Учет движения денежных средств

+1500

1,05

Чистые денежные средства от текущей деятельности

(13314)

992

-14306

Движение денежных средств по инвестиционной деятельности

Выручка от продажи объектов основных средств и иных внеоборотных активов

749

0,547

325

0,25

424

0,296

Выручка от продажи ценных бумаг и иных финансовых вложений

Полученные проценты

1400

1,023

--

0,00

1400

1,023

Поступления от погашения займов, предоставленных другим организациям

0,000

465

0,36

-465

-0,359

Приобретение дочерни организаций

(1000)

0,700

(2000)

1,55

-1000

-0,845

Приобретение объекте основных средств, доходных вложений в материальные ценности и нематериальных активов

(6311)

4,420

(5232)

4,04

+1079

0,378

Приобретение ценных бумаг и иных финансовых вложений

(115)

0,081

(70)

0,05

+45

0,028 _

Займы, предоставленные другим организациям

--

--

--

--

--

--

Чистые денежные средства от инвестиционной деятельности

(5277)

(5448)

-171

Движение денежных средств по финансовой деятельности

Поступления от эмиссии акций или иных долговых бумаг

Погашение займов и кредитов (без процентов)

(3273)

2,29

(4275)

3,30

-1002

-1,01

Погашение обязательств по финансовой аренде

Чистые денежные средства от финансовой деятельности

17751

4725

13026

Чистое увеличение (уменьшение) денежных средств и их эквивалентов

(840)

1715

-2555

Остаток денежных средств на конец отчетного периода

6525

7365

-840

Поступило денежных средств, всего

136909

100

129690

100

7219

0

Израсходовано денежных средств, всего

142773

100

129421

100

13352

0

В колонках 6, 7 таблицы 3записаны показатели горизонтального анализа. Сумма поступивших денежных средств составила 136 909 тыс. руб. Из них 86,74% приходится на текущую деятельность, 1,57% -- на инвестиционную и 11,7% -- на финансовую. Отток денежных средств организации в отчетном периоде составил 142 773 тыс. руб. Из них 92,5% - это средства, приходящиеся на текущую деятельность, 5,2 % -- на инвестиционную и 2,3% -- на финансовую.

В колонках 3, 5 записаны данные вертикального анализа. Из всей поступившей за отчетный период суммы денежных средств наибольший удельный вес приходится на выручку от продажи работ, товаров, услуг -- 78,13%; 11,7% приходится на поступления от займов и кредитов, предоставленных другими организациями. Точно так же анализируется отток денежных средств организации.

Отрицательным моментом в движении денежных средств организации является превышение оттока средств над их притоком на 840 тыс. руб. (6525 - 7365). Для финансовой стабильности соотношение должно быть обратным. Анализ показывает также, что в организации сложилась опасная ситуация, когда отток средств от текущей и инвестиционной деятельности превысил приток денежных средств. Тогда как необходимым условием финансовой стабильности является такое соотношение притока и оттока средств в рамках текущей деятельности, которое обеспечивало бы увеличение финансовых ресурсов, достаточное для осуществления инвестиций.

Главным недостатком прямого метода анализа движения денежных средств является то, что он не раскрывает взаимосвязи полученного финансового результата и изменения денежных средств на счетах организации.

Величина притока денежных средств в анализируемой организации существенным образом отличается от суммы полученной прибыли. Как следует из формы № 2 «Отчет о прибылях и убытках» (приложение 2), анализируемая организация получила прибыль от продаж в размере 28 561 тыс. руб., а чистая прибыль составила у нее 15 575 тыс. руб. В то же время денежные средства организации сократились за исследуемый период на 840 тыс. руб., и тому есть несколько причин:

1. Прибыль (убыток), отражаемая в форме № 2, формируется в соответствии с принципами бухгалтерского учета, согласно которым расходы и доходы признаются в том учетном периоде, в котором они были начислены (независимо от реального движения денежных средств). На ее величину влияют:

· наличие расходов будущих периодов;

· наличие отложенных платежей, т.е. начисленных, которые увеличивают себестоимость продукции, а реального оттока денежных средств нет;

· расходы текущие и капитальные.

Текущие расходы напрямую относятся на себестоимость, а капитальные возмещаются в течение длительного времени (амортизация), но именно они сопровождаются значительным оттоком денежных средств.

Источником увеличения денежных средств может быть не только прибыль, но и заемные средства.

Приобретение активов долгосрочного характера не отражается на прибыли, а их реализация меняет финансовый результат.

На величину финансового результата оказывают влияние расходы, не сопровождаемые движением денежных средств (амортизация).

Изменения в составе собственного оборотного капитала. Увеличение остатков текущих активов приводит к дополнительному оттоку денежных средств, а сокращение -- к их притоку.

Деятельность организации, накапливающей запасы ТМЦ, неизбежно сопровождается оттоком денежных средств, однако до того момента, пока запасы не будут отпущены в производство (реализованы), величина финансового результата не изменится.

6.Наличие кредиторской задолженности позволяет организации использовать запасы, которые еще не оплачены.

Бухгалтер, в чьи функции входит задача обеспечить руководство организации информацией о наличии и движении денежных средств, должен быть в состоянии объяснить причину расхождения размера прибыли и изменения денежных средств. С этой целью проводится анализ движения денежных средств косвенным методом.

При косвенном методе финансовый результат преобразуется с помощью ряда корректировок в величину изменения денежных средств за период.

На первом этапе устанавливают соответствие между финансовым результатом и собственным оборотным капиталом. Для этого устраняют влияние на финансовый результат операций начисления амортизации и операций, связанных с выбытием объектов долгосрочных активов.

При начислении амортизация относится на себестоимость продукции. Поскольку уменьшение прибыли в результате этого не ведет к сокращению денежных средств, то для получения реальной величины денежных средств суммы начисленной амортизации (оборот по кредиту счетов 02, 05) должны быть добавлены к нераспределенной прибыли.

Выбытие основных средств и других внеоборотных активов вызывает убыток в размере их остаточной стоимости, который фиксируется на счете 91 и затем списывается на уменьшение финансового результата в дебет счета 99 «Прибыли и убытки». На величину денежных средств эта операция не оказывает влияния, поскольку отток средств был значительно раньше -- в момент приобретения этих активов. Следовательно, сумма убытка в размере недоамортизированной стоимости должна быть добавлена к величине прибыли.

