Анализ финансово-хозяйственной деятельности ООО "Пролит"

Таблица 4

Анализ статей пассива баланса за 2008 г.

Группировка статей	№ строки	на начало года	на конец года	горизонтальный анализ	вертикальный анализ
				абс. откл.	в %	на начало года, %	на конец года, %
1	2	3	4	5	6	7	8
1. Источники баланса	700	1287162	1929333	642171	149,9	100	100
2. Собственный капитал	490+640+650	689005	865178	176173	125,6	53,5	44,8
3. Заемные средства	590+690-640-650	598157	1064155	465998	177,9	46,5	55,2
коэффициент автономии	=2/1	0,54	0,45	-0,09	83,77
коэффициент соотношения заемных и собственных средств	=3/2	0,87	1,23	0,36	141,68

Как видно из таблицы, на начало года собственный капитал предприятия составляет большую часть валюты баланса (53,5%), однако за 2008 года данный показатель уменьшился до 44,8%, что несомненно является достаточно негативным показателем.

Так же это подтверждается одновременным уменьшением коэффициента автономии и увеличением коэффициента соотношения собственных и заемных средств.

Такое положение означает, что за рассматриваемый период предприятие стало больше нуждаться в привлечении заемного капитала.



Рис. 6 Динамика пассива баланса за 2008г.

Таблица 5

Анализ статей пассива баланса за 2009 г.

Группировка статей	№ строки	на начало года	на конец года	горизонтальный анализ	вертикальный анализ
				абс. откл.	в %	на начало года, %	на конец года, %
1	2	3	4	5	6	7	8
1. Источники баланса	700	1929333	2692634	763301	139,6	100	100
2. Собственный капитал	490+640+650	865178	1430944	565766	165,4	44,8	53,1
3. Заемные средства	590+960-640-650	1064155	1261690	197535	118,6	55,2	46,9
коэффициент автономии	=2/1	0,45	0,53	0,08	118,51
коэффициент соотношения заемных и собственных средств	=3/2	1,23	0,88	-0,35	71,69



Рис. 7 Динамика пассива баланса за 2009г.

За данный период видно совершенно обратная ситуация, а именно увеличение собственного капитала, относительно привлеченных заемных средств. А поскольку значение обоих показателей возросло, можно сделать вывод, что предприятие управляя своими финансовыми ресурсами привлекает заемные средства в необходимом количестве для расширения производства.

Хотелось бы отдельно отметить достаточно внушительный ежегодный прирост всего источников средств, который в 2009 году составил 39,6%.

Таблица 6

Анализ статей пассива баланса за 2010 г.

Группировка статей	№ строки	на начало года	на конец года	горизонтальный анализ	вертикальный анализ
				абс. откл.	в %	на начало года, %	на конец года, %
1	2	3	4	5	6	7	8
1. Источники баланса	700	2692634	3052746	360112	113,4	100	100
2. Собственный капитал	490+640+650	1430944	1844350	413406	128,9	53,1	60,4
3. Заемные средства	590+960-640-650	1261690	1208308	-53382	95,8	46,9	39,6
коэффициент автономии	=2/1	0,53	0,60	0,07	113,69
коэффициент соотношения заемных и собственных средств	=3/2	0,88	0,66	-0,23	74,30

В текущем периоде закреплена тенденция увеличения коэффициента автономии. Собственный капитал компании теперь составляет 60,4% всех источников имущества, что, несомненно, является позитивным показателем. Однако общее увеличение источников баланса в 2010 году было меньше чем в двух предыдущих и составило 13,4%, что вполне объяснимо финансово-экономическим положением в стране в 2010 году.

Рис. 8 Динамика пассива баланса за 2010г.

На основе данных, представленных в таблицах, можно сделать следующее аналитическое заключение:

За период с 2008 по 2010 год наблюдается увеличение общее увеличение суммы источников. Структурно с 2009 по 2010 год идет увеличение собственного капитала и соответственно уменьшение заемных средств. Особо хотелось бы отметить смену тенденции роста заемных средств в 2010 году, где произошло уменьшение заемного капитала на 4,2%.

Рис. 9 График динамики пассивов ООО «ПРОЛИТ»

Из рисунка видно, что у ООО «ПРОЛИТ» собственный капитал стабильно больше краткосрочных обязательств в последних двух периодах, а валюта баланса постоянно увеличивается, что свидетельствует о расширении финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

Учитывая, что долгосрочные кредиты и займы способствуют финансовой устойчивости организации, полезно наряду с коэффициентом соотношения заемных и собственных средств рассматривать так же коэффициент соотношения краткосрочных пассивов и перманентного капитала, вычисляемый по формуле:

(15)

Отношение заемных и собственных средств может превышать единицу при условии, что соотношение краткосрочных пассивов и перманентного капитала не превышает единицы, т.е. допустимо, если .

В нашем случае на начало 2010 г. этот коэффициент равен:



на конец:

Этот коэффициент так же характеризует предприятие, как не зависимое от внешних привлечений денежных средств.

Подводя итог, можно выделить ряд важнейших критериев финансового состояния предприятия, к ним относятся:

1. общая стоимость имущества ООО «ПРОЛИТ» увеличилась на 1765584 тыс. руб., или на 237 %;

2. объем собственного капитала предприятия за отчетный период увеличился на 1155345 тыс. руб., или на 268 %, и составил 1844350 тыс. руб., в том числе величина накопленной прибыли увеличилась на 455018 тыс. руб., и составила 1127748 тыс. руб.;

3. величина заемных средств в последнем году отчетного периода приобрела тенденцию к снижению, а ее вес в общем капитале предприятия находиться в пределах нормы, что является позитивным моментом.

Целесообразно обратить внимание на изменение удельного веса собственных оборотных средств в стоимости имущества, на соотношение темпов роста собственного капитала и заемного, а так же на соотношение дебиторской и кредиторской задолженности.

Финансовую ситуацию на ООО «ПРОЛИТ» можно признать стабильной ввиду того, что в структуре пассива доля собственных средств возрастает, темпы роста собственного капитала выше темпа роста заемных средств.

2.2 Анализ коэффициентов ликвидности

Рассчитаем коэффициенты ликвидности и результаты представим в виде табл. 7-9.

Таблица 7

Коэффициенты ликвидности за 2008 г.

Коэффициент ликвидности	Значение	Методика расчета
	на начало года	на конец года
Коэффициент текущей (общей) ликвидности (%)	2,4	7,3	((290-230-217)/(610+620+670))
Коэффициент срочной ликвидности (%)	0,6	1,9	((290-210-220-230)/(610+620+670))
Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности) (%)	0,2	0,6	(250+260)/(610+620+670))

Динамика коэффициентов ликвидности за 2008 год представлена на Рис. 10

Рис. 10 Динамика коэффициентов ликвидности за 2008 год

Таблица 8

Коэффициенты ликвидности за 2009 г.

