы за счет прибыли по срочной валютной сделке.[23, с. 210]

3.2 Финансовые инструменты как метод страхования валютных рисков

В заключении хочется отметить, выполнение всех банковских операций, связанных с иностранной валютой, требует особого умения, и не случайно западные бизнесмены называют торгово-валютные операции не наукой, а искусством, которым должен обладать каждый банк, желающий добиться успеха в международном бизнесе.

Это еще актуальнее предстает на современном рынке Украины, поскольку глубинная структурная перестройка внешнеэкономической деятельности нашей страны требует соответствующих изменений в работе банков во всем многообразии их внешних и внутренних связей.

Так как внешнеэкономическая деятельность банков сейчас на пути своего развития, то изучение, попытка комплексного анализа опыта зарубежных банков относительно проведения валютного регулирования наиболее актуальная тема обсуждения в банковской работе. Реализация данной проблемы носит многоотраслевой характер и, надеемся, будет внедряться в банковскую практику Украины, обходя на своем пути все негативные стороны, свойственные при проведении валютных операций.

Рассмотренные нами такие понятия валютного регулирования, как экспортно-импортные банки, валютное кредитование, виды котировок, валютный рынок и типы валютных операций помогут специалистам банковской структуры правильно подойти к проблеме механизма проведения валютных операций.

Примеры приведенные во втором разделе, показывают наиболее употребляемые в банковской практике расчеты при проведении валютных операций, таких как срочные сделки, фьючерсные, форвардные, сделки с опционом, операции «СПОТ» и операции «СВОП», а также арбитражные сделки.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1. Актуальные проблемы нового валютного режима // Е. Смирнов. Методический журнал «Международные банковские операции» № 4/2004

2. Антонов Н.Г., Пессель М.А. Денежное обращение, кредит и банки. Москва: Финстатинформ, 1997

3. Балабанов И. Валютные операции. / М.: «Финансы и статистика», 1993

4. Балабанов И.Т. Банки и банковское дело - СПб.: Издательство "Питер", 2000

5. Банковское дело: Учебник / Под ред. О.И.Лаврушина. - 2-е изд., перераб. и доп. - М., 2002

6. Борисов С.М. "Валютная сфера тоже нуждается в реформе" // Деньги и кредит, 2002, №5

7. Бородин А.Ф. О роли банковского сектора в обеспечении устойчивого роста экономики // Деньги и кредит. - 2003. - N 6

8. Бункин М.К. Валютный рынок. Москва: Экономика, 1998

9. Бурлак Г.Н., Кузнецова О.И. Техника валютных операций (второе издание). - М.: ЮНИТИ, 2002

10. Власюк И. Валютный курс. / Еженедельник «Бизнес», 1998

11. Голубович А.Д. Валютные операции в коммерческих банках. - М.: АО «Менатеп-Информ», 1999

12. Григорьев Ю. Учет, анализ, контроль валютных операций. / М.: «Экономика и жизнь», 1994

13. Деева А.И. Финансы: Учебное пособие. - М.: Экзамен, 2002

14. Дробозина Л.А. Финансы. Денежное обращение. Кредит. - М.: Юнити, 2000

15. Жуков Е.Д. Банки и банковские операции. Москва: Экономика, 1997

16. Иохин В.Я. Экономическая теория: Учебник - М.: Юристь, 2000

17. Ковалев В.В. Финансы: Учебник. - М.: ПБОЮЛ М.А. Захаров, 2001

18. Колесников В.И. Банковское дело. - М.: Финансы и статистика, 1998

19. Красавина Л. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения. / М.: «Финансы и статистика», 1994

20. Лаврушина О.И. Банковское дело. Москва: «РосТО», 1998

21. Мак Нотон Д. Банки на развивающихся рынках. Т.1-2. Москва: Финансы и статистика, 1997

22. Маркова О.М., Сахарова Л.С., Сидоров В.Н. Коммерческие банки и их операции. - М.: ЮНИТИ, 1999

23. Понятие банковских рисков и их классификация: Учебник/ Под ред. Е.А. Кондратюк- М.: ИПЦ “Вазар-Ферро”, 2004

24. Развлетовская Е.В., Головина А.И., Андреева Е.А. Организация и техника внешнеторговых операций. - Екатеринбург: УрГЭУ, 2000

25. Тыщенко И.А. Анализ современного состояния банковской системы и пути ее развития // Аспирант и соискатель. - 2001. - N 5

26. Усоскин В.М. Современный коммерческий банк: управление и операций. Москва: Визар-Ферро, 1998

27. Черкесов В.И, Плотицына А.А. Банковское дело (справочный материал). Москва: Экономика, 2001

28. Четыркин Е.М. Методы финансовых и коммерческих расчетов. Москва: Дело, 2000

29. Ширинская Е.Б. Операции коммерческих банков и зарубежный опыт. Москва: Экономика, 1999

30. Экономическая теория/ под ред. А.Н. Добрынина, Л.С. Тарасевича 3-е изд. - СПб.: издательство СПбГУЭФ, изд. "Питер", 2000

31. Экономический анализ деятельности коммерческого банка: Учебник для вузов/Под ред. Л.Г. Батракова -М.: Логос, 2003.

Размещено на Allbest.ru