На втором этапе корректировки устанавливают соответствие изменений собственного оборотного капитала и денежных средств. Следует определить, как изменение по каждой статье оборотного капитала отразилось на состоянии денежных средств организации.

Для того чтобы оценить реальный приток денежных средств, рассмотрим механизм отражения бухгалтерских операций на примере счетов (табл. 4)

Оборотная ведомость по счетам бухгалтерского учета

Таблица 4

Счета	Сальдо на начало периода	Обороты	Сальдо на конец периода
	Дт	Кт	Дт	Кт	Дт	Кт
1	2	3	4	5	6	7
Счет 01	87731	--	18853	9052	97532	--
Счет 02	--	10905	--	6542	--	17447
Счет 10	17576	--	54615	68758	3433	--
Счет 62	49391	--	106969	105912	50448	--
Счет 61	7999	--	10155	11 801	6353	--
и т.д.

Например: счет 62 «Расчеты с покупателями и заказчиками». Этот счет в нашем примере имеет активное сальдо, следовательно, для него действует принцип определения конечного сальдо по формуле:

ск = сн + од - ок,

где Сн, Ск -- сальдо на начало и конец периода;

ОД, ОК -- обороты по дебету и кредиту счета, тогда

ОК = ОД + Сн - Ск = ОД - (Ск - С„);

105 912 = 106 969 + 49 391 - 50 448;

105 912 = 106 969 - 1057.

Ск > Сн -- значит, дебиторская задолженность увеличилась, и реальный приток денежных средств был ниже зафиксированного в форме № 2 «Отчет о прибылях и убытках» на 1 057 тыс. руб. По форме № 2 выручка от продажи составила 106 969 тыс. руб., а реально 105 912 тыс. руб. Значит, сумму прибыли нужно уменьшить на 1 057 тыс. руб.

Счет 02 «Амортизация основных средств» -- это счет пассивный, значит

Ск = Сн + ОК - ОД;

ОК = ОД + (Ск - Сн); 6542 = 0 + (17 447 - 10 905).

При увеличении начисленной амортизации основных средств сумма прибыли возрастает на 6542 тыс. руб., так как реальный отток денежных средств будет меньше на эту величину.

Такие корректировочные операции проводятся по всей текущей инвестиционной и финансовой деятельности. Процесс это трудоемкий, но данные корректировочных таблиц содержат ценную управленческую информацию, в которой заинтересовано руководство организации и инвесторы. С ее помощью руководство организации может контролировать текущую платежеспособность, оценивать возможность дополнительных инвестиций.

Обобщенная информация о движении денежных средств приведена в таблице 5.

Движение денежных средств, рассчитанное косвенным методом

Таблица 5

Показатели	Сумма, тыс. руб.
1	2
Начисленная амортизация	+6672
Изменение объема незавершенного производства	+880
Изменение объема готовой продукции	+16820
Изменение расходов будущих периодов	+153
Изменение авансов выданных	-1646
Изменение дебиторской задолженности	-3710
Изменение задолженности поставщикам	+14939
Изменение по авансам полученным	-118
Уплата процентов за пользование кредитом	-2011
Краткосрочные финансовые вложения	-1182
Использование фонда социальной сферы	-3365
Изменение производственных запасов (+НДС)	-14963
Изменение кредиторской задолженности	+6607
Долгосрочные финансовые вложения	+115
Изменение задолженности по кредитам и займам	-20932
Прибыль за вычетом налогов и обязательных платежей	+910
Изменение в состоянии денежных средств	-840

Таким образом, скорректированный поток денежных средств, приведенный, в таблице 5 показывает, что фактически расхождения между величиной полученной прибыли и наличием денежных средств у организации нет (910 + 47087 (показатели с плюсом) -- 47 927 (показатели с минусом)-840 тыс. руб.).

Анализ движения денежных средств дает возможность оценить:

в каком объеме, и из каких источников были получены поступившие денежные средства, каковы направления их использования;

достаточно ли собственных средств организации для инвестиционной деятельности;

в состоянии ли организация расплатиться по своим текущим обязательствам;

достаточно ли полученной прибыли для обслуживания текущей деятельности;

чем объясняются расхождения величины полученной прибыли и наличия денежных средств.

Глава 2. Анализ отчетности ОАО «Кузнецкие ферросплавы» о движении денежных средств

2.1 Характеристика ОАО «Кузнецкие ферросплавы»

Отсчет этапов развития ферросплавной промышленности страны за Уралом ведется с 7 июля 1942 года. В этот день выдал первую продукцию Кузнецкий завод ферросплавов. На многие годы основной продукцией предприятия стал ферросилиций - сплав кремния и железа, применяющийся для раскисления и легирования стали, для модификации чугуна в машиностроении и для получения водорода в химической промышленности.

За шестьдесят лет завод прошел сложный путь. Однако предприятие не только не утратило лидирующих позиций в отечественной ферросплавной промышленности, завоеванных в годы своего расцвета, но и еще увереннее закрепилось на них после вхождения в рыночные отношения.

Сейчас основу ОАО "Кузнецкие ферросплавы" составляют три цеха по производству ферросилиция, цех по производству гранулированного ферросилиция и электродной массы, цех по переработке и фракционированию ферросилиция, а также восемь вспомогательных цехов.

Продукция завода традиционно отличается высоким качеством и даже в условиях жесткой конкуренции продолжает пользоваться устойчивым спросом на российских предприятиях черной металлургии, у металлопроизводителей ближнего и дальнего зарубежья.

С 2000 года крупнейшим акционером ОАО "Кузнецкие ферросплавы" является инвестиционно-промышленная группа "Межрегиональный деловой мир". С этого времени в жизни ОАО "Кузнецкие ферросплавы" начался новый этап. Принадлежность предприятия к мощной компании позволяет ему все эффективнее решать задачи текущей производственной деятельности, обеспечения финансовой стабильности и модернизации основных фондов на основе долгосрочных инвестиций.

На протяжении последних лет на ОАО "Кузнецкие ферросплавы" обеспечивается устойчивый рост производства товарной продукции, увеличение капитальных вложений в техническую модернизацию производственных мощностей. Курс на техническое развитие производства позволит сформировать высокоэффективное, конкурентоспособное предприятие, обеспечивающее потребности многих предприятий России и мира.

Около 50% всего производимого в России ферросилиция выпускает ОАО "Кузнецкие ферросплавы", более половины из которого, поставляется на экспорт. Предприятие было признано Министерством экономического развития и торговли РФ "Лучшим российским экспортером".