Коэффициент ликвидности	Значение	Методика расчета
	на начало года	на конец года
Коэффициент текущей (общей) ликвидности (%)	7,3	4,8	((290-230-217)/(610+620+670))
Коэффициент срочной ликвидности (%)	1,9	1,2	((290-210-220-230)/(610+620+670))
Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности) (%)	0,6	0,8	(250+260)/(610+620+670))

Динамика коэффициентов ликвидности за 2009 год представлена на Рис. 11

Рис. 11 Динамика коэффициентов ликвидности за 2009 год

Таблица 9

Коэффициенты ликвидности за 2010 г.

Коэффициент ликвидности	Значение	Методика расчета
	на начало года	на конец года
Коэффициент текущей (общей) ликвидности (%)	4,8	5,1	((290-230-217)/(610+620+670))
Коэффициент срочной ликвидности (%)	1,2	1,5	((290-210-220-230)/(610+620+670))
Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности) (%)	0,8	1,2	(250+260)/(610+620+670))

Динамика коэффициентов ликвидности за 2010 год представлена на Рис. 12



Рис. 12 Динамика коэффициентов ликвидности за 2010 год

Как видно из таблицы значение коэффициента текущей ликвидности находится в пределах нормы, у предприятия достаточно средств для погашения краткосрочных обязательств в текущем периоде. Таким образом, предприятие оценивается как хорошее, т.е. финансовое положение предприятия можно считать достаточно стабильным.

Значение коэффициента срочной ликвидности повысилось за 2010 год и составило 1,5, а это соответствует норме, т.е. предприятие имеет возможность погасить обязательства в сжатые сроки.

Значение коэффициента абсолютной ликвидности на начало периода (0,8) чуть ниже норматива, однако на конец отчетного периода показатель повысился (1,2), что является позитивной тенденцией.

Рис. 13 Динамика коэффициентов ликвидности ООО «ПРОЛИТ» за 2007-2010 гг.

По данным таблиц можно сделать заключение о достаточной ликвидности ООО «ПРОЛИТ». Об этом факте свидетельствует нормативное значение коэффициентов абсолютной и срочной ликвидности в 2008-2010 гг., а так же периодический рост этих показателей в отчетных периодах.

В целом наблюдается удовлетворительное состояние показателей ликвидности предприятия.

2.3 Оценка платежеспособности и финансовой устойчивости

Практическая работа по анализу показателей финансовой устойчивости осуществляется на основании данных бухгалтерской отчетности (Форма № 1).

В ходе производственного процесса на предприятии происходит постоянное пополнение запасов товарно-материальных ценностей. В этих целях используются как собственные оборотные средства, так и заемные источники (краткосрочные кредиты и займы). Изучая излишек или недостаток средств для формирования запасов, устанавливаются абсолютные показатели финансовой устойчивости.

Для детального отражения разных видов источников (собственных средств, долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов) формирования запасов используется система показателей.

1. Наличие собственных оборотных средств определяется по формуле:

СОС=СК-ВОА, (16)

где СОС - собственные оборотные средства (чистый оборотный капитал) на конец расчетного периода;

СК - собственный капитал;

ВОА - внеоборотные активы.

Рассчитав данный показатель для ООО «ПРОЛИТ», получаем следующее:

На конец 2008 г. СОС = 865178 - 131992 = 733186 тыс. руб.

На конец 2009 г. СОС = 1430944 - 245777 = 1185167 тыс. руб.

На конец 2010 г. СОС = 1844350 - 271004 = 1573346 тыс. руб.

2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников финансирования запасов (СДИ) определяется по формуле:

СДИ=СОС+ДКЗ, (17)

где ДКЗ - долгосрочные кредиты и займы (раздел IV баланса).

Рассчитав данный показатель для ООО «ПРОЛИТ», получаем:

На конец 2008 г. СДИ = 733186 + 825504 = 1558690 тыс. руб.

На конец 2009 г. СДИ = 1185167 + 757025 = 1942192 тыс. руб.

На конец 2010 г. СДИ = 1573346 + 663637 = 2236983 тыс. руб.

3. Общая величина основных источников формирования запасов (ОИЗ):

ОИЗ=СДИ+ККЗ, (18)

где ККЗ - краткосрочные кредиты и займы (раздел V баланса).

Рассчитав данный показатель для ООО «ПРОЛИТ», получаем:

На конец 2008 г. ОИЗ = 1558690 + 6190 = 1564880 тыс. руб.

На конец 2009 г. ОИЗ = 1942192 + 345988 = 2288180 тыс. руб.

На конец 2010 г. ОИЗ = 2236983 + 205355 = 2442338 тыс. руб.

В результате можно определить три показателя обеспеченности запасов источниками их финансирования.

1. Излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств (?СОС):

?СОС=СОС-З, (19)

где З - запасы (раздел II баланса).

Рассчитав данный показатель для ООО «ПРОЛИТ», получаем:

На конец 2008 г. ?СОС = 733186 - 1301813 = -568627 тыс. руб. (-)

На конец 2009 г. ?СОС = 1185167 - 1806350 = -621183 тыс. руб. (-)

На конец 2010 г. ?СОС = 1573346 - 1896268 = -322922 тыс. руб.(-)

2. Излишек (+), недостаток (-) собственных и долгосрочных источников финансирования запасов (?СДИ):

?СДИ=СДИ-З. (20)

Рассчитав данный показатель для ООО «ПРОЛИТ» получаем:

На конец 2008 г. ?СДИ = 1558690 - 1301813 = 256877 тыс. руб. (+)

На конец 2009 г. ?СДИ = 1942192 - 1806350 = 135842 тыс. руб. (+)

На конец 2010 г. ?СДИ = 2236983 - 1896268 = 340715 тыс. руб.(+)

3. Излишек (+), недостаток (-) общей величины основных источников покрытия запасов (?ОИЗ):

?ОИЗ=ОИЗ-З. (21)

Рассчитав данный показатель для ООО «ПРОЛИТ», получаем:

На конец 2008 г. ?ОИЗ = 1564880 - 1301813 = 263067 тыс. руб. (+)

На конец 2009 г. ?ОИЗ = 2288180 - 1806350 = 481830 тыс. руб. (+)

На конец 2010 г. ?ОИЗ = 2442338 - 1896268 = 546070 тыс. руб.(+)

Сведем все полученные показатели в таблицу:

Таблица 10

Показатели источников формирования запасов ООО «ПРОЛИТ»

	31.12.2008	31.12.2009	31.12.2010
СОС	733186	1185167	1573346
СДИ	1558690	1942192	2236983
ОИЗ	1564880	2288180	2442338
?СОС	-568627	-621183	-322922
?СДИ	256877	135842	340715
?ОИЗ	263067	481830	546070

Изобразим графически полученные коэффициенты.

Рис. 14 Показатели источников формирования запасов ООО «ПРОЛИТ»

Приведенные показатели обеспеченности запасов соответствующими источниками финансирования трансформируются в трехфакторную модель (М). Данная модель характеризует тип финансовой устойчивости предприятия. Для предприятия ООО «ПРОЛИТ» трехфакторная модель выглядит следующим образом:М=(0,1,1).

Данная факторная модель характеризует нормальный уровень платежеспособности. Предприятие не зависит от внешних кредиторов.

Финансовая устойчивость является отражением стабильного превышения доходов над расходами, обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами предприятия и путем эффективного их использования способствует бесперебойному процессу производства и реализации продукции. Поэтому финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности и является главным компонентом общей устойчивости предприятия.

Таблица 11

Коэффициенты финансовой устойчивости и платежеспособности за 2008-2010 гг.

(относительные показатели ФУ)

Коэффициенты финансовой устойчивости и структуры капитала	Значение	откл. (+/-)	Методика расчета
	на начало 2008 г	на конец 2010 г
Собственный оборотный капитал (руб.)	722346	2240944	1518598	(490+630+640+650+660+590-190)
Коэффициент собственных оборотных средств	0,84	1,18	0,34	((490+630+640+650+660+590- 190)/(210+220))
Доля ОС во внеоборотных активах	0,98	0,67	-0,31	(120/190)
Коэффициент соотношения мобильных и немобильных активов	14,36	10,26	-4,1	(290/190)
Коэффициент стоимости реального имущества	0,7	0,68	-0,02	((120+130+211+213+214)/валюту баланса
Коэффициент маневренности	1,05	1,21	0,16	((490+630+640+650+660+590-190)/(490+630+640+650+660)
Индекс постоянного актива	0,12	0,15	0,03	(190/(490+630+640+650+660))
Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств	0,15	0,26	0,11	((590/(590+490+630+640+650+660))
Коэффициент автономии (независимости)	0,54	0,61	0,07	III раздел+640+650/валюту баланса
Коэффициент заемного капитала	0,24	1,56	1,32	((590+610)/690)
Коэффициент финансовой зависимости	0,87	0,65	-0,22	((590+690-630-640-650-660)/(490+630+640+650+660))
Коэффициент финансовой устойчивости	0,46	0,4	-0,06	(Итог раздела IY баланса + Итог раздела Y баланса)/Баланс (сумма строк 490 + 590 + 690)

Опираясь на данные таблицы 11, можно сказать, что доля основных средств предприятия во внеоборотных активах сократилась, что происходит из-за сокращения долгосрочных финансовых вложений. Снижение доли мобильных активов можно охарактеризовать как отрицательную тенденцию. Коэффициент стоимости реального имущества находится в допустимых пределах (больше 0,5), что означает допустимую степень обеспеченности предприятия средствами производства.

Коэффициент собственных оборотных средств на начало (0,84>0.1).

В отчетном периоде наблюдается повышение коэффициента маневренности с 1,05 до 1,21 за счет увеличения собственного оборотного капитала, что положительно характеризует предприятие.

Повышение коэффициента автономии говорит о снижении привлечения заемных средств. Снижение коэффициента финансовой зависимости характеризует предприятие в лучшую сторону (-0,22). Уменьшение данного коэффициента говорит о понижении риска наступления банкротства.

В отчетном периоде наблюдается уменьшение коэффициента финансовой устойчивости (с 0,46 до 0,4), однако коэффициент все равно не находится в пределах 3 из-за большого увеличения кредиторской задолженности и отражает увеличение степени зависимости предприятия от негативных факторов краткосрочного воздействия. Коэффициент собственных оборотных средств находится в пределах норматива.

В целом наблюдается тенденция повышения финансовой устойчивости предприятия в отчетном периоде.

Под предупреждением банкротства понимаются меры по восстановлению платежеспособности должника. Учредители и собственники предприятия обязаны принимать своевременные меры по предупреждению банкротства предприятий. В рамках предупредительных мер должнику может быть предоставлена финансовая помощь в размере, достаточном для погашения денежных обязательств, обязательных платежей и восстановления платежеспособности. Данные меры носят название досудебная санация.

Банкротство, как следует из определения, подразумевает финансовую несостоятельность предприятия, и, следовательно, прогнозирование банкротства предполагает, прежде всего, финансовый анализ.

Располагая широким арсеналом средств по прогнозированию возможного банкротства предприятия, финансовый анализ позволяет не только выяснить, в чем заключается проблема предприятия-должника, но и заблаговременно продумать и реализовать меры по выходу предприятия из кризисной ситуации.

Финансовый анализ следует проводить, используя «Методические положения по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса», утвержденные распоряжением Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве).

Основанием для признания структуры баланса предприятия неудовлетворительной, а предприятия - неплатежеспособным является выполнение одного из следующих условий:

- коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода < 2;

- коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода < 0,1.

Коэффициент текущей ликвидности (КТЛ) характеризует обеспеченность предприятия оборотными средствами для хозяйственной деятельности и своевременного погашения его текущих обязательств.

, (22)

В числителе формулы - итог второго раздела актива баланса (оборотные активы) за исключением корректирующих статей (дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты, - стр. 230 Формы № 1, задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал - стр. 244 баланса, собственные акции, выкупленные у акционеров, - стр. 250 баланса), в знаменателе - пятый раздел пассива (краткосрочные обязательства), за исключением суммы доходов будущих периодов, фонда потребления и резервов предстоящих расходов и платежей, которые являются как бы долгами предприятия перед самим собой.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами (КОСОС) характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости.

Определяется как отношение разности между объемами источников собственных средств (итог третьего раздела пассива) и фактической стоимостью основных средств и прочих внеоборотных активов (итог первого раздела актива) к фактической стоимости находящихся в наличии у предприятия оборотных средств (итог второго раздела актива).

, (23)

Основным показателем, характеризующим наличие реальной возможности у предприятия восстановить (либо утратить) свою платежеспособность в течении определенного периода, является коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности.

В случае, когда хотя бы один из коэффициентов (текущей ликвидности или обеспеченности собственными средствами) меньше своих пороговых значений, рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности за период, установленный равным 6 месяцам.