Активно ведутся работы по техническому перевооружению, реконструкции основного производства на ОАО "Кузнецкие ферросплавы". Особенно ведется на предприятии реализация программы энергосбережения. Не случайно в марте 2002 года Кузнецкий завод ферросплавов отмечен дипломом специализированной международной выставки "Энергосбережение-2002", которая прошла в Москве.

Самым крупным проектом завода за последние 10 лет стало строительство установки по уплотнению ферросплавной пыли (микрокремнезема), ценного материала для производства цемента и огнеупоров. Это единственная установка в России, которая производит высококачественный микрокремнезем, используемый в строительной индустрии развитых стран мира.

Новый товарный продукт снижает зависимость Кузнецкого завода ферросплавов от мировой конъюнктуры рынка ферросплавов и приносит предприятию дополнительный доход.

С приходом на предприятие крупного акционера инвестиционно-промышленной группы "Межрегиональный деловой мир", в жизни ОАО "Кузнецкие ферросплавы" начался новый этап. Ставка на новую, перспективную производственно-сбытовую политику, сделанная группой "МДМ", в условиях жесткой конкуренции обеспечила рост эффективности производства, снижение себестоимости продукции, улучшение практически всех экономических показателей.

Сегодня руководством предприятия проводится политика диверсификации. С целью расширения рынка сбыта и повышения эффективности производства, осваивается производство специальных марок ферросилиция и сплавов на его основе, увеличивается производство товарной электродной массы, повышается доля фракционированного ферросилиция, наращиваются мощности по его упаковке.

Коллектив кузнецкого завода ферросплавов не сомневается в успешных перспективах завода. Они отлично понимают, что от качества ферросилиция с маркой "Кузнецкие ферросплавы" во многом зависит, какой будет сталь завтрашнего дня и общее благополучие кузбассовцев.

2.2 Анализ деятельности ОАО «Кузнецкие ферросплавы»

Для того чтобы, оценить оптимальность объёма потоков денежных средств, оценить состав структуры и направлений движения денежных средств, рассчитать необходимые показатели, найти эффективные пути выявления и устранения отрицательных факторов и стимулирование положительных надо провести анализ движения денежных средств ОАО «Кузнецкие ферросплавы».

Анализ движения денежных средств позволяет организовать эффективную систему управления денежными средствами, отсутствие которой может привести к банкротству любое предприятие.

Анализ деятельности предприятия

Таблица 6

Показатели	2004 г.	2005 г.	Отклонение, (+ ,-)	% к 2004 г.
Собственный капитал	554 259	694 686	140 427	25,33
Численность рабочих	2 885	2 878	-7	-0,24
Основные средства	598 016	969 418	371 402	62,1
Запасы	315 038	373 794	58 756	18,6
Выручка от реализации	4 659 165	4 701 123	41 958	0,9
Чистая прибыль	68 326	121 157	52 831	77,3
Дебиторская задолженность	637 004	1 110 788	473 784	74,3
Кредиторская задолженность	231 612	738 558	506 946	218,8
Кредиты и займы	434 586	730 690	296 104	68,13

В составе собственного капитала прирост произошел за счет увеличения нераспределенной прибыли и уставного капитала, что способствует повышению финансовой устойчивости. В 2005 году численность персонала ниже на 7 человек, чем в 2004 году. В 2005 году введены в эксплуатацию новые оборудования. Дополнительно введено 50 рабочих мест.

Изменение величины основных средств определяется величиной их поступления и выбытия. В нашем случае произошло увеличение основных средств на 62,1%. Прирост основных средств может происходить за счет ввода в эксплуатацию основных средств, безвозмездного поступления от юридических лиц, аренды, переоценки.

Из данных таблицы 6 видно, что выручка от реализации увеличилась на 41 958 тыс. руб.

Чистя прибыль предприятия в 2005г. по сравнению с 2004 г. увеличилась в 2 раза, что является положительным моментом организации. Как видно из табл. 6 дебиторская задолженность и кредиторская задолженность увеличились на 74,3% и 218,8%. Вряд ли можно оценить положительно такую финансовую политику организации.

Влияние на финансовое состояние предприятия и его производственные результаты оказывает состояние производственных запасов. Из таблицы 6 видно, что их величина возросла на 18,6%. При неэффективном управлении запасов возникают проблемы с ликвидностью, увеличивается порча сырья и материалов, растут складские расходы, что отрицательно влияет на конечные результаты деятельности и свидетельствует о спаде деловой активности предприятия.

2.3 Структурный анализ движения денежных средств

Проведём горизонтальный анализ движения денежных средств ОАО "Кузнецкие ферросплавы" за 2004-2005 гг. (табл. 7).

Движение денежных средств ОАО «Кузнецкие ферросплавы» за 2004-2005 гг.

Таблица 7

Показатель	Сумма, тыс. руб.	Изменение (+,-), тыс. руб.	Темп роста, %
	2004 г.	2005 г.
1	2	3	4	5
1.Текущая деятельность
1.1. Приток денежных средств	8 695 564	5162046	-3 533 518	-40,635869
1.2. Отток денежных средств	8 224 047	5 247 361	-2 976 686	-36,194905
Итого денежных средств от текущей деятельности	471 517	-85 315	-556 832	-118,09373
2. Инвестиционная деятельность
2.1. Приток денежных средств	160 309	56 223	-104 086	-64,928357
2.2. Отток денежных средств	459 511	260 857	-198 654	-43,231609
Итого денежных средств от инвестиционной деятельности	-299 202	-204 634	94 568	-31,606741
3. Финансовая деятельность
3.1. Приток денежных средств	1 799 922	1 372 089	-427 833	-23,76953
3.2. Отток денежных средств	1 974 658	1 087 043	-887 615	-44,950315
Итого денежных средств от финансовой деятельности	-174 736	285 046	459 782	-263,12952
Итого денежных средств от финансово- хозяйственной деятельности	-2 421	-4 903	-2 482	102,51962