, (24)

где КТЛ_к и КТЛ_н - коэффициент текущей ликвидности соответственно на конец и на начало анализируемого периода;

Т - продолжительность анализируемого периода в месяцах;

2 - нормативное значение КТЛ;

6 - период восстановления платежеспособности в месяцах.

Если коэффициент восстановления платежеспособности > 1, то это свидетельствует о том, что у предприятия есть реальные возможности восстановить свою платежеспособность в течение последующих 6 месяцев. Если коэффициент восстановления платежеспособности < 1, то это свидетельствует об отсутствии такой возможности.

Произведем расчет коэффициентов по вышеописанной методике для ООО «ПРОЛИТ».

Коэффициент текущей ликвидности был рассчитан в предыдущем пункте и составляет на начало 2010 года - 4,8, а на конец - 5,1

За период 2009-2010 гг. коэффициент текущей ликвидности увеличился на 0,3. Это свидетельствует об увеличение оборотных активов и уменьшении краткосрочных обязательств.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами за исследуемый период уменьшился на 0,06. Это связано с уменьшением долгосрочных обязательств и увеличением оборотных и внеоборотных активов.

Коэффициент утраты платежеспособности (принял значение больше 1), рассчитанный за период, равный 6 месяцам, свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия не утратить платежеспособность.

Результаты расчетов сведем в таблицу 12.

Таблица 12

Расчет коэффициентов по методике ФСДН для ООО «ПРОЛИТ»

№	Показатели	На конец 2010 года
1.	Коэффициент текущей ликвидности	5,1 (4,8 на начало 2010 г.)
2.	Коэффициент обеспеченности собственными средствами	0,73
3.	Коэффициент утраты платежеспособности	2,63

В ООО «ПРОЛИТ» сложилась такая структура баланса, которая на основании вышеприведенных коэффициентов позволяет признать ее удовлетворительной. Предприятие имеет реальную возможность не утратить платежеспособность в течении последующих 6 месяцев. В целом финансовое состояние ООО «ПРОЛИТ» можно признать стабильным и устойчивым.

Глава 3. Прогнозирование финансового состояния ООО «ПРОЛИТ» и рекомендации по финансовому оздоровлению

3.1 Построение линейной модели для оценки и прогнозирования финансовой устойчивости предприятия ООО «ПРОЛИТ» и анализ результатов

Как общепринято со времен основоположника научного менеджмента Анри Файоля, прогнозирование и планирование - основа работы менеджера. Сущность эконометрического прогнозирования состоит в описании и анализе будущего развития, в отличие от планирования, при котором директивным образом задается будущее движение. Учет нежелательных тенденций, выявленных при прогнозировании, позволяет принять необходимые меры для их предупреждения, а тем самым помешать осуществлению прогноза. Прогнозирование - частный вид моделирования как основы познания и управления. [45]

Целью данной главы является построение линейной модели для автоматизации оценки и прогнозирования финансовой устойчивости предприятия ООО «ПРОЛИТ». Необходимые расчеты строятся на основании формул экономико-математического моделирования с помощью универсального программного средства MS Excel.

Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка величины и структуры активов и пассивов. Для проведения расчетов входными документами являются квартальные балансы исследуемого предприятия за два года. Для каждого баланса рассчитываются величина запасов и затрат (ЗЗ), наличие собственных оборотных средств (СОС), функционирующий капитал (ФК) и общая величина источников (ВИ) по формулам из таблицы. Полученные данные вносятся в таблицу MS Excel. Образуются временные ряды. Уровни во временных рядах должны иметь одинаковые: единицы измерения, шаг наблюдений, интервал времени, методику расчета, элементы, относящиеся к неизменной совокупности.

Прогнозирование типа финансового состояния предприятия по данным, занесенным в MS Excel сводится к выполнению следующих основных этапов:

1 этап - построение линейных моделей временных рядов.

Формирование уровней ряда определяется закономерностями трех ос-новных типов: инерцией тенденции, инерцией взаимосвязи между после-довательными уровнями ряда и инерцией взаимосвязи между исследуемым показателем и показателями-факторами, оказывающими на него причин-ное воздействие.

Математические методы позволяют представить прогнозирующую модель в виде полинома любого порядка. Однако без необходимости использование полиномов высокого порядка представляется излишним.

Параметры "кривых роста" оцениваются по методу наименьших квад-ратов, т.е. подбираются таким образом, чтобы график функции "кри-вой роста" располагался на минимальном удалении от точек исходных данных. Согласно методу наименьших квадратов при оценке параметров модели всем наблюдениям присваиваются равные веса, т.е. их инфор-мационная ценность признается равной, а тенденция развития на всем участке наблюдений - неизменной. [37, стр.28]

Предпочтение, как правило, отдается простым моделям, допускающим содержательную интерпретацию. К числу таких моделей относится линейная модель роста:

, (25)

где - параметры модели, а t = 1, 2,…, n.

Математически критерий оценки параметров модели записывается в виде:

 (26)

2 этап - построение точечных и интервальных прогнозов.

Идея социально-экономического прогнозирования базируется на предположении, что закономерность развития, действовавшая в прошлом (внутри ряда экономической динамики), сохранится и в прогнозируемом будущем. В этом смысле прогноз основан на экстраполяции. Экстраполяция, проводимая в будущее, называется перспективной. [8, стр.51]

Надежность и точность прогноза зависят от того, насколько близкими к действительности окажутся эти предположения и насколько точно удалось охарактеризовать выявленную в прошлом закономерность.

На основе построенной модели рассчитываются точечные и интервальные прогнозы. Точечный прогноз на основе временных моделей получается подстановкой в модель (уравнение тренда) соответствующего значения фактора времени, т.е. t=n+1, n+2,..., n+k.

Интервальные прогнозы строятся на основе точечных прогнозов. Доверительным интервалом называется такой интервал, относительно которого можно с заранее выбранной вероятностью утверждать, что он содержит значение прогнозируемого показателя.

При построении доверительного интервала прогноза рассчитывается величина U(k), которая для линейной модели имеет вид:

(27)

где - стандартная ошибка (среднеквадратическое отклонение от модели), m - количество факторов в модели, для линейной модели m = 1.

Коэффициент является табличным значением t-статистики Стьюдента при заданном уровне значимости и числе наблюдений. Если исследователь задает уровень вероятности попадания прогнозируемой величины внутрь доверительного интервала, равной 70%, то при n =9 = 1,12. При вероятности, равной 95%, = 2,36. [37, стр.58]

Доверительный интервал прогноза будет иметь следующие границы:

- верхняя граница прогноза = Y_{прогноз}(n+k) + U(k);

- нижняя граница прогноза = Y_{прогноз}(n+k) - U(k).

Если построенная модель адекватна, то с выбранной пользователем вероятностью можно утверждать, что при сохранении сложившихся закономерностей развития прогнозируемая величина попадает в интервал, образованный верхней и нижней границей.

3 этап - оценка качества построенных моделей.

Модель считается хорошей со статистической точки зрения, если она адекватна и достаточно точна. [45]

Проверка адекватности модели реальному явлению является важным этапом прогнозирования социально - экономических процессов. Для этого исследуют ряд остатков , т.е. отклонения расчетных значений от фактических данных.

Для оценки адекватности построенных моделей исследуются свойства остаточной компоненты, т.е. расхождения уровней, рассчитанных по модели, и фактических наблюдений. Наиболее важными свойствами остаточной компоненты являются независимость уровней ряда остатков, их случайность и соответствие нормальному закону распределения.

Для проверки случайности уровней ряда может быть использован критерий поворотных точек.

Критерий случайности отклонений от тренда при уровне вероятности 0,95 можно представить как

 (28)

где р - фактическое количество поворотных точек в случайном ряду; 1,96 - квантиль нормального распределения для 5%-го уровня значимости. Квадратные скобки здесь так же означают, что от результата вычисления следует взять целую часть. [37, стр.110]

Если неравенство не соблюдается, то ряд остатков нельзя считать случайным (т.е. он содержит регулярную компоненту) и, стало быть, модель не является адекватной.

Наличие (отсутствие) автокорреляции в отклонениях от модели роста проверяют с помощью критерия Дарбина - Уотсона.

(29)

Если , то это свидетельствует о наличии положительной автокорреляции возмущений, модель неадекватна. Если (4-d)>d2. модель адекватна. Если значение d попадает в интервал от d1 до d2, то модель не определена, и нужно применять другой критерий

Тогда находим коэффициент автокорреляции остатков первого порядка

, (30)

который по модулю не должен превышать критическое значение 0,36 (табличное значение для n=9 и =0,05).

Используются также другие критерии, в частности RS- критерий:

(31)

где и соответственно максимальный и минимальный уровни ряда остатков; - среднеквадратическое отклонение ряда остатков:

Если расчетное значение RS попадает между табулированными границами с заданным уровнем вероятности, то гипотеза о нормальном распределении ряда остатков принимается. (Для n = 9 и 5%-ного уровня значимости этот интервал равен 2,7 - 3,7). В этом случае допустимо строить доверительный интервал прогноза.

Если все пункты проверки дают положительный результат, то выбранная трендовая модель является адекватной реальному ряду экономической динамики, и, следовательно, ее можно использовать для построения прогнозных оценок. В противном случае - модель надо улучшать. [8, стр.127]

4 этап - прогноз типа финансового состояния.

Полученные на втором этапе точечные прогнозы величин запасов и затрат, собственных оборотных средств, функционирующего капитала и общей величины источников для первого и второго кварталов подставляем в таблицу. По формулам, приведенным в таблице 1, находим трехкомпонентный показатель S = {S(Ф_С); S(Ф_Т); S(ф_О)}. Затем, с помощью трехкомпонентного показателя определяется тип финансовой ситуации.

Все расчеты, произведенные в MS EXCEL и данные, полученные в результате этих расчетов, приведены ниже:

Модель изменения запасов и затрат в 2009 - 2010 годах

	t	ЗЗ	t-tср	(t-tср)2
n	1	1896268	4	16
9	2	1873248	3	9
	3	1803095	2	4
	4	1794386	1	1
	5	1806350	0	0
	6	1764441	-1	1
	7	1509831	-2	4
	8	1456672	-3	9
	9	1301813	-4	16
Средняя	5	7603052	0	60
Дисперсия		44560287863,61
СКО		211093,08
Ошибка, Sе		89671,68
модель	Y=a0+a1*t
Коэффициенты
Y-пересечение a0	2043235,5
t a1	-70733,68
Построение прогноза
№ наблюдения	Прогноз	Прогноз интервала	Верхняя граница	Нижняя граница
10	1335898,69	124137,62	1460036,31	1211761,08
11	1265165,01	131374,90	1396539,92	1133790,11
Оценка качества модели
1. Вычисление критерия Дарбина-Уотсона
Предсказанное Y	Остатки. E	(Еt - Et-1)2	Еt 2	Еt * Et-1
1972501,84	-76233,84	0,00	5811599038,78	0,00
1901768,16	-28520,16	2276595577,23	813399589,80	2174201525,67
1831034,48	-27939,48	337193,13	780614418,49	796838407,58
1760300,79	34085,21	3847061342,60	1161801237,76	-952322843,17
1689567,11	116782,89	6838906828,70	13638243137,23	3980568773,15
1618833,43	145607,57	830862369,27	21201565088,45	17004472928,21
1548099,74	-38268,74	33810499830,90	1464496801,35	-5572218970,55
1477366,06	-20694,06	308869494,27	428244165,27	791935736,18
1406632,38	-104819,38	7077068904,27	10987101957,72	2169138609,36
ИТОГО:	0,00	54990201540,37	56287065434,87	20392614166,44
2
d-критерий=	0,98	}	модель неадекватна
d1=	1,08		модель неопределена
d2=	1,36		модель адекватна
r=	0,36	}
abs{r(1)}<	0,36		неадекватна
2. Проверка соответствия ряда остатков нормальному закону распределения
RS	2,99	модель адекватна
Интервал	2,7	3,7
3. Проверка случайности остатков по критерию поворотных точек
Критерий ПТ	2,45
р	5		модель адекватна



Рис. 15 Модель изменения величины запасов и затрат, ее тренд и прогноз.