Из данных таблицы 7 видно, что в результате финансово-хозяйственной деятельности за 2005 год ОАО «Кузнецкие ферросплавы» денежные средства уменьшились почти в 2 раза. В 2004 г. этот показатель был также отрицательным и составил -2 421 тыс. руб. Приток денежных средств по текущей деятельности в 2005 г. уменьшился в 1,7 раза или на 40,6 %. Необходимо отметить, что расходы по текущей деятельности в 2005 г. уменьшились на 2 976 686 тыс. руб. В целом в 2005 г. по текущей деятельности чистый денежный поток оказался меньше на 556 832 тыс. руб. Такое уменьшение связано со снижением средств, полученных от операций с валютой, а так же меньше возвращено денежных средств госорганами. Это, несомненно, является отрицательным моментом деятельности ОАО «Кузнецкие ферросплавы» в 2005 г. Что касается инвестиционной деятельности, то в 2005 г. приток денежных средств снизился по сравнению с предыдущим годом почти в 3 раза. Расходы по инвестиционной деятельности также снизились и составили 260 875 тыс. руб., что на 42,2 % меньше, чем в 2004 г. Это дает повод сделать вывод об общем снижении инвестиционной активности предприятия. В 2005 г. по финансовой деятельности произошло увеличение денежных средств на 459 782 тыс. руб., по сравнению с 2004 г. почти в 2 раза. Но все равно за этот период финансовая активность снизилась.

В целом же на данном этапе можно сказать, что если в 2004 г. наибольшую проблему для ОАО «Кузнецкие ферросплавы» представляла инвестиционная деятельность, то в 2005 г. текущая деятельность.

Далее рассмотрим структуру поступления и расхода денежных средств, а также общего изменения остатка денежных средств ОАО «Кузнецкие ферросплавы» за 2004-2005гг. (табл. 8).

Структура поступления денежных средств ОАО «Кузнецкие ферросплавы" за 2004-2005 гг.

Таблица 8

Показатель	Сумма, тыс. руб.	Удельный вес, %	Изменение
	2004 г.	2005 г.	2004 г.	2005 г.
1	2	3	4	5	6
1	2	3	4	5	6
1. Поступления от текущей деятельности	8 695 564	5162046	81,60	78,33	-3,28
2. Поступления от инвестиционной деятельности	160 309	56 223	1,50	0,85	-0,65
3. Поступления от финансовой деятельности	1 799 922	1 372 089	16,9	20,82	3,93
Итого поступлений от финансово- хозяйственной деятельности	10 655 795	6 590 358	100	100

По данным таблицы 8 можно сделать вывод о том, что как в 2004 г., так и в 2005 г. наибольший удельный вес в структуре поступлений средств приходилось на текущую, или на основную деятельность. Это достаточно закономерно и является хорошим показателем финансово- хозяйственной деятельности. Но доля поступлений денежных средств по текущей деятельности в 2005г. снизилась по сравнению с 2004 г. на 3,28 %. Это является отрицательным результатом деятельности ОАО «Кузнецкие ферросплавы» в 2005 г., ведь очевидно, что для успешного функционирования любого предприятия необходимо, чтобы на его текущую деятельность приходилась не просто большая, а очень большая доля всех поступлений денежных средств в отчетном периоде. Поступления от инвестиционной деятельности снизились на 0,65 %. Поступления от финансовой деятельности возросли на 3,93 % это связано с уменьшением расходов на погашение займов и кредитов. В целом это ещё раз подтверждает общее снижение притока денежных средств.

Для дальнейшего анализа рассмотрим состав и структуру поступления денежных средств по финансово- хозяйственной деятельности ОАО «Кузнецкие ферросплавы» за 2004- 2005 гг. более подробно (табл. 9).

Состав и структура поступления денежных средств ОАО «Кузнецкие ферросплавы» за 2004- 2005 гг.

Таблица 9

Показатель	Сумма, тыс. руб.	Удельный вес, %	Изменение (+;-)
	2004 г.	2005 г.	2004 г.	2005 г.
1	2	3	4	5	6
Поступило денежных средств от финансово- хозяйственной деятельности-всего	10 655795	6 590 358	100	100
1. По текущей деятельности,	8 695 564	5 162 046	81,60	78,33	-3,28
в том числе:					0
выручка от продажи товаров, работ, услуг	4 959 394	4 641 535	46,54	70,43	43,37
средства, полученные от операций с валютой	3 265 371	507 400	30,64	9,8	-20,81
2. По инвестиционной деятельности	160 309	56 223	1,50	0,85	-0,65
в том числе:					0
выручка от продажи объектов основных средств и иных внеоборотных активов	1 516	1 143	0,94	2,03	1,08
выручка от продажи ценных бумаг и иных финансовых вложений	0	200		0,004	0,004
полученные дивиденды	0	0			0
полученные проценты	760	1 864	0,47	3,31	2,84
поступления от погашения займов, предоставленных другим организациям	158 033	53 016	98,5	94,3	-4,28
3. По финансовой деятельности,	1 799 922	1 372 089	16,9	20,82	3,93
в том числе:					0
поступления от займов и кредитов, предоставленных другими организациями	1 799 922	1 372 089	16,9	20,82	3,93

Проанализировав данные таблицы 9, можно говорить о том, как в 2004г., так и в 2005 г. основная часть всех поступлений денежных средств приходилась на выручку от продажи товаров, работ, услуг: 46,54 и 70,43 % соответственно. Хорошим показателем деятельности исследуемого предприятия в 2005 г. является увеличение доли данной статьи отчета о движении денежных средств, её значение в 2005 г. может считаться удовлетворительным. В 2004 г. несмотря на то, что рассматриваемая статья имела наибольшую долю в структуре всех поступлений денежных средств, её значение могло быть больше. Статья «Выручка от продажи товаров, работ, услуг»- основная в текущей деятельности и, очевидно, она должна занимать «львиную» долю в структуре поступлений денежных средств по финансово- хозяйственной деятельности любого эффективного функционирующего предприятия. Также необходимо отметить значение удельного веса статьи «Поступления от займов и кредитов, предоставленных другими организациями» в 2004 г. - 16,9% от общей величины поступлений. В 2005 г. ОАО «Кузнецкие ферросплавы» увеличили долю данной статьи на 3,93%, что является отрицательным моментом деятельности предприятия в 2005г.

Что касается инвестиционной деятельности, то в 2004 г. наибольший удельный вес составляла статья погашения займов, предоставленных другим организациям 98,5%. В 2004 г. удельный вес данной статьи снизился и составил 94,3%.

Таким образом, при более детальном анализе выяснилось, что хотя наибольший удельный вес в структуре поступлений денежных средств приходился на текущую, или основную, деятельность, что является залогом нормального функционирования предприятия, ОАО «Кузнецкие ферросплавы» все же имеет проблемы с зависимостью от внешнего финансирования, которые необходимо решать.