Модель изменения общей величины собственных оборотных средств и функционирующего капитала в 2009 - 2010 годах

	t	СОС. ФК	t-tср	(t-tср)2
n -наблюдений	1	1573346	4	16
9	2	1495644	3	9
	3	1400477	2	4
	4	1280641	1	1
	5	1185167	0	0
	6	1099412	-1	1
	7	944334	-2	4
	8	857913	-3	9
	9	733186	-4	16
Средняя	5	5285060	0	60
Дисперсия		84782107021,44
СКО		291173,67
Ошибка, Sе		19041,98
модель	Y=a0+a1*t
Коэффициенты
Y-пересечение a0	1705070,1
t a1	-106122,47
Построение прогноза
№ наблюдения	Прогноз	Прогноз интервала	Верхняя граница	Нижняя граница
10	643845,44	26360,91	670206,35	617484,54
11	537722,98	27897,76	565620,74	509825,22
Оценка качества модели
1. Вычисление критерия Дарбина-Уотсона
Предсказанное Y	Остатки. E	(Еt - Et-1)2	Еt 2	Еt * Et-1
1598947,64	-25601,64	0,00	655444198,26	0,00
1492825,18	2818,82	807722925,55	7945758,72	-72166484,29
1386702,71	13774,29	120022249,88	189731034,39	38827271,62
1280580,24	60,76	188060996,48	3691,24	836864,57
1174457,78	10709,22	113389842,35	114687440,60	650644,75
1068335,31	31076,69	414833698,42	965760592,30	332807167,24
962212,84	-17878,84	2396644243,95	319653078,67	-555615286,49
856090,38	1822,62	388147788,82	3321951,76	-32586379,19
749967,91	-16781,91	346128660,55	281632540,54	-30587084,12
ИТОГО:	0,00	4774950406,01	2538180286,49	-317833285,92
2
d-критерий=	1,88	}	модель неадекватна
d1=	1,08		модель неопределена
d2=	1,36		модель адекватна
r=	-0,13	}
abs{r(1)}<	0,36		адекватна
2. Проверка соответствия ряда остатков нормальному закону распределения
RS	3,18	модель адекватна
Интервал	2,7	3,7
3. Проверка случайности остатков по критерию поворотных точек
Критерий ПТ	2,45
р	6		модель адекватна

Рис. 16 Модель изменения величин СОИ и ФК, ее тренд и прогноз

Модель изменения общей величины источников в 2009 - 2010 годах

	t	ВИ	t-tср	(t-tср)2
n	1	1573346	4	16
9	2	1611284	3	9
	3	1754688	2	4
	4	1800814	1	1
	5	1942192	0	0
	6	1845811	-1	1
	7	1701832	-2	4
	8	1640087	-3	9
	9	1558690	-4	16
Средняя	5	7714372	0	60
Дисперсия		17337948521,86
СКО		131673,64
Ошибка, Sе		140755,88
модель	Y=a0+a1*t
Коэффициенты
Y-пересечение a0	1717049,056
t a1	-548,83
Построение прогноза
№ наблюдения	Прогноз	Прогноз интервала	Верхняя граница	Нижняя граница
10	1711560,72	194856,39	1906417,11	1516704,33
11	1711011,89	206216,62	1917228,51	1504795,27
Оценка качества модели
1. Вычисление критерия Дарбина-Уотсона
Предсказанное Y	Остатки. E	(Еt - Et-1)2	Еt 2	Еt * Et-1
1716500,22	-143154,22	0,00	20493131340,05	0,00
1715951,39	-104667,39	1481236340,03	10955262296,82	14983578648,42
1715402,56	39285,44	20722418224,69	1543346145,20	-4111904891,34
1714853,72	85960,28	2178540066,69	7389169355,63	3376987717,07
1714304,89	227887,11	20143226020,03	51932535410,57	19589239373,09
1713756,06	132054,94	9183804168,03	17438508352,23	30093619797,38
1713207,22	-11375,22	20572212710,03	129395680,60	-1502154338,60
1712658,39	-72571,39	3744970814,69	5266606485,26	825515675,59
1712109,56	-153419,56	6536426053,36	23537560026,86	11133870229,38
ИТОГО:	0,00	84562834397,56	138685515093,22	74388752210,99
2
d-критерий=	0,61	}	модель неадекватна
d1=	1,08		модель неопределена
d2=	1,36		модель адекватна
r=	0,54	}
abs{r(1)}<	0,36		неадекватна
2. Проверка соответствия ряда остатков нормальному закону распределения
RS	2,90	модель адекватна
Интервал	2,7	3,7
3. Проверка случайности остатков по критерию поворотных точек
Критерий ПТ	2,45
р	5		модель адекватна



Рис. 17 модель изменения общей величины источников, ее тренд и прогноз

Формулы для расчетов в MS EXCEL приведены ниже:

Прогноз типа финансового состояния
№	Показатели	Значение показателя
		На I квартал 2011 года	На II квартал 2011 года
1	Общая величина запасов и затрат (ЗЗ)	=ЗЗ!B26	=ЗЗ!B27
2	Наличие собственных оборотных средств (СОС)	='СОС, ФК'!B26	='СОС, ФК'!B27
3	Функционирующий капитал (ФК)	='СОС, ФК'!B26	='СОС, ФК'!B27
4	Общая величина источников (ВИ)	=ВИ!B26	=ВИ!B27
5	Излишек или недостаток собственных оборотных средств (Фс)	=ЕСЛИ((C9-C8)>0;1;0)	=ЕСЛИ((D9-D8)>0;1;0)
6	Излишек или недостаток собственных и долгосрочных заемных источников для формирования запасов и затрат: (Фт )	=ЕСЛИ((C9-C8)>0;1;0)	=ЕСЛИ((D9-D8)>0;1;0)
7	Излишек или недостаток общей величины основных источников для формирования запасов и затрат: (Фо )	=ЕСЛИ((C12-C8)>0;1;0)	=ЕСЛИ((D12-D8)>0;1;0)
8	Трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации: (S)	{0; 0; 1}	{0; 0; 1}

5 этап - построение графиков.

При анализе временных рядов широко применяются графические методы, так как по графику можно сделать определенные выводы, которые потом могут быть проверены с помощью расчетов. В EXCEL для построения графика временных рядов используется мастер диаграмм, затем добавляется линия тренда. Графики приведены в рисунках 3.1-3.3. [45]

С использованием методов экономико-математического моделирования, в таблице спрогнозированы значения величин запасов и затрат, собственных оборотных средств, функционирующего капитала и общей величины источников для первого и второго кварталов с помощью программы MS Excel:

Прогноз типа финансового состояния
№	Показатели	Значение показателя
		На I квартал 2011 года	На II квартал 2011 года
1	Общая величина запасов и затрат (ЗЗ)	1335899	1265165
2	Наличие собственных оборотных средств (СОС)	643845	537723
3	Функционирующий капитал (ФК)	643845	537723
4	Общая величина источников (ВИ)	1711561	1711012
5	Излишек или недостаток собственных оборотных средств (Фс)	0	0
6	Излишек или недостаток собственных и долгосрочных заемных источников для формирования запасов и затрат: (Фт )	0	0
7	Излишек или недостаток общей величины основных источников для формирования запасов и затрат: (Фо )	1	1
8	Трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации: (S)	{0; 0; 1}	{0; 0; 1}

После оценки величины и структуры активов и пассивов, делается краткосрочный прогноз типа финансового состояния ООО «ПРОЛИТ»:

- трехкомпонентного показатель для 1 квартала 2010 года S = {0,0,1}

- трехкомпонентного показатель для 2 квартала 2010 года S = {0,0,1}

Таким образом, наш прогноз говорит о том, что тип финансовой ситуации предприятия изменяется: нормальное финансовое состояние, переходит в тревожный сигнал. То есть анализ финансового состояния выявил уже имеющиеся слабые стороны организации.