Для дальнейшего исследования предприятия необходимо рассмотреть структуру расхода денежных средств ОАО «Кузнецкие ферросплавы» за 2004-2005 гг. (табл. 10).

Структура расхода денежных средств ОАО «Кузнецкие ферросплавы» за 2004-2005 гг.

Таблица 10

Показатель	Сумма, тыс. руб.	Удельный вес, %	Изменение (+,-)
	2004 г.	2005 г.	2004 г.	2005 г.
1. Расход по текущей деятельности	8 224 047	5 247 361	77,16	79,56	2,40
2. Расход по инвестиционной деятельности	459 511	260 857	4,31	3,95	-0,36
3. Расход по финансовой деятельности	1 974 658	1 087 043	18,53	16,48	-2,04
Итого расход денежных средств по финансово-хозяйственной деятельности	10 658 216	6 595 261	100	100	0

Из таблицы 10 следует, что в структуре расхода денежных средств в 2004-2005гг. основную часть составляют расходы на текущую деятельность (77,16 и 79,56 % соответственно). Это связано с покупкой и продажей валюты. Значительно меньше средств было израсходовано на финансовую деятельность. В 2004 г. их удельный вес составил 18,53%, а в 2005 г.- 16.48 %. Ещё меньше средств было израсходовано на инвестиционную деятельность, в структуре расходов денежных средств за 2004-2005 гг. - 4,31 и 3,95 % соответственно.

Для формулирования окончательных выводов рассмотрим состав и структуру расхода денежных средств финансово- хозяйственной деятельности ОАО «Кузнецкие ферросплавы» за 2004-2005 гг. более подробно (табл. 11).

бухгалтерский отчетность денежный

Состав и структуру расхода денежных средств ОАО «Кузнецкие ферросплавы» за 2004-2005 гг.

Таблица 11

Показатель	Сумма, тыс. руб.	Удельный вес, %	Изменение (+,-)
	2004 г.	2005 г.	2004 г.	2005 г.
1	2	3	4	5	6
Направленно денежных средств по финансово- хозяйственной деятельности - всего	9 427 874	6 187 732	100	100
1. По ткущей деятельности,	7 005 026	4 845 993	74,30	78,32	4,02
в том числе:					0
оплата приобретенных товаров, работ, услуг, сырья и иных оборотных активов	3 803 659	3934113	54,3	81,18	26,88
оплата труда	281 690	429 894	4,02	8,87	4,85
выплата дивидендов, процентов	45 224	18 215	1,18	0,46	-0,72
расчеты по налогам и сборам	258 664	207 836	91,8	48,34	-43,46
расчеты с внебюджетными фондами	108 817	124 992	1,15	2,58	1,43
продажа валюты	2 264 945	106 161	24,76	1,71	-23,05
прочие расходы	242 027	24 782	2,65	0,40	-2,25
2.По инвестиционной деятельности,	459 503	260 857	4,87	4,21	-0,66
в том числе:					0
приобретение объектов основных средств, доходных вложений в материальные ценности и нематериальных активов	316 153	241 656	4,51	4,99	0,48
приобретение ценных бумаг и иных финансовых вложений	36 350	19 201	0,5	0,39	-0,11
займы, предоставленные другим организациям	107 000		1,52	0	-1,52
3. По финансовой деятельности,	1 963 345	1 080 882	20,82	17,47	-3,35
в том числе:					0
погашение займов и кредитов (без процентов)	1 963 345	1 080 882	28,02	22,32	-5,7

Проанализировав данные таблицы 11, можно сделать вывод о том, что как в 2004 г., так и в 2005 г. значительную часть денежных средств исследуемое предприятия направляло на погашение займов и кредитов (без процентов): 28,02 и 22,32 % соответственно. Необходимо отметить, что в 2005 г. ОАО «Кузнецкие ферросплавы» удалось снизить долю данной статьи отчета о движении денежных средств на 5,7 %. Доля данной статьи как в 2004 г., так и в 2005 г. имеет значительный показатель, вызывает опасение и подтверждает сделанные ранее выводы о зависимости ОАО «Кузнецкие ферросплавы» от внешнего финансирования. Большую долю в структуре расхода по текущей деятельности как в 2004 г., так и в 2005 г. занимают такие статьи, как «Оплата приобретённых товаров, работ, услуг, сырья и иных оборотных активов», «Оплата труда», «Продажа валюты». Это вполне логичный и закономерный результат деятельности предприятия. Что касается инвестиционной деятельности, то в 2005 г. произошло уменьшение расходов на 0,66 %, это связано с уменьшением предоставляемых займов другим организациям. Но увеличение расходов по приобретению объектов основных средств и нематериальных активов на 0,48% нельзя охарактеризовать как отрицательный момент, поскольку приобретение объектов основных средств и нематериальных активов означает расширение деятельности предприятия, а это значит, появляются новые рабочие места.

Проведем структурный анализ общего изменения остатка денежных средств ОАО «Кузнецкие ферросплавы» за 2004-2005 гг. (табл. 12).

Структурный анализ общего изменения остатка денежных средств ОАО «Кузнецкие ферросплавы» за 2004-2005 гг.

Таблица 12

Показатель	Сумма, тыс. руб.	Удельный вес, %	Изменение (+,-)
	2004г.	2005 г.	2004 г.	2005 г.
1	2	3	4	5	6
1. Чистый денежный поток от текущей деятельности	471 517	-85 315	277,53	28,93	-248,60
2. Чистый денежный поток от инвестиционной деятельности	-299 202	-204 634	-176,11	69,40	245,51
3. Чистый денежный поток от финансовой деятельности	-2 421	-4 903	-1,42	1,66	3,09
Итого поступлений от финансово- хозяйственной деятельности	169 894	-294 852	100	100	0

Из данных табл. 12 следует, что в 2005г. у ОАО «Кузнецкие ферросплавы» был отток денежных средств в размере 294 852 тыс. руб. Наибольший удельный вес в оттоке денежных средств составляет удельный вес от инвестиционной деятельности (69,40%). По текущей деятельности отток денежных средств равен 85 315 тыс. руб. или 28,93% от общего оттока денежных средств.

В 2005 г. структура денежного потока по сравнению с 2004 г. претерпела существенные изменения, денежный поток значительно уменьшился. Большое влияние на снижение денежного потока, оказала текущая деятельность, это вполне логичный и закономерный результат деятельности предприятия.

В 2005 г. у ОАО «Кузнецкие ферросплавы» от текущей, инвестиционной и финансовой деятельности был отрицательный чистый денежный поток.

Ни одно предприятие, планирующее продолжать свою деятельность в течение длительного периода, не должно допускать возникновения ситуации, аналогичной 2005 г., так как она может привести к самым не благоприятным для предприятия результатам.

После проведения структурного анализа движения денежных средств необходимо установить взаимосвязь полуученой предприятием нераспределённой прибыли и изменение остатка денежных средств.

2.4 Анализ взаимосвязи прибыли и движения денежных средств

При исследовании данной организации возникает вопрос, как же взаимосвязана полученная прибыль и движение денежных средств, в каких денежных средствах отражается нераспределённая прибыль, и какие факторы обуславливают отличие величины прибыли от суммы притока денежных средств за период. Так, ОАО «Кузнецкие ферросплавы» за 2005 г. получило чистую прибыль в размере 68 326 тыс. руб. (по данным отчета о прибылях и убытках- см. прил. 2). В то же время в отчете о движении денежных средств ОАО «Кузнецкие ферросплавы» за 2005 г. зафиксировано уменьшение денежных средств предприятия к концу года на 294 852 тыс. руб. Задачей управления финансовыми потоками в этой связи становится выяснение причин данных расхождений. С этой целью проводится анализ движения денежных средств косвенным методом с привлечением информации бухгалтерского баланса, отчета о прибылях и убытках, приложения к бухгалтерскому балансу, Главной книги.

При формировании данных о денежных потоках косвенным методом чистая прибыль, полученная организацией за период, с помощью корректировочных процедур преобразуется в величину чистого денежного потока от операционной деятельности. Для устранения расхождений в формировании чистого финансового результата и чистого денежного потока производятся корректировки чистой прибыли или убытка.

На первом этапе устраняется влияние на чистый финансовый результат операций не денежного характера, а так же статей, приводящих к возникновению потоков денежных средств по другим видам деятельности. Для ОАО «Кузнецкие ферросплавы» на первом этапе необходимо скорректировать чистую прибыль на величину начисленной за 2005 г. амортизации и величину прибыли от продажи основных средств. По данным формы №5 ОАО «Кузнецкие ферросплавы» можно определить, что величина начисленной за 2005 г. амортизации составляет 148 742 тыс. руб. В отчете о движении денежных средств зафиксирована выручка от продажи основных средств в размере 1 143 тыс. руб.

На втором этапе корректировочные процедуры выполняются с учетом изменений в статьях баланса. При этом действует следующее правило: увеличение активов вызывает отток денежных средств, следовательно, на сумму увеличения активов делается отрицательная корректировка показателя чистой прибыли; увеличение обязательств, напротив обуславливает приток денежных средств, поэтому на сумму увеличения обязательств делается положительная корректировка показателя чистой прибыли.

Изменения статей баланса ОАО «Кузнецкие ферросплавы» в 2005 г.

Таблица 13

Статья баланса	На начало периода	На конец периода	Изменение (+,-), тыс. руб.	Влияние на прибыль, тыс. руб.
1	2	3	4	5
1. Внеоборотные активы	916 308	1 355 573	439 265	-439 265
2. Запасы	315 038	373 794	58 756	-58 756
3. НДС	22 953	101 647	78 694	-78 694
4. Долгосрочная дебиторская задолженность	2 330	3 658	1 328	-1 328
5. Краткосрочная дебиторская задолженность	634 674	1 107 130	472 456	-472 456
6. Краткосрочные финансовые вложения	162 628	1 821	-160 807	160 807
7. Долгосрочные кредиты и займы	3 344	2 455	-889	-889
8. Краткосрочные кредиты и займы	434 586	730 690	296 104	296 104
9. Кредиторская задолженность	231 612	738 558	506 946	506 946
10. Задолженность перед участниками по выплате доходов	1 584	1 540	-44	-44
11. Доходы будущих периодов	861	772	-89	-89

Составим отчет о движении денежных средств ОАО «Кузнецкие ферросплавы» за 2005 г. косвенным методом табл. 14.

Отчет о движении денежных средств ОАО «Кузнецкие ферросплавы» за 2005 г

Таблица 14

Показатель	Сумма, тыс. руб.
1	2
1. Движение денежных средств от операционной деятельности
Чистая прибыль	68 326
Начисленная амортизация	148 742
Изменение внеоборотных активов	439 265
Изменение запасов	58 756
Изменение НДС	78 694
Изменение долгосрочной дебиторской задолженности	1 328
Изменение краткосрочной дебиторской задолженности	472 456
Изменение краткосрочных финансовых вложений	-160 807
Изменение долгосрочных кредитов и займов	-889
Изменение краткосрочных кредитов и займов	296 104
Изменение кредиторской задолженности	506 946
Изменение задолженности перед участниками по выплате доходов	-44
Изменение доходов будущих периодов	-89
Чистый денежный поток от операционной деятельности	1 908 788
2. Движение денежных средств от инвестиционной деятельности
Выручка от продажи объектов основных средств и иных внеоборотных активов	1 143
Выручка от продажи ценных бумаг и иных финансовых вложений	200
Полученные дивиденды	0
Полученные проценты	1 864
Поступления от погашения займов, предоставленных другим организациям	53 016
Приобретение объектов основных средств, доходных вложений в материальные ценности и нематериальных активов	-241 656
Приобретение ценных бумаг и иных финансовых вложений	-19 201
Займы, предоставленные другим организациям	0
Чистый денежный поток от инвестиционной деятельности	-204 634
3. Движение денежных средств от финансовой деятельности
Поступления от займов и кредитов, предоставленных другими организациями	1 372 089
Погашение займов и кредитов (без процентов)	-1 080 882
1	2
Чистый денежный поток от финансовой деятельности	291 207
Чистый денежный поток от финансово-хозяйственной деятельности	1 995 361
Денежные средства на начало периода	7 320
Денежные средства на конец периода	2 417

По данным отчета о движении денежных средств, составленного косвенным методом могут быть сделаны следующие выводы.

Основной причиной расхождения финансового результата чистого потока денежных средств явилось уменьшение в 2005 г. величины долгосрочных кредитов и займов (на 889 тыс. руб.), а так же увеличения внеоборотных активов (на 439 265 тыс. руб.), что повлекло значительный отток денежных средств. Так же произошёл отток, денежных средств в рамках операционной деятельности, который появился за счет увеличения запасов (в 0,5 раза) и краткосрочной дебиторской задолженности (в 2 раза). Уменьшились так же доходы будущих периодов (на 89 тыс. руб.)