Сущность эконометрического прогнозирования состоит в описании и анализе будущего развития, а учет тенденций, выявленных при прогнозировании, позволяет принять необходимые меры для их предупреждения, и повлиять на осуществление прогноза.

3.2 Рекомендации по улучшению финансового состояния ООО «ПРОЛИТ»

Реальные условия функционирования предприятия обусловливают необходимость проведения объективного и всестороннего финансового анализа хозяйственных операций, который позволяет определить особенности его деятельности, недостатки в работе и причины их возникновения, а также на основе полученных результатов выработать конкретные рекомендации по оптимизации деятельности.

Приведем основные направления улучшения эффективности состояния или устойчивого функционирования ООО «ПРОЛИТ», по результатам проведенного анализа.

Для ООО «ПРОЛИТ» можно посоветовать следующее:

- рост выручки и прибыли от реализации продукции, за счет снижение затрат на доставку товаров, т.е. заключение договоров поставки с поставщиками которые либо находятся ближе или к которым можно добраться по одной трассе. Также положительным моментом для снижения цены будет заключения договором непосредственно с заводами производящими товары данного вида;

- уменьшение дефицита собственного капитала за счет ускорения его оборачиваемости;

- более продуктивная работа с покупателями, определение их фактического спроса, их оценка предложенному товару, оптимизация товарного ассортимента на основании проведенной работы.

О положительной динамике финансовых результатов деятельности общества можно судить на основании роста:

- коэффициента общей платежеспособности;

- оборачиваемости активов;

- оборачиваемости собственного капитала.

В управлении структурой капитала предприятия отмечается:

- при принятии решений о структуре капитала (в частности, в плане оптимального объема заемного финансирования) должны учитываться такие критерии, как, например способность предприятия обслуживать и погашать долги из суммы полученного дохода (достаточность полученной прибыли), величины и устойчивость прогнозируемых потоков денежных средств для обслуживания и погашения долгов. Идеальная структура капитала максимизирует общую стоимость предприятия и минимизирует общую стоимость его капитала.

В результате проведенного анализа было выявлено увеличение дебиторской задолженности.

Для повышения эффективности управления дебиторской задолженностью можно порекомендовать предприятию следующие мероприятия:

- вести непрерывный мониторинг состояния дебиторской задолженности, своевременно выявляя и устраняя негативные тенденции;

- ориентироваться на большое число покупателей для снижения риска неуплаты;

- предоставлять больше скидок при предоплате;

- анализ дебиторской задолженности вести одновременно с анализом кредиторской задолженности;

- непрерывно следить за оборачиваемостью дебиторской задолженности с целью выяснить причины замедляющие оборачиваемость.

С помощью механизма скидок предприятие может максимизировать прибыль от продаж, увеличить свою долю рынка, повысить оборачиваемость дебиторской задолженности и улучшить показатели ликвидности. При этом определение размера скидки - всегда поиск компромисса между дополнительными выгодами и потерями от снижения цены. Предлагаю создание простой и прозрачной системы предоставления скидок клиентам.

Проанализировав ситуацию, мы выявили следующее:

Рассматривая заявку на поставку, менеджер самостоятельно принимал решение по основным параметрам сделки: цене поставки, предоставляемым скидкам, условиям платежа. В отделе продаж зачастую для одинаковых по объему и срокам сделок устанавливались разные условия, так как решение принимали разные люди.

Вместо того чтобы обеспечить гибкий подход к ценообразованию, такая политика скидок привела к сокращению числа клиентов. Узнав, что другим покупателям реализует продукцию на более выгодных условиях, некоторые из них задерживали оплату, снижали объемы закупок, а в отдельных случаях даже уходили к конкурентам. При этом принимаемые решения в отношении скидок зачастую были экономически неоправданны, а правила их предоставления допускали недобросовестное поведение со стороны сотрудников.

Другая проблема заключалась в том, что практически все сделки в соответствии с принятыми в организации регламентами должны были в обязательном порядке согласовываться с директором. Это отнимало много времени, и менеджер не мог оперативно ответить клиенту, какой будет цена на поставляемую продукцию. Осознание этих проблем подтолкнуло к созданию единой системы расчета и обоснования скидок, которая могла бы лечь в основу работы предприятия.

Расчет размера скидок за объем покупаемого товара осуществляется в два шага:

- определение объема партии товара, за превышение которого предоставляются скидки;

- расчет размера скидки.

В бюджет мы закладываем минимальную норму рентабельности. Другими словами, бюджет составляется на основании допущения, что всем нашим покупателям будет предоставлена максимальная скидка. При таком способе планирования мы получаем некоторый запас ликвидности. Скидки, которые мы предоставляем нашим покупателям,- это скидки за объем. Их размер определяется индивидуально.

В нашем случае объем партии товара, за превышение которого предоставляются скидки, рассчитывается следующим образом:

Сначала на основании аналитических данных за предыдущий год и планируемых показателей на предстоящий (с детализацией по видам продукции и с учетом фактора сезонности) определяется точка безубыточности. При этом если рынок, на котором работаем, подвержен инфляции, для более точного расчета базовая цена и себестоимость продукции должны быть скорректированы на индекс инфляции.

Затем полученный объем продаж делится на количество заказов, поступивших за аналогичный период предыдущего года,- это минимальный размер партии (Qmin), за который может предоставляться скидка.

Полученное значение может корректироваться в зависимости от ценовой стратегии конкурентов, а также транспортных возможностей.

При определении минимального размера партии, меньше которого скидка не предоставляется, ориентируемся на конкурентов и устоявшиеся на рынке условия отгрузки. Как правило, система скидок распространяется на постоянных покупателей, регулярно приобретающих продукцию и имеющих положительную кредитную историю.

Определив минимальный размер партии товара и отталкиваясь от базовой цены без учета скидок, несложно рассчитать максимальный размер скидки (в руб.), которую предприятие может предоставить клиенту (при данном объеме продаж прибыль от сделки без скидки будет равна прибыли от сделки со скидкой):

Максимальный размер скидки = Pбаз - С - [ ( Рбаз - С ) Qmin ] : Qз ,

где Pбаз - базовая цена без учета скидок;

С - себестоимость единицы продукции;

Qз - объем партии, заказанной покупателем.