Таким образом, вся полученная прибыль в размере 68 326 тыс. руб. была направлена на приобретение внеоборотных активов, что является положительным моментом деятельности ОАО «Кузнецкие ферросплавы», и на погашение кредитов и займов организации. Данный факт подтверждает, что статья «Поступления от займов и кредитов, предоставленных другими организациями» в отчете о движении денежных средств, представляет проблему для ОАО «Кузнецкие ферросплавы». Её слишком большая величина говорит о неспособности организации самостоятельно генерировать необходимое для нормальной деятельности количество денежных средств, что является тревожным сигналом.

Глава 3. Совершенствование финансовой деятельности предприятия

В результате исследования данной работы было установлено, что на отток денежных средств повлияло увеличение запасов и краткосрочной дебиторской задолженности. Так же выяснили что статья «Поступления от займов и кредитов, предоставленных другими организациями» в отчете о движении денежных средств, представляет проблему для ОАО «Кузнецкие ферросплавы». Её слишком большая величина говорит о не способности организации самостоятельно генерировать необходимое для нормальной деятельности количество денежных средств, что является тревожным сигналом. Для улучшения финансово-хозяйственной деятельности организации мы устанавливаем ряд мероприятий, способствующих устранению отрицательных факторов и стимулированию положительных.

Большое влияние на финансовое состояние предприятия и его производственные результаты оказывает состояние производственных запасов. При неэффективном управлении запасов возникают проблемы с ликвидностью, увеличивается порча сырья и материалов, растут складские расходы, что отрицательно влияет на конечные результаты деятельности и свидетельствует о спаде деловой активности предприятия.

Эффективное управление запасами позволяет ускорить оборачиваемость капитала и повысить его доходность, уменьшаются текущие затраты на их хранение.

Оптимизации текущих запасов основана на минимизации совокупных затрат по закупке и хранению запасов на предприятии.

Эти затраты делятся на 2 группы:

1. Сумма затрат по завозу товаров включая расходы по транспортировке и приемке товаров.

2. Сумма затрат по хранению товаров на складе предприятия, содержание складских помещений и оборудования, заработная плата персонала, финансовые расходы по обслуживанию капитала вложенного в запасы.

Если больше партия завоза заказа и реже производится завоз материалов, тем ниже сумма затрат по завозу материалов.

Сумма затрат по хранению товаров на складе можно сократить путем реализации излишних, неходовых, залежалых материалов и других аналогичных ценностей.

На финансовое состояние предприятия оказывает влияние уменьшение или увеличение дебиторской задолженности. В нашем случае произошло увеличение дебиторской задолженности в 2 раза, что свидетельствует о неосмотрительной кредитной политике организации по отношению к покупателям, либо об увеличении объёмов продаж, либо о неплатежеспособности и банкротстве части покупателей.

Сокращение дебиторской задолженности будет считаться положительным, если это будет происходить за счет сокращения периода ее погашения.

Если же дебиторская задолженность уменьшается в связи с уменьшением отгрузки продукции, это свидетельствует о снижении деловой активности предприятия. Для снижения дебиторской задолженности нужно ускорить платежи путем совершенствования расчетов, своевременного оформления расчетных документов, предварительной оплаты, а так же обратить внимание покупателей и заказчиков на условия договора. Так же можно применить вексельную форму расчетов.

В ходе исследования выяснилось, что предприятие имеет проблемы с зависимостью от внешнего финансирования. Можно сделать предложение организации взять отсрочку у кредиторов, что снизит размер выплат по кредитам и займам, но продлит период погашения задолженности.

Любая организация, в частности и ОАО «Кузнецкие ферросплавы» заинтересовано в обновлении оборудования и развитии высокотехнологичных обрабатывающих производств. Можно предположить, что кредиты и займы организации направлены на приобретение основных средств.

Для покупки основных средств организация берет кредит под большой процент в банке. Чтобы снизить зависимость основных средств на наш взгляд их приобретение лучше оформлять через лизинговую компанию. Тем самым можно снизить налоги и экономить денежные средства.

В этом случае, если приобретенное оборудование числится на балансе лизингодателя, лизингополучателю остается всего лишь списывать на расходы лизинговые платежи, включающие выкупную цену оборудования (подп. 10 п. 1 ст.264 НКРФ). Причем эти суммы будут списаны значительно раньше амортизационных отчислений по имуществу, купленному обычным способом.

В том случае если приобретенное имущество находится на балансе лизингополучателя, согласно законодательству разрешается начислять ускоренную амортизацию по основным средствам, полученным в лизинг.

Воспользовавшись этим правом, покупатель может существенно сократить налоговые платежи, сэкономить на налоге на прибыль и налоге на имущество.

Сравниваем кредит и лизинг

Таблица 15

Характеристики сравнения	Кредит	Лизинг
1	2	3
Налоги	Простое и понятное налогообложение	Возможность применять ускоренную амортизацию, позволяет уменьшить как налог на прибыль, так и налог на имущество
Условия договора	Процентные ставки ниже, чем при лизинге	1. Нет необходимости в предоставлении залога или каких-либо дополнительных гарантий лизингодателю 2. Незначительный объем собственных страховых вложений в лизинговый проект
Возможность распоряжаться имуществом	Имущество с момента покупки находится в собственности фирмы, т.е. в полном распоряжении	Имущество переходит в собственность только по окончанию действия договора. Но в то же время организация в праве вообще отказаться от выкупа имущества, если оно исчерпало свой ресурс
Выбор имущества	Организация в праве приобрести любое имущество на свое усмотрение	Лизинг, а точнее возможность использования механизма ускоренной амортизации, очень удобен для быстрого обновления основных средств.

Расчет 1

Для того чтобы наглядно продемонстрировать эффект от внедрения данной схемы оптимизации предположим, что управляющая компания приобретает оборудование стоимостью 600 000 руб. со сроком полезного использования 10 лет. При линейном способе начисления амортизации согласно учетной политики организации, амортизационные отчисления по данному основному средству будут уменьшать налогооблагаемую базу по налогу на прибыль за год на:

600 000 руб. / 10 лет = 60 000 руб., сумма амортизации за месяц при этом составит:

60 000 руб. / 12 мес. = 5000 руб., что приведет к экономии налога на прибыль и оттока денежных средств:

60 000 руб. х 24 % = 14 400 руб.

При этом налоговая база по налогу на имущество за период составит:

(600 000 + 595 000 + 590 000 + 585 000 + 580 000 + 575 000 + 570 000 +

565 000 + 560 000 + 555 000 + 550 000 + 545 000 + 540 000) / (12 + 1) = 570 000 руб.

Таким образом, годовая сумма налога на имущество по данному объекту составит:

570 000 руб. х 2,2 % = 12 540 руб.

Экономический эффект от приобретения данного оборудования составит:

14 400 руб. - 12 540 руб. = 1860 руб.

Теперь рассмотрим эффект от приобретения того же оборудования в лизинг. Предположим, что оборудование числится на балансе у лизингодателя и ежемесячная сумма лизинговых платежей составит 6 000 руб. Экономия по налогу на прибыль при этом составит:

6 000 руб. х 12 мес. х 24 % = 17 280 руб.

Следует отметить, что в данном случае предприятие освобождается от уплаты налога на имущество.

Если оборудование числится на балансе лизингополучателя, он в праве увеличить норму амортизации в 3 раза, согласно п. 7 ст.259 НК РФ. Таким образом, экономия на налоге на прибыль за налоговый период составит:

3 х 60 000 руб. х 24 % = 43 200 руб.

Налогооблагаемая база по налогу на имущество в таком случае составит:

(600 000 + 585 000 + 570 000 + 555 000 + 540 000 + 525 000 + 510 000 + 495 000 + 480 000 + 465 000 + 450 000 + 435 000 + 420 000) / (12+1) = 510 000 руб.

Таким образом, сумма налога на имущество составит:

510 000 руб. х 2,2 % = 11 200 руб.

Экономический эффект в данном случае равен 31 980 руб.

Если рекомендации применить на практике, то можно увидеть, что финансово-хозяйственная деятельность предприятия начинает улучшаться.

Заключение

Нами рассмотренная тема «Отчет предприятия о движении денежных средств» показывает, что отчет о движении денежных средств - одна из основных форм финансовой отчетности, в которой суммируется информация о поступлении и выбытии денежных средств компании.

Из теоретических данных выяснили, что в отчете отражается движении денежных средств: по текущей деятельности, по инвестиционной деятельности, по финансовой деятельности. Такая группировка потоков денежных средств позволяет отразить влияние каждого из них на деятельность организации.

Международные стандарты финансовой отчетности «Отчет о движении денежных средств» установлено, что информация о денежных потоках может быть представлена двумя методами: прямым и косвенным.

Результаты анализа проведенного в данной работе дал возможность решить поставленные задачи. Проанализировав общее состояние организации, оценили оптимальность потоков денежных средств, разработали предложения по реализации резервов повышения эффективности использования денежных средств.

На основании информации, полученной из Отчета о движении денежных средств и её анализа видно, что положительным моментом деятельности ОАО «Кузнецкие ферросплавы» является увеличение статьи «Выручка от продажи товаров, работ, услуг». Что касается статьи «Поступления от займов и кредитов, предоставленных другими организациями» в 2005 г. она увеличилась, что является отрицательным моментом деятельности ОАО «Кузнецкие ферросплавы».

Таким образом, при более детальном анализе выяснилось, что хотя наибольший удельный вес в структуре поступлений денежных средств приходится на текущую деятельность, что является залогом нормального функционирования предприятия, ОАО «Кузнецкие ферросплавы» все же имеет проблемы с зависимостью от внешнего финансирования.

Проанализировав экономические данные можно говорить о том, что организация осуществляет финансовую деятельность, т.к. она получает ресурсы от акционеров, возвращает им ресурсы, берет ссуды у кредиторов и выплачивает их.

Но все же в данной работе было предложено ряд мероприятий по улучшению финансово-хозяйственной деятельности предприятия, которые будут способствовать устранению отрицательных факторов и стимулированию положительных, увеличению прибыли, улучшению финансового состояния предприятия.

Список литературы

1. Налоговый кодекс Российской Федерации. Части первая и вторая - Новосибирск: Сибирское университетское издательство, 2006.

2. Федеральный закон «О бухгалтерском учете в РФ» от 21 ноября 1996 г. № 129- ФЗ. (с последними изменениями)

3. Приказ Минфина РФ от 06.07.1999 г. № 43н. Об утверждении положения по бухгалтерскому учету «Бухгалтерская отчетность организации» (ПБУ 4/99)

4. Постановления правительства РФ от 06.03.1998 г. №283.

5. Положение по бухгалтерскому учету «Учетная политика предприятия»(ПБУ 1/98). Утверждено приказом Министерства финансов Российской Федерации от 9.12.1998 г. №60 н.

6. План счетов бухгалтерского учета финансового- хозяйственной деятельности организаций и Инструкция по его применению, утвержденный Приказом Минфина Российской Федерации от 31.10 2000 № 94 н.

7. Артеменко В.Г., Остапова В.В. Анализ финансовой отчетности. Учебное пособие. М.: ОМЕГА-Л,2006.-142с.

8. Астахов В.П. Теория бухгалтерского учета. - М.: 1998

9. Бабаев Ю.А. Бухгалтерский финансовый учет. Учебник - М.: Вузовский учебник, 2006.

10. Гетьман В.Г. Финансовый учет. М:. Финансы и статистика, 2006.-636 с.

11. Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ финансовой отчетности.-4-изд., М.: «Дело и сервис», 2006.-231 с.

12. Ефимова О.В., Мельник М.В. Анализ финансовой отчетности: Учебное пособие. М.: ОМЕГА-Л,2006.

13. Заббарова О.А. Составление бухгалтерской (финансовой)отчетности. Учебное пособие. М.: 2006.-152с.

14. Каморджанова Н.А., Карташова И.В. Бухгалтерский финансовый учет. Учебное пособие. М.: 2006.-452с.

15. Малявкина Л.И., Суворова С.П. Практикум по бухгалтерской (финансовой) отчетности. 2004.-69с.

16. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности. Учебное пособие. 2-е издание, М.: ИНФРА-М, 2004.-198с.

17. Сергеева Т.Ю. Методы и схемы оптимизации налогообложения. Практическое пособие, М.: ЭКЗАМЕН,2006.-140с.

18. Практический журнал для бухгалтера и руководителя// Главная книга.-2006-с.61.

Размещено на Allbest.ru