Не стоит предоставлять скидки максимального размера, так как в этом случае нет заинтересованности продавать больше, получая тот же объем прибыли. Всегда следует создавать некоторый запас прочности (дополнительную норму прибыли). Решение о создаваемом запасе прочности принимается совместно с директором.

Для того чтобы стимулировать рост объемов продаж, можно порекомендовать принять запас прочности как процент, находящийся в обратной зависимости от объема заказа. В таком случае при увеличении объема закупки скидка будет расти в геометрической прогрессии.

Предоставлением скидок можно стимулировать не только увеличение продаж, но и сокращение сроков отвлечения денежных средств в расчетах с покупателями.

Наши поставщики готовы предоставлять нам скидки, если риск несвоевременного платежа будет полностью исключен или сведен к минимуму. Мы стремимся платить точно в срок. Это позволит поставщикам сократить резервы на покрытие кассовых разрывов и свести к минимуму использование овердрафтов, а, следовательно, предоставлять нашей организации большие скидки.

При определении допустимого размера скидки за скорость погашения может быть использована та же логика, которой руководствуются банки, кредитуя своих клиентов. Другими словами, предприятие должно определить, под какой процент оно готово кредитовать своих покупателей. При этом нужно соблюдать следующие требования:

- ставка кредитования клиентов должна превышать процент, под который компания привлекает кредитные ресурсы. При этом под кредитными ресурсами нужно понимать не только ставку по банковским кредитам, но и условия предоставления отсрочки платежа поставщиками;

- ставка кредитования должна быть выше ставки по без рисковым вложениям (депозиты, государственные краткосрочные облигации).

Определив ставку кредитования покупателей, предприятие может рассчитать максимальный размер скидки по следующей формуле:

Максимальный размер скидки = Rk (О - Оmax ) : 365,

где Rk - принятая предприятием ставка коммерческого кредита (% годовых);

O - период, в течение которого покупатель должен оплатить товар, чтобы получить рассчитанную скидку (дни);

Оmax - максимальная отсрочка платежа, которую предоставляет предприятие (дни).

Размер скидки=15(10-30): 365=0,8%

При расчете скидок за срочность погашения мы используем ставку, незначительно превышающую процент по банковским кредитам. Кредитование покупателей не является основным видом деятельности, что не позволяет точно оценить финансовые риски. К тому же кредитные ресурсы ограниченны, поэтому ставка кредитования наших покупателей выше банковской. Также мы используем скидку за лояльность - до 1,5% от цены продажи,- которая предоставляется клиентам, сотрудничающим с нами на постоянной основе. Размер этой скидки был установлен по принципу «следования» за нашим основным конкурентом.

В качестве основного критерия оценки эффективности сделки было решено использовать показатель требуемой минимальной рентабельности (ТМР), который бы учитывал требования собственников к рентабельности собственного капитала, инфляцию и поправки на риск.

ТМР = Стоимость капитала + Премия за риск + Инфляция.

Составляющие ТМР мы вычисляем следующим образом:

- стоимость капитала - показатель, который принимается равным наибольшему из значений средневзвешенной стоимости капитала, привлекаемого для финансирования сделки (WACC), или доходности менее рискового альтернативного размещения денежных средств (например, ставке процента по депозитам или менее рисковой сделке);

- премия за риск. Собственники должны определить, за какое вознаграждение они готовы принять риск возникновения убытков от безнадежной дебиторской задолженности. Сделать это можно, проанализировав статистику за предыдущие периоды (долю безнадежных долгов в объеме продаж с рассрочкой платежа);

- инфляция. Можно использовать как официально публикуемые, так и внутренний показатель инфляции. Внутренний показатель инфляции рассчитывается как положительная разница темпов прироста цен на необходимые сырье и материалы и прироста темпов среднерыночных цен на продукцию предприятия.

Значение ТМР является основой для определения эффективности предоставления скидок.

Рассмотрим порядок действий и принятия решений по вопросам предоставления скидок. Расчет размера предоставляемой клиенту скидки и оценка эффективности этой сделки представлены в таблице 13:

Таблица 13

Расчет и оценка эффективности скидки

№	Показатель	Значение
1	WACC % годовых	16
2	Премия за риск % годовых	65
3	Прогноз инфляции % годовых	8
4	Принятая ставка коммерческого кредита % годовых	15
5	Себестоимость единицы, руб.	3100
6	Цена за ед. базовая	3800
7	Объем поставки без скидки ед.продукции	10
8	Максимальный период отсрочки	30
9	Кол-во дней в году	365
10	Требуемая мин.рентабельность % годовых (1+2+3)	89
Условия заявки от покупателя
11	Срок оплаты дней	10
12	Объем поставки ед. продукции	15
Расчет скидок
13	Максимальная скидка за доп.объем
14	В руб. 6-5-((6-5)*7):12	233
15	В % 14:6	6
16.Максимальная скидка за досрочное погашение задолженности
17	В % (4*(8-11):365	0,8
18	В руб.(6-15)*17	28,6
19	Рентабельность сделки (6-5-18):5	21,6
20	Минимальная рентабельность сделки 10:9*11	2,4

Из таблицы 13 видно, что максимальный размер скидки, который может быть предоставлен по этой сделке с единицы товара, составляет 261,6 руб. При этом рентабельность сделки превышает ее требуемую минимальную рентабельность на 19%. Таким образом, данная сделка эффективна.

Внедрение предложенных мероприятий позволит улучшить основные показатели финансово-хозяйственной деятельности предприятия, повысить ликвидность баланса, быть платежеспособным, не допускать вероятности банкротства, а, следовательно, иметь устойчивое финансовое состояние.

Искусство управления денежными потоками состоит в том, чтобы держать на счетах минимально необходимую сумму денежных средств, которые нужны для оперативной деятельности. Сумма денежных средств, - это, по сути дела, страховой запас, предназначенный для покрытия кратковременной несбалансированности денежных потоков; его должно хватит для производства всех первоочередных платежей. Поскольку денежные средства, находясь в кассе или на счетах в банке, не приносят дохода, а их эквиваленты - краткосрочные финансовые вложения - имеют невысокую доходность, их нужно иметь в наличии на уровне безопасного минимума.

Увеличение или уменьшение остатков денежной наличности на счетах в банке обусловливается уровнем несбалансированности денежных потоков, т.е. притоком и оттоком денег. Превышение положительного денежного потока над отрицательным денежным потоком увеличивает остаток свободной наличности, и наоборот, превышение оттоков над притоками приводит к нехватке денежных средств и увеличению потребности в кредите.